企業(yè)并購(gòu)的商譽(yù)減值及防范對(duì)策研究

摘 要：隨著資本市場(chǎng)的發(fā)展，國(guó)家政策大力扶持，多維度推動(dòng)企業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)，以獲取先進(jìn)技術(shù)和市場(chǎng)渠道等資源。各地也紛紛響應(yīng)，鼓勵(lì)開(kāi)展產(chǎn)業(yè)并購(gòu)重組，資本市場(chǎng)上并購(gòu)重組整體趨勢(shì)升溫?，F(xiàn)如今，我國(guó)并購(gòu)呈復(fù)雜態(tài)勢(shì)，商譽(yù)減值風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題逐漸凸顯，成為市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。本文以納思達(dá)為例，深入研究大額商譽(yù)減值的原因及其存在的風(fēng)險(xiǎn)，思考我國(guó)企業(yè)并購(gòu)中控制商譽(yù)減值風(fēng)險(xiǎn)的防范措施，為企業(yè)的并購(gòu)決策和后續(xù)管理提供參考。

關(guān)鍵詞：企業(yè)并購(gòu)；商譽(yù)減值；風(fēng)險(xiǎn)防范措施；納思達(dá)；利盟國(guó)際有限公司中圖分類(lèi)號(hào)：F842.6；F832；F49 文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A 文章編號(hào)：1673-291X（2025）10-0130-04

近年來(lái)，企業(yè)并購(gòu)在全球范圍內(nèi)持續(xù)活躍，尤其是在中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)和資本市場(chǎng)深化改革進(jìn)程中，并購(gòu)作為優(yōu)化資源配置、提升產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力的重要手段，其規(guī)模和復(fù)雜性不斷攀升，是經(jīng)濟(jì)政策及經(jīng)濟(jì)格局演變的大勢(shì)所趨。然而，并購(gòu)產(chǎn)生的商譽(yù)減值風(fēng)險(xiǎn)成為資本市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。商譽(yù)作為企業(yè)并購(gòu)中形成的潛在經(jīng)濟(jì)價(jià)值，其本質(zhì)是收購(gòu)方對(duì)被收購(gòu)方未來(lái)超額收益的預(yù)期。隨著商譽(yù)在企業(yè)資產(chǎn)中的占比不斷攀升，其重要性不言而喻。但受高溢價(jià)并購(gòu)、被并購(gòu)方業(yè)績(jī)未達(dá)預(yù)期、市場(chǎng)環(huán)境變化等因素的影響，商譽(yù)減值現(xiàn)象頻繁發(fā)生。企業(yè)需定期對(duì)商譽(yù)進(jìn)行減值測(cè)試，一旦商譽(yù)的可收回金額低于其賬面價(jià)值，就需計(jì)提商譽(yù)減值準(zhǔn)備。這不僅會(huì)對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表產(chǎn)生重大沖擊，還可能引發(fā)投資者的信任危機(jī)，擾亂資本市場(chǎng)的秩序。

如今資本市場(chǎng)中涌現(xiàn)出的大規(guī)模商譽(yù)減值現(xiàn)象更凸顯了這一問(wèn)題的緊迫性，許多上市公司計(jì)提巨額商譽(yù)減值，引發(fā)了市場(chǎng)的廣泛關(guān)注和監(jiān)管部門(mén)的高度重視。納思達(dá)并購(gòu)美國(guó)利盟國(guó)際就是一個(gè)典型案例：2016年，納思達(dá)為滿(mǎn)足“成為打印行業(yè)領(lǐng)先的科技服務(wù)型企業(yè)，打造全球知名品牌”的愿景，決定收購(gòu)利盟。2023年，納思達(dá)以81.59億元的商譽(yù)減值損失居A 股首位[1]。因此，本文以納思達(dá)為例，旨在通過(guò)分析其商譽(yù)減值的成因和影響，為企業(yè)并購(gòu)決策提供實(shí)踐參考，實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期可持續(xù)發(fā)展。

一、納思達(dá)并購(gòu)案例介紹

為深入剖析并購(gòu)商譽(yù)減值，將聚焦納思達(dá)并購(gòu)利盟這一典型案例。以下是對(duì)并購(gòu)事件的具體介紹。

（一）并購(gòu)雙方概況

納思達(dá)股份有限公司，原名珠海艾派克科技股份有限公司，創(chuàng)立于 2000 年，目前已成為全球第四的激光打印機(jī)廠商。2014 年，公司在深交所上市（股票代碼：002180），連續(xù) 6 年上榜中國(guó)上市公司 500 強(qiáng)。公司主營(yíng)激光打印機(jī)、集成電路芯片、通用耗材及核心部件三大板塊，業(yè)務(wù)遍及全球150 多個(gè)國(guó)家和地區(qū)[2]。

