企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理研究
——基于COSO-ERM 框架

奉亞軍

（東莞長聯(lián)新材料科技股份有限公司，廣東 東莞 523430）

1 引言

COSO-ERM 框架，即風(fēng)險管理整體框架。1992 年COSO委員會發(fā)表了《內(nèi)部控制-整合框架》，旨在促進企業(yè)對內(nèi)部控制體系進行評價以及完善，并于1994 年對該框架進行了增補。在2004 年，隨著企業(yè)管理的重點逐漸轉(zhuǎn)移到企業(yè)的風(fēng)險管理層面，企業(yè)急需一個更為高效的風(fēng)險管理框架，以幫助企業(yè)識別和應(yīng)對運營風(fēng)險，減少或避免運營風(fēng)險給企業(yè)帶來的損失，在此背景下，COSO 委員會發(fā)布了《企業(yè)風(fēng)險管理整合框架》（簡稱“COSO-ERM2004”），從風(fēng)險的視角展示企業(yè)管理的各項要素。2017 年，COSO 委員會發(fā)表了《企業(yè)風(fēng)險管理戰(zhàn)略與績效整合》（簡稱“COSO-ERM2017”），進一步發(fā)展和完善了該理論框架，基于企業(yè)治理目標(biāo)，在企業(yè)戰(zhàn)略經(jīng)營管理全過程融合風(fēng)險管理要素，呈現(xiàn)“DNA 螺旋體”架構(gòu)形態(tài)，認(rèn)為企業(yè)風(fēng)險管理是對企業(yè)各種基本要素的整體綜合性使用。該框架包括“治理和文化”“戰(zhàn)略和目標(biāo)設(shè)定”“績效”“審閱與修訂”“信息溝通和報告”等五大要素和建立業(yè)務(wù)目標(biāo)、識別風(fēng)險、評估風(fēng)險的嚴(yán)重性、企業(yè)風(fēng)險管理改進、溝通風(fēng)險信息等20 項原則，基于企業(yè)使命、愿景和核心價值，將風(fēng)險管理要素與企業(yè)戰(zhàn)略制定、企業(yè)管理周期相整合，使之為企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略管理服務(wù)，以達到保持和創(chuàng)造企業(yè)價值最大化的目的。風(fēng)險管理整體框架對新時期的企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理具有積極的指導(dǎo)意義。

2 基于COSO-ERM 框架的企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理現(xiàn)狀

本文以A 建筑公司為例，根據(jù)其運行和發(fā)展過程中的財務(wù)管理實際，結(jié)合COSO-ERM 框架（COSO-ERM2017）的要素和原則，從以下7 方面分析企業(yè)財務(wù)管理和風(fēng)險管理的現(xiàn)狀。

2.1 治理文化

COSO-ERM 框架認(rèn)為企業(yè)治理文化可以為企業(yè)營造良好的風(fēng)險管理環(huán)境，從而保證企業(yè)的內(nèi)部管理制度的有效執(zhí)行。A 公司經(jīng)過長期的經(jīng)營發(fā)展，已經(jīng)建立了一套符合企業(yè)管理的《公司章程》，在此基礎(chǔ)上進一步完善和加強了公司的內(nèi)控體系建設(shè)。A 公司的組織架構(gòu)包括總經(jīng)辦、采購部、總工辦公室、人事部、財務(wù)部、項目部等部門，各部門職責(zé)明確、分工合理。但是從企業(yè)人員構(gòu)成來看，員工在學(xué)歷、年齡層次上都有較大的差別，從業(yè)務(wù)發(fā)展方面來看，該公司的各個項目都是相對獨立運行管理的，各個部門之間缺乏有效的交流溝通，管理起來有一定的難度，很難實時掌握各個項目的成本費用開支數(shù)據(jù)。

2.2 戰(zhàn)略目標(biāo)

