凈資產(chǎn)收益率對于評價企業(yè)的影響

李莉

摘要：?在各種財(cái)務(wù)收益比率指標(biāo)里，凈資產(chǎn)收益率是衡量企業(yè)所有者權(quán)益的一個常見且最為直觀的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)。凈資產(chǎn)收益率可以真實(shí)反映企業(yè)當(dāng)前投資收益回報(bào)水平，對企業(yè)未來投資方向、經(jīng)營決策提供財(cái)務(wù)方面的參考，在評價現(xiàn)代企業(yè)運(yùn)營質(zhì)量和經(jīng)營效益方面，凈資產(chǎn)收益率也是較為常用的衡量標(biāo)準(zhǔn)之一，是企業(yè)投資人及利益相關(guān)者制訂投資計(jì)劃、預(yù)判未來收益的財(cái)務(wù)依據(jù)。以凈資產(chǎn)收益率這一財(cái)務(wù)指標(biāo)的核心要素為切入點(diǎn)，逐層分解指標(biāo)的要素結(jié)構(gòu)、動因關(guān)系，探討企業(yè)盈利能力、經(jīng)營能力、償債能力等相關(guān)能力在財(cái)務(wù)指標(biāo)上的量化體現(xiàn)，挖掘企業(yè)凈資產(chǎn)收益率指標(biāo)的特點(diǎn)和結(jié)構(gòu)邏輯，闡述如何借助凈資產(chǎn)收益率的變化來制定投資決策并保持企業(yè)持續(xù)經(jīng)營發(fā)展能力。

關(guān)鍵詞：?凈資產(chǎn)收益率;財(cái)務(wù)指標(biāo);企業(yè)評價

0?引言

凈資產(chǎn)收益率=企業(yè)稅后利潤/平均凈資產(chǎn)。凈資產(chǎn)收益率是企業(yè)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、銷售利潤率、權(quán)益乘數(shù)三者相乘的結(jié)果。因此，管理者要想提高凈資產(chǎn)收益率，應(yīng)從以上3個方面著手分析企業(yè)運(yùn)行情況與改善舉措。例如，在日常管理中關(guān)注企業(yè)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，加大企業(yè)內(nèi)控管理力度并合理運(yùn)用財(cái)務(wù)杠桿，進(jìn)而提升企業(yè)銷售利潤。凈資產(chǎn)收益率反映了企業(yè)在一定期間內(nèi)資產(chǎn)管理狀況、營運(yùn)水平及企業(yè)當(dāng)前管理層對企業(yè)運(yùn)籌經(jīng)營的綜合能力。

1?凈資產(chǎn)收益率的應(yīng)用意義

1.1?盈利能力對比

凈資產(chǎn)收益率能夠反映一家上市公司當(dāng)前的整體收益水平，無論是在定期分析報(bào)告中還是在臨時報(bào)告中，都經(jīng)常被用來量化企業(yè)當(dāng)期凈資產(chǎn)創(chuàng)造利潤能力，不同行業(yè)的凈資產(chǎn)收益率水平相差較大，但同一行業(yè)不同企業(yè)可以通過凈資產(chǎn)收益率進(jìn)行橫向?qū)Ρ龋C合分析企業(yè)當(dāng)前的業(yè)務(wù)盈利能力并判斷其未來發(fā)展趨勢。

1.2?綜合反映評價企業(yè)資本運(yùn)作能力

非財(cái)務(wù)人員在評價企業(yè)運(yùn)營質(zhì)量時通常會參考利潤總額這一指標(biāo)，利潤總額整體反映企業(yè)當(dāng)期整體業(yè)績及管理能力，但作為企業(yè)投資人或利益相關(guān)者則更關(guān)注自身所能獲得的回報(bào)收益。凈資產(chǎn)收益率從股東權(quán)益的視角反映企業(yè)當(dāng)前營運(yùn)狀態(tài)及盈利能力。結(jié)合當(dāng)下市場環(huán)境及競爭動態(tài)，投資方可以由此全面了解企業(yè)當(dāng)前盈利狀態(tài)及未來增值方向、能力，結(jié)合該指標(biāo)反映的客觀情況制定未來的投資決策。

