綠色制造能否提升企業(yè)全要素生產(chǎn)率？

摘"要：綠色制造是推動工業(yè)綠色發(fā)展的重要抓手，是現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系的重要組成部分，也是實現(xiàn)中國經(jīng)濟高質量發(fā)展的重要支撐。本文以綠色制造示范項目建設為準自然實驗，基于2011—2021年中國上市企業(yè)數(shù)據(jù)，研究綠色工廠認證對企業(yè)全要素生產(chǎn)率的影響及作用機制。研究發(fā)現(xiàn)，綠色工廠認證顯著提高了企業(yè)的全要素生產(chǎn)率，為企業(yè)高質量發(fā)展提供了新動能。機制檢驗結果表明，綠色工廠認證政策主要通過增強企業(yè)技術創(chuàng)新效應和資源配置效應來提升企業(yè)的全要素生產(chǎn)率。異質性分析發(fā)現(xiàn)，在政府環(huán)境規(guī)制力度較強的地區(qū)、競爭更激烈的行業(yè)、采取自愿性信息披露的企業(yè)以及國有企業(yè)中，綠色工廠認證對企業(yè)全要素生產(chǎn)率的促進作用更為明顯。進一步研究發(fā)現(xiàn)，綠色工廠認證政策能沿著供應鏈促進上下游企業(yè)提高全要素生產(chǎn)率，產(chǎn)生溢出效應。此外，認證企業(yè)數(shù)字化轉型能協(xié)同強化認證項目的生產(chǎn)率增長效應。

關鍵詞：綠色制造；全要素生產(chǎn)率；綠色工廠；高質量發(fā)展

中圖分類號：F425；F270；F83251文獻標識碼：A文章編號：1001-148X（2025）02-0001-09

收稿日期：2024-11-15

作者簡介：杜然（1995—），男，湖南岳陽人，博士研究生，研究方向：環(huán)境經(jīng)濟學；劉柯（1994—），本文通訊作者，女，陜西咸陽人，博士研究生，研究方向：人口、資源與環(huán)境。

基金項目：中央高?；究蒲袠I(yè)務費專項資金項目“‘雙碳’背景下的數(shù)綠融合賦能制造業(yè)企業(yè)轉型升級研究”，項目編號：YCJJ20230686；中央高?；究蒲袠I(yè)務費專項資金項目“陜西師范大學研究生領航人才培養(yǎng)項目：人口負增長背景下中國都市圈勞動力集聚特征及促進策略研究”，項目編號：LHRCTS23012；教育部人文社會科學研究青年基金項目“中國物流業(yè)非均衡發(fā)展形成機制、測度與影響效應研究：要素投入及其空間集聚的視角”，項目編號：19YJC790007。

一、引"言

黨的二十大報告明確指出，“完善支持綠色發(fā)展的財稅、金融、投資、價格政策和標準體系，發(fā)展綠色低碳產(chǎn)業(yè)，推動形成綠色低碳的生產(chǎn)方式和生活方式”，并強調“推動經(jīng)濟社會發(fā)展綠色化、低碳化是實現(xiàn)高質量發(fā)展的關鍵環(huán)節(jié)”。這一戰(zhàn)略部署為制造業(yè)綠色轉型指明了方向。2016年9月，工業(yè)和信息化部印發(fā)了《關于開展綠色制造體系建設的通知》，提出以法規(guī)、標準、制度為保障，構建綠色制造體系，推動制造業(yè)實現(xiàn)高效、清潔、低碳和循環(huán)發(fā)展。政策實施以來成效顯著，獲得綠色工廠認證的企業(yè)數(shù)量從2017年的201家快速增長至2021年的662家。2024年2月，工業(yè)和信息化部等七部門聯(lián)合發(fā)布《關于加快推動制造業(yè)綠色化發(fā)展的指導意見》，進一步明確了建立健全綠色制造政策體系、標準體系和標桿培育體系的目標，為落實“雙碳”目標、打造綠色競爭新優(yōu)勢提供了政策指引。

在新發(fā)展理念背景下，提升企業(yè)全要素生產(chǎn)率是實現(xiàn)經(jīng)濟高質量發(fā)展的微觀基礎和關鍵路徑。綠色制造作為一種現(xiàn)代化制造模式，通過在產(chǎn)品全生命周期中最大限度地降低環(huán)境影響、提高資源利用效率，實現(xiàn)經(jīng)濟效益與社會效益的協(xié)調發(fā)展［1］。然而，綠色制造對企業(yè)全要素生產(chǎn)率的影響存在雙重效應：一方面，通過采用綠色制造模式，可以促進企業(yè)增強技術創(chuàng)新和管理創(chuàng)新，優(yōu)化生產(chǎn)流程，提高能源資源利用效率，提升產(chǎn)品品牌形象，增強市場競爭力［2］。"同時，企業(yè)還能獲得更多的政府支持，避免因不合規(guī)導致生產(chǎn)中斷和成本上升，確保生產(chǎn)的連續(xù)性和穩(wěn)定性，從而提升企業(yè)的全要素生產(chǎn)率，產(chǎn)生“價值增值”效應；另一方面，目前大多數(shù)企業(yè)綠色制造技術和產(chǎn)品“綠色濃度”偏低，傳統(tǒng)要素投入比例偏高，存在傳統(tǒng)發(fā)展模式下的“組織慣性”，轉型效果不佳，由于企業(yè)需要在前期投入大量的人力、物力等資源進行設備更新和綠色技術改造，擠占生產(chǎn)性資源投入，同時政府的環(huán)境規(guī)制也會增加企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營成本［3］，抑制了企業(yè)全要素生產(chǎn)率的提升，導致“價值減損”效應。因此，深入探究綠色制造對企業(yè)全要素生產(chǎn)率的影響機制，對于優(yōu)化綠色制造政策、推動經(jīng)濟高質量發(fā)展具有重要的理論和實踐意義。

