數(shù)字化轉(zhuǎn)型、供應(yīng)鏈溢出與供應(yīng)商ESG表現(xiàn)

[摘 要：環(huán)境、社會責(zé)任和公司治理表現(xiàn)逐漸成為衡量企業(yè)可持續(xù)發(fā)展能力的重要指標(biāo)。文章以2010—2021年A股上市公司財務(wù)數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)，匹配上下游供應(yīng)商—客戶數(shù)據(jù)，實(shí)證檢驗(yàn)了客戶企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型對供應(yīng)商ESG表現(xiàn)的影響。研究發(fā)現(xiàn)：客戶企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型可以提升供應(yīng)商ESG表現(xiàn)；在供應(yīng)商地位較低、上下游企業(yè)關(guān)系密切、供應(yīng)商營運(yùn)環(huán)境較好以及上下游企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型差距較小的樣本中，客戶企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型對供應(yīng)商ESG表現(xiàn)的促進(jìn)作用更明顯；進(jìn)一步研究發(fā)現(xiàn)，客戶企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型主要通過減少對供應(yīng)鏈資金的占用、促進(jìn)供應(yīng)商綠色創(chuàng)新以及推動供應(yīng)商綠色轉(zhuǎn)型來提升供應(yīng)商ESG表現(xiàn)。研究結(jié)論對提升產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈韌性、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展具有一定實(shí)踐意義。

關(guān)鍵詞：數(shù)字化轉(zhuǎn)型；供應(yīng)鏈溢出；ESG表現(xiàn)；財務(wù)溢出；知識溢出

中圖分類號：F270.7；F274；X322" " " 文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A " " 文章編號：1007-5097（2025）01-0095-11 ]

Digital Transformation， Supply Chain Spillover， and Supplier ESG Performance

HAN Zhongxue a， b， HOU Lin a

（a. School of Economics and Management; b. Hubei Circular Economy Development Research Center，

Hubei University of Technology， Wuhan 430068， China）

Abstract：Environmental and social responsibilities and corporate governance performance are increasingly becoming important indicators for assessing a company′s sustainable development capabilities. Based on the financial data of A-share listed companies from 2010 to 2021， this article matches upstream and downstream supplier-customer data to empirically verify the impact of customer companies′ digital transformation on suppliers′ ESG performance. According to the research findings， the digital transformation of customer companies can enhance the ESG performance of their suppliers. In samples where suppliers have lower status， the relationship between upstream and downstream companies is closer， the operating environment for suppliers is better， and the digital transformation gap between upstream and downstream companies is smaller， the digital transformation of customer companies has a more significant promoting effect on the ESG performance of suppliers. Further research indicates that the digital transformation of customer companies primarily boosts suppliers′ ESG performance by reducing capital occupancy in the supply chain， promoting green innovation among suppliers， and driving their green transformation. The research conclusion has certain practical significance for enhancing the resilience of the industrial and supply chains and promoting sustainable economic development.

Key words：digital transformation; supply chain spillover; ESG performance; financial spillover; knowledge spillover

一、引 言

從黨的十五大報告提出可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略到黨的二十大報告提出持續(xù)推動經(jīng)濟(jì)綠色發(fā)展，黨和政府始終致力于引導(dǎo)經(jīng)濟(jì)綠色轉(zhuǎn)型，推動經(jīng)濟(jì)社會可持續(xù)發(fā)展。實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展離不開經(jīng)濟(jì)主體，尤其是企業(yè)的共同努力。ESG不僅是一種追求長期價值增長的投資理念，還是一種兼顧經(jīng)濟(jì)效益、環(huán)境效益、社會效益和治理效益的可持續(xù)發(fā)展價值觀。企業(yè)的ESG表現(xiàn)優(yōu)劣一定程度上代表了其實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展的能力，而提升企業(yè)ESG表現(xiàn)也有助于促進(jìn)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。同時，較好的ESG表現(xiàn)可以為公司帶來更優(yōu)的財務(wù)績效［1］、更高的企業(yè)價值［2］以及更好的股票市場表現(xiàn)［3］，有助于企業(yè)長期健康發(fā)展。因此，研究如何提升企業(yè)ESG表現(xiàn)對實(shí)現(xiàn)宏觀經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展和企業(yè)自身的長期健康發(fā)展都具有現(xiàn)實(shí)意義。

企業(yè)在環(huán)境、社會責(zé)任以及公司治理方面長期穩(wěn)定的投資是提升ESG表現(xiàn)的必要條件，這要求企業(yè)具有進(jìn)行ESG投資的能力和意愿。然而，企業(yè)在ESG方面的投資狀況不僅受內(nèi)部股權(quán)結(jié)構(gòu)［4］、發(fā)展規(guī)劃［5］等影響，還因外部環(huán)境的不同而存在差異。對供應(yīng)商而言，其發(fā)展規(guī)劃、日常經(jīng)營及財務(wù)狀況會受下游客戶企業(yè)的影響，因而客戶企業(yè)的各種行為會影響供應(yīng)商ESG表現(xiàn)，然而，鮮有文獻(xiàn)從供應(yīng)鏈角度分析影響企業(yè)ESG表現(xiàn)的因素。

隨著數(shù)字技術(shù)的深度應(yīng)用以及區(qū)塊鏈、物聯(lián)網(wǎng)等的發(fā)展成熟，供應(yīng)鏈上企業(yè)間的交流越來越頻繁、聯(lián)系越來越密切，從而產(chǎn)生較強(qiáng)的供應(yīng)鏈溢出效應(yīng)，即供應(yīng)鏈上某一企業(yè)的特征或行為能夠基于供應(yīng)鏈合作關(guān)系對其上下游企業(yè)的經(jīng)營管理活動產(chǎn)生影響［6］。這種現(xiàn)象在客戶企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型程度較高的情況下更為突出，一方面，客戶企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型能夠提高供應(yīng)鏈上信息流通的效率，降低供應(yīng)商的信息獲取難度并提高所獲取信息的準(zhǔn)確度；另一方面，客戶數(shù)字化轉(zhuǎn)型能夠促進(jìn)資源和知識的傳遞與共享，從而為供應(yīng)商提供更多的發(fā)展機(jī)會與資源。已有研究表明，客戶企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型可以促進(jìn)供應(yīng)商創(chuàng)新［7］及數(shù)字化轉(zhuǎn)型［8］，提高供應(yīng)商生產(chǎn)效率［9］，但鮮有文獻(xiàn)研究客戶企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型對供應(yīng)商ESG表現(xiàn)的影響。

