我國體育產(chǎn)業(yè)資本市場融資存在的問題及解決對策

孫鎮(zhèn)雷+劉煒煒

內(nèi)容摘要：隨著舉世矚目的奧運會、亞運會和大運會及全運會的相繼成功舉辦，為已跨入新世紀的中國體育事業(yè)的發(fā)展，提供了千載難逢的發(fā)展機遇，對我國體育產(chǎn)業(yè)實現(xiàn)資源優(yōu)化配置和高效擴張起到巨大的推動和促進作用，已然成為國家經(jīng)濟發(fā)展的重要支柱之一。但在當前我國體育產(chǎn)業(yè)發(fā)展中，也存在著諸多的限制因素，制約了其進一步發(fā)展壯大的空間，對此筆者進行了原因分析，并在借鑒美、歐等國家體育產(chǎn)業(yè)融資成功經(jīng)驗的基礎(chǔ)上，針對問題提出了對策。

關(guān)鍵詞：體育產(chǎn)業(yè) 資本市場 融資渠道 影響因素 建議對策

體育運動在世界各國蓬勃發(fā)展和大規(guī)模普及，呈現(xiàn)出欣欣向榮的喜人景象，體育產(chǎn)業(yè)正在成為21世紀世界各國最具發(fā)展?jié)摿颓熬暗某柈a(chǎn)業(yè)。在美、歐等經(jīng)濟發(fā)達國家，體育產(chǎn)業(yè)的成功運作，已然成為本國不可或缺的支柱產(chǎn)業(yè)之一，成為國民經(jīng)濟的重要組成部分。而中國史無前例的在短時間內(nèi)舉辦了北京奧運會、廣州亞運會、深圳大運會和遼寧全運會等重量級體育盛事之后，我國體育產(chǎn)業(yè)迎來了大跨越、大發(fā)展的黃金期，無論是官方或是民間，都掀起了體育運動的熱潮，體育產(chǎn)業(yè)藉此也得以迅速推進和健康發(fā)展，成為投資規(guī)模巨大的實體經(jīng)濟形式，在國民經(jīng)濟中扮演著極其重要的角色。但是，發(fā)達國家諸如美、歐、日等國，他們已經(jīng)擁有幾十年的體育產(chǎn)業(yè)成功運作經(jīng)驗，相比之下，我國的體育產(chǎn)業(yè)化盡管速度非?？?，且在市場化和社會化條件下發(fā)展成效比較顯著，但畢竟處于剛起步的階段，具有起步晚，規(guī)模小，發(fā)展水平不高，投資模式單一，內(nèi)部結(jié)構(gòu)發(fā)展不平衡等特征，在體育產(chǎn)業(yè)化的發(fā)展道路上還基本處于摸索階段。為趕超其他先進國家，為使我國的體育產(chǎn)業(yè)資本市場得以健康發(fā)展，實現(xiàn)資本的優(yōu)化配置，形成高效、暢通的融資渠道，實現(xiàn)體育產(chǎn)業(yè)的最大經(jīng)濟效益，筆者進行了一些分析和探討，并針對存在的問題提出了相關(guān)建議。

我國體育產(chǎn)業(yè)資本市場融資發(fā)展現(xiàn)狀

體育產(chǎn)業(yè)在經(jīng)濟生活中的強大實力和重要地位已無需多言，根據(jù)已公布的相關(guān)資料顯示，早在2010年全球體育產(chǎn)業(yè)的年產(chǎn)值就已經(jīng)達到4400多億美元，并且還保持著年增長率高達20%以上的驚人速度。推算下來，今年全球體育產(chǎn)值將達到7600億美元左右。美國、英國等國家體育產(chǎn)業(yè)利潤相當可觀，其年產(chǎn)值已經(jīng)超過煙草業(yè)和汽車制造業(yè)的產(chǎn)值，在意大利體育產(chǎn)業(yè)甚至很早就成為國民經(jīng)濟的支柱產(chǎn)業(yè)之一。而在中國，盡管起步晚，規(guī)模也不能和美國相提并論，但也達到了2000億左右人民幣的年產(chǎn)值，且發(fā)展速度不低，可以說，體育產(chǎn)業(yè)商機無限。