本文以綠色制造示范項目為研究對象，運用多期雙重差分模型，基于2011—2021年中國上市企業(yè)數(shù)據(jù)，系統(tǒng)評估了綠色工廠認證政策對企業(yè)全要素生產(chǎn)率的影響及其作用機制。"本文可能的邊際貢獻在于：（1）從全要素生產(chǎn)率視角豐富了綠色制造的研究維度。以往文獻主要從企業(yè)綠色轉型［4］、治理收益［5-6］等角度探究綠色制造的后果，較少考察綠色制造對企業(yè)全要素生產(chǎn)率的影響效應。因此，本文聚焦于綠色工廠評定這一綠色制造示范項目，識別出實施綠色制造的企業(yè)，擴展了企業(yè)綠色生產(chǎn)轉型產(chǎn)生的經(jīng)濟后果的相關研究。（2）"拓展了全要素生產(chǎn)率影響因素的研究視角。以往關于環(huán)境規(guī)制政策與企業(yè)全要素生產(chǎn)率的研究主要集中于命令控制型和市場型環(huán)境規(guī)制政策［7-8］。然而，命令控制型規(guī)制政策規(guī)制成本較高且容易導致市場扭曲［9］，而市場型規(guī)制政策在政策退出后可能導致政策激勵效果快速失效［10］。相比于以往的規(guī)制政策，綠色制造示范項目作為自愿型環(huán)境規(guī)制政策，具有靈活性高、持續(xù)性強的特點，能夠有效彌補傳統(tǒng)環(huán)境政策的不足［11］。本文的研究為理解新型環(huán)境規(guī)制政策的經(jīng)濟效應提供了新的視角。（3）從技術創(chuàng)新和資源配置兩個維度深入剖析了綠色工廠評定政策的影響機制，并從政府、行業(yè)和企業(yè)特征三個層面考察了政策效果的異質性。這些研究發(fā)現(xiàn)為優(yōu)化綠色制造政策、推動企業(yè)可持續(xù)發(fā)展提供了重要的經(jīng)驗證據(jù)和政策啟示。本文的研究不僅深化了對企業(yè)綠色轉型行為的理論認識，而且為完善綠色制造體系、實現(xiàn)“雙碳”目標提供了有價值的政策參考。通過系統(tǒng)評估綠色工廠政策的實施效果，本研究為推進制造業(yè)綠色化發(fā)展、構建綠色增長新引擎提供了重要的決策依據(jù)。

二、理論分析與研究假設

傳統(tǒng)靜態(tài)分析框架認為環(huán)境規(guī)制可能抑制企業(yè)創(chuàng)新，但波特理論從動態(tài)視角提出了不同觀點，指出環(huán)境保護能夠激勵甚至倒逼企業(yè)進行技術創(chuàng)新［12］。綠色工廠認證政策通過“創(chuàng)新補償”和“競爭優(yōu)勢”雙重效應促進企業(yè)技術創(chuàng)新，進而提升全要素生產(chǎn)率。

（一）技術創(chuàng)新效應

“創(chuàng)新補償”效應主要通過兩條路徑實現(xiàn)：信貸融資支持和企業(yè)內生創(chuàng)新動力。首先，企業(yè)創(chuàng)新過程往往伴隨著高成本、高風險和投資周期長等特點，亟須金融部門為其提供信貸支持［13］。綠色工廠認證為企業(yè)提供了非對稱式融資渠道，認證企業(yè)不僅能夠獲得銀行等金融機構提供的優(yōu)惠短期信貸，還能獲得擔保服務，優(yōu)化負債期限結構，降低融資溢價［14］。同時，各地政府將綠色工廠建設企業(yè)列入重點扶持單位，并推動政府優(yōu)先采購認證企業(yè)的產(chǎn)品，增加企業(yè)的營業(yè)收入和現(xiàn)金流，進而通過增加內源融資進一步緩解企業(yè)創(chuàng)新活動面臨的融資約束［15］，為技術研發(fā)提供了持續(xù)的資金保障。其次，當企業(yè)獲得綠色工廠認證后，會根據(jù)標準要求加強生產(chǎn)流程管理，以降低對環(huán)境的負面影響，這將激發(fā)企業(yè)內生創(chuàng)新動力，企業(yè)為達到認證標準，會將有限資源優(yōu)先配置于技術工藝改進和環(huán)境績效提升項目，通過自主研發(fā)或技術引進等方式實現(xiàn)創(chuàng)新突破。這種創(chuàng)新投入帶來的生產(chǎn)率提升往往能夠抵消甚至超過認證成本，產(chǎn)生顯著的“創(chuàng)新補償收益”。

