天岳先進(jìn)港股上市倒計時14家A股電子公司布局“A+H”

在天岳先進(jìn)即將達(dá)成H股上市之際，據(jù)不完全統(tǒng)計，截至8月4日，A股市場申萬電子行業(yè)包括天岳先進(jìn)在內(nèi)共有14家公司正在籌劃H股上市。從近幾年科技公司赴港上市節(jié)奏來看，今年以來已經(jīng)有兩家電子龍頭在港上市。隨著天岳先進(jìn)以及其他電子龍頭的陸續(xù)上市，今年很可能是科技公司在港上市的大年。

年內(nèi)第三家A+H股電子龍頭將誕生天岳先進(jìn)通過港交所聆訊

8月1日，天岳先進(jìn)發(fā)布《關(guān)于刊發(fā)境外上市外資股（H股）發(fā)行聆訊后資料集的公告》。據(jù)Wind顯示，在之前的7月30日，天岳先進(jìn)通過香港聯(lián)合交易所有限公司（以下簡稱“香港聯(lián)交所”）上市聆訊。

天岳先進(jìn)“聆訊后資料集”顯示，公司專注于碳化硅材料行業(yè)已經(jīng)超過14年。根據(jù)弗若斯特沙利文的資料，按2024年碳化硅襯底的銷售收入計算，公司是全球排名前三的碳化硅襯底制造商，市場份額為16.7%。其量產(chǎn)碳化硅襯底的尺寸已從2英寸迭代升級至8英寸，公司在2024年推出了業(yè)內(nèi)首款12英寸碳化硅襯底。碳化硅襯底可廣泛應(yīng)用于電動汽車、AI數(shù)據(jù)中心、光伏系統(tǒng)、AI眼鏡、軌道交通、電網(wǎng)、家電及先進(jìn)通信基站等領(lǐng)域。

天岳先進(jìn)指出，公司已經(jīng)形成了核心技術(shù)體系，覆蓋設(shè)備設(shè)計、熱場設(shè)計、粉料合成、晶體生長、襯底加工、質(zhì)量檢測等各個生產(chǎn)碳化硅襯底環(huán)節(jié)，自主技術(shù)工具包支撐其在產(chǎn)品缺陷控制和成本優(yōu)化方面達(dá)到高水平。

據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，天岳先進(jìn)2022年—2024年的營業(yè)收入分別為4.17億元、12.51億元和17.68億元，2023年和2024年分別同比增長199.9%和41.37%。今年第一季度，公司營收4.08億元，同比減少4.2%。業(yè)績方面，公司2022年—2024年的歸母凈利潤分別為-1.75億元、-4572萬元和1.79億元，今年第一季度為852萬元。

天岳先進(jìn)于2022年1月在科創(chuàng)板上市，此次通過香港聯(lián)交所上市聆訊意味著，其即將正式在港股市場掛牌上市，完成A+H布局。

據(jù)天岳先進(jìn)披露，公司在今年2月24日向香港聯(lián)交所遞交本次發(fā)行上市的申請；6月13日收到中國證監(jiān)會出具的《關(guān)于山東天岳先進(jìn)科技股份有限公司境外發(fā)行上市備案通知書》；6月19日香港聯(lián)交所上市委員會舉行上市聆訊，審議了公司本次發(fā)行上市的申請；7月30日通過上市聆訊。

在天岳先進(jìn)之前，年內(nèi)已經(jīng)有兩家A股電子龍頭實(shí)現(xiàn)“A+H”上市，這兩家公司分別是藍(lán)思科技和峰岹科技，均于7月9日在港股市場掛牌交易。

以藍(lán)思科技為例，公司在3月31日向香港聯(lián)交所遞交招股書，6月20日通過上市聆訊，7月9日正式掛牌交易。從遞交招股書到通過聆訊，再到正式上市，整個過程歷時大約101天。其中，從通過聆訊到上市歷時僅20天。

天岳先進(jìn)在比藍(lán)思科技更早遞交招股書的情況下，雖然通過上市聆訊時間相對較晚，但若依照藍(lán)思科技聆訊到上市用時看，天岳先進(jìn)應(yīng)該會很快在港掛牌交易。

值得一提的是，電子行業(yè)龍頭欣旺達(dá)也在7月30日開始首次聆訊，其港股上市結(jié)果將很快揭曉。

14家電子公司排隊港股IPO大年到來

據(jù)不完全統(tǒng)計，包括天岳先進(jìn)和欣旺達(dá)在內(nèi)，目前有14家A股電子龍頭正在等待H股上市（見附表）。就這些公司申報情況看，大多數(shù)處在遞交H股發(fā)行及上市的申請并刊發(fā)申請資料階段。

