博彩文化與企業(yè)避稅：“風(fēng)險(xiǎn)偏好”還是“道德悖論”？

王進(jìn)朝 劉星宇

【摘 要】 文化深刻地影響著企業(yè)的行為決策。文章以2011—2020年A股上市公司樣本為依據(jù)，考察了地域內(nèi)博彩文化與企業(yè)避稅行為的相關(guān)關(guān)系及影響機(jī)制。研究發(fā)現(xiàn)，公司注冊地博彩文化越濃厚，避稅程度越高，并且發(fā)現(xiàn)博彩文化通過影響個(gè)體的冒險(xiǎn)傾向與風(fēng)險(xiǎn)態(tài)度，提高企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)意愿，從而加劇避稅行為，并非通過道德層面的社會責(zé)任替代性假說影響企業(yè)避稅。此外，研究發(fā)現(xiàn)地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平的差異不是博彩文化激發(fā)企業(yè)避稅的因素。進(jìn)一步研究發(fā)現(xiàn)，博彩文化對企業(yè)避稅的正向促進(jìn)作用僅存在于公司治理水平較低、融資約束較高的企業(yè)中。研究結(jié)果揭示了博彩文化這一非正式制度對微觀實(shí)體經(jīng)濟(jì)的影響，對于完善公司治理、引導(dǎo)資本市場健康有序發(fā)展具有重要意義。

【關(guān)鍵詞】 博彩文化； 企業(yè)避稅； 風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)； 社會責(zé)任

【中圖分類號】 F812.4? 【文獻(xiàn)標(biāo)識碼】 A? 【文章編號】 1004-5937（2023）24-0066-10

一、引言

黨的二十大報(bào)告指出“實(shí)現(xiàn)中國式現(xiàn)代化要堅(jiān)持以推動高質(zhì)量發(fā)展為主題，著力推進(jìn)區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展”，財(cái)政稅收作為區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展的重要一環(huán)，是優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、促進(jìn)區(qū)域協(xié)調(diào)共進(jìn)的重要手段。由于納稅主體的逐利性，利用稅收政策、關(guān)聯(lián)交易等途徑避稅已是常態(tài)?，F(xiàn)關(guān)于企業(yè)避稅已有文獻(xiàn)從財(cái)務(wù)特征、股權(quán)結(jié)構(gòu)等正式制度視角展開研究，而非正式制度比正式制度更具有延續(xù)性和約束力。正如習(xí)近平總書記所強(qiáng)調(diào)的“文以化人，文以載道，教化和治理相輔相成”，文化作為一種重要的非正式制度，通過塑造人的價(jià)值觀念和風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)知，廣泛而深刻地影響著企業(yè)的行為決策。我國疆域遼闊，各地區(qū)由于地理環(huán)境、歷史傳承、經(jīng)濟(jì)水平等因素，導(dǎo)致地區(qū)間“文化性格”差異較大。因此，有必要立足地域文化視角，因地制宜地研究區(qū)域文化與納稅主體避稅行為之間的關(guān)系，對落實(shí)落細(xì)稅收政策，促進(jìn)區(qū)域協(xié)調(diào)共進(jìn)具有重要的參考價(jià)值。鑒于此，本文對地域文化中蘊(yùn)含的博彩文化與避稅行為之間的關(guān)聯(lián)性展開研究。

理論上，企業(yè)所在地的博彩文化對其避稅行為可能具有“風(fēng)險(xiǎn)偏好”效應(yīng)，也可能具有“道德悖論”效應(yīng)。受博彩文化影響深遠(yuǎn)的個(gè)體，存在風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)知偏差，導(dǎo)致個(gè)體產(chǎn)生“控制幻覺”高估自己對不利事件的掌控能力[1]，從而對避稅引發(fā)的潛在風(fēng)險(xiǎn)抱有過度樂觀的態(tài)度。一方面，博彩文化根植于人的投機(jī)心理，加重個(gè)體的冒險(xiǎn)精神，提高企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)水平，導(dǎo)致企業(yè)通過避稅的方式節(jié)約現(xiàn)金流。例如喬朋華等[2]研究發(fā)現(xiàn)在博彩氛圍興盛的地區(qū)，管理層更愿意進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)性較大的戰(zhàn)略變革。另一方面，在博彩文化作用下，個(gè)體對賭博行為認(rèn)可度較高，使其忽視應(yīng)該承擔(dān)的社會責(zé)任，因此，處于較高賭博氛圍下的企業(yè)更注重自身利益最大化，對承擔(dān)社會責(zé)任漠不關(guān)心。那么，博彩文化是否會影響企業(yè)避稅呢？如果有影響，是基于“風(fēng)險(xiǎn)偏好”抑或是“道德悖論”的作用機(jī)制呢？

