碳市場穩(wěn)定機(jī)制的國際經(jīng)驗(yàn)及對國內(nèi)碳市場的啟示

吳光豪

摘 ? 要：碳市場是通過市場化機(jī)制以最低社會成本實(shí)現(xiàn)既定減排目標(biāo)的重大制度創(chuàng)新，建立市場穩(wěn)定機(jī)制防止碳價異常大幅波動對其市場減排功能的發(fā)揮具有重要作用。與歐盟碳市場相比，我國碳市場和區(qū)域試點(diǎn)碳市場穩(wěn)定機(jī)制不夠完善和成熟，碳價波動較大。碳市場價格波動來源于長短期、供需等多方面因素，在制定市場穩(wěn)定機(jī)制時需要充分考慮。在充分總結(jié)歐盟、韓國等國際主要碳市場基于價格或數(shù)量的碳市場穩(wěn)定機(jī)制的基礎(chǔ)上，剖析國內(nèi)碳市場在價格形成、市場穩(wěn)定機(jī)制方面存在的主要問題，對完善國內(nèi)碳市場穩(wěn)定機(jī)制提出有針對性和操作性的具體建議，以期為相關(guān)管理部門提供有益參考。

關(guān)鍵詞：價格形成機(jī)制；價格波動；碳市場穩(wěn)定機(jī)制；國際實(shí)踐

DOI：10.3969/j.issn.1003-9031.2023.12.005

中圖分類號：F062.2；F832.5 ? ? ? ? 文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A ? ? 文章編號：1003－9031（2023）12－0049－11

一、引言

碳市場作為控制溫室氣體減排的重要政策工具，其市場化減排功能的發(fā)揮有賴于通過充分的交易發(fā)現(xiàn)碳價，但碳價受到多種因素影響。有效碳市場的重要特征是交易活躍度高，充分的交易使所有控排企業(yè)的邊際減排成本相等，進(jìn)而形成有效的碳價信號（陳驍、張明，2022）。碳市場中碳價受供需關(guān)系、政策、能源市場等多種因素的綜合影響，研究發(fā)現(xiàn)政策不確定性（Liu T et al.，2023）、能源價格（呂靖燁等，2021）、宏觀經(jīng)濟(jì)波動（王嘉禎等，2022）等因素是影響碳價的主要因素。

碳價波動過大不利于碳市場減排功能的發(fā)揮，建立適當(dāng)?shù)姆€(wěn)定機(jī)制防范碳價異常大幅波動是碳市場發(fā)展的客觀要求。Mo J et al.（2023）使用2006—2019年中國8個高碳排放行業(yè)494家上市公司的面板數(shù)據(jù)，研究發(fā)現(xiàn)具有明確價格走廊的碳市場可以提高0.381的全要素生產(chǎn)率，相比沒有明確價格走廊的碳市場、沒有價格穩(wěn)定機(jī)制的碳市場全要素生產(chǎn)率提升分別高0.185、0.733。譚秀杰等（2018）指出，碳價格劇烈波動會嚴(yán)重影響減排成本和減排效果，打擊企業(yè)減排的積極性，同時對低碳投資和創(chuàng)新也產(chǎn)生嚴(yán)重的阻礙。

國際上歐盟等碳市場已建立形式多樣的穩(wěn)定機(jī)制，國內(nèi)外學(xué)者從理論或?qū)嵺`角度進(jìn)行針對性分析。莫建雷等（2013）分析了碳市場穩(wěn)定機(jī)制的幾種手段及可能存在的問題，在此基礎(chǔ)上提出了引入碳市場價格穩(wěn)定機(jī)制的必要性。魏立佳等（2018）從歐盟、北美、廣東等地碳市場中抽象出數(shù)量穩(wěn)定、價格穩(wěn)定和價量聯(lián)動穩(wěn)定三種機(jī)制，使用理論建模和實(shí)驗(yàn)經(jīng)濟(jì)學(xué)方法比較這三種機(jī)制在價格穩(wěn)定、產(chǎn)量穩(wěn)定、社會效率、對企業(yè)影響等方面的表現(xiàn)，發(fā)現(xiàn)價量聯(lián)動穩(wěn)定機(jī)制的市場表現(xiàn)相對較好。Wang B et al.（2018）比較了國內(nèi)7個試點(diǎn)碳市場采取的各種穩(wěn)定機(jī)制，發(fā)現(xiàn)價格上下限、價格漲跌幅限制等市場穩(wěn)定措施有不同的效果和表現(xiàn)。夏凡等（2022）總結(jié)國際碳市場調(diào)控機(jī)制主要有連接機(jī)制、交易價格形成機(jī)制、抵消機(jī)制、配額跨期儲存和預(yù)借機(jī)制等。

