上市公司內(nèi)幕信息管理機(jī)制構(gòu)建與優(yōu)化研究

摘" 要：對(duì)內(nèi)幕信息的定義與特征進(jìn)行深入分析，明確內(nèi)幕信息的“重大性”與“非公開(kāi)性”兩大基本特征，以及真實(shí)性、關(guān)聯(lián)性等輔助要素，梳理內(nèi)幕信息管理的法律法規(guī)體系。對(duì)我國(guó)上市公司內(nèi)幕信息管理的現(xiàn)狀進(jìn)行分析，指出制度現(xiàn)狀、實(shí)踐現(xiàn)狀及存在的主要問(wèn)題。從內(nèi)幕信息識(shí)別、傳遞、保密、知情人登記和披露等方面，構(gòu)建上市公司內(nèi)幕信息管理機(jī)制，并提出優(yōu)化策略。通過(guò)完善內(nèi)部控制制度、加強(qiáng)內(nèi)幕信息管理培訓(xùn)、建立有效的獎(jiǎng)懲機(jī)制及優(yōu)化外部監(jiān)管環(huán)境等手段，提高我國(guó)上市公司內(nèi)幕信息管理的效率和效果，為維護(hù)資本市場(chǎng)秩序提供理論支撐和實(shí)踐指導(dǎo)。

關(guān)鍵詞：上市公司；內(nèi)幕信息；管理機(jī)制

【DOI】10.12231/j.issn.1000-8772.2025.03.121

上市公司內(nèi)幕信息管理越來(lái)越成為資本市場(chǎng)高速發(fā)展下證券監(jiān)管工作的核心問(wèn)題。內(nèi)幕信息是指尚未公開(kāi)的、對(duì)公司證券市場(chǎng)價(jià)格有重大影響的、涉及公司經(jīng)營(yíng)和財(cái)務(wù)的信息。泄露、濫用內(nèi)幕信息，在損害廣大投資者合法權(quán)益的同時(shí)，也對(duì)市場(chǎng)秩序造成嚴(yán)重?cái)_亂，影響資本市場(chǎng)健康發(fā)展。根據(jù)我國(guó)證券法等有關(guān)法律法規(guī)的規(guī)定，內(nèi)幕交易屬于嚴(yán)格禁止的違法行為。

1 上市公司內(nèi)幕信息管理的理論基礎(chǔ)

1.1 內(nèi)幕信息的定義與特征

根據(jù)我國(guó)證券法第52條，在證券交易活動(dòng)中，涉及發(fā)行人的經(jīng)營(yíng)、財(cái)務(wù)或者對(duì)該發(fā)行人證券的市場(chǎng)價(jià)格有重大影響的尚未公開(kāi)的信息為內(nèi)幕信息。在實(shí)際操作中，判斷內(nèi)幕信息需要對(duì)具體事件進(jìn)行綜合考量。內(nèi)幕信息判定的兩個(gè)核心要素分別是“重要性”和“未公開(kāi)性”。掌握內(nèi)幕信息的知情人員據(jù)此交易相關(guān)股票，將承擔(dān)相應(yīng)的法律責(zé)任。

一是重要性，即該信息可能對(duì)相關(guān)證券的市場(chǎng)價(jià)格產(chǎn)生顯著影響。一般情況下，一旦公開(kāi)，相關(guān)證券的交易價(jià)格會(huì)與市場(chǎng)指數(shù)出現(xiàn)較為顯著的偏差。二是未公開(kāi)性（保密性），這意味著該信息尚未被資本市場(chǎng)所有參與者或公眾所知悉。一旦信息被公眾得知，其作為內(nèi)幕信息的認(rèn)定基礎(chǔ)便不復(fù)存在。另外，在具體識(shí)別內(nèi)幕信息時(shí)，還需要考慮以下兩個(gè)要素：一是真實(shí)性，內(nèi)幕信息應(yīng)基于事實(shí)，而非無(wú)根據(jù)的猜測(cè)或謠言。對(duì)證券市場(chǎng)流傳的無(wú)事實(shí)依據(jù)的傳聞或猜測(cè)，即使可能影響證券價(jià)格，也不屬于內(nèi)幕信息。二是關(guān)聯(lián)性，即該信息與公司的運(yùn)營(yíng)管理、財(cái)務(wù)狀況等密切相關(guān)，足以對(duì)其市場(chǎng)價(jià)格產(chǎn)生影響。考慮到證券市場(chǎng)的復(fù)雜性，許多因素如國(guó)家政策、行業(yè)經(jīng)營(yíng)環(huán)境變化等都會(huì)影響證券價(jià)格，但若這些信息不與公司運(yùn)營(yíng)或財(cái)務(wù)狀況緊密相關(guān)，則不納入內(nèi)幕信息的管理范疇。