2?凈資產(chǎn)收益率的主要影響因素

影響凈資產(chǎn)收益率的主要因素包括銷售利潤率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率及資產(chǎn)負(fù)債率，因此，提高企業(yè)凈資產(chǎn)收益率指標(biāo)需關(guān)注企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)、經(jīng)營成本、產(chǎn)品銷售收入及市場價格變化等因素，通過多項(xiàng)財(cái)務(wù)業(yè)績指標(biāo)的綜合分析判斷，共同探討企業(yè)提升凈資產(chǎn)收益率的舉措[1]。

2.1?銷售利潤

企業(yè)銷售利潤率受諸多因素影響，從銷售利潤計(jì)算公式來看，主要受企業(yè)自身營業(yè)收入總額、凈利潤額的影響。企業(yè)銷售利潤與凈利潤是正向相關(guān)關(guān)系，企業(yè)的凈利潤受企業(yè)收入、所得稅費(fèi)用、營收成本及其他費(fèi)用等因素影響，不同企業(yè)基于上述因素可以再做細(xì)化。對于上市公司，上述因素中所得?稅費(fèi)用應(yīng)是各企業(yè)稅收籌劃管理的重點(diǎn)，特別是近兩年受疫情防控影響，國家對各行業(yè)實(shí)施減稅降費(fèi)政策，財(cái)務(wù)管理人員或稅務(wù)專職人員有必要對稅收減免政策做深入、細(xì)致的解讀和應(yīng)用，為企業(yè)合理降低稅負(fù)成本，管理者應(yīng)及時關(guān)注宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境及行業(yè)上下游市場動態(tài)，在經(jīng)濟(jì)環(huán)境整體下行、部分行業(yè)市場低迷的前提下要嚴(yán)格、審慎控制各項(xiàng)成本費(fèi)用支出或新項(xiàng)目投資。

2.2?總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

企業(yè)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是評估企業(yè)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)效率、企業(yè)資產(chǎn)盤活能力的指標(biāo)，財(cái)務(wù)管理人員在具體分析該指標(biāo)時可以結(jié)合企業(yè)的具體資產(chǎn)結(jié)構(gòu)比例、企業(yè)生產(chǎn)運(yùn)作特點(diǎn)等對企業(yè)的流動資產(chǎn)總額和固定資產(chǎn)總額的合理性進(jìn)行分析，確認(rèn)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率在企業(yè)營運(yùn)能力分析中的指標(biāo)結(jié)果具有客觀性?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率偏低，說明企業(yè)營運(yùn)能力不足或資產(chǎn)比重過大、資產(chǎn)運(yùn)營效率低，同時，管理者還應(yīng)關(guān)注應(yīng)收賬款及存貨管理，控制整體應(yīng)收賬款的賬期及規(guī)模，加快到期資金回收及應(yīng)收賬款處理效率，關(guān)注企業(yè)存貨水平及當(dāng)前周轉(zhuǎn)速度，改善生產(chǎn)節(jié)奏以推進(jìn)各項(xiàng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度提升。

2.3?資產(chǎn)負(fù)債率

凈資產(chǎn)收益率與資產(chǎn)負(fù)債率也相對保持正向關(guān)系，企業(yè)負(fù)債規(guī)模越大，則權(quán)益乘數(shù)越大，企業(yè)凈資產(chǎn)收益率越高。當(dāng)企業(yè)負(fù)債規(guī)模較小時，企業(yè)可以較好地控制財(cái)務(wù)風(fēng)險，但也在一定程度上說明沒有充分發(fā)揮企業(yè)的財(cái)務(wù)杠桿作用，可能會使企業(yè)發(fā)展緩慢甚至是錯過上升機(jī)遇，保持適當(dāng)比例的債務(wù)資本是企業(yè)長期經(jīng)營發(fā)展需要挑戰(zhàn)和解決的問題。

綜上所述，凈資產(chǎn)收益率指標(biāo)受銷售利潤、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)、資產(chǎn)負(fù)債等方面的影響，企業(yè)在不同發(fā)展階段所呈現(xiàn)的財(cái)務(wù)指標(biāo)數(shù)值不同。有必要結(jié)合市場、產(chǎn)品、環(huán)境等因素共同剖析深層原因，更好地評價企業(yè)實(shí)際營運(yùn)情況、戰(zhàn)略落地執(zhí)行情況，解決企業(yè)經(jīng)營管理中遇到的實(shí)際困難和問題。