綜合以上分析，現(xiàn)有文獻(xiàn)對碳市場的穩(wěn)定機(jī)制大多是基于理論分析，或選取典型的案例進(jìn)行剖析。對于碳市場穩(wěn)定機(jī)制的類型，國內(nèi)外典型碳市場穩(wěn)定機(jī)制發(fā)展情況，不同碳市場穩(wěn)定機(jī)制的優(yōu)缺點(diǎn)和要注意的重點(diǎn)沒有進(jìn)行系統(tǒng)性的分析。本文在分析碳市場價格形成機(jī)制的基礎(chǔ)上，對碳市場穩(wěn)定機(jī)制的內(nèi)在邏輯，各種措施的內(nèi)容、國內(nèi)外案例及效果，實(shí)施中要注意的重點(diǎn)問題等進(jìn)行深入、系統(tǒng)地分析，并對國內(nèi)碳市場建立穩(wěn)定機(jī)制提出具有針對性、可操作性的政策建議，以期為發(fā)展和完善國內(nèi)碳市場提供有益的參考。

二、碳市場穩(wěn)定機(jī)制的內(nèi)涵

由于政策變化等因素可能導(dǎo)致碳配額價格異常大幅波動，但頻繁的市場異常大幅波動不利于市場主體建立穩(wěn)定的預(yù)期，從而對中長期減排產(chǎn)生負(fù)面影響，因此建立碳市場穩(wěn)定機(jī)制具有重要作用。

（一）碳市場價格形成機(jī)制

碳市場價格形成機(jī)制在不同層次的碳市場均有體現(xiàn)。歐盟等較成熟的碳市場已形成多層次的市場格局，包括碳配額一級拍賣市場、二級交易市場和碳金融衍生品市場。在一級市場上，通過良好的拍賣機(jī)制設(shè)計(jì)，使得配額拍賣交易活動較為活躍，形成碳配額初始價格。在二級市場上，相關(guān)市場主體基于自身履約或投資需求，參與碳配額交易形成二級市場交易價格。在碳金融衍生品市場上，相關(guān)市場主體通過參與碳期貨、碳期權(quán)等交易，形成碳金融衍生品價格，并向碳配額市場進(jìn)行傳導(dǎo)。

從價格形成角度看，造成碳價異常大幅波動的原因主要從市場基本面進(jìn)行分析，不同的原因?qū)?yīng)需采取的穩(wěn)定措施也不盡一致。碳市場基本面分析一般從供給、需求方面展開，碳配額供給受政府設(shè)定的國家、行業(yè)減排目標(biāo)和節(jié)奏等政策影響較大，同時由于經(jīng)濟(jì)增長形勢、行業(yè)減排技術(shù)進(jìn)步等因素影響，部分行業(yè)可能存在碳配額超發(fā)等問題，需要在事后進(jìn)行調(diào)節(jié)。從需求角度看，行業(yè)景氣度、企業(yè)生產(chǎn)技術(shù)水平等因素直接影響對碳配額的需求，減排技術(shù)的普及度、先進(jìn)減排技術(shù)、碳捕捉技術(shù)的研發(fā)應(yīng)用情況等也會影響需求。因此，從碳價形成角度，做好市場穩(wěn)定管理需要明確碳價異常大幅波動的根源以便采取相對應(yīng)的措施。