戰(zhàn)略和目標(biāo)設(shè)定是COSO-ERM 框架的構(gòu)成要素之一，是企業(yè)進行財務(wù)風(fēng)險管理的目標(biāo)和導(dǎo)向，有效的企業(yè)財務(wù)管理是需要企業(yè)全體員工認(rèn)同并共同參與的。A 公司各部門中，人事部更重視企業(yè)風(fēng)險文化的構(gòu)建，項目部更重視項目的投資可行性，采購部更重視外部市場環(huán)境的變化趨勢，財務(wù)部更重視企業(yè)財務(wù)風(fēng)險和財務(wù)數(shù)據(jù)的監(jiān)管。雖然每個部門都有其明確的職責(zé)分工以及具體的管理工作實施準(zhǔn)則，但風(fēng)險管理工作責(zé)任存在落實不到位、責(zé)任心不強的情況，缺乏健全的風(fēng)險管理問責(zé)制度體系，使得無法對企業(yè)風(fēng)險因素進行有效的識別、預(yù)測，影響企業(yè)業(yè)務(wù)目標(biāo)的制定，戰(zhàn)略管理目標(biāo)也難以有效落實到員工工作實際中。

2.3 風(fēng)險識別

識別風(fēng)險、評估風(fēng)險的嚴(yán)重程度、執(zhí)行風(fēng)險應(yīng)對是COSO-ERM 框架中“績效”要素的重要構(gòu)成。在企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理過程中，風(fēng)險識別和風(fēng)險評估、風(fēng)險應(yīng)對是其最基本的過程，有效的財務(wù)風(fēng)險管理需要以財務(wù)風(fēng)險的識別為前提。企業(yè)財務(wù)人員需要結(jié)合企業(yè)運行和發(fā)展實際，運用科學(xué)合理的方式，對潛在的風(fēng)險進行識別。A 企業(yè)通過財務(wù)指標(biāo)分析法，以財務(wù)報告為依據(jù)，綜合分析企業(yè)當(dāng)前的財務(wù)狀況。同時，通過企業(yè)財務(wù)報告收集企業(yè)在運行過程中的詳細(xì)經(jīng)營數(shù)據(jù)，并按照相應(yīng)的能力指標(biāo)和財務(wù)指標(biāo)，對企業(yè)的財務(wù)運行狀況和經(jīng)營績效進行判斷，從而識別財務(wù)風(fēng)險事件。

2.4 風(fēng)險評估

財務(wù)風(fēng)險評估是衡量或者預(yù)測潛在事件對財務(wù)損失產(chǎn)生影響的可能性的過程，通過財務(wù)風(fēng)險評估可以為管理者理清財務(wù)風(fēng)險管理的重點方向和優(yōu)先次序。如果財務(wù)人員對風(fēng)險事件的敏感度不夠高，無法及時有效地發(fā)現(xiàn)財務(wù)問題，會對企業(yè)財務(wù)風(fēng)險評估準(zhǔn)確性產(chǎn)生負(fù)面影響。A 公司當(dāng)前主要采用沃爾比重計分法對財務(wù)風(fēng)險進行評估，選擇償債能力、盈利能力、營運能力、成長能力作為分析指標(biāo)，全面分析和評估企業(yè)的財務(wù)狀況，并編寫出財務(wù)風(fēng)險報告。

2.5 風(fēng)險應(yīng)對

企業(yè)的外部環(huán)境、企業(yè)的投資行為、籌資行為等都會在某種程度上影響企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險狀況，本文主要從A 公司的籌資風(fēng)險和營運風(fēng)險角度，分析其風(fēng)險應(yīng)對現(xiàn)狀。

在籌資風(fēng)險應(yīng)對方面，A 公司雖然存在負(fù)債情況，但該公司對當(dāng)前的負(fù)債情況持樂觀態(tài)度，該公司在籌資過程中，并沒有特別關(guān)注籌資帶來的潛在風(fēng)險，而對一些超出其所能承受的財務(wù)風(fēng)險采取了規(guī)避的方法。

