財(cái)稅支持、企業(yè)創(chuàng)新與民營(yíng)企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展

摘"要：本文以民營(yíng)企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展為研究視角，選擇2007—2020年中國(guó)A股民營(yíng)上市公司的數(shù)據(jù)為觀測(cè)樣本，考察財(cái)稅支持、企業(yè)創(chuàng)新與民營(yíng)企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的關(guān)系。研究發(fā)現(xiàn)：稅收優(yōu)惠和政府補(bǔ)貼都顯著提升了民營(yíng)企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展，且通過(guò)企業(yè)創(chuàng)新可進(jìn)一步提升全要素生產(chǎn)率。因此，財(cái)稅支持民營(yíng)企業(yè)需要“靠前發(fā)力”，助力區(qū)域發(fā)展、共同富裕和鄉(xiāng)村振興。

關(guān)鍵詞：稅收優(yōu)惠；政府補(bǔ)助；企業(yè)創(chuàng)新；高質(zhì)量發(fā)展；全要素生產(chǎn)率

中圖分類號(hào)：F810；F276.5文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A文章編號(hào)：1001-148X（2024）04-0057-08

一、引"言

黨的十八大以來(lái)，我國(guó)進(jìn)一步廢除了制約民營(yíng)企業(yè)發(fā)展的一些不合理規(guī)定，不斷解決民營(yíng)企業(yè)發(fā)展所面臨的“三座大山”（市場(chǎng)的冰山、融資的高山和轉(zhuǎn)型的火山）［1］，激活了民營(yíng)企業(yè)發(fā)展活力，促進(jìn)了資源要素在社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的高效配置，提升了勞動(dòng)效率、生產(chǎn)效率和全要素生產(chǎn)率，有力推動(dòng)了社會(huì)生產(chǎn)力的解放發(fā)展［2］。根據(jù)《中國(guó)民營(yíng)經(jīng)濟(jì)報(bào)告：2019》統(tǒng)計(jì)，中國(guó)改革開(kāi)放40多年民營(yíng)企業(yè)取得了“56789”的偉大成就，即企業(yè)稅收占比超50%、民間投資超60%、發(fā)明專利超75%、就業(yè)存量近80%、企業(yè)數(shù)量超95%。2022年中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議提出，從政策和輿論上支持民營(yíng)經(jīng)濟(jì)和民營(yíng)企業(yè)發(fā)展壯大，要為民營(yíng)企業(yè)解難題、辦實(shí)事，構(gòu)建親清政商關(guān)系。

目前，民營(yíng)企業(yè)仍存在路徑狹窄、能力較弱、資金受限、人才短缺及融資難融資貴等問(wèn)題，加之自身經(jīng)營(yíng)穩(wěn)定性相對(duì)較差、內(nèi)部控制有待優(yōu)化等現(xiàn)實(shí)，使民營(yíng)企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展受到影響或阻礙［3］，因此，通過(guò)稅收優(yōu)惠和政府補(bǔ)助等財(cái)稅支持政策促進(jìn)民營(yíng)企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展，降低實(shí)體企業(yè)金融化，引導(dǎo)實(shí)體企業(yè)“脫虛向?qū)崱保?］，以企業(yè)創(chuàng)新進(jìn)一步提高全要素生產(chǎn)率，具有積極的理論價(jià)值與現(xiàn)實(shí)意義。

本文考察稅收優(yōu)惠和政府補(bǔ)助對(duì)民營(yíng)企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的作用機(jī)制，通過(guò)中介效應(yīng)模型判斷財(cái)稅支持是否通過(guò)促進(jìn)企業(yè)創(chuàng)新提升全要素生產(chǎn)率。主要邊際貢獻(xiàn)有：一是通過(guò)基于中國(guó)A股民營(yíng)上市公司數(shù)據(jù)的實(shí)證分析，闡釋稅收優(yōu)惠、政府補(bǔ)助和企業(yè)創(chuàng)新對(duì)全要素生產(chǎn)率的促進(jìn)效應(yīng)。二是從財(cái)稅支持與企業(yè)創(chuàng)新兩個(gè)維度，全面、系統(tǒng)地剖析民營(yíng)企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展在新發(fā)展格局下帶來(lái)新經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的促進(jìn)作用，對(duì)民營(yíng)企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展既要看其在“穩(wěn)經(jīng)濟(jì)”“穩(wěn)就業(yè)”中的優(yōu)勢(shì)，又要看到其在技術(shù)創(chuàng)新、財(cái)稅紅利中的不足，注重政府積極的財(cái)稅支持政策。

二、理論分析與研究假設(shè)