那何謂體育產(chǎn)業(yè)？對此有很多種學說。我國目前對體育產(chǎn)業(yè)最權(quán)威的概念界定是：“為社會公眾提供體育服務(wù)和產(chǎn)品的活動，以及與這些活動有關(guān)聯(lián)的活動的集合”。可見，體育產(chǎn)業(yè)是第三產(chǎn)業(yè)，提供特殊的產(chǎn)品和服務(wù)，具有全球化、專業(yè)化等特征，對促進經(jīng)濟增長、增加勞動就業(yè)、帶動相關(guān)產(chǎn)業(yè)發(fā)展和調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)以及提升體育產(chǎn)業(yè)資本市場投資價值等具有重要作用。隨著我國市場經(jīng)濟體制的完善和發(fā)展，體育產(chǎn)業(yè)化、市場化和社會化程度的提高，體育產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域得以拓寬，發(fā)展規(guī)模日益擴大，經(jīng)濟總量不斷提升，但是，由于各種歷史和現(xiàn)實的原因，我國體育產(chǎn)業(yè)總體力量比較薄弱，發(fā)展還不是很平衡，與發(fā)達國家體育產(chǎn)業(yè)健康、良性發(fā)展相比，相差還是很遠，有的體育部門和俱樂部甚至入不敷出，經(jīng)營舉步維艱。在開放內(nèi)地市場后，全球體育用品企業(yè)大舉進入中國，外資競爭導致壓力增大，國內(nèi)企業(yè)與外資企業(yè)在爭奪體育產(chǎn)業(yè)資本市場資源時處于劣勢，而集金融、創(chuàng)新、管理和市場于一體的資本市場運作模式，在金融創(chuàng)新工具缺乏下，使得體育產(chǎn)業(yè)資本市場融資更加困難，資金缺乏穩(wěn)定來源，投融資渠道狹窄單一，除政府一元化投資撥款渠道外，很少有社會和個人資本的進入，喪失了市場化和社會化發(fā)展空間和生存模式，體育產(chǎn)業(yè)資本市場融資法制不健全，政府對融資立法滯后，缺乏高效的信息交流機制，加上地區(qū)發(fā)展不平衡，行業(yè)集中率低，社會公眾關(guān)注度不夠，體育消費需求不足，體育產(chǎn)業(yè)發(fā)展面臨資金、市場、體制、立法等各種不利因素的疊加，導致體育產(chǎn)業(yè)資本市場融資與體育企業(yè)或俱樂部難以形成良性互動，市場效益和經(jīng)濟效益不佳。

我國體育產(chǎn)業(yè)資本市場融資過程中存在的問題

我們一般意義上說的“資本市場融資”是以信貸業(yè)務(wù)、證券交易和風險投資為內(nèi)容的貨幣流通中介及場所，內(nèi)容包括金融、保險、證券、風險、信貸、資產(chǎn)和投資等。而體育產(chǎn)業(yè)資本市場融資是體育經(jīng)濟發(fā)展到高層次階段的投融資經(jīng)營，是把體育產(chǎn)業(yè)及相關(guān)的固定資本和流動資本、股權(quán)資本和債券資本及無形資本等轉(zhuǎn)變?yōu)榭梢越?jīng)營的價值資本，最終達到利潤最大化，擴大市場份額，形成規(guī)模經(jīng)濟，降低市場風險，促使資源優(yōu)化配置，在最短的時間，以最快的速度，實現(xiàn)資本質(zhì)的飛躍。體育產(chǎn)業(yè)資本市場融資具有明顯的聯(lián)動性，可以帶動相關(guān)產(chǎn)業(yè)同步發(fā)展，面對國內(nèi)國際市場，打破地域、行業(yè)、部門、產(chǎn)品差異，有效配置資源獲得更大價值增值。在知識經(jīng)濟時代，體育產(chǎn)業(yè)資本市場融資推向社會，不再局限于資本在國內(nèi)積累和集中，勇于超越國界，大膽走向世界，通過資本市場運營，促使?jié)撛谏a(chǎn)力轉(zhuǎn)化為現(xiàn)實生產(chǎn)力，加快資本的商品化和社會化及國際化步伐。

