加密貨幣創(chuàng)下歷史新高 接下來(lái)呢？

比特幣勢(shì)如破竹。7月14日，比特幣突破12萬(wàn)美元關(guān)口，盤(pán)中突破12.3萬(wàn)美元，再創(chuàng)歷史新高。

近期，加密貨幣走勢(shì)受益于強(qiáng)勢(shì)的看漲推動(dòng)，穩(wěn)定幣大潮也反過(guò)來(lái)進(jìn)一步推動(dòng)了加密貨幣市場(chǎng)的繁榮。目前，比特幣的散戶、機(jī)構(gòu)買盤(pán)多到足以令該加密貨幣創(chuàng)下歷史新高。市場(chǎng)信心的上升推動(dòng)了這一上漲，背后的原因是機(jī)構(gòu)對(duì)數(shù)字資產(chǎn)日益增長(zhǎng)的積極看法。

是什么助長(zhǎng)了機(jī)構(gòu)的興趣？

最吸引機(jī)構(gòu)投資者興趣的資產(chǎn)之一是貝萊德推出的比特幣ETF（IBIT），該公司目前管理著超過(guò)750億美元的資產(chǎn)。近幾個(gè)月來(lái)，特別是5月、6月和7月期間，該公司資本的很大一部分流入加密貨幣，凸顯了機(jī)構(gòu)需求的持續(xù)增長(zhǎng)。事實(shí)上，該ETF管理的總資產(chǎn)仍處于歷史最高點(diǎn)位（如圖1），這表明不僅散戶投資者，而且機(jī)構(gòu)資金的流入也發(fā)揮著越來(lái)越重要的作用。

重燃的興趣可能源于對(duì)全球通脹擔(dān)憂和地緣政治緊張局勢(shì)下尋找替代資產(chǎn)。在這樣的背景下，比特幣的定位開(kāi)始轉(zhuǎn)變?yōu)閷?duì)沖市場(chǎng)混亂的潛在對(duì)沖工具。如果這種模式繼續(xù)下去，BTC的買盤(pán)可能會(huì)加劇，如果信心保持強(qiáng)勁，這將為創(chuàng)下歷史新高打開(kāi)通道。

市場(chǎng)情緒顯示出明顯的修復(fù)，尤其是當(dāng)CMC加密貨幣恐懼和貪婪指數(shù)接近58點(diǎn)區(qū)域（如圖2），已脫離中性區(qū)間。這種上升表明投資者信心正在上漲，如果該指數(shù)在此閾值上方盤(pán)整，可能會(huì)導(dǎo)致更持久的“貪婪”階段。

盡管最近圍繞貿(mào)易緊張局勢(shì)的消息頻發(fā)，但市場(chǎng)對(duì)加密貨幣的信心仍然強(qiáng)勁。這強(qiáng)化了比特幣可能起到短期對(duì)沖作用的觀點(diǎn)，特別是對(duì)于希望保護(hù)自己免受傳統(tǒng)市場(chǎng)波動(dòng)影響的資本而言。如果信心繼續(xù)上升，比特幣的買盤(pán)可能會(huì)進(jìn)一步增加。

比特幣受益于穩(wěn)定幣浪潮

2025年以來(lái)，穩(wěn)定幣備受全球矚目，美國(guó)、中國(guó)香港都加速推出相關(guān)穩(wěn)定幣立法，帶火了一眾概念股，包括美股Coinbase和Circle等行情持續(xù)火爆。

穩(wěn)定幣和比特幣同屬于數(shù)字貨幣資產(chǎn)，采用了區(qū)塊鏈技術(shù)。穩(wěn)定幣行情的溢出效應(yīng)也助力比特幣價(jià)格的走強(qiáng)。

同時(shí)，比特幣具備通縮屬性，即量是不斷減少的，因此似乎也突出了其稀缺屬性，在法幣濫發(fā)、法幣信仰受挫的背景下，比特幣的這一屬性也成為其受追捧的原因之一。

具體而言，比特幣由中本聰在2009年設(shè)計(jì)，總發(fā)行量恒定為2100萬(wàn)枚。早期每成功挖出一個(gè)區(qū)塊，礦工可獲得50枚比特幣作為獎(jiǎng)勵(lì)。此獎(jiǎng)勵(lì)每挖出約21萬(wàn)個(gè)區(qū)塊（約四年）自動(dòng)減半，逐步降低新增發(fā)行量。比特幣的減半周期正式始于2012年，每四年減半，2024年減半后導(dǎo)致比特幣供給進(jìn)一步縮減。