稅收優(yōu)惠是政府將一部分稅收讓渡給企業(yè)，"以降低其生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)成本增加利潤(rùn)。國(guó)家為促進(jìn)民營(yíng)企業(yè)發(fā)展實(shí)施了減免稅、加計(jì)扣除等一系列的稅收優(yōu)惠政策，惠及更多民營(yíng)企業(yè)享受稅制改革帶來(lái)的稅收紅利，激發(fā)了民營(yíng)企業(yè)進(jìn)行技術(shù)研發(fā)的積極性和創(chuàng)造性。稅收優(yōu)惠政策側(cè)重事后激勵(lì)效果，促進(jìn)民營(yíng)企業(yè)不斷完善自身研發(fā)能力和技術(shù)水平，使企業(yè)進(jìn)行技術(shù)創(chuàng)新發(fā)展。稅收優(yōu)惠政策可進(jìn)一步激勵(lì)企業(yè)在技術(shù)創(chuàng)新上的投入，將焦點(diǎn)聚集在企業(yè)進(jìn)行技術(shù)創(chuàng)新投入產(chǎn)生的私人效益與社會(huì)效益上，通過(guò)對(duì)比發(fā)現(xiàn)私人在享受政府有關(guān)技術(shù)創(chuàng)新稅收優(yōu)惠時(shí)，可在一定程度上縮小與社會(huì)收益之間的差距［5］；通過(guò)增值稅改革能有效降低企業(yè)稅負(fù)，提高企業(yè)利潤(rùn)空間，促進(jìn)企業(yè)固定資產(chǎn)投資和研發(fā)投資，提升企業(yè)創(chuàng)新能力［6］;"減稅降費(fèi)政策具有明顯的抑制企業(yè)金融化"“脫虛向?qū)崱弊饔?，有效弱化企業(yè)金融偏向性，促進(jìn)社會(huì)資本回歸實(shí)體領(lǐng)域［7］;但政府應(yīng)區(qū)分民營(yíng)企業(yè)與非民營(yíng)企業(yè)對(duì)稅費(fèi)的不同反應(yīng)，精準(zhǔn)施策以促進(jìn)企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展，企業(yè)應(yīng)充分重視減稅降費(fèi)對(duì)創(chuàng)新績(jī)效的顯著影響及其傳導(dǎo)效應(yīng)［8］;"政府從稅收、融資等方面給予民營(yíng)企業(yè)科技創(chuàng)新提供力度更大的支持，引導(dǎo)民營(yíng)企業(yè)發(fā)展注重經(jīng)濟(jì)效益、"社會(huì)效益和生態(tài)環(huán)境效益，通過(guò)更加完善的制度解決企業(yè)“負(fù)外部性”"問(wèn)題［9］。"基于以上分析，提出如下研究假設(shè)：

H1："稅收優(yōu)惠能夠提升民營(yíng)企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。

政府補(bǔ)助是政府對(duì)企業(yè)采取的一種創(chuàng)新補(bǔ)貼，做到“親”而有度、“清”而有為，為構(gòu)建親清政商關(guān)系和促進(jìn)民營(yíng)企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展奠定基礎(chǔ)，從而激發(fā)民營(yíng)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新、實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展。企業(yè)研發(fā)創(chuàng)新投入的積極性能被稅收優(yōu)惠與政府補(bǔ)助政策所調(diào)動(dòng)，其后者激勵(lì)效應(yīng)更為明顯［10］；當(dāng)政府補(bǔ)助信號(hào)被外部投資者接收時(shí)，有助于企業(yè)進(jìn)行債務(wù)融資和股權(quán)融資，幫助企業(yè)從資本市場(chǎng)獲得更多的創(chuàng)新資金［11］；但政府補(bǔ)貼對(duì)企業(yè)的社會(huì)效益和經(jīng)濟(jì)效益會(huì)產(chǎn)生雙重影響，在一定程度上能顯著促進(jìn)企業(yè)成長(zhǎng)性的提高，尤其是在市場(chǎng)化程度低的地區(qū)企業(yè)更為顯著［12］。政府創(chuàng)新補(bǔ)貼和企業(yè)創(chuàng)新投入要素的組合，能從整體上提升企業(yè)創(chuàng)新質(zhì)量和效率［13］，提高企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)水平，促進(jìn)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新［14］，因此政府對(duì)企業(yè)補(bǔ)貼程度越強(qiáng)，企業(yè)研發(fā)能力越強(qiáng)［15］。也有學(xué)者認(rèn)為政府補(bǔ)助對(duì)企業(yè)對(duì)外直接投資決策和投資規(guī)模產(chǎn)生了顯著的倒U型影響，即政府補(bǔ)助規(guī)模較小時(shí)更利于促進(jìn)企業(yè)從事對(duì)外直接投資并擴(kuò)大其規(guī)模，反之政府補(bǔ)助過(guò)高會(huì)抑制企業(yè)選擇對(duì)外直接投資［16］。顯然，政府補(bǔ)助具有針對(duì)性強(qiáng)、補(bǔ)貼效率高等特性，對(duì)緩解民營(yíng)企業(yè)融資具有確定性，為提振民營(yíng)企業(yè)信心、促進(jìn)民營(yíng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供了有力支持?；谝陨戏治?，提出如下研究假設(shè)：