鑒于此，本文通過匹配A股上市公司供應(yīng)商—客戶企業(yè)數(shù)據(jù)，聚焦數(shù)字化轉(zhuǎn)型對供應(yīng)鏈上下游企業(yè)信息傳遞、資源流通及知識共享等方面的促進(jìn)作用，實(shí)證檢驗(yàn)客戶企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型對供應(yīng)商ESG表現(xiàn)的影響。本文可能的貢獻(xiàn)為：①與現(xiàn)有多數(shù)研究數(shù)字化轉(zhuǎn)型的文獻(xiàn)不同，本文將數(shù)字化轉(zhuǎn)型與供應(yīng)鏈協(xié)同效應(yīng)結(jié)合起來，研究客戶企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型對供應(yīng)商ESG的影響，既豐富了數(shù)字化轉(zhuǎn)型經(jīng)濟(jì)后果的相關(guān)研究，也豐富了供應(yīng)鏈方面的研究成果。②現(xiàn)有關(guān)于外部因素影響企業(yè)ESG表現(xiàn)的文獻(xiàn)大多從宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境、經(jīng)濟(jì)政策或輿論環(huán)境等方面展開研究，鮮有文獻(xiàn)研究供應(yīng)鏈相關(guān)因素對企業(yè)ESG表現(xiàn)的影響，本文針對企業(yè)ESG實(shí)踐的外部性特點(diǎn)，研究客戶企業(yè)行為對供應(yīng)商ESG表現(xiàn)的影響，豐富了ESG影響因素的相關(guān)研究成果，有助于提高企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展能力。③本文將數(shù)字化轉(zhuǎn)型、供應(yīng)鏈與ESG結(jié)合起來，填補(bǔ)了當(dāng)前研究的空缺，為發(fā)展數(shù)字經(jīng)濟(jì)提供更多經(jīng)驗(yàn)證據(jù)，也為提高供應(yīng)鏈韌性、靈活性和促進(jìn)經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展提供了路徑選擇。

二、理論分析與假設(shè)提出

數(shù)字化轉(zhuǎn)型是基于大數(shù)據(jù)、物聯(lián)網(wǎng)、區(qū)塊鏈等數(shù)字技術(shù)，提升企業(yè)運(yùn)營管理水平的創(chuàng)新變革過程。數(shù)字化轉(zhuǎn)型提高了企業(yè)對數(shù)據(jù)信息的獲取、處理、分析、應(yīng)用及輸出的能力和意愿，增強(qiáng)了數(shù)據(jù)流的有效性，提升了企業(yè)內(nèi)部及不同企業(yè)之間的要素配置效率，有助于增強(qiáng)企業(yè)核心競爭力和供應(yīng)鏈穩(wěn)定性［10］?？蛻羝髽I(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型不僅可以提高其內(nèi)部信息傳輸速度和質(zhì)量，還能夠通過供應(yīng)鏈對供應(yīng)商產(chǎn)生正向的財務(wù)溢出、知識溢出和戰(zhàn)略溢出效應(yīng)，即通過減少對供應(yīng)鏈的資金占用、促進(jìn)供應(yīng)商綠色創(chuàng)新和推動供應(yīng)商綠色轉(zhuǎn)型來提升供應(yīng)商ESG表現(xiàn)。

（一）財務(wù)溢出效應(yīng)：客戶企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型減少其對供應(yīng)鏈資金的占用，增加了供應(yīng)商在ESG方面的資源投入

隨著我國經(jīng)濟(jì)由粗放式發(fā)展模式逐步向可持續(xù)發(fā)展模式轉(zhuǎn)變，企業(yè)在經(jīng)營過程中不再僅關(guān)注自身利益，而更多關(guān)注投資者、債權(quán)人、公眾、政府等相關(guān)主體的利益，在盈利的同時注重履行社會責(zé)任，提升其ESG表現(xiàn)。然而，ESG投資本身具有高風(fēng)險和高不確定性的特點(diǎn)，企業(yè)進(jìn)行ESG實(shí)踐會使生產(chǎn)和經(jīng)營成本上升，對資金的需求量增加，因此，充足且持續(xù)的資金來源是提升企業(yè)ESG表現(xiàn)的關(guān)鍵基礎(chǔ)。在供應(yīng)鏈中，供應(yīng)商運(yùn)營資金的持有規(guī)模和周轉(zhuǎn)效率會受到客戶企業(yè)的影響，若客戶企業(yè)付款流程復(fù)雜、付款周期長，會使供應(yīng)商產(chǎn)生大量的應(yīng)收賬款，影響供應(yīng)商的資金流轉(zhuǎn)速度、生產(chǎn)規(guī)模，甚至制約其正常的生產(chǎn)投資。而客戶企業(yè)的數(shù)字化轉(zhuǎn)型能夠提升自身的信息管理水平、提高運(yùn)營管理效率和優(yōu)化供應(yīng)鏈信息溝通渠道，從而合理匹配供應(yīng)商的商業(yè)信用融資需求，即發(fā)揮供應(yīng)鏈中的財務(wù)溢出效應(yīng)［11］。

首先，客戶企業(yè)通過數(shù)字化轉(zhuǎn)型提高了對供應(yīng)商的財務(wù)溢出能力。客戶企業(yè)通過數(shù)字化平臺完善了內(nèi)部控制，降低了財務(wù)風(fēng)險，提升了財務(wù)穩(wěn)健性［12］；通過數(shù)字化系統(tǒng)優(yōu)化了內(nèi)部管理模式，提高了企業(yè)經(jīng)營效率和財務(wù)績效［13］；通過數(shù)字化流程提高了信息透明度和傳遞效率，緩解了融資約束［14］，增強(qiáng)了客戶企業(yè)對供應(yīng)商的正向財務(wù)溢出效應(yīng)。因此，數(shù)字化轉(zhuǎn)型給客戶企業(yè)帶來的正面影響能夠通過財務(wù)溢出效應(yīng)減小對供應(yīng)鏈的資金占用，從而縮小了供應(yīng)商的應(yīng)收款項規(guī)模、縮短了應(yīng)收賬款周期，提高了應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率。其次，客戶企業(yè)通過數(shù)字化轉(zhuǎn)型增強(qiáng)了對供應(yīng)商財務(wù)溢出的效果。客戶企業(yè)通過數(shù)字化轉(zhuǎn)型提高了對市場信息的捕捉和共享效率，能夠?qū)κ袌鰟討B(tài)和供應(yīng)商產(chǎn)品供應(yīng)做出準(zhǔn)確的預(yù)測和合理匹配，減少了供應(yīng)鏈中資金的沉淀和流轉(zhuǎn)冗余。此外，客戶企業(yè)通過數(shù)字化轉(zhuǎn)型提高了對供應(yīng)商信息的收集和分析能力，可以更全面準(zhǔn)確地評估供應(yīng)商的運(yùn)營風(fēng)險，緩解信息不對稱，增強(qiáng)供應(yīng)鏈網(wǎng)絡(luò)信任，從而提高客戶企業(yè)向供應(yīng)商提供商業(yè)信用的意愿［15］，構(gòu)建起由供應(yīng)鏈財務(wù)溢出效應(yīng)形成的營運(yùn)高效、合理透明的供應(yīng)鏈資金流轉(zhuǎn)體系。

