BOT 模式下生活垃圾焚燒發(fā)電項(xiàng)目財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)措施

屈國(guó)敦 光大環(huán)保能源（新化）有限公司

BOT 模式已經(jīng)歷多個(gè)發(fā)展時(shí)期，包括BOOT、BOO、BLT 等，所有關(guān)于建設(shè)、經(jīng)營(yíng)等的要素都可以納入這一模式概念，由此可見其復(fù)雜性較強(qiáng)。那么為更加高效地運(yùn)用BOT 模式，優(yōu)化生活垃圾焚燒發(fā)電設(shè)備，必須加強(qiáng)對(duì)BOT 模式財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的分析研究。

一、生活垃圾焚燒發(fā)電項(xiàng)目中應(yīng)用BOT 模式的必要性

（一）減輕政府生活垃圾焚燒發(fā)電項(xiàng)目組織籌劃財(cái)政壓力

生活垃圾焚燒發(fā)電項(xiàng)目指的是創(chuàng)新優(yōu)化焚燒設(shè)備，提高垃圾處理期間熱量利用能力、劇毒物質(zhì)管控能力，大力促進(jìn)新形勢(shì)下生活垃圾焚燒發(fā)電技術(shù)的使用和推廣。在創(chuàng)新優(yōu)化焚燒設(shè)備的過程中對(duì)人、財(cái)、物的需求非常大，與此同時(shí)焚燒設(shè)備成本較高、研制發(fā)展的周期較長(zhǎng)、風(fēng)險(xiǎn)較大。而政府不僅欠缺開發(fā)、推廣、管理經(jīng)驗(yàn)，也缺乏財(cái)政收入，如果僅僅依賴政府極易導(dǎo)致項(xiàng)目停擺的情況出現(xiàn)。通過利用BOT 模式加強(qiáng)社會(huì)資本引進(jìn)，吸納大量私人機(jī)構(gòu)，從而減輕政府組織籌劃財(cái)政負(fù)擔(dān)，降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生率。

（二）分?jǐn)偵罾贌l(fā)電項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)

在生活垃圾焚燒發(fā)電項(xiàng)目落實(shí)、管理等環(huán)節(jié)存在一系列風(fēng)險(xiǎn)。新冠肺炎發(fā)生初期，許多地區(qū)為防范控制疫情，暫停施工生活垃圾焚燒發(fā)電項(xiàng)目，導(dǎo)致項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)更加嚴(yán)重。對(duì)于BOT 模式下的發(fā)電項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)，一般由政府組織和私人機(jī)構(gòu)共同承擔(dān)，實(shí)現(xiàn)分?jǐn)傦L(fēng)險(xiǎn)的目的，以此保障私人機(jī)構(gòu)權(quán)益。BOT 模式下的發(fā)電項(xiàng)目不僅受非人為因素影響，也受施工、管理等因素的影響。政府相較于私人機(jī)構(gòu)具有更強(qiáng)的綜合管控能力，并且在政策方面給予較大支持，分?jǐn)傢?xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)。

（三）加大私人機(jī)構(gòu)、政府組織協(xié)作的力度

與PPP 模式相比，BOT 模式有相似之處，在政府組織與私人機(jī)構(gòu)搭建起溝通的橋梁，其一政府組織可以下達(dá)上級(jí)關(guān)于項(xiàng)目發(fā)展所給出的指導(dǎo)意見，合理制定項(xiàng)目實(shí)施標(biāo)準(zhǔn)，指明項(xiàng)目發(fā)展方向；其二私人機(jī)構(gòu)能夠向上反饋實(shí)際進(jìn)展與推行中遇到的難題，加快獲得政策、人才等方面的支持，從而增強(qiáng)政府組織與私人機(jī)構(gòu)之間協(xié)同聯(lián)動(dòng)的有效性，大力支持兩者共同進(jìn)行項(xiàng)目設(shè)計(jì)。

