新金融工具準(zhǔn)則實施對金融投資集團的影響

盧明通

伴隨全球經(jīng)濟一體化進(jìn)程，為接軌國際財務(wù)報告準(zhǔn)則，財政部自2017年修訂了金融工具準(zhǔn)則，并要求相關(guān)企業(yè)分步實施。舊金融工具準(zhǔn)則向新金融工具準(zhǔn)則轉(zhuǎn)變的過程必定會涉及銜接的問題，這個問題在新金融工具準(zhǔn)則中給出的方案存在了一些問題。在具體實操過程中，金融工具種類繁多，信托投資、基金、資產(chǎn)證券化投資等，合同條款也千頭萬緒，掌握難度大。本文基于新金融工具準(zhǔn)則的實施背景及應(yīng)用現(xiàn)狀，首先對新金融工具準(zhǔn)則的變化進(jìn)行詳細(xì)的闡述;其次重點分析新金融工具準(zhǔn)則對金融投資集團產(chǎn)生的影響;最后結(jié)合實際情況，提出金融投資集團破解新金融工具準(zhǔn)則實務(wù)難題的具體建議，以切實提升其應(yīng)用新金融工具準(zhǔn)則的實操水平。

我國雖未直接采用IFRS9，但為與IFRS9保持趨同，2017年財政部修訂發(fā)布了四項新金融工具準(zhǔn)則，并已在我國分步推進(jìn)實施。具體而言，要求執(zhí)行新金融工具準(zhǔn)則的企業(yè)已經(jīng)聲明實施新準(zhǔn)則，但在實際執(zhí)行過程中對于準(zhǔn)則的理解程度與執(zhí)行到位情況還是存在差異，其主要有兩個方面的原因：一方面，從準(zhǔn)則層面看。新金融工具準(zhǔn)則仍存在難以理解或不易操作之處，比如企業(yè)減值計提比例等;另一方面，從實施主體層面看。各個主體應(yīng)用新金融工具準(zhǔn)則的條件不一致，包括信息系統(tǒng)、管理水平以及專業(yè)勝任能力等方面參差不齊。新金融工具準(zhǔn)則的實施是一項系統(tǒng)復(fù)雜的企業(yè)管理工程，各方面的新變化將給金融投資集團帶來復(fù)雜的實操難題，其也廣泛地影響著金融投資集團的財務(wù)情況，因此，為了使金融投資集團能夠順利應(yīng)對，并解決可能出現(xiàn)的問題，有必要就新金融工具準(zhǔn)則的變化、帶來的影響以及相關(guān)應(yīng)對建議進(jìn)行研究和探討。

一、新金融工具準(zhǔn)則的主要變化

新金融工具準(zhǔn)則的主要變化體現(xiàn)在三個方面。首先，金融資產(chǎn)分類變化：四類變?nèi)?。在舊金融工具準(zhǔn)則下金融資產(chǎn)分為四類，而在新金融工具準(zhǔn)則下金融資產(chǎn)分為三類：第一類金融資產(chǎn)（AMC）僅以收取現(xiàn)金流量為目的，采用攤余成本計量;第二類金融資產(chǎn)（FVOCI）兼具收取現(xiàn)金流量和出售資產(chǎn)兩個業(yè)務(wù)特征，采用公允價值計量;第三類金融資產(chǎn)（FVTPL）指除第一類、第二類金融資產(chǎn)外的其他金融資產(chǎn)。

其次，資產(chǎn)減值損失模型變化：從已發(fā)生損失模型到預(yù)期信用模型。在舊金融工具準(zhǔn)則下的資產(chǎn)減值損失模型“已發(fā)生損失”僅在有客觀實質(zhì)證據(jù)證明損失已經(jīng)發(fā)生時才計提資產(chǎn)減值損失，不考慮未來將要或可能發(fā)生的事項，無法及時充分有效地反映金融工具的減值風(fēng)險。而在新金融工具準(zhǔn)則下的資產(chǎn)減值損失模型“預(yù)期信用模型”是以現(xiàn)值進(jìn)行計量，需要采用科學(xué)的方法計算違約概率。