為解決上述困惑，本文選取A股非金融類上市公司2011—2020年的數(shù)據(jù)為樣本，考察博彩文化與稅收決策之間的作用效果及情景性因素。本文的研究貢獻(xiàn)主要有以下兩個(gè)方面：第一，基于管理層有限理性、企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)與社會責(zé)任等視角，探究博彩文化對企業(yè)避稅的影響及內(nèi)在機(jī)理，提出博彩文化是企業(yè)避稅的影響因素之一，豐富了博彩文化與企業(yè)避稅的相關(guān)文獻(xiàn)；第二，以地域文化作為突破口，考察了企業(yè)所在地的文化與財(cái)務(wù)決策之間的相關(guān)性，對于非正式制度作為企業(yè)財(cái)務(wù)決策的潛在影響因素這一領(lǐng)域的研究提供了更深層次的見解，為稅務(wù)稽查提供了新的方向、對完善公司治理、引導(dǎo)資本市場有序平穩(wěn)發(fā)展具有重要參考價(jià)值。

二、文獻(xiàn)回顧

（一）企業(yè)避稅相關(guān)研究

國內(nèi)外現(xiàn)有關(guān)于避稅的影響因素研究聚焦于內(nèi)部治理和外部治理兩個(gè)維度。就內(nèi)部治理而言，主要從管理者個(gè)人特征、財(cái)務(wù)特征、公司治理等角度展開。Dyreng et al.[3]首次發(fā)現(xiàn)高層管理者對于公司稅收籌劃有重要的影響，提出企業(yè)避稅中存在“管理者效應(yīng)”。此后，相繼有學(xué)者發(fā)現(xiàn)管理者的海外工作背景、學(xué)術(shù)經(jīng)歷等成長背景可以有效抑制企業(yè)避稅?，F(xiàn)有關(guān)于外部治理主要從社會規(guī)范、外部市場、制度環(huán)境等角度展開。較高的社會信任水平和靠前的市場地位將加劇管理者的尋租行為，經(jīng)濟(jì)周期波動和頻繁更迭的經(jīng)濟(jì)政策將惡化外部融資環(huán)境，激化避稅程度；此外，正式制度的制定，如提高養(yǎng)老保險(xiǎn)繳納比例和最低工資標(biāo)準(zhǔn)時(shí)，將加劇企業(yè)融資約束，導(dǎo)致企業(yè)實(shí)施激進(jìn)避稅以節(jié)省資金流。同時(shí)，越來越多學(xué)者關(guān)注非正式制度與避稅之間的關(guān)聯(lián)，如張明等[4]利用企業(yè)與佛教寺院與道教宮觀之間的距離作為被解釋變量，發(fā)現(xiàn)宗教傳統(tǒng)可以抑制企業(yè)避稅。

（二）博彩文化相關(guān)研究

國內(nèi)關(guān)于博彩文化在金融投資領(lǐng)域?qū)乙姴货r，如劉志峰等[5]通過投資者彩票的網(wǎng)絡(luò)搜索指數(shù)刻畫出投資者的彩票偏好，研究發(fā)現(xiàn)，“彩票偏好型”投資者熱衷于購買金額微小的可獲得收益大的“博彩型股票”。對于企業(yè)層面的研究尚處于起步階段，趙奇鋒等[6]首次將博彩文化引入企業(yè)研究領(lǐng)域，發(fā)現(xiàn)博彩文化通過企業(yè)研發(fā)投入效率、發(fā)明家創(chuàng)新意愿等途徑阻礙當(dāng)?shù)仄髽I(yè)的創(chuàng)新產(chǎn)出，隨后，陳欣等[7]得出相反結(jié)論，認(rèn)為博彩文化提高企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能力，克服企業(yè)對創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)的恐懼心理，從而增加企業(yè)的創(chuàng)新行為。此外，也有學(xué)者以風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)為視角，發(fā)現(xiàn)博彩文化正向影響控股股東的股權(quán)質(zhì)押行為[8]，增加了股價(jià)崩盤的風(fēng)險(xiǎn)[1]；王箐華[9]首次以財(cái)務(wù)決策的視角展開研究，發(fā)現(xiàn)彩票文化濃厚的地區(qū)，財(cái)務(wù)決策更加激進(jìn)，企業(yè)財(cái)務(wù)違規(guī)的可能性越大。國外關(guān)于博彩文化的研究主要從企業(yè)創(chuàng)新[10]、財(cái)務(wù)錯(cuò)報(bào)[11]、企業(yè)避稅[12]、審計(jì)費(fèi)用[13]等視角展開有益探索。

綜上，國內(nèi)尚未有研究以博彩文化這一具有鮮明地緣特色文化為視角對企業(yè)避稅行為展開研究。博彩文化通過影響決策者的心理和行為對避稅行為產(chǎn)生影響。

三、理論分析與研究假設(shè)

（一）博彩文化與企業(yè)避稅

根據(jù)新制度主義理論，文化會影響個(gè)體的偏好、價(jià)值觀和認(rèn)知，進(jìn)而影響個(gè)體的行為模式和經(jīng)濟(jì)決策。博彩文化作為反映地域內(nèi)賭徒式投機(jī)偏好與冒險(xiǎn)精神的顯性文化，將會影響管理者的心理特征和行為決策。