（四）嚴(yán)格執(zhí)行項(xiàng)目標(biāo)準(zhǔn)，規(guī)避私人機(jī)構(gòu)、政府組織利益糾紛

究其本質(zhì)，在生活垃圾焚燒發(fā)電項(xiàng)目設(shè)計(jì)開發(fā)環(huán)節(jié)與實(shí)施環(huán)節(jié)，政府組織和私人機(jī)構(gòu)各自有其追求，政府組織希望利用項(xiàng)目造福人民，有效處理民生問題，而私人機(jī)構(gòu)希望利用項(xiàng)目獲取更大經(jīng)濟(jì)效益，因此私人機(jī)構(gòu)極易受到眼前利益的誘惑，不夠重視項(xiàng)目綜合發(fā)展質(zhì)量。以BOT 模式為基礎(chǔ)，政府組織結(jié)合具體需求合理制定項(xiàng)目標(biāo)準(zhǔn)，圍繞項(xiàng)目提出要求，保證私人機(jī)構(gòu)可以在質(zhì)量達(dá)標(biāo)的條件下獲取經(jīng)濟(jì)效益，進(jìn)而避免雙方發(fā)生糾紛，借助項(xiàng)目標(biāo)準(zhǔn)開展一系列活動(dòng)，確保活動(dòng)有據(jù)可依，實(shí)現(xiàn)對(duì)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的有效防范。

（五）提高生活垃圾焚燒發(fā)電項(xiàng)目運(yùn)作效率

部分可以承接項(xiàng)目的私人機(jī)構(gòu)相較于政府組織具有更加豐富的經(jīng)驗(yàn)、資源與人才且思想先進(jìn)，能夠有效開展管理活動(dòng)，通過發(fā)揮政府決策引領(lǐng)作用可以確保管理目標(biāo)與方向清晰，以實(shí)際為出發(fā)點(diǎn)結(jié)合項(xiàng)目實(shí)施運(yùn)行需求合理選用對(duì)策，比如調(diào)整現(xiàn)金流量等，降低項(xiàng)目財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生率，有效處理政府組織在項(xiàng)目運(yùn)行過程中存在的不足。

二、BOT 模式下生活垃圾焚燒發(fā)電項(xiàng)目財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的影響因素

（一）籌資風(fēng)險(xiǎn)

對(duì)于企業(yè)而言，在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中的首要環(huán)節(jié)為籌資活動(dòng)，BOT 模式下的生活垃圾焚燒發(fā)電項(xiàng)目往往投資額較大，可應(yīng)用的融資渠道較為單一，利用率較高的渠道為自有資金與銀行貸款。若資本結(jié)構(gòu)缺乏科學(xué)性、合理性，同時(shí)自有資本較低，一味依靠銀行貸款，容易引發(fā)借入資金風(fēng)險(xiǎn)。一般情況下，銀行貸款籌資風(fēng)險(xiǎn)表現(xiàn)在項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)過程中是否可以按時(shí)還本付息。若銀行貸款所選取的還款方式與期限不夠合理，項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)環(huán)節(jié)資金來源不夠多樣，無法科學(xué)籌集資金以及還款，非常容易發(fā)生不能還本付息的風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)一步造成公司違約且向銀行支付罰息的情況，更有甚者低價(jià)拍賣財(cái)產(chǎn)，對(duì)公司聲譽(yù)產(chǎn)生嚴(yán)重影響，最終造成企業(yè)破產(chǎn)倒閉。

（二）收入風(fēng)險(xiǎn)

結(jié)合生活垃圾焚燒發(fā)電項(xiàng)目實(shí)際情況來看，一般有兩個(gè)收入來源，其一為向政府收取的垃圾處置補(bǔ)貼，其二為向國(guó)家電網(wǎng)收取的售電收入。項(xiàng)目收入的影響因素包括垃圾量、上網(wǎng)電價(jià)、垃圾處置補(bǔ)貼單價(jià)等。

1.垃圾供應(yīng)及價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)

為實(shí)現(xiàn)垃圾焚燒發(fā)電的目的，需要將生活垃圾作為原材料，如果供應(yīng)量沒有達(dá)到所需數(shù)量與質(zhì)量或者供應(yīng)垃圾年度總熱值不符合基準(zhǔn)值，會(huì)降低發(fā)電量、提高運(yùn)營(yíng)成本等，難以保障項(xiàng)目收益?，F(xiàn)階段垃圾分類制度有待完善，人們?nèi)狈诸愐庾R(shí)，將非生活垃圾混入生活垃圾中，同時(shí)垃圾含水量過高，不利于垃圾燃燒，縮短燃燒系統(tǒng)使用時(shí)間，提高維護(hù)成本。

在BOT 協(xié)議簽訂環(huán)節(jié)已經(jīng)確切制定垃圾處置補(bǔ)貼單價(jià)，在物價(jià)日益上漲與設(shè)備不斷使用的過程中，經(jīng)營(yíng)成本越來越高，而補(bǔ)貼單價(jià)不會(huì)發(fā)生較大變化，雖然在協(xié)議中與政府共同建立了調(diào)價(jià)機(jī)制，但是仍有時(shí)間節(jié)點(diǎn)以及特殊要求，不能結(jié)合具體狀況第一時(shí)間調(diào)整單價(jià)。