最后，套期會計適用條件變化：增加非衍生金融工具。在新金融工具準(zhǔn)則實行前，套期會計適用條件較為嚴(yán)苛，新金融工具準(zhǔn)則實施后，建立了將風(fēng)險管理和會計處理有效結(jié)合的套期會計模型，放寬了套期會計的適用條件，將非衍生金融工具納入套期會計范圍，增強了套期會計應(yīng)用靈活性。

二、新金融工具準(zhǔn)則實施對金融投資集團的影響分析

（一）公允價值估值結(jié)果差異較大，估值成本過高

在新金融工具準(zhǔn)則下，公允價值計量方法運用更加廣泛，又尤其是在金融投資集團，但不同估值方法和輸入值的選擇導(dǎo)致估值結(jié)果存在較大差異，估值的成本也具有較大的不確定性。一方面，估值結(jié)果存在較大差異。一是不同估值方法的估值結(jié)果可能存在較大差異，金融投資集團選擇何種估值方法和估值結(jié)果，存在較大的判斷空間和難度。常見的估值技術(shù)主要有三種：一是市場法;二是收益法;三是成本法。以對被投資單位無重大影響的權(quán)益工具投資為例，同一投資主體對不同的被投資單位可能采用不同的估值方法;不同的投資主體對同一被投資單位也可能采用不同的估值方法，從而可能出現(xiàn)對于相同的權(quán)益工具投資，在各投資主體財務(wù)報表中列示的公允價值存在不同的情形。這不僅增加了金融投資集團間財務(wù)報表的不可比性，影響財務(wù)報告使用者對財務(wù)報表的理解，同時也創(chuàng)造了利用公允價值進(jìn)行盈余操縱的空間。二是金融投資集團在應(yīng)用估值技術(shù)的過程中，會用到各種輸入值，包括可觀察的輸入值和不可觀察的輸入值，這些輸入值可以分為三個層次。當(dāng)金融投資集團無法獲取第一層次和第二層次的輸入值時，其只能使用第三層次的不可觀察的輸入值，但是第三層次輸入值的選擇具有很強的主觀性，甚至有時是調(diào)整后的集團內(nèi)部數(shù)據(jù)，其客觀性和公允性存在疑問，不同輸入值的選擇將顯著地影響公允價值的估值結(jié)果。另一方面，估值成本過高。在具體實務(wù)過程中，信息不對稱是客觀存在的，金融投資集團往往不能完整、準(zhǔn)確地獲取估值資料，因此，其通經(jīng)常會通過支付費用聘請第三方估值機構(gòu)進(jìn)行估值，直接增加了集團的財務(wù)核算成本。

（二）預(yù)期信用損失率難估計，減值計提存在困難

一方面，部分金融投資集團缺乏應(yīng)用預(yù)期信用損失法的內(nèi)部系統(tǒng)和數(shù)據(jù)基礎(chǔ)。即便是在內(nèi)部系統(tǒng)較為完善、擁有足量內(nèi)部數(shù)據(jù)的金融機構(gòu)（例如銀行），要嚴(yán)格按照IFRS 9的要求確定預(yù)期信用損失率也并非易事。金融投資集團要逐一判斷各個客戶的預(yù)期損失率不僅需要花費較多的時間精力、工作量大，而且判斷過程中包含一定的主觀性和隨意性。尤其是針對規(guī)模較大的金融投資集團而言，當(dāng)各級子公司經(jīng)營不同的業(yè)務(wù)時，如采用相同的預(yù)期信用損失率，則不符合實際情況;但如果根據(jù)每個子公司的具體情況制定預(yù)期信用損失率，則又導(dǎo)致以下兩個問題：第一，不同子公司管理層的判斷標(biāo)準(zhǔn)存在差異;第二，每年或者每季度根據(jù)歷史損失情況調(diào)整各期的損失率，會使各報告期的預(yù)期損失率發(fā)生變動，從而導(dǎo)致各報告期不同逾期組合對應(yīng)的壞賬準(zhǔn)備計提比例不同，最終導(dǎo)致工作量巨大、財務(wù)報表披露繁冗復(fù)雜，增加了編制財務(wù)報告的成本，但這卻并不必然能提高財務(wù)信息質(zhì)量，顯然不符合成本效益原則。另一方面，預(yù)期信用損失法涉及較多主觀判斷。在我國部分金融投資集團缺乏完善的風(fēng)險管理體系和健全的內(nèi)部評級機制、內(nèi)外部信用體系尚不完善的背景下，依賴諸多主觀判斷和估計的預(yù)期信用損失法，很可能給管理層提供利潤操作的空間，且不便于財務(wù)報表使用者理解。

