粵港澳大灣區(qū)金融發(fā)展存在的問(wèn)題
金融供給不足、貸款成本偏高和金融資源分布不平衡
近年來(lái)大灣區(qū)普惠金融發(fā)展取得巨大成效,縣市、鄉(xiāng)鎮(zhèn)和農(nóng)村地區(qū)的基礎(chǔ)金融服務(wù)發(fā)展迅速,已實(shí)現(xiàn)全省鄉(xiāng)村地區(qū)銀行、保險(xiǎn)服務(wù)全覆蓋。但目前大灣區(qū)普惠金融依舊存在供給不足、隱性貸款成本偏高和金融資源分布不均等挑戰(zhàn)。一是現(xiàn)階段灣區(qū)內(nèi)中小微企業(yè)多樣化的金融需求與金融供給匹配度仍有待提升,主要癥結(jié)在于商業(yè)銀行無(wú)法準(zhǔn)確識(shí)別中小微企業(yè)的信用水平。二是面臨較大資金壓力的小微企業(yè)為獲取金融服務(wù)需要尋求增信渠道,變相增加融資成本,加劇了財(cái)務(wù)脆弱性。三是灣區(qū)金融資源分布存在空間上的不均衡,金融資源和金融人才向香港、廣州和深圳高度傾斜和集中,對(duì)灣區(qū)其他城市形成虹吸效應(yīng)。
金融市場(chǎng)整體輻射能力不強(qiáng),聯(lián)通程度有待提高,各地同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)明顯
廣東、香港和澳門(mén)的金融產(chǎn)品體系各有不同,由于在市場(chǎng)監(jiān)管、產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)和程序管理方面存在差異,其金融產(chǎn)品相互的認(rèn)可度不高,也缺乏相互流通的途徑。盡管大灣區(qū)金融融合發(fā)展持續(xù)縱深推進(jìn),“深港通”“債券通”“跨境理財(cái)通”等“金融通”范圍不斷擴(kuò)展,但香港的多數(shù)金融產(chǎn)品和服務(wù)仍無(wú)法便捷地進(jìn)入內(nèi)地,廣東的金融產(chǎn)品和服務(wù)更是大多止步于內(nèi)地市場(chǎng)。例如在碳金融領(lǐng)域,廣東省內(nèi)廣州和深圳均擁有碳排放權(quán)交易所,而香港交易所也在2020年成立了可持續(xù)及綠色交易所(STAGE),但香港、廣州、深圳三地的碳配額仍無(wú)法跨市場(chǎng)交易和互認(rèn)流通,且澳門(mén)仍缺乏專(zhuān)門(mén)的碳排放權(quán)交易平臺(tái)。同時(shí),香港、廣州、深圳作為大灣區(qū)三大金融中心,其對(duì)灣區(qū)金融市場(chǎng)整體的輻射及帶動(dòng)功能未充分發(fā)揮,灣區(qū)各地金融機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)的同質(zhì)化現(xiàn)象加劇,未能形成具有差異性和多樣性的特色金融發(fā)展格局。
金融機(jī)構(gòu)數(shù)量眾多,但欠缺規(guī)模和實(shí)力俱佳的頭部金融機(jī)構(gòu)
2023年第三季度數(shù)據(jù)顯示,大灣區(qū)僅廣東就有319家法人金融機(jī)構(gòu)和1.7萬(wàn)家分支金融機(jī)構(gòu),位居全國(guó)第一。但在銀行業(yè)方面,根據(jù)《銀行家》雜志,2023年全球一級(jí)資本50強(qiáng)中,大灣區(qū)總部銀行僅深圳招商銀行在榜;證券業(yè)方面,截至2023年底,港交所、深交所的總市值均約為4.3萬(wàn)億美元,上市公司數(shù)量分別約為2400和2700家,均遠(yuǎn)低于美國(guó)紐約證交所和納斯達(dá)克證交所;保險(xiǎn)業(yè)方面,在2023年《財(cái)富》雜志的世界500強(qiáng)企業(yè)排行榜中,大灣區(qū)僅香港的太平保險(xiǎn)和深圳的平安保險(xiǎn)集團(tuán)上榜,數(shù)量比之紐約大灣區(qū)和東京大灣區(qū)仍有差距。本次中央金融工作會(huì)議提出“培育一流投資銀行和投資機(jī)構(gòu)”的要求,正是錨定了我國(guó)兼具規(guī)模與實(shí)力的頭部金融機(jī)構(gòu)數(shù)量不足的現(xiàn)狀。
