區(qū)域經(jīng)濟增長、固定資產(chǎn)投資與居民消費的動態(tài)關(guān)系研究

摘 要：固定資產(chǎn)的投資與居民消費對經(jīng)濟增長具有推動作用，經(jīng)濟增長也會帶動固定資產(chǎn)投資和居民消費。觀察發(fā)現(xiàn)，固定資產(chǎn)投資、區(qū)域生產(chǎn)總值與區(qū)域居民消費水平的增長趨勢長期趨同。本文以湖北省為例，基于湖北省1985—2017年的經(jīng)濟數(shù)據(jù)，運用VAR模型研究經(jīng)濟增長、固定資產(chǎn)投資、居民消費水平三者之間的動態(tài)關(guān)系，得出以下結(jié)論：居民消費水平在長期和短期都能促進經(jīng)濟增長；固定資產(chǎn)投資短期可以促進經(jīng)濟增長，長期則不一定能促進區(qū)域經(jīng)濟正向增長。

關(guān)鍵詞：區(qū)域經(jīng)濟增長；GDP；固定資產(chǎn)投資；居民消費水平；VAR模型

本文索引：屈彤歡.<變量 2>[J].中國商論，2023（08）：-019.

中圖分類號：F127 文獻標識碼：A 文章編號：2096-0298（2023）04（b）--04

根據(jù)經(jīng)濟發(fā)展理論，投資和消費是影響經(jīng)濟增長的重要因素，固定資產(chǎn)投資是促進經(jīng)濟增長最主要的動力，而消費水平的增長則是實現(xiàn)經(jīng)濟增長的具體體現(xiàn)。國內(nèi)生產(chǎn)總值、居民消費、固定資產(chǎn)投資是一國經(jīng)濟發(fā)展水平、消費水平、投資水平最具代表性的指標。因此，GDP、居民消費和固定資產(chǎn)投資之間的關(guān)系具有很大的研究價值（姚晉蘭，2006），換做研究區(qū)域經(jīng)濟同樣適用。

長期以來，國內(nèi)外學者都十分關(guān)注城鄉(xiāng)居民消費與經(jīng)濟增長的關(guān)系，目前的研究主要集中在居民消費推動產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級、擴大內(nèi)需以促進經(jīng)濟增長等方面。面對國內(nèi)外不確定沖擊的考驗，在生產(chǎn)力不斷進步的前提下，國內(nèi)外學者轉(zhuǎn)而開始關(guān)注投資驅(qū)動可持續(xù)性對區(qū)域經(jīng)濟增長的意義。

近年來，投資頻頻出現(xiàn)低迷，拉動經(jīng)濟增長的動力似乎正在枯竭，對于許多仍以投資為主要動力的地區(qū)而言，傳統(tǒng)動力能否繼續(xù)有效拉動區(qū)域經(jīng)濟增長？基于此類問題，本文通過實證分析，應(yīng)用科學實證方法得出結(jié)論。

1 文獻綜述

在宏觀經(jīng)濟中，投資是一種信息的代理，通過研究投資能更深層次地解構(gòu)經(jīng)濟增長成果。固定資產(chǎn)投資是影響經(jīng)濟增長的因素之一，不僅可以通過升級產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、增強生產(chǎn)力和拉動生產(chǎn)需求來促進經(jīng)濟增長（陸航航，2019），還可以通過改善民生、優(yōu)化經(jīng)濟結(jié)構(gòu)和優(yōu)化資源配置的方式促進經(jīng)濟增長（趙新宇和李寧男，2021）。

居民消費是保持經(jīng)濟持續(xù)穩(wěn)定增長的根本動力，消費水平的提升是人民美好生活的重要體現(xiàn)，也是經(jīng)濟活動的最終需求。居民消費可以通過調(diào)整需求結(jié)構(gòu)、推動技術(shù)創(chuàng)新等路徑來推動經(jīng)濟發(fā)展（崔廣亮和高鐵梅，2020）。

