通貨膨脹視角下的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)失衡

田仁德

一、引言

2011年，我國實(shí)體經(jīng)濟(jì)雖然遭遇了改革開放以來最困難的形勢(shì)，全年GDP增長(zhǎng)率與2010年的10.3%相比有所回落，但仍然保持較高的水平，為9.2%。然而，伴隨經(jīng)濟(jì)高速增長(zhǎng)的同時(shí)，我國物價(jià)總水平也持續(xù)上漲，通貨膨脹壓力貫穿整個(gè)經(jīng)濟(jì)年度。CPI指數(shù)在高位行走，如表1所示，2011年7月份之前，CPI呈上升趨勢(shì)，8月份開始回落，不過12月份4.1%，以及全年CPI同比增長(zhǎng)5.4%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出了政府制定的4%的預(yù)定控制目標(biāo)。2012年1月，CPI同比增長(zhǎng)4.5%，PPI同比上漲0.7%，2月份CPI同比上漲3.2%。從另外一個(gè)反應(yīng)流動(dòng)性的指標(biāo)M2與GDP比值來看，2010年貨幣供應(yīng)量M2為72.58萬億元，GDP為40.12萬億元；2011年M2和GDP分別為85.2萬億元和47.1萬億元，兩個(gè)年度M2與GDP的比均約為1.81：1，這說明1元的GDP就有1.81元的貨幣，表明我國通貨膨脹的壓力很大。

表12011年各月份CPI數(shù)據(jù)（同比）單位 %

數(shù)據(jù)來源：根據(jù)《中國統(tǒng)計(jì)年鑒2010》整理。

表22000-2011年CPI數(shù)據(jù)單位 %

數(shù)據(jù)來源：根據(jù)中國歷年統(tǒng)計(jì)年鑒整理。

從表1反應(yīng)另外一個(gè)問題，就是2011年8月份至今，CPI整體連續(xù)回落，下降的趨勢(shì)很明顯，而且央行在2011年12月，3年來首次下調(diào)存款準(zhǔn)備金率，又在2012年2月24日，再次下調(diào)存款準(zhǔn)備金率，那么，這是否意味著2012年通貨膨脹的壓力就大大減小了呢？從表2中我們可以發(fā)現(xiàn)，2000—2011年， CPI大致經(jīng)歷了四個(gè)周期的波動(dòng)，而且2009年開始呈上升趨勢(shì)，能否回答2012年通貨膨脹的壓力會(huì)大大減小，首先還需分析造成這輪通貨膨脹的原因。

二、通貨膨脹的成因分析

作為經(jīng)濟(jì)學(xué)最常見的一個(gè)基本概念，通貨膨脹一直沒有嚴(yán)格統(tǒng)一的定義。目前廣泛認(rèn)可的是一個(gè)描述性解釋：通貨膨脹是指經(jīng)濟(jì)中的大多數(shù)商品和勞務(wù)的價(jià)格連續(xù)在一段時(shí)間內(nèi)普遍上漲的現(xiàn)象。造成2007年以來的這次通貨膨脹，原因是多方面的，歸納起來主要有：

（一）財(cái)政、貨幣因素

從國內(nèi)來看，國際金融危機(jī)使世界經(jīng)濟(jì)陷入了衰退的局面，為了刺激經(jīng)濟(jì)，以美國為代表的世界經(jīng)濟(jì)體實(shí)施了積極的財(cái)政政策和寬松的貨幣政策，我國政府也提出“保增長(zhǎng)、擴(kuò)內(nèi)需、調(diào)結(jié)構(gòu)、促改革”的戰(zhàn)略計(jì)劃，實(shí)施積極的財(cái)政政策和適度寬松的貨幣政策，比如4萬億元的巨額財(cái)政投資計(jì)劃和9.6萬億元的信貸投資等措施，包括頻繁下調(diào)存款準(zhǔn)備金、公開市場(chǎng)操作、降息等在內(nèi)的貨幣政策?？傊^于寬松的財(cái)政、貨幣政策是這輪通貨膨脹的原因之一。

從國際上看，為了刺激經(jīng)濟(jì)，美國實(shí)施了兩輪以購買證券資產(chǎn)方式的量化寬松的貨幣政策，兩輪輪量化寬松貨幣政策就為市場(chǎng)注入了2.325萬億的美元流動(dòng)性。但這種做法由于并沒有找到美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇乏力的根源，因而并未達(dá)到刺激消費(fèi)和投資的目的。相反，對(duì)新興市場(chǎng)來說，美國二輪量化寬松政策由于美元貶值而出現(xiàn)大量“熱錢”涌入像中國這樣的新興市場(chǎng)國家，加劇了中國的流動(dòng)性和通貨膨脹壓力。