“競爭優(yōu)勢”效應體現(xiàn)在市場信號傳遞和綠色消費驅動兩個方面。首先，當綠色環(huán)保產(chǎn)業(yè)產(chǎn)生正外部性時，持續(xù)進行綠色投資的企業(yè)將獲得市場競爭力增強和生產(chǎn)率提升的雙重效益。這不僅體現(xiàn)在成本節(jié)約和資源利用效率的提高上，還包括品牌形象的提升和市場需求的擴大，使企業(yè)在環(huán)保法規(guī)日益嚴格的市場環(huán)境中占據(jù)有利地位，實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展［16］。獲評綠色工廠的企業(yè)需滿足管理流程和環(huán)境績效等多方面的標準要求，并及時向外界披露相關信息。根據(jù)信號傳遞理論，企業(yè)披露更多有效信息能夠向資本市場傳遞積極信號，表明其具有較強的綠色生產(chǎn)和治理能力，這不僅有助于樹立綠色發(fā)展的形象，提升企業(yè)在業(yè)內及全社會的影響力，還能吸引綠色投資者的青睞，獲得更高的市場估值，進而提升生產(chǎn)效率［6］。此外，政府嚴格的獎懲機制會促使企業(yè)增加綠色投資。隨著前期環(huán)保投資的增加，企業(yè)的降污減排效果顯著改善，過剩產(chǎn)能逐步轉化為不斷提升的生產(chǎn)率。這不僅降低了企業(yè)申請金融機構貸款的難度，增強了信貸可及性，還增加了用于風險投資和創(chuàng)新投資的資金，從而提高了企業(yè)的全要素生產(chǎn)率［17］。其次，隨著公眾消費理念的不斷提升，綠色工廠生產(chǎn)的產(chǎn)品更容易獲得市場認可，形成差異化競爭優(yōu)勢［18］，為維持這一優(yōu)勢，認證企業(yè)將積極進行研發(fā)創(chuàng)新，采用先進的環(huán)保技術和可持續(xù)的生產(chǎn)模式，提供獨特的綠色產(chǎn)品。不僅降低了生產(chǎn)成本，還激發(fā)了創(chuàng)新活力。此外，企業(yè)在綠色轉型過程中積累的經(jīng)驗和技術優(yōu)勢，將進一步鞏固其市場地位，增強其在激烈市場競爭中的生存和發(fā)展能力。在政策支持和消費者需求的雙重推動下，綠色工廠認證企業(yè)將實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展，并引領行業(yè)綠色變革的潮流?；谏鲜龇治?，本文提出如下研究假設：

H1：綠色工廠認證政策能通過“創(chuàng)新補償”和“競爭優(yōu)勢”效應提高企業(yè)的技術創(chuàng)新水平，進而提升企業(yè)的全要素生產(chǎn)率。

（二）資源配置效應

企業(yè)全要素生產(chǎn)率的提升不僅依賴于技術創(chuàng)新，還取決于資源配置效率的優(yōu)化。資源配置效應通過優(yōu)化資源分配和利用效率，減少資源浪費和冗余，從而提升企業(yè)全要素生產(chǎn)率。這一效應主要通過環(huán)境成本內部化和綠色治理優(yōu)化兩個層面實現(xiàn)。

首先，綠色工廠認證通過環(huán)境成本內部化機制推動資源配置優(yōu)化。與其他環(huán)境規(guī)制政策類似，綠色工廠認證促使企業(yè)樹立環(huán)境責任意識，強化環(huán)境管理。認證企業(yè)必須在既定標準范圍內控制污染排放，主動放棄高污染項目，否則將面臨嚴厲處罰。這種政策設計將環(huán)境污染的外部成本內部化，對企業(yè)形成減排壓力。在技術水平不變的情況下，企業(yè)作為趨利性組織，會減少低效和高污染生產(chǎn)部門的要素投入，將資源轉向高效和清潔生產(chǎn)部門。這種資源配置的優(yōu)化不僅降低了合規(guī)成本，還促進了生產(chǎn)要素的集約化利用，提高了單位要素的產(chǎn)出效率，最終提升了企業(yè)全要素生產(chǎn)率［19］。從行業(yè)層面看，獲得認證的企業(yè)往往具有更好的發(fā)展前景和更強的創(chuàng)新動力，能夠吸引更多生產(chǎn)資源。這些企業(yè)通過規(guī)模效應和學習效應實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)結構和技術創(chuàng)新的雙重升級，提高生產(chǎn)效率并擴大市場份額。同時，認證標準的實施產(chǎn)生了顯著的溢出效應：有潛力的中小企業(yè)為獲得認證積極轉型升級，提高生產(chǎn)效率和核心競爭力；而低效企業(yè)則因標準規(guī)制導致生產(chǎn)規(guī)模和市場份額縮減，甚至退出市場。這種“優(yōu)勝劣汰”機制有效避免了資源錯配［20］，促進了行業(yè)資源的優(yōu)化配置。

其次，綠色工廠認證通過強化外部監(jiān)督機制優(yōu)化企業(yè)治理。在企業(yè)綠色轉型過程中，管理層與外部投資者之間往往存在綠色收益代理沖突［21］，管理層可能出于自利動機作出不利于企業(yè)長期發(fā)展的決策，阻礙全要素生產(chǎn)率的提升。綠色工廠認證政策的實施建立了多方監(jiān)督機制，政府、行業(yè)協(xié)會、公眾和媒體等多方主體對認證企業(yè)進行持續(xù)監(jiān)督和評價。這種監(jiān)督機制有效約束了管理層的自利行為，促使其為實現(xiàn)企業(yè)效益最大化而積極承擔綠色轉型責任。值得注意的是，認證企業(yè)往往受到更多綠色投資者的關注。這些具有專業(yè)能力的投資者不僅增加對認證企業(yè)的投資［22］，還通過實地調研等方式強化外部監(jiān)督，有效抑制企業(yè)的機會主義傾向和短視行為。在多方監(jiān)督下，企業(yè)將有限資源配置到最能提升發(fā)展績效和環(huán)境績效的項目中，推動生產(chǎn)經(jīng)營優(yōu)化，最終實現(xiàn)全要素生產(chǎn)率的提升?；谏鲜龇治?，本文提出如下研究假設：