2.2 內(nèi)幕信息管理的法律法規(guī)體系

中國(guó)《證券法》第五十二條：“證券交易活動(dòng)中，涉及公司的經(jīng)營(yíng)、財(cái)務(wù)或者對(duì)該公司證券的市場(chǎng)價(jià)格有重大影響的尚未公開(kāi)的信息，為內(nèi)幕信息。”

中國(guó)證監(jiān)會(huì)《上市公司信息披露管理辦法》第十二條：“凡是對(duì)投資者做出投資決策有重大影響的信息，均應(yīng)當(dāng)披露”。

《上海證券交易所股票上市規(guī)則》第2.3.4條：“上市公司應(yīng)當(dāng)建立和執(zhí)行內(nèi)幕信息知情人登記管理制度，內(nèi)幕信息知情人登記管理制度應(yīng)當(dāng)經(jīng)公司董事會(huì)審議通過(guò)并披露。公司及相關(guān)信息披露義務(wù)人和其他內(nèi)幕信息知情人在信息披露前，應(yīng)當(dāng)將該信息的知情人控制在最小范圍內(nèi)。內(nèi)幕信息知情人在內(nèi)幕信息依法披露前，不得公開(kāi)或者泄露內(nèi)幕信息、買(mǎi)賣或者建議他人買(mǎi)賣公司股票及其衍生品種?！?/p>

香港《證券及期貨條例》307A條：“內(nèi)幕消息就某上市法團(tuán)而言，指符合下列條件的具體消息或資料：（1）關(guān)于該法團(tuán)的、該法團(tuán)的股東或高級(jí)人員的或該法團(tuán)的上市證券的或該等證券的衍生工具的；（2）并非普遍為慣常進(jìn)行該法團(tuán)上市證券交易的人所知，但該等消息或資料如普遍為他們所知，則相當(dāng)可能會(huì)對(duì)該等證券的價(jià)格造成重大影響。”

1.3 內(nèi)幕信息管理的相關(guān)理論

第一，信息不對(duì)稱理論。該理論認(rèn)為，證券市場(chǎng)存在著投資者之間的信息不對(duì)稱現(xiàn)象，即在其他投資者無(wú)法獲得信息的情況下，一些投資者掌握了內(nèi)幕信息。這樣的信息不對(duì)稱，會(huì)造成市場(chǎng)效率的降低，甚至?xí)斐蛇`規(guī)行為的發(fā)生，比如內(nèi)幕交易等。所以，減少信息不對(duì)稱，增加市場(chǎng)透明度，是內(nèi)幕信息管理工作的關(guān)鍵。

第二，法人治理學(xué)。公司治理涉及公司內(nèi)部權(quán)力的分配、公司內(nèi)部權(quán)力的監(jiān)督機(jī)制和公司內(nèi)部權(quán)力的激勵(lì)機(jī)制。規(guī)范內(nèi)幕信息管理，防范內(nèi)幕交易行為的發(fā)生，有利于形成良好的公司治理結(jié)構(gòu)。如有助于建立內(nèi)幕信息保密和合規(guī)披露的獨(dú)立董事制度、董事會(huì)秘書(shū)制度等。

第三，行為財(cái)政學(xué)。行為金融理論關(guān)注的是證券市場(chǎng)受到投資者心理和行為兩方面的沖擊。內(nèi)幕信息泄露在某些情況下可能會(huì)造成投資者心理恐慌或反應(yīng)過(guò)度，造成股票價(jià)格波動(dòng)加大。因此，內(nèi)幕信息管理工作要充分考慮到穩(wěn)定投資者心理和行為兩方面因素，也要有相應(yīng)的舉措。

