西方通貨緊縮理論的歷史回顧

【摘 要】西方通貨緊縮的研究從18世紀(jì)中期就已經(jīng)開始，并形成了古典通貨緊縮理論的基本框架。本文目的在于通過對這些理論的研究成果進行系統(tǒng)地、全面地介紹，以便對我國經(jīng)濟發(fā)展研究有所幫助。

【關(guān)鍵詞】通貨緊縮；貨幣理論；有效需求；價格粘性

一、古典的通貨緊縮理論

（一）David Hume價格粘性論

古典的通貨緊縮理論始于David Hume，David Hume也是第一位分析金本位制和固定匯率制國家通貨緊縮的古典學(xué)派經(jīng)濟學(xué)家。Hume認為，只要作為貨幣的黃金存量的增長與對其的實際需求增長保持一致，通貨緊縮是一種會迅速自我糾正的現(xiàn)象，它是通過國際收支以貨幣擴張的形式實現(xiàn)這一糾正過程的。

（二）Pehr Niclas Christiernin的價格與工資粘性論

瑞典烏普薩拉大學(xué)的經(jīng)濟學(xué)講師Pehr Niclas Christiernin是第一位研究紙幣位制和浮動匯率國家通貨緊縮問題的古典學(xué)派學(xué)者。Christiernin對Hume的價格粘性分析還進行了創(chuàng)新，認為由于價格與工資粘性（工資粘性更大），貨幣緊縮在降低貨幣工資與價格前首先使實際工資成本上升，實際利潤降低、實際支出減少、，經(jīng)濟活動性趨弱。

（三）Henry Thornton的沖擊因素論

Henry Thornton是倫敦銀行家，也是英國國會議員，同時也是19世紀(jì)在貨幣理論方面最有名的兩本書的作者之一。Thornton對通貨緊縮的觀點包括：通過緊縮貨幣來扭轉(zhuǎn)貨幣過渡發(fā)行引起的價格水平上升，但絕不可以通過緊縮貨幣糾正沖擊因素對國際收支的沖擊，沖擊性通貨緊縮會通過貨幣需求、貨幣工資粘性、生產(chǎn)效率和資源有效配置率的降低等途徑使實體經(jīng)濟活動性和實際產(chǎn)出降低并對國際貿(mào)易均衡產(chǎn)生廣泛影響，這種情況下的通貨緊縮是不需要的，因為沖擊因素是暫時的，國際收支會自我糾正。

（四）David Ricardo的通貨緊縮理論

作為古典貨幣理論學(xué)家之一，David Ricardo認為貨幣和價格水平變化對短期和長期的經(jīng)濟總量沒有影響。Ricardo對通貨緊縮的研究建立在黃金市場價格與法定價格應(yīng)相等這一政策規(guī)則的基礎(chǔ)上。他認為，套匯恢復(fù)兌換后允許兩種價格有所差別，但差別不能過大。差別過大時，可通過把法定價格提高到當(dāng)時的市場價格來消除差距，而不是把市場價格降低到原來的法定價格。他也建議通過漸進的通貨緊縮措施，以避免政策失誤使通貨緊縮加劇的可能。

（五）Thomas Attwood的通貨緊縮理論

伯明翰銀行家Thomas Attwood是一位古典的、激進的反通貨緊縮論者。他不贊同Ricardo的建議，包括漸進式措施和貨幣貶值措施來穩(wěn)定黃金市場。受經(jīng)濟蕭條打擊的Attwood反對穩(wěn)定價格目標(biāo)而提倡充分就業(yè)的目標(biāo)。Attwood認為充分就業(yè)是首要的政策目標(biāo)，一旦達到充分就業(yè)目標(biāo)，當(dāng)局就應(yīng)允許價格上升到可容忍范圍。Attwood提出的政策選擇包括：一是用擴張性的政策，二是寧愿放棄金本位及與之相適應(yīng)的固定匯率。

（六）Robert Torrens的關(guān)稅論

早在1812年，Torrens就提出提高國內(nèi)關(guān)稅來防止通貨緊縮，他也承認這種貿(mào)易限制會犧牲國際專業(yè)化優(yōu)勢和勞動分工，但認為避免通貨緊縮的代價相對于自由貿(mào)易利益損失而言，避免通貨緊縮更重要。

二、20世紀(jì)20年代后的通貨緊縮理論

（一）古典學(xué)派的財富效應(yīng)理論

以庇古為代表的古典學(xué)派認為：經(jīng)濟體系中出現(xiàn)通貨緊縮的原因是受到不利需求的沖擊，總需求的減少會造成價格總水平的下降。因此也不需要政府進行干預(yù)。

（二）凱恩斯的有效需求不足論

最早聯(lián)系到貨幣政策來討論通貨緊縮問題是凱恩斯。凱恩斯在1923年發(fā)表的《貨幣政策的可選擇目標(biāo)》一文中系統(tǒng)的評析了兩種政策選擇的利弊得失，并主張后者，反對恢復(fù)金本位。凱恩斯的通貨緊縮理論忽略了時間因素和金融市場的作用，這是其局限所在。