（三）數(shù)據(jù)波動明顯，資金流動性風(fēng)險增強

一方面，報表數(shù)據(jù)波動大。首先，新金融工具實行前，金融投資集團持有的未上市權(quán)益類投資主要劃分為可供出售金融資產(chǎn)并采用歷史成本計量，而新準(zhǔn)則對此類權(quán)益類投資必須采用公允價值計量。因此準(zhǔn)則實行后，采用公允價值計量的權(quán)益類資產(chǎn)比例將大幅度提高，期末所投項目的賬面價值波動性也必然增強，進(jìn)而導(dǎo)致資產(chǎn)負(fù)債表的波動更加明顯。其次，公允價值計量讓金融投資集團存在公允價值變動，將導(dǎo)致其被動地受制于資本市場，加大了對市場變化的敏感度，進(jìn)而增大利潤表的波動幅度。最后，新金融工具準(zhǔn)則實行對所有權(quán)權(quán)益變動表同樣產(chǎn)生影響，第三類金融資產(chǎn)（FVTPL）的浮動盈虧直接計入當(dāng)期損益，導(dǎo)致相比原準(zhǔn)則下其他綜合收益的范圍變窄，降低了其他綜合收益科目的波動性，使其信息質(zhì)量更加精準(zhǔn)。與以往相比，財務(wù)報表的使用者需要更加關(guān)注“其他綜合收益”的變動，作為分析集團經(jīng)營情況的參考因素。另一方面，在舊金融工具準(zhǔn)則框架下，利潤實現(xiàn)與現(xiàn)金流取得在時間上基本同步，金融投資集團在處置金融工具時確認(rèn)相關(guān)損益計入利潤表，同時收回處置金融資產(chǎn)的資金。而新金融工具準(zhǔn)則實施后，其利潤表和現(xiàn)金流量表在期間上存在錯配，可能出現(xiàn)利潤持續(xù)增長而現(xiàn)金流入嚴(yán)重不足的情況。同時，新金融工具準(zhǔn)則無法消彌金融資產(chǎn)在經(jīng)濟環(huán)境中的順周期性，存在較大的流動性風(fēng)險。

三、金融投資集團實施新金融工具準(zhǔn)則的建議對策

（一）全面評估實施影響，建立新金融工具準(zhǔn)則實施方案

首先，提高思想認(rèn)識，主動適應(yīng)新準(zhǔn)則要求。新金融工具準(zhǔn)則的實施涉及多個方面，金融投資集團管理層必須高度重視，金融投資集團要主動使用新準(zhǔn)則要求，調(diào)整業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)和經(jīng)營思路，在思想層面上做好新舊準(zhǔn)則過渡準(zhǔn)備。其次，全面評估新準(zhǔn)則實施影響。金融投資集團應(yīng)全面梳理所持有的金融資產(chǎn)在新金融工具準(zhǔn)則下的分類情況，根據(jù)分類結(jié)果進(jìn)行定量測算，評估新金融工具準(zhǔn)則實施對產(chǎn)品凈值的影響，并在合理范圍內(nèi)通過資產(chǎn)配置策略調(diào)整或技術(shù)方案優(yōu)化等方式進(jìn)行調(diào)節(jié)。準(zhǔn)確識別受到新金融工具準(zhǔn)則實施影響的業(yè)務(wù)、工作流程、管理工具以及系統(tǒng)等，并提前做好轉(zhuǎn)換策略和應(yīng)對方案。最后，明確金融資產(chǎn)分類、估值和減值計量方法和實施標(biāo)準(zhǔn)。一是分類方面，金融投資集團應(yīng)確定各類資產(chǎn)的合同現(xiàn)金流量測試規(guī)則，特別是對于非標(biāo)準(zhǔn)化投資，需要充分考慮超額收益、提前償付、第三方回購、杠桿等條款設(shè)計的影響，確定開放、封閉或類貨幣產(chǎn)品的分類方法。對于符合攤余成本計量要求的，可以建立公允價值與攤余成本的偏離度監(jiān)測機制，確保攤余成本法下凈值計量的合理性。二是估值方面，重點關(guān)注沒有報價或沒有第三方估值的資產(chǎn)，比如非公開發(fā)行債券以及風(fēng)險資產(chǎn)等，需要結(jié)合資產(chǎn)特征和風(fēng)險屬性建立估值方法，必要時還可以聘請第三方估值機構(gòu)。三是減值方面，納入減值計量范圍的資產(chǎn)通常包括債券投資、非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)投資、銀行存款、回購及應(yīng)收賬款投資等，金融投資集團需要結(jié)合自身風(fēng)險管理基礎(chǔ)和數(shù)據(jù)質(zhì)量，建立風(fēng)險階段劃分標(biāo)準(zhǔn)和減值計量方案，合理確定各類資產(chǎn)的減值計量參數(shù)。