2.上網(wǎng)電量及電價(jià)風(fēng)險(xiǎn)

上網(wǎng)電量主要有兩項(xiàng)影響因素，一項(xiàng)是發(fā)電量，另一項(xiàng)是廠用電量。其中發(fā)電量也受兩項(xiàng)因素影響，分別為垃圾處理量、垃圾熱值。若這兩個(gè)參數(shù)不能達(dá)標(biāo)，會(huì)降低發(fā)電量。另外，上網(wǎng)電量會(huì)隨著廠耗電量的增多而減少，難以實(shí)現(xiàn)預(yù)期收益。通常來說，國(guó)家出臺(tái)的政策會(huì)對(duì)上網(wǎng)電價(jià)產(chǎn)生較大影響，當(dāng)下國(guó)家已經(jīng)制定了統(tǒng)一的垃圾發(fā)電標(biāo)桿電價(jià)，即0.65 元/千瓦，對(duì)于高出當(dāng)?shù)孛摿蛉济簷C(jī)組標(biāo)桿上網(wǎng)電價(jià)的部分，當(dāng)?shù)厥〖?jí)電網(wǎng)負(fù)擔(dān)其中一部分，電價(jià)為0.1 元/千瓦，其他部分納入全國(guó)征收的可再生能源電價(jià)。近年來，國(guó)家不斷在政策方面加大對(duì)垃圾焚燒發(fā)電行業(yè)的支持，日后可能出現(xiàn)政策調(diào)整的情況，日益減少甚至放棄支持，迎來再生能源國(guó)家補(bǔ)貼機(jī)制的重大改變，阻礙預(yù)期收益實(shí)現(xiàn)，讓企業(yè)生存發(fā)展面臨嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。

（三）成本變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)

成本變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)指的是因?yàn)檫\(yùn)營(yíng)標(biāo)準(zhǔn)、價(jià)格材料等發(fā)生變化而引發(fā)的成本變化風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于垃圾焚燒發(fā)電項(xiàng)目，在環(huán)境保護(hù)方面提出較高要求，要符合國(guó)家環(huán)境保護(hù)標(biāo)準(zhǔn)，當(dāng)處理“三廢”時(shí)應(yīng)該合理加入環(huán)保耗材，比如氫氧化鈣、氨水等，與此同時(shí)增加設(shè)備日常維護(hù)費(fèi)用、更新費(fèi)用等，從而導(dǎo)致垃圾處理以及發(fā)電成本提高。

當(dāng)前物價(jià)指數(shù)日益提高，國(guó)家越來越重視生態(tài)環(huán)保，因此大量化工廠由于不符合環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)而停業(yè)甚至關(guān)閉，諸多環(huán)保耗材供應(yīng)量的降低導(dǎo)致價(jià)格提高。對(duì)于垃圾焚燒發(fā)電廠環(huán)境保護(hù)，國(guó)家生態(tài)環(huán)境部提出更高要求，加強(qiáng)監(jiān)督，為實(shí)現(xiàn)達(dá)標(biāo)排放目的，逐漸提高環(huán)保耗材需求量，所以項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)成本持續(xù)增加。

（四）稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

針對(duì)垃圾焚燒發(fā)電項(xiàng)目，當(dāng)前國(guó)家已經(jīng)出臺(tái)了諸多稅收優(yōu)惠政策，如環(huán)保免稅征、增值稅即征即退等。為享受優(yōu)惠政策，首先需要環(huán)保達(dá)到標(biāo)準(zhǔn)并且納稅信用良好。

根據(jù)財(cái)稅〔2015〕78 號(hào)文規(guī)定納稅信用C、D 級(jí)納稅人不得享受增值稅即征即退優(yōu)惠政策，受到稅收處罰的（警告或單次1 萬元以下罰款除外），36 個(gè)月內(nèi)不得享受即征即退優(yōu)惠政策。按照環(huán)保稅法規(guī)定，生活垃圾集中處理場(chǎng)所排放應(yīng)稅污染物處于允許范圍內(nèi)的，暫時(shí)免征環(huán)保稅。在實(shí)際運(yùn)行生活垃圾焚燒發(fā)電項(xiàng)目期間，若環(huán)保指標(biāo)不在規(guī)定范圍中、納稅信用相對(duì)較低等，都不利于享受優(yōu)惠政策，這樣一來難以保障項(xiàng)目收益。

