科創(chuàng)類小企業(yè)融資中的挑戰(zhàn)及其對策研究

摘" 要：融資是科創(chuàng)類小企業(yè)在經(jīng)營發(fā)展過程中的關(guān)鍵要素之一，企業(yè)是否具有較強(qiáng)的融資能力，不僅關(guān)系到科創(chuàng)類小企業(yè)經(jīng)營發(fā)展過程中資金的充足性，還關(guān)系到各項發(fā)展戰(zhàn)略的實施及其目標(biāo)的實現(xiàn)。根據(jù)現(xiàn)有研究資料，結(jié)合自身在科創(chuàng)類小企業(yè)融資工作中的一些經(jīng)驗，深度剖析了科創(chuàng)類小企業(yè)融資中所面臨的挑戰(zhàn)，包括政府扶持不足、融資渠道單一、企業(yè)自身問題制約等?；诖?，針對科創(chuàng)類小企業(yè)融資問題，提出了相應(yīng)的對策建議。

關(guān)鍵詞：科創(chuàng)類小企業(yè)；融資；挑戰(zhàn)；對策

【DOI】10.12231/j.issn.1000-8772.2025.13.016

引言

經(jīng)濟(jì)社會的快速發(fā)展為科創(chuàng)類小企業(yè)的經(jīng)營發(fā)展創(chuàng)造了良好的條件，在政府政策的支持和幫助之下，國內(nèi)眾多高校和研究院加快了科技成果轉(zhuǎn)化效率，新設(shè)科創(chuàng)類小企業(yè)的數(shù)量持續(xù)攀升。然而，科創(chuàng)類小企業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r并不樂觀，影響其發(fā)展的因素眾多，其中資金當(dāng)屬最為關(guān)鍵的因素之一。盡管科創(chuàng)類小企業(yè)具有廣闊的發(fā)展前景，但其在融資過程中所面臨的挑戰(zhàn)仍舊較多。如何破解融資難題，進(jìn)一步提高科創(chuàng)類小企業(yè)的融資能力和水平，解決經(jīng)營發(fā)展過程中的資金問題，是科創(chuàng)類小企業(yè)在經(jīng)營發(fā)展過程中亟須關(guān)注的一個重要問題。在此情形下，針對科創(chuàng)類小企業(yè)融資中的挑戰(zhàn)及其對策展開細(xì)致且深入的探討與分析實屬必要。

1 科創(chuàng)類小企業(yè)融資現(xiàn)狀分析

1.1 融資方式及工具

科創(chuàng)類小企業(yè)的融資方式多種多樣，可以將其劃分為兩種方式，即內(nèi)源融資和外源融資。內(nèi)源融資主要包括自有資本以及股東增資等方式，外源融資的形式則更加多種多樣，除銀行貸款之外，還包括債券融資、股權(quán)融資、風(fēng)險投資等多種形式。對于科創(chuàng)類企業(yè)而言，為了減少融資對科創(chuàng)類小企業(yè)經(jīng)營發(fā)展的負(fù)面影響，內(nèi)源融資無疑是首選，因為這種融資方式的資金源來自內(nèi)部，因此，不需要向外部機(jī)構(gòu)或投資者支付利息和分紅，融資成本相對較低。當(dāng)然內(nèi)源融資的局限性頗為顯著，其融資規(guī)模相對有限，難以滿足科創(chuàng)類企業(yè)快速發(fā)展的需要。外源性融資的優(yōu)勢較為明顯，能夠獲取大規(guī)模的投資，但是外源性融資的條件相對較高，獲取的難度較大，融資成本高，融資周期長。因此，科創(chuàng)類小企業(yè)在選擇融資方式的過程中，應(yīng)根據(jù)自身需求和企業(yè)的實際情況來進(jìn)行選擇。

