供應(yīng)鏈集中度視角下ESG表現(xiàn)對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的影響研究

摘要：本文以2012—2022年度中國(guó)A股上市公司數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)，對(duì)企業(yè)ESG表現(xiàn)對(duì)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)之間的作用及供應(yīng)鏈集中度的中介效應(yīng)分析進(jìn)行探討。研究顯示，ESG表現(xiàn)與經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)之間存在明顯聯(lián)系，這一結(jié)論也得到進(jìn)一步的穩(wěn)健性檢驗(yàn)。影響ESG表現(xiàn)的關(guān)鍵因素是供應(yīng)鏈集中度，ESG業(yè)績(jī)有效降低運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)鍵路徑是降低供應(yīng)商和客戶(hù)集中度。企業(yè)要將ESG融入核心戰(zhàn)略，政府應(yīng)該出臺(tái)相應(yīng)的ESG標(biāo)準(zhǔn)和獎(jiǎng)勵(lì)辦法，為企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展保駕護(hù)航。本文對(duì)企業(yè)行為、優(yōu)化政策和推動(dòng)經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)健康發(fā)展具有一定的參考意義。

關(guān)鍵詞：ESG；供應(yīng)鏈集中度；企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)；綠色發(fā)展；企業(yè)管理

中圖分類(lèi)號(hào)：F279.23文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A文章編號(hào)：2096-0298（2025）01（a）--05

在全球化和高度競(jìng)爭(zhēng)的商業(yè)環(huán)境下，企業(yè)所面臨的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)更為多樣，這些風(fēng)險(xiǎn)可能來(lái)自多個(gè)方面，既威脅企業(yè)的正常運(yùn)營(yíng)，又可能影響企業(yè)的長(zhǎng)期發(fā)展和持續(xù)競(jìng)爭(zhēng)力，如市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇、環(huán)保法規(guī)變更、社會(huì)責(zé)任要求提高以及全球政治經(jīng)濟(jì)形勢(shì)不穩(wěn)定等。因此，尋求有效的風(fēng)險(xiǎn)管理策略以提高抗風(fēng)險(xiǎn)能力成為企業(yè)的首要任務(wù)。良好的抗風(fēng)險(xiǎn)能力能夠幫助企業(yè)應(yīng)對(duì)各種挑戰(zhàn)和危機(jī)，保證業(yè)務(wù)的可持續(xù)發(fā)展。

在此背景下，環(huán)境、社會(huì)與治理（ESG）因素被認(rèn)為是衡量企業(yè)綜合實(shí)力和未來(lái)發(fā)展?jié)摿Φ闹匾笜?biāo)。ESG表現(xiàn)優(yōu)秀的企業(yè)能夠吸引更多投資并減少資本成本，增強(qiáng)其品牌影響力和社會(huì)信譽(yù)。然而，學(xué)術(shù)界和業(yè)界對(duì)ESG的業(yè)績(jī)是否直接降低了企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的看法并不一致，仍存在很大爭(zhēng)議。

企業(yè)具備良好的ESG表現(xiàn)可以減少因違反相關(guān)法規(guī)而產(chǎn)生的財(cái)務(wù)損失，并通過(guò)高效透明的社會(huì)實(shí)踐和治理結(jié)構(gòu)，可以保證供應(yīng)管理的高效運(yùn)轉(zhuǎn)及建立良好的上下游關(guān)系[1]。此外，企業(yè)良好的ESG表現(xiàn)可以提高企業(yè)的透明度和品牌效應(yīng)，打破利益相關(guān)者對(duì)公司治理的質(zhì)疑，從而降低運(yùn)營(yíng)成本[2]。

企業(yè)為了實(shí)現(xiàn)高水平ESG表現(xiàn)，必然會(huì)使得企業(yè)改進(jìn)相關(guān)生產(chǎn)工藝、引入先進(jìn)環(huán)保設(shè)備、改善員工福利水平等系列沉沒(méi)成本，可能會(huì)在短期提高企業(yè)運(yùn)營(yíng)成本，影響企業(yè)的財(cái)務(wù)水平[3]。此外，太過(guò)強(qiáng)調(diào)ESG表現(xiàn)，可能會(huì)限制企業(yè)選擇成本效益高的合作伙伴，從而使整條供應(yīng)鏈更加脆弱，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步增大[4]。