客戶企業(yè)通過數(shù)字化轉(zhuǎn)型產(chǎn)生的財務(wù)溢出效應(yīng)使供應(yīng)商獲得更加充裕的經(jīng)營資金流，為供應(yīng)商提升ESG表現(xiàn)奠定了資源基礎(chǔ)。其一，持續(xù)穩(wěn)定的資金流有助于供應(yīng)商進(jìn)行產(chǎn)品和管理流程的綠色創(chuàng)新和綠色改造；其二，充足的經(jīng)濟(jì)資源支撐能夠使供應(yīng)商更好地履行社會責(zé)任，維護(hù)員工、客戶、社區(qū)等相關(guān)者的利益；其三，豐厚的資源基礎(chǔ)有助于供應(yīng)商構(gòu)建完善的公司治理結(jié)構(gòu)和信息披露機(jī)制，從而保證其在更透明的環(huán)境中進(jìn)行公司治理，降低高管徇私舞弊的可能性。

（二）知識溢出效應(yīng)：客戶企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型促進(jìn)供應(yīng)商綠色創(chuàng)新，提高了供應(yīng)商在ESG方面的資源利用效率

客戶企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型不僅降低了供應(yīng)鏈上下游企業(yè)的溝通協(xié)作成本，使供應(yīng)商與客戶企業(yè)的關(guān)系更為緊密，還降低了供應(yīng)鏈上下游企業(yè)的信息傳遞成本，提高了供應(yīng)鏈信息傳遞效率，從而減少了知識資源缺乏和市場需求信息不透明對供應(yīng)商綠色創(chuàng)新的阻礙。

在知識傳遞方面：其一，客戶企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型能夠提升自身經(jīng)營績效、推動自身綠色轉(zhuǎn)型，進(jìn)而增強(qiáng)了客戶企業(yè)向供應(yīng)商傳遞綠色創(chuàng)新相關(guān)知識的能力；其二，客戶企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型使得上下游企業(yè)的合作關(guān)系更密切，從而提高了客戶企業(yè)向供應(yīng)商傳遞知識的意愿；其三，數(shù)字化平臺的搭建和應(yīng)用為客戶企業(yè)向供應(yīng)商傳遞知識提供了便捷的途徑［16］。由此，客戶企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型產(chǎn)生的供應(yīng)鏈知識溢出效應(yīng)可以促進(jìn)供應(yīng)商綠色創(chuàng)新。在市場信息方面，企業(yè)進(jìn)行創(chuàng)新活動必須考慮市場效果和財務(wù)回報，換言之，如果供應(yīng)商不確定綠色創(chuàng)新活動產(chǎn)生的產(chǎn)品或服務(wù)是否會被客戶企業(yè)接納以及綠色創(chuàng)新投資帶來的聲譽(yù)效應(yīng)能否吸引客戶企業(yè)與其合作，供應(yīng)商會降低綠色創(chuàng)新意愿［17］。而客戶企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型緩解了供應(yīng)鏈上下游企業(yè)的信息不對稱，提高了供應(yīng)商獲取客戶企業(yè)需求信息的效率和質(zhì)量，增強(qiáng)了供應(yīng)商進(jìn)行綠色創(chuàng)新的意愿，進(jìn)而提升其ESG表現(xiàn)。其一，通過綠色研發(fā)和產(chǎn)品創(chuàng)新，企業(yè)可以減少生產(chǎn)經(jīng)營過程中造成的環(huán)境污染，從而提升企業(yè)的環(huán)境表現(xiàn)［18］；其二，綠色創(chuàng)新增強(qiáng)了供應(yīng)商的動態(tài)能力、協(xié)調(diào)性和社會互惠性，進(jìn)而提升其社會責(zé)任表現(xiàn)［19］；其三，綠色創(chuàng)新投資是實(shí)現(xiàn)企業(yè)長期可持續(xù)發(fā)展的關(guān)鍵路徑，關(guān)鍵專利成果轉(zhuǎn)化和技術(shù)突破可以使企業(yè)獲得超額利潤，提高公司治理效率［20］。綜上，客戶企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型可以促進(jìn)供應(yīng)商實(shí)施綠色創(chuàng)新活動，提高其資源運(yùn)用能力，對利益相關(guān)者產(chǎn)生正外部性影響，從而提升供應(yīng)商ESG表現(xiàn)。

（三）戰(zhàn)略溢出效應(yīng)：客戶企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型推動供應(yīng)商實(shí)施綠色轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略，提高了供應(yīng)商在ESG方面的資源產(chǎn)出效果

企業(yè)戰(zhàn)略的發(fā)展變化不是單個企業(yè)的獨(dú)角戲，而是不同企業(yè)間相互影響、相互學(xué)習(xí)的過程［21］，這種現(xiàn)象在供應(yīng)鏈中尤為明顯，關(guān)鍵企業(yè)的戰(zhàn)略變化可能會帶動上下游企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略的改變［22］，即供應(yīng)鏈中的戰(zhàn)略溢出效應(yīng)。因此，客戶企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略能夠通過自我完善和傳遞綠色信息，有效推動供應(yīng)商實(shí)施綠色轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略。

首先，數(shù)字化轉(zhuǎn)型具有綠色發(fā)展特征［23］。通過應(yīng)用和發(fā)展數(shù)字技術(shù)，客戶企業(yè)不僅可以提高生產(chǎn)和管理效率，促進(jìn)生產(chǎn)和管理過程中的綠色環(huán)保實(shí)踐，而且可以增強(qiáng)對信息的獲取、處理及應(yīng)用能力，從而提高綠色創(chuàng)新和管理水平，推動自身可持續(xù)發(fā)展［24］。一方面，客戶企業(yè)實(shí)施數(shù)字化轉(zhuǎn)型和可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略，自然會關(guān)注供應(yīng)鏈和價值鏈各環(huán)節(jié)的綠色生產(chǎn)和綠色管理，更傾向于選擇有較高綠色轉(zhuǎn)型水平和符合環(huán)保要求產(chǎn)品的企業(yè)作為供應(yīng)商。另一方面，證監(jiān)會規(guī)定上市公司年報必須披露其主要供應(yīng)商信息，若供應(yīng)商在環(huán)境、社會責(zé)任及公司治理等方面存在問題，投資者可能會擔(dān)憂客戶企業(yè)生產(chǎn)所用原材料的安全問題以及客戶企業(yè)所處供應(yīng)鏈的穩(wěn)定性［10］，進(jìn)而對企業(yè)聲譽(yù)產(chǎn)生負(fù)面影響，所以，客戶企業(yè)為了保證供應(yīng)鏈的安全穩(wěn)定和綠色發(fā)展形象，會提高對供應(yīng)商的綠色發(fā)展要求。