H2：綠色工廠認證政策能通過資源配置效應提高企業(yè)的全要素生產(chǎn)率。

三、研究設計

（一）樣本選取

本文選用2011—2021年中國A股上市企業(yè)為初始研究樣本。上市企業(yè)財務數(shù)據(jù)來源于CSMAR和WIND數(shù)據(jù)庫，綠色工廠認證數(shù)據(jù)來源于中國工業(yè)和信息化部官網(wǎng)，經(jīng)手工收集整理而得。參考既有研究，本文對數(shù)據(jù)進行以下處理：（1）剔除出現(xiàn)ST/PT的企業(yè)；（2）剔除資產(chǎn)負債率小于0或大于1等異常數(shù)據(jù)；（3）剔除金融保險業(yè)企業(yè)；（4）剔除缺失嚴重的數(shù)據(jù)。本文對所有連續(xù)變量進行上下1%縮尾處理。

（二）變量定義

（1）全要素生產(chǎn)率（TFP）：本文參考劉金科等（2024）［7］的研究，采用OP法測度的全要素生產(chǎn)率作為被解釋變量進行實證分析。

（2）綠色工廠認證（GFC）：解釋變量GFC表示上市企業(yè)是否為獲得工業(yè)和信息化部認證的綠色工廠企業(yè)。若上市企業(yè)為綠色工廠認證企業(yè)，則定義為處理組，對GFC取值為1，否則為0。

（3）控制變量：本文參照現(xiàn)有文獻［8，23］做法，控制以下變量：企業(yè)規(guī)模（Size）：采用企業(yè)從業(yè)人員數(shù)量（萬人）衡量；企業(yè)年齡（Age）：使用當年年份減去企業(yè)開業(yè)年份，并取自然對數(shù)；資產(chǎn)收益率（ROA）：以凈利潤與總資產(chǎn)的比率衡量；資產(chǎn)負債比率（Lev），以總負債占總資產(chǎn)的比例表示；企業(yè)成長能力（RIR）：以營業(yè)收入增長率表示；現(xiàn)金持有量（Cash）：采用交易性金融資產(chǎn)和貨幣資金之和占總資產(chǎn)的比重表示；股權集中度（Top）：采用第一大股東持股比例來衡量；董事會規(guī)模（Board）：采用董事會人數(shù)衡量；資產(chǎn)結構（AS），以存貨凈額和固定資產(chǎn)之和占總資產(chǎn)比重衡量。主要變量的描述性統(tǒng)計如表1所示。

（三）模型設定

本文采用多時點雙重差分模型檢驗綠色工廠認證政策對企業(yè)TFP的影響，并且為降低因反向因果導致的內生性問題，將解釋變量滯后一期加入回歸模型中。因此，基準模型設定如下：

TFPit=β0+β1GFCit-1+βXit-1+Ψit+λit（1）

其中，i代表企業(yè)，t代表年份。被解釋變量TFPit表示企業(yè)i在t年的全要素生產(chǎn)率。GFCit-1表示企業(yè)i在t-1年是否獲得綠色工廠認證。Xit-1代表一系列控制變量。Ψit代表企業(yè)固定效應和時間固定效應，λit為隨機擾動項。

四、實證結果分析

（一）基準回歸

表2匯報了基準模型的回歸結果。其中，表2列（1）為未加入控制變量的回歸結果，列（2）在列（1）的基礎上加入了控制變量。回歸結果表明，核心解釋變量GFC均在1%水平上顯著為正。以表2列（2）結果為例，相對于未參與綠色工廠評定的企業(yè)，參與綠色工廠認證能使企業(yè)全要素生產(chǎn)率顯著上升0040。結果表明，綠色工廠認證政策顯著提高了企業(yè)的全要素生產(chǎn)率，假設H1得到驗證。

（二）穩(wěn)健性檢驗

1.平行趨勢檢驗

雙重差分模型使用的一個前提條件是滿足平行趨勢假設，以本文為例，即要求實驗組企業(yè)和控制組企業(yè)的全要素生產(chǎn)率在綠色工廠認證政策實施前具有相同的時間變化趨勢。本文采用事件研究法檢驗平行趨勢檢驗，構建的模型如下：

TFPit=β0+∑-2-5βkGFC_Beforeki，t+∑41βkGFC_Afterki，t+β0GFC0i，t+βXit+Ψit+λit（2）

其中，解釋變量GFC_Before與GFC_After分別表示企業(yè)是否獲評綠色工廠與獲評時間前后年份虛擬變量的交乘項。當時間小于-5年時，以GFC_Before-5表示，并以政策實施年份的前一年為基期。其他變量與基準模型一致。圖1結果表明，政策實施前，獲評綠色工廠和未獲評綠色工廠的全要素生產(chǎn)率的差異不隨時間變化而變化，驗證了平行趨勢假說。