2 我國(guó)上市公司內(nèi)幕信息管理現(xiàn)狀分析

2.1 內(nèi)幕信息管理的制度現(xiàn)狀

一是太過(guò)于原則的規(guī)章制度規(guī)定。在具體執(zhí)行過(guò)程中，一些公司的內(nèi)幕信息管理制度很難對(duì)員工的行為進(jìn)行有效的規(guī)范和指導(dǎo)。比如，對(duì)內(nèi)幕信息的認(rèn)定、報(bào)告、傳遞、保密等環(huán)節(jié)，在具體操作細(xì)節(jié)、執(zhí)行標(biāo)準(zhǔn)等方面有所欠缺。二是內(nèi)幕信息管理的規(guī)章制度雖然規(guī)定了業(yè)務(wù)主辦人將重大事項(xiàng)報(bào)告信息披露管理部門(mén)的工作流程，但這些工作流程并未在公司投資管理等重大事項(xiàng)管理規(guī)定中得到更新。這就造成了在實(shí)際操作中可能出現(xiàn)信息報(bào)送不及時(shí)的情況，從而使公司可能出現(xiàn)內(nèi)部人員管理缺位的情況。三是一些公司的內(nèi)幕信息管理制度在執(zhí)行效力方面出現(xiàn)了問(wèn)題。信息披露管理部門(mén)經(jīng)常處于業(yè)務(wù)流程的末端，或者在公司管理架構(gòu)中處于弱勢(shì)，這是由于公司內(nèi)部管理架構(gòu)和業(yè)務(wù)流程的限制。這就使信息披露管理部門(mén)不能事先預(yù)知該事項(xiàng)的進(jìn)展情況，也不能在公司的重大項(xiàng)目運(yùn)作過(guò)程中做到心中有數(shù)。

2.2 內(nèi)幕信息管理的實(shí)踐現(xiàn)狀

在實(shí)踐中，一是部分公司業(yè)務(wù)部門(mén)工作人員對(duì)內(nèi)幕信息的鑒別能力不足，內(nèi)幕信息管理工作存在一些重大問(wèn)題和挑戰(zhàn)。因?yàn)閮?nèi)幕信息十分復(fù)雜，哪些信息屬于內(nèi)幕信息，哪些信息對(duì)市場(chǎng)價(jià)格沒(méi)有影響，員工可能無(wú)法準(zhǔn)確判斷。二是從業(yè)人員不熟悉內(nèi)幕信息的管理流程。一些從業(yè)人員在實(shí)際操作中，對(duì)內(nèi)幕信息管理的具體流程、規(guī)定等認(rèn)識(shí)不足，致使在內(nèi)幕信息的認(rèn)定、管理等環(huán)節(jié)出現(xiàn)紕漏。例如，從業(yè)人員可能存在未按規(guī)定流程將重大事項(xiàng)報(bào)告給信息披露管理部門(mén)或者報(bào)送信息不到位等情形，造成泄露內(nèi)幕信息的風(fēng)險(xiǎn)加大。三是在公司的管理架構(gòu)中，信息披露管理部門(mén)常常處于弱勢(shì)，通常在項(xiàng)目運(yùn)作過(guò)程中無(wú)法獲取全面信息，難以對(duì)公司重大項(xiàng)目的進(jìn)展情況進(jìn)行提前預(yù)知。

2.3 內(nèi)幕信息管理存在的主要問(wèn)題

首先，內(nèi)控體系有缺陷。一些上市公司缺乏對(duì)內(nèi)幕信息的有效識(shí)別、報(bào)告和審查機(jī)制，公司內(nèi)幕信息管理制度不夠健全，造成在產(chǎn)生、傳遞、使用內(nèi)幕信息過(guò)程中，有效監(jiān)控難以實(shí)現(xiàn)，使泄露內(nèi)幕信息的風(fēng)險(xiǎn)加大。

其次，缺乏IT方面的支持?，F(xiàn)在部分上市公司的IT設(shè)施不健全，不能有效地進(jìn)行內(nèi)幕信息的管理。比如安全性能不高的信息系統(tǒng)，很容易被黑客入侵，造成內(nèi)部信息泄露等問(wèn)題。不暢通的信息分享和交流渠道，也造成了傳遞過(guò)程中的內(nèi)幕信息拖延和失真。

再次，對(duì)內(nèi)幕信息的管理沒(méi)有進(jìn)行足夠的訓(xùn)練。部分上市公司對(duì)內(nèi)幕信息管理工作不夠重視，對(duì)相關(guān)人員的培訓(xùn)不夠，導(dǎo)致從業(yè)人員缺乏對(duì)內(nèi)幕信息的了解，對(duì)內(nèi)幕信息的泄露行為無(wú)法進(jìn)行有效的識(shí)別和預(yù)防。