利盟國(guó)際有限公司（簡(jiǎn)稱(chēng)“利盟”）于 1991 年成立，同年 11 月 15 日，在紐約證券交易所上市（股票代碼：LXK）。它是一個(gè)快速成長(zhǎng)的集研發(fā)、制造、營(yíng)銷(xiāo)、服務(wù)于一體的國(guó)際知名企業(yè)，是全球激光打印機(jī)龍頭企業(yè)。2008 年至 2012 年，利盟進(jìn)一步加大在華投資，將公司名稱(chēng)變更為利盟信息技術(shù)（中國(guó)）有限公司[3]。

（二）納思達(dá)并購(gòu)利盟的動(dòng)機(jī)

納思達(dá)并購(gòu)利盟，不僅包含對(duì)業(yè)務(wù)拓展的迫切需求，也有對(duì)技術(shù)、市場(chǎng)等核心資源整合的長(zhǎng)遠(yuǎn)考量，這些原因共同推動(dòng)并購(gòu)交易的達(dá)成。

1.拓展業(yè)務(wù)版圖，滿(mǎn)足市場(chǎng)需求

并購(gòu)前，納思達(dá)的業(yè)務(wù)集中于打印機(jī)耗材領(lǐng)域，主要為中低端市場(chǎng)提供產(chǎn)品，在中高端打印機(jī)制造方面存在短板。而利盟在中高端激光打印機(jī)領(lǐng)域?qū)嵙^強(qiáng)，在技術(shù)研發(fā)、產(chǎn)品設(shè)計(jì)及品牌影響力上優(yōu)勢(shì)顯著。納思達(dá)憑借此次并購(gòu)，能順利填補(bǔ)自身在中高端產(chǎn)品線(xiàn)的空缺，成功擴(kuò)展業(yè)務(wù)領(lǐng)域，覆蓋更為廣泛的客戶(hù)群體。

2.獲取技術(shù)資源，實(shí)現(xiàn)供應(yīng)鏈整合

利盟在打印機(jī)技術(shù)研發(fā)方面擁有豐富的經(jīng)驗(yàn)和先進(jìn)的技術(shù)，處于世界領(lǐng)先水平。納思達(dá)并購(gòu)利盟，可以提升自身技術(shù)實(shí)力，實(shí)現(xiàn)供應(yīng)鏈整合[4]，在采購(gòu)、生產(chǎn)、運(yùn)輸?shù)拳h(huán)節(jié)降低成本，提升運(yùn)營(yíng)效率，增強(qiáng)公司的盈利能力，促進(jìn)全方位的優(yōu)化提升。

3.提升市場(chǎng)地位，實(shí)現(xiàn)協(xié)同發(fā)展

在激光打印機(jī)的中高端市場(chǎng)，利盟處于世界領(lǐng)先水平，品牌知名度高，擁有廣泛的銷(xiāo)售渠道和客戶(hù)群體。通過(guò)并購(gòu)，納思達(dá)可以提升自身在全球打印機(jī)行業(yè)的知名度，擴(kuò)大市場(chǎng)占有率，進(jìn)一步打開(kāi)全球市場(chǎng)，為企業(yè)的長(zhǎng)期發(fā)展奠定基礎(chǔ)。

（三）并購(gòu)過(guò)程及商譽(yù)

根據(jù)2016年納思達(dá)披露的重大資產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)報(bào)告書(shū)[5]，納思達(dá)擬收購(gòu)利盟" 股權(quán)，利盟每股交易價(jià)格為40.5 美元 / 股，本次交易股東全體股份金額約 27 億美元，最終交易對(duì)價(jià)高達(dá) 39 億美元（并購(gòu)過(guò)程如圖 1）。此后，納思達(dá)從一家年收入 20 億元的通用耗材廠家，搖身一變成為年收入規(guī)模超 200 億元、世界排名第四的打印機(jī)龍頭企業(yè)。根據(jù)納思達(dá) 2016 年年報(bào)[6]，并購(gòu)利盟的合并成本為 186.42 億元，采用現(xiàn)金支付方式。取得的可辨認(rèn)凈資產(chǎn)公允價(jià)值份額約為 0.19 億，確認(rèn)商譽(yù) 186.23 億元，按照?qǐng)?bào)表日匯率折算，最終確認(rèn)了187.59 億元巨額商譽(yù)，商譽(yù)占收購(gòu)成本" 。2023年，公司經(jīng)營(yíng)管理層聘請(qǐng)第三方評(píng)估機(jī)構(gòu)進(jìn)行評(píng)估，商譽(yù)的資產(chǎn)可回收金額小于其資產(chǎn)組賬面價(jià)值，計(jì)提商譽(yù)減值準(zhǔn)備 78.84 億元，占公司總體商譽(yù)減值比重 。