高端金融人才供不應(yīng)求,研發(fā)型與管理型人才缺口難以滿(mǎn)足
“強(qiáng)大的金融人才隊(duì)伍”是習(xí)近平總書(shū)記強(qiáng)調(diào)的金融強(qiáng)國(guó)必須具備的一個(gè)關(guān)鍵核心金融要素。金融作為典型的輕資產(chǎn)行業(yè),人力資源是其主要的投入,因此其發(fā)展前景取決于由高端到中低端的金融人才儲(chǔ)備。隨著大灣區(qū)金融行業(yè)與市場(chǎng)的增長(zhǎng),對(duì)人才的需求也升級(jí)。這一方面體現(xiàn)在市場(chǎng)交易數(shù)據(jù)的爆炸性增長(zhǎng)與金融科技的應(yīng)用擴(kuò)大了灣區(qū)對(duì)技術(shù)研發(fā)型人才的需求,另一方面新公司與新業(yè)態(tài)的涌現(xiàn)也擴(kuò)大了灣區(qū)對(duì)經(jīng)營(yíng)管理型人才的需求。盡管近年來(lái)大灣區(qū)利用諸多政策吸引外部金融人才,如廣州的“廣州市人才綠卡制度”、深圳的“孔雀計(jì)劃”和珠海的“珠海英才計(jì)劃”等,但提供的人才配套設(shè)施水平與政策力度還不夠,灣區(qū)對(duì)外地高端金融人才的吸引力仍然有待提升。
大灣區(qū)輸入性金融風(fēng)險(xiǎn)隱患凸現(xiàn),房地產(chǎn)相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)突出
在輸入性金融風(fēng)險(xiǎn)方面,中央金融工作會(huì)議強(qiáng)調(diào)了“防范風(fēng)險(xiǎn)跨區(qū)域、跨市場(chǎng)、跨境傳遞共振”,而大灣區(qū)由于其特殊的地理位置與金融環(huán)境,面臨著更嚴(yán)峻的輸入性金融風(fēng)險(xiǎn)挑戰(zhàn)。一方面,粵港澳三地金融市場(chǎng)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的聯(lián)通日益深化,大灣區(qū)也充當(dāng)著聯(lián)系香港金融市場(chǎng)與內(nèi)地金融市場(chǎng)及實(shí)體經(jīng)濟(jì)的橋梁。在這種背景下,國(guó)際金融市場(chǎng)的沖擊容易經(jīng)過(guò)港股市場(chǎng)傳導(dǎo)給大灣區(qū)乃至內(nèi)地,加劇大灣區(qū)金融風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)可能影響我國(guó)金融市場(chǎng)整體的穩(wěn)定性。另一方面,大灣區(qū)具有“一個(gè)國(guó)家、兩種制度、三個(gè)關(guān)稅區(qū)、三種貨幣”的獨(dú)特市場(chǎng)格局,在國(guó)際金融市場(chǎng)的沖擊下,不同行政區(qū)之間的市場(chǎng)分割提高了整體的監(jiān)管協(xié)調(diào)成本,易引發(fā)輸入性金融風(fēng)險(xiǎn)在大灣區(qū)的多點(diǎn)爆發(fā)。房地產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)是目前我國(guó)系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)中最突出也是最亟需化解的風(fēng)險(xiǎn),其能否得到有效控制關(guān)聯(lián)著我國(guó)地方債風(fēng)險(xiǎn)和中小金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)的壓力??