2.內生性處理

本文借鑒戴魁早等（2024）［24］在綠色工廠認證政策研究中所使用的方法，選取2009年中國各大城市的綠色環(huán)保關注度詞頻與時間虛擬變量（time）的交互項作為綠色工廠認證政策的工具變量（UG）。原因如下：一方面，隨著全國綠色新政理念的興起，各地級市政府更加關注環(huán)保質量，也陸續(xù)走上了綠色低碳發(fā)展道路。而隨著城市綠色環(huán)保關注度的提升，會促進企業(yè)持續(xù)實施綠色發(fā)展戰(zhàn)略，從而促使企業(yè)持續(xù)開展綠色工廠建設和申報認證。因此，政府綠色環(huán)保關注度會增加企業(yè)參與綠色工廠認證的參評概率和建設力度，符合工具變量的相關性要求。另一方面，2009年各大城市對綠色環(huán)保的關注度詞頻與樣本期間企業(yè)的全要素生產(chǎn)率并不存在必然聯(lián)系，這符合工具變量的排他性約束要求。政府環(huán)保關注度數(shù)據(jù)主要來源于全國各地級市官方發(fā)布的《政府工作報告》。2sls估計結果如表3列（1）和列（2）所示，從估計結果來看，第一階段估計系數(shù)顯著為正，且F值為229074，大于經(jīng)驗值10，滿足相關性假設，并且核心解釋變量GFC的系數(shù)仍然顯著為正，證明了本文結果的穩(wěn)健性。此外，借鑒Hering和Poncet（2014）［25］的研究，選取空氣流通系數(shù)（VC）作為綠色工廠建設的工具變量。一方面，在大氣污染標準Box模型中，空氣流通系數(shù)是污染擴散速度和擴散高度的決定因素。在城市污染排放相同的前提下，空氣流通系數(shù)越小，則空氣污染越嚴重，政府環(huán)境規(guī)制強度會更為嚴格，進而會促使政府加強綠色工廠示范建設，推動企業(yè)實現(xiàn)綠色轉型。因此，工具變量滿足相關性要求。另一方面，空氣流通系數(shù)是由大范圍的天氣系統(tǒng)決定的，可以合理地認為是當?shù)仄髽I(yè)經(jīng)濟活動的外生性因素，滿足了工具變量的外生性要求?；貧w結果如表3列（3）和列（4）所示，結果同樣表明綠色工廠認證政策能提升企業(yè)的全要素生產(chǎn)率。

3.其他穩(wěn)健性檢驗

本文也采用其他方式進行穩(wěn)健性檢驗：（1）采用Borusyak等［26］提出的插補估計量法進行平行趨勢檢驗；（2）采用LP法、OLS法和GMM法測算的TFP作為因變量進行估計；（3）采用PSM-DID法進行估計；（4）安慰劑檢驗；（5）剔除中央產(chǎn)業(yè)政策變量、碳市場交易試點政策和綠色信貸政策；（6）為排除宏觀層面或行業(yè)層面其他政策的影響因素，在基準模型中進一步控制城市-年份和行業(yè)-年份兩個聯(lián)合固定效應；（7）采用熵平衡匹配法匹配樣本后進行實證分析；（8）在基準模型中加入控制變量與時間虛擬變量的交互項后進行回歸；（9）在基準模型中加入控制變量與時間趨勢項的三次多項式的交互項后進行估計。采用上述方法檢驗后，基準結論依然穩(wěn)健限于篇幅，檢驗結果未展示，如有需要，可向作者索取。。

（三）異質性分析

1.政府環(huán)境規(guī)制力度

綠色工廠認證作為一種自愿型環(huán)境規(guī)制政策，嚴格的環(huán)境執(zhí)行力度能促使認證企業(yè)實現(xiàn)綠色轉型升級。一方面，綠色工廠認證政策的執(zhí)行需要嚴格的法律體系，比如企業(yè)綠色生產(chǎn)信息的收集與管理、監(jiān)督現(xiàn)場評價及對違規(guī)行為的處罰。另一方面，理論上，政府環(huán)境政策執(zhí)法力度越強，企業(yè)面臨的違規(guī)成本越高，其虛報瞞報等違法行為可能性會降低，從而增強綠色工廠認證的可信度和有效性。本文借鑒陳詩一和陳登科（2018）［27］的研究方法，選擇各城市政府工作報告中與環(huán)境保護相關詞匯出現(xiàn)的頻數(shù)占工作報告總長度的比例衡量地方環(huán)境規(guī)制力度（ER），按中位數(shù)將樣本分為政府環(huán)境規(guī)制力度較強和較弱地區(qū)，并進行分組回歸，結果如表4列（1）和列（2）所示。研究發(fā)現(xiàn)，環(huán)境規(guī)制力度較強的地區(qū)的企業(yè)獲得綠色工廠認證能夠顯著提升自身的TFP。