我國體育產(chǎn)業(yè)資本市場融資發(fā)展過程中存在諸多的問題：相比不斷增長的體育需求和體育消費水平，政府投入比重偏低，且大部分集中在能爭金奪銀的優(yōu)勢領(lǐng)域，對于非重點項目和群眾體育項目則缺乏資金扶持，融資渠道單一，民間資本缺位，除國家及政府部門投入外，社會資本和個人資本投入幾乎沒有，資金短缺明顯；體育產(chǎn)業(yè)發(fā)展時間較短，融資管理、經(jīng)營、策劃等學有所長、技有所專的高級專業(yè)人才屈指可數(shù)，業(yè)務(wù)素質(zhì)不過關(guān)，相關(guān)專業(yè)知識缺乏，影響體育產(chǎn)業(yè)重組、股權(quán)置換和項目融資等，已成為嚴重制約我國體育產(chǎn)業(yè)發(fā)展的瓶頸；投融資體制創(chuàng)新乏力，缺乏科學、嚴謹、系統(tǒng)、全面的法律法規(guī)，政府對體育產(chǎn)業(yè)融資的立法滯后，體育產(chǎn)業(yè)稅收減免、財政補助、信貸優(yōu)惠等政策缺乏長期性、穩(wěn)定性，難以調(diào)動融資的積極性；體育產(chǎn)業(yè)融資渠道狹窄，融資方式單一，融資結(jié)構(gòu)不合理，企業(yè)在發(fā)展初期融資需求量較大，而高投入、低產(chǎn)出、風險大、效率低，使得財團不愿投資，加劇了資金供給的不足，體育企業(yè)容易陷入財務(wù)危機，甚至破產(chǎn)。endprint

國外體育產(chǎn)業(yè)資本市場融資模式考察

以美、歐、日為代表的國外體育產(chǎn)業(yè)資本市場融資渠道主要有：銀行信貸融資、證券市場融資、風險投資、發(fā)行體育彩票、體育基金等。具體來說表現(xiàn)如下：

美國體育產(chǎn)業(yè)資本融資模式。美國的體育體制分為商業(yè)（職業(yè)）體育、學校體育和社會體育三種情況，故其融資模式也各不相同，呈現(xiàn)出多元化特點。很多體育比賽，政府注資極其有限甚至不出錢，只提供協(xié)助性工作，其費用的來源要么自費，要么由體育組織提供即公眾捐款和商業(yè)經(jīng)營，而且其融資有明確的法律進行約束。當然美國是充分的市場經(jīng)濟，其融資也是由市場進行自由競爭，融資手段主要有：政府資本、私人資本、公私聯(lián)營、補助金等四種方式。隨著社會的發(fā)展，又出現(xiàn)企業(yè)債券融資、股票融資、期權(quán)融資、基金融資、期指融資和民間融資等新型、多樣和靈活的融資方式，驗證現(xiàn)代金融衍生時代的來臨。

歐洲體育產(chǎn)業(yè)資本融資模式。在歐洲國家，公共體育開支一般由政府承擔，對體育組織也有一些優(yōu)惠政策，如減免稅收、建立體育基金會、發(fā)展體育博彩業(yè)等方式資助體育組織，但隨著政府財源減少和體育服務(wù)需求的增加，歐洲國家也在采取合同出租、企業(yè)贊助、電視轉(zhuǎn)播權(quán)、主場經(jīng)營、標志產(chǎn)品開發(fā)等多元化融資方式，積極吸納社會力量，以籌集體育產(chǎn)業(yè)所需資金。這種融資渠道的推行，既有中央和地方政府的投入，也有來自社會的融資，促進了歐洲國家體育事業(yè)的發(fā)展。

日本體育產(chǎn)業(yè)資本融資模式。日本體育產(chǎn)業(yè)融資模式和其管理機構(gòu)有關(guān)，分為政府管理機構(gòu)、社會團體機構(gòu)和民間組織。在政府機構(gòu)融資中，文部省體育局是其中央政府體育管理部門，負責對體育的投融資，在資金管理方面，用于體育設(shè)施維護及體育組織建設(shè)等；在社會團體融資中，社團組織中的日本體育協(xié)會，是日本級別最高、最具權(quán)威性的大眾體育團體，其經(jīng)費一小部分來自于政府撥款，用在行政管理上，其余大部分自行籌集；還有一部分是民間組織融資，由財團、企業(yè)和私人業(yè)主組成或支持的民間體育組織，看好體育市場，建設(shè)體育設(shè)施，通過使用者繳納會費的方式獲取收入，同時也促進了體育的發(fā)展。