偛课挥诖鬄硡^(qū)的四大房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)碧桂園、恒大、萬(wàn)科和融創(chuàng)曾長(zhǎng)年包攬我國(guó)房地產(chǎn)企業(yè)銷(xiāo)售額的前四,但截至2024年初四家企業(yè)均已先后出現(xiàn)債務(wù)危機(jī),恒大和融創(chuàng)面臨債務(wù)重組,碧桂園和萬(wàn)科也負(fù)債萬(wàn)億元,此外,不少二三線(xiàn)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)商也面臨嚴(yán)重的資金鏈斷裂問(wèn)題。
推進(jìn)粵港澳大灣區(qū)金融高質(zhì)量發(fā)展的政策建議
增強(qiáng)金融供給能力,降低金融獲取成本,推動(dòng)大灣區(qū)金融協(xié)同發(fā)展
一是增強(qiáng)中小微企業(yè)的金融服務(wù)可獲得性。一方面,政府要引導(dǎo)和支持商業(yè)銀行對(duì)中小微企業(yè)的金融服務(wù),鼓勵(lì)銀行積極創(chuàng)新金融產(chǎn)品和服務(wù)形式,推出適合中小微企業(yè)的信貸融資產(chǎn)品。另一方面,設(shè)立并完善中小微企業(yè)專(zhuān)門(mén)的融資平臺(tái),鼓勵(lì)發(fā)展更多適合中小微企業(yè)的創(chuàng)新融資模式,如供應(yīng)鏈金融、互聯(lián)網(wǎng)金融、租賃融資等。
二是進(jìn)一步推動(dòng)廣州和深圳向強(qiáng)大的國(guó)際金融中心目標(biāo)邁進(jìn),加強(qiáng)與香港的金融合作,并引導(dǎo)其他灣區(qū)城市承接港、廣、深的外溢金融資源。通過(guò)進(jìn)一步消除大灣區(qū)內(nèi)部的金融制度壁壘,鼓勵(lì)和支持港、廣、深地區(qū)的金融機(jī)構(gòu)通過(guò)聯(lián)合融資、聯(lián)合風(fēng)控、共同研發(fā)、注資和聯(lián)合成立子公司等形式與灣區(qū)其他城市的金融機(jī)構(gòu)開(kāi)展深度合作。完善金融對(duì)口幫扶機(jī)制,通過(guò)投資洽談會(huì)等形式,促使港、廣、深的金融資源與灣區(qū)其他城市的投資項(xiàng)目有效銜接,鼓勵(lì)港、廣、深地區(qū)的金融機(jī)構(gòu)開(kāi)展異地合作,向?yàn)硡^(qū)其他城市的企業(yè)提供更多金融服務(wù)。
堅(jiān)持實(shí)體經(jīng)濟(jì)和金融聯(lián)動(dòng),加強(qiáng)香港和內(nèi)地金融市場(chǎng)聯(lián)通
一是圍繞香港、廣州、深圳“三個(gè)核心”打造錯(cuò)位競(jìng)爭(zhēng)、協(xié)調(diào)發(fā)展的金融格局。圍繞灣區(qū)各個(gè)城市的發(fā)展稟賦發(fā)展當(dāng)?shù)靥厣鹑诋a(chǎn)業(yè),建立以港廣深為核心、相互錯(cuò)位發(fā)展的產(chǎn)業(yè)和金融服務(wù)體系。香港是國(guó)際自由港,是全球金融資源最高度聚集的地區(qū)之一,可鞏固其離岸人民幣交易中心的地位,并增強(qiáng)其對(duì)灣區(qū)其他城市的金融輻射能力,建設(shè)成為既能引領(lǐng)灣區(qū)發(fā)展,又能參與國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)的金融中心。