二、納思達(dá)并購(gòu)商譽(yù)減值分析

本部分從納思達(dá)并購(gòu)商譽(yù)減值的原因和巨額商譽(yù)減值對(duì)并購(gòu)方的影響兩方面展開(kāi)。

（一）商譽(yù)減值的原因

納思達(dá)以 39 億美元完成對(duì)利盟的收購(gòu)，這一“蛇吞象”式的并購(gòu)給之后的巨額商譽(yù)減值埋下“隱患”，具體原因分析如下。

1.企業(yè)自身經(jīng)營(yíng)管理因素

在納思達(dá)并購(gòu)利盟時(shí)，由于納思達(dá)看中利盟的品牌影響力、高技術(shù)水平等優(yōu)勢(shì)，對(duì)未來(lái)的發(fā)展前景寄予很高的預(yù)期，支付了較高溢價(jià)，形成巨額商譽(yù)。然而，后續(xù)經(jīng)營(yíng)中利盟的經(jīng)營(yíng)狀況不佳，其實(shí)際價(jià)值未能達(dá)到并購(gòu)時(shí)的估值水平，從而引起商譽(yù)發(fā)生減值。

并購(gòu)后納思達(dá)和利盟在供應(yīng)鏈管理、銷(xiāo)售渠道整合等方面沒(méi)有達(dá)到預(yù)期效果，導(dǎo)致利盟的運(yùn)營(yíng)效率變低，成本增加，利潤(rùn)下降，業(yè)績(jī)下滑。從表 1 可以看出，利盟的營(yíng)收及凈利潤(rùn)整體下滑，2023 年?duì)I業(yè)收入約為146.55 億元，同比減少" ，凈利潤(rùn)大幅虧損約89.44 億元，同比減少" ，遠(yuǎn)低于并購(gòu)時(shí)預(yù)期，使納思達(dá)對(duì)其計(jì)提大額商譽(yù)減值。此外，納思達(dá)還存在存貸雙高的情況，2023年利息支出為9.36億，而利息收入僅為1.55 億，凈利息支出達(dá)到7.8億[8]243。公司盈利能力不足以覆蓋高額的債務(wù)成本，財(cái)務(wù)壓力較大，影響了對(duì)利盟業(yè)務(wù)的拓展支持，對(duì)利盟業(yè)績(jī)有所影響。根據(jù)2024 年公司發(fā)布的重大仲裁報(bào)告可知[9]，太盟投資主張納思達(dá)未能按約完成賣(mài)出權(quán)益的收購(gòu)，納思達(dá)面臨6.89億美元的仲裁申請(qǐng)。這一潛在風(fēng)險(xiǎn)可能會(huì)給納思達(dá)帶來(lái)經(jīng)濟(jì)損失，影響利盟的市場(chǎng)價(jià)值。

2.市場(chǎng)變化與行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)因素

在全球打印機(jī)市場(chǎng)上，隨著電子文檔的普及和辦公無(wú)紙化趨勢(shì)的加強(qiáng)，市場(chǎng)受到一定沖擊，利盟國(guó)際的業(yè)務(wù)發(fā)展受到限制，業(yè)績(jī)下滑。就目前來(lái)看，市場(chǎng)空間有限，打印機(jī)行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)十分激烈。利盟面臨來(lái)自惠普、佳能等傳統(tǒng)巨頭的挑戰(zhàn)，競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手憑借強(qiáng)大的研發(fā)實(shí)力、品牌影響力和廣泛的銷(xiāo)售渠道，通過(guò)創(chuàng)新產(chǎn)品、價(jià)格戰(zhàn)等手段爭(zhēng)奪市場(chǎng)。利盟在競(jìng)爭(zhēng)中未能突出自身優(yōu)勢(shì)，市場(chǎng)份額被擠壓，未能達(dá)到預(yù)期，導(dǎo)致商譽(yù)減值。