（五）資金回收風(fēng)險(xiǎn)

BOT 模式下生活垃圾焚燒發(fā)電項(xiàng)目收益一般包括兩部分，一部分是垃圾處理補(bǔ)貼費(fèi)，另一部分是上網(wǎng)電費(fèi)。資金回收風(fēng)險(xiǎn)具體表現(xiàn)在這兩部分費(fèi)用不能第一時(shí)間全部收回，由此導(dǎo)致項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)資金難以周轉(zhuǎn)。倘若不能第一時(shí)間收回資金，將增大項(xiàng)目還本付息壓力，并且出現(xiàn)運(yùn)營(yíng)資金短缺的情況，更為嚴(yán)重的是項(xiàng)目資金鏈斷裂。

近些年來，可再生能源發(fā)電裝機(jī)規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大，可再生能源電價(jià)附加補(bǔ)貼出現(xiàn)極大資金缺口，嚴(yán)重影響大量可再生能源發(fā)電企業(yè)，其電費(fèi)收入存在拖欠問題，同時(shí)增大成本負(fù)擔(dān)，導(dǎo)致經(jīng)營(yíng)困難。在資金回收方面，生活垃圾發(fā)電項(xiàng)目亟須處理的最大風(fēng)險(xiǎn)為不能第一時(shí)間得到可再生能源附加資金補(bǔ)貼，而這部分資金在所有電費(fèi)收入中占有較大比例。

三、BOT 模式下生活垃圾焚燒發(fā)電項(xiàng)目財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)措施

（一）籌資風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)

在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理過程中，第一個(gè)環(huán)節(jié)是籌資風(fēng)險(xiǎn)管控。項(xiàng)目實(shí)施之前需要全面調(diào)查論證，結(jié)合總投資計(jì)劃以及預(yù)算，精準(zhǔn)預(yù)測(cè)項(xiàng)目今后收益與現(xiàn)金流，按照實(shí)際情況全方位考慮分析，科學(xué)合理確定自有資本與銀行貸款之間的比例，改善調(diào)整資本結(jié)構(gòu)，選擇合適的借款金額與期限等。在貸款辦理過程中，提高議價(jià)能力，同各家銀行洽談，最終選擇制約條款相對(duì)較少且資金成本相對(duì)較低的銀行，加強(qiáng)兩者之間的協(xié)同合作。在生活垃圾焚燒發(fā)電BOT 項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)過程中，應(yīng)當(dāng)加大經(jīng)營(yíng)管理強(qiáng)度，科學(xué)合理使用資金，實(shí)現(xiàn)資金高效使用，增大應(yīng)收賬款回收強(qiáng)度，保證項(xiàng)目可以第一時(shí)間還本付息。

（二）收入風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)

1.垃圾供應(yīng)及價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)措施

在生活垃圾焚燒發(fā)電BOT 項(xiàng)目投入生產(chǎn)之后，為及時(shí)有效處理垃圾供應(yīng)所引發(fā)的收入風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)做到以下幾點(diǎn)，首先，在BOT 協(xié)議簽訂過程中，需要與政府共同確定保底垃圾供應(yīng)量，在投入生產(chǎn)之后一旦垃圾量不達(dá)標(biāo)，可以保底量為依據(jù)階段垃圾處理補(bǔ)貼；其次，加強(qiáng)與當(dāng)?shù)卣g的互動(dòng)交流，請(qǐng)有關(guān)部門加強(qiáng)構(gòu)建垃圾收運(yùn)體系，集中城鎮(zhèn)垃圾與鄉(xiāng)村垃圾，將其運(yùn)到垃圾焚燒發(fā)電廠統(tǒng)一處理。

生活垃圾焚燒發(fā)電BOT 項(xiàng)目公司圍繞垃圾處置補(bǔ)貼單價(jià)需要采取的措施是：精準(zhǔn)歸集與核算垃圾處置和發(fā)電成本，加強(qiáng)對(duì)項(xiàng)目綜合成本的定期預(yù)測(cè)和計(jì)算，在此前提下請(qǐng)求相關(guān)政府部門調(diào)整單價(jià)，另外還需要與之約定一般調(diào)價(jià)周期以及某些特殊條件下的調(diào)價(jià)機(jī)制。