對我國體育產(chǎn)業(yè)資本市場融資的思考

在發(fā)展體育債券市場方面，依靠市場，借助民間資本，拓寬回報方式與途徑，通過“體育搭臺，經(jīng)濟唱戲”，打開體育市場。建立多層次、寬領(lǐng)域的體育產(chǎn)業(yè)債券市場體系，大力發(fā)展滬、深債券交易所之外的場外交易市場，增加體育產(chǎn)業(yè)債券數(shù)量、品種（如抵押債券和擔保債券）、期限（短期、中期、長期）和規(guī)模，同時大力培育機構(gòu)投資者，有計劃、有步驟的吸收諸如體育基金、體育股票、體育保險基金甚至商業(yè)銀行等不同類型的機構(gòu)進入體育產(chǎn)業(yè)債券市場。

發(fā)展體育產(chǎn)業(yè)股權(quán)融資市場方面，體育產(chǎn)業(yè)企業(yè)如職業(yè)俱樂部，通過在證券市場上市發(fā)行體育股票進行融資，如英國足球俱樂部曼徹斯特聯(lián)隊上市后，資產(chǎn)一夜之間暴增100多倍。要想快速發(fā)展我國的體育產(chǎn)業(yè)，必須想辦法借助證券市場籌集資金，解決體育產(chǎn)業(yè)發(fā)展過程中資金不足的問題。如進行體育產(chǎn)業(yè)俱樂部股份制改造，這也是最有效、最快捷的融資方式，或者選擇在香港的二板市場上市。在我國證券市場蓬勃發(fā)展的今天，體育產(chǎn)業(yè)應(yīng)該充分利用證券市場，擴大體育直接融資，使體育真正實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)化，政府也應(yīng)該積極協(xié)調(diào)，大力支持優(yōu)質(zhì)企業(yè)組建股份制公司，進行股權(quán)融資。

大力發(fā)展體育產(chǎn)業(yè)投資基金。體育產(chǎn)業(yè)是極具投資價值和增長潛力的朝陽產(chǎn)業(yè)，可以采用投資股票、債券等有價證券的方式，購買公開發(fā)行的收益憑證，有效籌集社會資金投資體育產(chǎn)業(yè)，解決國家財政投入的不足。在投資基金方面，可以采用開放式的基金運作方式，促進體育存量資產(chǎn)的盤活；采用規(guī)范運作的公司型基金模式，或私募基金，政府也要出臺體育產(chǎn)業(yè)基金優(yōu)惠政策，發(fā)揮體育基金的杠桿作用。

加速體育產(chǎn)業(yè)資本市場融資中介服務(wù)組織建設(shè)。體育產(chǎn)業(yè)資本市場的融資是一項綜合性和專業(yè)性都非常強的經(jīng)濟活動，它的有效運作需要各種中介組織的參與才能完成。像投資銀行、代理、顧問、評估、認證機構(gòu)和律師事務(wù)所、會計評估機構(gòu)等，為投資者、投資機構(gòu)和投資公司提供信息、決策、咨詢、代理談判、法律顧問、股權(quán)評估和價值認定等服務(wù)，推動這些中介機構(gòu)的發(fā)展，是建設(shè)和完善我國體育產(chǎn)業(yè)資本市場融資支持體系的重要內(nèi)容。

結(jié)論

體育產(chǎn)業(yè)融資是市場經(jīng)濟體制下的必然趨勢，政府和體育部門通過融資，也可以減少對體育項目的投入，省下的資金可以扶持其他運動項目，更好的發(fā)展體育產(chǎn)業(yè)。在發(fā)展體育產(chǎn)業(yè)資本融資過程中，要根據(jù)市場經(jīng)濟環(huán)境，借鑒國外經(jīng)驗，尋找適合中國體育發(fā)展的多元化融資渠道，克服障礙，加強監(jiān)管，完善制度，抓住機遇，構(gòu)建適合中國國情的，與現(xiàn)代體育產(chǎn)業(yè)相符又科學可行的融資體系。

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