關于倉儲企業(yè)全生命周期成本管理的探討

樊文強 張芮 劉紅梅 李由 孔祥月

【摘要】石化倉儲行業(yè)作為重資產(chǎn)行業(yè)，長期資產(chǎn)占比大，其投資導致的折舊攤銷費用、資產(chǎn)后續(xù)維護成本對公司業(yè)績產(chǎn)生了較大影響。文章通過梳理A物流公司生命周期特點、搭建運營期投資評價模型、探索新的資產(chǎn)購置運營方式來探討降低長期資產(chǎn)相關成本。

【關鍵詞】石化倉儲；固定資產(chǎn)；全生命周期；成本管理；輕資產(chǎn)運營

【中圖分類號】F275

一、背景與意義

案例所述A物流有限公司（以下簡稱“物流公司”）的倉儲業(yè)務起步于1989年，34年以來各倉儲企業(yè)深耕市場開拓、持續(xù)優(yōu)化品種與客戶結構，通過作業(yè)成本法深化精益運營、不斷優(yōu)化變動成本、提高管理效能，累計獲得稅前利潤68.2億元，持續(xù)穩(wěn)定為集團貢獻利潤，回報率持續(xù)提高。2023年，物流公司倉儲企業(yè)凈資產(chǎn)收益率達15.9%。倉儲板塊取得了卓越成績。

近年來國內(nèi)液體石化倉儲行業(yè)快速發(fā)展、規(guī)?？焖贁U張，沿江沿海地區(qū)儲罐總容量達到約2.6億立方米，第三方儲罐達到近1.5億立方米；各民營倉儲公司與地方港口集團紛紛推進網(wǎng)絡化布局，行業(yè)集中度逐步提高、規(guī)模效應進一步加強，市場競爭日趨激烈，隨著區(qū)位優(yōu)勢和產(chǎn)品服務差異化優(yōu)勢的縮小，成本競爭戰(zhàn)略將對企業(yè)的發(fā)展起到重要作用，進而對倉儲企業(yè)成本管控提出了更高的要求。

石化倉儲行業(yè)為重資產(chǎn)行業(yè)，長期資產(chǎn)占比大（見圖1），物流公司2023年固定資產(chǎn)與在建工程等長期資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比重高達72%，遠高于B公司與C公司水平，與D公司相當，且近年來功能改善和安全環(huán)保等項目再投資持續(xù)增加，運營期的持續(xù)投資已占到項目原始投資的較大比重。對物流公司現(xiàn)有倉儲項目運營期投入進行了統(tǒng)計，發(fā)現(xiàn)近五年的項目資產(chǎn)的后續(xù)支出與資產(chǎn)維護成本占項目期初總投入比例基本在37%左右，這一比例還在持續(xù)擴大。

這些投資最終通過折舊攤銷形式以一種沉沒成本姿態(tài)進入報表，在倉儲成本中占有較大比重，且資產(chǎn)后續(xù)維護成本也持續(xù)增加，影響著企業(yè)當期的盈利能力和資本結構改善。

綜上，如何能夠更科學高效的從全生命周期的視角進行固定資產(chǎn)建設期及運營期成本管理，牢固樹立“事前算贏、當期投資即未來成本”的長期意識，對于提高倉儲企業(yè)的長期盈利能力與卓越運營能力已變得日益重要。

二、理論概述與現(xiàn)狀

（一）全生命周期觀點基本理論與發(fā)展現(xiàn)狀

項目的全生命周期成本（Life Cycle Cost，LCC）也被稱為全生命周期費用，通常指在項目或產(chǎn)品的完整生命周期的各個環(huán)節(jié)內(nèi)發(fā)生的累計成本包括規(guī)劃、設計、制造、購置、安裝、運行、維修、改造、更新直至報廢的所有直接和間接成本。該理論最早萌芽于1947年美國通用電氣的Miles提出的價值分析法，20世紀70年代歐洲的工程造價師開始運用全生命周期思維評估工程總體成本，同期日本提出全員生產(chǎn)維修模式以全效率為目標通過減少大損失來實現(xiàn)生產(chǎn)系統(tǒng)壽命周期損失最小化，到20世紀末，LCC分析被歐美應用于國防、能源工程、航天、電力等領域。2014年歐盟在《政府采購指令》中要求招投標中選擇價格質量比最佳的產(chǎn)品并建議采用全生命周期成本分析法。美國能源部和國家環(huán)保局出版《可持續(xù)建筑技術手冊》要求項目建設的投資決策要考慮全生命周期成本分析。國際電工委員會于2004年發(fā)布修訂版《生命周期成本分析評價實施指南》，提出采用全生命周期成本分析的標準化方法，并提供能效相關計算、經(jīng)濟性要素、生命周期成本分析示例等實操性說明。

