基于地方政府投融資平臺公司的財務(wù)管理困境與對策

翟楊梅 廣西柳州市建設(shè)投資開發(fā)有限責任公司

引言

地方政府投融資平臺公司是為發(fā)揮地方政府職能，完善地方基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)而建立的公司，此類公司能為地方政府的基礎(chǔ)建設(shè)籌措資金，以此來發(fā)揮地方政府職能，帶動地方經(jīng)濟的發(fā)展。市場經(jīng)濟深化改革背景下，地方政府投融資平臺公司的發(fā)展受到較大的沖擊和影響，尤其是在財務(wù)管理層面，企業(yè)財務(wù)資本結(jié)構(gòu)、財務(wù)內(nèi)控制度、會計核算方式等內(nèi)容均受到了較大的影響，這使得企業(yè)發(fā)展面臨困境，難以為地方政府的職能發(fā)揮提供助力作用。新時期，為有效滿足地方經(jīng)濟發(fā)展需要，在地方政府投融資平臺公司管理中，需要將財務(wù)管理工作放在重要位置，采用科學合理的方式進行管理創(chuàng)新，以此來突破地方政府投融資平臺公司財務(wù)管理困境，強化并提升地方政府投融資平臺公司的管理與發(fā)展水平。

一、地方政府投融資平臺公司財務(wù)管理困境

（一）資本結(jié)構(gòu)不合理

地方政府投融資平臺公司經(jīng)營發(fā)展中，資本結(jié)構(gòu)不合理是該公司財務(wù)管理的主要困境之一。資本結(jié)構(gòu)是企業(yè)各種資本價值的構(gòu)成及其比例情況，在一定程度上反映了債務(wù)和股權(quán)的關(guān)系，對于企業(yè)的償債能力和再融資能力具有較大的影響。結(jié)合實際可知，除行業(yè)因素、股東投資動機、企業(yè)信用等級和債權(quán)人關(guān)系外，經(jīng)營者態(tài)度、企業(yè)財務(wù)狀況與成長能力、稅收政策等都是影響企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的重要組成。在這些因素的作用下，當前地方政府投融資平臺公司存在資本結(jié)構(gòu)不合理的問題，這一問題具體表現(xiàn)在多個層面，如企業(yè)的融資途徑不暢通、融資結(jié)構(gòu)不合理。另外，地方政府投融資平臺公司的融資成本也普遍較高，且投資渠道較為單一，這對企業(yè)的發(fā)展產(chǎn)生了不利影響[1]。

（二）債務(wù)負擔較重

現(xiàn)階段，在投資融資過程中，地方政府投融資平臺公司多采用舉債融資的方式，通過該種方式，地方政府投融資平臺公司雖然解決了地方政府撥款、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和公共資金需求之間的矛盾，推動政府基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)活動開展，但是在一定程度上，也造成了地方政府投融資平臺公司債務(wù)規(guī)模過大的問題。從財務(wù)層面來看，較高的負債率對地方政府投融資平臺公司的影響表現(xiàn)在兩個層面：一方面，地方政府投融資平臺公司所需要的資金規(guī)模較大，且時間較緊，在這種背景下，企業(yè)的債務(wù)規(guī)模不斷擴大，較為嚴重的債務(wù)循環(huán)影響了企業(yè)的造血能力。另一方面，當企業(yè)負債規(guī)模超過企業(yè)的承受能力即償債能力后，會導致財務(wù)杠桿起到反向作用，這容易造成公司的資金鏈斷裂，帶來較大的損失。要注意的是，較高的負債率使得企業(yè)在經(jīng)營中的償債負擔較重，一定程度上增大了企業(yè)的財務(wù)管理壓力和發(fā)展難度，阻礙了地方政府投融資平臺公司的進一步擴張與發(fā)展。

（三）企業(yè)管理存在一定程度制約

地方政府投融資平臺公司的財務(wù)管理困境還表現(xiàn)在具體管理手段應(yīng)用層面：一方面，財務(wù)管理活動本身是一項專業(yè)性較強的工作，其需要完整的管理制度作為支撐。現(xiàn)階段，地方政府投融資平臺公司雖然建立了一定的財務(wù)管理規(guī)章制度，但是受執(zhí)行能力較弱等因素的影響，企業(yè)財務(wù)運行及內(nèi)部控制管理缺乏有效的約束，這造成了財務(wù)內(nèi)部控制流程不清晰、融資、投資、償債過程不規(guī)范的問題。另一方面，會計核算是企業(yè)財務(wù)管理中的基礎(chǔ)性內(nèi)容，但是在實際管理中，地方政府投融資平臺公司未能系統(tǒng)化地創(chuàng)新會計核算方式，導致公司會計核算漏洞較多，如基礎(chǔ)數(shù)據(jù)混淆、數(shù)據(jù)分層不清晰，計量審核不到位、會計核算方法單一等，這造成了地方政府投融資平臺公司的持續(xù)損益，對企業(yè)的發(fā)展產(chǎn)生負面影響[2]。

