東道國與母國雙邊外交關(guān)系對跨國企業(yè)海外投資績效的影響—制度距離和國際化經(jīng)驗(yàn)的調(diào)節(jié)作用

張 偉，岳雯雯，賈 昱，程斌武，楊 也

(1.武漢理工大學(xué) 安全科學(xué)與應(yīng)急管理學(xué)院，湖北 武漢 430070；2.武漢理工大學(xué) 管理學(xué)院，湖北 武漢 430070；3.武漢理工大學(xué) 創(chuàng)業(yè)學(xué)院，湖北 武漢 430070；4.武漢大學(xué) 新聞與傳播學(xué)院，湖北 武漢 430072)

近年來美國高舉貿(mào)易保護(hù)旗幟，奉行單邊主義，不斷挑唆全球重要經(jīng)濟(jì)體與中國形成對抗關(guān)系，加上新冠疫情影響，將中國推上與全球各國外交關(guān)系急劇變化的風(fēng)口浪尖。中美兩國貿(mào)易爭端與換屆選舉導(dǎo)致中美雙邊關(guān)系越發(fā)緊張，美國政府對中資企業(yè)出臺了多項(xiàng)苛刻的限制性政策，導(dǎo)致中國跨國企業(yè)在美國的投資面臨了空前的風(fēng)險(xiǎn)和不安全性[1]。

事實(shí)上，近年來中國企業(yè)赴美投資頻頻因遭遇國家安全審查而夭折，主要體現(xiàn)在兩個(gè)方面：①中國的高科技企業(yè)赴美進(jìn)行高科技方面的并購基本上都遭到失??；②中國在美國并購金融業(yè)也失敗。而美國對華為公司的打壓是中美雙邊外交關(guān)系不斷惡化下美國抑制打壓中國資本在美國對外直接投資(OFDI)的真實(shí)寫照[2]。越來越多的中國企業(yè)在海外投資過程中面臨著許多嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。如東道國的政治風(fēng)險(xiǎn)、戰(zhàn)爭和內(nèi)外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境，如“陸權(quán)經(jīng)濟(jì)”與“海權(quán)經(jīng)濟(jì)”的博弈、“經(jīng)濟(jì)聯(lián)盟”與“經(jīng)濟(jì)解體”的影響等。在國內(nèi)對外投資支持政策助推之下，面臨諸多海外投資困境，跨國企業(yè)如何利用制度因素來破解海外投資困境則顯得尤為重要。

目前關(guān)于制度因素對跨國企業(yè)海外投資績效影響的研究主要從以下三個(gè)視角進(jìn)行：①東道國視角，即探討東道國制度環(huán)境和穩(wěn)定性對跨國企業(yè)海外投資績效的影響；②母國視角，研究跨國企業(yè)母國政府制度政策支持如何影響跨國企業(yè)海外投資績效；③母國-東道制度差異視角，主要研究制度距離對跨國企業(yè)海外投資績效的影響。這3個(gè)視角均默認(rèn)制度因素是一個(gè)外生變量，認(rèn)為制度環(huán)境是客觀存在的穩(wěn)定因素，只對跨國企業(yè)海外投資過程產(chǎn)生影響，而不受該過程的影響[3]。最新的制度理論提出嵌入制度環(huán)境中的行動(dòng)主體具有主觀能動(dòng)性，會主動(dòng)改變現(xiàn)行制度或者創(chuàng)造新制度[4]，而關(guān)于跨國企業(yè)海外投資績效的現(xiàn)有研究大都忽視了這種主觀能動(dòng)性。筆者從行為者發(fā)揮主觀能動(dòng)性主動(dòng)創(chuàng)造新制度的視角出發(fā)，研究雙邊外交關(guān)系對跨國企業(yè)海外投資績效影響，并且識別出制度距離(正式制度距離、非正式制度距離)與國際化經(jīng)驗(yàn)的邊界條件。拓展了制度理論在跨國企業(yè)海外投資績效方面的研究，也為跨國企業(yè)更好地“走出去”提供了管理實(shí)踐啟示。

1 理論回顧與假設(shè)提出

1.1 雙邊外交關(guān)系

外交關(guān)系是指母國和東道國專門設(shè)定、符合兩國之間特定情況和相互利益、主動(dòng)構(gòu)建的制度安排[5-6]。雙邊外交關(guān)系體現(xiàn)了兩國在全球事務(wù)中國家利益的一致性，這種一致性部分基于意識形態(tài)和歷史聯(lián)系，但卻會隨著政治事件的不斷發(fā)展而改變，可能是合作的或者是沖突的。

