基于區(qū)塊鏈技術的供應鏈金融研究

摘 "要：我國的經濟發(fā)展形勢由高速發(fā)展正在轉向高質量發(fā)展階段，中小企業(yè)在經濟總量中的占比逐年提升，促進中小企業(yè)的高質量發(fā)展關系到我國經濟的長久健康。而中小企業(yè)的融資難、融資貴等問題仍然比較突出，傳統(tǒng)的供應鏈金融模式起到了一定的緩解作用，但是也帶來了信息孤島、數據造假等問題。在此背景下，闡述傳統(tǒng)供應鏈金融，并對區(qū)塊鏈技術原理和特點做出解釋，分析了國內供應鏈金融發(fā)展現狀以及困境，探討了區(qū)塊鏈技術對傳統(tǒng)供應鏈金融模式優(yōu)化的途徑，提出了區(qū)塊鏈技術應用需要進一步解決的問題及建議。成果有助于供應鏈金融業(yè)務更好地服務實體經濟，改善金融生態(tài)環(huán)境，幫助中小企業(yè)解決難題。

關鍵詞：區(qū)塊鏈；供應鏈金融；中小企業(yè)

"中圖分類號：F274 " "文獻標志碼：A

DOI：10.13714/j.cnki.1002-3100.2024.23.037

Abstract： China's economic development situation from high

-speed development is shifting to the stage of high-quality development， small and medium-sized enterprises（SMEs）in the total economy of the proportion of the year by year， to promote the high-quality development of small and medium-sized enterprises is related to China's economic health in the long term. The financing difficulties and expensive financing problems of SMEs are still relatively prominent， and the traditional supply chain finance model has played a certain role in alleviating them， but it has also brought about problems such as information silos and data falsification. In this context， the traditional supply chain finance is elaborated， and the principles and characteristics of blockchain technology are explained， the current situation of the development of domestic supply chain finance as well as the dilemma is analyzed， the way of optimizing the traditional supply chain finance model by blockchain technology is explored， and the problems and suggestions that need to be further solved by the application of blockchain technology are put forward. The results help supply chain finance business to better serve the real economy， improve the financial ecological environment， and help small and medium-sized enterprises to solve their problems.

Key words： block chain; supply chain financing; SMEs

0 "引 "言

區(qū)塊鏈概念是中本聰提出比特幣概念后衍生而來的，它是比特幣系統(tǒng)的底層技術。區(qū)塊鏈技術的本質就是建立點對點的分布式賬本，集體共享的數據庫，具有去中心化、可追溯、智能合約等特征。區(qū)塊鏈技術從區(qū)塊鏈1.0時代快速發(fā)展到區(qū)塊鏈3.0時代[1]，而且區(qū)塊鏈的特征與供應鏈金融有著高度的契合性，以此在供應鏈金融領域中區(qū)塊鏈技術有著天然的優(yōu)勢，所以研究區(qū)塊鏈在供應鏈金融中的應用具有重大價值。