供應(yīng)鏈集中度是衡量企業(yè)對(duì)供應(yīng)鏈中關(guān)鍵供應(yīng)商或客戶(hù)依賴(lài)程度的衡量指標(biāo)。供應(yīng)鏈集中度過(guò)高可能導(dǎo)致企業(yè)過(guò)度依賴(lài)少數(shù)供應(yīng)商或客戶(hù)，當(dāng)這些關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)受到外部沖擊時(shí)，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)會(huì)顯著增加[5]。因此，探討ESG表現(xiàn)如何通過(guò)影響供應(yīng)鏈集中度來(lái)降低企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，是一個(gè)具有爭(zhēng)議且值得深入研究的問(wèn)題。

本文將著眼于供應(yīng)鏈集中度分析的視角，探討ESG表現(xiàn)與企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)之間的關(guān)系，以及供應(yīng)鏈集中度在其中扮演的角色。當(dāng)今對(duì)可持續(xù)發(fā)展和風(fēng)險(xiǎn)管理要求日益嚴(yán)格，本文具有一定的理論和實(shí)踐意義，有助于提升企業(yè)在不確定的商業(yè)環(huán)境中的競(jìng)爭(zhēng)力和穩(wěn)定性。

1研究假設(shè)

1.1ESG表現(xiàn)與企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)

對(duì)于企業(yè)ESG表現(xiàn)與企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)之間的關(guān)系，有兩種觀(guān)點(diǎn)。這兩種觀(guān)點(diǎn)分別從利益相關(guān)者理論和管理機(jī)會(huì)主義理論出發(fā)，對(duì)ESG績(jī)效的影響進(jìn)行了不同解釋和分析[6]。根據(jù)利益相關(guān)者理論，良好的ESG表現(xiàn)能夠有效減少企業(yè)與利益相關(guān)者之間的信息不對(duì)稱(chēng)和資本限制，從而幫助企業(yè)以較低的成本獲得資金[7]。具體來(lái)說(shuō)，ESG投資通過(guò)提升企業(yè)的社會(huì)責(zé)任形象和環(huán)境責(zé)任表現(xiàn)，改善了企業(yè)與外部利益相關(guān)者（如投資者、客戶(hù)、政府等）的關(guān)系，從而降低了企業(yè)融資成本并提高了企業(yè)的信用評(píng)級(jí)[8]。

基于管理機(jī)會(huì)主義理論，部分學(xué)者認(rèn)為ESG投資可能引起管理層的過(guò)度投資，尤其是其通過(guò)投資ESG項(xiàng)目來(lái)增強(qiáng)自身聲望或追求個(gè)人利益時(shí)，這種過(guò)度投資不僅會(huì)造成資源浪費(fèi)，還會(huì)使企業(yè)的整體價(jià)值降低，從而導(dǎo)致企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)增大[9]。管理層可能忽視了投資的經(jīng)濟(jì)回報(bào)，而將ESG投資作為彰顯社會(huì)責(zé)任的一種手段。這種做法在很長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)可能導(dǎo)致企業(yè)面臨的市場(chǎng)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)增加，因?yàn)橘Y本分配效率低下，企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力下降，特別是在沒(méi)有得到適當(dāng)監(jiān)管和效率評(píng)估的情況下，過(guò)度的ESG投資可能成為企業(yè)財(cái)務(wù)穩(wěn)定的隱患[10]。

企業(yè)作為經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的主體，其經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的穩(wěn)健性和可持續(xù)性對(duì)減輕經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)至關(guān)重要。本文認(rèn)為，提升企業(yè)ESG表現(xiàn)，不僅可以改善企業(yè)與自身利益相關(guān)者的關(guān)系，還能提高企業(yè)聲譽(yù)與品牌效應(yīng)，從而提高其市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，降低企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。因此，本文提出假設(shè)：

H1：提升企業(yè)ESG表現(xiàn)能有效降低經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。