其次，隨著綠色發(fā)展政策的推動和綠色產(chǎn)品市場競爭的加劇，客戶企業(yè)為順應(yīng)政策，滿足市場需求，在完善數(shù)字化轉(zhuǎn)型和提高自身綠色化水平的同時，會通過數(shù)字化轉(zhuǎn)型所形成的高效信息系統(tǒng)和數(shù)字共享信息平臺將綠色需求和市場導(dǎo)向傳遞給供應(yīng)商，這會使供應(yīng)商產(chǎn)生壓力，從而主動配合下游客戶企業(yè)［22，25］。因此，數(shù)字化轉(zhuǎn)型不僅大大加快了客戶企業(yè)向供應(yīng)商傳遞綠色需求的速度［7］，而且降低了供應(yīng)商的信息收集成本，提高了其獲取信息的準(zhǔn)確性，使供應(yīng)商在獲得確切的市場需求信息后盡可能響應(yīng)客戶企業(yè)的綠色轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略，進(jìn)而推動自身綠色轉(zhuǎn)型。由此，客戶企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型通過推動供應(yīng)商實(shí)施綠色轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略，實(shí)現(xiàn)整個供應(yīng)鏈上下游企業(yè)管理系統(tǒng)、生產(chǎn)過程以及終端產(chǎn)品的綠色化，在提升供應(yīng)商治理水平的同時履行了環(huán)境和社會責(zé)任，最終全面提升了供應(yīng)商的ESG表現(xiàn)。

綜上，本文提出以下假設(shè)。

H：客戶數(shù)字化轉(zhuǎn)型可以提升供應(yīng)商ESG表現(xiàn)。

Ha：客戶企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型通過減少供應(yīng)鏈資金占用增加供應(yīng)商ESG的資源投入；

Hb：客戶企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型通過促進(jìn)綠色創(chuàng)新提高供應(yīng)商ESG的資源利用效率；

Hc：客戶企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型通過推動綠色轉(zhuǎn)型增強(qiáng)供應(yīng)商ESG的資源產(chǎn)出效果。

三、研究設(shè)計

（一）樣本選擇與數(shù)據(jù)來源

本文以2010—2021年滬深A(yù)股上市公司的年度數(shù)據(jù)為初始研究樣本。第一步，參考底璐璐等（2020）［26］的研究，整理上市公司年報披露的前五大供應(yīng)商（S）、客戶企業(yè)（C）信息，為供應(yīng)商匹配上市客戶企業(yè)樣本，構(gòu)建S—C1—2021、S—C2—2021、S—C3—2021觀測值，即供應(yīng)商—客戶企業(yè)—年度觀測值。第二步，剔除金融行業(yè)、計算機(jī)及軟件服務(wù)業(yè)、ST和*ST公司以及主要變量存在缺失的樣本，最終得到2 358條供應(yīng)商—客戶企業(yè)的年度觀測值。第三步，對連續(xù)變量進(jìn)行上下1%縮尾處理?？紤]客戶企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型對供應(yīng)商ESG表現(xiàn)影響的滯后性以及和訊ESG評級最新數(shù)據(jù)到2021年，本文選取客戶企業(yè)數(shù)據(jù)的樣本期為2009—2020年，對應(yīng)的供應(yīng)商數(shù)據(jù)樣本期為2010—2021年。本文數(shù)據(jù)主要來自上市公司年報、CSMAR數(shù)據(jù)庫和CNRDS數(shù)據(jù)庫。

（二）模型設(shè)定

本文借鑒范合君等（2023）［22］的研究，構(gòu)建模型（1）檢驗(yàn)客戶企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型對供應(yīng)商ESG表現(xiàn)的促進(jìn)作用。為進(jìn)一步驗(yàn)證客戶企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型影響供應(yīng)商ESG表現(xiàn)的作用機(jī)制，本文構(gòu)建模型（2）和模型（3）進(jìn)行檢驗(yàn)：

[ESGit=β0+β1Digitali，t-1+αControlsit+γ+μ+ε] （1）

[Pathit=β0+β1Digitali，t-1+αControlsit+γ+μ+ε] （2）

[ESGit=β0+β1Digitali，t-1+β2Pathit+αControlsit+γ+μ+ε] （3）

其中：被解釋變量ESGit表示供應(yīng)商i在第t年的ESG表現(xiàn)；Digitali，t-1表示客戶企業(yè)i在第t-1年的數(shù)字化轉(zhuǎn)型程度；Pathit表示中介變量；Controls為一系列控制變量；γ和μ分別為行業(yè)固定效應(yīng)和年份固定效應(yīng)。

（三）變量選擇

1. 被解釋變量：供應(yīng)商ESG表現(xiàn)（ESG）

參考鄭智勇和許永斌（2023）［27］的研究，本文采用和訊網(wǎng)公布的企業(yè)ESG數(shù)據(jù)衡量供應(yīng)商ESG表現(xiàn)。一方面，和訊網(wǎng)ESG評級數(shù)據(jù)覆蓋面較全，缺失值較少；另一方面，和訊網(wǎng)將企業(yè)ESG評級細(xì)分為環(huán)境責(zé)任、股東責(zé)任、員工責(zé)任、社會貢獻(xiàn)責(zé)任以及供應(yīng)商、客戶和消費(fèi)者權(quán)益責(zé)任五個方面，并在此基礎(chǔ)上進(jìn)一步劃分子指標(biāo)，評分結(jié)構(gòu)較為合理且可以得到E、S、G三個方面的得分。具體地，本文將環(huán)境責(zé)任得分作為ESG中環(huán)境（E）的得分；將社會貢獻(xiàn)責(zé)任得分作為ESG中社會責(zé)任（S）的得分；將股東責(zé)任、員工責(zé)任以及供應(yīng)商、客戶和消費(fèi)者權(quán)益責(zé)任的總得分作為ESG中公司治理（G）的得分。

2. 解釋變量：客戶企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型（Digital）

本文參考趙宸宇等（2021）［13］和陶鋒等（2023）［9］的研究，采用企業(yè)數(shù)字化無形資產(chǎn)與無形資產(chǎn)總額的比值衡量企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型。具體做法如下：首先，構(gòu)建企業(yè)數(shù)字化無形資產(chǎn)關(guān)鍵詞詞庫，包括“數(shù)字化”“數(shù)據(jù)管理”“智能”“網(wǎng)絡(luò)”“客戶端”“軟件”“信息管理”等與數(shù)字化密切相關(guān)的關(guān)鍵詞；然后，查閱上市公司年報報表附注中有關(guān)無形資產(chǎn)的詳細(xì)說明，篩選出上市公司各年度的數(shù)字化無形資產(chǎn)；最后，以公司同一會計年度數(shù)字化無形資產(chǎn)的期末總額與無形資產(chǎn)期末總額的比值衡量企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型程度。