20世紀80年代，我國引入全生命周期成本概念用于航空航天等大型設備的成本控制。21世紀以來，國內(nèi)逐步將LCC理論引入工程建設項目，2014年財政部出臺《關于推廣運用政府和社會資本合作模式有關問題的通知》，提出要積極借鑒物有所值評價理念和方法與傳統(tǒng)政府采購模式比較分析，確保從項目全生命周期角度能夠提高質量、效率或降低成本。同年財政部出臺《關于推進政府和社會資本合作模式操作指南（試行）的通知》，對全生命周期從項目設計、融資、建造、運營、維護直至移交的完整周期進行了解釋。2019年，國家發(fā)展改革委員會出臺《關于依法依規(guī)加強PPP項目投資和建設管理的通知》，要求論證審查內(nèi)容中包含“項目全生命周期成本”，此后全生命周期成本分析在企業(yè)逐漸推廣應用。

（二）基于全生命周期觀點的倉儲企業(yè)成本管理現(xiàn)狀

雖然全生命周期的各種理論已在廣泛研究，但在液體石化倉儲物流行業(yè)的項目全生命周期管理理論研究較少。實踐中，大部分的投資項目的成本管理僅僅是在項目投資決策、設計和建設階段，雖然在運營期的后續(xù)投入階段也有管理，但是割裂開的，未能從項目整個生命周期角度對其進行管理，常常忽視建設成本對其他相關領域成本的管理，并且成本管理的目的多局限于降低成本而較少從效益角度看成本的效用，缺少一套針對該行業(yè)的具體理論指導實踐。因此經(jīng)?？吹揭恍╉椖吭谏芷趦?nèi)就頻繁進行改造，甚至剛剛竣工就要進行改造的現(xiàn)象。隨著行業(yè)進入者的不斷增加或者經(jīng)營規(guī)模的擴大，行業(yè)競爭日趨激烈，在完全競爭市場下，成本競爭優(yōu)勢對企業(yè)的生存和發(fā)展至關重要。

三、倉儲企業(yè)全生命周期成本管理分析與應用

（一）倉儲項目生命周期分析

倉儲項目具有資源和資金密集型特征，生命周期較長，通?？色@得超過50年的長經(jīng)營期，在倉儲企業(yè)不同發(fā)展階段受固定資產(chǎn)相關的資金成本、折舊攤銷、維修改造與再投資影響，成本結構、盈利情況與現(xiàn)金流具有較大差異。基于倉儲項目發(fā)展特點，將全生命周期中的運營周期進一步細化為初創(chuàng)期、成長期、成熟期，再投資期（見圖3）。再投資項目是倉儲企業(yè)發(fā)展的重點投入與成本源。

階段一：初創(chuàng)期。倉儲項目設計建設期主要包括決策階段、設計階段與建造階段，該階段體現(xiàn)為高額資金投入、高額負債并形成高額長期資產(chǎn)。項目投運初始，進入業(yè)務培育期，折舊攤銷與利息費用占據(jù)總成本較高比例，賬面盈利可能體現(xiàn)為虧損，但經(jīng)營現(xiàn)金流持續(xù)增長，凈現(xiàn)金流一般為正，償還貸款流出占比較高。該階段的長短主要受業(yè)務開拓情況、立方投資成本高低影響。

階段二：成長期。倉儲企業(yè)成長期主要特征為，隨著業(yè)務負荷增長，收入提高，超出付現(xiàn)成本的余量現(xiàn)金流積極歸還項目建設貸款，進一步壓減利息費用，同時收入結構進一步優(yōu)化完善，賬面盈利增加。