二是加強(qiáng)法律法規(guī)、監(jiān)管規(guī)則和市場(chǎng)機(jī)制的協(xié)調(diào)統(tǒng)一,有序推進(jìn)大灣區(qū)互聯(lián)互通深入。第一,加強(qiáng)大灣區(qū)金融法律法規(guī)的協(xié)調(diào)整合??蓪⒉糠窒愀劢鹑谙嚓P(guān)的有實(shí)踐基礎(chǔ)的、行之有效的法律判例通過(guò)立法轉(zhuǎn)換為灣區(qū)其他地方的金融法規(guī),以及推動(dòng)各地立法機(jī)構(gòu)協(xié)調(diào)制定灣區(qū)統(tǒng)一的金融法規(guī)等。第二,加強(qiáng)大灣區(qū)金融監(jiān)管規(guī)則的協(xié)調(diào)統(tǒng)一。
三是堅(jiān)持產(chǎn)業(yè)和金融聯(lián)動(dòng),鼓勵(lì)各地根據(jù)自身稟賦打造區(qū)域特色金融產(chǎn)業(yè)集群。堅(jiān)持“有為政府+有效市場(chǎng)”模式推動(dòng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)和金融產(chǎn)業(yè)融合,探索發(fā)展“科技+金融”“制造業(yè)+金融”“綠色+金融”“醫(yī)療+金融”“農(nóng)業(yè)+金融”等區(qū)域特色金融模式,發(fā)揮金融在實(shí)體經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)發(fā)展中的綜合性?xún)?yōu)勢(shì),建立和完善綜合化金融服務(wù)體系。
培育區(qū)域一流的總部金融機(jī)構(gòu),促進(jìn)中小金融機(jī)構(gòu)做精做強(qiáng),提高灣區(qū)金融機(jī)構(gòu)的國(guó)際化經(jīng)營(yíng)能力
一是積極鼓勵(lì)灣區(qū)頭部金融機(jī)構(gòu)通過(guò)并購(gòu)重組和多渠道補(bǔ)充資本金的方式實(shí)現(xiàn)規(guī)模擴(kuò)張,打造區(qū)域一流的綜合性金融機(jī)構(gòu)。支持灣區(qū)頭部機(jī)構(gòu)之間進(jìn)行并購(gòu)重組,合并塑造為國(guó)內(nèi)一流的“巡洋級(jí)”金融機(jī)構(gòu),減少灣區(qū)金融市場(chǎng)同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)帶來(lái)的效率損失,實(shí)現(xiàn)治理結(jié)構(gòu)的優(yōu)化。支持灣區(qū)投行和商業(yè)銀行擴(kuò)大資本金補(bǔ)充渠道,適當(dāng)放開(kāi)對(duì)永續(xù)債、二級(jí)資本債等附屬資本補(bǔ)充方式的限制,鼓勵(lì)灣區(qū)機(jī)構(gòu)通過(guò)引進(jìn)戰(zhàn)略投資者的方式增加核心資本。
二是積極鼓勵(lì)灣區(qū)中小金融機(jī)構(gòu)做精做強(qiáng),根據(jù)自身比較優(yōu)勢(shì)打造特色化、差異化、精品化服務(wù)。引導(dǎo)中小機(jī)構(gòu)擯棄追求“小而全”的經(jīng)營(yíng)思路,縮小經(jīng)營(yíng)領(lǐng)域和范圍,培育比較優(yōu)勢(shì),保留效率最高的業(yè)務(wù),支持中小機(jī)構(gòu)結(jié)合各自發(fā)展稟賦和業(yè)務(wù)經(jīng)驗(yàn),專(zhuān)注于深耕某一細(xì)分業(yè)務(wù)領(lǐng)域,專(zhuān)業(yè)化、精通化、品牌化自身經(jīng)營(yíng),向特色服務(wù)型金融機(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)型。