H2："政府補(bǔ)助能夠提升民營(yíng)企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。

創(chuàng)新作為技術(shù)進(jìn)步的源頭，對(duì)提升全要素生產(chǎn)率具有至關(guān)重要的作用。稅收優(yōu)惠有助于提升企業(yè)資源稟賦和創(chuàng)新效率，具有緩解創(chuàng)新給企業(yè)全要素生產(chǎn)率帶來(lái)的負(fù)面效應(yīng)。對(duì)微觀經(jīng)濟(jì)主體而言，企業(yè)全要素生產(chǎn)率實(shí)質(zhì)上可視為企業(yè)的生產(chǎn)效率，是一定時(shí)間內(nèi)微觀經(jīng)濟(jì)主體的產(chǎn)出水平和各種資源要素總投入的比值，主要取決于技術(shù)進(jìn)步、規(guī)模經(jīng)濟(jì)和管理水平的提高等。因此企業(yè)在一系列研發(fā)投資中產(chǎn)生的創(chuàng)新效應(yīng)是能激勵(lì)制造業(yè)企業(yè)提升全要素生產(chǎn)率［17］;"從稅收優(yōu)惠的視角看，企業(yè)所得稅優(yōu)惠會(huì)增加企業(yè)內(nèi)源融資和擠出流動(dòng)債務(wù)融資，從而提高企業(yè)全要素生產(chǎn)率［18］;"提升全要素生產(chǎn)率的內(nèi)在機(jī)制，可通過(guò)降低固定資產(chǎn)投資成本、加大企業(yè)研發(fā)投入及優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)等中介效應(yīng)來(lái)實(shí)現(xiàn)［19］;"但減稅能在一定程度上提高全要素生產(chǎn)率水平和總產(chǎn)出但會(huì)抑制企業(yè)動(dòng)態(tài)（企業(yè)退出率降低），降費(fèi)能有效提高全要素生產(chǎn)率水平和總產(chǎn)出且活躍企業(yè)動(dòng)態(tài)，因此在實(shí)施減稅降費(fèi)政策時(shí)適度增加與居民消費(fèi)呈互補(bǔ)關(guān)系的政府消費(fèi)份額能促進(jìn)全要素生產(chǎn)率和總產(chǎn)出的提升［20］。從我國(guó)實(shí)施減稅政策的效果看，顯著促進(jìn)了企業(yè)全要素生產(chǎn)率的提高，且對(duì)技術(shù)性企業(yè)、非國(guó)有企業(yè)、實(shí)體經(jīng)濟(jì)企業(yè)和小規(guī)模企業(yè)效果更為顯著［21］?；谝陨戏治觯岢鋈缦卵芯考僭O(shè)：

H3："稅收優(yōu)惠通過(guò)增加企業(yè)創(chuàng)新提升了全要素生產(chǎn)率進(jìn)而影響民營(yíng)企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。