碳市場只有充分交易才能有效發(fā)現(xiàn)碳價，需要市場穩(wěn)定機(jī)制防范充分交易過程中可能的市場異常波動風(fēng)險。碳市場以社會最低成本完成既定減排目標(biāo)的前提是所有控排企業(yè)的邊際減排成本相等，在一個有效的碳市場中只有充分交易才能使企業(yè)的邊際減排成本相等。因此，從碳市場價格發(fā)現(xiàn)的角度來看，市場穩(wěn)定機(jī)制對于碳市場健康平穩(wěn)發(fā)展和充分發(fā)揮價格發(fā)現(xiàn)功能具有重要意義。

（二）碳市場穩(wěn)定機(jī)制

碳市場穩(wěn)定機(jī)制主要包括價格穩(wěn)定機(jī)制和數(shù)量穩(wěn)定機(jī)制，兩者各有適用條件和優(yōu)劣勢。碳配額跨期存儲借貸、碳信用抵消機(jī)制等在一定程度上可以調(diào)節(jié)配額供給，但并不是碳市場穩(wěn)定機(jī)制的主流手段，對市場的穩(wěn)定效果有效，在本文中不做討論。碳市場異常波動往往會同時體現(xiàn)在碳配額價格和流通數(shù)量上，如市場需求突然大幅增加可能導(dǎo)致市場上碳配額的流通數(shù)量降至較低水平，碳價則大幅上漲。從價格或數(shù)量角度采取穩(wěn)定碳市場的措施是兩種不同的思路，并基本可以在一級拍賣市場、二級交易市場、碳金融衍生品市場采取相應(yīng)措施（見圖1）。如從價格控制的角度，可以通過設(shè)定一級拍賣市場的碳配額拍賣底價、頂價，二級市場交易的碳配額價格日漲跌幅限制，碳期貨市場日漲跌幅限制等措施防范碳價大幅波動。一般來說基于價格的市場穩(wěn)定機(jī)制相比基于數(shù)量的市場穩(wěn)定機(jī)制更敏感，在市場異常大幅波動期間往往價格率先做出反應(yīng)，但市場穩(wěn)定機(jī)制能夠較容易地測算出需要向市場投放或從市場回收過剩配額的數(shù)量。此外，碳配額跨期存儲或預(yù)支、設(shè)定碳排放抵消額度等政策也能在長期中影響碳市場的供給或需求，但并不是穩(wěn)定碳市場的最有效手段，在本文中不做討論。

碳市場穩(wěn)定機(jī)制的核心問題是判斷市場波動是異常波動還是在正常范圍內(nèi)，是否需要監(jiān)管部門實(shí)施市場穩(wěn)定機(jī)制?；趦r格或數(shù)量的碳市場穩(wěn)定機(jī)制都需要設(shè)置相應(yīng)閾值，超出相應(yīng)閾值將實(shí)施市場穩(wěn)定機(jī)制。此外，還需要判斷市場異常波動是短期還是長期的，需采取不同的應(yīng)對措施。如果判斷市場配額過剩是短期因素引起的，那么將過剩配額回收到儲備配額池中，待未來合適時機(jī)再重新拍賣；如果市場配額過剩是長期性的，那么將過剩配額回收并注銷，或降低配額發(fā)放總量。

三、國內(nèi)碳市場價格波動情況及波動來源

（一）國內(nèi)碳市場價格波動情況

由于受政策、市場供需等多方面因素影響，國內(nèi)碳市場價格呈現(xiàn)較大波動性。如圖2所示，全國碳市場、試點(diǎn)地區(qū)碳市場均呈現(xiàn)較大波動，北京等地方試點(diǎn)碳市場價格波動甚至比全國碳市場要大。全國碳市場自2021年7月正式上線以來，至2023年6月末碳價在40～60元/噸之間窄幅波動，2023年6月至2023年10月由于臨近第二個履約期清繳履約時間段，碳價穩(wěn)步上漲至80元/噸。使用碳價變異系數(shù)（月均碳價標(biāo)準(zhǔn)差/月均碳價）作為各地區(qū)碳市場價格波動率的衡量指標(biāo)，該指標(biāo)由于已經(jīng)過標(biāo)準(zhǔn)化，在各地區(qū)間具有一定可比性。如圖3所示，相比歐盟碳市場，國內(nèi)碳市場碳價波動較大，特別是深圳、北京等碳市場，平均是歐盟碳市場碳價波動率的10倍以上。