良好的雙邊外交關(guān)系主要體現(xiàn)在如下幾種形式：國家間良好外交關(guān)系、政治互訪、友好城市建立、雙邊投資協(xié)定(BIT)等。兩國之間友好外交關(guān)系的建立意味著雙方在部分正式的制度安排上達(dá)成共識，且具有穩(wěn)定可靠的執(zhí)行基礎(chǔ)和執(zhí)行可能。政府之間良好的雙邊外交關(guān)系是母國企業(yè)與東道國政治和商業(yè)行為者之間的橋梁，“非重復(fù)”外交關(guān)系的橋接作用尤為明顯。母國與東道國之間友好的外交關(guān)系可以正面影響一方對另一方的對外直接投資，也在一定程度上為通信、能源等敏感行業(yè)和涉及國家安全的產(chǎn)業(yè)發(fā)展提供了保護(hù)和支持。同時(shí)對于彌補(bǔ)東道國制度缺陷起到一定作用，兩國建交時(shí)間越長，越有利于促進(jìn)OFDI。

良好的雙邊外交關(guān)系使母國政府在東道國享有合法性，與母國政府及其外交網(wǎng)絡(luò)相關(guān)的公司也可能被東道國政府視為合法，更有可能成為東道國政府的“朋友”，東道國政府對這些公司產(chǎn)生投機(jī)行為的可能性較低。合法性的提高減少了外來者劣勢，并提高了跨國企業(yè)在東道國的投資成功率，還可能帶來投資機(jī)會。另外，各國政府之間的雙邊外交關(guān)系促進(jìn)了母國與東道國之間的重要互動(dòng)，機(jī)構(gòu)之間會不斷努力減少關(guān)系中的不一致性和不確定性。母國與東道國之間良好的關(guān)系、友好城市之間良好的互動(dòng)為跨國企業(yè)海外投資營造了一個(gè)友好氛圍，不斷向微觀層面擴(kuò)散，為創(chuàng)造新的投資機(jī)會孕育條件，同時(shí)也有可能為投資企業(yè)爭取一定的優(yōu)惠政策，更有利于跨國企業(yè)海外直接投資[7]。

1.2 雙邊外交關(guān)系對跨國企業(yè)海外投資績效的影響

兩國政府在全球事務(wù)中的利益一致性程度反映了兩國之間的政治親和力水平，一致性程度越高，政治親和力水平就越高。影響國家利益一致性的因素主要包括治理結(jié)構(gòu)、政治文化、國家財(cái)富、地理、文化、特殊的政治議程等。有研究者認(rèn)為，政治親和力會影響政府參與彼此沖突或合作行動(dòng)的意愿，政治親和力越高，國家之間的分歧就越少，對彼此利益的威脅就越小，從而減少了沖突的可能性?？鐕髽I(yè)的母國背景，特別是母國與東道國政治親和力水平在一定程度上影響東道國決策，從而影響被收購企業(yè)的預(yù)期議價(jià)能力。當(dāng)跨國企業(yè)母國與東道國親和力水平越強(qiáng)時(shí)，跨國企業(yè)在東道國的收購行為對該國的經(jīng)濟(jì)和政治利益的威脅就更小，從而降低了東道國政府在交易談判中對跨國企業(yè)進(jìn)行干預(yù)的可能性。實(shí)證研究表明，具有相似國家利益的國家之間的貿(mào)易更多。

通過跨國企業(yè)、母國政府和東道國政府的溝通渠道，也能為東道國市場帶來有價(jià)值的商業(yè)信息[8]。友好的外交關(guān)系促使大使館或領(lǐng)事館的外交官能夠與東道國社會的各種利益相關(guān)者進(jìn)行更密切的互動(dòng)，并成為促進(jìn)跨國界人民和組織之間互動(dòng)的聯(lián)絡(luò)人[9]。各國政府之間的雙邊外交關(guān)系促進(jìn)了母國與東道國機(jī)構(gòu)之間的重要互動(dòng)，機(jī)構(gòu)之間會不斷努力減少關(guān)系中的不一致性和不確定性，與機(jī)構(gòu)有聯(lián)系的第三方在該過程中將形成相互關(guān)聯(lián)的趨勢。而在雙邊外交關(guān)系建立過程中的循環(huán)互動(dòng)使與母國有關(guān)系的跨國企業(yè)獲得了母國背書，進(jìn)而獲得了東道國的合法性。