二、地方政府投融資平臺公司的財務(wù)管理困境成因

（一）對主體定位不準確

與市場上其他企業(yè)相比，地方政府投融資平臺公司本身具有極強的特殊性，這種特殊性造成了其與其他類型企業(yè)財務(wù)管理層面的差異，若不能正確認識這些差異，便會引起財務(wù)管理層面的困難。分析財務(wù)管理實際可知，有部分地方政府投融資平臺公司在經(jīng)營及財務(wù)管理中缺乏對主體的清晰定位，機械化地套用常規(guī)的財務(wù)管理模式，造成一系列的財務(wù)管理困境。結(jié)合實際可知，地方政府投融資平臺公司本身是在借助地方政府回撥土地和國有資產(chǎn)的基礎(chǔ)上發(fā)展起來的，其在經(jīng)營管理中存在諸多不便，即公司的業(yè)務(wù)活動和財務(wù)管理活動容易受到政府層面的影響，缺乏獨立組織性。一方面，在地方政府投融資平臺公司組織層面，企業(yè)的高層管理者是由政府直接任命的，并且政府對這部分成員具有直接罷免的權(quán)利，影響了企業(yè)人力管理的獨立性。另一方面，在地方政府投融資平臺公司經(jīng)營中，政府會通過直接干預(yù)的方式對企業(yè)的經(jīng)濟活動進行調(diào)整，這影響了公司在投資發(fā)展中的獨立性。市場環(huán)境下，這種干預(yù)影響了企業(yè)對市場動態(tài)的準確把控，限制了企業(yè)的發(fā)展能力，故而在新時期，地方政府投融資平臺公司還需要做好主體的清晰定位，為財務(wù)管理及企業(yè)發(fā)展奠定良好基礎(chǔ)。

（二）財務(wù)管理體系不完善

系統(tǒng)完善的管理制度能為地方政府投融資平臺公司財務(wù)管理工作的開展奠定良好基礎(chǔ)；但是在實際經(jīng)營中，仍有管理者存在重業(yè)務(wù)發(fā)展、輕財務(wù)管理的思想，這使得地方政府投融資平臺公司對財務(wù)管理工作的重視程度不夠，缺乏對財務(wù)管理制度的補充、完善和創(chuàng)新，影響了財務(wù)管理的標準性和規(guī)范性。另外，地方政府投融資平臺公司未能對自身的管理組織部門進行優(yōu)化調(diào)整，這使得在財務(wù)管理過程中，有部分財務(wù)管理人員的專業(yè)素養(yǎng)不夠突出，缺乏相應(yīng)的財務(wù)管理技能，降低了財務(wù)管理實效性。此外，在財務(wù)管理體系建設(shè)中，受財務(wù)管理系統(tǒng)不完善等因素影響，地方政府投融資平臺公司內(nèi)部對財務(wù)管理工作的控制力度不夠，引起了一系列的管理問題。譬如，企業(yè)的資金使用極不規(guī)范，在資金下?lián)芗笆褂弥?，企業(yè)所有的資金都會混合到“資金池”當中，資金挪用問題較為嚴重，而受財務(wù)管理制度缺失等因素的影響，這些問題未能被快速地發(fā)現(xiàn)和處理。另外財務(wù)管理制度的缺失還導致了企業(yè)資產(chǎn)管理和支出管理問題，引起了較為嚴重的資產(chǎn)流失，在新時期，完善財務(wù)管理體系，強化過程管理已經(jīng)成為地方政府投融資平臺公司突破財務(wù)管理困境，實現(xiàn)穩(wěn)步經(jīng)營的內(nèi)在要求。