"另一方面，對于中小企業(yè)而言，融資難、融資貴、融資慢等問題一直阻礙和制約著企業(yè)發(fā)展，尤其是中小微企業(yè)。截止到2018年年底的工信部信息數據，中小企業(yè)在我國已經有3 000萬家，有7 000多萬戶個體工商戶，這些中小企業(yè)的稅收占據了全國稅收的50%以上。但是據世界銀行發(fā)布的《中小微企業(yè)融資缺口（2018）》報告中指出，我國中小微企業(yè)潛在融資缺口達到了1.9萬億美元。Yoshino et al.[2]指出融資難是制約中小企業(yè)發(fā)展的關鍵因素。Lin et al.[3]指出信息不對稱現象在中小企業(yè)融資中尤為嚴重。郭仕廣[4]認為中小企業(yè)融資難的原因為：多數商業(yè)銀行對政府政策落實不到位，貸款審批繁瑣復雜，很多中小企業(yè)因此被遺棄。Sun[5]分析指出在我國經濟發(fā)展過程中，中小企業(yè)能夠增加市場的活力，帶來新鮮力量，對社會穩(wěn)定有重大作用。李寶寶等[6]分析供應鏈金融對我國中小企業(yè)融資約束的緩解作用，認為金融發(fā)展水平對供應鏈金融緩解融資約束具有正向調節(jié)的作用。鮑長生[7]認為供應鏈金融并沒有很好的解決中小企業(yè)融資難題，中小企業(yè)與大型企業(yè)地位差距，使得中小企業(yè)融資仍較困難。因此，急需引入區(qū)塊鏈技術來解決中小企業(yè)融資問題。鄧柯[8]詳細介紹區(qū)塊鏈技術，根據區(qū)塊鏈的特性提出了該項技術落地的條件及應用場景。朱興雄等[9]運用區(qū)塊鏈技術，構建了以區(qū)塊鏈技術為基礎的區(qū)塊鏈供應鏈金融核心技術方案，優(yōu)化供應鏈金融中的信用、授信等流程，提高了系統(tǒng)整體的安全性和運行效率。楊東[10]認為利用區(qū)塊鏈技術能夠對快速發(fā)展金融科技所帶來的風險進行有效監(jiān)控。唐丹等[11]以區(qū)塊鏈技術為基礎構建區(qū)塊鏈債轉平臺，并分析出區(qū)塊鏈債轉平臺模式在提高供應鏈各成員收益、降低成本等方面的優(yōu)勢。鄧愛民等[12]構想將智能合約與供應鏈相結合，利用區(qū)塊鏈技術構建出“智能保理”模型。夏雨等[13]通過梳理供應鏈金融理論脈絡，認為在供應鏈金融融資創(chuàng)新、信息不對稱的決策問題、線上融合問題、基于多供應商或多零售商決策模型等方面可以在進行更深層次的研究。董春雨等[14]通過文獻可視化角度對國內供應鏈金融研究分析，認為雙鏈金融有較好的發(fā)展前景。任博等[15]提出通過智能區(qū)塊鏈與供應鏈金耦合，構建新型運行機制，解決合謀掩飾行為。王海全等[16]利用區(qū)塊鏈中數字加密，鏈碼實現等技術建立安全加密供應鏈金融系統(tǒng)。Ilbiz E et al.[17]評估中小企業(yè)中區(qū)塊鏈技術的實用性，認為中小企業(yè)要認清形勢，充分考慮自身優(yōu)劣勢。上述文獻可以得出國外區(qū)塊鏈技術在供應鏈金融方面的發(fā)展要優(yōu)于國內發(fā)展，國內供應鏈金融的研究歷史不是很長，區(qū)塊鏈技術應用時間更加短暫。本文通過分析中小企業(yè)所面臨的融資難點和區(qū)塊鏈的技術特點，將區(qū)塊鏈技術應用于傳統(tǒng)的供應鏈金融中，并就可能存在的風險與挑戰(zhàn)提出看法和建議。

1 "區(qū)塊鏈

1.1 "區(qū)塊鏈技術

區(qū)塊鏈是一種鏈式存儲結構，利用分布式數據存儲構建出去中心化的、點對點傳輸的、可追溯的數據庫。區(qū)塊鏈的交易信息按照時間順序存儲在區(qū)塊中，每個區(qū)塊都包含時間戳、區(qū)塊標識等用來保證數據的安全，透明。最后，這些區(qū)塊封裝并依托哈希算法完成所有區(qū)塊的鏈接[1]。

1.2 "區(qū)塊鏈技術特點

"一是開放性。開放性說的是區(qū)塊鏈本質上還是一個公開平臺，區(qū)塊鏈的基礎技術都是開源的，在此平臺上每一個參與者的操作數據，都可以通過節(jié)點的形式存儲在區(qū)塊鏈數據之中。對于核心數據信息需要加密保護，多數信息都可以通過公開的查詢區(qū)進行自行查詢整條區(qū)塊鏈的數據信息，這種做法對于解決傳統(tǒng)信息系統(tǒng)中的信息孤島問題，消除信息壁壘，加快信息流通有很大作用。

