民間借貸風(fēng)險：動因與對策探討

黃汝南

[摘要]民間借貸市場近年來發(fā)展迅猛，但也同時引起各種風(fēng)險的產(chǎn)生。筆者以2011年溫州民間資金鏈斷裂為背景，剖析民間借貸市場迅速發(fā)展與風(fēng)險產(chǎn)生的原因，并結(jié)合我國當(dāng)前的金融改革提出解決危機(jī)的政策建議。

[關(guān)鍵詞]民間借貸；風(fēng)險；政策建議；金融改革

[中圖分類號]F832 [文獻(xiàn)標(biāo)識碼]A [文章編號]1005-6432（2014）9-0107-02

民間借貸是民間融資的主要方式，一般可以分為低利率的互助式融資和較高利率的信貸融資等形式。通常所指的、最常見的是較高利率的信貸融資方式，即所謂的民間高利貸。民間借貸多活躍于金融機(jī)構(gòu)不發(fā)達(dá)的農(nóng)村地區(qū)或者中小企業(yè)較為密集、居民閑置資金較多的江浙一帶。

1 民間借貸風(fēng)險產(chǎn)生的動因分析

從2003年國家放開對民間小額貸款限制以來，民間借貸迅速發(fā)展。民間借貸作為一種金融市場發(fā)育不完善條件下的產(chǎn)物，它的存在對于彌補(bǔ)中小企業(yè)資金缺口，保障再生產(chǎn)的順利進(jìn)行起到了至關(guān)重要的作用。但民間借貸所帶來的風(fēng)險也日益暴露出來，最典型的案例當(dāng)屬2011年溫州民間資金鏈集中斷裂，引發(fā)老板“跑路”的連鎖效應(yīng)。其原因主要有以下幾點(diǎn)。

1.1 不合理的利率管制導(dǎo)致中小企業(yè)難以通過正規(guī)金融機(jī)構(gòu)渠道籌集資金

利率管制的存在會扭曲資金市場的供求關(guān)系。如下圖所示，運(yùn)用古典的投資儲蓄模型分析，假設(shè)E點(diǎn)所對應(yīng)的利率為使資金市場供求平衡的利率。如果央行規(guī)定的管制利率低于市場均衡利率就會導(dǎo)致資金市場的需求大于供給。銀行必然會通過信用配給制度將有限的資金貸給信譽(yù)較高、風(fēng)險較小的大中型國有企業(yè)，而大量中小企業(yè)則在資金獲得中處于不利地位。多余的資金需求必然要通過其他渠道得到解決，這便促進(jìn)了民間高利貸行業(yè)的發(fā)展。食利者階層所提供的貸款利率會高于市場均衡利率，即是曲線S與曲線I的交點(diǎn)M。如果將利息看做資金的價格，那么高利貸利息可以認(rèn)為是資金的影子價格。

1.2 民間資本主要流向房地產(chǎn)市場導(dǎo)致實(shí)體經(jīng)濟(jì)資金匱乏和企業(yè)抵御風(fēng)險能力降低

近年來，隨著包括勞動力在內(nèi)的生產(chǎn)資料價格的不斷上漲，以低端產(chǎn)業(yè)為主的中小企業(yè)的生產(chǎn)成本也在不斷攀升，而與此相對應(yīng)的是居高不下的貸款利率。在溫州出現(xiàn)資金鏈斷裂的2011年，當(dāng)?shù)孛耖g借貸綜合利率從年初的23.01%增至9月25.44%的高位。如此高的貸款利率使得企業(yè)利潤被嚴(yán)重壓縮，從而導(dǎo)致越來越多的中小企業(yè)將本應(yīng)用于制造業(yè)的借貸資本投入到高利潤的房地產(chǎn)市場，實(shí)體產(chǎn)業(yè)資金不足，大大降低了中小企業(yè)抵御風(fēng)險的能力。去年以來，新一輪的房地產(chǎn)調(diào)控政策實(shí)施，其中大幅提高開發(fā)商的自有資金率使得大量借貸資本尋不到投資的出路，再加上我國的貨幣政策從寬松轉(zhuǎn)向穩(wěn)健，投資房地產(chǎn)市場的高利潤已經(jīng)難以維系，由此所出現(xiàn)的民間資金鏈的斷裂也不足為奇。

1.3 缺乏對民間融資機(jī)構(gòu)的立法與監(jiān)管

從國家放開對民間小額貸款的限制以來，政府部門一直缺乏對民間融資機(jī)構(gòu)及民間借貸行為的有效監(jiān)管。具體表現(xiàn)為：①我國法律對于非法吸收公眾存款或非法集資與合法的民間借貸行為的劃分較為模糊。我國刑法對于非法吸收公眾存款罪的客觀表現(xiàn)表述為：“未經(jīng)中國人民銀行批準(zhǔn)，向社會不特定對象吸收資金，以或者不以吸收公眾存款的名義，出具憑證，承諾在一定期限內(nèi)還本付息，擾亂金融秩序的行為。”而根據(jù)《關(guān)于取締非法金融機(jī)構(gòu)和非法金融業(yè)務(wù)活動中有關(guān)問題的通知》規(guī)定，非法集資是指“單位或個人未依照法定程序經(jīng)有關(guān)部門批準(zhǔn)，以發(fā)行股票、債券、彩票、投資基金證券或其他債權(quán)憑證的方式向社會公眾籌集資金，并承諾在一定期限內(nèi)以貨幣、實(shí)物及其他方式向出資人還本付息或給予回報的行為?！庇纱丝梢姡粋€共同點(diǎn)就是未經(jīng)批準(zhǔn)以還本付息為承諾的借貸行為。而只要民間借貸行為是在一定的范圍內(nèi)針對特定的群體且利率適當(dāng)（一般不超過銀行同類貸款利率的四倍），就可以認(rèn)為是合法的。但在實(shí)際操作過程中，這一界限往往很難把握，從而造成監(jiān)管漏洞。②民間借貸監(jiān)管責(zé)任劃分不明確。目前并沒有如“一行三會”的金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)對民間借貸行為進(jìn)行監(jiān)管，從而無法對其風(fēng)險進(jìn)行測度。