（二）國內(nèi)碳市場價格波動主要原因

引起國內(nèi)碳市場價格波動的原因較多，既有長期因素，又有短期因素。從長期來看，無論國內(nèi)還是國外碳市場配額總量都在持續(xù)收緊，免費(fèi)發(fā)放的碳配額比例逐步下降，因此碳價長期看漲。全國碳市場第一個履約期碳配額總量據(jù)估計(jì)約45億噸，第二個履約期進(jìn)一步下調(diào)了發(fā)電行業(yè)類別機(jī)組碳排放基準(zhǔn)值，初步估計(jì)配額總量將在第一個履約期的基礎(chǔ)上減少約5億噸。根據(jù)ICF國際咨詢公司對包括國內(nèi)碳市場控排企業(yè)代表在內(nèi)的465位專家調(diào)研顯示，2025年全國碳市場碳價預(yù)計(jì)上漲至87元/噸，到2030年之前預(yù)計(jì)上漲至139元/噸，到2050年預(yù)計(jì)上漲至239元/噸。在短期中，碳價波動受政策的影響非常大，預(yù)期外的短期政策可能對碳市場造成較大沖擊。區(qū)域試點(diǎn)碳市場的經(jīng)驗(yàn)已多次表明，缺乏連續(xù)性、穩(wěn)定性與透明性的政策會損害市場環(huán)境甚至導(dǎo)致市場不穩(wěn)定。

從供給和需求的角度看，國內(nèi)碳市場價格波動呈現(xiàn)一定規(guī)律。從供給角度來看，目前全國和區(qū)域試點(diǎn)碳市場由于考慮到經(jīng)濟(jì)發(fā)展等問題，普遍存在配額超發(fā)問題，供給過多導(dǎo)致價格較低迷。全國碳市場第一個履約期配額總量盈余達(dá)3億噸，約占全國碳配額總量約1/15。其中，大型發(fā)電企業(yè)集團(tuán)普遍存在配額盈余，如國家能源集團(tuán)配額盈余占比約10%。從需求角度看，“惜售”問題嚴(yán)重導(dǎo)致碳市場流動性不足，價格更容易大幅波動。在政策不夠明確、連續(xù)性不強(qiáng)的情況下，企業(yè)對未來配額分配制度信心不足，即使有配額盈余也會選擇觀望，不到履約末期企業(yè)很少參與交易，由此造成嚴(yán)重的“惜售”問題。此外，部分行業(yè)減排技術(shù)日新月異，政府可能對行業(yè)碳排放趨勢認(rèn)識不足，導(dǎo)致配額超發(fā)、企業(yè)對配額需求不足的情況。國內(nèi)試點(diǎn)碳市場已有按此前經(jīng)驗(yàn)制定企業(yè)碳配額，到履約期由于企業(yè)減排技術(shù)大幅改進(jìn)導(dǎo)致配額超發(fā)的案例。此外，經(jīng)濟(jì)增長、天氣因素等其他因素也會對企業(yè)的配額需求產(chǎn)生影響。

四、碳市場穩(wěn)定機(jī)制的國內(nèi)外實(shí)踐

國內(nèi)外部分碳市場在穩(wěn)定機(jī)制上進(jìn)行了大量探索實(shí)踐，積累了一定經(jīng)驗(yàn)。按操作錨定對象分，碳市場穩(wěn)定機(jī)制措施分為基于價格或數(shù)量的穩(wěn)定措施，兩者對穩(wěn)定市場供需具有殊途同歸的目的。

（一）基于價格的碳市場穩(wěn)定機(jī)制

從一級配額拍賣上看，國內(nèi)外碳市場有拍賣底價、頂價穩(wěn)定機(jī)制等經(jīng)驗(yàn)。其中，美國加州、美東區(qū)域溫室氣體倡議（Regional Greenhouse Gas Initiative，RGGI）、韓國等碳市場都設(shè)定有基于價格的穩(wěn)定機(jī)制，國內(nèi)上海、深圳、湖北等試點(diǎn)碳市場也有類似的價格穩(wěn)定機(jī)制。