資料顯示，藍(lán)思科技是在4月1日公告遞交H股發(fā)行及上市的申請并刊發(fā)申請資料，峰岹科技是在1月16日發(fā)布相關(guān)公告，至7月9日上市，兩家公司發(fā)行上市分別歷時約3個月和6個月。目前，天岳先進(jìn)從發(fā)布相關(guān)公告到通過聆訊已歷時近6個月，而欣旺達(dá)在發(fā)布相關(guān)公告后，Wind即顯示其為首次聆訊。這些信息顯示，港股上市進(jìn)程因公司不同而存在一定差異，但若對比過去幾年發(fā)行情況，A股公司赴港二次上市的效率已經(jīng)處于高位。

據(jù)統(tǒng)計，自2018年至今，港股市場申萬電子行業(yè)共有6家公司上市。其中，2019年、2021年、2022年沒有新公司上市，剩余年度則保持一年一家的水平。今年以來，已經(jīng)有兩家電子龍頭公司上市，而后續(xù)還有14家電子公司在排隊，這意味著今年的港股市場將迎來一個科技公司上市大年。

附表 擬港股上市的電子公司

從上市目的來看，年內(nèi)完成H股上市的藍(lán)思科技和峰岹科技均在招股書中指出，為了提升國際品牌形象，增強(qiáng)綜合競爭力。比如峰岹科技指出，“在全球化經(jīng)濟(jì)背景下，為進(jìn)一步提升公司的全球品牌知名度及競爭力，鞏固行業(yè)地位，同時更好地利用國際資本市場，優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)和股東組成，多元化融資渠道，助力公司可持續(xù)發(fā)展及管理。”

正在排隊的電子龍頭，豪威集團(tuán)（之前簡稱“韋爾股份”）、國民技術(shù)、欣旺達(dá)和芯海科技等公司大體上也有著類似的上市目的。比如在7月31日公告籌劃發(fā)行H股股票的芯?？萍荚诠嬷兄赋觯盀樯罨緡H化戰(zhàn)略布局，進(jìn)一步提高公司綜合競爭力，提升公司國際品牌形象，同時更好利用國際資本市場，多元化融資渠道，正在籌劃發(fā)行境外上市股份（H股）股票并申請在香港聯(lián)合交易所有限公司主板掛牌上市?！?/p>

值得一提的是，7月9日上市的藍(lán)思科技和峰岹科技已經(jīng)被調(diào)入港股通。據(jù)深交所公告，因FORTIOR（峰岹科技H股股票簡稱）、藍(lán)思科技在香港市場價格穩(wěn)定期結(jié)束且相應(yīng)A股上市滿10個交易日，根據(jù)《深圳證券交易所深港通業(yè)務(wù)實(shí)施辦法》的有關(guān)規(guī)定，將峰岹科技、藍(lán)思科技調(diào)入港股通并自2025年8月4日起生效。

排隊企業(yè)業(yè)績差異較大立訊精密盈利居前 納芯微、杰華特虧損

就14家擬H股上市的電子公司營收和業(yè)績情況看，年度營收規(guī)模在千億元以上的僅立訊精密一家，百億元級別的有欣旺達(dá)、豪威集團(tuán)和龍旗科技三家，余下公司營收均在百億元以下。年度歸母凈利潤在100億元以上的有立訊精密；10億元以上的有豪威集團(tuán)、欣旺達(dá)、瀾起科技、兆易創(chuàng)新；2億元—10億元的有沃爾核材、廣合科技、龍旗科技和大族數(shù)控，余下公司均在2億元以下或虧損。

對比立訊精密的千億元以上營收和百億元以上盈利，納芯微、杰華特、芯?？萍肌窦夹g(shù)2023年和2024年均連續(xù)虧損，且今年第一季度還續(xù)虧。

從成長性來看，立訊精密、豪威集團(tuán)、欣旺達(dá)、瀾起科技、兆易創(chuàng)新這些龍頭在2024年度和今年第一季度均保持了營收和凈利雙位數(shù)及以上的增長；納芯微、杰華特、芯海科技、國民技術(shù)同樣出現(xiàn)營收和凈利雙增長現(xiàn)象，這表明這些公司的虧損規(guī)模正在下降中。

目前，上述14家龍頭共有5家公司發(fā)布今年中期業(yè)績預(yù)告，這5家公司均實(shí)現(xiàn)業(yè)績同比增長。比如，廣合科技2025年中報業(yè)績預(yù)告顯示，公司上半年預(yù)計實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤4.85億元至5.05億元，同比增長51.85%至58.12%。立訊精密、豪威集團(tuán)、瀾起科技、沃爾核材分別預(yù)告業(yè)績增長20%～25%、39.43%～49.67%、85.50%～102.36%、30%～40%。

（文中個股僅為舉例分析，不作買賣推薦。）