階段三：成熟期與再投資期。倉儲企業(yè)成熟期主要有三項特征，一是進入高速盈利期、投資回報率增長，隨著原始投資折舊攤銷、原始貸款逐漸減少歸零，賬面利潤持續(xù)增長，進入分紅回報階段；二是固定資產(chǎn)相關直接投入波動增加，體現(xiàn)為維修維護費用、改造支出、大修支出周期性增長，帶來經(jīng)營活動現(xiàn)金流波動與投資現(xiàn)金流增加；三是充沛現(xiàn)金流支持下的再投資可能性，折舊攤銷儲備的現(xiàn)金流及低資產(chǎn)負債率，提供了擴建再投資的空間，進入新的運營周期，獲得階梯式發(fā)展。

（二）倉儲項目主要成本類型

考慮倉儲企業(yè)為重資產(chǎn)行業(yè)，資產(chǎn)相關資金投入及賬面成本均占比較高，因此擬將倉儲企業(yè)全生命周期成本按照與資產(chǎn)相關性進行分類為資產(chǎn)性投入成本、資金成本、與資產(chǎn)直接相關的付現(xiàn)運營成本、與資產(chǎn)間接相關的付現(xiàn)運營成本等。資產(chǎn)性投入成本無論建設期還是運營期資金投入和對后期經(jīng)營業(yè)績影響顯著，而與資產(chǎn)直接相關的付現(xiàn)運營成本及與資產(chǎn)間接相關的付現(xiàn)運營成本也跟資產(chǎn)投入階段的決策密切相關。

1.資產(chǎn)性投入成本

資產(chǎn)性投入成本包括項目初始投資、大修支出及運營過程中的技改技措項目支出。該部分投入將以折舊攤銷形式進入成本費用影響經(jīng)營損益。經(jīng)初步統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，初始項目投產(chǎn)運營后發(fā)生的后續(xù)資本支出占比很高，有些項目甚至超出初始投資。以物流公司某項目統(tǒng)計為例，近5年累計投資增加折舊攤銷占年折舊攤銷超10%，是每年成本費用增長的主要因素。

初始投資：對于新建及擴建項目，初始投資為倉儲項目設立至投運期間產(chǎn)生的資本化成本，涉及倉儲項目前期決策與設計成本、建設成本，其中主要部分為土地成本、主材成本；對于并購項目，初始投資為收購對價。作為重資產(chǎn)行業(yè)，初始投資產(chǎn)生的折舊攤銷及其相應的資金成本在前期占據(jù)企業(yè)較高比例，單位收入的立方投資金額高低是衡量項目回報的根基。

大修支出：指為確保儲罐正常使用、延長儲罐使用壽命進行的定期清罐全面檢修，儲罐大修成本占儲罐原值的33%左右。根據(jù)行業(yè)指導，儲罐大修時間周期約為6～9年，新建儲罐不宜超過10年，在實踐中根據(jù)儲罐實際使用情況有一定差異。

技改項目：技改項目主要分為①技術功能完善型改造：針對初始建造設施損壞或不適用固定設施進行改造。②安全環(huán)保強制提升改造：為滿足新出臺的安全環(huán)保等指標要求進行的提升改造，該兩類技改體現(xiàn)為強制性，如不投入則會影響企業(yè)正常生產(chǎn)運行。③經(jīng)濟功能提升型改造：為提高效率、降低能耗、優(yōu)化生產(chǎn)管理進行的改造，主要體現(xiàn)為效率提升帶來的收入增長或相關運營成本的節(jié)約。④業(yè)務調整型改造：為調整儲罐經(jīng)營方向、擴大儲罐經(jīng)營品種、適應新客戶業(yè)務需求進行的改造，主要體現(xiàn)為直接收入或潛在收入的增長。

從靜態(tài)分類來看，以T項目為例：T項目于2008年啟動建設，2011年正式投運，共有儲罐62座，罐容96.03萬立方米，主要資產(chǎn)包括房地產(chǎn)（土地使用權、廠房建筑物、辦公用房）、儲罐及管線（含計入長攤的修理費）、設備（機器設備、生產(chǎn)設備、通信設備）、管理類投資（軟件、電腦、汽車、家具等）及其他。