面對(duì)新發(fā)展格局，應(yīng)注重供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革和需求側(cè)管理，在供需兩端同時(shí)發(fā)力。"進(jìn)一步優(yōu)化存量資源配置，擴(kuò)大優(yōu)質(zhì)增量供給，依靠創(chuàng)新提高全要素生產(chǎn)率，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)民營(yíng)企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。政府補(bǔ)助對(duì)企業(yè)全要素生產(chǎn)率具有調(diào)節(jié)效應(yīng)，可將政府補(bǔ)貼、企業(yè)研發(fā)投入、"全要素生產(chǎn)率納入一個(gè)框架中分析。當(dāng)企業(yè)發(fā)展面臨融資問(wèn)題時(shí)，融資約束壓力就會(huì)降低企業(yè)研發(fā)創(chuàng)新的積極性，不利于提升全要素生產(chǎn)率，如果政府能給予企業(yè)一定的補(bǔ)貼會(huì)有助于解決融資難題，促進(jìn)企業(yè)更加積極開(kāi)展創(chuàng)新活動(dòng)，最終提高企業(yè)全要素生產(chǎn)率；幫助民營(yíng)企業(yè)解決融資難題，政府要繼續(xù)重視補(bǔ)貼資金對(duì)民營(yíng)企業(yè)全要素生產(chǎn)率的提升作用，使民營(yíng)企業(yè)有更高的積極性投入研發(fā)創(chuàng)新活動(dòng)，不斷提高自主創(chuàng)新能力，最終提升企業(yè)全要素生產(chǎn)率，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的目標(biāo)［22］。企業(yè)研發(fā)投入在政府補(bǔ)貼和全要素生產(chǎn)率間起部分中介作用，政府補(bǔ)貼能顯著提升企業(yè)全要素生產(chǎn)率［23］;"政府補(bǔ)貼對(duì)提升企業(yè)全要素生產(chǎn)率的效果會(huì)受補(bǔ)貼數(shù)額的影響，并與企業(yè)資本結(jié)構(gòu)即資產(chǎn)負(fù)債率、企業(yè)研發(fā)強(qiáng)度和創(chuàng)新水平等因素密切相關(guān)，其中，企業(yè)研發(fā)強(qiáng)度高意味著企業(yè)本身重視技術(shù)創(chuàng)新，政府補(bǔ)貼則是“錦上添花”，增強(qiáng)對(duì)企業(yè)TFP的促進(jìn)作用，可有效降低企業(yè)創(chuàng)新成本［24］?；谝陨戏治?，提出如下研究假設(shè)：

H4："政府補(bǔ)助通過(guò)增加企業(yè)創(chuàng)新提升了全要素生產(chǎn)率進(jìn)而影響民營(yíng)企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。

建立現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)體系，培育壯大實(shí)體經(jīng)濟(jì)，助推民營(yíng)企業(yè)發(fā)展，堅(jiān)持創(chuàng)新引領(lǐng)，強(qiáng)化自身專技優(yōu)勢(shì)，實(shí)現(xiàn)持續(xù)快速高質(zhì)量發(fā)展。一般而言，政府提供民營(yíng)企業(yè)補(bǔ)助后可增加其收入，激勵(lì)民營(yíng)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新，因而政府補(bǔ)助能促進(jìn)企業(yè)創(chuàng)新動(dòng)能。政府補(bǔ)助對(duì)企業(yè)創(chuàng)新投入有顯著的“擠入”效應(yīng)，但對(duì)企業(yè)創(chuàng)新產(chǎn)出影響并不顯著［25］。對(duì)有政治聯(lián)系的民營(yíng)企業(yè)可獲得更多的政府補(bǔ)貼，且在制度環(huán)境較差地區(qū)的民營(yíng)企業(yè)更易通過(guò)政治聯(lián)系獲取政府補(bǔ)貼，對(duì)研發(fā)活動(dòng)產(chǎn)生“刺激效應(yīng)”［26］。從稅收優(yōu)惠與政府補(bǔ)助的視角看，兩者均能促進(jìn)企業(yè)研發(fā)投入，且兩種政策工具具有協(xié)同效應(yīng)。稅收優(yōu)惠屬于間接工具，主要通過(guò)改變稅率、"增加扣除項(xiàng)等方式刺激企業(yè)研發(fā)創(chuàng)新的積極性，企業(yè)所得稅率越低表明企業(yè)資產(chǎn)收入和利潤(rùn)增加，創(chuàng)新動(dòng)力增強(qiáng)，最終表現(xiàn)為企業(yè)研發(fā)投入增加［27］；而政府補(bǔ)助能弱化稅負(fù)的不確定性對(duì)企業(yè)創(chuàng)新的不利影響［28］。政府補(bǔ)助和稅收優(yōu)惠對(duì)民營(yíng)企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效具有促進(jìn)作用，政府在制定財(cái)政激勵(lì)政策時(shí)應(yīng)兼顧企業(yè)研發(fā)成果，確保該政策有效提升企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效、減少資源浪費(fèi)［29］;"企業(yè)在獲得政府補(bǔ)助后，在創(chuàng)新價(jià)格不變的情況下企業(yè)反而會(huì)減少對(duì)創(chuàng)新的投入［30］。"基于以上分析，提出如下研究假設(shè)：

H5："中介效應(yīng)技術(shù)創(chuàng)新顯著提升了民營(yíng)企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。