（二）強化資金管理水平，完善風(fēng)險預(yù)警監(jiān)測體系

首先，加強資金管理，做好資金規(guī)劃和投資計劃，有效避免資金閑置或資金短缺。金融投資集團股權(quán)投資期限通常較長，一般為3-5年，甚至更長時間，因此，金融投資集團應(yīng)構(gòu)建短期、中期、長期資金預(yù)算系統(tǒng)，合理安排資金收支，做到實時跟蹤投資的經(jīng)營情況，并選擇適當(dāng)?shù)耐顺鰰r機，回收現(xiàn)金流。其次，金融投資集團的財務(wù)人員要重視現(xiàn)金流量表的編制，提供更為可靠的財務(wù)報表，增加其財務(wù)報表透明性，為財務(wù)報表使用者提供更為準(zhǔn)確的信息，闡明可能的信息偏差。由于金融投資集團利潤和現(xiàn)金流在期間上的錯配，財務(wù)分析也應(yīng)充分結(jié)合現(xiàn)金流量表，對金融投資集團的財務(wù)報表分析也將從傳統(tǒng)的資產(chǎn)負(fù)債表觀和收入費用觀過渡到結(jié)合現(xiàn)金流量表觀。同時，金融投資集團的財務(wù)部門需要加入投后管理工作，以作為金融資產(chǎn)公允價值估值的基礎(chǔ)。最后，提高風(fēng)險管理和組合管理水平。金融投資集團處于瞬息萬變的資本市場中，隨著面臨不可控制事件的影響，應(yīng)特別注重完善風(fēng)險預(yù)警監(jiān)測體系。一是，在風(fēng)險預(yù)警的基礎(chǔ)上，完善風(fēng)險限額指標(biāo)體系，實現(xiàn)組合和資產(chǎn)類別的風(fēng)險監(jiān)測。二是引入情景分析、壓力測試、績效歸因等工具，實現(xiàn)風(fēng)險的量化評估和回溯分析，及時識別敏感資產(chǎn)和薄弱環(huán)節(jié)，以此作為資產(chǎn)配置策略調(diào)整、組合管理和應(yīng)急管理的參考，提高主動管理水平。

結(jié) 語

新金融工具準(zhǔn)則在金融交易日趨復(fù)雜化的背景下應(yīng)運而生。本文基于新金融工具準(zhǔn)則的頒布背景以及實施現(xiàn)狀，首先詳細(xì)介紹了新金融工具準(zhǔn)則發(fā)生的變化：一是金融資產(chǎn)分類由四類變?yōu)槿?二是資產(chǎn)減值損失模型由已發(fā)生損失模型變?yōu)轭A(yù)期信用模型;三是非衍生金融工具納入套期會計范圍，套期會計靈活性提高。其次深入分析了新金融工具準(zhǔn)則實施對金融投資集團產(chǎn)生的三個影響：一是公允價值估值結(jié)果差異較大，估值成本過高;二是預(yù)期信用損失率難估計，減值計提存在困難;三是數(shù)據(jù)波動明顯，資金流動性風(fēng)險增強。最后提出了金融投資集團實施新金融工具準(zhǔn)則的具體建議：一是全面評估實施影響，建立新金融工具準(zhǔn)則實施方案;二是強化資金管理水平，完善風(fēng)險預(yù)警監(jiān)測體系。