1.2 融資現(xiàn)狀概述

伴隨著經(jīng)濟(jì)社會的快速發(fā)展，科創(chuàng)類小企業(yè)的數(shù)量與日俱增。由于科創(chuàng)類小企業(yè)主要是以科技型或技術(shù)型為主，發(fā)展?jié)摿ο鄬^大，所以國家對科創(chuàng)類小企業(yè)的支持力度頗高，部分科創(chuàng)類小企業(yè)享受到了國家專項扶持資金、稅收優(yōu)惠政策和金融扶持政策，這對改善和優(yōu)化科創(chuàng)類小企業(yè)的融資環(huán)境、提高其融資能力起到了良好的作用。從最近幾年科創(chuàng)類小企業(yè)的融資情況來看，融資環(huán)境改善狀況相對比較明顯，融資難度進(jìn)一步降低，為科創(chuàng)類小企業(yè)的發(fā)展創(chuàng)造了更好的條件和機(jī)遇。然而，科創(chuàng)類小企業(yè)在融資過程中仍然存在諸多不足，一些科創(chuàng)類小企業(yè)的融資渠道相對狹窄，融資成本相對較高，致使企業(yè)在經(jīng)營發(fā)展過程中背負(fù)沉重的負(fù)擔(dān)。如何進(jìn)一步破解科創(chuàng)類小企業(yè)融資難題，提高科創(chuàng)類小企業(yè)的融資能力，解決其經(jīng)營發(fā)展過程中的資金問題，是科創(chuàng)類小企業(yè)在發(fā)展過程中亟須解決的一個核心難題。

2 科創(chuàng)類小企業(yè)融資中的挑戰(zhàn)

2.1 政府扶持不足

為了扶持科創(chuàng)類小企業(yè)的經(jīng)營發(fā)展，國家針對科創(chuàng)類小企業(yè)出臺了一些政策扶持措施，尤其是金融扶持政策發(fā)揮了較好的作用。然而，這些金融扶持政策在享受的過程中也需要滿足一系列嚴(yán)格的定義和標(biāo)準(zhǔn)。例如，科技型中小企業(yè)可以獲得一些貸款貼息政策，但是能夠獲得貸款貼息的科技類中小企業(yè)，需要滿足一定的科研人員數(shù)量、科技成果、資產(chǎn)總額等方面的條件，并且在科技人員占比和研發(fā)費(fèi)用占比等方面達(dá)到規(guī)定的標(biāo)準(zhǔn)和要求，這些條件對于初創(chuàng)期或處于發(fā)展初期的科創(chuàng)類企業(yè)而言難度較大。另外，即便達(dá)到了相關(guān)的政策標(biāo)準(zhǔn)，但是審批流程相對復(fù)雜，所耗費(fèi)的時間較長，影響科創(chuàng)類小企業(yè)相關(guān)發(fā)展戰(zhàn)略的實施及其目標(biāo)的實現(xiàn)。此外，國家雖然出臺了一系列支持科創(chuàng)類小企業(yè)發(fā)展的政策措施，但地方在這些政策措施的貫徹落實中，存在執(zhí)行不力或相互扯皮等問題，讓科創(chuàng)類小企業(yè)難以享受到政策的紅利。另外，在實際的資金分配中，受馬太效應(yīng)的影響，具備較強(qiáng)實力的科創(chuàng)類企業(yè)更容易獲得資金支持，反而真正需要資金的初創(chuàng)期或成長期科創(chuàng)類企業(yè)反而無法滿足政策要求，難以獲得足夠的政策資金支持。