（二）成本因素

從國內(nèi)因素來看，國內(nèi)勞動(dòng)力和服務(wù)業(yè)等價(jià)格趨升，資源環(huán)保等外部性內(nèi)部化，資源環(huán)保成本加大，資源性產(chǎn)品價(jià)格有待理順，這些自然會(huì)影響通脹預(yù)期。以往偏低的勞動(dòng)工資和能源資源公共產(chǎn)品價(jià)格的調(diào)整一定程度上帶來成本推動(dòng)的物價(jià)上漲。國內(nèi)生產(chǎn)要素價(jià)格的上升，加上原材料、燃料、動(dòng)力購進(jìn)價(jià)格的上漲，成本因素導(dǎo)致物價(jià)上漲推動(dòng)通貨膨脹。

從國際因素來看，隨著改革開放的深入，中國經(jīng)濟(jì)與世界經(jīng)濟(jì)的聯(lián)系日益緊密，另外，伴隨中國經(jīng)濟(jì)總量的不斷擴(kuò)大以及工業(yè)化進(jìn)程的不斷深入，中國對(duì)能源和原材料的巨大需求，在利用本國資源之外過多地轉(zhuǎn)向了國際市場(chǎng)。有數(shù)據(jù)顯示，我國對(duì)原油、鐵礦石、氧化鋁、天然橡膠和鎳的進(jìn)口依存度在40%—60%之間。而美元的持續(xù)貶值推動(dòng)了以美元計(jì)價(jià)的商品價(jià)格上漲，為了對(duì)沖美元貶值的風(fēng)險(xiǎn)，國際風(fēng)險(xiǎn)資本紛紛大量投資黃金和原油等大宗商品保值，增加了大宗商品需求，直接導(dǎo)致其價(jià)格屢創(chuàng)新高。過剩的全球流動(dòng)性，大大提高了國際大宗商品價(jià)格，國際大宗商品價(jià)格的上揚(yáng)，加大我國的通脹壓力。

（三）預(yù)期因素

當(dāng)物價(jià)上漲的趨勢(shì)連續(xù)持續(xù)下去的，并且政府物價(jià)回落調(diào)控措施效果甚微的時(shí)候，在老百姓當(dāng)中極容易形成物價(jià)還要上漲的預(yù)期，而一旦這種通貨膨脹預(yù)期形成，它只會(huì)加劇或者是推動(dòng)物價(jià)的繼續(xù)上漲。至從這輪通貨膨脹開始，政府就采取了一些列穩(wěn)定物價(jià)的措施，但其間CPI不降反升或整體呈上升趨勢(shì)，這將直接導(dǎo)致人們心中形成通貨膨脹持續(xù)的預(yù)期。我國的這輪物價(jià)持續(xù)上漲與這種預(yù)期形成不無關(guān)系。

另外，從觸發(fā)CPI上漲的直接原因來看，食品供需長(zhǎng)期的不平衡食引發(fā)了CPI的不斷上漲，其中主要是肉禽制品、蛋、水產(chǎn)品的供需不平衡。從組成CPI的權(quán)重來看，食品權(quán)重為34%，而食品類由糧食、肉禽制品、蛋、水產(chǎn)品、鮮菜、鮮果共六小類構(gòu)成。糧食價(jià)格近年來穩(wěn)中有升，鮮菜屬季節(jié)性產(chǎn)品，鮮果具有一定的消費(fèi)彈性，因而主要是肉禽制品、蛋、水產(chǎn)品對(duì)CPI的影響較大。正是食品供需的不平衡直接觸發(fā)了物價(jià)的上漲，并且在各種因素綜合下成為通貨膨脹。

三、通貨膨脹隱藏的結(jié)構(gòu)性問題

從以上原因分析來看，作為貨幣因素而引發(fā)物價(jià)上漲的國內(nèi)和國際因素的影響在逐漸退縮，而在政府一系列物價(jià)調(diào)控措施下，物價(jià)也有所回落，反應(yīng)在CPI上就是2011年8月份以來的CPI的逐漸回落，短期內(nèi)人們?nèi)菀仔纬晌飪r(jià)回落的預(yù)期，2012年2月份CPI同比上漲低于3.5%(目前的一年期存款利率)，結(jié)束已維持24個(gè)月的負(fù)利率時(shí)代，PPI同比上漲僅0.7%，增幅創(chuàng)26個(gè)月新低。表面上看，通貨膨脹的壓力大大減小了。此外，雖然美元最近走好，大宗商品期貨價(jià)格走強(qiáng)有一定難度。但是，作為引發(fā)通脹的成本因素依然存在，而且引發(fā)CPI上漲的食品類供需的不均衡也依然存在，體現(xiàn)在2012年1月份CPI同比上漲4.5%，其中食品價(jià)格同比上漲10.5%，影響居民消費(fèi)價(jià)格總水平同比上漲約3.29%，筆者預(yù)計(jì)將來的一段時(shí)期，我國通貨膨脹的壓力依然會(huì)持續(xù)，總體來說會(huì)比以往通脹壓力要較小。

分析此輪通脹的原因并不是最終目的，通貨膨脹作為經(jīng)濟(jì)社會(huì)一種常見的經(jīng)濟(jì)病態(tài)，其本身并不是一種孤立的現(xiàn)象，在物價(jià)上漲的表象下面隱藏著我國經(jīng)濟(jì)制度的缺陷和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的根本性失衡，而這才是此輪通貨膨脹的根本性因素。

