獨(dú)立董事視角下的上市公司財(cái)務(wù)及內(nèi)控合規(guī)監(jiān)督

【摘要】隨著證券市場(chǎng)對(duì)上市公司的監(jiān)管要求日益提高和投資者對(duì)上市公司的合規(guī)程度日益關(guān)注，任職上市公司的獨(dú)立董事也面對(duì)更高的履職要求，以更好地發(fā)揮以獨(dú)立第三方身份監(jiān)督上市公司董事會(huì)、對(duì)上市公司管理提出建議及保障中小股東利益的作用。獨(dú)立董事具備財(cái)務(wù)及內(nèi)部控制的系統(tǒng)理論知識(shí)和豐富的行業(yè)實(shí)務(wù)經(jīng)驗(yàn)，無(wú)疑能對(duì)其有效履職提供莫大的增益。文章從獨(dú)立董事的角度出發(fā)，分析了上市公司財(cái)務(wù)及內(nèi)控合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)來(lái)源，指出了獨(dú)立董事對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表及內(nèi)控合規(guī)的關(guān)注重點(diǎn)，并提出獨(dú)立調(diào)查機(jī)制是獨(dú)立董事監(jiān)督上市公司合規(guī)及防范風(fēng)險(xiǎn)的有效方案，對(duì)獨(dú)立董事高質(zhì)量履職手段提供現(xiàn)實(shí)參考。

【關(guān)鍵詞】獨(dú)立董事；上市公司；財(cái)務(wù)監(jiān)督；內(nèi)控合規(guī)

【中圖分類號(hào)】F406.7；F426.61

獨(dú)立董事制度的實(shí)施，旨在對(duì)內(nèi)部控制權(quán)利的有效制衡和監(jiān)督，其最早起源于美國(guó)。獨(dú)立董事制度能被引入我國(guó)上市公司，究其原因，一是和西方發(fā)達(dá)國(guó)家的實(shí)踐應(yīng)用證實(shí)該制度對(duì)企業(yè)管理有著很高的價(jià)值有關(guān)；二是和上市公司在證券市場(chǎng)發(fā)展中治理機(jī)制和結(jié)構(gòu)完善的需要有關(guān)[1]。獨(dú)立董事制度的價(jià)值通過我國(guó)證券市場(chǎng)的實(shí)踐驗(yàn)證后，在我國(guó)得到新的發(fā)展與完善。

證監(jiān)會(huì)于2023年8月4日頒布的《上市公司獨(dú)立董事管理辦法》（以下簡(jiǎn)稱《管理辦法》），是我國(guó)獨(dú)立董事制度最新的規(guī)范性文件，它吸收借

鑒了國(guó)內(nèi)外公司治理先進(jìn)實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)，明確了獨(dú)立董事在上市公司治理體系中的角色定位?？紤]到獨(dú)立董事的獨(dú)立性和專業(yè)性特點(diǎn)，《管理辦法》強(qiáng)調(diào)獨(dú)董履職中，應(yīng)將上市公司和公司中利益相關(guān)者間的重大利益沖突事項(xiàng)（諸如財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告、關(guān)聯(lián)交易、董事及高管任免及薪酬等）作為重點(diǎn)，利益相關(guān)方包括主要股東、董事會(huì)成員、實(shí)際控制人等，并對(duì)獨(dú)董審議潛在重大利益沖突事項(xiàng)設(shè)置了更為嚴(yán)格的履職要求，促使董事會(huì)決策符合公司整體利益，尤其是保護(hù)中小股東合法權(quán)益。實(shí)踐中，獨(dú)立董事主要監(jiān)督董事會(huì)，并為董事會(huì)提供獨(dú)立判斷和獨(dú)立意見，故尤為關(guān)注上市公司的財(cái)務(wù)及內(nèi)控合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)。

一、上市公司財(cái)務(wù)及內(nèi)控合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)來(lái)源

上市公司本身的財(cái)務(wù)及內(nèi)控合規(guī)方面帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，主要集中在以下領(lǐng)域，獨(dú)立董事應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注和監(jiān)督。