1.美國加州碳市場

加州碳市場是美國較為領(lǐng)先的一個區(qū)域碳市場，加州碳市場同時采取價格下限和價格上限控制措施。加州碳市場價格下限主要通過設(shè)定拍賣底價實(shí)現(xiàn)，2022年加州碳市場中碳配額初始分配約65%是通過拍賣發(fā)放的，2023年加州碳市場配額拍賣底價為22.21美元/噸。同時加州碳市場設(shè)定二級市場交易價格上限，2023年該價格上限為81.5美元/噸，在價格上下限之間還設(shè)定兩個價格閾值（見圖4）。自2012至2021年加州碳配額交易價格基本在價格下限附近，2021年之后交易價格顯著上升。

加州碳市場2021年之前主要通過配額價格控制儲備（Allowance Price Containment Reserve）調(diào)節(jié)市場供應(yīng)，2021年之后通過兩個儲備等級（Two Reserve Tiers），在市場供求失衡、碳價上升達(dá)到儲備等級價格閾值的情況下主管部門將從配額價格控制儲備中提取部分配額投放到市場以穩(wěn)定市場。加州碳市場設(shè)置的2023年觸發(fā)配額投放的兩個價格閾值（Tier 1，2）分別是51.92美元/噸和66.71美元/噸。加州碳市場配額價格上下限和兩個價格閾值每年上漲的幅度設(shè)定為5%+消費(fèi)者價格指數(shù)衡量的通貨膨脹率。2023年加州碳市場和兩個儲備等級的配額量分別為6681.1萬噸、8953.7萬噸，碳市場配額總量2.941億噸。

2.美國RGGI碳市場

區(qū)域溫室氣體倡議RGGI是美國第一個碳市場，于2009年上線，覆蓋紐約州等美國12個州。RGGI碳市場中絕大部分配額通過拍賣進(jìn)行初始分配，2021年1.01億短噸①配額中有91%通過拍賣分配。RGGI對配額拍賣設(shè)置最低保留價（Minimum Reserve Price），即拍賣底價，2023年最低保留價為2.5美元/短噸。為了防止價格無序暴漲，RGGI碳市場還設(shè)置成本控制儲備（Cost Containment Reserve），成本控制儲備的數(shù)量不超過配額總量的10%。當(dāng)市場價格達(dá)到設(shè)定的閾值時，將通過提取成本控制儲配中的部分配額投放到市場中，2023年此價格閾值是14.88美元/短噸，此后每年上漲7%（見圖5）。2014、2015年由于市場交易價格達(dá)到閾值，政府從成本控制儲備中提取1500萬短噸配額投放到市場中，以穩(wěn)定市場價格。2021年為更有效調(diào)整價格下限，RGGI碳市場開始實(shí)施排放控制儲備（Emissions Containment Reserve），當(dāng)市場價格跌到設(shè)定的閾值時，此前計(jì)劃的拍賣將暫停，計(jì)劃拍賣的配額進(jìn)入排放控制儲備，通過減少供給調(diào)整價格下限。2023年排放控制儲備的觸發(fā)價格閾值是6.87美元/短噸，此后每年上漲7%。

3.韓國碳市場

韓國碳市場主要通過建立穩(wěn)定儲備（Stability Reserve）機(jī)制，防范和管理碳市場潛在的異常波動。韓國規(guī)定觸發(fā)使用穩(wěn)定儲備的條件包括：碳價連續(xù)6個月高于過去兩年平均碳價的3倍；碳價連續(xù)1個月高于過去兩年平均碳價的2倍，并且交易量高于過去兩年平均月交易量的兩倍；碳價連續(xù)1個月低于過去兩年平均碳價的40%；由于供需失衡市場很難交易配額等情況。當(dāng)碳配額價格過高達(dá)到觸發(fā)情形閾值時，將從穩(wěn)定儲備中提取部分配額投放到市場中。韓國碳市場自2015年啟動以來，主要面臨價格過高問題，2018年由于價格上漲觸發(fā)閾值情形，政府從穩(wěn)定儲備中提取550萬噸配額進(jìn)行拍賣。