博彩文化通過影響管理者心理預(yù)期，對企業(yè)避稅行為產(chǎn)生重要影響。當(dāng)企業(yè)所在地投機(jī)文化盛行時(shí)，往往意味著該地區(qū)對于“小概率、高收益”事件的認(rèn)可度較高，會使區(qū)域內(nèi)形成期待以最小付出快速獲得最大回報(bào)的氛圍，企業(yè)的管理者在這種投機(jī)文化的熏陶下，將滋生“投機(jī)偏好”和“賭徒心理”。在“賭徒心理”和”投機(jī)偏好”的影響下，博彩文化加劇管理者的機(jī)會主義行為，扭曲了管理者對風(fēng)險(xiǎn)的感受和認(rèn)知能力。因此，導(dǎo)致高估避稅這一投機(jī)行為可能獲得的資金收益，低估避稅可能導(dǎo)致企業(yè)的監(jiān)管處罰、商譽(yù)損失等負(fù)面影響，從而加劇了企業(yè)的避稅行為。

具體來說，當(dāng)濃厚的博彩氛圍激發(fā)的“投機(jī)偏好”將導(dǎo)致管理者產(chǎn)生僥幸心理，通常大多數(shù)財(cái)務(wù)舞弊等事件的發(fā)生主要由于行為主體存在僥幸心理[14]。首先，管理者的投機(jī)偏好可能會降低其自身的工作意愿和努力程度，以期望通過較少的努力獲得較大的回報(bào)，此時(shí)，具有投機(jī)偏好的管理者為了快速獲得私利，可能會借助避稅的緣由制造一些復(fù)雜、模糊的交易或事項(xiàng)，以此掩蓋其攫取私利的機(jī)會主義行為，這時(shí)避稅只是展示給股東的“合理化”外衣。其次，由于監(jiān)管制度可能存在的漏洞與薄弱環(huán)節(jié)，對于復(fù)雜且隱蔽的避稅行為，一些懷有僥幸心理的管理者會將個(gè)別未被稅務(wù)機(jī)關(guān)發(fā)現(xiàn)的現(xiàn)象當(dāng)成普遍真理，過度樂觀地認(rèn)為自己不會是“渾水中的魚”，低估激進(jìn)的避稅行為被監(jiān)管部門發(fā)現(xiàn)的概率，從而實(shí)施更加激進(jìn)的避稅行為。最后，由于博彩文化濃厚的地區(qū)對負(fù)面事件的容忍度較高[12]，該地區(qū)的供應(yīng)商、客戶以及投資者等群體面對企業(yè)被曝出偷漏稅等丑聞時(shí)，對企業(yè)的抵制情緒較弱，這一因素進(jìn)一步強(qiáng)化了管理者的僥幸心理，從而提高避稅的意愿，使企業(yè)進(jìn)行更為激進(jìn)的避稅活動。

另一方面，博彩文化產(chǎn)生的“賭徒心理”使決策者面對不確定性事件時(shí)過度樂觀，出現(xiàn)控制幻覺認(rèn)為通過自己的能力可以提高成功概率，從而對風(fēng)險(xiǎn)的評估產(chǎn)生認(rèn)知偏差。企業(yè)避稅作為一種高風(fēng)險(xiǎn)行為，既存在監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)，也存在聲譽(yù)損失風(fēng)險(xiǎn)。一旦被稅務(wù)機(jī)關(guān)稽查發(fā)現(xiàn)，企業(yè)面臨的直接后果是嚴(yán)峻的監(jiān)管懲罰，繳納比避稅節(jié)省資金之外更多的罰金，間接的后果是企業(yè)將面臨聲譽(yù)損失，從而引發(fā)融資約束、股價(jià)暴跌等一系列負(fù)面影響。具體來說，濃厚的博彩文化意味著該地區(qū)內(nèi)的博彩參與人群較多，因此形成一種博彩偏好的文化氛圍，當(dāng)企業(yè)管理者、員工等利益相關(guān)者受到這種博彩偏好的文化影響時(shí)，會改變決策者對風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)期，從而對風(fēng)險(xiǎn)收益情況產(chǎn)生有偏差的預(yù)測。因此，導(dǎo)致管理者在進(jìn)行避稅程度規(guī)劃時(shí)，極大程度地低估了避稅可能為企業(yè)帶來的風(fēng)險(xiǎn)，從而提出激進(jìn)的稅收規(guī)避決策。此外，賭博心理使個(gè)體滋生出的控制幻覺將會影響企業(yè)的財(cái)務(wù)決策，管理者過度自信地認(rèn)為自己擁有的知識和經(jīng)驗(yàn)足夠豐富，即使被稅務(wù)機(jī)關(guān)發(fā)現(xiàn)，憑借自己的能力也可以妥善處理不良的影響，高估自己掌控局面的能力，忽視避稅行為可能引發(fā)的一系列負(fù)面影響，進(jìn)一步加劇了避稅的激進(jìn)程度?；谝陨戏治鎏岢黾僭O(shè)1。