"二是去中心化。去中心化即區(qū)塊鏈技術上的所有節(jié)點都有管理、監(jiān)督的權利[18]，不同于傳統(tǒng)的私密中心化的技術架構，它不是由傳統(tǒng)的中心節(jié)點監(jiān)管，也不需要依賴第三方的機構或硬件，其本身是通過自身分布式的核算與存儲的特點來實現節(jié)點與節(jié)點之間的信息傳輸、管理、驗證過程。在區(qū)塊鏈中，只需要信息技術數字簽名即可以有效完成身份確認，不需要專門的身份認證。在開放的區(qū)塊鏈中，各個節(jié)點之間通過計算、共識機制進行聯系，如果其中一個節(jié)點發(fā)生錯誤必然會對影響其他節(jié)點的運行，整個區(qū)塊鏈的正常運轉也就得到了保障。

"三是安全性。區(qū)塊鏈技術具有非常強的安全性，區(qū)塊鏈采用分布式數據形式，要對區(qū)塊鏈中的信息進行修改，就必須掌握超過全部節(jié)點一半以上的數據，這就可以大大降低人為變更的風險[18]。篡改所需要的權限、算力、時間成本，都遠遠大于收益，所以區(qū)塊鏈技術的應用使得鏈條整體較以往具有更高的安全性。

"四是匿名性。區(qū)塊鏈中的各個節(jié)點信息始終處于保密狀態(tài)，除非政府通過設定法律法規(guī)制度進行相應的規(guī)定，區(qū)塊鏈節(jié)點信息是不需要特殊批準的，即可以以匿名狀態(tài)進行信息展示及信息傳遞。

2 "供應鏈金融

2.1 "概 "念

"供應鏈金融是一種金融創(chuàng)新服務，用以解決與核心企業(yè)有業(yè)務往來的中小企業(yè)的融資問題。不同于傳統(tǒng)信貸模式的信用授權模式，供應鏈金融的信用授權會進行傳遞，基于核心企業(yè)的信用和線上線下所收集的信息，金融機構評估鏈上末端的中小企業(yè)的未來現金流需求，為中小企業(yè)提供急需發(fā)展的資金支持，使得企業(yè)獲得更加充裕的現金流，提高了企業(yè)的生產效率，降低了運作成本，從而形成長久的供應鏈金融生態(tài)系統(tǒng)。這種運行模式由鏈上多個參與者建立，利于統(tǒng)一“四流”問題。供應鏈金融業(yè)務流程如圖1所示。

2.2 "供應鏈金融的發(fā)展現狀及瓶頸

2.2.1 "發(fā)展現狀

（1）供應鏈金融的發(fā)展環(huán)境逐漸變好。盡管受到疫情沖擊影響，但相對于國際形勢，在政府的調控下，國內經濟受疫情沖擊較小，恢復較快，形勢穩(wěn)步上升。中共中央辦公廳對我國中小企業(yè)融資難和融資成本高等問題，提出了具體的舉措，地方政府陸續(xù)出臺并落實相關政策為供應鏈金融的健康發(fā)展創(chuàng)造了良好的環(huán)境。

（2）供應鏈金融相關的基礎設施、技術都有顯著提升。人類社會當前正經歷百年未有之大變局，新一輪的工業(yè)革命推動著企業(yè)數字化、網絡化、智能化的轉型升級[19]。企業(yè)的數智化轉型升級有利于供應鏈金融的開展，技術逐漸普及并慢慢成熟，提高了整體的運作效率。

2.2.2 "發(fā)展瓶頸

（1）普遍存在的信息孤島困境。供應鏈上的環(huán)節(jié)眾多，各個參與主體的信息系統(tǒng)都是為自身企業(yè)而打造的，不同主體之間共享數據的難度較大，同時不同企業(yè)的信息化水平各不相同，實現系統(tǒng)對接、數據信息的流通都有較大難度，導致信息的不對稱，最終就會出現信息孤島的問題。

"（2）信用的困境。理想狀態(tài)下，供應鏈金融鏈條上的任意一家企業(yè)都可以被供應鏈金融業(yè)務所覆蓋，但當前社會融資主要渠道還是銀行等金融機構，銀行等金融機構在開展金融業(yè)務時要求通常都比較高，企業(yè)中能夠滿足銀行標準要求的僅僅是有限幾個企業(yè)。

"（3）供應鏈末端中小企業(yè)融資難。銀行標準較高只能授信于少數達到標準的核心企業(yè)，中小企業(yè)要想獲得授信額度只能服從核心企業(yè)的分配，不僅不能準確滿足企業(yè)需求還大大降低了效率，中小企業(yè)的融資成本就會增加。