3?凈資產(chǎn)收益率相關(guān)因素對評價企業(yè)的影響分析

凈資產(chǎn)收益率展示了企業(yè)在銷售利潤、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)及資產(chǎn)負(fù)債方面的表現(xiàn)，從盈利、營運(yùn)、償債能力等財(cái)務(wù)視角向投資人展示企業(yè)經(jīng)營質(zhì)量。為此，相關(guān)指標(biāo)因素的變化可以直接影響外部投資人和其他利益相關(guān)者對企業(yè)的評價，進(jìn)而改善相關(guān)經(jīng)營業(yè)務(wù)活動可獲得的外部資金支持，以更好地實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)價值。為此，財(cái)務(wù)管理者可以通過觀察和測算企業(yè)經(jīng)營活動與凈資產(chǎn)收益率的關(guān)系，進(jìn)一步分析凈資產(chǎn)收益率對企業(yè)外部評價的影響及對經(jīng)營決策的思考[2]。

3.1?投資速度影響主營業(yè)務(wù)

當(dāng)企業(yè)處于成長期時，資金實(shí)力相對薄弱，企業(yè)要想進(jìn)一步拓寬市場、提升研發(fā)能力，需要借助較大規(guī)模的外部融資或貸款來滿足投資拓展計(jì)劃。通常，企業(yè)融資活動將產(chǎn)生高額的財(cái)務(wù)費(fèi)用及資金成本，導(dǎo)致企業(yè)內(nèi)部現(xiàn)金流緊張，徒增企業(yè)經(jīng)營財(cái)務(wù)風(fēng)險。為此，企業(yè)在執(zhí)行市場拓展計(jì)劃及項(xiàng)目研發(fā)創(chuàng)新時應(yīng)循序漸進(jìn)。實(shí)施新投資計(jì)劃時，應(yīng)控制對主營業(yè)務(wù)的資金占用，進(jìn)一步提升市場占有率并獲得收益的持續(xù)提升，以此反哺企業(yè)的投資拓展工作。

3.2?負(fù)債規(guī)模影響杠桿作用

當(dāng)企業(yè)呈現(xiàn)較高的資產(chǎn)負(fù)債水平時，企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率處于高位并可能存在一定風(fēng)險。通常，企業(yè)通過財(cái)務(wù)杠桿來優(yōu)化內(nèi)部資本結(jié)構(gòu)、保持內(nèi)部良好的融資比例，盲目加大杠桿、快速拓展新項(xiàng)目可能會出現(xiàn)業(yè)務(wù)風(fēng)險或資金風(fēng)險。為此，企業(yè)有必要結(jié)合投資項(xiàng)目及業(yè)務(wù)開展情況，對當(dāng)前在運(yùn)作項(xiàng)目的投資回報(bào)進(jìn)行監(jiān)管和內(nèi)審，審時度勢地對項(xiàng)目投資做好相應(yīng)預(yù)判，及時止損并合理提高企業(yè)資金使用效率。

3.3?可控成本關(guān)系利潤總額

企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動的成本費(fèi)用是動態(tài)消耗的，在諸多成本項(xiàng)中有市場因素影響的不可控成本變化，也有企業(yè)內(nèi)部可控的成本消耗。在不考慮稅收政策影響、市場采購價格波動等不可控因素的前提下，企業(yè)做好內(nèi)部成本控制是一項(xiàng)長期的系統(tǒng)工程。成本費(fèi)用的變化最終會反映在企業(yè)利潤總額上，進(jìn)而對企業(yè)凈資產(chǎn)收益率產(chǎn)生影響。良好的成本控制機(jī)制對企業(yè)經(jīng)營能力、團(tuán)隊(duì)管理能力都會產(chǎn)生積極的正向引導(dǎo)，進(jìn)而帶動企業(yè)持續(xù)降本增效。

3.4?財(cái)報(bào)對企業(yè)業(yè)績評價的周期性影響

財(cái)務(wù)報(bào)表對企業(yè)業(yè)績評價具有一定時效性，企業(yè)投資者及利益相關(guān)者關(guān)注財(cái)務(wù)指標(biāo)的周期變化，凈資產(chǎn)收益率反映企業(yè)在經(jīng)營過程中創(chuàng)造利潤的能力，投資者可以根據(jù)指標(biāo)變化情況調(diào)整或制定短期和中長期投資決策，企業(yè)在產(chǎn)品研發(fā)創(chuàng)新、資本運(yùn)作成效、市場占有率變化最終都會通過公開的財(cái)務(wù)報(bào)告向社會大眾及投資者展示周期內(nèi)的經(jīng)營成果[3]。為此，企業(yè)戰(zhàn)略規(guī)劃與經(jīng)營決策應(yīng)與公開的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)、業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)保持一致，以向投資者及時公開戰(zhàn)略實(shí)施成效，進(jìn)而提升投資信心。