4.國內(nèi)試點(diǎn)碳市場

國內(nèi)試點(diǎn)碳市場采取了相應(yīng)的市場穩(wěn)定機(jī)制詳見表1。目前在國內(nèi)試點(diǎn)碳市場使用較多的穩(wěn)定機(jī)制包括日漲跌幅限制、儲備調(diào)節(jié)機(jī)制等，此外北京、上海、廣東等試點(diǎn)碳市場還實(shí)行配額持倉量限制、拍賣底價限制等，在穩(wěn)定碳市場方面發(fā)揮積極作用。

目前全國碳市場穩(wěn)定機(jī)制仍在完善過程中?！短寂欧艡?quán)交易管理規(guī)則（試行）》提出交易機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)設(shè)定不同交易方式的漲跌幅比例和實(shí)行最大持倉量限制制度，但未明確具體的漲跌幅比例和持倉限額。同時，《碳排放權(quán)交易管理規(guī)則（試行）》提出建立市場調(diào)節(jié)保護(hù)機(jī)制，當(dāng)交易價格出現(xiàn)異常波動觸發(fā)調(diào)節(jié)保護(hù)機(jī)制時，生態(tài)環(huán)境部可以采取公開市場操作、調(diào)節(jié)國家核證自愿減排量使用方式等措施，進(jìn)行必要的市場調(diào)節(jié)，這些市場穩(wěn)定措施的落實(shí)有待相關(guān)實(shí)施細(xì)則出臺。

（二）基于數(shù)量的碳市場穩(wěn)定機(jī)制

歐盟碳市場是采取基于數(shù)量調(diào)控穩(wěn)定機(jī)制的最典型的碳市場。歐盟于2019年實(shí)施市場穩(wěn)定儲備（MSR），初衷是解決配額過剩問題，并從供需端較好地控制投機(jī)活動可能造成的市場異常波動風(fēng)險。歐盟主要根據(jù)市場流通配額量（TNAC）判斷是否干預(yù)市場，規(guī)定當(dāng)TNAC超過8.33億噸時，將TNAC的12%（2023年后為24%）添加到MSR儲備中；當(dāng)TNAC低于4億噸或TNAC不低于4億噸，但連續(xù)六個月以上配額價格高于前兩年平均價格的3倍，則從MSR儲備中提取1億噸（2023年后為2億噸）配額通過拍賣注入市場。

MSR實(shí)施后，有效改善了配額分配過剩的局面，有力保障歐盟碳市場穩(wěn)定運(yùn)行。截至2022年，MSR持有配額30億噸，相比2021年增加約3.7億噸（見圖6）。自2019年MSR實(shí)施以來，歐盟MSR碳配額儲備數(shù)量大幅上漲至約30億噸，TNAC數(shù)量則基本保持15億噸。自2021年以來，歐盟碳配額價格從約10歐元/噸大幅上漲至目前約90歐元/噸，價格上漲的主要原因是歐盟氣候政策持續(xù)收緊，以及天然氣價格大幅上漲等。

近年歐盟議會提出改善價格控制機(jī)制，根據(jù)歐盟碳市場指令下第29條規(guī)定，如果碳配額價格連續(xù)6個月持續(xù)高于之前兩年平均價格的3倍，歐盟委員會可對碳市場進(jìn)行干預(yù)。2021年以來，歐盟碳價大幅上漲，該機(jī)制仍未被觸發(fā)，歐盟正在研究更靈活的價格控制機(jī)制，將門檻由3倍下調(diào)至2.4倍。如果該項(xiàng)措施被采納，歐盟MSR機(jī)制將由基于供應(yīng)量的管理轉(zhuǎn)向基于價格的管理，將能夠更有效地應(yīng)對投機(jī)活動造成的市場風(fēng)險。

四、對國內(nèi)碳市場建立市場穩(wěn)定機(jī)制的建議

一是建立透明度高、可預(yù)期性較強(qiáng)的碳市場配額總量制定與分配制度體系?！笆奈濉睍r期可能仍以能耗雙控為主，未來需要向碳排放雙控逐步轉(zhuǎn)變，優(yōu)先選擇已達(dá)峰的行業(yè)實(shí)行總量控制，設(shè)置長期內(nèi)碳配額總量遞減速度。通過以上政策建立配額總量控制和分配長效管理機(jī)制，給予企業(yè)長期穩(wěn)定的預(yù)期。在設(shè)計(jì)配額總量制定和分配機(jī)制時，需要事前明確具體規(guī)則和運(yùn)行機(jī)制，避免頻繁調(diào)整政策。