"（4）違約風險難以有效控制。傳統(tǒng)供應鏈中核心企業(yè)、供應商、經銷商、金融機構之間的交易頻繁、過程繁瑣，金融業(yè)務的合同多且雜，而且都是通過人工操作來完成。目前供應鏈金融管理機制又不完善，資產挪用、故意違約或暗中操作等問題都有可能發(fā)生，違約風險便不可控制。

3 "基于區(qū)塊鏈技術的供應鏈金融模式分析

3.1 "區(qū)塊鏈和供應鏈的耦合分析

從前文中國內外學者的研究發(fā)現，可以將區(qū)塊鏈技術與供應鏈金融的耦合分為三級，分別為供應鏈與金融之間的一級耦合、區(qū)塊鏈與智能技術之間的二級耦合、智能區(qū)塊鏈與供應鏈金融之間的三級耦合。耦合過程如圖2所示。

第三級耦合中智能區(qū)塊鏈技術的特征優(yōu)勢可以較好的彌補供應鏈金融所存在的弊端，所以對兩者具進一步契合分析，如表1所示。

3.2 "基于區(qū)塊鏈技術供應鏈金融的優(yōu)化思路

3.2.1 "擴大信用授權層級，加快信用流通

"區(qū)塊鏈金融能夠利用Token模式[20]對核心企業(yè)的信用進行拆分、轉移、傳遞，這樣可以讓信用傳遞逐漸擴大到包含整個鏈條，末端的中小企業(yè)就可以獲得信用額度達到融資要求。同時，金融機構只需對鏈條核心企業(yè)進行確權即可，大大減少了人工檢驗的企業(yè)數量，降低了人工監(jiān)督、信用調查的成本，供應鏈中信用資產的流動效率和自由度得到較大提高。信用傳遞范圍的增大，不僅可以使銀行的風險降低，在解決供應鏈末端中小企業(yè)融資難、成本高的問題也起到很大作用。企業(yè)信用拆分流程如圖3所示。

3.2.2 "信息流的整合重建，建立信息流通優(yōu)勢

供應鏈金融中所有參與主體都要通過區(qū)塊鏈技術將交易信息數據進行信息上鏈，存儲到新生產的區(qū)塊中，在統(tǒng)一的信息共享平臺中所有節(jié)點得到的數據信息保持一致，鏈上成員隨時可以查看、核對信息，獲取信息資源的成本、難度都得到大幅降低，信息不對稱問題也得到解決。各參與主體也可以便捷科學的交互聯系，有利于建立長期的，可信任的合作關系。區(qū)塊鏈技術采用分布式記賬方式有去中心化特點，對于末端的中小企業(yè)，可以更便捷的建立與金融機構之間的聯系從而獲得關聯授信的機會?；趨^(qū)塊鏈技術的信息共享流程如圖4所示。

3.2.3 "智能合約提升運作效率，降低人工成本

傳統(tǒng)供應鏈中參與者眾多，傳統(tǒng)技術只能依賴于人工逐一進行獲取信息，不僅需要專業(yè)的，經驗豐富人員，而且審批環(huán)節(jié)和流程極其復雜，耗時耗力，效率低下，即使這樣也很難確保得到真實完整的信息。區(qū)塊鏈的智能合約技術是一個無需人工參與的自動運行程序，當事件達到預設的標準時，程序就會自動運行進行資金清算等行動。例如，在應收賬款階段，供應商等借款方逾期不可以按約強制修改核心企業(yè)的支付條款、即時凍結資金。預付賬款階段，零售商無法按時支付定金，智能合約自動將回購款項從企業(yè)核心賬戶轉移至金融機構賬戶。存貨融資階段，存貨監(jiān)管難且成本高、庫存波動較大、存貨價值變化大且難以及時評估智能合約實時監(jiān)管預警，遇到問題自動觸發(fā)，提高效率，減少人為失誤。智能合約取代了傳統(tǒng)人工，解決了人工審核、監(jiān)管的風險和成本，效率得到了很大的提升。