第一類風(fēng)險(xiǎn)來(lái)源是財(cái)務(wù)造假。近年震驚資本市場(chǎng)的國(guó)內(nèi)上市醫(yī)藥公司康美藥業(yè)財(cái)務(wù)造假行為涉及多個(gè)年度，覆蓋幾乎所有重要的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，觸發(fā)了證監(jiān)會(huì)史上最嚴(yán)重的處罰。從以往的案例來(lái)看，通常上市公司財(cái)務(wù)造假涉及的領(lǐng)域都是廣泛的，造假的手段也是系統(tǒng)性的，為獨(dú)立董事的有效履職帶來(lái)了重大的風(fēng)險(xiǎn)。

第二類風(fēng)險(xiǎn)來(lái)源是關(guān)聯(lián)方資金占用、違規(guī)擔(dān)保以及通過關(guān)聯(lián)方交易進(jìn)行利益輸送。這個(gè)風(fēng)險(xiǎn)主要產(chǎn)生于上市公司大股東從自身利益出發(fā)，通過隱瞞關(guān)聯(lián)交易、不公平交易等手段侵害中小股東權(quán)益的行為。這類事項(xiàng)通常是大股東授意管理層進(jìn)行的交易，并且會(huì)利用大股東的影響力左右獨(dú)立董事的判斷。資本市場(chǎng)上關(guān)聯(lián)方交易相關(guān)的違規(guī)事項(xiàng)比比皆是，例如某些上市公司大股東、實(shí)際控制人長(zhǎng)期肆意占用上市公司資金，刻意隱瞞實(shí)際控制人的重要事實(shí)，目的就是隱瞞與實(shí)際控制人相關(guān)公司間的重大關(guān)聯(lián)交易，形成關(guān)聯(lián)方非經(jīng)營(yíng)性占用資金的事實(shí)。

第三類風(fēng)險(xiǎn)來(lái)源是信息披露違規(guī)。違規(guī)行為主要涉及虛假陳述、重大遺漏、不正當(dāng)披露，目的就是誤導(dǎo)投資人、中小股東，達(dá)到上市公司非法獲利的目的。

二、獨(dú)立董事對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表及內(nèi)控合規(guī)的監(jiān)督重點(diǎn)

與監(jiān)管機(jī)構(gòu)利用執(zhí)法權(quán)進(jìn)行檢查、中介機(jī)構(gòu)進(jìn)行審計(jì)核查不同，獨(dú)立董事雖身為上市公司相關(guān)人員，但是能夠獲取的信息和資料往往有限。如何在信息和資料有限的情況下，及時(shí)發(fā)現(xiàn)、甚至制止上市公司的違規(guī)行為，恰當(dāng)?shù)匕l(fā)表獨(dú)立董事意見，就需要獨(dú)立董事們充分利用好《證券法》和《上市公司獨(dú)立董事管理辦法》賦予獨(dú)立董事的權(quán)利，并充分利用中介機(jī)構(gòu)的工作，輔助做出判斷。因此，獨(dú)立董事應(yīng)對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表與內(nèi)控審核中的重點(diǎn)領(lǐng)域予以重點(diǎn)關(guān)注。

目前中國(guó)資本市場(chǎng)財(cái)務(wù)舞弊的涉案規(guī)模已進(jìn)入人民幣百億級(jí)時(shí)代，上市公司財(cái)務(wù)舞弊案件呈現(xiàn)出舞弊方式系統(tǒng)化復(fù)雜化、手段隱蔽、舞弊周期長(zhǎng)、涉及金額巨大等特點(diǎn)。而在國(guó)際上，近年來(lái)中國(guó)在海外上市的公司亦因涉嫌財(cái)務(wù)舞弊行為被各大做空機(jī)構(gòu)頻頻做空。此類現(xiàn)象頻現(xiàn)也引發(fā)了獨(dú)立董事對(duì)于上市公司如何完善財(cái)務(wù)舞弊風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管、防范和調(diào)查機(jī)制的思考。

（一）財(cái)務(wù)報(bào)表審核時(shí)需要關(guān)注的常見舞弊信號(hào)

筆者認(rèn)為，獨(dú)立董事在對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表審核時(shí)需要高度關(guān)注以下常見的舞弊信號(hào)。

1.關(guān)聯(lián)方交易。所謂關(guān)聯(lián)方交易，包括與客戶、供應(yīng)商之間隱蔽的關(guān)聯(lián)聯(lián)系，以及關(guān)鍵供應(yīng)商、客戶的變更、過于集中的銷售或采購(gòu)，通常是值得高度關(guān)注的。

