淺析如何完善BT項(xiàng)目的資金管理

中鐵大橋局武漢鸚鵡洲長(zhǎng)江大橋項(xiàng)目經(jīng)理部 李勁

BT是基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)領(lǐng)域中采用的一種投資建設(shè)模式，是根據(jù)項(xiàng)目發(fā)起人與投資者簽訂投融資建設(shè)合同，由投資者負(fù)責(zé)項(xiàng)目的融資、建設(shè)，并在規(guī)定時(shí)限內(nèi)將竣工后的項(xiàng)目移交項(xiàng)目發(fā)起人，項(xiàng)目發(fā)起人根據(jù)事先簽訂的回購(gòu)協(xié)議分期向投資者支付項(xiàng)目總投資及確定的回報(bào)。隨著當(dāng)前建筑市場(chǎng)逐漸轉(zhuǎn)暖，國(guó)家基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)掀起新一輪高潮，BT模式越來(lái)越多地被政府和大中型國(guó)有建筑企業(yè)廣泛運(yùn)用。各地政府在搶抓機(jī)遇加速發(fā)展的過(guò)程中，資金緊張始終是一個(gè)繞不開的難題。

(一)及時(shí)籌措資本金，做好融資預(yù)算，簽署銀團(tuán)協(xié)議，是做好 BT項(xiàng)目資金管理的第一步

(一)保證資本金及時(shí)到位

一個(gè)BT項(xiàng)目中標(biāo)后直接面對(duì)的資金壓力就是資本金的一次性投入。按照BT合同，投資者需按注冊(cè)資本不少于回購(gòu)基數(shù)35%的份額在項(xiàng)目所在地注冊(cè)項(xiàng)目公司，作為融資、回購(gòu)的平臺(tái)。對(duì)于投資額為幾十億的大規(guī)模BT項(xiàng)目，幾家大中型企業(yè)會(huì)組成聯(lián)合體參與投標(biāo)，中標(biāo)后再按照出資比例組建BT項(xiàng)目公司，同時(shí)按照出資比例投入資本金，這種以聯(lián)合體方式參與BT項(xiàng)目的模式既大大緩解了由一家企業(yè)投入全部資本金的壓力，保證了資本金的及時(shí)到位，也提高了對(duì)外融資的信譽(yù)保障。

(二)做好融資預(yù)算管理，確定合理融資規(guī)模，簽署銀團(tuán)協(xié)議

融資規(guī)模高，融資成本就高，融資收益就沒有了；融資規(guī)模不足，資金鏈就會(huì)出問(wèn)題，資金風(fēng)險(xiǎn)加大，也不足取。所以，合適的融資規(guī)模是做好融資預(yù)算的關(guān)鍵。其中征地拆遷、管線遷改等需一次性支付的款項(xiàng)考慮全額融資；建安部分扣除質(zhì)保金、工程預(yù)留款后考慮按年分次融資；假設(shè)BT合同中約定建設(shè)期利息以每月審定的已完產(chǎn)值的80%為基數(shù)，利率按同期中國(guó)人民銀行5年以上人民幣貸款基準(zhǔn)利率加0.5%計(jì)算，那么投資方從資金成本角度考慮也只能按預(yù)計(jì)完成產(chǎn)值的80%為基數(shù)進(jìn)行融資，這樣不僅降低了融資額度，減少融資壓力和風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)也保障了融資收入。回購(gòu)期按投融資合同約定的回購(gòu)金額及回購(gòu)方式按年分次融資。

二、建設(shè)期與施工方互相配合，合理?yè)芨顿Y金，有效防范融資不到位的風(fēng)險(xiǎn)是BT項(xiàng)目資金管理的關(guān)鍵環(huán)節(jié)

(一)編制資金使用計(jì)劃，按項(xiàng)目部完成產(chǎn)值的一定比例下?lián)苜Y金

融資計(jì)劃做好以后，投資方應(yīng)該按年編制資金下?lián)苡?jì)劃。比如項(xiàng)目前期，投入多產(chǎn)出少，單純按完成產(chǎn)值來(lái)?yè)芨顿Y金就不可行，一般這個(gè)時(shí)候要按合同約定支付一定比例的開工預(yù)付款來(lái)緩解施工方的資金壓力。項(xiàng)目中后期可以按完成產(chǎn)值的一定比例來(lái)?yè)芨顿Y金，同時(shí)逐步扣回開工預(yù)付款。假設(shè)投資方按預(yù)計(jì)產(chǎn)值的80%進(jìn)行融資，那么相應(yīng)撥付施工方的資金同樣不能超過(guò)80%的比例，做到以融定支。