H1：博彩文化與企業(yè)避稅具有正相關(guān)關(guān)系，將導(dǎo)致企業(yè)激進(jìn)避稅。

（二）博彩文化與企業(yè)避稅——“風(fēng)險(xiǎn)偏好”還是“道德悖論”

博彩文化對管理者心理預(yù)期的影響，體現(xiàn)在其行為決策上。受到博彩文化影響的企業(yè)可能通過提風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)水平，加劇企業(yè)的避稅行為。由于在博彩文化熏陶下的管理者冒險(xiǎn)精神較為濃厚，更容易做出冒險(xiǎn)主義色彩的決策[2]，往往表現(xiàn)為投資風(fēng)險(xiǎn)水平更高和盈利波動性更大的項(xiàng)目[10]，使公司整體呈現(xiàn)出較為激進(jìn)和冒險(xiǎn)的文化導(dǎo)向[7]，從而提高公司的風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)水平，而風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)作為一項(xiàng)資源消耗性的活動，具有較強(qiáng)資源依賴性，根據(jù)“稅收楔子”理論，稅收負(fù)擔(dān)較高會消耗企業(yè)過多的資源，產(chǎn)生“資源擠壓”效應(yīng)，導(dǎo)致企業(yè)沒有充足的資源支撐高風(fēng)險(xiǎn)的投資項(xiàng)目，此時(shí)，風(fēng)險(xiǎn)偏好較高的管理者則認(rèn)為錯(cuò)過此項(xiàng)高風(fēng)險(xiǎn)投資對企業(yè)來說是一種損失，在此種情況下，管理者通常會利用鋌而走險(xiǎn)的避稅行為增加內(nèi)部現(xiàn)金流，緩解企業(yè)高風(fēng)險(xiǎn)投資時(shí)面臨的資金緊缺問題。此外，隨著企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)水平提高，意味著企業(yè)更多的復(fù)雜投資行為，導(dǎo)致企業(yè)的信息不對稱程度和代理成本增加，從而導(dǎo)致管理者更容易利用避稅謀取私利。

然而，從另一個(gè)角度看，博彩文化也可能基于道德悖論的因素影響企業(yè)避稅?；凇暗赖轮髁x行為”觀點(diǎn)認(rèn)為，企業(yè)承擔(dān)社會責(zé)任是出于對公眾和社會的責(zé)任，減少避稅行為；基于“機(jī)會主義動機(jī)”的觀點(diǎn)則認(rèn)為，企業(yè)通過承擔(dān)社會責(zé)任，向外界投資者留下良好印象，從而有更多空間實(shí)施避稅行為[15]。博彩文化濃厚時(shí)，一方面，意味著該地區(qū)對賭博行為認(rèn)可度高，而賭博會降低個(gè)人的道德感，漠視個(gè)人應(yīng)承擔(dān)的社會責(zé)任。因此，當(dāng)企業(yè)出于道德假說承擔(dān)社會責(zé)任時(shí)，企業(yè)將視避稅為扭曲社會資源配置、降低社會福利的行為，從而主動拒絕通過稅收規(guī)避來增加企業(yè)現(xiàn)金流，但此時(shí)，區(qū)域內(nèi)由于賭博偏好形成的博彩文化致使企業(yè)有較低的社會責(zé)任承擔(dān)意識，從而加劇企業(yè)的稅收規(guī)避行為。另一方面，博彩文化濃厚也意味著區(qū)域內(nèi)的決策個(gè)體普遍存在著投機(jī)心理，當(dāng)企業(yè)承擔(dān)社會責(zé)任是以機(jī)會主義為動機(jī)時(shí)，則期望通過承擔(dān)社會責(zé)任向地方政府尋租，政府作為回報(bào)放松對自身納稅行為的監(jiān)管，從而降低企業(yè)避稅成本，此時(shí)，區(qū)域內(nèi)行為人存在的投機(jī)心理加劇企業(yè)承擔(dān)社會責(zé)任的機(jī)會主義動機(jī)，導(dǎo)致激進(jìn)避稅。綜上所述，提出假設(shè)2。

H2a：風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)在博彩文化與企業(yè)避稅的正向關(guān)系中起到了中介傳導(dǎo)作用。

H2b：道德悖論是博彩文化與企業(yè)避稅的正向關(guān)系中另一個(gè)中介機(jī)制。

四、研究設(shè)計(jì)

