關(guān)于房地產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的微觀作用機(jī)制分析

陳宇秋

摘 要：隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展和城市化進(jìn)程的加快，近年來(lái)，我國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)得到了快速發(fā)展，房地產(chǎn)價(jià)格實(shí)現(xiàn)了快速增長(zhǎng)，房產(chǎn)經(jīng)濟(jì)在我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)中占據(jù)著越來(lái)越重要的地位，這對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)造成了一定的影響。因此，如何保持房屋價(jià)格波動(dòng)與宏觀經(jīng)濟(jì)協(xié)調(diào)發(fā)展，成為了當(dāng)前我國(guó)亟待解決的問(wèn)題。本文利用RBC分析了房地產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的作用機(jī)制，得出了房地產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的實(shí)際影響。

關(guān)鍵詞：房地產(chǎn)；價(jià)格波動(dòng)；宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)；微觀作用機(jī)制；RBC

一、房地產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)的設(shè)定與分析

筆者利用RBC模型（真實(shí)經(jīng)濟(jì)周期模型）分析了房地產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的作用機(jī)制，并根據(jù)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值與房地產(chǎn)價(jià)格的相互關(guān)系建立相關(guān)模型，從微觀經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)的角度探討了房地產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的影響。其中RBC模型是以古典經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模型為基礎(chǔ)，結(jié)合外生隨機(jī)沖擊，以此為基礎(chǔ)對(duì)其對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生的影響進(jìn)行了探討。

（一）國(guó)民經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出

在真實(shí)經(jīng)濟(jì)周期模型中（RBC模型），房地產(chǎn)價(jià)格與宏觀經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出可用生產(chǎn)函數(shù)表示。

二、房地產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)與宏觀經(jīng)濟(jì)的互動(dòng)機(jī)制

（一）數(shù)據(jù)說(shuō)明與變量選取

根據(jù)理論模型，本文選取了2004年到2014年全國(guó)商品房?jī)r(jià)格的定基指數(shù)的季度數(shù)據(jù)fdct，用來(lái)表示房產(chǎn)價(jià)格的變化情況。選取對(duì)應(yīng)時(shí)間段的GDP數(shù)據(jù)gdpt表示宏觀經(jīng)濟(jì)變化。為了增加參數(shù)估計(jì)的有效性，筆者將季度數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)換成月度數(shù)據(jù)。

（二）房產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)的模型分析

筆者采用GARCH模型，對(duì)房產(chǎn)價(jià)格的波動(dòng)情況進(jìn)行分析，具體過(guò)程如下。

1、ARCH LM檢驗(yàn)

（三）房產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)作用機(jī)制分析

1、ADF檢驗(yàn)

由以上理論分析可知，即宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)依賴于當(dāng)期房產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)與滯后一期宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)和滯后兩期房產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)?，F(xiàn)將國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值取對(duì)數(shù)一階差分序列得{dlngdpt}，用來(lái)表示宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)。將商品房銷售價(jià)格指數(shù)取對(duì)數(shù)得{lnfdct}，用來(lái)表示房產(chǎn)價(jià)格變化，建立數(shù)學(xué)模型。若數(shù)據(jù)平穩(wěn)，則直接使用最小二乘法進(jìn)行處理，若數(shù)據(jù)非平穩(wěn)，則檢驗(yàn)各變量間是否存在協(xié)整關(guān)系。

2、協(xié)整檢驗(yàn)

協(xié)整檢驗(yàn)主要用來(lái)分析變量之間是否存在長(zhǎng)期均衡關(guān)系。本文建立的系統(tǒng)只包含兩個(gè)時(shí)間序列，因此采用E-G兩步法檢驗(yàn)宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)與房地產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)的關(guān)系即可。由最小二乘法對(duì)二者處理，得回歸方程為：

由此可見(jiàn)，宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)在很大程度上依賴于滯后項(xiàng)，滯后一期的房地產(chǎn)價(jià)格對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的影響系數(shù)為0.07，滯后兩期的房產(chǎn)價(jià)格對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生負(fù)影響，系數(shù)為-0.0588。進(jìn)一步處理，可得下圖：

由圖可知，當(dāng)即期房地產(chǎn)價(jià)格正增長(zhǎng)時(shí)，國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值會(huì)在前6個(gè)月出現(xiàn)快速上升，在第7月達(dá)到頂峰，但在隨后三年內(nèi)緩慢波動(dòng)下降至0。

三、結(jié)束語(yǔ)

房地產(chǎn)價(jià)格上升在短期內(nèi)確實(shí)對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)起增長(zhǎng)起到了刺激作用，但就長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，其模式不利于經(jīng)濟(jì)的健康穩(wěn)定發(fā)展，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)多遠(yuǎn)化、可持續(xù)發(fā)展才是解決經(jīng)濟(jì)問(wèn)題的根本之道。在當(dāng)前我國(guó)房地長(zhǎng)經(jīng)濟(jì)持續(xù)升溫的現(xiàn)狀下，政府部門(mén)應(yīng)出臺(tái)相關(guān)的措施，實(shí)現(xiàn)房地長(zhǎng)經(jīng)濟(jì)與宏觀經(jīng)濟(jì)的協(xié)調(diào)健康發(fā)展。

（作者單位：廣西師范大學(xué)數(shù)統(tǒng)學(xué)院）

基金資助項(xiàng)目名稱：資產(chǎn)收益及其波動(dòng)率隨機(jī)跳躍模型下金融衍生品定價(jià)的蒙特卡羅模擬法（項(xiàng)目編號(hào)：13YJA91000）

參考文獻(xiàn)：

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[2] 周佳.我國(guó)房地產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)形成機(jī)制及與宏觀經(jīng)濟(jì)關(guān)聯(lián)研究[D].哈爾濱工業(yè)大學(xué)，2015.