現(xiàn)有學者對于三者之間的關(guān)系有所研究。孟曉倩和張家璇（2018）通過實證研究發(fā)現(xiàn)，固定資產(chǎn)投資是影響經(jīng)濟增長的關(guān)鍵因素，對拉動經(jīng)濟增長發(fā)揮著重要作用。張曉暉和張傳娜（2020）基于東三省的數(shù)據(jù)，經(jīng)過實證研究發(fā)現(xiàn)，固定資產(chǎn)投資對經(jīng)濟增長的作用不是正向的，這個結(jié)果的出現(xiàn)是因為資本儲量已達經(jīng)濟發(fā)展所需水平之上，說明通過固定資產(chǎn)投資來促進經(jīng)濟增長不可持續(xù)。張家平等（2018）運用門檻回歸模型檢驗了居民消費水平對經(jīng)濟增長質(zhì)量的影響，證明城鄉(xiāng)居民消費均對經(jīng)濟增長有較大影響，且農(nóng)村居民的影響程度更大。

2 實證研究設(shè)計

2.1 變量選擇和數(shù)據(jù)來源

本文對固定資產(chǎn)投資、區(qū)域經(jīng)濟增長和居民消費水平之間的關(guān)系進行分析，選擇1985—2017年湖北省固定資產(chǎn)投資總額、地區(qū)生產(chǎn)總值和居民消費支出總額為變量，數(shù)據(jù)均來源于2022年湖北省統(tǒng)計年鑒。INV代表湖北省每年的固定資產(chǎn)投資總額，GDP代表地區(qū)生產(chǎn)總值，CON代表湖北省居民消費支出總額。本文對INV、GDP、CON分別取對數(shù)，所以使用的變量表示為LNINV、LNGDP、LNCON，運用Eviews9軟件進行分析。

2.2 時序圖分析

本文對時序圖進行分析，由圖1可以看出，整體來說，LNINV、LNGDP、LNCON三個變量的變化趨于一致且呈線性，未出現(xiàn)大幅波動。說明1985—2017年的32年間，固定資產(chǎn)投資、經(jīng)濟增長和居民消費都呈上升趨勢，表明三者之間的相關(guān)性較強，具有研究價值。

2.3 描述性統(tǒng)計

本文在對時序圖進行分析后，再對時間序列做描述性統(tǒng)計，結(jié)果如表1所示。

由表1可以看出，1985—2017年，LNINV、LNGDP、LNCON的標準差分別為1.211883、1.395506、1.859575，樣本的標準差較小，表明三個變量的離散程度較低，具有研究價值。

2.4 時間序列的平穩(wěn)性檢驗

在導入數(shù)據(jù)后的第一步是對各序列進行單位根檢驗（ADF），本文先對各個序列取對數(shù)，然后分別進行單位根檢驗。本文通過觀察時間序列的趨勢圖發(fā)現(xiàn)，所選取的時間序列都帶有截距和明顯趨勢（圖1），所以選擇帶趨勢和截距的單位根進行檢驗，檢驗結(jié)果如表2所示。

由表2可知，在進行差分后，時間序列LNINV、LNGDP、LNCON的ADF統(tǒng)計量均小于臨界值，且P值較小，說明時間序列LNINV、LNGDP、LNCON同階單整，可以進行下一步的分析。

2.5 VAR模型構(gòu)建

根據(jù)單位根檢驗結(jié)果發(fā)現(xiàn)，時間序列LNINV、LNGDP、LNCON是平穩(wěn)序列，本文據(jù)此建立以下三個變量的VAR模型：

Yt=AYt-1+BYt-2+CYt-3+εt （1）

其中，Yt=（LNINV、LNGDP、LNCON）；εt為擾動項；A、B、C為參數(shù)矩陣。

2.5.1 最優(yōu)滯后期的確定

建立VAR模型需要確定其滯后期，滯后期不能太長也不能太短。本文結(jié)合LR、FPE、AIC、SC、HQ信息準則，首先滯后2期查看結(jié)果；其次依次延長滯后期再次查看結(jié)果，因滯后期太長會損失自由度，影響模型的有效性；最后選擇滯后3期，結(jié)果如表3所示。