（一）樣本選擇與數(shù)據(jù)來源

由于2007—2009年爆發(fā)的金融危機(jī)對微觀經(jīng)濟(jì)的風(fēng)險(xiǎn)偏好產(chǎn)生動態(tài)影響，為恢復(fù)金融危機(jī)的影響需要一定的滯后期，因此，本文選擇金融危機(jī)爆發(fā)后兩年為研究起點(diǎn)，以2011—2020年滬深A(yù)股上市公司的數(shù)據(jù)為樣本進(jìn)行如下篩選：（1）剔除ST、*ST類上市公司樣本；（2）剔除金融行業(yè)；（3）剔除變量有缺失的觀測值，最終得到14 845個(gè)觀測值。為了消除離群值對回歸結(jié)果影響，對連續(xù)變量進(jìn)行1%的Winsorize處理。各省份彩票銷售額整理自《中國彩票年鑒》和財(cái)政部官方網(wǎng)站，工具變量數(shù)據(jù)手工收集，其他財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來源于CSMAR數(shù)據(jù)庫。

（二）變量設(shè)計(jì)

1.企業(yè)避稅的界定與度量

企業(yè)避稅（TA）作為本文的被解釋變量。在理論上可以將稅收籌劃、避稅和逃稅加以區(qū)分，但是在實(shí)踐過程中卻難以計(jì)算，因此，本文在選取避稅的衡量指標(biāo)時(shí)也借鑒前人的研究，不對三者詳細(xì)區(qū)分。借鑒Chen et al.[10]、劉行等[16]的研究，采用實(shí)際稅率（ETR）、名義所得稅率和實(shí)際所得稅率的差額（TAX_rdiff）作為避稅的衡量指標(biāo)。其中，名義所得稅率是指享受稅收優(yōu)惠后的稅率，TAX_rdiff=名義稅率-（所得稅費(fèi)用-遞延所得稅費(fèi)用）/稅前利潤總額。ETR值越小，TAX_rdiff值越大表示避稅程度越高。

2.博彩文化的界定與度量

博彩文化（Gamble）作為本文的解釋變量，指當(dāng)?shù)刈迦涸谛袨闆Q策中所繼承的以小博大的偏好特征，是反映人們的投機(jī)心理與風(fēng)險(xiǎn)偏好的一種顯性文化維度，博彩包括賽馬、彩票等行為。因此，以各省份的彩票銷售額衡量該區(qū)域內(nèi)的博彩文化。具體而言，參考羅黨論等[8]的研究，使用人均彩票銷售額作為當(dāng)?shù)夭┎饰幕拇碜兞?，其中彩票銷售包括福利彩票和體育彩票兩種類型。

3.風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)水平的度量

風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)水平（ADJ_Roa）作為本文的中介變量。借鑒余明桂等[17]的研究，使用經(jīng)行業(yè)調(diào)整的ROA波動程度衡量企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)水平。將息稅前利潤（EBITDA）與年末總資產(chǎn)（ASSETS）的比值表示的ROA減去年度行業(yè)均值得到的數(shù)值，其具體計(jì)算如公式1，以三年為滾動期，計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)差，數(shù)值越大，說明企業(yè)能夠承受的風(fēng)險(xiǎn)水平越高。具體的，標(biāo)準(zhǔn)差的計(jì)算如公式2所示。

4.企業(yè)社會責(zé)任的度量

企業(yè)社會責(zé)任（CSR）作為本文的另一個(gè)中介變量。使用和訊網(wǎng)發(fā)布的企業(yè)社會責(zé)任評分作為度量企業(yè)社會責(zé)任績效的指標(biāo)，該評分從股東責(zé)任、員工責(zé)任、供應(yīng)鏈責(zé)任、環(huán)境責(zé)任和公益責(zé)任五個(gè)方面擬合企業(yè)社會責(zé)任指數(shù)。

5.控制變量

控制變量定義如表1所示。

（三）模型設(shè)定

1.為了檢驗(yàn)H1，即博彩文化與企業(yè)避稅的關(guān)系，建立模型1。

2.為檢驗(yàn)H2，即博彩文化與企業(yè)避稅——風(fēng)險(xiǎn)偏好還是道德悖論機(jī)制，建立模型2—模型4：

其中，TA為企業(yè)避稅程度，分別取ETR和TAX_rdiff代入；M表示中介變量，分別取ADJ_Roa和CSR代入檢驗(yàn)中介效應(yīng)。

五、實(shí)證結(jié)果與分析

（一）描述性統(tǒng)計(jì)分析

由表2描述性統(tǒng)計(jì)結(jié)果可見，TAX_rdiff的中位數(shù)為0.11，大于0；ETR的均值為0.07，這表明上市公司內(nèi)大多數(shù)存在名義稅率大于實(shí)際稅率的情況，且實(shí)際稅率較低的避稅行為可能普遍存在，Gamble的均值為5.70，意味著一年內(nèi)人均彩票消費(fèi)額大約在200元左右，標(biāo)準(zhǔn)差為0.42，說明地區(qū)間彩票消費(fèi)差異較為明顯，這與陳欣等（2022）的統(tǒng)計(jì)結(jié)果基本一致。