4?提高企業(yè)凈資產(chǎn)收益率的策略建議

4.1?實(shí)施戰(zhàn)略規(guī)劃

4.1.1?優(yōu)化資產(chǎn)配置

企業(yè)資產(chǎn)主要由流動資產(chǎn)與固定資產(chǎn)兩大類構(gòu)成，兩類資產(chǎn)配置比例應(yīng)符合行業(yè)市場的客觀發(fā)展規(guī)律，如果配置失衡可能導(dǎo)致企業(yè)錯失發(fā)展機(jī)遇或過于冒進(jìn)，造成現(xiàn)金流緊張，產(chǎn)生資金風(fēng)險。為此，管理者應(yīng)及時關(guān)注企業(yè)的資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu)和比例，根據(jù)當(dāng)下企業(yè)戰(zhàn)略規(guī)劃布局調(diào)整固定資產(chǎn)或流動資產(chǎn)占比，合理配置資產(chǎn)類別和比重并提高整體資產(chǎn)使用率，持續(xù)為企業(yè)創(chuàng)造資產(chǎn)收益，控制內(nèi)部生產(chǎn)成本，嚴(yán)控成本預(yù)算并降低財(cái)務(wù)費(fèi)用，以積極的市場策略提高產(chǎn)品銷售利潤，進(jìn)而帶動整體資本收益提升。

4.1.2?細(xì)化市場策略

在確立企業(yè)階段性戰(zhàn)略規(guī)劃及資本運(yùn)作模式的基礎(chǔ)上，管理者應(yīng)進(jìn)一步細(xì)化業(yè)務(wù)規(guī)劃、品牌市場滲透策略等，針對不同產(chǎn)品定位及目標(biāo)客戶群體制定市場營銷策略，定期了解市場客戶需求上的變化并調(diào)整自身產(chǎn)品質(zhì)量及定位方向，確保產(chǎn)品始終符合市場需求，進(jìn)而保持企業(yè)銷售收入和利潤處于持續(xù)增長狀態(tài)。不同產(chǎn)品在不同區(qū)域銷售時，可以結(jié)合銷售渠道特點(diǎn)建立不同的結(jié)算模式。一方面，要考慮適度的供應(yīng)商激勵政策以鼓勵產(chǎn)品銷量快速提升;另一方面，要控制企業(yè)產(chǎn)品應(yīng)收賬款及賬期管理，確保企業(yè)銷售環(huán)境公平、透明，渠道機(jī)制科學(xué)合理。

4.1.3?加大自主研發(fā)

上市公司要在市場中保持領(lǐng)先地位有必要在產(chǎn)業(yè)研發(fā)、技術(shù)創(chuàng)新上加大投入力度，積極與國內(nèi)外領(lǐng)先的研究機(jī)構(gòu)建立合作聯(lián)系，引進(jìn)行業(yè)專家、專業(yè)化人才共同參與企業(yè)的生產(chǎn)研發(fā)設(shè)計(jì)，為企業(yè)轉(zhuǎn)型創(chuàng)新、市場拓展構(gòu)建人才梯隊(duì)[4]。自主研發(fā)是實(shí)現(xiàn)上市公司可持續(xù)發(fā)展的根本動力，特別是新興產(chǎn)業(yè)、新能源領(lǐng)域里高端產(chǎn)品或技術(shù)的需求十分迫切，企業(yè)要想鞏固核心競爭力并在行業(yè)改革中突破自我，加大新項(xiàng)目研發(fā)力度、不斷拓展市場區(qū)域、搭建優(yōu)秀研發(fā)團(tuán)隊(duì)是進(jìn)一步提升經(jīng)營效果的關(guān)鍵，企業(yè)管理者要時刻關(guān)注行業(yè)發(fā)展前沿及政策變化導(dǎo)向，通過預(yù)判和決策對企業(yè)戰(zhàn)略布局及業(yè)務(wù)產(chǎn)品進(jìn)行及時調(diào)整，以創(chuàng)新發(fā)展為思路引導(dǎo)企業(yè)技術(shù)產(chǎn)品革新。