倉儲企業(yè)核心投資主要為油罐及管線，其初始投資及后續(xù)投資（下同）約占總投資37%，房地產(chǎn)約占總投資33%，設備類投資約占37%，該三項后續(xù)投資隨著不同的時間周期波動變化。設備類資產(chǎn)折舊年限多為4～5年與8～10年兩類，因此每4～5年會形成較高投入水平；儲罐及管線折舊年限20年，大修周期通常為6～10年，根據(jù)儲罐狀況適當延長或縮短。

2.資金成本

資金成本是為籌集項目及生產(chǎn)經(jīng)營過程所需資金等而發(fā)生的費用，包括利息支出（減利息收入）、手續(xù)費、傭金等。根據(jù)倉儲項目周期現(xiàn)金流分析，籌資多用于初始投資與改擴建投資，體現(xiàn)為一次性融資金額高、運營期內(nèi)逐漸下降的特征。

傳統(tǒng)的融資模式除直接股權注資外，主要為中長期貸款，融資渠道窄，融資成本相對偏高，以物流公司歷史投資項目融資情況看，項目貸款成本與項目初始投資成本占比最高達57%。同時，因中長期貸款受期限制約，倉儲項目如不能如期投產(chǎn)運營產(chǎn)生經(jīng)營效益，將產(chǎn)生較高的財務風險。

3.與資產(chǎn)直接相關的付現(xiàn)運營成本

與資產(chǎn)直接相關的付現(xiàn)運營成本指直接作用于設備本身的成本，主要包括維修維護費、設備檢測費、直接能耗、設備強制檢測費、資產(chǎn)保險等成本支出。經(jīng)測算，一般年均總成本費用占比12%，在可控成本費用中占比約21%左右。

維修維護成本是指生產(chǎn)運營中，儲罐、機泵、管線、閥門、鍋爐、空壓制氮、發(fā)車系統(tǒng)等設備設施的日常維護保養(yǎng)支出，包括但不限于設備的檢修、維護保養(yǎng)費、修理費用、人工費。其中，維護保養(yǎng)費是指在壽命周期內(nèi)更換零部件等備件的費用，以及搶修、維護、試驗、監(jiān)測和巡檢等所需要的材料費、人工費、交通費等，是設施維護有關的時間計劃成本，可以是按年或運行頻率發(fā)生的。修理費用是為了延長設備設施的使用壽命但不是替換所必需的支出，其時間和頻率難以準確預計?？紤]設備設施維護得當?shù)臈l件下，這部分成本占比是較小的，因此計入年度維修保養(yǎng)費中。人工費是指在壽命周期內(nèi)，運行或管理該設備所需的人工報酬，即管理、運行和維護人員的工資。

直接能耗是指項目布局、設備選型確定后，固定運行設備的能耗成本，這類成本不受作業(yè)量影響。

強制檢測費用是指倉儲項目中根據(jù)國家法律法規(guī)規(guī)定每年實施法定強制檢驗的費用支出。

財產(chǎn)保險是指項目建設形成的房屋、建筑物、儲罐、機泵、管線等固定資產(chǎn)的保險費支出，該支出直接與項目投資賬面價值相關。

4.與資產(chǎn)間接相關的付現(xiàn)運營成本

與資產(chǎn)間接相關的付現(xiàn)運營成本主要研究資產(chǎn)投入帶來的其他成本的增加或節(jié)約，如清洗罐、生產(chǎn)耗材、槽車租賃等生產(chǎn)作業(yè)成本及作業(yè)人工成本增減等，是該項投資決策主觀或被動帶來的相關成本。經(jīng)測算，通常在可控成本費用的3%～8%左右。

清洗罐費是更換倉儲經(jīng)營品種時發(fā)生的清洗儲罐或管線的費用，該費用跟項目期初設計有關，項目建成后受市場經(jīng)營品種變動影響，屬于半變動成本。