（二）回歸結(jié)果分析

1.博彩文化對企業(yè)避稅的影響

表3報(bào)告了博彩文化與企業(yè)避稅之間相關(guān)性結(jié)果，為保證回歸結(jié)果的穩(wěn)健性，逐步對行業(yè)和年份進(jìn)行控制，其中無論是否控制行業(yè)和年份固定效應(yīng)，ETR和TAX_rdiff與Gamble的系數(shù)均在1%水平上顯著，與ETR顯著為負(fù)，TAX_rdiff顯著為正，表明在控制一系列企業(yè)層面變量后，博彩文化與企業(yè)避稅具有正相關(guān)關(guān)系，即博彩文化越濃厚，企業(yè)的避稅程度越大，這與H1預(yù)期相符。

其他控制變量與避稅程度間的影響與預(yù)期基本一致。具體而言，CGDP與TAX_rdiff（ETR）顯著負(fù)相關(guān)（正相關(guān)），說明地區(qū)的經(jīng)濟(jì)實(shí)力越雄厚避稅程度越低。Size與TAX_rdiff（ETR）負(fù)相關(guān)（正相關(guān)），說明企業(yè)規(guī)模越大避稅程度越低，規(guī)模越大意味著其資源稟賦的雄厚程度越高，企業(yè)的避稅動機(jī)越弱。

2.區(qū)分博彩文化對企業(yè)避稅的影響基于風(fēng)險(xiǎn)機(jī)制或道德機(jī)制

（1）表4實(shí)證檢驗(yàn)了H2a，即風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)是否為博彩文化影響企業(yè)避稅的中介機(jī)制。表4中列（1）顯示，博彩文化在5%水平上顯著提高企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)水平。上述回歸結(jié)果與羅黨論等[8]的發(fā)現(xiàn)非常相似，即博彩文化嚴(yán)重的地區(qū)，管理者風(fēng)險(xiǎn)偏好越高，傾向投資風(fēng)險(xiǎn)高的項(xiàng)目，導(dǎo)致企業(yè)呈現(xiàn)出高水平的風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)現(xiàn)象。表4的列（2）、列（3），將博彩文化與風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)水平同時(shí)置于模型中，作為被解釋變量與企業(yè)避稅一同回歸。回歸結(jié)果顯示，ADJ_Roa與TAX_rdiff在10%水平上顯著為正，與ETR在5%水平上顯著為負(fù)，說明博彩文化提高了企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)水平，加劇了企業(yè)避稅行為，且風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)水平的中介效應(yīng)占總效應(yīng)比例為1.4%，在博彩文化與企業(yè)避稅中發(fā)揮部分中介作用，即H2a得到驗(yàn)證。

（2）表4報(bào)告了H2b，即博彩文化對企業(yè)避稅的影響是基于道德匱乏產(chǎn)生的，博彩文化通過影響企業(yè)社會責(zé)任承擔(dān)水平，從而作用于企業(yè)避稅行為。在邏輯推導(dǎo)部分，本文假設(shè)博彩文化可能通過風(fēng)險(xiǎn)機(jī)制影響避稅的程度，也可能通過社會責(zé)任層面因素影響企業(yè)避稅，因此，首先檢驗(yàn)博彩文化與企業(yè)社會責(zé)任的關(guān)系，通過表4的列（4）可以看出，博彩文化與社會責(zé)任承擔(dān)的系數(shù)為正但不顯著，列（5）、列（6）將社會責(zé)任一同放入博彩文化與企業(yè)避稅的模型中回歸，其中社會責(zé)任的系數(shù)在1%水平上顯著，但與TAX_rdiff（ETR）的系數(shù)顯著為負(fù)（正）。為進(jìn)一步檢驗(yàn)社會責(zé)任在博彩文化與企業(yè)避稅中是否發(fā)揮部分中介效應(yīng)，進(jìn)行Bootstrap中介效應(yīng)檢驗(yàn)，檢驗(yàn)結(jié)果見表5。從表5的結(jié)果可知，直接效應(yīng)所在的95%置信區(qū)間存在0，因此，中介效應(yīng)不成立，排除了博彩文化影響社會責(zé)任承擔(dān)水平從而作用于避稅行為的假設(shè)，即H2b不成立，這一結(jié)果與王菁華[9]認(rèn)為彩票文化不是通過道德因素影響企業(yè)財(cái)務(wù)違規(guī)行為的觀點(diǎn)一致。

六、穩(wěn)健性檢驗(yàn)

（一）排除其他可能假設(shè)

通過對上述回歸分析，證明了風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)是博彩文化影響企業(yè)避稅的機(jī)制，排除了道德悖論的社會責(zé)任承擔(dān)這一影響機(jī)制。但不可否認(rèn)，購買彩票的行為大多數(shù)發(fā)生在地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平較為落后的省份，因此，本文在控制人均GDP（CGDP）的基礎(chǔ)上，將地區(qū)CGDP按中位數(shù)分組，產(chǎn)生新變量GROUP，將GROUP高于CGDP中位數(shù)賦值為1否則為0，將GROUP與Gamble的交乘項(xiàng)一同加入主回歸中，如果由于地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平導(dǎo)致的博彩文化差異，從而對企業(yè)避稅行為產(chǎn)生影響，那么GROUP與Gamble的交乘項(xiàng)系數(shù)應(yīng)該是顯著的。