3.宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境因素

近年來(lái)，全球經(jīng)濟(jì)充滿(mǎn)不確定性，貿(mào)易摩擦、地緣政治等因素導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩。在這種背景下，企業(yè)和消費(fèi)者對(duì)辦公設(shè)備等固定資產(chǎn)的投資更加謹(jǐn)慎。由于利盟的業(yè)務(wù)遍布全球，不可避免地會(huì)受到宏觀經(jīng)濟(jì)的沖擊，市場(chǎng)需求萎縮使其經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)下滑。此外，公司大部分營(yíng)業(yè)收入來(lái)自海外，匯率波動(dòng)對(duì)跨國(guó)經(jīng)營(yíng)的利盟影響顯著。受美聯(lián)儲(chǔ)持續(xù)加息的影響，美元貸款利率不斷抬升，利盟 2023 年銀行貸款利息支出同比增 0.34 億美元[8]17-18。當(dāng)匯率發(fā)生大幅波動(dòng)時(shí)，既會(huì)影響其銷(xiāo)售收入的換算金額，又會(huì)增加采購(gòu)成本，壓縮利潤(rùn)。匯率不穩(wěn)定增加了利盟經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量的不確定性，成為商譽(yù)減值的誘因之一。

（二）巨額商譽(yù)減值對(duì)并購(gòu)方的影響

2023 年納思達(dá)對(duì)利盟計(jì)提的大額商譽(yù)減值，對(duì)自身產(chǎn)生了不利影響，將從以下幾個(gè)維度進(jìn)行分析。

1.對(duì)財(cái)務(wù)狀況的影響

從表2 可以看出，2023年，納思達(dá)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入240.62 億元，較上年同期下滑" ，歸母凈利潤(rùn)虧損

61.85 億元，較去年同期下滑" ，由盈轉(zhuǎn)虧。這主要是因?yàn)槔藰I(yè)務(wù)拓展及供應(yīng)鏈持續(xù)受到負(fù)面影響，業(yè)績(jī)下滑、流動(dòng)性下降，計(jì)提了 78.84 億元商譽(yù)減值損失[8]222-223。由于商譽(yù)作為一項(xiàng)資產(chǎn)，大額減值導(dǎo)致非流動(dòng)資產(chǎn)縮水、總資產(chǎn)下降，影響企業(yè)資產(chǎn)的流動(dòng)性和穩(wěn)定性。此外，2021 年至 2023 年負(fù)債不斷增多，使資產(chǎn)負(fù)債率連年上升，使公司承受現(xiàn)金壓力，償債風(fēng)險(xiǎn)增加。債權(quán)人可能會(huì)對(duì)企業(yè)的信用評(píng)級(jí)產(chǎn)生擔(dān)憂(yōu)，可能通過(guò)提高貸款利率或減少貸款額度等方式提高融資成本，對(duì)公司的持續(xù)運(yùn)營(yíng)產(chǎn)生不利影響。

2.對(duì)市場(chǎng)表現(xiàn)的影響

對(duì)于市場(chǎng)地位而言，股價(jià)會(huì)受到大額商譽(yù)減值的沖擊。納思達(dá)2023 年商譽(yù)減值損失高居 A 股首位，引發(fā)市場(chǎng)廣泛關(guān)注，可能會(huì)使合作伙伴對(duì)公司的穩(wěn)定性和經(jīng)營(yíng)能力產(chǎn)生疑慮，進(jìn)而導(dǎo)致股價(jià)下跌、市值縮水。雖然負(fù)面消息會(huì)在短期內(nèi)吸引較多關(guān)注，但長(zhǎng)期來(lái)看，持續(xù)的減值可能會(huì)使公司的市場(chǎng)形象和聲譽(yù)受損，影響行業(yè)地位。對(duì)于投資者而言，業(yè)績(jī)不佳和大額商譽(yù)減值使投資者信心受挫，引發(fā)投資者信任危機(jī)[10]，投資者會(huì)質(zhì)疑企業(yè)的并購(gòu)決策是否合理，風(fēng)險(xiǎn)管理是否有效。還可能導(dǎo)致部分投資者拋售股票，潛在的投資者望而數(shù)據(jù)來(lái)源：納思達(dá)2021、2022、2023年財(cái)務(wù)報(bào)告。卻步，使公司面臨更高的市場(chǎng)不確定性風(fēng)險(xiǎn)。