三是積極鼓勵(lì)和支持灣區(qū)金融機(jī)構(gòu)發(fā)展海外業(yè)務(wù)。借鑒境外頂尖金融機(jī)構(gòu)的服務(wù)模式和理念,提高機(jī)構(gòu)的國(guó)際化經(jīng)營(yíng)能力。鼓勵(lì)灣區(qū)機(jī)構(gòu)瞄準(zhǔn)資本市場(chǎng)發(fā)育不夠成熟、同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)相對(duì)較少的“一帶一路”沿線(xiàn)國(guó)家及地區(qū),服務(wù)國(guó)內(nèi)出海企業(yè),積極開(kāi)展國(guó)際結(jié)算、投融資、資產(chǎn)管理、保險(xiǎn)等業(yè)務(wù),開(kāi)辟灣區(qū)金融機(jī)構(gòu)國(guó)際化發(fā)展的藍(lán)海。
四是積極將香港打造為一流投資銀行和投資機(jī)構(gòu)的培育基地。深度利用香港作為國(guó)際金融中心的深厚基礎(chǔ),充分發(fā)揮香港龐大的內(nèi)地與境外金融客戶(hù)優(yōu)勢(shì),鼓勵(lì)和推動(dòng)內(nèi)地與灣區(qū)金融機(jī)構(gòu)到香港設(shè)立總部,幫助我國(guó)金融機(jī)構(gòu)在香港國(guó)際市場(chǎng)歷練進(jìn)步,為其成長(zhǎng)為符合金融強(qiáng)國(guó)需求的“強(qiáng)大的金融機(jī)構(gòu)”創(chuàng)造充分條件。
完善灣區(qū)吸引金融人才的配套政策
一是加強(qiáng)大灣區(qū)金融高端人才政策的吸引力度,完善就業(yè)制度環(huán)境及配套設(shè)施。首先在金融高收入者最為關(guān)注的稅收方面應(yīng)給予更多的優(yōu)惠,例如給予來(lái)大灣區(qū)工作的金融高端從業(yè)者一定時(shí)期的稅收減免,或者降低高端人才繳納個(gè)稅的標(biāo)準(zhǔn),并規(guī)定在大灣區(qū)工作超過(guò)固定年數(shù)后可永久享受稅收優(yōu)惠。其次在落戶(hù)政策方面,如今大灣區(qū)對(duì)優(yōu)秀人才的戶(hù)口落地相關(guān)政策已有較大力度,但人才家屬的落戶(hù)問(wèn)題仍未解決,包括留粵工作金融人才的親屬的住宿、醫(yī)療、子女教育等,需要大灣區(qū)政府更多的政策支持。
二是提高大灣區(qū)自身的人才制造與供給能力,擴(kuò)大灣區(qū)高校與國(guó)際知名高校的交流與合作,增強(qiáng)灣區(qū)高校培養(yǎng)金融人才的實(shí)力。在世界四大灣區(qū)與金融中心里,粵港澳大灣區(qū)是頂尖高校與研究機(jī)構(gòu)最少的一個(gè)。金融人才的產(chǎn)生離不開(kāi)一流水平的高等教育,在這方面大灣區(qū)仍然任重而道遠(yuǎn),因此亟須提高灣區(qū)高校的金融學(xué)科實(shí)力與人才培養(yǎng)能力,學(xué)習(xí)世界頂尖高校的金融學(xué)科培養(yǎng)模式,加強(qiáng)灣區(qū)高校與國(guó)際知名高校的雙向交流。
三是加強(qiáng)大灣區(qū)高校與金融機(jī)構(gòu)的培養(yǎng)合作。高水平的國(guó)際金融人才,既需要扎實(shí)的金融理論知識(shí)基礎(chǔ),更需要金融實(shí)務(wù)方面的能力。應(yīng)利用大灣區(qū)尤其是廣州、深圳和香港金融機(jī)構(gòu)云集的先天優(yōu)勢(shì),鼓勵(lì)灣區(qū)高校轉(zhuǎn)變思維,擴(kuò)大與灣區(qū)金融機(jī)構(gòu)的校企合作,探索共建金融培訓(xùn)班等新方式,開(kāi)拓金融專(zhuān)業(yè)學(xué)生的實(shí)務(wù)思維,縮短其金融從業(yè)后的上手熟化期。