2.重大交易。在驅(qū)動(dòng)型企業(yè)中，舞弊行為很容易發(fā)生，而重大交易就是其中一種，通常是指企業(yè)通過金額龐大且可疑的資產(chǎn)處理或收購(gòu)等交易，進(jìn)行真實(shí)財(cái)務(wù)狀況的掩藏或進(jìn)行最大化利益的獲取。

3.財(cái)務(wù)指標(biāo)和現(xiàn)金流的異常，以及同業(yè)比較存在的明顯優(yōu)于或劣于同業(yè)企業(yè)的不合理現(xiàn)象，例如：資金充足但負(fù)債率高、向第三方提供無(wú)商業(yè)實(shí)質(zhì)的預(yù)付款、盈利但經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流為負(fù)數(shù)、生產(chǎn)成本與產(chǎn)能不相符、不合理的研發(fā)費(fèi)用資產(chǎn)化、資本性支出與折舊不相符、不合理的高于同行的毛利率、利息收入與銀行存款不相符等。

獨(dú)立董事應(yīng)提高識(shí)別財(cái)務(wù)舞弊的能力，當(dāng)識(shí)別到以上情況，必須高度警惕，看清重大第三方、重大交易，應(yīng)充分了解原因并挑戰(zhàn)其商業(yè)合理性，掌握底層交易的實(shí)質(zhì)。

此外，獨(dú)立董事也應(yīng)該充分溝通了解并關(guān)注負(fù)責(zé)上市公司審計(jì)的會(huì)計(jì)師事務(wù)所識(shí)別財(cái)務(wù)舞弊的能力，重視并做好與審計(jì)師的審計(jì)計(jì)劃階段和審計(jì)報(bào)告階段的高質(zhì)量溝通，并應(yīng)建議審計(jì)師積極采取先進(jìn)的大數(shù)據(jù)審計(jì)手段及配備“法務(wù)會(huì)計(jì)”團(tuán)隊(duì)等手段，為審計(jì)師提供反舞弊的專業(yè)支持，這些舉措對(duì)于防止審計(jì)失敗將有極大的幫助。

（二）內(nèi)部控制、治理層面常見的舞弊風(fēng)險(xiǎn)信號(hào)

筆者認(rèn)為，上市公司在內(nèi)控、治理層面常見的舞弊風(fēng)險(xiǎn)信號(hào)和關(guān)注點(diǎn)包括：管理層的合規(guī)意識(shí)薄弱、缺少誠(chéng)信文化；高層管理人員實(shí)施過舞弊行為與否；高管團(tuán)隊(duì)離職率是否異常；高管人員實(shí)施過其他違法違規(guī)行為與否；董事改組是否頻繁；高管人員承諾的財(cái)務(wù)目標(biāo)是否與實(shí)際相符；管理層接受媒體采訪是否頻繁；管理高層是否對(duì)股價(jià)的炒作過于熱衷；治理層是否頻繁地更換審計(jì)師，又或者缺乏財(cái)務(wù)記錄留存的內(nèi)控措施等[2]。

獨(dú)立董事應(yīng)充分關(guān)注上市公司的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估體系建設(shè)及內(nèi)控執(zhí)行情況的監(jiān)督檢查情況，為公司優(yōu)化業(yè)務(wù)及管理流程提出改進(jìn)意見；關(guān)注監(jiān)管機(jī)構(gòu)的反饋意見及通報(bào)情況；了解公司內(nèi)部控制各項(xiàng)工作開展情況，根據(jù)《企業(yè)內(nèi)部控制基本規(guī)范》、交易所《上市公司內(nèi)部控制指引》等規(guī)范性文件要求，確認(rèn)公司內(nèi)部控制體系運(yùn)行有效；根據(jù)與內(nèi)部審計(jì)部門、第三方會(huì)計(jì)師事務(wù)所溝通情況，了解及評(píng)價(jià)公司內(nèi)部控制缺陷。針對(duì)內(nèi)部控制缺陷，跟進(jìn)公司的改善措施、解決方案。