3.2.4 "降低風控成本

區(qū)塊鏈通過時間戳、非對稱加密等技術對供應鏈上的交易信息進行加密，信息被篡改的技術難度加大，成本提高，降低了發(fā)生篡改概率。同時，所有交易信息將被打上時間戳，按照時間順序記錄在鏈條中，篡改數據，則需要控制整個鏈條中超過51％的節(jié)點信息，修改單個節(jié)點信息是無效的而且還會留下篡改記錄，因此篡改數據的成本與收益是不匹配的，這樣削減了非法操作的動機。金融機構可以對融資企業(yè)進行有效監(jiān)管，對于傳統(tǒng)的一貨多押，一押多貸等違規(guī)情況及時避免，降低了銀行風險。此外，引用了智能合約技術，當實際交易符合預設的合約條件，合約自動運行，避免人工操作風險，提高工作效率，很大程度上也避免了交易過程中道德風險事件的發(fā)生。

4 "存在的挑戰(zhàn)和建議

4.1 "面臨挑戰(zhàn)

4.1.1 "區(qū)塊鏈技術自身問題

目前區(qū)塊鏈技術還存在一些技術性問題，例如能耗問題，比特幣等需要消耗大量的算力來產生新的區(qū)塊，而挖礦在消耗大量電能的同時，還會加劇二氧化碳的排放，這些虛擬幣的生產消耗了資源，帶來的收益很少，阻礙了我國實現“碳達峰”，“碳中和”的目標。區(qū)塊鏈采用分布式記賬的存儲方式，鏈上的每個節(jié)點都會把所有的數據記錄打上時間戳，鏈上節(jié)點所需要的存儲空間就會快速增加，沒有大帶寬的支持，業(yè)務吞吐量大大降低、運行效率打折扣同時也造成了資源的浪費。另一方面，智能合約的使用也會有風險和漏洞，由于區(qū)塊鏈不可篡改的特性，無法及時對漏洞進行修改、彌補，對整個鏈條的企業(yè)都會造成巨大損失，所以就要求智能合約在設計之初就要嚴格把控。

4.1.2 "數據安全問題

"區(qū)塊鏈技術雖然具有分布式記賬、匿名性等特征，但在數據隱私保護的問題仍然面臨巨大挑戰(zhàn)。一旦某人或某團體掌握了51%的算力，那么區(qū)塊鏈的數據就會被肆意更改，企業(yè)的核心信息也會泄露，對核心企業(yè)造成的損失是不可估量的。所以數據的安全問題是一個非常嚴峻的問題，防止商業(yè)機密泄露，保障企業(yè)隱私，避免產業(yè)遭受沖擊也是供應鏈金融業(yè)務展開首要考慮的問題。除此之外，雙鏈技術的逐漸成熟后，在金融領域的應用會逐漸擴大，收集的數據也會暴漲，這些數據的存儲成本，監(jiān)管人員等問題也是急需解決的問題。

4.1.3 "中小企業(yè)信息化問題

"企業(yè)將相關的信息上鏈是供應鏈金融業(yè)務開展的必要條件，對鏈上所有企業(yè)的信息化管理能力的一種考驗。引入區(qū)塊鏈技術不僅需要各方硬件設施的升級改造，還需要對原有信息化系統(tǒng)進行升級改造，已達到符合供應鏈金融業(yè)務開展的條件。但是，區(qū)塊鏈技術屬于新興技術，自身技術還不夠完善，配套設施也未成熟，對于中小企業(yè)來說這種從底層技術層面進行的系統(tǒng)改造，不僅會影響業(yè)務，改造之后帶來的價值也不是穩(wěn)定的，所以會有信息化升級的顧慮。信息化水平參差不齊，數據的集成難度加大，必然會導致效率的下降，不利于區(qū)塊鏈技術在供應鏈金融領域的長久發(fā)展。

4.2 "發(fā)展建議

4.2.1 "業(yè)內機構層面

（1）對于鏈上各企業(yè)，一方面需要加強區(qū)塊鏈底層技術研究，提高技術可靠性，防止黑客病毒的入侵，降低技術方面帶來的風險使得區(qū)塊鏈技術可以更好地與不同板塊契合，同時整體的穩(wěn)定性也會大大提高，利于其長久發(fā)展。另一方面企業(yè)應當建立統(tǒng)一可靠的供應鏈金融共享平臺，可以減少資源浪費，方便鏈條上企業(yè)的信息交流，打破信息的隔閡，中小企業(yè)獲取融資相關信息更快捷、方便，解決供應鏈上末端中小企業(yè)融資難、成本高的難題，提高了整體效率，從而使得鏈上各企業(yè)都能夠健康、全面、長久的發(fā)展。