2.市場競爭程度

基于市場競爭角度來看，當企業(yè)處于市場競爭較強的環(huán)境中時，企業(yè)利潤率可能較低，資源獲取難度加大，這可能會激勵企業(yè)為獲得政策優(yōu)惠而參與綠色工廠認證，進而助力企業(yè)TFP的提升。一方面，當企業(yè)所獲利潤較低時，企業(yè)會對認證所帶來的遵循成本更加敏感，更有動力去提高技術創(chuàng)新水平，進而通過創(chuàng)新補償效應彌補環(huán)境規(guī)制成本增加帶來的消極影響，從而提升企業(yè)TFP。另一方面，激烈的競爭市場對企業(yè)會產(chǎn)生監(jiān)督效應。當市場競爭較為激烈時，投資人等利益相關方會愈加關注企業(yè)環(huán)境責任和社會責任的表現(xiàn)，因為環(huán)境責任和社會責任表現(xiàn)較好的企業(yè)的經(jīng)營風險可能會越低，市場競爭力可能會更強。因此，在激烈的競爭市場中，企業(yè)通過綠色工廠認證能向外部傳遞一種更加積極的信號，獲取更多的資源，進而提高自身的生產(chǎn)效率。本文采用赫芬達爾指數(shù)（HHI）來衡量企業(yè)所處市場的競爭程度，并按照中位數(shù)將樣本分為市場競爭環(huán)境較強和較弱的兩組，最后進行分組回歸，結果如表4列（3）和列（4）所示?？梢园l(fā)現(xiàn)，綠色工廠認證政策更有利于促進處于激烈的市場競爭環(huán)境中的企業(yè)提高其全要素生產(chǎn)率。

3.信息披露方式

信息披露是發(fā)揮資本市場有效配置的重要環(huán)節(jié)，通過合理的信息披露能夠提升企業(yè)信息透明度和信任度，改善企業(yè)的治理效率和投資效率，進而增強企業(yè)的融資能力和市場競爭力。本文借鑒李甜甜和李金甜（2023）［28］的研究，將樣本分為自愿性信息披露組和強制性信息披露組（IDM），結果見表4列（5）和列（6）。結果表明，與強制性信息披露組企業(yè)相比，綠色工廠認證更能促進自愿性信息披露組的TFP?？赡艿脑蛟谟谛畔⒚嬖胶?、履責情況更好的綠色工廠認證企業(yè)更傾向于通過自愿披露反映企業(yè)自身的真實信息，從而向市場傳遞積極信號，保持自身的競爭優(yōu)勢。而強制性披露的信息是企業(yè)的基礎信息，不但缺乏時效性，而且較難滿足市場對多樣化信息的需求，且不能從根本上杜絕企業(yè)操縱信息披露的行為，所以綠色工廠認證更能促進自愿性信息披露企業(yè)提升全要素生產(chǎn)率。

4.所有制屬性

本文根據(jù)企業(yè)所有制屬性將樣本為國有企業(yè)和非國有企業(yè)兩組，結果見表4列（7）和列（8）?？梢园l(fā)現(xiàn)，相較于非國有企業(yè)，綠色工廠認證更能促進國有企業(yè)的全要素生產(chǎn)率?？赡艿脑蛟谟趪衅髽I(yè)與政府之間的政治聯(lián)系較為緊密，在資金獲取、市場機遇和稅收優(yōu)惠等方面具有明顯優(yōu)勢，通過綠色工廠認證后的國有企業(yè)更能獲得相應的資源支持和政策扶持，而充足的扶持能夠促使國有企業(yè)進行技術創(chuàng)新，改善要素配置，進而提升全要素生產(chǎn)率。然而，非國有企業(yè)不僅面臨較少資源扶持的困境，而且在參與綠色工廠認證之后，會增加其綠色轉型成本，加大企業(yè)發(fā)展壓力，反而不能夠顯著提升其全要素生產(chǎn)率。

五、機制分析

（一）技術創(chuàng)新效應

本文選取企業(yè)研發(fā)投入量（RD）和專利授權量（NPG）衡量企業(yè)技術創(chuàng)新水平，并對專利授權量進行加1取對數(shù)處理?；貧w結果如表5列（1）和列（2）所示，結果表明，綠色工廠評定能夠顯著提升企業(yè)的技術創(chuàng)新水平。

那么，綠色工廠認證又是如何幫助企業(yè)實現(xiàn)技術創(chuàng)新呢？企業(yè)創(chuàng)新過程往往伴隨著高成本、高風險和投資周期長等特點，這些因素阻礙了企業(yè)進行技術創(chuàng)新的動力，因此企業(yè)進行技術創(chuàng)新亟須金融等部門為其提供充足的信貸支持和資源扶持［13］。綠色工廠示范項目建設要求各地政府積極統(tǒng)籌地方配套資金，推動各金融機構為認證企業(yè)提供優(yōu)惠便捷信貸服務，將綠色工廠建設企業(yè)列入資金重點扶持單位，并推動各地政府優(yōu)先采購認證企業(yè)產(chǎn)品，以支持綠色制造體系長期發(fā)展。因此，本文認為綠色工廠認證企業(yè)能獲得更多的信貸規(guī)模和政府采購，進而緩解企業(yè)的融資約束，最終提高企業(yè)的技術創(chuàng)新水平。

為此，本文分別采用FC指數(shù)、企業(yè)短期借款與長期借款之和以及政府采購總金額考慮到2015年前后政府采購公告政策出現(xiàn)較大調整，因此本文選擇2015—2021年采購數(shù)據(jù)作為該實證部分的樣本。衡量企業(yè)的融資約束（FC）、信貸額度（CreditSca）和政府采購水平（GovProcure），并基于以上三個方面進行實證分析。表5列（3）—列（5）的結果顯示，綠色工廠認證能夠通過信貸資金效應和政府采購效應緩解企業(yè)融資約束，進而促進企業(yè)的技術創(chuàng)新。