三、獨(dú)立調(diào)查機(jī)制是獨(dú)立董事監(jiān)督上市公司合規(guī)及防范風(fēng)險(xiǎn)的有效方案

上市公司獨(dú)立董事參與董事會(huì)、審計(jì)委員會(huì)應(yīng)行使的監(jiān)督職能之一是對(duì)存在重大風(fēng)險(xiǎn)及舞弊跡象的事項(xiàng)開展內(nèi)審、內(nèi)部調(diào)查或獨(dú)立調(diào)查（依據(jù)《上市公司獨(dú)立董事管理辦法》第十八條 獨(dú)立董事行使下列特別職權(quán)：（一）獨(dú)立聘請(qǐng)中介機(jī)構(gòu)，對(duì)上市公司具體事項(xiàng)進(jìn)行審計(jì)、咨詢或者核查……。當(dāng)出現(xiàn)針對(duì)公司財(cái)務(wù)舞弊的指控或發(fā)現(xiàn)舞弊跡象時(shí)，董事會(huì)和管理層應(yīng)當(dāng)對(duì)事件有獨(dú)立專業(yè)的判斷，并通過開展積極的獨(dú)立調(diào)查，向市場(chǎng)釋放公司積極應(yīng)對(duì)的信號(hào)，增強(qiáng)市場(chǎng)對(duì)公司的信任。

調(diào)查的內(nèi)容較多，除了包括內(nèi)外部訪談和資料收集、實(shí)地走訪和調(diào)查背景、電子取證和數(shù)據(jù)分析外，還包括文件審閱、相關(guān)功能賬戶信息和征信數(shù)據(jù)，如結(jié)算托管、支付賬戶；另外，還要負(fù)責(zé)銀行、證券、相關(guān)單位資金等賬戶的貸款、擔(dān)保、抵押以及資金往來(lái)等相關(guān)信息的收集和查證[3]。

獨(dú)立調(diào)查委員會(huì)的成立，借鑒國(guó)際相關(guān)要求，一般由上市公司治理層來(lái)完成。獨(dú)立調(diào)查的執(zhí)行通常由高專業(yè)水平的法證會(huì)計(jì)師輔助完成。這種方式是監(jiān)管比較推崇的方式，國(guó)際上也有很多案例和慣常的流程。在美國(guó)、中國(guó)香港、澳大利亞，監(jiān)管的相關(guān)文件中都有提到法證服務(wù)用于調(diào)查已發(fā)現(xiàn)或涉嫌舞弊腐敗的程序，對(duì)不當(dāng)行為的調(diào)查應(yīng)包含法證會(huì)計(jì)專家和法證電腦專家等。特別是在中國(guó)香港，停牌上市公司的發(fā)行人在發(fā)現(xiàn)可能存在欺詐行為時(shí)，交易所會(huì)要求執(zhí)行法證調(diào)查。而隨著信息技術(shù)的發(fā)展，商業(yè)模式不斷創(chuàng)新和變異，新的舞弊形式隨之不斷產(chǎn)生并且更具隱蔽性。法證專家參與審計(jì)反舞弊調(diào)查顯得更加必要。

當(dāng)公司出現(xiàn)舞弊跡象，存在披露虛假或誤導(dǎo)性的信息，進(jìn)行虛假交易等管理層不當(dāng)行為，甚至遭遇質(zhì)疑和做空時(shí)，獨(dú)立董事應(yīng)如何作出恰當(dāng)?shù)膽?yīng)對(duì)呢？

首先，公司的董事要承擔(dān)受托責(zé)任，決定是否開展獨(dú)立調(diào)查，通過調(diào)查公司是否遵守法律法規(guī)來(lái)保護(hù)公司及其股東。尤其在公司遭遇做空的情形下，由于做空?qǐng)?bào)告經(jīng)常聲稱被做空公司存在財(cái)務(wù)報(bào)表舞弊和欺詐，隨之而來(lái)的影響就是直接導(dǎo)致公司股票價(jià)格的異常波動(dòng)，甚至導(dǎo)致公司退市或者被執(zhí)法機(jī)構(gòu)調(diào)查等更嚴(yán)重的后果。特別是當(dāng)做空機(jī)構(gòu)的報(bào)告中包含大量可信事實(shí)舉證，獨(dú)立董事通常需要立即啟動(dòng)獨(dú)立調(diào)查。