在營運風(fēng)險應(yīng)對方面，A 公司當(dāng)前主要采用風(fēng)險保留法來應(yīng)對企業(yè)在經(jīng)營活動中存在的風(fēng)險，在考慮企業(yè)風(fēng)險容忍度和風(fēng)險偏好的基礎(chǔ)上，結(jié)合企業(yè)運行情況，預(yù)先制定風(fēng)險管理措施，對企業(yè)財務(wù)風(fēng)險進行防控，從而保證企業(yè)在遭受風(fēng)險后可以將損失降到最低。但是，在實際操作過程中，A 公司卻只將其用于控制風(fēng)險，缺乏應(yīng)對風(fēng)險的意識和具體實踐，影響企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理和應(yīng)對水平。

2.6 風(fēng)險審閱和修訂

風(fēng)險審閱和修訂是COSO-ERM 框架的第四個要素，包括評估潛在變化、評審風(fēng)險和績效、追求企業(yè)風(fēng)險管理改進等內(nèi)容。企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理實踐和能力會隨著時間、環(huán)境、業(yè)務(wù)背景的變化而不斷變化。通過對A 公司經(jīng)營管理的重大變化進行評估以及風(fēng)險和績效進行審查，發(fā)現(xiàn)A 公司存在相關(guān)的規(guī)章制度尚不完善、管理組織尚不健全、監(jiān)管人員隊伍建設(shè)薄弱等問題，導(dǎo)致其缺乏有效的風(fēng)險監(jiān)管機制，對企業(yè)經(jīng)營過程中的潛在風(fēng)險和重大變化，無法進行有效的審查。此外，由于A 公司缺乏對風(fēng)險管理的整體效果和績效的實現(xiàn)情況的高度關(guān)注，導(dǎo)致其難以實現(xiàn)對企業(yè)風(fēng)險管理工作的改進。

2.7 風(fēng)險信息溝通與報告

信息溝通與報告是COSO-ERM 框架的第五個要素，包含利用信息技術(shù)、溝通風(fēng)險信息以及對風(fēng)險、對文化和績效進行報告3 項原則。隨著企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的持續(xù)深入，如何對企業(yè)經(jīng)營管理中生成的信息數(shù)據(jù)進行有效地處理和傳遞顯得格外重要。在利用信息技術(shù)方面，A 公司在處理結(jié)構(gòu)化和非結(jié)構(gòu)化的信息，分類整理風(fēng)險信息等方面存在不足，導(dǎo)致難以對風(fēng)險管理各要素的高質(zhì)量信息數(shù)據(jù)進行有效管理；在溝通風(fēng)險信息方面，A 公司業(yè)務(wù)部門之間相對獨立，彼此之間信息傳遞和交流不夠充分，溝通渠道較為單一，缺乏與利益相關(guān)者的溝通交流，容易出現(xiàn)信息不對稱的問題，對企業(yè)的經(jīng)營活動造成了嚴(yán)重的影響；在對文化和績效進行報告方面，各部門之間缺乏協(xié)作，且將結(jié)果作為報告的結(jié)果，忽視對業(yè)務(wù)開展和財務(wù)風(fēng)險管理過程的關(guān)注，導(dǎo)致無法發(fā)揮報告在促進企業(yè)健康發(fā)展的作用。

3 基于COSO-ERM 框架的企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理框架

基于企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理現(xiàn)狀，從COSO-ERM 框架視角出發(fā)，完善企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理框架，進一步提升財務(wù)風(fēng)險控制、管理水平和整體抗風(fēng)險能力，進而提高企業(yè)市場核心競爭力。

一方面，基于COSO-ERM 框架，結(jié)合企業(yè)運行管理實際，設(shè)定企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理目標(biāo)，主要包括總體目標(biāo)和具體目標(biāo)兩個維度。在總體目標(biāo)方面，將財務(wù)風(fēng)險管理與企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略導(dǎo)向相結(jié)合，有效促進企業(yè)自身戰(zhàn)略發(fā)展目標(biāo)與財務(wù)風(fēng)險管理目標(biāo)協(xié)調(diào)一致，加強風(fēng)險管控效率，以此實現(xiàn)企業(yè)價值的最大化。在具體目標(biāo)方面主要包括以下3 方面：一是遵守法律法規(guī)，保證經(jīng)營合法規(guī)范；二是保障資產(chǎn)安全，保證財務(wù)報告真實可靠；三是提高經(jīng)營效率，改善財務(wù)狀態(tài)和盈利能力。另一方面，以目標(biāo)為導(dǎo)向，遵循全面管理與重點防控相結(jié)合、風(fēng)險管理與業(yè)績提升相一致、結(jié)構(gòu)合理與簡約實用相結(jié)合的原則，構(gòu)建如圖1 所示的企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理體系，在企業(yè)經(jīng)營和管理各環(huán)節(jié)滲透財務(wù)風(fēng)險管理，實現(xiàn)對企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的全過程監(jiān)管和防控。