表6報(bào)告了加入交乘項(xiàng)的回歸結(jié)果，從回歸結(jié)果可以看出，GROUP與Gamble的交乘項(xiàng)系數(shù)不僅符號相反且在統(tǒng)計(jì)學(xué)上不顯著，由此說明地區(qū)經(jīng)濟(jì)水平差異對博彩文化與避稅行為之間的關(guān)系沒有顯著影響，排除了地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平這一影響因素。

（二）工具變量檢驗(yàn)

為進(jìn)一步克服本文可能面臨的內(nèi)生性問題，參考趙奇鋒等[6]的研究，選取對地方彩票銷售額具有較大影響的體育運(yùn)動，作為博彩文化的工具變量。本文采用中國足球超級聯(lián)賽（簡稱“中超”）和中國男子籃球職業(yè)聯(lián)賽（簡稱“CBA”）這兩項(xiàng)在國內(nèi)具有高影響力和較高關(guān)注度體育運(yùn)動，使用這兩種體育運(yùn)動在各省的球隊(duì)數(shù)量作為工具變量。本文預(yù)計(jì)，各省份的中超和CBA球隊(duì)的數(shù)量與該省份的彩票銷量可能具有正相關(guān)關(guān)系，因此，使用中超和CBA球隊(duì)的數(shù)量（N_team）作為博彩文化的工具變量符合相關(guān)條件，同時(shí)，省份球隊(duì)的數(shù)量額度分布與公司避稅行為之間沒有必然的關(guān)聯(lián)，滿足了工具變量的外生性假設(shè)要求。表7報(bào)告了工具變量的回歸估計(jì)結(jié)果，從列（1）可以看出，中超和CBA球隊(duì)的數(shù)量與當(dāng)?shù)夭┎饰幕哂酗@著正相關(guān)關(guān)系，這與預(yù)期一致。列（2）、列（3）報(bào)告了第二階段的回歸結(jié)果，博彩文化與避稅行為間估計(jì)系數(shù)分別為0.302、-0.302，并且在10%水平上顯著，說明當(dāng)?shù)夭┎饰幕刻岣?個(gè)千分點(diǎn)。工具變量的回歸結(jié)果進(jìn)一步表明，博彩文化對企業(yè)避稅行為具有激化的作用。

（三）更換被解釋變量

一方面，當(dāng)該省份當(dāng)年人均彩票銷售額高于各省份彩票銷售額的中位數(shù)（Gamble_M1）時(shí)，將其賦值為1，否則為0，作為博彩文化的一個(gè)替換變量。另一方面，利用人均彩票銷售額占各省人均可支配收入的比重（Gamble_M2）來作為博彩文化的另一個(gè)衡量指標(biāo)，以此可以有效體現(xiàn)出當(dāng)?shù)鼐用癫势毕M(fèi)的占比?；貧w結(jié)果如表8所示，投機(jī)文化的兩種衡量方式與企業(yè)避稅的系數(shù)均在10%和5%水平上顯著，與主回歸的結(jié)果沒有發(fā)生較大變化，充分說明了本文的結(jié)論是穩(wěn)健的。

（四）控制遺漏變量

由于博彩文化首先對高管的決策產(chǎn)生影響，從而作用于企業(yè)避稅程度，那么高管團(tuán)隊(duì)的個(gè)人特征可能對回歸結(jié)果具有一定影響，因此，本文在主回歸的基礎(chǔ)上進(jìn)一步控制高管團(tuán)隊(duì)的年齡（AGETH）、性別（SEXTH）、教育背景（EDUTH）、職業(yè)背景（FUNCTH）的異質(zhì)性，對主回歸模型進(jìn)行檢驗(yàn)。此外，企業(yè)所在地區(qū)人口特征對當(dāng)?shù)夭┎史諊赡芫哂幸欢ǖ挠绊?，是模型可能存在的遺漏變量。因此，在主回歸模型現(xiàn)有控制變量基礎(chǔ)上加入地區(qū)內(nèi)人均受教育年限（AVEREDU）以及高等教育人數(shù)比例（PROPEDU）等變量。表9報(bào)告了具體的回歸結(jié)果，結(jié)果與前述回歸一致。