四是大力發(fā)展金融在職培訓(xùn)和職業(yè)認(rèn)證。更多引進(jìn)知名國(guó)際金融證書(shū)如CFA等的認(rèn)證和培訓(xùn),鼓勵(lì)金融人才協(xié)會(huì)等機(jī)構(gòu)組織相應(yīng)的金融國(guó)際化培訓(xùn),為灣區(qū)人才獲取金融行業(yè)執(zhí)業(yè)資格和高級(jí)證書(shū)創(chuàng)造便利條件。同時(shí)加強(qiáng)灣區(qū)高校與金融從業(yè)人員的聯(lián)系,鼓勵(lì)高校根據(jù)金融行業(yè)特點(diǎn)推出更多針對(duì)在職人員的培訓(xùn)課程,也鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)提供在職培訓(xùn)和員工持續(xù)進(jìn)修的條件,以此來(lái)綜合提高金融人才的國(guó)際化素質(zhì)。
完善房地產(chǎn)金融屬地管理體系,構(gòu)建大灣區(qū)應(yīng)對(duì)輸入性金融風(fēng)險(xiǎn)的“防火墻”
一是完善房地產(chǎn)金融屬地管理體系,壓實(shí)地方管理責(zé)任。建立大灣區(qū)房地產(chǎn)金融管理基礎(chǔ)數(shù)據(jù)庫(kù)、房地產(chǎn)金融風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)體系等,根據(jù)灣區(qū)不同城市或地區(qū)實(shí)施差別化住房信貸政策,加強(qiáng)對(duì)土地出讓金的監(jiān)管,并著重監(jiān)測(cè)銀行風(fēng)險(xiǎn)、房地產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)的聯(lián)動(dòng)與傳導(dǎo),加強(qiáng)房地產(chǎn)市場(chǎng)及房地產(chǎn)金融的危機(jī)應(yīng)對(duì)措施。完善房地產(chǎn)金融監(jiān)測(cè)體系,實(shí)現(xiàn)大灣區(qū)各個(gè)城市房地產(chǎn)金融統(tǒng)計(jì)監(jiān)測(cè)系統(tǒng)并網(wǎng)互聯(lián),并建立大灣區(qū)總體性的房地產(chǎn)金融市場(chǎng)穩(wěn)健性分析與評(píng)估制度,強(qiáng)化對(duì)灣區(qū)各地房?jī)r(jià)走勢(shì)及其風(fēng)險(xiǎn)變化的把握,并研究探索逆周期的動(dòng)態(tài)資本緩沖要求和前瞻性撥備安排。
二是加強(qiáng)大灣區(qū)金融監(jiān)管協(xié)同,完善國(guó)際輸入性風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)警與防范機(jī)制,構(gòu)建大灣區(qū)應(yīng)對(duì)輸入性金融風(fēng)險(xiǎn)的“防火墻”。既要加強(qiáng)大灣區(qū)金融監(jiān)管的交流與協(xié)作,協(xié)調(diào)厘清粵港澳三地的監(jiān)管政策、權(quán)限與責(zé)任,推動(dòng)建立大灣區(qū)統(tǒng)一的金融監(jiān)管體系,又要加強(qiáng)對(duì)國(guó)際股市、跨境信貸和離岸人民幣等高風(fēng)險(xiǎn)金融領(lǐng)域和虛擬幣等非傳統(tǒng)金融領(lǐng)域的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管,落實(shí)穿透式監(jiān)管和全面動(dòng)態(tài)監(jiān)管,完善大灣區(qū)應(yīng)對(duì)輸入性金融風(fēng)險(xiǎn)聯(lián)合機(jī)制與應(yīng)急方案。
(劉剛為廣東財(cái)經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院教授,麥梓煥為廣東財(cái)經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院碩士研究生,張友澤為廣東財(cái)經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院講師。責(zé)任編輯/周茗一)