（一）高投資與低消費(fèi)長(zhǎng)期并存，內(nèi)部需求結(jié)構(gòu)不平衡

長(zhǎng)期以來，我們國家經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)主要的是投資——出口主導(dǎo)型，消費(fèi)所占比重最小。研究表明，消費(fèi)每增長(zhǎng)1個(gè)百分點(diǎn)可以帶動(dòng)GDP增長(zhǎng)1.05個(gè)百分點(diǎn)，而投資增長(zhǎng)1個(gè)百分點(diǎn)只能帶動(dòng)GDP增長(zhǎng)0.44個(gè)百分點(diǎn)。這種推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的結(jié)構(gòu)，使得我國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)出現(xiàn)諸如如產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的不合理，過剩產(chǎn)能，供需的不平衡等問題。通過以上的原因分析，此次通貨膨脹與我國積極的財(cái)政政策和寬松的貨幣政策有關(guān)。政府為復(fù)蘇經(jīng)濟(jì)，實(shí)施了一些列擴(kuò)大內(nèi)需的計(jì)劃，使得本來就失衡的需求結(jié)構(gòu)變得愈加嚴(yán)重。而正是這種失衡的需求結(jié)構(gòu)反過來把物價(jià)上漲推向了更高的層次。

（二）能源資源短缺與資源粗放利用并存

當(dāng)前通貨膨脹，原因之一就是生產(chǎn)要素成本的增加導(dǎo)致的。一方面對(duì)能源和原材料又過度依賴國外市場(chǎng)，加劇了物價(jià)的上漲。以礦產(chǎn)資源利用為例，我國礦產(chǎn)資源總回收率和共伴生礦產(chǎn)資源綜合利用率分別為30％和35％左右，比國外先進(jìn)水平低20個(gè)百分點(diǎn)。另一方面對(duì)能源及原材料的利用效率的低效，又反過來加大了對(duì)國外能源及原材料的進(jìn)口量，進(jìn)而更大程度地實(shí)現(xiàn)了成本因素推動(dòng)的通貨膨脹的形成。

（三）不合理的投資結(jié)構(gòu)

這種不合理尤其體現(xiàn)在政府投資和壟斷性國有企業(yè)的投資上。政府作為投資主體，以大規(guī)模的財(cái)政資金投放在基礎(chǔ)建設(shè)，必然擠壓了經(jīng)濟(jì)主體進(jìn)入競(jìng)爭(zhēng)性的基礎(chǔ)建設(shè)項(xiàng)目，另一方面也容易造成總供給與總需求的失衡，我國通貨膨脹的形成當(dāng)然是供需失衡的結(jié)果。

（四）價(jià)格結(jié)構(gòu)失衡，且缺乏成熟的價(jià)格波動(dòng)預(yù)警機(jī)制

價(jià)格結(jié)構(gòu)也稱為價(jià)格體系。定價(jià)合理的價(jià)格體系是經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)正常運(yùn)行的信號(hào)裝置。當(dāng)前的價(jià)格體系和價(jià)格管理辦法依然存在一定程度上統(tǒng)得多、管得死的問題。錯(cuò)誤定價(jià)造成了經(jīng)濟(jì)的“亂象”，導(dǎo)致實(shí)體經(jīng)濟(jì)和虛擬經(jīng)濟(jì)資源的錯(cuò)配。價(jià)格信號(hào)引導(dǎo)著經(jīng)濟(jì)運(yùn)行，價(jià)格扭曲必然導(dǎo)致價(jià)格體系的失衡和經(jīng)濟(jì)扭曲。當(dāng)前的通貨膨脹，不僅與全球價(jià)格體系的失衡，即發(fā)達(dá)國家價(jià)格體系與發(fā)展中國家價(jià)格體系有一定關(guān)聯(lián)效應(yīng)，更主要的是受我國價(jià)格體系失衡的影響。而此次通貨膨脹也反應(yīng)出我國市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)缺乏成熟的價(jià)格波動(dòng)預(yù)警機(jī)制，因而，健全價(jià)格波動(dòng)預(yù)警機(jī)制是穩(wěn)定物價(jià)的重要措施。

四、結(jié)語

當(dāng)前我國通貨膨脹的影響因素是多方面的，既有財(cái)政、貨幣因素、成本因素，也有預(yù)期因素。其中有些因素依然存在，另一方面通貨膨脹下隱藏著我國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的根本性失衡，高投資與低消費(fèi)長(zhǎng)期并存；能源資源短缺與資源粗放利用并存；不合理的投資結(jié)構(gòu)；價(jià)格結(jié)構(gòu)失衡。影響通貨膨脹的有些因素依然未消，加上最根本性因素——經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)失衡，今后我國經(jīng)濟(jì)依然存在一定程度上的通脹壓力。因此，完善市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制，加強(qiáng)制度建設(shè)與完善相關(guān)經(jīng)濟(jì)政策，優(yōu)化經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，改變經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式才是我國物價(jià)穩(wěn)定的最根本性措施。

（作者單位：內(nèi)蒙古師范大學(xué)）