二是探索推動由無償分配為主向無償分配和拍賣分配混合機(jī)制轉(zhuǎn)變。目前國內(nèi)碳市場配額分配方式以無償分配為主，初始價格形成機(jī)制缺失。此前由于新冠疫情等影響，經(jīng)濟(jì)受到較大沖擊，推出拍賣機(jī)制難度較大。建議先研究配額拍賣模式、拍賣價格設(shè)定、拍賣推出時機(jī)等相關(guān)拍賣管理政策，在條件合適的時候，探索引入碳配額拍賣分配機(jī)制。前期可設(shè)置拍賣比例控制在5%，后續(xù)隨著拍賣機(jī)制逐步成熟提高配額拍賣比例。

三是加快完善國內(nèi)碳市場穩(wěn)定機(jī)制。除了交易價格漲跌幅限制、持倉限額限制等措施外，建議參考?xì)W盟等地區(qū)碳市場經(jīng)驗(yàn)，加快研究推出基于數(shù)量或價格的市場穩(wěn)定機(jī)制。在配額流通量或碳價超出一定閾值時，通過向市場拍賣或回購一定數(shù)量的配額，以防止市場異常波動風(fēng)險。

四是加快制定和完善碳配額跨期存儲和預(yù)支的細(xì)則。歐盟等地區(qū)碳市場經(jīng)驗(yàn)表明，碳配額跨期存儲和預(yù)支規(guī)則有利于平滑控排企業(yè)各期的碳配額需求，防范配額由于不能順利跨期而導(dǎo)致碳價大幅波動。《碳排放權(quán)交易管理暫行條例》規(guī)定，控排企業(yè)足額清繳碳排放配額后配額仍有剩余的可以結(jié)轉(zhuǎn)使用，但并未明確結(jié)轉(zhuǎn)使用的具體規(guī)則。《2021、2022年度全國碳排放權(quán)交易配額總量設(shè)定與分配實(shí)施方案（發(fā)電行業(yè)）》明確，配額缺口率在10%及以上的企業(yè)可從2023年預(yù)分配配額完成履約，預(yù)支量不超過年度配額缺口量的50%。

五是推動完善碳市場信息披露制度。目前碳市場采取企業(yè)向政府和第三方核查機(jī)構(gòu)報告碳排放信息的方式，由于碳排放信息直接決定企業(yè)配額分配量，這可能導(dǎo)致企業(yè)虛報相關(guān)數(shù)據(jù)，2022年3月生態(tài)環(huán)境部已集中通報4家在碳排放數(shù)據(jù)中弄虛作假的企業(yè)。建議主管部門建立碳排放信息披露制度和信息公開平臺，要求市場參與主體以日報或月報等形式報告與交易相關(guān)的量化與非量化信息，其中量化信息包括企業(yè)的排放量、減排量、配額數(shù)量、清繳情況等，非量化信息包括企業(yè)經(jīng)營過程中的碳戰(zhàn)略、碳管理等會影響企業(yè)實(shí)際碳排放和碳交易策略的信息。

六是加強(qiáng)碳市場與CCER、綠電、綠證等市場的協(xié)調(diào)機(jī)制。CCER、綠電、綠證等市場與碳市場存在一定的關(guān)聯(lián)，價格存在溢出與傳導(dǎo)機(jī)制。建議推動全國碳市場與CCER市場的統(tǒng)籌與銜接，明確CCER項(xiàng)目在全國碳市場抵銷使用的項(xiàng)目類型、時間、比例等限制，防止CCER市場對碳市場造成嚴(yán)重負(fù)面沖擊。加強(qiáng)全國碳市場、CCER、綠證、綠電市場的銜接與協(xié)調(diào)，防止市場間的重復(fù)計(jì)算、重復(fù)激勵問題。

（責(zé)任編輯：夏凡）

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