最后，存在獎(jiǎng)罰機(jī)制不健全等問(wèn)題。在一些上市公司內(nèi)部，很難形成有效的激勵(lì)約束機(jī)制，對(duì)內(nèi)幕信息管理的獎(jiǎng)懲措施不夠明確、不夠嚴(yán)格。個(gè)別員工可能出于利益的驅(qū)使，為了牟取個(gè)人利益而選擇泄露內(nèi)幕信息。

3 上市公司內(nèi)幕信息管理機(jī)制的構(gòu)建

3.1 內(nèi)幕信息識(shí)別機(jī)制

內(nèi)幕信息認(rèn)定工作是內(nèi)幕信息管理工作的基礎(chǔ)環(huán)節(jié)，上市公司要明確界定內(nèi)幕信息的定義和范圍，確保內(nèi)幕信息的準(zhǔn)確識(shí)別。對(duì)于內(nèi)幕信息的具體認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)，公司應(yīng)當(dāng)根據(jù)《證券法》等有關(guān)法律法規(guī)的規(guī)定，結(jié)合自身實(shí)際情況依法制定。這些標(biāo)準(zhǔn)應(yīng)當(dāng)覆蓋公司經(jīng)營(yíng)、財(cái)務(wù)和市場(chǎng)等方面的信息，確保將尚未公開(kāi)的信息納入內(nèi)幕信息管理范疇，這些信息可能對(duì)證券市場(chǎng)價(jià)格產(chǎn)生較大影響。為了防止無(wú)端猜測(cè)和謠傳的信息被誤認(rèn)為是內(nèi)幕信息，信息披露部門(mén)還需要關(guān)注信息的真實(shí)性、關(guān)聯(lián)性等要素。

3.2 內(nèi)幕信息傳遞機(jī)制

保證上市公司內(nèi)部有效管理和控制內(nèi)幕信息的關(guān)鍵環(huán)節(jié)是內(nèi)幕信息傳遞機(jī)制。首先，建立傳遞內(nèi)幕信息的清晰流程。明確的內(nèi)幕信息傳遞流程，應(yīng)當(dāng)涵蓋產(chǎn)生、識(shí)別、審核、傳遞、記錄及存檔過(guò)程。內(nèi)幕信息產(chǎn)生后，由信息產(chǎn)生部門(mén)或人員進(jìn)行初步鑒定，然后交由指定的內(nèi)幕信息審查部門(mén)或人員審查，經(jīng)審查確認(rèn)后，由內(nèi)幕信息審查部門(mén)或人員審核通過(guò)。其次，信息傳遞要穩(wěn)妥。對(duì)內(nèi)幕信息的日常管理和傳遞，上市公司應(yīng)當(dāng)指定專人負(fù)責(zé)。這些責(zé)任人應(yīng)具有較好的職業(yè)操守和專業(yè)素養(yǎng)，能準(zhǔn)確理解并貫徹執(zhí)行。最后，對(duì)使用物理介質(zhì)（如加密U盤(pán)）進(jìn)行傳輸、在傳輸過(guò)程中實(shí)施嚴(yán)密的安全措施等敏感內(nèi)幕信息，應(yīng)采取更為嚴(yán)格的傳輸措施，并建立傳遞內(nèi)幕信息的備案、存檔系統(tǒng)。

3.3 內(nèi)幕信息保密機(jī)制

內(nèi)幕信息保密機(jī)制是上市公司內(nèi)幕信息管理工作的重要內(nèi)容之一，目的是有效保障內(nèi)幕信息在公開(kāi)前得到切實(shí)有效的保護(hù)，防止非授權(quán)人員獲取和泄露信息，以維護(hù)市場(chǎng)公正和投資者利益。首先，建立嚴(yán)格的內(nèi)幕信息保密制度。上市公司要制定詳細(xì)的內(nèi)幕信息保密制度，對(duì)內(nèi)幕信息的范圍、保密期限、保密責(zé)任、違規(guī)行為的處理措施等進(jìn)行明確規(guī)定。其次，建立內(nèi)幕信息保密的監(jiān)督機(jī)制，要設(shè)立專門(mén)的監(jiān)督機(jī)構(gòu)或指定專人對(duì)上市公司內(nèi)幕信息保密工作進(jìn)行監(jiān)督，定期對(duì)內(nèi)幕信息保密情況進(jìn)行檢查，確保制度得到有效執(zhí)行。最后，加大內(nèi)幕信息保密宣傳教育工作力度，提高全體員工對(duì)內(nèi)幕信息保密工作重要性的認(rèn)識(shí)。