(二)施工方（項(xiàng)目部）要及時(shí)做好投資方融資不到位的風(fēng)險(xiǎn)防范

從施工方（項(xiàng)目部）角度看，倘若投資方融資到位，項(xiàng)目部只要合理安排資金，資金的使用與一般工程項(xiàng)目基本沒差別；倘若投資方融資不到位，項(xiàng)目部需要提前籌劃依托上級(jí)企業(yè)擔(dān)保進(jìn)行適當(dāng)融資（項(xiàng)目部不具有法人資格），最常用也是最有效的方法是在風(fēng)險(xiǎn)可控情況下通過(guò)應(yīng)收賬款保理融入資金，以確保資金鏈的完整。保理業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)一般是由投資方來(lái)承擔(dān)，換而言之，項(xiàng)目部只是投資方進(jìn)行應(yīng)收賬款保理融資的一個(gè)平臺(tái)，雙方互惠互利。

三、加強(qiáng)與政府相關(guān)部門接觸，及時(shí)辦理移交手續(xù)，保障政府回購(gòu)資金按合同約定及時(shí)到位，是降低項(xiàng)目回購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)，完善BT項(xiàng)目資金管理的第三步

項(xiàng)目的回購(gòu)是指項(xiàng)目竣工驗(yàn)收以后業(yè)主按BT合同約定時(shí)間支付給投資者項(xiàng)目建設(shè)資金的行為。能否按合同約定時(shí)間收取業(yè)主的回購(gòu)款，這是BT項(xiàng)目資金管理的最后一步，也是BT項(xiàng)目成功與失敗的關(guān)鍵步驟。就目前社會(huì)誠(chéng)信存在某些缺失的狀況下，能否按時(shí)足額收取回購(gòu)款是投資者較為擔(dān)憂的事情。一般情況下，投資者能獲得的信用保證只是政府相關(guān)部門出具的書面承諾回購(gòu)函，倘若政府未按約定償付回購(gòu)款，那么投資者也就無(wú)法按時(shí)還貸，這就會(huì)涉及投資者的信譽(yù)與資金風(fēng)險(xiǎn)。因此，工程竣工之前投資者必須按BT合同約定提前做好一切準(zhǔn)備工作，一旦工程竣工，要及時(shí)向業(yè)主清算，一次或者分批取得回購(gòu)款，以防范工程款欠拖不還和由此帶來(lái)的其他風(fēng)險(xiǎn)。

四、結(jié)束語(yǔ)

投資方整體融資計(jì)劃不能脫離與政府簽訂的投融資合同約定，也不能脫離項(xiàng)目部施工進(jìn)度的安排，BT項(xiàng)目的資金運(yùn)作三者必須相輔相成，做到風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)，收益共享。

投資方必須合理安排融資額度。在融資上，對(duì)外，銀團(tuán)的接洽工作需要在合同中標(biāo)時(shí)同步進(jìn)行；對(duì)內(nèi)，資本金要及時(shí)到位，剩余資金要按施工計(jì)劃編制融資計(jì)劃，做到以預(yù)計(jì)支出確定融資額度；在資金撥付上，精打細(xì)算，做到以融資額確定支出，強(qiáng)化資金管理。

隸屬于投資方的項(xiàng)目部作為施工方，要隨時(shí)做好投資方融資替補(bǔ)隊(duì)員的準(zhǔn)備，當(dāng)投資方融資不到位時(shí)，項(xiàng)目部要利用應(yīng)收賬款保理業(yè)務(wù)為自己也為投資方緩解資金壓力。

[1]中國(guó)中鐵財(cái)務(wù)部.中國(guó)中鐵會(huì)計(jì)核算手冊(cè)2011[M].北京:中國(guó)財(cái)政經(jīng)濟(jì)出版社,2011

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