（三）缺乏風險掌控管理

風險管理是財務(wù)管理工作的重點所在，規(guī)范化地開展財務(wù)風險管理工作，能夠創(chuàng)造良好的企業(yè)財務(wù)管理環(huán)境，減少企業(yè)不必要的損失。現(xiàn)階段，地方政府投融資平臺公司財務(wù)管理層面的困境與自身對財務(wù)風險控制不足有較大的關(guān)系。首先，地方政府投融資平臺公司本身缺乏風險意識，部分群體人認為本公司的融資是在政府信用的約束下進行的，在實際經(jīng)營中有政府的資金注入，故而缺乏對市場因素的考慮，造成了舉債融資規(guī)模過大、負債率過高的問題。其次，財務(wù)風險管理是一項長期性、系統(tǒng)性工作，其需要完整的財務(wù)風險管理機制作為支撐保證，目前，地方政府投融資平臺公司在財務(wù)管理中未能科學建立風險管理體系，并且對于財務(wù)風險監(jiān)督、管理、控制平臺的建設(shè)較為滯后，降低了財務(wù)風險管理的效率性。最后，在財務(wù)風險管理中，面對所發(fā)生的財務(wù)風險問題，地方政府投融資平臺公司還缺乏切實有效的風險應(yīng)對和處理措施，導致財務(wù)風險所帶來的危害進一步擴大，對企業(yè)的穩(wěn)步經(jīng)營造成負面影響[3]。

（四）資本結(jié)構(gòu)缺乏管控標準

從不同的層面來看，企業(yè)的資金結(jié)構(gòu)可劃分為不同的類型，如資本屬性結(jié)構(gòu)和資本期限結(jié)構(gòu)等，無論是何種類型的資本機構(gòu)，均需要完善的管理標準作為支撐。目前，地方政府投融資平臺公司在資本管理中存在管控標準不完善、不統(tǒng)一的問題，譬如在債務(wù)重新調(diào)整時，還需要進行資本結(jié)構(gòu)的重新調(diào)整，此時，除存量調(diào)整、增量調(diào)整外，還需要對減量調(diào)整過程進行有效控制，但現(xiàn)實情況是，大部分企業(yè)管理者未能全面考慮到這些因素，導致企業(yè)資本結(jié)構(gòu)不規(guī)范、不科學。另外，管理者未能就投資、融資、債務(wù)之間的關(guān)系進行通盤考慮，導致企業(yè)發(fā)展擴張具有一定的盲目性，不可避免地引起了一定的財務(wù)風險和困境問題，最終造成了企業(yè)效益的損失；故而在后續(xù)管理中，還需要科學調(diào)整企業(yè)的資金結(jié)構(gòu)，并設(shè)置合理的管理標準，提升企業(yè)資金結(jié)構(gòu)管理的綜合效果。

三、地方政府投融資平臺公司的財務(wù)管理對策

（一）明確地方政府投融資平臺公司定位

要從源頭上突破地方政府投融資平臺公司財務(wù)管理困境，提升企業(yè)財務(wù)管理效益，還需要重視地方政府投融資平臺公司本身的定位管理。市場環(huán)境下，在地方政府投融資平臺公司重新定位管理中需要考慮兩個層面的要素：一方面，在激烈的市場競爭中，要有效加強對地方政府投融資平臺公司的導向作用，還需要給予地方政府投融資平臺公司一定的獨立經(jīng)營權(quán)利，該環(huán)節(jié)中，除保證地方政府投融資平臺公司組織框架和人力資源管理的獨立性外，還需要從業(yè)務(wù)和財務(wù)管理的層面出發(fā)，確保相關(guān)經(jīng)營活動的獨立性，減少外在因素對地方政府投融資平臺公司經(jīng)營活動的影響。另一方面，地方政府投融資平臺公司雖然具有為政府基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)提供資金的職能，但是在業(yè)務(wù)經(jīng)營及企業(yè)財務(wù)管理中，應(yīng)重視地方政府投融資平臺公司融資渠道的優(yōu)化和改善，即政府及所屬部門和單位不得為融資平臺公司融資提供任何形式的擔保和承諾，在這種變革下，要求地方政府投融資平臺公司通過市場化的方式進行融資、經(jīng)營，并償還債務(wù)，這樣能在企業(yè)內(nèi)部形成自主經(jīng)營、自負盈虧的良好環(huán)境，推動地方政府投融資平臺公司的穩(wěn)步發(fā)展，為財務(wù)管理工作的開展創(chuàng)造良好環(huán)境。