3.4 內(nèi)幕信息知情人登記管理機(jī)制

建立內(nèi)幕信息知情人登記制度，對(duì)可能接觸到內(nèi)幕信息的員工和外部人士進(jìn)行有效監(jiān)管，防止內(nèi)幕信息的泄露和濫用。一方面，明確內(nèi)幕信息知情人的范圍，既包括公司的董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員，也包括公司財(cái)務(wù)人員、法務(wù)人員、研究人員、市場(chǎng)部門(mén)員工等可能接觸到內(nèi)幕信息的人員。另一方面，對(duì)外部審計(jì)師、律師、咨詢顧問(wèn)等為公司提供服務(wù)的外部人員，對(duì)因工作需要了解內(nèi)幕信息的其他人員，也應(yīng)納入內(nèi)幕信息知情人的范圍，在登記時(shí)予以界定。

３.5 內(nèi)幕信息披露機(jī)制

作為上市公司內(nèi)幕信息管理工作的一項(xiàng)重要內(nèi)容，內(nèi)幕信息公開(kāi)機(jī)制要求在保證信息真實(shí)、準(zhǔn)確、完整的基礎(chǔ)上，按照《證券法》《上市公司信息披露管理辦法》等法律法規(guī)的要求，在及時(shí)和公平的前提下向投資者及社會(huì)公眾公開(kāi)信息。內(nèi)幕信息披露的決策由公司董事會(huì)或董事會(huì)授權(quán)的專門(mén)委員會(huì)負(fù)責(zé)，信息公開(kāi)的及時(shí)性、公正性和準(zhǔn)確性應(yīng)在決策過(guò)程中得到充分考慮。公司應(yīng)當(dāng)在規(guī)定的時(shí)間內(nèi)將內(nèi)幕信息通過(guò)證券交易所網(wǎng)站、公司官方網(wǎng)站等指定的信息披露平臺(tái)對(duì)外發(fā)布，并保證公平的信息披露。公司應(yīng)對(duì)信息披露后的市場(chǎng)反應(yīng)予以持續(xù)關(guān)注，如發(fā)現(xiàn)市場(chǎng)異常波動(dòng)，必要時(shí)應(yīng)及時(shí)對(duì)相關(guān)情況進(jìn)行分析說(shuō)明并補(bǔ)充披露。

4 上市公司內(nèi)幕信息管理機(jī)制的優(yōu)化策略

4.1 完善內(nèi)部控制制度

首先，制定明確的內(nèi)幕信息識(shí)別標(biāo)準(zhǔn)，準(zhǔn)確判斷哪些信息屬于內(nèi)幕信息。建立內(nèi)幕信息的保密制度，對(duì)內(nèi)幕信息的傳遞、保管、處理、銷毀等環(huán)節(jié)進(jìn)行嚴(yán)格規(guī)定，做到有章可循，防止信息外泄。其次，完善對(duì)內(nèi)幕信息知情人的登記和管理。上市公司建立內(nèi)幕信息知情人名單，實(shí)行動(dòng)態(tài)管理，對(duì)知情人履行保密義務(wù)情況進(jìn)行跟蹤監(jiān)控，在發(fā)生信息泄露時(shí)可以及時(shí)采取補(bǔ)救措施。最后，完善內(nèi)部控制制度，結(jié)合公司實(shí)際情況，定期進(jìn)行考核與修訂。結(jié)合定期的內(nèi)部審計(jì)和外部考核，對(duì)內(nèi)部控制制度的執(zhí)行效果進(jìn)行評(píng)估，對(duì)存在的問(wèn)題進(jìn)行及時(shí)的糾正和改進(jìn)，確保內(nèi)幕信息管理工作取得實(shí)效。

4.2 加強(qiáng)內(nèi)幕信息管理培訓(xùn)