因此，當(dāng)母國政府因友好外交關(guān)系而在東道國政府眼中享有合法性時(shí)，與母國政府及其外交網(wǎng)絡(luò)相關(guān)的公司也可能被東道國政府視為合法，更有可能成為東道國政府的“朋友”，東道國政府不太可能對這些公司產(chǎn)生投機(jī)行為。合法性的獲得一方面使跨國企業(yè)易于被理解和被信任，使企業(yè)免受外部社會行為人的更多審查和不信任；另一方面，監(jiān)管機(jī)構(gòu)有利的評價(jià)賦予了跨國企業(yè)社會政治合法性，避免其受到質(zhì)疑，同時(shí)減少了外來者劣勢，并提高了跨國企業(yè)在東道國的投資成功率。合法性還可能帶來一些投資機(jī)會，例如政府更傾向于向被認(rèn)為更合法的公司授予合同、許可證或優(yōu)惠待遇?；谏鲜龇治觯岢鋈缦录僭O(shè)：

H1雙邊外交關(guān)系促進(jìn)跨國企業(yè)海外投資績效。

1.3 制度距離的調(diào)節(jié)作用

正式制度距離反映出母國與東道國在就業(yè)法規(guī)、知識產(chǎn)權(quán)制度、金融市場運(yùn)作等方面的規(guī)范差異會給跨國企業(yè)帶來巨大的障礙。不同法律制度形式的正式制度多樣性導(dǎo)致了更高的交易和協(xié)調(diào)成本，使得商業(yè)合同作為控制機(jī)制和契約的使用成本高昂且無效。這種差異還可能嚴(yán)重限制跨國企業(yè)對東道國當(dāng)?shù)睾献骰锇橘Y源和能力的了解，抑制合作伙伴之間的業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)移，限制企業(yè)吸收和使用寶貴資源的能力。由于正式制度差異的存在，企業(yè)吸收和使用東道國市場上的寶貴資源和知識的能力受到限制，從而削弱了利益相關(guān)者有效分享知識、適應(yīng)和協(xié)調(diào)跨國企業(yè)增值活動(dòng)的能力。

組織所處的正式制度環(huán)境會影響組織的行為與決策，組織的生存取決于利益相關(guān)者的持續(xù)支持，這種支持取決于組織是否符合其機(jī)構(gòu)環(huán)境中普遍存在的規(guī)范和信念[10]。制度同構(gòu)是組織獲得合法性的主要手段，國家和其他強(qiáng)大的外部行為體迫使組織走向一致的強(qiáng)制性同構(gòu)，即組織間的模仿同構(gòu)，在不確定性較大時(shí)降低風(fēng)險(xiǎn)，以滿足特定社會范疇的制度化期望的規(guī)范同構(gòu)?？鐕驹谶M(jìn)行海外投資的過程中，需要不斷地接受或采取符合東道國制度環(huán)境的行為，提高其在正式制度環(huán)境中的合法性，使組織免受外部社會行為人的更多審查和不信任[11]。如果組織的行為與這些被“廣為接受”的形式或做法相悖，組織就可能出現(xiàn)“合法性”危機(jī)，影響組織績效和發(fā)展。因此，正式制度距離更傾向于使跨國企業(yè)產(chǎn)生制度同構(gòu)行為。當(dāng)面臨正式制度差異時(shí)，企業(yè)更傾向于模仿東道國其他組織的結(jié)構(gòu)以及行為決策，而不是創(chuàng)造新的價(jià)值主張和規(guī)則以此來規(guī)避“合法性”危機(jī)，這種同構(gòu)化行為會讓組織更深地嵌入東道國現(xiàn)有場域和現(xiàn)存制度邏輯中，減少企業(yè)創(chuàng)造新價(jià)值主張的行為和動(dòng)力，降低跨國企業(yè)海外投資績效?；谏鲜龇治?，提出如下假設(shè)：

H2a正式制度距離負(fù)向調(diào)節(jié)雙邊外交關(guān)系與跨國企業(yè)海外投資績效之間的關(guān)系。當(dāng)正式制度距離較大時(shí)，雙邊外交關(guān)系對跨國企業(yè)投資績效的正向效應(yīng)將變小。