（二）規(guī)范公司財務(wù)管理體系

良好的管理環(huán)境是企業(yè)突破財務(wù)管理困境的先決條件，而在財務(wù)管理環(huán)境建設(shè)中，地方政府投融資平臺公司應(yīng)當重視現(xiàn)代化財務(wù)管理提供體系的有效建設(shè)。首先，在財務(wù)管理初期階段，地方政府投融資平臺公司需要高度重視財務(wù)管理工作，積極開展財務(wù)管理宣傳工作，以此來扭轉(zhuǎn)企業(yè)管理者和基層職工的思想，使得全體職工認識到財務(wù)管理工作的重要性。其次，在財務(wù)管理過程中，為確保財務(wù)管理的規(guī)范性、有序性，還需要重視財務(wù)管理制度的有效建設(shè)，在企業(yè)財務(wù)制度建設(shè)中，除考慮地方政府投融資平臺公司業(yè)務(wù)實際、財務(wù)經(jīng)營狀況外，還需要對企業(yè)的戰(zhàn)略目標進行有效分析，并結(jié)合國家相關(guān)規(guī)定，制定系統(tǒng)完善的財務(wù)管理制度，助力企業(yè)財務(wù)管理工作有序開展。同時，在全新財務(wù)管理體系下，地方政府投融資平臺公司需要科學編制企業(yè)的財務(wù)管理方案，該環(huán)節(jié)中，管理者需要系統(tǒng)設(shè)計企業(yè)的財務(wù)管理方案，明確企業(yè)財務(wù)管理標準、指標和要求，助力財務(wù)管理活動有序開展。最后，地方政府投融資平臺公司還需要對自身的財務(wù)管理組織框架進行優(yōu)化，選用具有較高專業(yè)素養(yǎng)的人員參與到財務(wù)管理當中，繼而在保證財務(wù)管理專業(yè)性的基礎(chǔ)上，突破管理困境，創(chuàng)造良好經(jīng)營效益。

（三）實施財務(wù)風險管理

傳統(tǒng)管理模式下，地方政府投融資平臺公司在財務(wù)管理中缺乏風險因素，這使得企業(yè)財務(wù)管理中的風險問題眾多，給企業(yè)財務(wù)管理工作開展帶來較大的局限性。新時期，為更好地迎合市場發(fā)展趨勢，首先，地方政府投融資平臺公司管理者需要樹立較強的風險意識，以此來構(gòu)建系統(tǒng)完善的財務(wù)風險管理體系，在該體系下，管理者需要從企業(yè)財務(wù)管理的各個層面出發(fā)，系統(tǒng)化地開展財務(wù)風險管理工作，實現(xiàn)對財務(wù)風險的有效約束。其次，在財務(wù)風險的應(yīng)對中，地方政府投融資平臺公司管理者還需要在現(xiàn)代信息技術(shù)的支撐下，系統(tǒng)化地構(gòu)建財務(wù)風險監(jiān)督管理平臺，通過該平臺的應(yīng)用，企業(yè)管理者需要財務(wù)經(jīng)營數(shù)據(jù)進行綜合分析，以此來建立完整的財務(wù)風險管理模型，實現(xiàn)企業(yè)財務(wù)風險識別、監(jiān)督、分析和控制。最后，在發(fā)現(xiàn)企業(yè)財務(wù)管理風險后，管理者需要通過風險轉(zhuǎn)移、風險自留、風險應(yīng)對等方式的應(yīng)用，最大限度地減少企業(yè)財務(wù)管理風險問題，弱化風險問題對企業(yè)財務(wù)管理的影響，確保企業(yè)財務(wù)管理工作有序進行[3]。

（四）結(jié)合實際建立良好的資本結(jié)構(gòu)

影響政府融資平臺公司體系運行和管理的因素很多，其中較為主要的因素不僅包含公司的決策機制和治理機構(gòu)，而且涉及內(nèi)部管控體系、企業(yè)文化，此外，人力資源也是影響企業(yè)體系運行的重要因素。在新時期，國有平臺公司要基于合理的資本結(jié)構(gòu)，通過“清查、整合、再造、培育、優(yōu)化、重建”的方式進行資本結(jié)構(gòu)全面考察，在保證穩(wěn)健經(jīng)營與企業(yè)發(fā)展相匹配的原則上，地方政府投融資平臺公司還需要通過優(yōu)化重組和流程再造的方式，改善企業(yè)的內(nèi)外部資源環(huán)境，以此來發(fā)揮平臺優(yōu)勢，吸引外部資源，為平臺公司財務(wù)管理效益提升和轉(zhuǎn)型發(fā)展奠定基礎(chǔ)。

結(jié)語

財務(wù)管理對于地方政府投融資平臺公司的發(fā)展具有深刻影響，在現(xiàn)代管理理念的支撐下，突破地方政府投融資平臺公司財務(wù)管理困境，能創(chuàng)造良好的發(fā)展環(huán)境，助力企業(yè)的持續(xù)、穩(wěn)定發(fā)展。新時期，地方政府投融資平臺公司管理者只有深刻認識到企業(yè)財務(wù)管理困境的表現(xiàn)和成因，并針對性地進行財務(wù)管理方式調(diào)整，才能有效突破財務(wù)管理困境，提升財務(wù)管理效益，繼而推動地方政府投融資平臺公司的持續(xù)發(fā)展。