三、樣本選擇、模型構(gòu)建與變量選取

（一）樣本選擇

本文選擇2007—2020年中國(guó)A股民營(yíng)上市公司的數(shù)據(jù)作為分析樣本。根據(jù)研究目的，我們按照以下標(biāo)準(zhǔn)對(duì)樣本進(jìn)行篩選：一是剔除當(dāng)年交易狀態(tài)為ST、*ST的上市公司；二是剔除相關(guān)數(shù)據(jù)缺失的樣本。同時(shí)對(duì)除虛擬變量以外的所有連續(xù)變量上下各1%的樣本進(jìn)行Winsorize處理，最終獲得16621個(gè)公司的年度觀測(cè)值。相關(guān)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)和公司治理數(shù)據(jù)來(lái)源于CSMAR數(shù)據(jù)庫(kù)，企業(yè)專利的數(shù)據(jù)來(lái)自Wind數(shù)據(jù)庫(kù)。

（二）模型構(gòu)建

第一，為驗(yàn)證財(cái)稅支持對(duì)民營(yíng)企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的影響，構(gòu)建如下基本模型進(jìn)行假設(shè)檢驗(yàn)：

TFPit=α0+α1×Taxpit/Subit+α2×Controlit+year+Industry+εit"（1）

如果模型（1）中α1的符號(hào)顯著為正，則說(shuō)明財(cái)稅支持顯著提升了民營(yíng)企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。

第二，為驗(yàn)證財(cái)稅支持是否通過(guò)影響企業(yè)創(chuàng)新進(jìn)而影響民營(yíng)企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展，構(gòu)建如下中介效應(yīng)模型進(jìn)行假設(shè)檢驗(yàn)：

TFPit=α0+α1×Subit/Taxpit+α2×Controlit+year+Industry+εit（2）

Innovationit=β0+β1×Subit/Taxpit+β2×Controlit+year+Industry+εit（3）

TFPit=δ0+δ1×Subit/Taxpit+δ2×Innovationit+δ3×Controlit+year+Industry+εit（4）

（三）變量選取

（1）因變量。借鑒馬金華等人（2021）［31］、胡浩志和孫立雪（2021）［32］的研究，本文選取全要素生產(chǎn)率（TFP）作為企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的代理變量。關(guān)于民營(yíng)企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展常見(jiàn)的計(jì)算方法主要包括普通最小二乘法、固定效應(yīng)估計(jì)、OP估計(jì)法和LP估計(jì)法等，其中OP估計(jì)法和LP估計(jì)法等半?yún)?shù)方法相較于傳統(tǒng)方法能較好地解決內(nèi)生性和樣本選擇問(wèn)題。由于對(duì)投資的估算具有一定的困難，且投資與生產(chǎn)率之間可能并不滿足單調(diào)性條件，導(dǎo)致OP估計(jì)法并不滿足一致性條件，因此本文最終采用LP估計(jì)法來(lái)測(cè)算全要素生產(chǎn)率。

（2）自變量。自變量為財(cái)稅支持，分別考察稅收優(yōu)惠（Taxp）和政府補(bǔ)助（Sub）對(duì)全要素生產(chǎn)率的影響。對(duì)稅收優(yōu)惠（Taxp）的度量，選用“收到的各項(xiàng)稅費(fèi)返還/（收到的各項(xiàng)稅費(fèi)返還+支付的各項(xiàng)稅費(fèi)）”指標(biāo)［33］，其中“收到的稅費(fèi)返還”反映企業(yè)收到的返還的增值稅、消費(fèi)稅和企業(yè)所得稅等稅費(fèi)的返還款，“支付的各項(xiàng)稅費(fèi)”指企業(yè)本期發(fā)生并支付的、本期支付以前各期發(fā)生的以及預(yù)交的稅費(fèi)；對(duì)政府補(bǔ)助的度量，采用政府補(bǔ)助的自然對(duì)數(shù)度量（Sub）指標(biāo)。

（3）控制變量。主要包括資產(chǎn)規(guī)模（Size）、財(cái)務(wù)杠桿（Lev）、盈利能力（ROA）、企業(yè)成立年限（Age）、兩職合一（Dual）、董事會(huì)規(guī)模（Board）、獨(dú)立董事占比（Independent）、管理層持股比例（MS）和高管薪酬（Salary）等變量，以及年度虛擬變量和行業(yè)虛擬變量。

上述因變量、自變量和控制變量的變量類型、變量名稱、變量符號(hào)和變量定義，如表1所示。

四、實(shí)證結(jié)果分析

（一）描述性統(tǒng)計(jì)