在確定啟動(dòng)獨(dú)立調(diào)查后，要確定誰(shuí)來(lái)主導(dǎo)獨(dú)立調(diào)查。通常而言，當(dāng)公司可能實(shí)施了舞弊行為時(shí)，調(diào)查事項(xiàng)則由成立的專門特別調(diào)查委員會(huì)負(fù)責(zé)，而這些調(diào)查成員必須是未參加過公司執(zhí)行工作的人員，且其中必須有專業(yè)審計(jì)師和獨(dú)立董事中的成員，當(dāng)調(diào)查涉及的人員中有高管人員，或?yàn)橹卮筘?cái)務(wù)舞弊事件時(shí)，還需邀請(qǐng)第三方法證會(huì)計(jì)機(jī)構(gòu)輔助特別調(diào)查委員會(huì)完成查證工作。這樣做的目的主要是確保調(diào)查的獨(dú)立性和客觀性。此時(shí)，上市公司還應(yīng)履行公告義務(wù)。

公司在確認(rèn)調(diào)查范圍時(shí)，應(yīng)權(quán)衡調(diào)查的廣度和成本效益。獨(dú)立董事也應(yīng)對(duì)法證調(diào)查團(tuán)隊(duì)的獨(dú)立性、能力進(jìn)行評(píng)估，征求外部法律顧問的意見并與會(huì)計(jì)師事務(wù)所保持聯(lián)系。

這種雙向的交流對(duì)話對(duì)獨(dú)立調(diào)查效果的影響不容小覷。從負(fù)責(zé)上市公司審計(jì)的會(huì)計(jì)師事務(wù)所及簽字注冊(cè)會(huì)計(jì)師的角度而言，在調(diào)查舞弊事件之前，不僅要評(píng)估參與調(diào)查的委員會(huì)成員和機(jī)構(gòu)的能力和獨(dú)立性等，還要評(píng)估采取的調(diào)查方式、內(nèi)容、范圍的合理性；調(diào)查中，參與調(diào)查主體（調(diào)查委員會(huì)、第三方法證會(huì)計(jì)機(jī)構(gòu)）間要做好溝通交流工作，同時(shí)要核實(shí)調(diào)查相關(guān)的發(fā)現(xiàn)和結(jié)論，并及時(shí)將調(diào)查的進(jìn)度及發(fā)現(xiàn)告知注冊(cè)會(huì)計(jì)師，然后雙方探討是否要調(diào)整調(diào)查的內(nèi)容、范圍等。注冊(cè)會(huì)計(jì)師在調(diào)查中既要做好監(jiān)督工作，還要對(duì)調(diào)查得到的結(jié)論、發(fā)現(xiàn)、形成的相關(guān)調(diào)查報(bào)告等結(jié)合自己的職業(yè)經(jīng)驗(yàn)進(jìn)行復(fù)核[4]。

最后階段，獨(dú)立調(diào)查委員會(huì)把充分調(diào)查的結(jié)果向監(jiān)管部門匯報(bào)和澄清，同時(shí)向股東和公眾進(jìn)行披露，以釋除股東和公眾的疑慮。由此可見，掌握財(cái)務(wù)舞弊識(shí)別方法、與會(huì)計(jì)師事務(wù)所保持有效溝通、有效利用獨(dú)立調(diào)查機(jī)制是獨(dú)立董事有效履職，監(jiān)督上市公司合規(guī)及防范風(fēng)險(xiǎn)的利器。

四、結(jié)語(yǔ)

在全球競(jìng)爭(zhēng)背景下，不僅我國(guó)，各國(guó)政府、國(guó)際組織也對(duì)企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)監(jiān)管顯著加強(qiáng)，依法合規(guī)管理開始得到國(guó)家層面高度關(guān)注，持續(xù)加強(qiáng)企業(yè)合規(guī)管理已成為一種新趨勢(shì)。上市公司由于市場(chǎng)化程度較高，天然存在更高的合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)。獨(dú)立董事應(yīng)持續(xù)地積極向上市公司傳遞財(cái)務(wù)及內(nèi)控合規(guī)的意識(shí)和政策要求，有助于上市公司自上而下，樹立全員合規(guī)的經(jīng)營(yíng)理念，并推動(dòng)上市公司加強(qiáng)管理層以點(diǎn)帶面對(duì)合規(guī)理念、合規(guī)文化的宣導(dǎo)和傳導(dǎo)機(jī)制的建設(shè)。

主要參考文獻(xiàn)：

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責(zé)編：險(xiǎn)峰