2.2 融資渠道單一

科創(chuàng)類小企業(yè)在融資過程中面臨著內(nèi)源融資不足，過于依賴外源融資，且外源融資渠道極為有限，對銀行貸款的依賴程度較高等問題，融資渠道相對單一，已成為限制科創(chuàng)類小企業(yè)融資能力提升的首要問題。對于科創(chuàng)類中小企業(yè)而言，盡管內(nèi)源融資優(yōu)勢相對較大，成本較低，但內(nèi)源融資能力較為薄弱，這是因為很多科創(chuàng)類小企業(yè)處于初創(chuàng)期或成長期，其雖然具備較強(qiáng)的科研創(chuàng)新能力，但是很多科研活動尚未結(jié)束，也未有科研成果，自然無法將科研成果轉(zhuǎn)化為產(chǎn)品或者服務(wù)，甚至很多科創(chuàng)型小企業(yè)在很長一段時間內(nèi)沒有盈利能力，在這種情況下其內(nèi)部資金積累的能力極為有限。當(dāng)然，很多科創(chuàng)類小企業(yè)的經(jīng)營管理者的自我積累意識淡薄，企業(yè)經(jīng)營發(fā)展過程中的利潤主要用于日常運(yùn)營或短期投資，并未真正將其留存用于未來發(fā)展。在這種情況下，科創(chuàng)類小企業(yè)只能選擇外源融資方式以滿足自身的資金需求，雖然外源融資形式多種多樣，但是適合科創(chuàng)類企業(yè)的外源融資較少，因為大多數(shù)科創(chuàng)類小企業(yè)自身規(guī)模較小，信用記錄不健全，難以通過大型金融機(jī)構(gòu)的審核，中小金融機(jī)構(gòu)的審核雖然較為寬松，但所提供的資金有限。其他股權(quán)融資和債權(quán)融資條件更加苛刻，絕大多數(shù)科創(chuàng)類中小企業(yè)無法達(dá)到股權(quán)融資和債權(quán)融資的標(biāo)準(zhǔn)和要求。此外，民間融資的風(fēng)險較大且發(fā)展不規(guī)范，大多數(shù)科創(chuàng)類中小企業(yè)不會選擇此種融資方式。

2.3 企業(yè)自身問題

很多科創(chuàng)類小企業(yè)往往處于初創(chuàng)期或成長期，其注冊資本少且規(guī)模偏小，自有資金不足。這使得企業(yè)在面對市場波動、技術(shù)風(fēng)險、政策變化等外部沖擊時，抗風(fēng)險能力相對較弱。此外，由于規(guī)模限制，小企業(yè)在與大型供應(yīng)商、客戶的談判中往往處于劣勢地位，進(jìn)一步增加了經(jīng)營風(fēng)險。另外，一些科創(chuàng)類小企業(yè)普遍管理基礎(chǔ)薄弱，缺乏科學(xué)的公司治理機(jī)制和健全的財務(wù)管理制度，導(dǎo)致企業(yè)內(nèi)部管理混亂，信息披露不透明，資信度不高，難以獲得外部投資者的信任和支持，同時。不規(guī)范的財務(wù)管理也增加了企業(yè)的融資成本和融資難度?？苿?chuàng)類小企業(yè)擁有較多的知識產(chǎn)權(quán)、技術(shù)專利等無形資產(chǎn)，這是科創(chuàng)類小企業(yè)的資產(chǎn)優(yōu)勢，但在融資方面存在劣勢。金融服務(wù)的關(guān)鍵在于擁有足夠的固定資產(chǎn)或流動資產(chǎn)作為抵押物，而科創(chuàng)類小企業(yè)恰恰缺少足夠的固定資產(chǎn)和流動資產(chǎn)作為抵質(zhì)押物，使企業(yè)在向銀行等傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)申請貸款時面臨較大困難。此外，由于信息不對稱和風(fēng)險評估難度大等原因，銀行往往對科創(chuàng)類小企業(yè)的貸款申請持謹(jǐn)慎態(tài)度。