2.上網(wǎng)電量風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)措施

為增加上網(wǎng)電量，應(yīng)提高每噸垃圾發(fā)電量，對(duì)于這項(xiàng)指標(biāo)而言生活垃圾熱值影響最大。生活垃圾焚燒發(fā)電BOT項(xiàng)目公司需要加強(qiáng)與當(dāng)?shù)卣块T之間的交流溝通，請(qǐng)政府部門積極進(jìn)行宣傳教育，全面普及垃圾分類，建立健全分類收集管理制度，科學(xué)合理制定監(jiān)督措施，增強(qiáng)民眾垃圾分類意識(shí)，減少降低含水量，增大生活垃圾熱值。

對(duì)于每噸垃圾發(fā)電量，焚燒技術(shù)也是一項(xiàng)重要影響因素，通過使用先進(jìn)焚燒設(shè)備，嚴(yán)格管控各個(gè)焚燒工藝流程，可以增加每噸發(fā)電量，減少?gòu)S用電量，增加上網(wǎng)電量。

（三）成本風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)

在生活垃圾焚燒發(fā)電BOT 項(xiàng)目公司中，加大內(nèi)部管理力度，貫徹落實(shí)預(yù)算管理，嚴(yán)格管控成本，充分利用績(jī)效考核制度，在確保生產(chǎn)安全性且排放達(dá)到標(biāo)準(zhǔn)的基礎(chǔ)上，盡可能減少支出；使成本費(fèi)用成為全面預(yù)算管理的一部分，合理分解項(xiàng)目成本費(fèi)用，實(shí)現(xiàn)責(zé)任到人，加強(qiáng)成本的定期分析，盡早反饋與監(jiān)督實(shí)際預(yù)算執(zhí)行情況；提高采購(gòu)管理規(guī)范化程度，減少日常采購(gòu)成本，在采購(gòu)環(huán)節(jié)嚴(yán)格遵守貨比三家、對(duì)比質(zhì)量與價(jià)格以及擇優(yōu)選擇的原則。

（四）稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)

BOT 模式下的生活垃圾焚燒發(fā)電項(xiàng)目能夠享受一系列稅收優(yōu)惠政策，如果環(huán)保指標(biāo)符合標(biāo)準(zhǔn)并且納稅信用良好，可以大力促進(jìn)企業(yè)可持續(xù)發(fā)展。生活垃圾焚燒發(fā)電BOT 項(xiàng)目投入生產(chǎn)之后需要加大運(yùn)營(yíng)管理強(qiáng)度，將環(huán)保達(dá)標(biāo)以及安全生產(chǎn)置于首要地位。在日常納稅中應(yīng)高度重視其質(zhì)量，第一時(shí)間足額申報(bào)每一項(xiàng)稅費(fèi)，關(guān)注納稅信用等級(jí)，確保信用良好。在經(jīng)營(yíng)過程中保證符合法律法規(guī)，降低涉稅風(fēng)險(xiǎn)，防止造成稅收罰款等各種不良后果。另外還需要與當(dāng)?shù)囟悇?wù)局及時(shí)有效溝通，明確當(dāng)?shù)卣?，保持密切?lián)系。

（五）資金回收風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)

在生活垃圾焚燒發(fā)電BOT 項(xiàng)目投入生產(chǎn)之前，需要有效應(yīng)對(duì)垃圾處置補(bǔ)貼，為此，應(yīng)及時(shí)同相關(guān)政府部門做好銜接，共同簽訂垃圾處理服務(wù)合同，了解掌握付款期限、數(shù)據(jù)核對(duì)等詳細(xì)的結(jié)算事項(xiàng)。項(xiàng)目投產(chǎn)之后的每個(gè)月都需要與政府部門溝通合作，明確垃圾進(jìn)廠量，并第一時(shí)間開具發(fā)票，讓專門人員聯(lián)系政府部門做好接收款核對(duì)。針對(duì)電費(fèi)收入，需盡早與國(guó)家電網(wǎng)聯(lián)系并簽訂購(gòu)售電合同，另外每個(gè)月都要在有效時(shí)間中核對(duì)上網(wǎng)電量、開具發(fā)票，盡早回收標(biāo)桿電費(fèi)與省補(bǔ)電費(fèi)。

四、結(jié)語(yǔ)

綜上所述，文章圍繞BOT 模式下的生活垃圾焚燒發(fā)電項(xiàng)目，探究了主要財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，而且提出多種應(yīng)對(duì)措施。各個(gè)地區(qū)規(guī)模與類型各異的生活垃圾焚燒發(fā)電項(xiàng)目需要應(yīng)對(duì)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)不同，所以在實(shí)際開展風(fēng)險(xiǎn)管理工作時(shí)應(yīng)結(jié)合實(shí)際情況全面深入分析并采取合適的應(yīng)對(duì)措施。