1.2ESG表現(xiàn)與供應(yīng)鏈集中度

供應(yīng)鏈集中度是指企業(yè)在其供應(yīng)鏈上對(duì)少數(shù)供應(yīng)商或客戶(hù)的依賴(lài)程度（即依賴(lài)程度）。這一指標(biāo)反映了企業(yè)的運(yùn)營(yíng)和盈利模式是否過(guò)度依賴(lài)特定的供應(yīng)商或銷(xiāo)售渠道，是評(píng)估企業(yè)供應(yīng)鏈風(fēng)險(xiǎn)和穩(wěn)定性的重要因素。根據(jù)方紅星等（2017）的研究，供應(yīng)商與客戶(hù)集中度是評(píng)估供應(yīng)鏈集中度的重要方面。供應(yīng)鏈集中度的一個(gè)重要方面是考察供應(yīng)商和客戶(hù)的集中度[11]。這是因?yàn)?，供?yīng)商和客戶(hù)的集中度高低直接關(guān)系到供應(yīng)鏈面對(duì)外部挑戰(zhàn)時(shí)的穩(wěn)定性和恢復(fù)力。具體而言，過(guò)度依賴(lài)單一供應(yīng)商或少數(shù)幾個(gè)客戶(hù)，可能會(huì)在遭遇特定供應(yīng)商中斷或需求變化時(shí)，加劇供應(yīng)鏈的脆弱性，延緩恢復(fù)進(jìn)程[12]。因此，通過(guò)分散供應(yīng)商和客戶(hù)基礎(chǔ)，可以有效提升供應(yīng)鏈的適應(yīng)性和恢復(fù)能力，進(jìn)而增強(qiáng)整體穩(wěn)定性。基于此，本文提出假設(shè)：

H2：提升企業(yè)ESG表現(xiàn)能有效降低供應(yīng)鏈集中度；

H2a：提升企業(yè)ESG表現(xiàn)有助于減少對(duì)單一供應(yīng)商的依賴(lài)；

H2b：提升企業(yè)ESG表現(xiàn)有助于降低對(duì)主要客戶(hù)的過(guò)度依賴(lài)。

1.3供應(yīng)鏈集中度與企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)

企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)涉及從內(nèi)部運(yùn)營(yíng)到外部協(xié)作等多個(gè)方面，其中供應(yīng)鏈集中度起著至關(guān)重要的作用。它不僅是企業(yè)應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)在機(jī)制部分，還是企業(yè)在全球化及市場(chǎng)環(huán)境多變化中維持其核心競(jìng)爭(zhēng)力和持續(xù)發(fā)展的核心要素。通過(guò)降低供應(yīng)鏈集中度，企業(yè)能夠有效控制和減輕各類(lèi)風(fēng)險(xiǎn)，確保在行業(yè)環(huán)境不斷演變中保持穩(wěn)步增長(zhǎng)[13]。

降低對(duì)少數(shù)供應(yīng)商的依賴(lài)程度，企業(yè)可以更好地應(yīng)對(duì)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)濟(jì)波動(dòng)。擁有更多的供應(yīng)伙伴意味著不會(huì)發(fā)生單一供應(yīng)商造成的如生產(chǎn)中斷、自然災(zāi)害或政治不穩(wěn)定等引發(fā)的供應(yīng)鏈中斷風(fēng)險(xiǎn)。另外，這種多樣化的策略使企業(yè)的議價(jià)能力更強(qiáng)，可供選擇的余地更大[14]。綜上所述，降低供應(yīng)商集中度不僅有助于緩解經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，還能提升企業(yè)在動(dòng)態(tài)市場(chǎng)環(huán)境中的整體競(jìng)爭(zhēng)力。

同理，減少對(duì)少數(shù)大客戶(hù)的依賴(lài)，可以減少企業(yè)運(yùn)營(yíng)中的風(fēng)險(xiǎn)。擁有多客戶(hù)資源，既能服務(wù)更廣泛的客戶(hù)群體，又能掌握更廣泛的市場(chǎng)需求[15]。最后，多元化的客戶(hù)基礎(chǔ)還有利于企業(yè)實(shí)現(xiàn)更穩(wěn)定的收入流，并減輕市場(chǎng)波動(dòng)對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的負(fù)面影響。

基于此，本文提出假設(shè)：

H3：降低供應(yīng)鏈集中度有助于降低企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)；

H3a：降低對(duì)供應(yīng)商的集中度有助于降低企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)；

H3b：降低對(duì)客戶(hù)的集中度有助于降低企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。