非正式制度距離是指由于語言、商業(yè)實(shí)踐和營銷觀念的差異，母國與東道國在社會文化認(rèn)知上的差異?？鐕幕町悓?dǎo)致的信息不對稱阻礙了信息的有效流動(dòng)和交流，影響跨國企業(yè)進(jìn)入東道國市場后的決策和績效，因?yàn)殚L期的對外活動(dòng)和外交互動(dòng)使文化差異更加明顯[12]，影響跨國企業(yè)在海外市場的績效?？鐕髽I(yè)必須嚴(yán)格尊重各國的社會文化，這是企業(yè)能夠生存并開展活動(dòng)的基礎(chǔ)。尤其是企業(yè)進(jìn)入地方政府參與決策過程、影響政府官員時(shí)，更要遵守本地的法律、制度和文化。對于跨國企業(yè)海外經(jīng)營來說，在某些時(shí)候，遵守社會文化等軟規(guī)則甚至比遵守硬規(guī)則更加重要[13]。當(dāng)文化距離較大，跨國企業(yè)與政府、非盈利組織、企業(yè)及公眾進(jìn)行溝通與活動(dòng)時(shí)，企業(yè)很可能會誤解互動(dòng)客體的需求和期望。例如，來自高度個(gè)人主義文化的人的無意行為可能會意外地冒犯來自集體主義文化的人，因?yàn)閬碜约w主義文化的人可能會從消極的角度而不是積極的角度看待這種個(gè)人主義行為。這種誤解可能會產(chǎn)生一系列適得其反的結(jié)果，例如所需許可的審批速度緩慢、對公司品牌聲譽(yù)造成負(fù)面影響等[14]，從而導(dǎo)致企業(yè)在外交活動(dòng)中倡導(dǎo)的新的盈利和價(jià)值主張的失敗，錯(cuò)過新機(jī)會和失去現(xiàn)有支持，甚至遭受更嚴(yán)重的排擠和相較更為嚴(yán)格的監(jiān)管處罰。基于上述分析，提出如下假設(shè)：

H2b非正式制度距離負(fù)向調(diào)節(jié)雙邊外交關(guān)系與跨國企業(yè)海外投資績效之間的關(guān)系。當(dāng)非正式制度距離較大時(shí)，雙邊外交關(guān)系對跨國企業(yè)投資績效的正向效應(yīng)將變小。

1.4 國際化經(jīng)驗(yàn)的調(diào)節(jié)作用

跨國企業(yè)在不熟悉的國家進(jìn)行跨國投資時(shí)，在新的國家或地區(qū)環(huán)境中存在一定的認(rèn)知風(fēng)險(xiǎn)，如何在陌生的環(huán)境中與當(dāng)?shù)卣?、企業(yè)和消費(fèi)者進(jìn)行有效溝通，將直接影響企業(yè)能否長期生存。由于東道國與母國在地域、經(jīng)濟(jì)等方面的差異，跨國企業(yè)在東道國的投資存在“外來者劣勢”。外來者劣勢容易出現(xiàn)與地方政府溝通不暢、政策理解偏差和陷入勞資糾紛等問題，此時(shí)跨國企業(yè)的國際經(jīng)驗(yàn)尤為重要，當(dāng)缺乏國際經(jīng)驗(yàn)時(shí)，更容易出現(xiàn)上述問題。

跨國企業(yè)的國際化過程也是經(jīng)驗(yàn)積累的過程，企業(yè)對東道國相關(guān)知識的積累有利于企業(yè)投資時(shí)規(guī)避一定的風(fēng)險(xiǎn)，提高投資效率，有助于降低“外來者劣勢”。首先，在東道國投資運(yùn)營的跨國企業(yè)會產(chǎn)生與東道國相關(guān)的陌生化和歧視成本，而豐富的國際化經(jīng)驗(yàn)?zāi)苁蛊髽I(yè)重視母國與東道國的制度、文化等各方面的差異，認(rèn)識到地域差異給海外投資帶來的影響，進(jìn)而在投資決策和經(jīng)營過程中將差異充分納入考慮，降低投資風(fēng)險(xiǎn)；其次，跨國企業(yè)豐富的國際化經(jīng)驗(yàn)可以幫助企業(yè)與東道國客戶、供應(yīng)商和當(dāng)?shù)厣虡I(yè)社區(qū)建立聯(lián)系，這種增加的商業(yè)熟悉度將鼓勵(lì)企業(yè)進(jìn)一步擴(kuò)張投資，優(yōu)化企業(yè)對東道國市場的資源投入決策和運(yùn)營效果[15]。另外，欠發(fā)達(dá)的國家和地區(qū)會產(chǎn)生征收風(fēng)險(xiǎn)和交易不確定性，跨國企業(yè)的國際化經(jīng)驗(yàn)此時(shí)就顯得尤為重要，可以幫助企業(yè)理解、解釋和處理外國地區(qū)的政治和運(yùn)營風(fēng)險(xiǎn)，通過國際化經(jīng)驗(yàn)的積累，可以準(zhǔn)確地感知海外投資及經(jīng)營過程中的政治、文化風(fēng)險(xiǎn)，做出相對準(zhǔn)確且合理的決策，及時(shí)撤出或縮小規(guī)模，最大化地減少政治風(fēng)險(xiǎn)帶來的損失?；谏鲜龇治觯岢鋈缦录僭O(shè)：