3. 機(jī)制變量

由上文的理論分析得出，客戶企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型能夠?qū)?yīng)商產(chǎn)生供應(yīng)鏈財務(wù)溢出、知識溢出和戰(zhàn)略溢出效應(yīng)，進(jìn)而提升供應(yīng)商ESG表現(xiàn)，因此，本文選取以下機(jī)制變量：

（1）供應(yīng)鏈資金占用（Occu）。借鑒陶鋒等（2023）［9］的研究思路，本文采用供應(yīng)商應(yīng)收賬款+應(yīng)收票據(jù)-預(yù)收賬款-合同負(fù)債與營業(yè)收入的比值衡量客戶企業(yè)對供應(yīng)鏈資金的占用程度，該值越小，供應(yīng)鏈資金占用越少。

（2）綠色創(chuàng)新（GI）。借鑒祁懷錦和劉斯琴（2023）［28］的研究，本文采用供應(yīng)商當(dāng)年申請的綠色專利數(shù)量加1的自然對數(shù)衡量其綠色創(chuàng)新水平，綠色專利申請數(shù)量反映了企業(yè)在綠色創(chuàng)新方面的投入。

（3）綠色轉(zhuǎn)型（Green）。參考周澤將和雷玲（2023）［29］的方法，本文采用供應(yīng)商當(dāng)年是否通過環(huán)境管理體系認(rèn)證衡量其綠色轉(zhuǎn)型水平，若通過環(huán)境管理體系認(rèn)證，賦值為1，否則為0。

4. 控制變量

參考相關(guān)研究，本文選取供應(yīng)商上市年齡（Age）、財務(wù)杠桿（Lev）、經(jīng)營現(xiàn)金流（CF）、流動比率（Liqu）、托賓Q值（Tobin Q）、第一大股東持股比例（TOP1）、產(chǎn)權(quán)性質(zhì)（Soe）、管理費(fèi)用率（Expe）、供應(yīng)商數(shù)字化轉(zhuǎn)型（Digital_s）等作為回歸模型的控制變量。

主要變量定義見表1所列。

四、實(shí)證結(jié)果分析

（一）描述性統(tǒng)計

主要變量的描述性統(tǒng)計結(jié)果見表2所列?？梢钥闯觯髽I(yè)ESG評分?jǐn)?shù)值與現(xiàn)有相關(guān)文獻(xiàn)描述相似，其中，最小值為-2.980，最大值為73.680，均值為25.244，表明不同企業(yè)間ESG表現(xiàn)差距較大；客戶企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型系數(shù)在0～0.465變化，并且存在少數(shù)數(shù)字化轉(zhuǎn)型系數(shù)高出平均值的樣本，表明客戶企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型水平參差不齊；其他機(jī)制變量和控制變量與已有文獻(xiàn)描述較為一致，不存在異常極端值，不再贅述。

（二）基準(zhǔn)回歸結(jié)果

模型（1）的回歸結(jié)果見表3所列。其中，第（1）列為客戶企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型對供應(yīng)商ESG表現(xiàn)的回歸結(jié)果，可以看出，客戶企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型（Digital）系數(shù)在5%水平上顯著為正，表明客戶企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型可以提升供應(yīng)商ESG表現(xiàn)；第（2）列至第（4）列分別報告了客戶企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型對供應(yīng)商環(huán)境（E）表現(xiàn)、社會責(zé)任（S）表現(xiàn)和公司治理（G）表現(xiàn)影響的回歸結(jié)果，可以看出，客戶企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型（Digital）對供應(yīng)商環(huán)境（E）表現(xiàn)、社會責(zé)任（S）表現(xiàn)的回歸系數(shù)均在5%水平上顯著為正，對供應(yīng)商公司治理（G）表現(xiàn)的回歸系數(shù)在10%水平上顯著為正，進(jìn)一步驗(yàn)證了客戶企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型對供應(yīng)商ESG表現(xiàn)的促進(jìn)作用。以上結(jié)果表明，客戶企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型可以顯著提升供應(yīng)商ESG表現(xiàn)，并且對E、S、G均存在顯著促進(jìn)作用，驗(yàn)證了H。

（三）穩(wěn)健性檢驗(yàn)

1. 內(nèi)生性檢驗(yàn)

（1）PSM傾向得分匹配。為緩解樣本自選擇偏差帶來的內(nèi)生性問題，本文參考李云鶴等（2022）［25］的研究，采用PSM傾向得分匹配法進(jìn)行內(nèi)生性檢驗(yàn)。具體做法如下：將全部樣本劃分為客戶企業(yè)實(shí)施數(shù)字化轉(zhuǎn)型組和未實(shí)施數(shù)字化轉(zhuǎn)型組（若客戶企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型變量值為0，劃為未實(shí)施數(shù)字化轉(zhuǎn)型組，即控制組；否則劃為實(shí)施數(shù)字化轉(zhuǎn)型組，即處理組）。以客戶企業(yè)的流動比率、資產(chǎn)負(fù)債率、資產(chǎn)收益率、托賓Q值、企業(yè)規(guī)模、成長能力及現(xiàn)金流狀況等特征變量作為協(xié)變量，進(jìn)行1∶3近鄰匹配，匹配后的樣本通過了平衡性檢驗(yàn)和共同支撐假設(shè)。將匹配后的樣本代入模型（1）進(jìn)行回歸，結(jié)果見表4第（1）列?？梢钥闯觯蛻羝髽I(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型（Digital）系數(shù)顯著為正，再次驗(yàn)證了客戶企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型對供應(yīng)商ESG表現(xiàn)有顯著的促進(jìn)作用。

（2）工具變量。為緩解可能存在的雙向因果導(dǎo)致的內(nèi)生性問題，本文進(jìn)一步構(gòu)建工具變量并采用兩階段最小二乘法進(jìn)行檢驗(yàn)。借鑒李唐等（2020）［30］的做法，本文使用客戶企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型指標(biāo)與按行業(yè)二級編碼和省份分類的數(shù)字化轉(zhuǎn)型指標(biāo)均值差額的三次方作為工具變量（IV），并重新回歸，結(jié)果見表4第（2）列和第（3）列。第一階段的回歸結(jié)果顯示，工具變量（IV）系數(shù)在1%水平上顯著，且F值大于經(jīng)驗(yàn)值10，通過了弱工具變量檢驗(yàn)；第二階段Cragg-Donald Wald F統(tǒng)計量遠(yuǎn)大于10%的Stock-Yogo標(biāo)準(zhǔn)（16.380），再次拒絕弱工具變量的原假設(shè)，Kleibergen-Paaprk LM統(tǒng)計量在1%水平上顯著，拒絕工具變量識別不足的原假設(shè)，表明本文選取的工具變量具有一定的合理性和可靠性。在第二階段的回歸結(jié)果中，客戶企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型（Digital）系數(shù)顯著為正，表明在考慮雙向因果內(nèi)生性問題后，客戶企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型仍能顯著提升供應(yīng)商ESG表現(xiàn)。