根據(jù)上述設(shè)定的實(shí)證模型，計(jì)算出關(guān)鍵變量的描述性統(tǒng)計(jì)結(jié)果，如表2所示。

由表2可知：TFP均值為8.795，中位數(shù)為8.732，最大值為11.968，最小值為6.469，說(shuō)明不同民營(yíng)企業(yè)的全要素生產(chǎn)率存在較大差異；Sub和Taxp的最大值和最小值之間的差異、標(biāo)準(zhǔn)差較大，說(shuō)明不同企業(yè)獲得的財(cái)稅支持存在明顯的差異。

（二）相關(guān)性分析

Pearson相關(guān)系數(shù)矩陣相關(guān)性分析結(jié)果，如表3所示。由表3可知：變量TFP與Taxp之間相關(guān)系數(shù)在統(tǒng)計(jì)學(xué)意義上不顯著，這意味著還需要控制其他的控制變量，進(jìn)一步探究稅收優(yōu)惠對(duì)全要素生產(chǎn)率的影響；TFP與Sub之間相關(guān)系數(shù)為0.033，顯著性水平為1%，這意味著政府補(bǔ)助提升了民營(yíng)企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展，這為假設(shè)提供了初步證據(jù)；TFP與"Innovation之間相關(guān)系數(shù)為0.070，顯著性水平為1%，意味著企業(yè)創(chuàng)新提升了全要素增長(zhǎng)率。

（三）多元回歸分析

本文采用模型（1）對(duì)稅收優(yōu)惠、政府補(bǔ)助與民營(yíng)企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展之間的關(guān)系進(jìn)行假設(shè)檢驗(yàn)，其結(jié)果如表4所示。

由表4可知：在列（1）、列（3）未控制年度虛擬變量和行業(yè)虛擬變量，稅收優(yōu)惠Taxp和政府補(bǔ)助Sub的回歸系數(shù)分別為0.137、0.005，且在1%的水平上顯著，表明稅收優(yōu)惠和政府補(bǔ)助顯著提升了民營(yíng)企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展；在列（2）、列（4）控制行業(yè)固定效應(yīng)和年度固定效應(yīng)，其Taxp和Sub的回歸系數(shù)分別為0.151和0.007，且在1%的水平上顯著，稅收優(yōu)惠和政府補(bǔ)助與民營(yíng)企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展存在顯著的正向關(guān)系。由此可見(jiàn)，稅收優(yōu)惠和政府補(bǔ)助促進(jìn)了民營(yíng)企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展，假設(shè)H1和假設(shè)H2得以驗(yàn)證。

（四）中介效應(yīng)分析

基于中介效應(yīng)模型判斷稅收優(yōu)惠和政府補(bǔ)助是否通過(guò)增加企業(yè)創(chuàng)新提升了全要素生產(chǎn)率相關(guān)檢驗(yàn)結(jié)果，如表5所示。

由表5可知：采用模型（1）驗(yàn)證稅收優(yōu)惠和政府補(bǔ)助是否提升了全要素生產(chǎn)率，結(jié)果在表4中列示；基于模型（2）判斷稅收優(yōu)惠和政府補(bǔ)助是否影響了企業(yè)創(chuàng)新，結(jié)果在表5列（2）和列（5）中列示，Taxp和Sub的回歸系數(shù)分別為0.623和0.007，且在1%的水平上顯著，表明稅收優(yōu)惠和政府補(bǔ)助顯著增加了企業(yè)創(chuàng)新；將稅收優(yōu)惠、政府補(bǔ)助與企業(yè)創(chuàng)新置入同一模型，利用模型（3）驗(yàn)證中介效應(yīng)是否存在，結(jié)果在表5列（3）和列（6）中列示，企業(yè)創(chuàng)新的回歸系數(shù)分別為0.011和0.012，且在1%的水平上顯著，表明企業(yè)創(chuàng)新顯著增加了全要素生產(chǎn)率，如加入企業(yè)創(chuàng)新后，Taxp和Sub的回歸系數(shù)分別為0.144和0.005，且在1%的水平上顯著，表明稅收優(yōu)惠、政府補(bǔ)助通過(guò)增加企業(yè)創(chuàng)新提升了全要素生產(chǎn)率，驗(yàn)證了假設(shè)H3、假設(shè)H4和假設(shè)H5。

五、穩(wěn)健性檢驗(yàn)

（一）滯后期回歸

考慮到財(cái)稅支持激勵(lì)產(chǎn)生的經(jīng)濟(jì)后果具有長(zhǎng)期性，且當(dāng)期的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)也可能會(huì)影響當(dāng)期企業(yè)是否獲得足夠多的財(cái)稅支持，為進(jìn)一步確定財(cái)稅支持與民營(yíng)企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展之間的因果關(guān)系，本文將財(cái)稅支持滯后期回歸，其結(jié)果如表6所示。