（2）對于供應鏈遠端中小企業(yè)，要利用區(qū)塊鏈技術對自己進行升級改革，提高自身的信息化水平，按照高標準要求自身，在融資部門要招選高水平的管理和金融等方面的人才。高度配合政府引導，積極地融入供應鏈金融的生態(tài)圈以獲得穩(wěn)定，健康的發(fā)展。

4.2.2 "政府層面

"（1）加強監(jiān)管力度。一項新技術的引入，就會帶來相應的風險，政府方面需要進一步規(guī)范行業(yè)標準，出臺、完善區(qū)塊鏈金融監(jiān)管的相關政策和法規(guī)。行業(yè)標準為整個區(qū)塊鏈金融的發(fā)展指明了正確的方向，引導整個產業(yè)健康長久的發(fā)展。其次，需要政府出臺相應的法規(guī)，只有標準是不夠的，還需要借助法律明確雙方的責任和義務，借助法律的強制力，對欺詐、造假等行為進行嚴厲的處罰，營造良好的生態(tài)環(huán)境。另一方面，行業(yè)監(jiān)督不僅需要政策上的監(jiān)督，在技術層面上，要加強科技監(jiān)管，可以借助現在發(fā)展較好的人工智能、大數據、區(qū)塊鏈等技術加強對供應鏈金融的監(jiān)管，達到“以鏈治鏈”的效果，也降低了傳統(tǒng)的人力監(jiān)管的成本與風險。除此之外，監(jiān)管力度的加強并不能“一刀切”，區(qū)塊鏈技術的引入只是用來提高金融服務的效率和質量的，并未改變金融業(yè)務的本質屬性，在監(jiān)管過程中不僅要有靈活性，還要具備清晰的、強制的標準，防止行業(yè)混亂失控等問題的發(fā)生。

"（2）助力中小企業(yè)。中小微企業(yè)在國家經濟發(fā)展中有著至關重要的地位，但是他們的發(fā)展幾乎都受到融資的困擾，區(qū)塊鏈技術引入可以很大程度上解決部分問題，但是部分中小企業(yè)沒有上鏈意識，或者無法承受上鏈成本等原因。所以，政府在建立統(tǒng)一金融平臺時，要盡量降低中小企業(yè)的上鏈成本，指導中小企業(yè)進行信息數據化升級，對數據上鏈技術進行培訓，從而幫助中小企業(yè)完成上鏈。

"（3）加快專才培養(yǎng)，開展示范工作。在政策、人才、基礎設施等條件都具備的條件下，需要建立區(qū)塊鏈與供應鏈金融的應用示范試點工作，建立典型的產業(yè)案例，為產業(yè)的發(fā)展引導方向，在不同領域內建立正面示范作用，擴大影響力，有助于促進我國供應鏈金融的發(fā)展。另一方面，示范案例可以加強我國在此領域的國際影響力，增多與國際人才交流的機會，可以讓更多的技術人員得到“走出去”開拓國際視野，有利于建立適合我國國情的具有較強自主創(chuàng)新能力和控制力的區(qū)塊鏈發(fā)展生態(tài)系統(tǒng)，從而讓金融科技更好地服務于實體經濟。

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收稿日期：2023-12-19

基金項目：國家社科基金后期資助項目（21FGLB039）；國家自然科學基金資助項目（71702067）；江蘇省“青藍工程”培養(yǎng)工程項目（蘇教師【2021】11號）；江蘇師范大學研究生科研與實踐創(chuàng)新計劃校級項目（2022XKT0763）

作者簡介：田禮智（1997—），男，江蘇徐州人，江蘇師范大學商學院碩士研究生，研究方向：供應鏈管理；杜文意（1983—），本文通信作者，男，山東棗莊人，江蘇師范大學商學院，副教授，博士，碩士生導師，研究方向：供應鏈管理。

引文格式：田禮智，杜文意. 基于區(qū)塊鏈技術的供應鏈金融研究[J]. 物流科技，2024，47（23）：140-144.