不過(guò)，一個(gè)負(fù)面消息在于，近期美國(guó)多項(xiàng)加密貨幣法案遭眾議院否決，Circle一度跌超7%。具體而言，美國(guó)總統(tǒng)特朗普力挺的多項(xiàng)加密貨幣監(jiān)管法案7月15日在眾議院未能通過(guò)關(guān)鍵程序性投票，令整個(gè)加密行業(yè)遭遇重大挫折。三大法案分別是《CLARITY》《反CBDC監(jiān)控國(guó)家》《GENIUS》。這也導(dǎo)致比特幣短期沖高回落。

兩位參與談判但要求匿名的人士對(duì)媒體表示，目前僵局在于：強(qiáng)硬派希望確保CBDC禁令的通過(guò)，而委員會(huì)成員的擔(dān)心在于，將其附加在《CLARITY法案》上只會(huì)導(dǎo)致兩項(xiàng)法案一同失敗。另一位支持加密立法的民主黨議員匿名對(duì)媒體表示，如果將兩項(xiàng)法案合并，將可能失去民主黨的支持，從而危及該法案在參議院的通過(guò)。

當(dāng)前，各方似乎正在探討另一種折中方案——將CBDC禁令條款附加到另一項(xiàng)“必須通過(guò)”的法案中，例如《年度國(guó)防授權(quán)法案》或《對(duì)外國(guó)情報(bào)監(jiān)控權(quán)力的續(xù)期法案》。但是，目前仍有十多位共和黨議員尚未就該規(guī)則性投票表態(tài)。不過(guò)，眾議院規(guī)則委員會(huì)已宣布于7月16日下午召開(kāi)聽(tīng)證會(huì)，啟動(dòng)這一流程。

比特幣的技術(shù)展望

那么在突破新高并又陷入震蕩后，未來(lái)比特幣價(jià)格將走向何方？近期，可能技術(shù)分析會(huì)給予一些指示。

從突破橫向區(qū)間角度來(lái)看，最近的比特幣價(jià)格走勢(shì)已經(jīng)開(kāi)始突破之前保持了數(shù)周的橫向通道上沿。之前創(chuàng)下歷史新高的111000美元點(diǎn)位現(xiàn)在成為支撐位，而新形成的一根強(qiáng)勢(shì)看漲K線正在推動(dòng)價(jià)格突破之前的阻力位。如果目前的漲勢(shì)繼續(xù)創(chuàng)下新高，則該區(qū)間可能會(huì)完全失效，看漲趨勢(shì)在短期內(nèi)進(jìn)一步占據(jù)主導(dǎo)地位。

圖1 貝萊德比特幣ETF總量

圖2 恐懼和貪婪指數(shù)

同時(shí)，RSI線保持在50上方，反映出明顯的看漲趨勢(shì)。但該指標(biāo)接近70附近的超買區(qū)域，這可能預(yù)示著失衡并為潛在的技術(shù)修正打開(kāi)了通道。

MACD（指數(shù)平滑異同移動(dòng)平均線）直方圖保持在零值上方，也表明均線的勢(shì)頭積極。不過(guò)，它靠近中軸表明市場(chǎng)可能正在進(jìn)入臨界階段。如果直方圖遠(yuǎn)離該區(qū)域，則可能會(huì)觸發(fā)更大幅度的單向移動(dòng)。

目前比較關(guān)鍵的點(diǎn)包括：111000美元–附近支撐，這一以前的歷史最高點(diǎn)現(xiàn)在是關(guān)鍵的技術(shù)支撐點(diǎn)位，它可以作為短期回調(diào)的緩沖；106500美元–中間支撐，此處對(duì)應(yīng)前一個(gè)橫向區(qū)間的中點(diǎn)，跌破該點(diǎn)位可能會(huì)觸發(fā)更強(qiáng)的看跌傾向，導(dǎo)致價(jià)格回到中性盤(pán)整階段；115000美元–關(guān)鍵阻力，心理和技術(shù)障礙，如果價(jià)格突破該區(qū)域，則可能會(huì)加強(qiáng)當(dāng)前的買盤(pán)壓力并導(dǎo)致更長(zhǎng)期的看漲趨勢(shì)延續(xù)。

（作者系嘉盛集團(tuán)資深分析師。文中個(gè)股僅為舉例分析，不做買賣建議。）