生產(chǎn)耗材是生產(chǎn)作業(yè)過程中發(fā)生的軟管、試驗器材等耗費情況，一般跟生產(chǎn)作業(yè)情況相關，屬于變動性成本。

槽車租賃費是生產(chǎn)作業(yè)過程中因管線抽殘作業(yè)發(fā)生的費用，屬于變動性成本。

人工成本是指生產(chǎn)作業(yè)過程中現(xiàn)場操作、管理人員的成本支出，此部分人工成本主要受制于項目建設初期的規(guī)模和設備設施的靈活度，此外還跟生產(chǎn)作業(yè)的強度有一定關系。

（三）倉儲項目再投資成本分析模型

基于物流公司倉儲成本管理現(xiàn)狀分析及全生命周期理論，經(jīng)分析發(fā)現(xiàn)針對全生命周期普遍理論的決策階段、設計階段、建設階段、運營階段，對應成本為項目的設計建造成本、運營成本、與再投資成本，對照于物流公司倉儲項目的設計建造成本管理已形成設計、概算、過程控制、稽查、后評價等一套行之有效的設計建造成本管理體系，倉儲運營過程引入作業(yè)成本法，對變動成本管控日臻成熟，但對于投資占比較大的再投資項目，缺少整體籌劃，項目周期內(nèi)頻繁改造，再投資成本不斷攀升，且常與原項目合并考核投資收益，未進行單獨效益評價，因此本文聚焦于再投資應用。

當前石化倉儲行業(yè)多數(shù)項目處于成長期末期與成熟期階段，且近年來安全環(huán)保要求不斷提升，年大修、技改等資產(chǎn)性再投入持續(xù)走高，高額的資金投入與后續(xù)折攤成本、付現(xiàn)成本均對企業(yè)經(jīng)營業(yè)績帶來較大壓力，如何更好的從經(jīng)濟層面審慎決策投資項目或了解項目的經(jīng)濟影響已十分重要。

本課題擬基于資產(chǎn)相關成本分析，對再投資階段項目的投資回報率和項目持續(xù)貢獻利潤的能力進行分析，搭建再投資成本分析模型，輔助分析運營期項目投資的經(jīng)濟影響

1.現(xiàn)金流投資回報率模型

該模型依托投資決策的凈現(xiàn)值法輔助判斷經(jīng)營期間再投資的投資回報率，并與初始建造項目投資回報率比對，以不斷篩選和鼓勵更優(yōu)投資。

NCF：凈現(xiàn)金流（表1）；i：折現(xiàn)率，此處體現(xiàn)為貨幣資金成本，建議使用LPR或現(xiàn)行長期資金成本；t：距離再投資的經(jīng)營年限，通常與該投資主項使用壽命一致，參考折舊期。

2.非付現(xiàn)利潤影響模型

如表2，該模型主要通過對投資帶來的利潤總額變動影響進行列表測算，系統(tǒng)列示賬面利潤變動，使“當下的投資、未來的成本”更清晰可視化，輔助各企業(yè)了解投資項目對業(yè)績的影響，特別是針對技術功能完善型改造和安全環(huán)保強制提升改造，同時做好盈余管理視角下的再投資項目決策。

（四）倉儲項目生命周期分析下的投資取向

以全生命周期觀點分析倉儲項目規(guī)律及其再投資項目決策，要求各企業(yè)既要避免不投、少投的寅吃卯糧短視行為，也要避免粗投、多投的低效投資行為。因此，一方面要對規(guī)模以上項目利用投資分析模型辨析測算其全生命周期收益，另一方面要結合公司所處生命周期階段與現(xiàn)狀、項目性質，做好有限資源的分配（表3）。

（五）輕資產(chǎn)運營模式探索

大型石化倉儲屬于國家重點支持的REITs基礎設施領域。REITs成本及優(yōu)缺點見表4。應用公募REITs工具可盤活存量資產(chǎn)，成熟項目可持續(xù)裝入REITs，可以資本金撬動新的低成本杠桿資金，助力企業(yè)迅速做強做大；實現(xiàn)收益融資，縮短投資回收周期，改善回報率，實現(xiàn)輕重分離，優(yōu)化經(jīng)營模式，通過REITs 通道將重資產(chǎn)完成率先上市，獲得長期存續(xù)，獲得比上市公司更好的估值；溢價發(fā)行下，提升出表當期收益和資產(chǎn)規(guī)模，降低并表口徑資產(chǎn)負債率。面對國內(nèi)液體石化倉儲行業(yè)快速發(fā)展、規(guī)模快速擴張，物流公司可嘗試探索使用公募REITs，盤活現(xiàn)有重資產(chǎn)，釋放更多投資空間。