2研究設(shè)計(jì)

2.1樣本選擇與數(shù)據(jù)來(lái)源

本文使用2012—2022年5723家A股上市公司的面板數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，其中上市公司數(shù)據(jù)主要來(lái)自Wind金融數(shù)據(jù)庫(kù)和國(guó)泰安數(shù)據(jù)庫(kù)（CSMAR），并且根據(jù)既有研究普遍做法，剔除ST及*ST類(lèi)公司、金融類(lèi)上市公司及部分控制變量存在異常和較大規(guī)模缺失的公司。為了消除極端值的影響，對(duì)所有連續(xù)變量在1%以下及99%以上的分位數(shù)進(jìn)行縮尾處理。

2.2變量選擇及定義

被解釋變量：企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)Risktaking。采用（息稅前利潤(rùn)/總資產(chǎn)）三年波動(dòng)幅度，參考張瑞君等（2013）的研究[16]，其中：計(jì)算三年波幅：T-2～T年期標(biāo)準(zhǔn)差。

解釋變量：企業(yè)ESG表現(xiàn)。使用Wind數(shù)據(jù)庫(kù)ESG評(píng)分衡量。選擇這一數(shù)據(jù)的原因是華證ESG評(píng)分由國(guó)內(nèi)ESG評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)提供，其評(píng)價(jià)體系特別適應(yīng)了中國(guó)的實(shí)際情況。該數(shù)據(jù)自2009年1月起提供，涵蓋所有Ａ股上市企業(yè)，并且每季度進(jìn)行更新，保證了數(shù)據(jù)的實(shí)時(shí)性。

中介變量：供應(yīng)鏈集中度。借鑒方紅星（2017）等的做法[11]，采用供應(yīng)商集中度和客戶(hù)集中度來(lái)衡量。（1）供應(yīng)商集中度（supplier-con）：年度采購(gòu)總額中前5名供應(yīng)商采購(gòu)額之和所占比重。（2）客戶(hù)集中度（client-con）：公司全年銷(xiāo)售額中前5名客戶(hù)銷(xiāo)售額所占比重。

控制變量：（1）獨(dú)立董事占比（Indep）：用獨(dú)立董事人數(shù)與董事人數(shù)之比；（2）企業(yè)年齡（Age）：以自然的對(duì)數(shù)來(lái)衡量企業(yè)成立的年齡；（3）股權(quán)集中度（TOP5）：公司前五大股東持股占公司總股本比例；（4）企業(yè)規(guī)模（Size）：用企業(yè)總資產(chǎn)的自然對(duì)數(shù)來(lái)表示；（5）盈利能力（Roa）：用企業(yè)凈利潤(rùn)與年末總資產(chǎn)之比來(lái)表示；（6）企業(yè)成長(zhǎng)性（Growth）：用企業(yè)營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率來(lái)表示；（7）兩職合一（Dual）：董事長(zhǎng)和總經(jīng)理兩值合一為1，否則為0。

2.3模型設(shè)定

2.3.1基準(zhǔn)回歸模型

本文采用雙重差分法構(gòu)建模型：

Risktakingit=β0+β1ESGit+β2controlsit+industryi+yeart+εit（1）

式（1）中：Risktakingit表示第i家公司在第t年的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)；ESGit代表該公司同年的ESG績(jī)效表現(xiàn)；controlsit代表控制變量；industryi表示行業(yè)的固定效應(yīng)；yeart是指年份的固定效應(yīng)；εit為模型的誤差項(xiàng)。

2.3.2中介效應(yīng)模型

為檢驗(yàn)假設(shè)H2和H3在模型（1）的基礎(chǔ)上借鑒溫忠麟等（2004）[17]的中介效應(yīng)檢驗(yàn)程序。本文采用逐步回歸法來(lái)探討這兩種影響路徑，具體模型設(shè)定如下：