3.對(duì)業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)的影響

2023 年末，收購(gòu)利盟所產(chǎn)生的商譽(yù)賬面價(jià)值剩余47.83億元[11]，若利盟業(yè)績(jī)持續(xù)不佳，未來(lái)仍面臨商譽(yù)減值風(fēng)險(xiǎn)，持續(xù)的商譽(yù)減值會(huì)導(dǎo)致企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)惡化，影響公司業(yè)務(wù)發(fā)展。計(jì)提商譽(yù)減值也反映出并購(gòu)后整合的效果不佳，納思達(dá)后續(xù)可能需要投入更多資源進(jìn)行業(yè)務(wù)整合，在制定未來(lái)戰(zhàn)略規(guī)劃時(shí)會(huì)更加謹(jǐn)慎，原本基于利盟業(yè)務(wù)的一些擴(kuò)張或創(chuàng)新戰(zhàn)略可能會(huì)因減值帶來(lái)的財(cái)務(wù)壓力和風(fēng)險(xiǎn)而延遲、調(diào)整甚至放棄。公司可能需要重新考慮是否繼續(xù)加大對(duì)利盟的投入或進(jìn)行業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)調(diào)整。

三、納思達(dá)并購(gòu)商譽(yù)減值的防范對(duì)策

基于對(duì) 2023 年納思達(dá)對(duì)利盟計(jì)提大額商譽(yù)減

值的分析，為后續(xù)研究企業(yè)并購(gòu)的商譽(yù)減值風(fēng)險(xiǎn)防范措施提供了思路。企業(yè)可以從以下幾個(gè)環(huán)節(jié)進(jìn)行防范。

（一）并購(gòu)環(huán)節(jié)

首先，明確并購(gòu)戰(zhàn)略。企業(yè)應(yīng)結(jié)合市場(chǎng)環(huán)境和自身資源能力，制定合理的并購(gòu)戰(zhàn)略，選擇與自身戰(zhàn)略規(guī)劃高度契合的目標(biāo)公司，避免盲目跟風(fēng)并購(gòu)[12]。其次，進(jìn)行全面盡職調(diào)查。企業(yè)應(yīng)組建專(zhuān)業(yè)的調(diào)查團(tuán)隊(duì)，除了財(cái)務(wù)、法律等常規(guī)調(diào)查，還需深入調(diào)查目標(biāo)企業(yè)的研發(fā)能力、品牌價(jià)值、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力等[13]。這樣企業(yè)才能精準(zhǔn)了解目標(biāo)企業(yè)實(shí)際情況，規(guī)避因信息不對(duì)稱(chēng)導(dǎo)致的盲目擴(kuò)張，杜絕非理性的過(guò)度投資行為。在對(duì)目標(biāo)企業(yè)有深入的了解之后，對(duì)其進(jìn)行價(jià)值評(píng)估，要運(yùn)用科學(xué)合理的估值方法確定目標(biāo)企業(yè)的價(jià)值和潛在風(fēng)險(xiǎn)，確保并購(gòu)決策的合理性，避免因過(guò)度樂(lè)觀而高估目標(biāo)企業(yè)價(jià)值，從而控制商譽(yù)的初始確認(rèn)金額。

（二）業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)環(huán)節(jié)

并購(gòu)后企業(yè)應(yīng)著重強(qiáng)化對(duì)被并購(gòu)企業(yè)的全方位整合，從文化融合、業(yè)務(wù)優(yōu)化、管理提升等維度調(diào)整，使雙方在業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)、產(chǎn)品研發(fā)、銷(xiāo)售渠道、供應(yīng)鏈管理等方面實(shí)現(xiàn)資源共享和優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)，提升盈利能力，以支撐商譽(yù)價(jià)值[14]。同時(shí)，建立商譽(yù)減值測(cè)試體系。企業(yè)需定期有序開(kāi)展商譽(yù)減值測(cè)試，綜合權(quán)衡市場(chǎng)環(huán)境的動(dòng)態(tài)變化以及企業(yè)自身的經(jīng)營(yíng)狀況，時(shí)刻關(guān)注市場(chǎng)供需變化、價(jià)格走勢(shì)、競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手動(dòng)態(tài)等，及時(shí)發(fā)現(xiàn)商譽(yù)減值，提前布局市場(chǎng)。除此之外，企業(yè)也要積極開(kāi)拓新興市場(chǎng)，持續(xù)創(chuàng)新投入，盡量避免因某個(gè)特定市場(chǎng)出現(xiàn)波動(dòng)而對(duì)公司業(yè)績(jī)?cè)斐捎绊?，降低商譽(yù)減值風(fēng)險(xiǎn)。