圖1 企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理框架

4 基于COSO-ERM框架的企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理策略

4.1 確立風(fēng)險管理機制與文化

首先，建立全面風(fēng)險管理組織架構(gòu)。結(jié)合企業(yè)經(jīng)營實際和組織架構(gòu)，組建風(fēng)險管理委員會，根據(jù)財務(wù)風(fēng)險評估結(jié)果對企業(yè)風(fēng)險的變化進行實時監(jiān)控，并制定內(nèi)部交流和報告制度，對企業(yè)實施全方位的風(fēng)險管理。其次，建立全員參與的財務(wù)風(fēng)險管理有效獎懲機制，提高企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理整體績效以及員工參與財務(wù)風(fēng)險管理的積極性，確保企業(yè)風(fēng)險管理的有效實施。最后，建立“招聘—培養(yǎng)—考核—留用”的人才吸納培養(yǎng)體系，強化財務(wù)風(fēng)險管理人才隊伍建設(shè)，使其在企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理工作中發(fā)揮積極作用。

4.2 制定企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略與目標(biāo)

戰(zhàn)略目標(biāo)是企業(yè)愿景與使命的綜合體，是企業(yè)發(fā)展的基本依據(jù)和出發(fā)點。一方面，企業(yè)需要結(jié)合影響企業(yè)發(fā)展的內(nèi)外部因素，明確企業(yè)風(fēng)險偏好。基于對風(fēng)險偏好的準(zhǔn)確認(rèn)識，企業(yè)要適時地針對內(nèi)因、外因等因素對風(fēng)險目標(biāo)進行調(diào)整。另一方面，企業(yè)需要對運營過程中出現(xiàn)的問題進行具體分析，考慮戰(zhàn)略實施可能對企業(yè)經(jīng)營與發(fā)展產(chǎn)生的影響，從而不斷完善和優(yōu)化企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略和目標(biāo)，使之適應(yīng)企業(yè)的經(jīng)營發(fā)展，以此有效防范和應(yīng)對可能出現(xiàn)的財務(wù)風(fēng)險。

4.3 增強企業(yè)財務(wù)風(fēng)險識別能力

一方面，從企業(yè)總體情況出發(fā)，對各個業(yè)務(wù)項目可能存在的財務(wù)風(fēng)險進行事前分析，并對各項業(yè)務(wù)實施過程進行動態(tài)的跟蹤和監(jiān)控，以便可以及時識別財務(wù)風(fēng)險，并科學(xué)控制營運活動風(fēng)險。另一方面，合理引入智能化風(fēng)險分析工具，基于企業(yè)整體視角，在企業(yè)經(jīng)營管理和社會經(jīng)濟運行的基礎(chǔ)上，對與企業(yè)經(jīng)營有關(guān)的數(shù)據(jù)進行挖掘、匯聚、分析，幫助企業(yè)洞察、預(yù)測潛在的財務(wù)風(fēng)險，防范企業(yè)財務(wù)風(fēng)險。

4.4 完善財務(wù)風(fēng)險評估對策

一方面，遵循預(yù)知性原則，結(jié)合企業(yè)經(jīng)營和財務(wù)報表數(shù)據(jù)，判斷企業(yè)的發(fā)展走向，分析其中可能存在的財務(wù)風(fēng)險，及時采取相應(yīng)的對策和治理措施，對企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險進行修正，避免對企業(yè)造成更大的損失。另一方面，遵循敏感性原則，提高財務(wù)風(fēng)險評估敏銳觸感，幫助企業(yè)合理規(guī)避降低風(fēng)險，最大限度地減少企業(yè)經(jīng)濟損失，保障企業(yè)戰(zhàn)略目標(biāo)和經(jīng)營目標(biāo)的實現(xiàn)。