表6列（1）和列（2）分別呈現(xiàn)稅收優(yōu)惠和政府補(bǔ)助的回歸結(jié)果，列（1）中Taxpt-1的回歸系數(shù)為0.200和列（2）中Subt-1的回歸系數(shù)為0.004，且在1%的水平上顯著，表明稅收優(yōu)惠和政府補(bǔ)助顯著提高了企業(yè)全要素生產(chǎn)率。由此可以證明本文的實(shí)證結(jié)論是穩(wěn)健的。

（二）剔除特定事件的影響

考慮到在金融危機(jī)時(shí)期，國(guó)家為恢復(fù)社會(huì)經(jīng)濟(jì)給予企業(yè)更多的財(cái)稅支持。此外，新冠疫情給民營(yíng)企業(yè)的外部經(jīng)營(yíng)環(huán)境造成了重大沖擊，為剔除特定事件對(duì)本文結(jié)果的影響，本文刪除2008—2009年金融危機(jī)時(shí)期和2020年新冠疫情時(shí)期的樣本，表6列（3）和列（4）分別呈現(xiàn)稅收優(yōu)惠和政府補(bǔ)助的回歸結(jié)果，列（3）中Taxpt-1的回歸系數(shù)為0.162和列（4）中Subt-1的回歸系數(shù)為0.004，且在1%的水平上顯著，表明稅收優(yōu)惠和政府補(bǔ)助顯著提高了企業(yè)全要素生產(chǎn)率。

六、結(jié)論與啟示

民營(yíng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展是我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的新引擎，本文以2007—2020年中國(guó)A股民營(yíng)上市公司的數(shù)據(jù)為觀測(cè)樣本，深入研究財(cái)稅支持、企業(yè)創(chuàng)新與民營(yíng)企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的關(guān)系。本文主要結(jié)論如下：（1）從財(cái)稅支持維度看，稅收優(yōu)惠和政府補(bǔ)助都與民營(yíng)企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展存在顯著的正向關(guān)系，且都促進(jìn)了民營(yíng)企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展；（2）從企業(yè)創(chuàng)新維度看，稅收優(yōu)惠和政府補(bǔ)助通過(guò)增加企業(yè)創(chuàng)新提升了全要素生產(chǎn)率，進(jìn)而促進(jìn)了民營(yíng)企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展；（3）從高質(zhì)量發(fā)展維度看，提升要素投入質(zhì)量、有效配置資源、增強(qiáng)創(chuàng)新動(dòng)力、全面提升發(fā)展質(zhì)量和發(fā)展效益是新時(shí)代民營(yíng)企業(yè)進(jìn)一步發(fā)展壯大的內(nèi)涵式要求和定位。

基于上述結(jié)論，財(cái)稅支持和企業(yè)創(chuàng)新既是“雙循環(huán)”新發(fā)展格局下促進(jìn)民營(yíng)企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的一大優(yōu)勢(shì)，也是政府頂層設(shè)計(jì)進(jìn)一步靠前發(fā)力、助企紓困的有力工具。因此，可將政企互融互惠作為助企紓困的重要舉措，從而促進(jìn)政府和企業(yè)在“穩(wěn)經(jīng)濟(jì)”“穩(wěn)就業(yè)”中尋求平衡狀態(tài)，實(shí)現(xiàn)質(zhì)的有效提升和量的合理增長(zhǎng)。政策啟示如下：

第一，財(cái)稅支持引導(dǎo)民營(yíng)企業(yè)創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)。財(cái)稅支持政策作為政府宏觀調(diào)控經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、促進(jìn)民營(yíng)企業(yè)發(fā)展的重要工具，是調(diào)動(dòng)民營(yíng)企業(yè)進(jìn)行創(chuàng)新活動(dòng)的有力法寶。通過(guò)稅收優(yōu)惠、政府補(bǔ)助等財(cái)稅支持政策來(lái)進(jìn)一步引導(dǎo)民營(yíng)企業(yè)創(chuàng)新活動(dòng)，可以助推供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革和有效需求管理。充分發(fā)揮市場(chǎng)在資源配置中的決定性作用，全面正確履行政府職能，增加政府補(bǔ)助和稅收優(yōu)惠互通互融、協(xié)調(diào)配合，保障財(cái)稅支持的多元化、普惠化和持續(xù)化，有效激勵(lì)民營(yíng)企業(yè)創(chuàng)新、促進(jìn)民營(yíng)企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。