提高上市公司內(nèi)幕信息管理水平的一個(gè)重要途徑就是加強(qiáng)對(duì)內(nèi)幕信息管理的培訓(xùn)。首先，公司要定期組織有關(guān)內(nèi)幕信息管理方面的專業(yè)培訓(xùn)，培訓(xùn)內(nèi)容涉及內(nèi)幕信息的定義、特征、鑒別方法及有關(guān)法律法規(guī)等方面的內(nèi)容，通過(guò)培訓(xùn)使員工充分認(rèn)識(shí)到內(nèi)幕信息管理工作的重要性，提高員工的法律意識(shí)，增強(qiáng)員工的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)。其次，培訓(xùn)內(nèi)容要結(jié)合實(shí)際案例進(jìn)行分析，使員工對(duì)內(nèi)幕信息管理中的具體問(wèn)題、解決對(duì)策等做到心中有數(shù)，融會(huì)貫通。通過(guò)案例分析，使員工更加深入地了解內(nèi)幕信息管理的實(shí)際操作，提高員工對(duì)內(nèi)幕信息的識(shí)別能力和在實(shí)際工作中的應(yīng)變能力。

4.3 建立有效的獎(jiǎng)懲機(jī)制

優(yōu)化上市公司內(nèi)幕信息管理的重要手段是建立有效的獎(jiǎng)懲機(jī)制。一是設(shè)置獎(jiǎng)罰分明的標(biāo)準(zhǔn)。對(duì)在內(nèi)幕信息管理過(guò)程中表現(xiàn)突出的個(gè)人或團(tuán)隊(duì)，公司應(yīng)給予頒發(fā)榮譽(yù)證書(shū)、提供獎(jiǎng)金、提供晉升機(jī)會(huì)等物質(zhì)及精神獎(jiǎng)勵(lì)。對(duì)個(gè)人或團(tuán)隊(duì)違反內(nèi)幕信息管理規(guī)定的，進(jìn)行嚴(yán)厲處罰，并依法追究責(zé)任。二是保證獎(jiǎng)罰公開(kāi)透明。獎(jiǎng)懲決策程序要遵循公平、公正、公開(kāi)的原則，保證同等條件下，所有工作人員都能得到獎(jiǎng)勵(lì)，也能得到應(yīng)有的懲罰。

4.4 優(yōu)化外部監(jiān)管環(huán)境

上市公司內(nèi)幕信息管理能否取得實(shí)效，外部監(jiān)管環(huán)境的作用至關(guān)重要。首先，證券監(jiān)管部門(mén)要建立健全內(nèi)幕信息管理法律法規(guī)體系，明確信息界定、管理要求和處罰措施，確保法律法規(guī)的嚴(yán)密性和可操作性。其次，通過(guò)定期發(fā)布監(jiān)管動(dòng)態(tài)、案件處理結(jié)果等方式，讓市場(chǎng)參與各方對(duì)監(jiān)管政策有充分認(rèn)識(shí)，形成市場(chǎng)有效預(yù)期，提高監(jiān)管透明度。監(jiān)管部門(mén)要加強(qiáng)與各方面的溝通與協(xié)作，形成監(jiān)管合力，包括上市公司、交易所和行業(yè)協(xié)會(huì)等。再次，加大查處內(nèi)幕交易等違法犯罪活動(dòng)力度。監(jiān)管部門(mén)對(duì)內(nèi)幕交易行為及時(shí)發(fā)現(xiàn)、及時(shí)查處，應(yīng)當(dāng)充分利用現(xiàn)代信息技術(shù)手段，提高監(jiān)控分析能力。對(duì)查實(shí)的內(nèi)幕交易案件，堅(jiān)決依法嚴(yán)肅處理，形成有力震懾，決不姑息。最后，優(yōu)化市場(chǎng)的自我調(diào)節(jié)機(jī)制。通過(guò)制定自律規(guī)則、開(kāi)展培訓(xùn)、實(shí)施監(jiān)督檢查等方式，促進(jìn)上市公司提高內(nèi)幕信息管理水平。

5 結(jié)束語(yǔ)

維護(hù)證券市場(chǎng)公平、公正、健康發(fā)展，上市公司內(nèi)幕信息管理工作在其中具有十分重要的現(xiàn)實(shí)意義。對(duì)此，上市公司要完善內(nèi)控制度，構(gòu)建內(nèi)幕信息管理機(jī)制，確保有效管理和合理運(yùn)用內(nèi)幕信息，這對(duì)提高上市公司內(nèi)幕信息管理效率和效果、減少內(nèi)幕交易行為的發(fā)生、保護(hù)投資者權(quán)益等方面都有很大的幫助。

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作者簡(jiǎn)介：劉歡顏（1976-），女，漢族，湖北石首人，本科，經(jīng)濟(jì)師，研究方向：公司治理和上市公司規(guī)范運(yùn)作。