（二）資源配置效應

本文采用以下方法驗證資源配置效應：

（1）參考毛捷和管星華（2022）［29］的研究，采用模型（2）計算企業(yè)資源配置效率：

Inveit=α0+α1TobinQit-1+α2Assetit-1+α3Ageit-1+α4Levit-1+α5Cashit-1+α6RETit-1+α7Inveit-1+∑Industry+∑Year+λit（2）

其中，Inve代表投資水平，Inve=固定資產(chǎn)、長期資產(chǎn)和無形資產(chǎn)投資額/企業(yè)總資產(chǎn)。TobinQ、Asset、Age、Lev、Cash、RET分別代表托賓Q值、總資產(chǎn)、企業(yè)年齡、資產(chǎn)負債率、現(xiàn)金持有量、股票收益率。i代表企業(yè)，t代表年份，Industry和Year代表行業(yè)和年份虛擬變量。所有解釋變量均作滯后一期處理。利用模型（2）進行估計，模型所得殘差的絕對值代表企業(yè)每年的非效率投資（OverInv），該值越大則表明企業(yè)的資源配置效率越低。基于基準回歸模型，以OverInv變量作為被解釋變量，回歸結果如表5列（6）所示。研究發(fā)現(xiàn)綠色工廠認證有助于降低企業(yè)非效率投資，即提高了企業(yè)資源配置效率。

（2）參照任勝鋼等（2019）［23］的研究，采用“投資-投資機會”敏感性模型檢驗綠色工廠認證是否通過資源配置效應來影響全要素生產(chǎn)率。檢驗模型如式（3）所示：

Inveit=η0+η1GFCit-1*ROAit+η2GFCit-1+η3ROAit+η4TREATi*ROAit+η5POSTt-1*ROAit+ηXit-1+Ψit+λit（3）

Inve代表企業(yè)投資水平，GFC=Treat*Post，Treat表示在樣本區(qū)間內企業(yè)i是綠色工廠認證企業(yè)時，則取值為1，否則為0，Post代表當企業(yè)獲得綠色工廠認證后取1，否則取0。其他變量定義和模型（1）一致。本文主要關注GFCit-1*ROAit的系數(shù)η1，它表示綠色工廠認證對企業(yè)資本投資效率的影響?；貧w結果如表5列（7）所示。結果同樣表明綠色工廠能通過提升資源配置效應進而提高企業(yè)的全要素生產(chǎn)率，假設H2得到驗證。

六、溢出效應與數(shù)字化協(xié)同效應

（一）溢出效應

供應鏈鏈上企業(yè)基于資金往來與供需關系形成了更加緊密的協(xié)作網(wǎng)絡，而嵌入進該協(xié)作網(wǎng)絡中的企業(yè)會相互影響、相互制約，任何節(jié)點上企業(yè)生產(chǎn)率的改善會對其供應商或客戶企業(yè)產(chǎn)生正向的溢出效應，節(jié)點企業(yè)遭受損失同樣也會對鏈上其他企業(yè)產(chǎn)生威脅［30］。這種收益和風險的傳導效應促使政策效果不僅局限于個別企業(yè)，還會沿著供應鏈擴散和蔓延。因此，本文根據(jù)上市公司公布的前5大供應商和客戶數(shù)據(jù)，構建“企業(yè)-供應商（客戶）-年度”數(shù)據(jù)樣本，實證檢驗企業(yè)獲得綠色工廠認證是否能夠帶動上下游企業(yè)提高全要素生產(chǎn)率。表6列（1）結果表明，綠色工廠認證能帶動上下游企業(yè)提高全要素生產(chǎn)率，從而產(chǎn)生了標桿示范作用。

另外，以往研究發(fā)現(xiàn)，當鏈上各企業(yè)之間的緊密度越高時，企業(yè)之間的替代性越低；此時，一旦出現(xiàn)外部沖擊導致交易成本上升或合作終止時，緊密度更高的上下游企業(yè)之間的生產(chǎn)和銷售會遭受到更大的負面沖擊。由此可見，當供應鏈上下游企業(yè)之間的緊密度越高時，企業(yè)之間的溢出效應可能更強。因此，本文按照鏈主企業(yè)與供應商或客戶的采購額或銷售額占比衡量上下游企業(yè)之間的關系緊密度，并按照中位數(shù)將樣本分為兩組，實證結果如表6列（2）和列（3）所示，當供應鏈各企業(yè)之間的緊密度越高時，綠色工廠認證的溢出效應越強。

（二）數(shù)字化協(xié)同效應

隨著數(shù)字時代的到來，企業(yè)數(shù)字化轉型不僅能通過模塊化的生產(chǎn)過程和精準化的管理方式降低企業(yè)生產(chǎn)成本和資源浪費，促使其加大研發(fā)創(chuàng)新并提高企業(yè)全要素生產(chǎn)率，而且還能顯著提升企業(yè)信息收集和分析能力，有助于其挖掘潛在的消費者需求，進而改善企業(yè)的營銷模式和促進新產(chǎn)品的研發(fā)，進而增強產(chǎn)品競爭力，最終提升企業(yè)的全要素生產(chǎn)率。為此，本文基于上市企業(yè)年報中的數(shù)字化詞頻數(shù)構建企業(yè)數(shù)字化轉型程度（DEI），并將該變量與GFC交乘，放入模型（1）中進行回歸，表6列（4）的結果顯示，交乘項GFC*DEI系數(shù)顯著為正，表明企業(yè)數(shù)字化轉型能使綠色工廠企業(yè)的生產(chǎn)率得到進一步的提高，即企業(yè)數(shù)字化轉型和綠色工廠建設能產(chǎn)生協(xié)同增效作用。