2 降低民間借貸風(fēng)險的政策建議

2.1 加快金融改革，逐步取消利率管制，最終實(shí)現(xiàn)利率市場化

如前所述，不合理的利率管制會扭曲資金市場的供求狀況，而利率管制又是金融市場不完善、生產(chǎn)力水平低下的結(jié)果。由于體制等因素，大中型國有企業(yè)的信用風(fēng)險較低而往往經(jīng)濟(jì)效益也不高，這種資源配置的逆向選擇不利于整個國民經(jīng)濟(jì)總體效益的提高。利率市場化是金融改革的最終目標(biāo)之一。促進(jìn)利率市場化的措施包括完善貨幣市場的建設(shè)，完善金融機(jī)構(gòu)內(nèi)部的風(fēng)險防范機(jī)制，加快四大國有銀行的股份制改造，扶持中小型商業(yè)銀行的發(fā)展，增強(qiáng)銀行利率的透明度等，從而打破在銀行信用配給制度中國有企業(yè)的壟斷地位，并為最終將利率完全交給市場來調(diào)控鋪平道路。

2.2 引導(dǎo)民間融資公司的合并，并最終建立起規(guī)范的農(nóng)村或城市商業(yè)銀行等金融中介機(jī)構(gòu)

《浙江省溫州市金融綜合改革試驗(yàn)區(qū)的總體方案》第二項(xiàng)為“鼓勵和支持民間資金參與地方金融機(jī)構(gòu)改革，依法發(fā)起設(shè)立或參股村鎮(zhèn)銀行、貸款公司、農(nóng)村資金互助社等新型金融組織”，其中還特別提到“符合條件的小額貸款公司可改制為村鎮(zhèn)銀行”。如今我國已有100多家城市商業(yè)銀行和近300家農(nóng)村商業(yè)銀行。金融中介機(jī)構(gòu)的規(guī)模效益則決定了通過政策法規(guī)積極引導(dǎo)民間融資公司的合并，進(jìn)行股份制改造，商業(yè)化運(yùn)營是解決當(dāng)前危機(jī)的必由之路。2.3 通過政策法規(guī)引導(dǎo)民間資本流向，重視制造業(yè)等實(shí)體工業(yè)的穩(wěn)固

實(shí)體經(jīng)濟(jì)是國民經(jīng)濟(jì)的基石。德國扎實(shí)的制造業(yè)根基使其在歐債危機(jī)中仍表現(xiàn)上佳便是很好的例證。而我國在生產(chǎn)力水平仍然較為落后的情況下，盲目進(jìn)行投機(jī)性投資勢必擾亂金融市場穩(wěn)定，破壞制造業(yè)基礎(chǔ)。在每個市場主體逐利心態(tài)的驅(qū)使下，單憑市場調(diào)節(jié)往往很難抑制資金的投機(jī)需求，這時就需要政府出面，運(yùn)用政策法規(guī)等手段引導(dǎo)民間資本多支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。而解決這一切的根本，仍然在于規(guī)范民間借貸的管理，降低民間借貸利率水平。企業(yè)融資成本降低，自然會將更多資金用于加工制造業(yè)。

2.4 加快民間借貸市場立法，明確監(jiān)管責(zé)任

對民間借貸市場的立法與監(jiān)督應(yīng)放在一切工作的首要位置。其中如何合理界定合法的民間借貸與非法吸收公眾存款以及非法集資則需要相關(guān)法律法規(guī)的進(jìn)一步完善。國務(wù)院批準(zhǔn)實(shí)施的《浙江省溫州市金融綜合改革試驗(yàn)區(qū)的總體方案》的十二項(xiàng)金融綜合改革任務(wù)中，第一項(xiàng)提出“制定規(guī)范民間融資的管理辦法，建立民間融資備案管理制度，建立健全民間融資監(jiān)測體系”，第十一項(xiàng)提到“完善地方金融管理體制，防止出現(xiàn)監(jiān)管真空，防范系統(tǒng)性風(fēng)險和區(qū)域性風(fēng)險”，這些規(guī)定的實(shí)質(zhì)在于將游離于金融體系之外的民間借貸行為通過立法納入到正規(guī)渠道進(jìn)行監(jiān)管，使這些“地下錢莊”得以在陽光下規(guī)范化發(fā)展。

解決民間借貸資本危機(jī)是當(dāng)前我國金融改革的重要環(huán)節(jié)。政府應(yīng)深刻吸取溫州等地爆發(fā)危機(jī)的教訓(xùn)，穩(wěn)步推進(jìn)金融改革。改革應(yīng)以利率市場化為核心，以股份制改造為手段，及時跟進(jìn)立法工作，從而建立起規(guī)范高效的社會主義市場經(jīng)濟(jì)體制下的金融秩序。

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