2. 其他穩(wěn)健性檢驗(yàn)

（1）加入控制變量。已有研究表明，客戶企業(yè)的年報信息、盈利狀況等會影響供應(yīng)商的現(xiàn)金持有量和創(chuàng)新水平［7，26］，因而，為避免遺漏變量帶來的統(tǒng)計誤差問題，本文在模型（1）的基礎(chǔ)上加入一系列控制變量，包括下游客戶企業(yè)的企業(yè)年齡（Age_c）、財務(wù)杠桿（Lev_c）、經(jīng)營現(xiàn)金流（CF_c）、流動比率（Liqu_c）、托賓Q值（Tobin Q_c），重新回歸，結(jié)果見表4第（4）列?？梢钥闯觯诩尤肟刂谱兞亢?，客戶企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型系數(shù)依然顯著為正，進(jìn)一步證實(shí)客戶企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型可以提升供應(yīng)商ESG表現(xiàn)，H依然成立。

（2）改變被解釋變量的衡量方法。目前市場上存在多個機(jī)構(gòu)對企業(yè)ESG表現(xiàn)的評級結(jié)果，為緩解機(jī)構(gòu)評級誤差帶來的統(tǒng)計偏誤，本文借鑒謝紅軍和呂雪（2022）［31］的研究，采用華證ESG評級（ESG_1）衡量供應(yīng)商ESG表現(xiàn)，并代入模型（1）進(jìn)一步檢驗(yàn)，同時將樣本期調(diào)整為2010—2022年?；貧w結(jié)果見表4第（5）列，可以看出，客戶企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型（Digital）系數(shù)仍然顯著為正，再次驗(yàn)證了前文結(jié)論的正確性。

（3）改變解釋變量的衡量方法。為減小客戶企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的衡量誤差，本文借鑒吳非等（2021）［32］的研究方法，采用上市公司年報中有關(guān)數(shù)字化轉(zhuǎn)型關(guān)鍵詞的詞頻構(gòu)建客戶企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型（Digital_1）指標(biāo)，同時參考袁淳等（2021）［33］的研究，采用企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型相關(guān)詞頻總和除以年報中MDamp;A語段長度再乘100的值衡量客戶企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型（Digital_2）。將通過以上兩種方法調(diào)整后的客戶企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型變量代入模型（1），重新回歸，結(jié)果分別見表4第（6）列和第（7）列，可以看出，客戶企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型系數(shù)均在5%水平上顯著為正，表明客戶企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型可以提升供應(yīng)商ESG表現(xiàn)，進(jìn)一步驗(yàn)證了H。

（四）中介機(jī)制檢驗(yàn)

上文理論分析認(rèn)為，客戶企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型主要通過減少對供應(yīng)鏈資金的占用、促進(jìn)供應(yīng)商綠色創(chuàng)新和推動供應(yīng)商綠色轉(zhuǎn)型來提升供應(yīng)商ESG表現(xiàn)，為驗(yàn)證這些傳導(dǎo)機(jī)制，本文采用模型（2）和模型（3）進(jìn)行實(shí)證檢驗(yàn)。

1. 減少供應(yīng)鏈資金占用

客戶企業(yè)通過數(shù)字化轉(zhuǎn)型改善了財務(wù)狀況，減少了對供應(yīng)鏈資金的占用，為供應(yīng)商提升ESG表現(xiàn)提供了資源基礎(chǔ)。相關(guān)實(shí)證檢驗(yàn)回歸結(jié)果見表5第（1）列和第（2）列，第（1）列報告了客戶企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型對供應(yīng)鏈資金占用影響的回歸結(jié)果，客戶企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型（Digital）系數(shù)顯著為負(fù)，表明客戶企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型可以減少其對供應(yīng)鏈資金的占用，增加供應(yīng)商在ESG方面的資源基礎(chǔ)；第（2）列中供應(yīng)鏈資金占用（Occu）系數(shù)顯著為負(fù)，表明客戶企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型可以通過減少對供應(yīng)鏈資金的占用提升供應(yīng)商ESG表現(xiàn)，驗(yàn)證了Ha。

2. 促進(jìn)供應(yīng)商綠色創(chuàng)新

如上文所述，客戶企業(yè)通過數(shù)字化轉(zhuǎn)型產(chǎn)生的供應(yīng)鏈知識溢出效應(yīng)可以促使供應(yīng)商進(jìn)行綠色創(chuàng)新，進(jìn)而提升其ESG表現(xiàn)。相關(guān)回歸結(jié)果見表5第（3）列和第（4）列，第（3）列中客戶企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型（Digital）系數(shù)顯著為正，表明客戶企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型可以促進(jìn)供應(yīng)商綠色創(chuàng)新，提高供應(yīng)商資源運(yùn)用效率；第（4）列中供應(yīng)商綠色創(chuàng)新（GI）系數(shù)顯著為正，表明客戶企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型可以通過促進(jìn)供應(yīng)商綠色創(chuàng)新提升其ESG表現(xiàn)，驗(yàn)證了Hb。

3. 推動供應(yīng)商綠色轉(zhuǎn)型

客戶企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型在促進(jìn)自身綠色發(fā)展的同時也促進(jìn)了供應(yīng)鏈的綠色發(fā)展，客戶企業(yè)的綠色需求會推動供應(yīng)商綠色轉(zhuǎn)型，提高供應(yīng)商生產(chǎn)經(jīng)營過程中的綠色水平，進(jìn)而提升其ESG表現(xiàn)?；貧w結(jié)果見表5第（5）列和第（6）列，第（5）列中客戶企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型（Digital）系數(shù)顯著為正，表明客戶企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型可以顯著推動供應(yīng)商綠色轉(zhuǎn)型，增強(qiáng)供應(yīng)商在ESG方面的資源產(chǎn)出效果；第（6）列中綠色轉(zhuǎn)型（Green）系數(shù)顯著為正，證實(shí)了綠色轉(zhuǎn)型的中介作用，即客戶企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型可以通過推動供應(yīng)商綠色轉(zhuǎn)型提升其ESG表現(xiàn)，驗(yàn)證了Hc。

五、異質(zhì)性檢驗(yàn)

（一）供應(yīng)商受客戶企業(yè)影響程度

1. 供應(yīng)商地位

企業(yè)在供應(yīng)鏈中的地位決定了其話語權(quán)及受客戶企業(yè)的影響程度［34］。在供應(yīng)鏈中處于較高地位的供應(yīng)商較少向客戶企業(yè)提供供應(yīng)鏈信用融資，受客戶企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略的影響較小。而在供應(yīng)鏈中處于弱勢地位的供應(yīng)商通常是市場中的追隨者和模仿者，需要遵守客戶企業(yè)制訂的交易規(guī)則，同時，由于其流失主要客戶將會付出巨額代價，因而格外關(guān)注客戶企業(yè)的需求動向并盡量滿足其要求。因此，在供應(yīng)鏈中地位較低的供應(yīng)商受客戶企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的影響更大，更可能盡力滿足客戶企業(yè)的需求。綜上所述，本文假設(shè)客戶企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型對供應(yīng)商ESG表現(xiàn)的促進(jìn)作用在供應(yīng)商地位較低的樣本中更顯著。