四、啟示

（一）投資階段啟示

1.投資周期的考慮與模型參數(shù)的迭代修正

根據(jù)倉儲項目生命周期特征分析，倉儲項目生命周期隨著檢修維護可以延續(xù)經(jīng)營，并不僅限于設計的25年使用價值，且具有前期高資金投入、回收期較長但后期具有穩(wěn)定資金回報的特征，如將投資經(jīng)濟測算年限設置過短，難以體現(xiàn)倉儲項目全生命周期的經(jīng)濟效益?？梢葬槍}儲項目現(xiàn)金流的周期性變動，將每個周期作為一個節(jié)點，使用年金折現(xiàn)方式測算經(jīng)濟效益。

目前經(jīng)濟效益測算模型中對于后期資產(chǎn)相關成本的測算，使用的是每年一致的常數(shù)，未考慮倉儲企業(yè)不同周期階段下再投資與成本的變動情況?？梢詤⒄战?jīng)營品種相似倉儲企業(yè)在不同周期中，各項成本占原始投資的比例，相應估算投運后的運維成本。

2.投資方式拓展選擇

在傳統(tǒng)項目中，購置與新建通常為資產(chǎn)獲得的主要方式，當以全生命周期觀判斷投資決策時，可以通過比對分析資產(chǎn)經(jīng)營租賃、融資租賃等多種方式，比對探索綜合成本最優(yōu)方式。

（二）運營階段啟示

1.運營時期再投資的考慮

目前，在新項目及擴建項目決策時，會根據(jù)經(jīng)濟效益測算模型做經(jīng)濟利益估算，但運營期的經(jīng)營性固定資產(chǎn)類技改支出往往缺乏全生命周期觀的測算。企業(yè)可參照本文梳理成本影響范圍，對運營期再投資項目做出全面考量：一是有利于夯實企業(yè)經(jīng)營基礎，發(fā)掘出當下投資較高但利在長遠的有益項目，避免因過度關注當期錯失長期發(fā)展機會；二是降低過度投資，促進全面長期考慮，減少因當下經(jīng)營收入帶來長期成本增加，避免因單項成本節(jié)約、效率提升帶來間接相關成本增加的不經(jīng)濟行為；三是促進投資與業(yè)績的聯(lián)結，強化當期投資對后期業(yè)績影響的感知，輔助長期目標規(guī)劃。

2.預算與考評中納入全生命周期

目前預算與績效評分卡中對于長期投資的考評事項多為負向清單，體現(xiàn)為如未完成則相應扣分，長期投資對于當期經(jīng)營的影響僅做個別項目還原，尚未有系統(tǒng)性方案。基于全生命周期考慮，一方面可在預算指標中根據(jù)各企業(yè)所處不同階段進行差異化審查，另一方面在考評中可參照再投資經(jīng)濟評價表，對戰(zhàn)略鼓勵、但影響當期的投資可予以政策還原鼓勵。

五、結語

經(jīng)過30余年的發(fā)展，物流公司倉儲板塊已初步形成覆蓋國內(nèi)三大經(jīng)濟圈的網(wǎng)絡布局，但近些年，倉儲板塊發(fā)展緩慢，而競爭對手則快速擴張，能源物流公司亟需充分利用自身發(fā)展基礎，突破規(guī)模瓶頸、完善網(wǎng)絡布局、鞏固并提高行業(yè)地位，兌現(xiàn)行業(yè)發(fā)展優(yōu)勢，提高自身價值貢獻。為迅速擴大規(guī)模，提供充足資金保障，在國資委倡導的輕資產(chǎn)運營思想下，嘗試公募REITs在成熟運營項目中的應用，釋放項目投資空間，將有助于進一步提高物流公司投資效益和競爭力。

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責編：夢超