Supplier-conit=α0+α1ESGit+α2controlsit+industryi+yeart+εit（2）

Client-conit=δ0+δ1ESGit+δ2controlsit+industryi+yeart+εit（3）

Risktakingit=γ0+γ1ESGit+γ2Supplier-conit+γ3controlsit+industryi+yeart+εit（4）

Risktakingit=η0+η1ESGit+η2Client-conit+η3controlsit+industryi+yeart+εit（5）

模型（2）（3）中，Supplier-conit和Client-conit是中介變量，模型（1）（4）（5）中變量risktakingit是公司i在t年末的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)；ESGit代表該公司同年的ESG績(jī)效表現(xiàn)；controlsit代表全部的控制變量；industryi表示行業(yè)的固定效應(yīng)；yeart指年份的固定效應(yīng)；εit為誤差項(xiàng)。

3實(shí)證結(jié)果

3.1變量描述性統(tǒng)計(jì)

樣本企業(yè)的描述性統(tǒng)計(jì)結(jié)果見(jiàn)表1。企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)（Risktaking）的范圍從0.0001到63.1437不等，反映了不同企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)存在較大差異。ESG得分的平均值為4.0385，中值為4，顯示出大部分企業(yè)的ESG評(píng)分分布比較平均，沒(méi)有明顯的偏倚。但ESG得分的范圍從最低1到最高的8，說(shuō)明企業(yè)間ESG表現(xiàn)有較大差異。通過(guò)方差膨脹因子（VIF）檢驗(yàn)，最高的VLF值為1.45，遠(yuǎn)低于常用的閾值3，表明在本文中變量之間沒(méi)有多重共線(xiàn)性問(wèn)題。

3.2基準(zhǔn)回歸分析

企業(yè)ESG表現(xiàn)對(duì)其經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的影響如表2所示。在表2列（1）中ESG表現(xiàn)在5%水平上顯著，說(shuō)明隨著企業(yè)的ESG表現(xiàn)良好，企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)越低。在表2列（2）和（3）中逐步引入年份和行業(yè)固定效應(yīng)，ESG項(xiàng)系數(shù)依舊在5%水平上顯著，結(jié)論依然成立，驗(yàn)證假設(shè)H1。

3.3穩(wěn)健性檢驗(yàn)

為了檢驗(yàn)上述結(jié)果的穩(wěn)健性，本文采用三種方法進(jìn)一步分析。

第一，替換被解釋變量數(shù)據(jù)來(lái)源。借鑒姚爽（2024）的度量方法[4]，通過(guò)使用zscore系數(shù)來(lái)評(píng)估企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。如表3列（1）所示，在5%水平上ESG系數(shù)顯著，與結(jié)論保持一致。第二，更換時(shí)間時(shí)區(qū)。剔除2020—2022年受新冠疫情影響較大的數(shù)據(jù)，再次進(jìn)行回歸分析，以檢驗(yàn)“ESG與企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)”之間的關(guān)系是否隨時(shí)間變化，并確保研究結(jié)果的穩(wěn)健性。從表3列（2）回歸結(jié)果來(lái)看，ESG系數(shù)在5%的水平上是顯著的，說(shuō)明改變時(shí)間范圍對(duì)回歸結(jié)果沒(méi)有影響，從而確認(rèn)了穩(wěn)健的結(jié)論。第三，更換回歸模型。由雙向固定效應(yīng)模型換成Tobit模型，重新回歸分析，回歸結(jié)果如表3列（3）所示，ESG系數(shù)仍在5%水平上顯著。再次驗(yàn)證了回歸結(jié)果的穩(wěn)健性。

3.4中介機(jī)制的檢驗(yàn)

3.4.1供應(yīng)商集中度和企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)

表4列（2）ESG在10%的水平上顯著，說(shuō)明良好的ESG表現(xiàn)能夠有效降低供應(yīng)商集中度。這種中介效應(yīng)主要是因?yàn)槠髽I(yè)通過(guò)公開(kāi)ESG相關(guān)信息，促進(jìn)了供應(yīng)鏈的多元化和持續(xù)發(fā)展，從而減少了對(duì)某單一供應(yīng)商或特定市場(chǎng)的過(guò)度依賴(lài)，驗(yàn)證了假設(shè)H2a。在表4列（4）中，ESG和供應(yīng)商集中度（Supplier_con）分別在5%和1%水平上顯著，證明降低對(duì)單一或少數(shù)供應(yīng)商的依賴(lài)可有效分散供應(yīng)鏈風(fēng)險(xiǎn)，減少供應(yīng)中斷的可能性，提高企業(yè)在面對(duì)市場(chǎng)和經(jīng)濟(jì)波動(dòng)時(shí)的穩(wěn)定性。驗(yàn)證了假設(shè)H3a。