4.2?強(qiáng)化資產(chǎn)管理

4.2.1?加強(qiáng)資本統(tǒng)籌

企業(yè)資本通常包含債務(wù)資本和權(quán)益資本，除上文所提的資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化外，企業(yè)還應(yīng)適當(dāng)考慮在可承受范圍內(nèi)承擔(dān)一定的債務(wù)資本以加大財(cái)務(wù)杠桿作用，提升整體的盈利水平，特別是在新興產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域企業(yè)高技術(shù)研發(fā)成本較高的行業(yè)中，適當(dāng)?shù)膫鶆?wù)資本引進(jìn)不僅可以增加企業(yè)資金流量用于生產(chǎn)、研發(fā)方向，還可以通過債務(wù)資本增加來獲得外部投資人的認(rèn)可，在資本市場中獲得更好的資本收益和正面影響，進(jìn)而促進(jìn)企業(yè)凈資產(chǎn)收益率的提升。

4.2.2?應(yīng)收賬款管理

在開拓市場的過程中，管理者應(yīng)結(jié)合市場銷售特點(diǎn)對產(chǎn)品策略進(jìn)行細(xì)化，因地制宜地推廣并執(zhí)行營銷方案，以完成區(qū)域市場銷售目標(biāo)?？紤]產(chǎn)品銷售涉及不同的結(jié)算模式及對應(yīng)的賬款周期，管理者應(yīng)對產(chǎn)品出庫銷售到資金回收整個流程做好風(fēng)險控制和質(zhì)量追溯，對于銷售收入的應(yīng)收賬款要建立動態(tài)預(yù)警機(jī)制，降低呆壞賬風(fēng)險隱患，加強(qiáng)產(chǎn)品售后服務(wù)及質(zhì)控、風(fēng)控解決能力，進(jìn)而保證企業(yè)銷售款項(xiàng)能夠按照合同約定程序順利回收。企業(yè)在經(jīng)營過程中應(yīng)建立完善的應(yīng)收賬款管理制度，對于墊資規(guī)模較大的項(xiàng)目要嚴(yán)控賬期，落實(shí)各銷售環(huán)節(jié)的責(zé)任人機(jī)制以更好地服務(wù)業(yè)務(wù)售后，加快應(yīng)收賬款處理效率以確保企業(yè)內(nèi)部資金流正常運(yùn)轉(zhuǎn)。

4.2.3?加強(qiáng)現(xiàn)金流管理

從資產(chǎn)管控視角看，企業(yè)管理者需關(guān)注經(jīng)營性現(xiàn)金流變化情況，通過建立財(cái)務(wù)共享系統(tǒng)來實(shí)現(xiàn)企業(yè)內(nèi)部資金集中化管理，加強(qiáng)對各類資金的流動、流向控制。通過業(yè)務(wù)方案審批、合同法務(wù)審核、合作客戶資信調(diào)查與管理等手段加強(qiáng)事前控制管理，縮短資金回收周期，整體提升企業(yè)銷售風(fēng)控能力以保證企業(yè)經(jīng)營性現(xiàn)金流充沛。同時，關(guān)注行業(yè)宏觀政策環(huán)境變化，合理利用新興領(lǐng)域和產(chǎn)業(yè)的稅收優(yōu)惠政策為企業(yè)制定科學(xué)的納稅籌劃，降低企業(yè)稅收負(fù)擔(dān)并體現(xiàn)節(jié)稅經(jīng)濟(jì)效益，從外部經(jīng)營和內(nèi)部管理兩個方面共同為企業(yè)降本、增效、提質(zhì)，進(jìn)而助力提升企業(yè)凈資產(chǎn)收益率。

4.3?建設(shè)內(nèi)控機(jī)制

4.3.1?嚴(yán)控成本費(fèi)用

成本控制是企業(yè)需要持續(xù)推行的管理制度和流程控制，現(xiàn)代企業(yè)以全面成本管理為核心改善經(jīng)營管理過程、提升決策質(zhì)量，在日常經(jīng)營業(yè)務(wù)中綜合考慮項(xiàng)目成本效益水平，堅(jiān)持有產(chǎn)出的成本投入以保持企業(yè)良好的收益率，在企業(yè)技術(shù)投入力度和成本開支精細(xì)化管理的雙重驅(qū)動下，企業(yè)成本效益得以有效改善[5]。一方面，企業(yè)全員應(yīng)建立成本控制意識，從自身崗位職責(zé)出發(fā)，參與成本預(yù)算管理，業(yè)務(wù)主管人員可以通過成本控制預(yù)判未來一段時間內(nèi)的成本變化趨勢，并結(jié)合市場銷售預(yù)測結(jié)果調(diào)整下一階段成本預(yù)算;另一方面，企業(yè)管理者應(yīng)重視創(chuàng)新能力培養(yǎng)，無論是成本預(yù)算管理還是生產(chǎn)技術(shù)革新，通過內(nèi)部管理與變革降低生產(chǎn)成本支出，進(jìn)一步實(shí)現(xiàn)企業(yè)全面預(yù)算管理，有助于企業(yè)動態(tài)監(jiān)管企業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行變化并對經(jīng)營決策、經(jīng)營思路加以調(diào)整。