H3國際化經(jīng)驗(yàn)正向調(diào)節(jié)雙邊外交關(guān)系與跨國企業(yè)海外投資績效之間的關(guān)系。當(dāng)國際化經(jīng)驗(yàn)豐富時(shí)，雙邊外交關(guān)系對跨國企業(yè)投資績效的正向效應(yīng)將變大。

2 研究設(shè)計(jì)與實(shí)證分析

2.1 樣本選擇與數(shù)據(jù)來源

中國和中國企業(yè)在世界各地受尊重的差異很大，一些國家認(rèn)為中國的崛起是和平的，另一些國家則認(rèn)為這是可能挑戰(zhàn)現(xiàn)有秩序的威脅，因此，東亞局勢和中美關(guān)系非常緊張。同樣，中國投資在全球受歡迎程度也大相徑庭，在許多非洲國家普遍受到歡迎[16]，但在北美卻引發(fā)了全國性的爭論和新的法律法規(guī)。因此，中國跨國企業(yè)海外投資樣本對于研究外交關(guān)系及行動(dòng)對績效的影響具有很好的代表性，中國上市公司境外投資信息在以往的國際商務(wù)和戰(zhàn)略研究中被頻繁使用。

因此筆者選取了中國兩大證券交易所，即上海和深圳證券交易所上市的中國公司的海外投資數(shù)據(jù)?？鐕髽I(yè)海外投資績效、子公司規(guī)模、跨國企業(yè)海外子公司數(shù)量及其他相關(guān)數(shù)據(jù)來自于全球交易并購數(shù)據(jù)庫BVD—Zephhr、商務(wù)部對外投資名錄以及國泰安(CSMAR)中國A股上市公司的匹配數(shù)據(jù)(2013—2017)。雙邊外交關(guān)系數(shù)據(jù)來源于聯(lián)合國大會投票數(shù)據(jù)庫；正式制度距離數(shù)據(jù)來源于世界銀行世界治理指數(shù)(WGI)數(shù)據(jù)庫；非正式制度距離數(shù)據(jù)來源于Hofstede網(wǎng)站數(shù)據(jù);控制變量數(shù)據(jù)來源于法國CEPII地理距離數(shù)據(jù)庫。筆者在進(jìn)行計(jì)量回歸時(shí)，對樣本數(shù)據(jù)進(jìn)行了如下篩選與剔除：①剔除研究期間ST或*ST的樣本；②剔除海外投資目的地國在開曼群島、百慕大等避稅地的樣本；③選取中國A股上市制造業(yè)企業(yè)樣本數(shù)據(jù)。首先因?yàn)橹袊鴮ν庵苯油顿Y中制造業(yè)比重較大；其次，制造業(yè)企業(yè)海外投資時(shí)需要在東道國建立廠房、拓展上下游客戶、維護(hù)利益相關(guān)者關(guān)系等，較深地嵌入了東道國制度環(huán)境。由于某一數(shù)據(jù)的缺失可能會對回歸系數(shù)的準(zhǔn)確性造成影響，因此去除數(shù)據(jù)不完整的樣本，最終選取了108家制造業(yè)企業(yè)，共1 446個(gè)樣本數(shù)據(jù)。

2.2 變量測量

2.2.1 因變量

筆者選擇海外投資績效作為因變量，借鑒國內(nèi)外學(xué)者的實(shí)證模型選擇東道國子公司凈資產(chǎn)收益率ROE指標(biāo)對跨國企業(yè)海外投資績效進(jìn)行衡量[17]，數(shù)據(jù)來源于BVD—Zephhr以及國泰安海外直接投資數(shù)據(jù)庫。

2.2.2 自變量

筆者選擇雙邊外交關(guān)系作為自變量，按照LI等對雙邊外交關(guān)系的衡量標(biāo)準(zhǔn)[18]，以兩個(gè)國家在聯(lián)合國大會上對同一決議的投票密切程度，來衡量中國與東道國外交關(guān)系的好壞。投票數(shù)據(jù)的處理公式為1-2×d/dmax，其中d為確定年份中中國和東道國投票之間的度量距離相加，dmax為這些投票的最大可能的度量距離，該公式使用兩類投票數(shù)據(jù)(1=“是”或贊同一項(xiàng)決議、2=“否”或不贊同一項(xiàng)決議)。聯(lián)合國大會在許多問題上表明了各國的立場，包括軍事、安全、社會、政治和經(jīng)濟(jì)問題。大會上的投票對各國沒有約束，因此各國可以相對自由地表達(dá)其真實(shí)意見，投票結(jié)果相同的國家因其在世界問題上有著相似的觀點(diǎn)和理解，更傾向于期望有一個(gè)良好的關(guān)系和合作。因此，在政治科學(xué)和國際戰(zhàn)略研究中，聯(lián)合國投票的密切程度經(jīng)常被用來測量國家政治關(guān)系。筆者對聯(lián)合國大會在2013—2017年間各類決議的投票數(shù)據(jù)進(jìn)行統(tǒng)計(jì)，按照LI等提供的方法計(jì)算得出中國與東道國外交關(guān)系的友好程度。