3.4.2客戶(hù)集中度和企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)

在表4列（3）中，ESG的系數(shù)在5%的水平上顯著，說(shuō)明企業(yè)良好的ESG表現(xiàn)可以幫助減輕對(duì)主要客戶(hù)的依賴(lài)。在列（5）中，ESG與客戶(hù)集中度（Client_con）的系數(shù)均在1%水平上顯著。企業(yè)良好的ESG表現(xiàn)能夠提升品牌吸引力，更容易進(jìn)入新的市場(chǎng)，從而吸引更多客戶(hù)群體，實(shí)現(xiàn)客戶(hù)基礎(chǔ)的多樣化并提高現(xiàn)有客戶(hù)的忠誠(chéng)度。驗(yàn)證了假設(shè)H2b和H3b。

4結(jié)論與啟示

4.1結(jié)論

本文采用2012—2022年中國(guó)上市A股的面板數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)，探討ESG表現(xiàn)對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的影響，以及供應(yīng)鏈集中度在此過(guò)程中所起的中介作用。結(jié)果表明，ESG表現(xiàn)與企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)呈負(fù)相關(guān)，并采用多種穩(wěn)健性檢驗(yàn)，結(jié)論依然成立。這表明ESG表現(xiàn)在提高企業(yè)經(jīng)營(yíng)穩(wěn)定性及抗風(fēng)險(xiǎn)能力中發(fā)揮著重要作用。中介機(jī)制檢驗(yàn)揭示，企業(yè)的ESG表現(xiàn)通過(guò)降低供應(yīng)鏈集中度，進(jìn)一步降低了企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。具體而言，供應(yīng)商集中度的降低和客戶(hù)集中度的降低均為企業(yè)提供了風(fēng)險(xiǎn)保障，供應(yīng)鏈集中度對(duì)ESG表現(xiàn)與企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)關(guān)系起中介作用。這展示了供應(yīng)鏈管理在企業(yè)ESG發(fā)展中的關(guān)鍵作用，以及為提高企業(yè)整體抗風(fēng)險(xiǎn)能力作貢獻(xiàn)。

4.2啟示

4.2.1企業(yè)層面

企業(yè)應(yīng)把提升ESG表現(xiàn)納入自身管理中，在企業(yè)運(yùn)轉(zhuǎn)中時(shí)刻考慮環(huán)境、社會(huì)和治理等要素。企業(yè)提高ESG表現(xiàn)，不僅可以吸引更多客戶(hù)和投資者，還能進(jìn)一步增強(qiáng)自身品牌效應(yīng)，得到更多政策補(bǔ)貼和地區(qū)扶持。此外，企業(yè)還應(yīng)積極優(yōu)化供應(yīng)鏈上下游結(jié)構(gòu)，形成供應(yīng)商和客戶(hù)多樣化的局面，降低對(duì)單一供應(yīng)商或客戶(hù)的依賴(lài)程度，這樣不僅可以降低供應(yīng)鏈集中度，還能增強(qiáng)自身的靈活性和抗風(fēng)險(xiǎn)能力。

4.2.2政府層面

政府應(yīng)出臺(tái)并推動(dòng)相關(guān)的ESG實(shí)踐法規(guī)和指導(dǎo)思想，企業(yè)按規(guī)模施行不同的ESG標(biāo)準(zhǔn)，鼓勵(lì)企業(yè)改善自身ESG表現(xiàn)。設(shè)立獎(jiǎng)懲標(biāo)準(zhǔn)，激勵(lì)企業(yè)采取行動(dòng)，并支持企業(yè)多元化發(fā)展，政府可以采用經(jīng)濟(jì)政策，通過(guò)減稅等措施，鼓勵(lì)企業(yè)去尋找新的供應(yīng)商資源，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)的多元化發(fā)展。此外，可以建立網(wǎng)絡(luò)信息服務(wù)平臺(tái)，將有需求和有潛力的企業(yè)發(fā)表在平臺(tái)上，為企業(yè)提供更多具有潛在價(jià)值的合作伙伴，促進(jìn)區(qū)域經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定發(fā)展。

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