2.4 市場環(huán)境

在科創(chuàng)類小企業(yè)融資過程中，資本市場以及投資機(jī)構(gòu)對科創(chuàng)企業(yè)的認(rèn)識，對其融資活動的開展及其目標(biāo)的實現(xiàn)有著顯著的影響。資本市場和投資機(jī)構(gòu)是科創(chuàng)類小企業(yè)實現(xiàn)多樣化融資戰(zhàn)略的關(guān)鍵所在。然而，由于科創(chuàng)類企業(yè)的特殊性和復(fù)雜性，資本市場對科創(chuàng)類小企業(yè)認(rèn)知程度有限，雖然科創(chuàng)類企業(yè)具有一定的技術(shù)領(lǐng)先和市場潛力，但科創(chuàng)類小企業(yè)在發(fā)展過程中面臨的風(fēng)險依然比較大，資本市場在評估科創(chuàng)類企業(yè)價值、創(chuàng)造能力以及潛在發(fā)展能力的過程中，面臨著較大的問題。尤其是在信息不對稱、投資者難以全面了解科創(chuàng)類企業(yè)技術(shù)實力和市場前景以及潛在風(fēng)險的情況下，資本市場對科創(chuàng)類小企業(yè)的認(rèn)同度較低，影響了資本市場各類投資機(jī)構(gòu)的投資決策。另外，投資機(jī)構(gòu)是投資市場的核心力量，各類投資機(jī)構(gòu)對科創(chuàng)類小企業(yè)的認(rèn)識程度有限，對科創(chuàng)類小企業(yè)高風(fēng)險的顧慮較大，主要集中在技術(shù)風(fēng)險、市場風(fēng)險和財務(wù)風(fēng)險等方面，即便是很多科創(chuàng)類小企業(yè)處于技術(shù)前沿和市場開拓階段，但是其成果能否成功轉(zhuǎn)化，市場是否能夠接受其產(chǎn)品或服務(wù)，財務(wù)狀況是否能夠保持穩(wěn)定，都存在著一定的不確定性，所以投資機(jī)構(gòu)在投資過程中相對謹(jǐn)慎。

3 對策研究

3.1 政府層面

為了進(jìn)一步推動科創(chuàng)類小企業(yè)的發(fā)展壯大，必須使更多科創(chuàng)類小企業(yè)能夠享受到政策的紅利以及政策資金，幫助其解決經(jīng)營發(fā)展過程中的融資問題。第一，進(jìn)一步明確科創(chuàng)類小企業(yè)的認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)，適當(dāng)降低科創(chuàng)類小企業(yè)的認(rèn)定門檻，讓更多處于初創(chuàng)期或發(fā)展初期的科創(chuàng)類小企業(yè)能夠享受到更多的政策支持。第二，在落實針對科創(chuàng)類企業(yè)各項金融扶持政策的過程中，各部門及金融機(jī)構(gòu)應(yīng)加強(qiáng)政策執(zhí)行的力度，尤其是政府相關(guān)責(zé)任部門，應(yīng)建立良好的政策執(zhí)行、監(jiān)督和管理機(jī)制，積極與金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行溝通和交流，督促金融機(jī)構(gòu)積極落實國家有關(guān)科創(chuàng)類的金融扶持政策。為了確保各部門認(rèn)真履行自身工作職責(zé)，政府也應(yīng)進(jìn)一步建立健全相關(guān)問責(zé)機(jī)制，對金融政策執(zhí)行不力的單位和個人進(jìn)行及時追責(zé)。第三，政府應(yīng)鼓勵金融機(jī)構(gòu)。根據(jù)科創(chuàng)企業(yè)的特點，不斷創(chuàng)新金融服務(wù)模式，開發(fā)適合科創(chuàng)類企業(yè)經(jīng)營發(fā)展需要的定制化金融產(chǎn)品，為科創(chuàng)類小企業(yè)的融資創(chuàng)造更好的條件。第四，政府應(yīng)鼓勵社會資本設(shè)立科創(chuàng)類投資基金，為科創(chuàng)類小企業(yè)的融資提供資金來源，并搭建良好的社會融資平臺。