由表3可以看出，滯后階數(shù)為3時，有5個信息法則選出來的滯后階數(shù)都是3階，因此本文選擇的滯后階數(shù)為3階，可建立VAR（3）模型。

2.5.2 Johansen協(xié)整檢驗

VAR模型要求三個變量，即固定資產(chǎn)投資、地區(qū)生產(chǎn)總值、居民消費之間存在穩(wěn)定關(guān)系時才可以進行下一步的模型構(gòu)建。因為一共有三個變量，所以進行Johansen協(xié)整檢驗；因為使用LR、FPE、AIC、SC、HQ信息準則檢驗得到最優(yōu)滯后階數(shù)為3，所以進行滯后2階的Johansen協(xié)整檢驗，具體檢驗結(jié)果如表4所示。

由表4可以觀察到，固定資產(chǎn)投資、區(qū)域生產(chǎn)總值、居民消費水平在5%的置信水平上特征根的趨勢值均存在兩個協(xié)整關(guān)系，表示固定資產(chǎn)投資、地區(qū)生產(chǎn)總值、居民消費水平之間雖然具有各自的長期波動規(guī)律，但它們的某個線性組合是存在長期均衡關(guān)系的，即有研究價值，可以進行下一步的模型估計。

2.5.3 VAR模型的格蘭杰因果檢驗

通過以上分析可以得知，固定資產(chǎn)投資、地區(qū)生產(chǎn)總值、居民消費之間存在長期均衡關(guān)系，在短期具有誤差修正機制，因此對三個變量進行格蘭杰因果檢驗（見表5）。

表5的結(jié)果表明，當滯后期為3時，經(jīng)濟增長是居民消費增長的格蘭杰原因，P值為0.0048，拒絕原假設(shè)，說明經(jīng)濟增長可以帶動居民消費，居民消費不一定帶動經(jīng)濟增長。另外，原假設(shè)LNINV不是LNCON的格蘭杰原因，P值為0.0034，拒絕原假設(shè)，說明固定資產(chǎn)投資是居民消費的格蘭杰原因，即對固定資產(chǎn)的投資可以帶動居民消費。同時，居民消費是固定資產(chǎn)投資的格蘭杰原因，說明居民消費可以帶動房地產(chǎn)開發(fā)、國有經(jīng)濟、集體經(jīng)濟和私營個體的投資。原假設(shè)“LNINV不是LNGDP的格蘭杰原因”，P值也小于5%，說明固定資產(chǎn)投資是經(jīng)濟增長的格蘭杰原因，即對固定資產(chǎn)的投資可以影響經(jīng)濟增長。同理，原假設(shè)“LNGDP不是LNINV的格蘭杰原因”的F統(tǒng)計量顯著不等于0，說明地區(qū)經(jīng)濟增長可以顯著帶動固定資產(chǎn)投資，但有一定的滯后性。

2.5.4 模型構(gòu)建

確定最優(yōu)滯后階數(shù)、在變量之間均有長期均衡關(guān)系的前提下即可建立VAR模型，本文最終選擇3期作為VAR模型的最優(yōu)滯后階數(shù)，由此建立VAR（3）模型，模型如下：

2.5.5 VAR模型的平穩(wěn)性檢驗

平穩(wěn)性檢驗結(jié)果如圖2所示，模型有9個根，其中8個為虛數(shù)根、1個為實數(shù)根，所有特征根的倒數(shù)都在單位圓內(nèi)，即所有根的模均小于1，所構(gòu)建的VAR模型滿足平穩(wěn)的條件。