2.2.3 調(diào)節(jié)變量

石油安全評價(jià)灰類是在石油安全評價(jià)等級的基礎(chǔ)上運(yùn)用白化權(quán)函數(shù)確定的?！?(i=1，2，3，…，15;k=1，2，3，4，5)為典型的白化權(quán)函數(shù)，其中·)的轉(zhuǎn)折點(diǎn)。因此，典型的白化權(quán)函數(shù)就記為2)，4)］。在此定義下，xi指標(biāo)的k子類白化權(quán)函數(shù)對·)(i=1，2，3，…，15;k=1，2，3，4，5)的具體形式如下:

(1)正式制度距離。國際商務(wù)領(lǐng)域關(guān)于制度距離的分類有多種結(jié)論，對制度距離的量化也存在一定的主觀性，很大程度上受學(xué)者研究側(cè)重點(diǎn)的影響。因此，在測算制度距離時(shí)所選取的指標(biāo)、數(shù)據(jù)來源以及測量方法也不盡相同。正式制度距離指標(biāo)多采用世界銀行的全球治理指數(shù)(WGI)，包括六個(gè)維度：腐敗控制、政府效率、政治穩(wěn)定性、監(jiān)管質(zhì)量、法制規(guī)范性和民主權(quán)利，反映了一國政府的可靠性、司法的公正性和人民的權(quán)力保障程度，多采用K-S方法測算[19]。

(2)非正式制度距離。非正式制度距離主要體現(xiàn)在文化價(jià)值觀念上的差距，因此，國際商務(wù)領(lǐng)域研究通常采用文化距離對非正式距離進(jìn)行代理測量，一般采用K-S公式計(jì)算距離，采用Hofstede文化指數(shù)進(jìn)行衡量。筆者采用K-S方法來計(jì)算文化距離指數(shù)對非正式制度距離進(jìn)行代理測量。

(3)國際化經(jīng)驗(yàn)。國際化經(jīng)驗(yàn)通常指跨國企業(yè)在國際化經(jīng)營中積累的經(jīng)營經(jīng)驗(yàn)，國際化經(jīng)驗(yàn)是一個(gè)難以衡量的指標(biāo)。衡量國際化經(jīng)驗(yàn)的常用方法有海外投資累計(jì)數(shù)、高管的海外學(xué)歷背景、在東道國市場的經(jīng)營年數(shù)等，筆者選用企業(yè)的海外子公司數(shù)量來測量[20]，對此變量作對數(shù)化處理，以減小異方差的干擾并增強(qiáng)數(shù)據(jù)的可比性。

2.2.4 控制變量

(1)子公司規(guī)模。為了減小異方差的干擾并增強(qiáng)數(shù)據(jù)的可比性[21]，采用東道國子公司的總資產(chǎn)取對數(shù)來進(jìn)行子公司規(guī)模變量的代理測量。

(2)地理距離。采用兩國首都之間的距離取對數(shù)進(jìn)行地理距離變量的代理測量，數(shù)據(jù)來源于法國CEPII數(shù)據(jù)庫[22]。中國企業(yè)傾向與本國地理距離較小的東道國進(jìn)行投資，這樣可以降低由于地理距離帶來的經(jīng)濟(jì)成本。

(3)東道國市場潛力。采用東道國市場增長潛力的GDP增長率來進(jìn)行東道國市場潛力變量地代理測量，數(shù)據(jù)來源于世界發(fā)展指標(biāo)數(shù)據(jù)庫。

(4)東道國稅率。數(shù)據(jù)來源于世界發(fā)展指標(biāo)數(shù)據(jù)庫，用來衡量在東道國經(jīng)營的稅率壁壘。

(5)東道國自然資源豐裕度。采用東道國礦產(chǎn)資源、油氣資源出口額占東道國貨物貿(mào)易出口總額的比重來進(jìn)行東道國自然資源豐裕度變量的代理測量，數(shù)據(jù)來源于世界發(fā)展指標(biāo)數(shù)據(jù)庫[23]。