七、進(jìn)一步分析

（一）公司治理水平異質(zhì)性分析

良好的公司治理水平有利于規(guī)范企業(yè)行為，完善的制度體系和良好的規(guī)章制度約束可以有效抑制受到博彩文化熏陶的管理者做出冒險(xiǎn)決策的概率，抑制博彩文化導(dǎo)致的企業(yè)避稅行為，因此，較高水平的公司治理其經(jīng)營決策受個(gè)人因素影響較小，博彩文化對企業(yè)避稅行為影響更弱。因此，本文運(yùn)用主成分分析法，從監(jiān)督、激勵、決策多方面構(gòu)造綜合性指標(biāo)度量的公司治理水平[18]按中位數(shù)進(jìn)行分組檢驗(yàn)。從表10報(bào)告的回歸結(jié)果顯示，當(dāng)公司治理水平較高時(shí)，博彩文化對避稅行為影響不明顯，而較低治理水平的公司，博彩文化對避稅行為具有顯著的正向作用。

（二）融資約束水平異質(zhì)性檢驗(yàn)

上述研究發(fā)現(xiàn)，博彩文化激化避稅行為是由于博彩文化提高了企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能力，而風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)與企業(yè)避稅這兩種行為之間存在資源擠壓的效應(yīng)，當(dāng)企業(yè)面臨資金緊缺時(shí)有動機(jī)實(shí)施避稅活動。因此，本文進(jìn)一步分析認(rèn)為，融資約束較高時(shí)，博彩文化對企業(yè)避稅正向促進(jìn)作用可能更顯著，將樣本按融資約束水平的中位數(shù)劃分為兩組分組檢驗(yàn)，從表10的回歸結(jié)果可知，融資約束較高時(shí)，博彩文化對避稅行為具有顯著正向影響，企業(yè)資金較為寬裕時(shí)，博彩文化對避稅行為影響不顯著。

八、結(jié)論與啟示

（一）研究結(jié)論

本文從文化的子層級區(qū)域文化出發(fā)，立足區(qū)域文化中蘊(yùn)含的博彩文化，這一反映人們風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)知和賭博偏好的顯性文化維度，探究其可能對避稅行為產(chǎn)生的影響。采用各省人均彩票銷售額作為博彩文化的代理變量，研究發(fā)現(xiàn)，公司注冊地博彩文化濃厚，避稅行為越激進(jìn)，博彩文化是作用于個(gè)體的冒險(xiǎn)傾向與風(fēng)險(xiǎn)態(tài)度，使企業(yè)具有較高的風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能力，導(dǎo)致避稅行為與投資行為產(chǎn)生了資源擠壓的效應(yīng)，同時(shí)，排除了博彩文化對避稅行為的影響基于道德悖論的替代性假說，此外，發(fā)現(xiàn)地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平的差異不是博彩文化激發(fā)企業(yè)避稅行為的因素之一。進(jìn)一步分析發(fā)現(xiàn)，博彩文化對企業(yè)避稅的正向促進(jìn)作用只存在于公司治理水平較低、融資約束較高的企業(yè)中，表明良好的公司治理機(jī)制以及穩(wěn)定的資金流弱化了博彩文化對企業(yè)避稅行為的影響。

（二）啟示與建議

首先，對于政府而言，稅收征管部門可以根據(jù)地區(qū)文化的差異，因地制宜地采取不同的稅收征管政策，充分利用我國地域文化對經(jīng)濟(jì)發(fā)展的規(guī)制作用，加強(qiáng)社會公眾對投機(jī)文化的了解，引導(dǎo)博彩行業(yè)健康發(fā)展，降低博彩業(yè)對微觀個(gè)體與經(jīng)濟(jì)主體的負(fù)面影響。

其次，對于企業(yè)而言，選擇公司注冊地時(shí)除了考察地區(qū)內(nèi)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平，還需酌情考量該地區(qū)內(nèi)的風(fēng)土人情、文化習(xí)俗，由于受到當(dāng)?shù)匚幕难?，與企業(yè)相關(guān)的員工、供應(yīng)商等群體，其認(rèn)知、偏好、價(jià)值觀等均會到一定程度的影響，從而影響自身的行為模式和經(jīng)濟(jì)決策。當(dāng)公司注冊地博彩文化濃厚時(shí)，雇傭該地區(qū)的管理者不乏可能做出具有投機(jī)導(dǎo)向的機(jī)會主義行為。因此，企業(yè)應(yīng)認(rèn)識到當(dāng)?shù)夭┎饰幕赡軐ζ髽I(yè)經(jīng)營決策造成的負(fù)面影響，加強(qiáng)管理者的思想教育以及完善激勵機(jī)制，避免管理者等決策人員受到賭徒式投機(jī)心理的影響。

最后，對于企業(yè)的股東和投資者而言，博彩文化意在降低企業(yè)稅負(fù)增加企業(yè)現(xiàn)金流的避稅行為，可能只是管理者為謀取自身利益的合理化“外衣”，同時(shí)，會導(dǎo)致企業(yè)承擔(dān)過高的風(fēng)險(xiǎn)，增加企業(yè)的融資約束，在一定程度上可能不利于企業(yè)持續(xù)、穩(wěn)健發(fā)展，損害了股東和投資者的利益。因此，股東和投資者應(yīng)關(guān)注公司所在地的文化環(huán)境，將公司所在地的博彩文化氛圍納入考量，以期做出更合理的投資決策。

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