為驗(yàn)證上述假設(shè)，本文借鑒趙玲和黃昊（2022）［35］的研究，采用客戶集中度（前五大客戶的銷售額占企業(yè)當(dāng)年銷售總額的比例）衡量供應(yīng)商在供應(yīng)鏈中的地位，客戶集中度越高，供應(yīng)商地位越低，受客戶企業(yè)影響越大，根據(jù)中位數(shù)將樣本劃分為供應(yīng)商地位高和低兩組，分別代入模型（1）回歸。結(jié)果見表6第（1）列和第（2）列，其中，第（1）列為供應(yīng)商地位高的樣本組，Digital系數(shù)為正但不顯著，而在第（2）列供應(yīng)商地位低的樣本組中，Digital系數(shù)在10%水平上顯著為正，并通過了組間回歸系數(shù)差異性檢驗(yàn)。以上結(jié)果表明，供應(yīng)商在供應(yīng)鏈中地位較低，受客戶企業(yè)的影響更大，客戶企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型對供應(yīng)商ESG表現(xiàn)的促進(jìn)作用更明顯。

2. 上下游企業(yè)關(guān)系緊密度

上下游企業(yè)合作關(guān)系越緊密，供應(yīng)商受客戶企業(yè)的影響越大。一方面，緊密的合作關(guān)系意味著頻繁的溝通交流，有助于信息和知識在供應(yīng)鏈中的傳遞和流動，使供應(yīng)商獲取更多供應(yīng)鏈資源進(jìn)行ESG實(shí)踐，從而提升其ESG表現(xiàn)；另一方面，供應(yīng)商更傾向于迎合與其合作關(guān)系持久的客戶企業(yè)，為滿足客戶企業(yè)的綠色需求調(diào)整其發(fā)展戰(zhàn)略，提升ESG表現(xiàn)。而在合作緊密度較低的上下游企業(yè)中，供應(yīng)商會考慮退出成本，很少為了滿足客戶企業(yè)需求而進(jìn)行專項投資。因此，本文假設(shè)，在供應(yīng)商與客戶關(guān)系更密切的樣本中，雙方的聯(lián)動性更強(qiáng)，供應(yīng)鏈信息、資源傳導(dǎo)機(jī)制和協(xié)同機(jī)制也更強(qiáng)，供應(yīng)商受客戶企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的影響更大。

為驗(yàn)證上述假設(shè)，參考王成園等（2023）［36］的研究，本文采用供應(yīng)商與客戶合作關(guān)系的持續(xù)年份衡量上下游企業(yè)關(guān)系緊密度，并根據(jù)中位數(shù)將樣本劃分為上下游企業(yè)關(guān)系緊密度高和低兩組，分別代入模型（1）回歸。表6第（3）列和第（4）列分別報告了上下游企業(yè)關(guān)系緊密度低和高兩組樣本的回歸結(jié)果，其中，在上下游企業(yè)關(guān)系緊密度低的樣本組中，Digital系數(shù)為正但不顯著，而在上下游企業(yè)關(guān)系緊密度高的樣本組中，Digital系數(shù)在5%水平上顯著為正，且通過了組間回歸系數(shù)差異性檢驗(yàn)。由此看出，當(dāng)供應(yīng)商與客戶企業(yè)關(guān)系緊密度較高時，供應(yīng)商的發(fā)展戰(zhàn)略受客戶企業(yè)影響更大，客戶企業(yè)對其ESG表現(xiàn)的促進(jìn)作用更明顯。

（二）上下游數(shù)字化能力匹配度

1. 供應(yīng)商營運(yùn)環(huán)境

處在較好供應(yīng)鏈營運(yùn)環(huán)境中的供應(yīng)商擁有較完備的基礎(chǔ)設(shè)施，信息環(huán)境較好，更有利于其與客戶企業(yè)的信息互動和資源流通［8］。此外，良好的供應(yīng)鏈營運(yùn)環(huán)境使上下游企業(yè)間的合作關(guān)系更加安全穩(wěn)定，增強(qiáng)了供應(yīng)商迎合客戶企業(yè)可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略的意愿。因此，本文假設(shè)，在營運(yùn)環(huán)境較好的地區(qū)，供應(yīng)鏈協(xié)同機(jī)制能夠更好地發(fā)揮作用，客戶企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型對供應(yīng)商ESG表現(xiàn)的促進(jìn)作用更明顯。

為驗(yàn)證上述假設(shè)，參考張樹山等（2021）［10］的研究，本文以公司注冊地是否為供應(yīng)鏈創(chuàng)新與應(yīng)用試點(diǎn)城市衡量供應(yīng)商所處地區(qū)的供應(yīng)鏈營運(yùn)環(huán)境，具體地，若供應(yīng)商注冊地是供應(yīng)鏈創(chuàng)新與應(yīng)用試點(diǎn)城市，認(rèn)為供應(yīng)商所處地區(qū)供應(yīng)鏈營運(yùn)環(huán)境較好，反之則認(rèn)為供應(yīng)商所處地區(qū)供應(yīng)鏈營運(yùn)環(huán)境較差。分組回歸結(jié)果見表6第（5）列和第（6）列，其中，第（5）列為供應(yīng)商所處地區(qū)營運(yùn)環(huán)境較差的樣本組回歸結(jié)果，可以看出，Digital系數(shù)為正但不顯著，第（6）列為供應(yīng)商所處地區(qū)營運(yùn)環(huán)境較好的樣本組回歸結(jié)果，可以看出，Digital系數(shù)在5%水平上顯著為正，并且通過了組間回歸系數(shù)差異性檢驗(yàn)，表明當(dāng)供應(yīng)商所處地區(qū)供應(yīng)鏈營運(yùn)環(huán)境較好時，客戶企業(yè)對其ESG表現(xiàn)的促進(jìn)作用更明顯。

2. 上下游企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型差距

供應(yīng)商自身的數(shù)字化水平是影響其獲取客戶企業(yè)信息及資源的重要因素。一方面，供應(yīng)商與客戶企業(yè)數(shù)字信息技術(shù)發(fā)展水平差距較小，更有助于上下游企業(yè)間建立高效的資源流通機(jī)制和穩(wěn)定密切的合作關(guān)系，供應(yīng)商可以從客戶企業(yè)處獲取更多信息和知識資源；另一方面，數(shù)字化水平較高的供應(yīng)商學(xué)習(xí)能力及資源利用能力較強(qiáng)，能夠更好地將從客戶企業(yè)處獲取的信息和知識轉(zhuǎn)化為己用。因此，本文假設(shè)，在上下游企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型差距較小的樣本中，客戶企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型對供應(yīng)商ESG表現(xiàn)的促進(jìn)作用更顯著。