2.3 描述性統(tǒng)計(jì)及相關(guān)性分析

所有研究變量的Pearson相關(guān)系數(shù)矩陣結(jié)果如表1所示，表中數(shù)據(jù)為相關(guān)系數(shù)，表示所有變量兩兩之間的相關(guān)性程度。

表1 變量的相關(guān)性系數(shù)矩陣

2.4 回歸結(jié)果分析

利用回歸分析方法進(jìn)行假設(shè)檢驗(yàn)，首先對樣本數(shù)據(jù)進(jìn)行異方差性和多重共線性處理。異方差性問題是指線性回歸模型中隨機(jī)誤差項(xiàng)的方差不同，導(dǎo)致估計(jì)偏差，因此，在線性回歸之前，通過繪制散點(diǎn)圖，發(fā)現(xiàn)每個(gè)線性回歸模型的散點(diǎn)圖無序，說明不存在異方差問題。多重共線性存在主要因?yàn)樽宰兞块g存在較高相關(guān)性而導(dǎo)致模型存在偏差，而研究在分析制度距離和國際化經(jīng)驗(yàn)的調(diào)節(jié)作用時(shí)引入了交互項(xiàng)，可能使多重共線性問題更為嚴(yán)重。因此，在計(jì)算交互項(xiàng)之前，對自變量和調(diào)節(jié)變量進(jìn)行了中心化處理，中心化處理不會改變回歸系數(shù)的顯著性，但是可以減少多重共線性的影響。此外，先前研究表明，如果方差膨脹因子(VIF)在0～10之間，可以排除多重共線性的干擾，因此在進(jìn)行回歸分析之前，計(jì)算了各變量的VIF，結(jié)果顯示變量的最大方差膨脹因子在合理區(qū)間內(nèi)，因此可以排除多重共線性的干擾。

(1)主效應(yīng)檢驗(yàn)。采用線性回歸對主效應(yīng)進(jìn)行檢驗(yàn)，結(jié)果如表2所示。模型0是只引入控制變量的基準(zhǔn)模型，模型1在模型0的基礎(chǔ)上引入雙邊外交關(guān)系解釋變量，其回歸系數(shù)為0.234，t值為6.083，在1%的水平上顯著。結(jié)果表明雙邊外交關(guān)系對跨國企業(yè)海外投資績效具有顯著的正向作用，良好的雙邊外交關(guān)系有助于跨國企業(yè)海外投資績效的提升，假設(shè)H1得到驗(yàn)證。

表2 主效應(yīng)回歸分析

(2)調(diào)節(jié)效應(yīng)檢驗(yàn)

對假設(shè)H2a，H2b以及H3進(jìn)行檢驗(yàn)，具體檢驗(yàn)結(jié)果如表3所示。

表3 調(diào)節(jié)效應(yīng)回歸分析

模型2在模型1的基礎(chǔ)上引入了雙邊外交關(guān)系和正式制度距離的交互項(xiàng)，交互項(xiàng)系數(shù)為-0.295，在1%的水平上(p<0.01,t=-6.349)顯著為負(fù)，說明正式制度距離對雙邊外交關(guān)系與跨國企業(yè)海外投資績效之間的關(guān)系起負(fù)向調(diào)節(jié)作用，假設(shè)H2a得到檢驗(yàn)，正式制度距離會削弱雙邊外交關(guān)系對跨國企業(yè)海外投資績效的積極影響。模型3在模型1的基礎(chǔ)上引入了雙邊外交關(guān)系和非正式制度距離的交互項(xiàng)，交互項(xiàng)系數(shù)為-0.255，在1%的水平上(p<0.01,t=-6.059)顯著為負(fù)，說明非正式制度距離對雙邊外交關(guān)系與跨國企業(yè)海外投資績效影響起負(fù)向調(diào)節(jié)作用，假設(shè)H2b得到檢驗(yàn)，非正式制度距離不利于發(fā)揮雙邊外交關(guān)系對跨國企業(yè)海外投資績效的積極影響。模型4在模型1的基礎(chǔ)上引入了雙邊外交關(guān)系和國際化經(jīng)驗(yàn)的交互項(xiàng)，交互項(xiàng)系數(shù)為0.084，在1%的水平上(p<0.01,t=3.316)顯著為正，說明國際化經(jīng)驗(yàn)對雙邊外交關(guān)系與跨國企業(yè)海外投資績效影響起正向調(diào)節(jié)作用，假設(shè)H3得到檢驗(yàn)，跨國企業(yè)的國際化經(jīng)驗(yàn)會強(qiáng)化雙邊外交關(guān)系對跨國企業(yè)海外投資績效的積極影響。