（三）企業(yè)內(nèi)部管理和監(jiān)督環(huán)節(jié)

企業(yè)必須完善內(nèi)部管理機(jī)制，構(gòu)建一套全面的商譽(yù)管理內(nèi)部控制體系，清晰界定各部門(mén)在商譽(yù)初始確認(rèn)到后續(xù)計(jì)量等一系列環(huán)節(jié)的具體職責(zé)，完善公司治理，確保業(yè)務(wù)流程合規(guī)。企業(yè)還可以設(shè)立專(zhuān)門(mén)的風(fēng)險(xiǎn)管理部門(mén)，建立風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制，對(duì)企業(yè)各類(lèi)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行系統(tǒng)識(shí)別、深入評(píng)估、全程監(jiān)控。為了精細(xì)化管理風(fēng)險(xiǎn)，可設(shè)置關(guān)鍵風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)，特別關(guān)注市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)等可能對(duì)商譽(yù)價(jià)值產(chǎn)生負(fù)面影響的風(fēng)險(xiǎn)因素。此外，監(jiān)管部門(mén)也應(yīng)嚴(yán)格發(fā)揮監(jiān)管職能，建立健全違規(guī)處罰機(jī)制，加大處罰力度，肩負(fù)起督促企業(yè)披露商譽(yù)相關(guān)信息的職責(zé)，確保此類(lèi)信息真實(shí)、完整[15]。同時(shí)，政府應(yīng)致力于完善相關(guān)法律法規(guī)，維護(hù)資本市場(chǎng)的平穩(wěn)有序運(yùn)轉(zhuǎn)。

（四）企業(yè)外部溝通環(huán)節(jié)

企業(yè)應(yīng)加強(qiáng)信息披露和溝通，以高效且嚴(yán)謹(jǐn)?shù)膽B(tài)度，做到披露及時(shí)、數(shù)據(jù)精準(zhǔn)、內(nèi)容完整。在此基礎(chǔ)上，企業(yè)應(yīng)著重強(qiáng)化與投資者以及利益相關(guān)方的交流[16]，加強(qiáng)與外部審計(jì)師和投資者的溝通，及時(shí)向?qū)徲?jì)師提供相關(guān)資料，積極配合工作，提高商譽(yù)管理的質(zhì)量。當(dāng)然，企業(yè)遵守相關(guān)法律法規(guī)和會(huì)計(jì)準(zhǔn)則。企業(yè)應(yīng)保障財(cái)務(wù)報(bào)告符合規(guī)范要求，還需關(guān)注會(huì)計(jì)準(zhǔn)則動(dòng)態(tài)變化，及時(shí)對(duì)企業(yè)會(huì)計(jì)管理進(jìn)行優(yōu)化，確保符合最新的標(biāo)準(zhǔn)。這有助于適應(yīng)外部環(huán)境變化，及時(shí)調(diào)整策略，避免因政策變動(dòng)導(dǎo)致經(jīng)營(yíng)受限和商譽(yù)減值。

四、結(jié)論

本文以納思達(dá)股份有限公司為例，深入探討了上市公司商譽(yù)減值的成因，不僅分析了宏觀經(jīng)濟(jì)、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)等外部因素，還從企業(yè)并購(gòu)決策、業(yè)績(jī)狀況等內(nèi)部因素進(jìn)行分析，尤其重點(diǎn)關(guān)注商譽(yù)減值對(duì)企業(yè)的影響。此外，本研究還注重研究成果的實(shí)用性，面對(duì)巨額商譽(yù)減值存在的問(wèn)題，本文提出并購(gòu)前后各環(huán)節(jié)應(yīng)采取的商譽(yù)減值風(fēng)險(xiǎn)防范措施，如并購(gòu)前做好盡職調(diào)查、合理估值，并購(gòu)后有效整合，嚴(yán)格實(shí)施內(nèi)部管控，及時(shí)進(jìn)行信息披露等，做到環(huán)環(huán)相扣，充分實(shí)現(xiàn)協(xié)同效應(yīng)。基于上述舉措，為上市公司在巨額商譽(yù)減值風(fēng)險(xiǎn)的規(guī)避與防范方面提供借鑒。

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