3.2 金融機(jī)構(gòu)層面

在解決科創(chuàng)類小企業(yè)融資問題過程中，金融服務(wù)是較為重要的環(huán)節(jié)，金融機(jī)構(gòu)必須積極貫徹國家有關(guān)科創(chuàng)類小企業(yè)的相關(guān)融資政策，并在此基礎(chǔ)上根據(jù)科創(chuàng)類小企業(yè)的經(jīng)營發(fā)展需求，為其提供與之對應(yīng)的金融產(chǎn)品或服務(wù)。在這一過程中，金融機(jī)構(gòu)可以通過以下兩個途徑來增強(qiáng)自身的金融服務(wù)能力和水平。一方面，針對科創(chuàng)類小企業(yè)的融資需求，金融機(jī)構(gòu)應(yīng)創(chuàng)新金融產(chǎn)品或服務(wù)，在認(rèn)真審視和分析科創(chuàng)類小企業(yè)融資需求的基礎(chǔ)上，推出適合科創(chuàng)類小企業(yè)特點的信貸產(chǎn)品，尤其是適應(yīng)不同發(fā)展階段的科創(chuàng)類小企業(yè)的金融產(chǎn)品。在這一過程中，可以積極探索知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押貸款和信用貸款等新型融資方式，尤其是知識產(chǎn)權(quán)抵押貸款，以彌補(bǔ)科創(chuàng)類小企業(yè)自身規(guī)模和實力限制對融資的影響。另一方面，金融機(jī)構(gòu)應(yīng)提高風(fēng)險評估和信貸決策的精準(zhǔn)度。由于科創(chuàng)類小企業(yè)發(fā)展規(guī)模和實力不一，所以金融機(jī)構(gòu)需要充分利用多元化的信用評價體系，對科創(chuàng)類小企業(yè)的信用狀況作出準(zhǔn)確、客觀的評價，并在此基礎(chǔ)上，充分利用大數(shù)據(jù)和人工智能等技術(shù)，對收集到的相關(guān)企業(yè)信息對其償債能力作出相應(yīng)的分析和判斷，結(jié)合信用評價的結(jié)果提升自身的風(fēng)控能力。

3.3 企業(yè)自身層面

科創(chuàng)類小企業(yè)在經(jīng)營發(fā)展過程中，應(yīng)該通過不斷壯大自身規(guī)模與實力，為各項融資戰(zhàn)略的實施創(chuàng)造良好的條件。除此之外，科創(chuàng)類小企業(yè)在經(jīng)營發(fā)展過程中，還可以通過以下幾項措施來提高自身的融資能力：第一，科創(chuàng)類小企業(yè)在經(jīng)營發(fā)展過程中，可以與高校和科研機(jī)構(gòu)建立良好的合作關(guān)系，共同開展技術(shù)研發(fā)和科研合作，促進(jìn)科研成果的轉(zhuǎn)化利用，提升企業(yè)的核心競爭力和市場適應(yīng)能力。在此基礎(chǔ)上，堅持多元化經(jīng)營策略，有效分散經(jīng)營風(fēng)險，提高整體抗風(fēng)險能力。第二，科創(chuàng)類小企業(yè)應(yīng)建立健全公司的治理結(jié)構(gòu)，明確股東會、董事會、監(jiān)事和經(jīng)理層的履職權(quán)限，在內(nèi)部形成相互制衡、協(xié)調(diào)、運(yùn)轉(zhuǎn)的治理機(jī)制。同時，進(jìn)一步完善財務(wù)管理制度，規(guī)范會計核算和財務(wù)報告流程，提高信息披露的透明度和準(zhǔn)確性；不斷提高財務(wù)管理人員的素質(zhì)、能力和職業(yè)道德水平，最大限度地保證財務(wù)信息的準(zhǔn)確性和客觀性；在必要情況下，可以通過外部審計，定期針對財務(wù)審計和內(nèi)部控制審計發(fā)現(xiàn)問題并進(jìn)行及時整改。第三，在與金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行合作的過程中，積極探索知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押和應(yīng)收賬款融資，以及供應(yīng)鏈融資等新型融資方式，將科創(chuàng)類小企業(yè)的無形資產(chǎn)和供應(yīng)鏈作為解決自身融資問題的重要途徑和方法。在此基礎(chǔ)上密切開展合作，建立長期戰(zhàn)略合作關(guān)系，通過定期溝通和信息共享等方面增進(jìn)互信；借助政府搭建的融資服務(wù)平臺或信用信息共享平臺，展示企業(yè)的實力和信用狀況，吸引更多投資者的關(guān)注和支持，為融資活動的開展創(chuàng)造更好的條件。