3 結(jié)論與啟示

3.1 研究結(jié)論

隨著全球國際商務(wù)活動(dòng)日益增多，國家、組織以及企業(yè)之間的關(guān)系錯(cuò)綜復(fù)雜，跨國企業(yè)身上的母國標(biāo)簽以及衍生出的外交關(guān)系勢必會影響其在海外投資的過程。筆者結(jié)合中國目前的經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢，以制度理論為基礎(chǔ)，基于國家與企業(yè)在國際化進(jìn)程中主觀能動(dòng)性的視角，考察母國與東道國雙邊外交關(guān)系對跨國企業(yè)海外投資績效的影響，同時(shí)分析了制度距離以及國際化經(jīng)驗(yàn)的調(diào)節(jié)作用。研究發(fā)現(xiàn)如下：

(1)母國與東道國主動(dòng)建立的良好外交關(guān)系有助于跨國企業(yè)提升海外投資績效。各國政府之間的雙邊外交關(guān)系促進(jìn)了母國與東道國機(jī)構(gòu)之間的重要循環(huán)互動(dòng)，這種互動(dòng)使與母國有關(guān)聯(lián)的跨國企業(yè)在東道國投資可以獲得媒體合法性與監(jiān)管合法性，使企業(yè)免受外部社會行為人的更多審查和不信任，助于組織避免其受眾的評價(jià)和質(zhì)疑，減少外來者劣勢，有助于跨國企業(yè)海外投資績效的提升。

(2)正式制度距離較大會弱化雙邊外交關(guān)系對跨國企業(yè)海外投資績效的積極影響；在正式制度距離較小的國家，雙邊外交關(guān)系對跨國企業(yè)海外投資績效的積極影響更加突出。非正式制度距離較大會弱化雙邊外交關(guān)系對跨國企業(yè)海外投資績效的積極影響；在非正式制度距離較小的國家，雙邊外交關(guān)系對跨國企業(yè)海外投資績效的積極影響更加突出。

(3)跨國企業(yè)的國際化經(jīng)驗(yàn)會強(qiáng)化雙邊外交關(guān)系對跨國企業(yè)海外投資績效的積極影響。對于國際化經(jīng)驗(yàn)豐富的企業(yè)而言，雙邊外交關(guān)系對跨國企業(yè)海外投資績效的積極影響更加突出?？鐕髽I(yè)先前的國際化經(jīng)驗(yàn)代表了企業(yè)海外投資過程中難以被模仿的特定知識，這種經(jīng)驗(yàn)使跨國企業(yè)能夠發(fā)揮企業(yè)能力，克服投資東道國市場的障礙。

3.2 研究啟示與不足

(1)企業(yè)可以通過游說機(jī)構(gòu)發(fā)展來削弱競爭對手在東道國的優(yōu)惠待遇，從而加強(qiáng)機(jī)構(gòu)的公正性，在投資者之間創(chuàng)造平等待遇。與國內(nèi)政府有聯(lián)系的企業(yè)可以聯(lián)系本國的外交部門，擴(kuò)大其在東道國的政治關(guān)系范圍，而政治關(guān)系薄弱或沒有政治關(guān)系的企業(yè)可以努力與國內(nèi)的決策者建立聯(lián)系，將他們與外交渠道聯(lián)系起來?？鐕髽I(yè)應(yīng)重視對企業(yè)自身國際化經(jīng)驗(yàn)的總結(jié)，增長風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對能力，本文的研究進(jìn)一步表明國際化經(jīng)驗(yàn)對提高海外投資績效具有正面影響。

(2)由于主客觀因素的影響，研究存在一些局限。關(guān)于雙邊外交關(guān)系對跨國企業(yè)海外投資績效的“合法性”影響機(jī)制處于理論推導(dǎo)階段，對于“合法性”機(jī)制黑箱的理論推導(dǎo)沒有進(jìn)行檢驗(yàn)；研究對象為中國A股上市的制造業(yè)企業(yè)，其結(jié)論不一定適用于其他行業(yè)跨國企業(yè)的海外投資過程；從主動(dòng)構(gòu)建的制度視角，考察了在國際化進(jìn)程中國家發(fā)揮主觀能動(dòng)性對跨國企業(yè)海外投資績效的積極影響，雖然將跨國企業(yè)的主觀能動(dòng)性納入考慮，但對企業(yè)層面的主動(dòng)制度創(chuàng)業(yè)行為對海外投資績效影響的作用考察存在一定的缺陷。