4.5 健全財務(wù)風(fēng)險應(yīng)對措施

第一，健全籌資風(fēng)險應(yīng)對措施。一方面，為降低企業(yè)籌資成本，提高資本利用率，企業(yè)需要進一步優(yōu)化自身財務(wù)結(jié)構(gòu)，加強對債權(quán)債務(wù)的管理和財務(wù)報表審核，并構(gòu)建責(zé)任追究機制，避免出現(xiàn)壞賬問題。另一方面，采用融資租賃、信用證、銀行承兌、應(yīng)收賬款保理等形式，拓寬籌資渠道，提高企業(yè)籌資能力，降低公司籌資成本和籌資風(fēng)險。第二，健全營運風(fēng)險應(yīng)對措施。企業(yè)需要不斷加強存貨的盤點與管理工作，建立健全精細(xì)化的管理制度，既能有效地控制成本，又能降低物料的損耗。同時采取定期和不定期相結(jié)合的方式，用科學(xué)客觀的方法評估存貨的跌價風(fēng)險和庫存風(fēng)險，制定科學(xué)的商品供給方案，控制商品采購數(shù)量和金額，減少存貨庫存和不必要的資金占用。

4.6 優(yōu)化風(fēng)險審閱和修訂體系

企業(yè)需要建立健全財務(wù)風(fēng)險管理體系和監(jiān)督制度，持續(xù)優(yōu)化財務(wù)風(fēng)險審閱和修訂體系，如以財務(wù)部門為主導(dǎo)，整合各部門負(fù)責(zé)人成立監(jiān)察小組，加強對財務(wù)人員和其他員工的監(jiān)督，同時評估企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理情況，對風(fēng)險管理的整體效果和績效的實現(xiàn)情況進行整合審查，考量企業(yè)在超額完成績效和未達成情形下的風(fēng)險承擔(dān)能力，并及時通知相關(guān)部門對財務(wù)風(fēng)險問題進行有效控制，合理規(guī)避降低企業(yè)財務(wù)風(fēng)險，促進企業(yè)健康發(fā)展。

4.7 建立信息溝通與報告制度

企業(yè)需要健全內(nèi)部財務(wù)風(fēng)險信息溝通和報告渠道，確保在決策制定過程中可以獲得足夠的信息，同時借助信息技術(shù)，利用多樣化的溝通方式，加強各部門、各崗位之間的交流，實現(xiàn)對風(fēng)險信息的有效溝通。在此基礎(chǔ)上，對企業(yè)業(yè)務(wù)發(fā)展全過程、各環(huán)節(jié)進行動態(tài)化的財務(wù)風(fēng)險跟蹤、控制和報告。如在項目部、運營部以及財務(wù)部之間建立信息溝通與報告機制，營造財務(wù)風(fēng)險信息雙向溝通環(huán)境，加強溝通協(xié)調(diào)，統(tǒng)籌內(nèi)部監(jiān)督力量，以信息互通促進監(jiān)管貫通協(xié)同，使管理者可以及時了解企業(yè)業(yè)務(wù)進度和潛在風(fēng)險因素，以便對財務(wù)風(fēng)險及時進行預(yù)防和管控。

5 結(jié)語

財務(wù)風(fēng)險管理是持續(xù)且循環(huán)的動態(tài)流程。在此過程中，企業(yè)需要建立財務(wù)風(fēng)險管理與企業(yè)戰(zhàn)略發(fā)展的聯(lián)系，發(fā)揮COSO-ERM 框架在企業(yè)財務(wù)管理中的積極作用，提高企業(yè)財務(wù)風(fēng)險識別、評估和應(yīng)對能力，協(xié)助企業(yè)合理規(guī)避財務(wù)風(fēng)險，促進企業(yè)高質(zhì)量可持續(xù)發(fā)展。