七、結論與啟示

加快推進企業(yè)綠色制造不僅是“積極穩(wěn)妥推進碳達峰碳中和”的關鍵舉措，也是實現(xiàn)高質量發(fā)展的重要內容。本文基于2011—2021年中國上市企業(yè)數(shù)據(jù)，采用多期雙重差分模型，實證檢驗了綠色工廠認證政策對企業(yè)全要素生產(chǎn)率的影響。主要結論如下：（1）綠色工廠認證政策顯著提升了企業(yè)的全要素生產(chǎn)率，且這一結論經(jīng)過內生性處理和一系列穩(wěn)健性檢驗后依然成立；（２）異質性分析發(fā)現(xiàn)，綠色工廠認證政策對企業(yè)的全要素生產(chǎn)率促進效應在政府環(huán)境規(guī)制力度較強的地區(qū)、競爭更激烈的行業(yè)、采取自愿性信息披露的企業(yè)以及國有企業(yè)中更為顯著；（３）機制分析表明，綠色工廠認證政策主要通過增強企業(yè)技術創(chuàng)新效應和優(yōu)化資源配置效應來提升全要素生產(chǎn)率；（４）進一步研究發(fā)現(xiàn)，該政策能夠沿著供應鏈對上下游企業(yè)產(chǎn)生溢出效應，促進其全要素生產(chǎn)率的提升。此外，認證企業(yè)的數(shù)字化轉型能夠協(xié)同強化綠色工廠政策的生產(chǎn)率增長效應。

基于上述研究結論，本文得到以下政策啟示：

第一，優(yōu)化政策頂層設計，完善綠色制造示范體系建設。通過健全評選機制、強化獎懲措施和發(fā)揮示范效應，推動更多企業(yè)主動參與自愿性環(huán)境規(guī)制項目，助力企業(yè)構建環(huán)境效益與資源效率并重的綠色制造模式。

第二，完善企業(yè)綠色轉型的政策支持體系。在風險可控的前提下，以精準化和協(xié)同化為導向，完善金融、財稅和投資等配套政策，逐步建立企業(yè)綠色可持續(xù)發(fā)展的長效機制。同時，企業(yè)應制定明確的環(huán)境管理目標和資源配置方案，并將其納入整體戰(zhàn)略規(guī)劃，通過內部審計和管理評審定期監(jiān)測執(zhí)行情況，及時發(fā)現(xiàn)問題并加以改進。

第三，實施差異化政策，避免“一刀切”執(zhí)行方式。政府在推行綠色制造政策時，應充分考慮地區(qū)、行業(yè)和企業(yè)的異質性，采取差異化措施。例如，加大對污染行為的監(jiān)察頻次和懲罰力度，對違規(guī)企業(yè)進行行政處罰和媒體曝光；對于競爭度較低的行業(yè)，應適度引入市場競爭機制，通過市場力量提高資源配置效率，促進行業(yè)綠色發(fā)展。

第四，提升企業(yè)信息披露質量，挖掘非國有企業(yè)轉型潛力。企業(yè)應全方位改善信息披露的內容和質量，以適應經(jīng)濟社會綠色轉型的要求。同時，在建設綠色制造體系過程中，應充分挖掘非國有企業(yè)的轉型潛力，為其提供更多政策支持和技術指導，推動綠色制造體系的全面深化。

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Can"Green"Manufacturing"Improve"Corporate"Total"Factor"Productivity？

——Evidence"from"Green"Factory"Certification

DU"Ran1，"LIU"Ke2

（1.Huazhong"University"of"Science"and"Technology，Wuhan"430074，China；

2.Shaanxi"Normal"University，Xi’an"710119，China）

Abstract："Green"manufacturing"is"a"crucial"strategy"for"advancing"the"green"development"of"industry，a"key"component"of"the"modernized"industrial"system，and"supporting"the"high-quality"development"of"China’s"economy."Based"on"the"data"of"listed"enterprises"in"China"from"2011"to"2021，this"paper"employs"the"establishment"of"green"manufacturing"demonstration"projects"as"a"quasi-natural"experiment"to"study"the"impact"effectnbsp;and"mechanism"of"green"factory"certification"on"corporate"total"factor"productivity."The"findings"reveal"that"green"factory"certification"significantly"enhances"corporate"total"factor"productivity，thereby"providing"new"momentum"for"the"high-quality"development"of"enterprises."Mechanism"tests"indicate"that"green"factories"primarily"boost"total"factor"productivity"through"improvements"in"technological"innovation"effect"and"resource"allocation"effect."Heterogeneity"analysis"reveals"that"the"positive"effects"of"green"factory"certification"on"total"factor"productivity"are"more"pronounced"in"regions"with"stronger"government"environmental"regulations，more"competitive"industries，firms"engaging"in"voluntary"information"disclosure，and"state-owned"enterprises."Further"research"indicates"that"the"policy"generates"spillover"effects"along"the"supply"chain，promoting"total"factor"productivity"improvements"in"both"upstream"and"downstream"firms."In"addition，the"digital"transformation"of"certified"firms"synergistically"strengthens"the"productivity"growth"effects"of"the"certification"program."

Key"words：green"manufacturing;"total"factor"productivity;"green"factory;"high-quality"development"

（責任編輯：趙春江）