第二，財(cái)稅支持增強(qiáng)民營(yíng)企業(yè)創(chuàng)新能力。技術(shù)創(chuàng)新是實(shí)現(xiàn)民營(yíng)企業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展目標(biāo)的內(nèi)在動(dòng)力，是提升民營(yíng)企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力的關(guān)鍵因素。不同類型的財(cái)稅支持政策在民營(yíng)企業(yè)創(chuàng)新活動(dòng)中發(fā)揮不同的作用，政府補(bǔ)助作為民營(yíng)企業(yè)的直接補(bǔ)助方式雖具有短期性，但民營(yíng)企業(yè)創(chuàng)新具有長(zhǎng)期性，可助力提升民營(yíng)企業(yè)創(chuàng)新能力、促進(jìn)民營(yíng)企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展；稅收優(yōu)惠政策較為靈活，注重對(duì)民營(yíng)企業(yè)資金的間接補(bǔ)助激勵(lì)，有效緩解民營(yíng)企業(yè)稅負(fù)壓力、提升民營(yíng)企業(yè)研發(fā)動(dòng)力，拓展民營(yíng)企業(yè)盈利空間，增強(qiáng)民營(yíng)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新能力。

第三，民營(yíng)企業(yè)稅收優(yōu)惠優(yōu)于政府補(bǔ)助。財(cái)稅政策支持民營(yíng)企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展可堅(jiān)持“稅收優(yōu)惠為主、政府補(bǔ)助為輔”原則，完善事前、事中和事后激勵(lì)的財(cái)稅政策。稅收優(yōu)惠是以政府收入讓渡給民營(yíng)企業(yè)收益，從宏觀降稅負(fù)到微觀降成本來(lái)減輕民營(yíng)企業(yè)稅負(fù)，加大民營(yíng)企業(yè)稅收優(yōu)惠力度，充分發(fā)揮稅收優(yōu)惠在民營(yíng)企業(yè)創(chuàng)新和高質(zhì)量發(fā)展的積極作用。政府補(bǔ)助更加注重事前激勵(lì)，完善民營(yíng)企業(yè)科技創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償機(jī)制，合理調(diào)整民營(yíng)企業(yè)政府補(bǔ)助的環(huán)節(jié)和方式，從而保障政府補(bǔ)助政策更加精準(zhǔn)、有效。

第四，助推民營(yíng)企業(yè)科技成果轉(zhuǎn)化落地?？萍汲晒D(zhuǎn)化是一個(gè)科技供給與市場(chǎng)對(duì)接的過(guò)程，因而應(yīng)建立健全科技創(chuàng)新體系，培育科技要素市場(chǎng)，構(gòu)建科技創(chuàng)新與交易綜合服務(wù)平臺(tái)，有效解決民營(yíng)企業(yè)科技成果轉(zhuǎn)化的“最后一公里瓶頸”。完善科技成果轉(zhuǎn)化及其處置收益分配制度，優(yōu)化民營(yíng)企業(yè)政府補(bǔ)助支出結(jié)構(gòu)和貸款貼息辦法，給予民營(yíng)企業(yè)科技股權(quán)投資、科創(chuàng)基金投資、上市融資資本和科技成果轉(zhuǎn)化等稅收優(yōu)惠，積極促進(jìn)民營(yíng)企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展，實(shí)現(xiàn)中國(guó)式現(xiàn)代化經(jīng)濟(jì)體系發(fā)展。

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Fiscal"and"Tax"Support，Enterprise"Innovation"and"High-Quality"Development"of"

Private"Enterprises

JING"Hongjun1，"LI"He1，2，MA"Shirui3

（1.School"of"Public"Finance"and"Administration，Harbin"University"of"Commerce，Harbin"150028，China;

2.School"of"Digital"Application，Dalian"University"of"Finance"and"Economics，"Dalian"116622，China；

3.Marxism"Department，"Northeast"Normal"University，Changchun130024，China）

Abstract："From"the"perspective"of"high-quality"development"of"private"enterprises，"this"paper"selects"data"from"China’s"A-share"private"listed"companies"from"2007"to"2020"as"observation"samples"to"investigate"the"relationship"between"fiscal"and"tax"support，"enterprise"innovation，"and"high-quality"development"of"private"enterprises."The"research"findings"indicate"that"both"tax"incentives"and"government"subsidies"significantly"enhance"the"high-quality"development"of"private"enterprises，"and"further"improve"total"factor"productivity"through"enterprise"innovation."Therefore，"fiscal"and"tax"support"for"private"enterprises"needs"to"be"“front-loaded”"to"facilitate"regional"development，"common"prosperity，"and"rural"revitalization.

Key"words：tax"incentives;"government"subsidies;"enterprise"innovation;"high"quality"development;"total"factor"productivity

（責(zé)任編輯：周正）