3 實證結(jié)果分析

由圖3（a）可以觀察到，當消費水平發(fā)生變化時，GDP會有相應(yīng)的脈沖響應(yīng)，在第6期時影響最大。這說明當居民消費水平有所增長時，會對經(jīng)濟增長有帶動作用，從長期來看，消費水平對經(jīng)濟增長的推動作用趨于平穩(wěn)，且始終為正向影響。

由圖3（b）可以觀察到，當固定資產(chǎn)發(fā)生波動時，短期內(nèi)區(qū)域生產(chǎn)總值會有較小的正向脈沖響應(yīng)，但長期的脈沖響應(yīng)為負向。這說明提高固定資產(chǎn)的投資在短期內(nèi)可能會對經(jīng)濟增長有較小的促進作用，但不能長期促進經(jīng)濟發(fā)展，可能是因為資本存量已經(jīng)達到飽和，再多的資本也無法推動經(jīng)濟發(fā)展。

4 結(jié)語

4.1 主要結(jié)論

本文通過構(gòu)建向量自回歸（VAR）模型，分析了經(jīng)濟增長、固定資產(chǎn)投資與居民消費水平之間的動態(tài)關(guān)系，并得出以下結(jié)論：

（1）通過Johansen協(xié)整檢驗來驗證三個變量存在長期均衡關(guān)系且在5%的置信水平上有2個協(xié)整關(guān)系。通過格蘭杰因果檢驗得到經(jīng)濟增長是居民消費的格蘭杰原因，固定資產(chǎn)投資與居民消費水平互為格蘭杰原因，固定資產(chǎn)投資與經(jīng)濟增長也互為格蘭杰原因。

（2）通過脈沖響應(yīng)函數(shù)表明，在短期內(nèi)居民消費對經(jīng)濟增長有正向帶動作用，長期之后這種帶動作用依然存在，且趨于平穩(wěn)。提高固定資產(chǎn)的投資在短期可能會對經(jīng)濟增長有較小的促進作用，但不能長期促進經(jīng)濟發(fā)展。

4.2 政策建議

第一，增加固定投資的確可以促進經(jīng)濟增長，但這種增長并非長期可持續(xù)，所以政府在以投資促進增長時需要合理投資、優(yōu)化固定資產(chǎn)投資結(jié)構(gòu)、注重投資的質(zhì)量和效益，不能為了短期的經(jīng)濟增長而盲目投資。

國民經(jīng)濟水平可持續(xù)增長離不開實體經(jīng)濟的發(fā)展，實體經(jīng)濟的可持續(xù)發(fā)展離不開有效投資。由此，投資對于經(jīng)濟增長是長期的支柱，要通過供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革來調(diào)整供求結(jié)構(gòu)，提高全要素生產(chǎn)率的關(guān)鍵在于欠發(fā)達地區(qū)要淘汰落后產(chǎn)能，不斷更新生產(chǎn)要素，發(fā)達地區(qū)則要加快產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級，促進資源有效利用，提高投資效率。政府要在合適的時機介入，不斷完善政策，提供良好的商業(yè)環(huán)境，各地區(qū)也要努力探索適合自身特點的發(fā)展道路，完善區(qū)域經(jīng)濟轉(zhuǎn)型，實現(xiàn)經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展。

第二，在中國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級的大背景下，實現(xiàn)區(qū)域經(jīng)濟增長數(shù)量和質(zhì)量的“雙贏”成為未來經(jīng)濟發(fā)展的新趨勢，發(fā)揮消費對經(jīng)濟增長的基礎(chǔ)性作用也成為適應(yīng)經(jīng)濟新形勢的內(nèi)在要求。因此，我國要注重提升區(qū)域居民消費水平，宣傳正確的消費理念，充分挖掘居民的消費潛力，發(fā)揮消費對經(jīng)濟增長的基礎(chǔ)性作用。同時，政府應(yīng)逐步完善社會保障的長效機制，增加居民生活的安全預期，最終實現(xiàn)居民消費的可持續(xù)性，從而促進區(qū)域經(jīng)濟可持續(xù)發(fā)展。

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