4.3.2?優(yōu)化公司治理

企業(yè)需要持續(xù)優(yōu)化公司治理環(huán)境，加強(qiáng)內(nèi)部組織架構(gòu)、職能權(quán)責(zé)的清晰劃分，隨著戰(zhàn)略規(guī)劃及業(yè)務(wù)部署的優(yōu)化調(diào)整，組織機(jī)制建設(shè)也要相應(yīng)配置到位，與戰(zhàn)略、業(yè)務(wù)保持一致，在內(nèi)部管理、績效考核、人才配置、合規(guī)化管理等方面全面提升治理能力和機(jī)制建設(shè)，企業(yè)內(nèi)部管理基本功是夯實(shí)企業(yè)內(nèi)在動能、持續(xù)實(shí)現(xiàn)經(jīng)營效益突破的根本，在外部市場競爭激烈的當(dāng)下，厘清內(nèi)部流程與管理，建立風(fēng)清氣正的工作氛圍和環(huán)境是企業(yè)持續(xù)發(fā)展的保障。創(chuàng)造企業(yè)對外交流學(xué)習(xí)的機(jī)會，吸收行業(yè)優(yōu)秀企業(yè)的先進(jìn)管理經(jīng)驗(yàn)并堅(jiān)持自主創(chuàng)新技術(shù)研發(fā)，以業(yè)務(wù)領(lǐng)先、技術(shù)創(chuàng)新為指引優(yōu)化企業(yè)戰(zhàn)略布局與落實(shí)，持續(xù)創(chuàng)建良好的公司治理結(jié)構(gòu)與環(huán)境。

4.3.3?建立內(nèi)控環(huán)境

在現(xiàn)有的成本控制與預(yù)算管理基礎(chǔ)上，企業(yè)管理者應(yīng)逐漸形成穩(wěn)定、成熟的內(nèi)控制度和管理氛圍，以同期預(yù)算為抓手進(jìn)行內(nèi)控，充分結(jié)合企業(yè)當(dāng)前經(jīng)營思路與市場策略，預(yù)判未來一個階段企業(yè)所面臨的市場環(huán)境變化，降低企業(yè)在產(chǎn)品研發(fā)、生產(chǎn)銷售及政策應(yīng)對上的風(fēng)險。上市公司往往在產(chǎn)品研發(fā)、生產(chǎn)銷售上資金投入比重高，宏觀環(huán)境上的風(fēng)險變化對企業(yè)銷售利潤影響較大。為此，有必要建立獨(dú)立的內(nèi)控部門或內(nèi)控專職管理人員對企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動所面臨的內(nèi)外部環(huán)境風(fēng)險因素進(jìn)行定期定向分析，對未來一段時間內(nèi)企業(yè)可能面對的環(huán)境變化進(jìn)行預(yù)判，降低政策、行業(yè)、市場等外部因素對企業(yè)經(jīng)營的影響。

5?結(jié)語

企業(yè)凈資產(chǎn)收益率是上市公司向社會公眾、外部投資者及利益相關(guān)者展示企業(yè)經(jīng)營質(zhì)量的業(yè)績表現(xiàn)，一家企業(yè)的凈資產(chǎn)收益率在一定經(jīng)營周期內(nèi)會受內(nèi)外部多重因素的?影響而產(chǎn)生波動。當(dāng)凈資產(chǎn)收益?率產(chǎn)生異??常波動時，財(cái)務(wù)人員需及時給予關(guān)注和重視，深入了解指標(biāo)波動的客觀原因并為解決相應(yīng)的經(jīng)營問題、管理問題和財(cái)務(wù)問題提出可行建議，為企業(yè)日常經(jīng)營發(fā)展提供有力的內(nèi)控保障，也為企業(yè)投資者增強(qiáng)投資信心并更好地實(shí)現(xiàn)企業(yè)效益的最大化。

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