（三）奧地利學(xué)派的貨幣擴張論

以米塞斯和哈耶克為主的學(xué)者闡述了奧地利學(xué)派的經(jīng)濟周期理論。米塞斯在其1912年《貨幣與信用理論》中提出了奧地利學(xué)派的最初理論框架。該理論把經(jīng)濟周期歸結(jié)為貨幣擴張造成過度投資。奧地利學(xué)派認為貨幣擴張通過引起生產(chǎn)結(jié)構(gòu)失調(diào)派生了通貨緊縮。

（四）費雪的“債務(wù)—通貨緊縮”理論

費雪的債務(wù)—通貨緊縮理論提出之初，并未引起重視，而且被隨后出現(xiàn)的“凱恩斯革命”所淹沒，幾乎被經(jīng)濟學(xué)界遺忘了半個世紀(jì)，上世紀(jì)80年代開始以B.Bernankle為代表的經(jīng)濟學(xué)家將這一理論與信息經(jīng)濟學(xué)研究成果相結(jié)合，重新解釋大蕭條的產(chǎn)生與發(fā)展，進一步分析了一般的經(jīng)濟危機和金融危機。以費雪理論為基礎(chǔ)的一系列通貨緊縮理論過分強調(diào)企業(yè)凈值或自有資本對企業(yè)融資的影響，而忽略了發(fā)達的金融市場對經(jīng)濟運行的重要作用。

（五）弗里德曼的貨幣數(shù)量論

在各種以通貨緊縮為研究對象的經(jīng)濟理論中，最早的完整理論應(yīng)屬純貨幣數(shù)量學(xué)說。

弗里德曼是純貨幣論者之一，弗里德曼重新表述了貨幣供給變化對經(jīng)濟產(chǎn)生影響的傳導(dǎo)機制：人們所擁有的所有財富在各種資產(chǎn)之間的分配狀況取決于各資產(chǎn)的相對收益率。弗里德曼表述的貨幣數(shù)量論中包含貨幣緊縮導(dǎo)致價格下降傳導(dǎo)機制的說明：貨幣緊縮使貨幣的邊際收益率上升，人們會將實物資產(chǎn)和金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)換成貨幣資產(chǎn)。

三、20世紀(jì)90年代的通貨緊縮理論

（一）萊德勒的貨幣供求論

美國著名的經(jīng)濟學(xué)家戴維·萊德勒是貨幣主義代表人物之一，認為通貨緊縮是物價下降和貨幣升值的過程，既是一種周期性的經(jīng)濟波動現(xiàn)象，又是貨幣供求之間相互作用的結(jié)果。萊德勒指出，價格水平不僅受貨幣供應(yīng)量的影響，也受實體經(jīng)濟因素的影響，而且價格水平也對貨幣供應(yīng)量會有影響，因此分析通貨緊縮需考慮實體經(jīng)濟因素。

（二）A·加利·西林等的結(jié)構(gòu)論。

A·加利·西林作為一個久負盛名的美國戰(zhàn)略投資家。加利·西林、潑特爾的實體經(jīng)濟因素理論沒有重視通貨緊縮的短期分析，既忽視了貨幣金融因素的影響，也忽視了實體經(jīng)濟因素中結(jié)構(gòu)性因素的作用，因此對通貨緊縮的解釋具有片面性。

（三）Paul Krugman的激進的貨幣政策論

美國著名經(jīng)濟學(xué)家保羅·克魯格曼以研究貨幣金融理論在國際上享有盛名。克魯格曼認為，為了治理通貨緊縮，貨幣政策的首要任務(wù)就是打破這種“預(yù)期陷阱”，使公眾產(chǎn)生通貨緊膨脹的預(yù)期，為此中央銀行必須公布一個長期的通貨膨脹率的目標(biāo)，使社會公眾相信中央銀行允許和鼓勵一定的通貨膨脹。

西方通貨緊縮理論產(chǎn)生是基于各國各個時期特定的資本主義市場經(jīng)濟背景，這些理論對解釋和研究西方各國不同時期通貨緊縮有其指導(dǎo)意義，在整體上研究和把握西方的通貨緊縮理論，借以研究研究我國面臨經(jīng)濟問題，構(gòu)建有中國特色的社會主義的通貨緊縮理論，以推動和指導(dǎo)我國經(jīng)濟較快走出通貨緊縮的困境，實現(xiàn)經(jīng)濟的持續(xù)、健康、快速發(fā)展。

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作者簡介：成煥玲（1967—），畢業(yè)于西北工業(yè)大學(xué)人文經(jīng)法學(xué)院系統(tǒng)工程專業(yè)（社會經(jīng)濟系統(tǒng)工程方向），碩士，現(xiàn)任教于西安外事學(xué)院財會系。