為驗(yàn)證上述假設(shè)，本文借鑒李云鶴等（2022）［25］的研究，采用客戶企業(yè)與供應(yīng)商在前一期的數(shù)字化轉(zhuǎn)型程度之差衡量上下游企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型差距，并根據(jù)中位數(shù)將樣本分為上下游企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型差距大和小兩組，分別代入模型（1）回歸。表6第（7）列和第（8）列分別為上下游企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型差距大和差距小的樣本組回歸結(jié)果，可以看出，在上下游企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型差距大的樣本組中，Digital系數(shù)為正但不顯著，而在上下游企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型差距小的組中，Digital系數(shù)在10%水平上顯著為正，并且通過了組間回歸系數(shù)差異性檢驗(yàn)，表明客戶企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型對供應(yīng)商ESG表現(xiàn)的促進(jìn)作用在上下游企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型差距較小的樣本中更明顯。

六、研究結(jié)論與建議

（一）研究結(jié)論

供應(yīng)鏈協(xié)同綠色發(fā)展是推動我國經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展的重要力量，加強(qiáng)供應(yīng)鏈上下游企業(yè)間的溝通協(xié)作有助于保障產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈安全穩(wěn)定，提高我國產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈在國際市場上的競爭力。本文通過匹配A股上市公司供應(yīng)商—客戶企業(yè)數(shù)據(jù)，實(shí)證檢驗(yàn)了客戶企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型對供應(yīng)商ESG表現(xiàn)的影響。研究發(fā)現(xiàn)：客戶企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型能夠通過供應(yīng)鏈的財務(wù)溢出、知識溢出和戰(zhàn)略溢出效應(yīng)提升供應(yīng)商ESG表現(xiàn)，對供應(yīng)商環(huán)境（E）和社會責(zé)任（S）和公司治理（G）均有顯著促進(jìn)作用；在供應(yīng)商受客戶企業(yè)影響程度大（即供應(yīng)商地位較低及上下游企業(yè)關(guān)系密切）、供應(yīng)商與客戶企業(yè)數(shù)字化能力匹配度高（即供應(yīng)商營運(yùn)環(huán)境較好及上下游企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型差距較?。┑那闆r下，客戶企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型對供應(yīng)商ESG表現(xiàn)的促進(jìn)作用更明顯；機(jī)制分析表明，客戶企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型可以通過減少對供應(yīng)鏈資金的占用、促進(jìn)供應(yīng)商綠色創(chuàng)新和推動供應(yīng)商綠色轉(zhuǎn)型提升供應(yīng)商ESG表現(xiàn)。

（二）政策建議

基于上述研究結(jié)論，本文提出以下政策建議：

第一，政府應(yīng)完善數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，大力發(fā)展大數(shù)據(jù)、區(qū)塊鏈，為經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供良好的信息技術(shù)環(huán)境。針對我國不同地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平以及數(shù)字化發(fā)展程度的差異，因地制宜實(shí)施不同的策略。在經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平較高的地區(qū)，繼續(xù)鞏固現(xiàn)有成果，并著力提高核心數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施質(zhì)量；在經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平較低的地區(qū)，擴(kuò)大智慧城市等政策試點(diǎn)范圍，助力數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施全方位覆蓋。配套的基礎(chǔ)服務(wù)設(shè)施是數(shù)字化不斷深入發(fā)展的基礎(chǔ)，數(shù)字技術(shù)環(huán)境的優(yōu)化有助于加強(qiáng)企業(yè)間的信息交流和資源傳遞，促進(jìn)供應(yīng)鏈協(xié)同發(fā)展。

第二，繼續(xù)大力實(shí)施促進(jìn)供應(yīng)鏈創(chuàng)新發(fā)展的戰(zhàn)略和政策，完善供應(yīng)鏈治理體系，建立健全各環(huán)節(jié)、各要素高效協(xié)同的產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈生態(tài)，提高產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈韌性，促使上下游企業(yè)加強(qiáng)信息溝通交流，促進(jìn)供應(yīng)鏈可持續(xù)發(fā)展。同時，企業(yè)自身應(yīng)主動采取措施提高數(shù)字化水平并充分發(fā)揮數(shù)字化轉(zhuǎn)型對經(jīng)營管理的促進(jìn)作用。具體地，客戶企業(yè)在提升自身數(shù)字化轉(zhuǎn)型水平的同時要向供應(yīng)商傳遞高質(zhì)量的信息、知識、資源等，從而穩(wěn)定上游供應(yīng)鏈，保證生產(chǎn)或服務(wù)順利進(jìn)行；供應(yīng)商也應(yīng)增強(qiáng)信息收集能力，相應(yīng)調(diào)整發(fā)展戰(zhàn)略以適應(yīng)市場變化，提升自身創(chuàng)新水平和ESG表現(xiàn)，提高市場競爭力。

第三，應(yīng)鼓勵企業(yè)以市場需求帶動綠色發(fā)展，發(fā)揮綠色供應(yīng)鏈集成作用，建立和完善上下游互聯(lián)互通的供應(yīng)鏈協(xié)同平臺，促進(jìn)上下游企業(yè)互相學(xué)習(xí)，全面提升供應(yīng)鏈數(shù)字化、協(xié)同化、綠色化水平。首先，引導(dǎo)和監(jiān)督終端消費(fèi)市場的綠色發(fā)展，利用市場需求促進(jìn)綠色產(chǎn)品的研發(fā)和生產(chǎn)，形成綠色消費(fèi)的良性循環(huán)。其次，激勵企業(yè)積極推行綠色化生產(chǎn)方式，提升生產(chǎn)各環(huán)節(jié)的綠色化水平。最后，通過下游企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營全鏈條的綠色發(fā)展需求，反向推動上游供應(yīng)商綠色轉(zhuǎn)型，從而促進(jìn)綠色供應(yīng)鏈全面發(fā)展。

第四，相關(guān)監(jiān)管機(jī)構(gòu)應(yīng)根據(jù)中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展特色建立完善統(tǒng)一的ESG評級體系和信息披露體系，規(guī)定ESG信息披露內(nèi)容范圍和標(biāo)準(zhǔn)要求，提高企業(yè)ESG信息披露質(zhì)量，鼓勵企業(yè)進(jìn)行ESG實(shí)踐并對外披露ESG信息，充分發(fā)揮客戶企業(yè)、公眾、政府等外部主體對企業(yè)ESG表現(xiàn)的監(jiān)督作用和推動作用。

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［責(zé)任編輯：夏同梅］