3.4 市場環(huán)境優(yōu)化

在改進(jìn)和優(yōu)化市場環(huán)境過程中，既需要科創(chuàng)類小企業(yè)自身的努力，同時也需要資本市場的各類主體深化對科創(chuàng)類小企業(yè)的認(rèn)識和了解。在科創(chuàng)類小企業(yè)經(jīng)營發(fā)展過程中，應(yīng)主動加強(qiáng)信息披露，特別是關(guān)于技術(shù)研發(fā)進(jìn)展、市場前景預(yù)測和風(fēng)險評估方面的信息，在信息披露過程中，可以主動選擇一些資本市場相對比較認(rèn)可的信息渠道，如股票交易所官方網(wǎng)站或者影響力相對較大的財經(jīng)網(wǎng)站等，這樣既可以提高自身經(jīng)營發(fā)展的透明度，又可以讓資本市場能夠更加全面地了解科創(chuàng)類小企業(yè)的經(jīng)營發(fā)展?fàn)顩r。另外，科創(chuàng)類小企業(yè)在發(fā)展過程中，應(yīng)主動參與行業(yè)展會和技術(shù)研討會，因為這些往往是資本市場了解科創(chuàng)類小企業(yè)的重要途徑，對其獲得資本市場的認(rèn)同能夠起到良好的作用。當(dāng)然，相關(guān)社會投資機(jī)構(gòu)也應(yīng)主動了解科創(chuàng)類小企業(yè)的經(jīng)營發(fā)展。從當(dāng)前投資市場的發(fā)展情況來看，具有較大成長潛力的科創(chuàng)類小企業(yè)往往是各大投資機(jī)構(gòu)投資的重點，社會投資機(jī)構(gòu)應(yīng)充分認(rèn)識到科創(chuàng)類小企業(yè)的巨大發(fā)展?jié)摿Γ谡J(rèn)真篩選投資對象的基礎(chǔ)上，主動通過各種途徑和方法了解各類科創(chuàng)類小企業(yè)的經(jīng)營發(fā)展?fàn)顩r，這對于提高自身投資的精準(zhǔn)性和投資收益也能夠起到良好的作用。

4 結(jié)束語

綜上所述，在科創(chuàng)類小企業(yè)經(jīng)營發(fā)展過程中，融資依然是限制其發(fā)展壯大的主要問題，科創(chuàng)類小企業(yè)在融資過程中面臨的挑戰(zhàn)較多。在解決融資問題的過程中，科創(chuàng)類小企業(yè)應(yīng)以壯大自身實力、提高融資能力為起點，并在此基礎(chǔ)上充分利用政府的相關(guān)政策，積極與金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行溝通與協(xié)作，建立多元化的融資方案、科學(xué)完善的融資體系和融資機(jī)制，在積極利用銀行貸款進(jìn)行融資的同時選擇股權(quán)融資和債權(quán)融資等多種融資方式提高自身的融資能力，滿足經(jīng)營發(fā)展過程中的資金需求。

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作者簡介：儲解沖（1974-）男，漢族，安徽淮北人，本科雙學(xué)位，中級經(jīng)濟(jì)師，研究方向：投融資管理。