供應(yīng)鏈金融下我國保理行業(yè)現(xiàn)狀熱點及前沿研究

潘柏安 劉宇辰 黃仁龍

[摘要]面對供應(yīng)鏈金融中小企業(yè)融資不暢的經(jīng)濟困境，新型融資模式商業(yè)保理逐漸成為了政府與學(xué)界關(guān)注的重點。以CNKI知網(wǎng)2011-2021年近十年收錄的以“保理”為關(guān)鍵詞的文章作為樣本，將其導(dǎo)入至CiteSpace5.7知識圖譜軟件中進行量化分析，深度研究與剖析了我國在供應(yīng)鏈金融的大背景下保理行業(yè)的主要熱點研究問題與研究前沿。研究結(jié)論表明，2021年以保理為關(guān)鍵詞的發(fā)文量達到近十年峰值，主要發(fā)文作者與發(fā)文機構(gòu)之間相互合作程度較低，且文獻主要來自于金融企業(yè)或者以金融見長的高校;現(xiàn)下基于保理的研究將金融與風(fēng)險與結(jié)合。結(jié)合相關(guān)政策與文件精神指示，未來的研究熱點會基于中小企業(yè)債權(quán)讓與研究如何發(fā)展健全以反向保理為主流模式的商業(yè)保理。

[關(guān)鍵詞]供應(yīng)鏈金融;中小企業(yè)融資;;商業(yè)保理;知識圖譜;CiteSpace

[中圖分類號]F840.3;F274???? [文獻標(biāo)識碼]A???? [文章編號]1005-152X（2022）03-0021-04

Current Situation， Hot Spots and Frontier Research of Factoring Industry in China under Supply Chain Finance

PAN Boan， LIU Yuchen， HUANG Renlong

（School of Management， Nanjing University of Posts & Telecommunications， Nanjing 210003， China）

Abstract： In face of the lack of access of small and medium-sized enterprises to supply chain finance， commercial factoring， a new financing model， has gradually become a focus of the government and academia. In this paper， we collected from the CNKI library all articles with "factoring" as key word in the ten years from 2011 to 2021 as sample， imported them into the CiteSpace5.7 knowledge graph software for quantitative analysis， and analyzed in-depth the main hot and frontier of the research on the factoring industry in China in the context of supply chain finance. The result showed that in 2021， the volume of publications with factoring as the key word reached a peak for the past 10 years， the degree of cooperation between the main authors and the publishing institutions was low， and the literature body was mainly from financial enterprises or higher education institutions specializing in finance; and currently the studies on factoring were mainly concentrated on financing and risk. Finally according to the spirits of relevant policies and documents， we believed that in the future， researchers in this field would be more focused on the development and improvement of reverse factoring as the mainstream mode of commercial factoring based on debts assignment of small and medium-sized enterprises.

Keywords： supply chain finance; SME financing; commercial factoring; knowledge graph; CiteSpace

0 引言

應(yīng)收賬款作為現(xiàn)代供應(yīng)鏈產(chǎn)業(yè)交易中運營管理的重要支付方式之一，對于供應(yīng)鏈的運營與發(fā)展起著至關(guān)重要的作用。但是，近些年來，大規(guī)模應(yīng)收賬款的應(yīng)用也為企業(yè)帶來顯著的弊端，即在整條產(chǎn)業(yè)鏈中，各企業(yè)尤其是上游中小型企業(yè)雖在賬面盈利，但形成嚴(yán)重的現(xiàn)金流缺口。而商業(yè)保理，則正是基于應(yīng)收帳款債權(quán)的轉(zhuǎn)讓，由第三方中介保理商出資填補債務(wù)，并集應(yīng)收賬款催收、管理與追索和壞賬風(fēng)險承擔(dān)為一體的新型三方融資模式應(yīng)運而生。為此，2016年，國務(wù)院在常務(wù)會議上首次提出要大力發(fā)展“應(yīng)收賬款融資”新型融資模式，解決中小企業(yè)融資貴、融資難的頑疾。2019年，在《關(guān)于推動供應(yīng)鏈金融服務(wù)實體經(jīng)濟的指導(dǎo)意見》中指出應(yīng)基于供應(yīng)鏈中核心企業(yè)，整合信息流、物流、資金流等多方資源。由此看出，在供應(yīng)鏈金融發(fā)展如火如荼的背景之下，以政府為引導(dǎo)的社會聚焦視線逐步集中到了商業(yè)保理行業(yè)上。然而，目前我國的現(xiàn)代商業(yè)保理模式起步較晚，對于商業(yè)保理在如今經(jīng)濟社會中所扮演的地位與可能的行業(yè)發(fā)展趨勢尚不明朗。為此，充分了解商業(yè)保理在我國近些年的發(fā)展研究狀況，并做出一定程度的預(yù)測，才能進一步發(fā)揮保理對供應(yīng)鏈金融的提升作用。本文基于 CiteSpace5.7軟件，針對2011—2021年十年間CNKI收錄的有關(guān)保理的文獻，分析了前人的保理研究文章的基本特點，包括文獻發(fā)文量的時間序列分布、發(fā)文機構(gòu)與發(fā)文核心作者分布、關(guān)鍵詞共線知識圖譜、關(guān)鍵詞聚類知識圖譜。據(jù)此分析商業(yè)保理的主要研究領(lǐng)域與研究內(nèi)容，并對現(xiàn)下保理的研究熱點與發(fā)展趨勢做了相關(guān)整理，為未來保理的發(fā)展提供參考。

1 研究方法與研究數(shù)據(jù)

1.1 研究方法

學(xué)者們通過搜集前人文獻，將過往文獻的基本特征以圖譜的形式直觀呈現(xiàn)出來，借此進行研究理論方向探究，學(xué)科模式的轉(zhuǎn)變以及未來行業(yè)的演變趨勢等。普遍常用的信息可視化分析軟件有Paper- Lens（數(shù)據(jù)關(guān)系挖掘）、ArnetMiner（專家檢索系統(tǒng)）、CiteSpace和 TDA（Thomson data analysis）等。相較于其他軟件，CiteSpace軟件融合了文獻數(shù)量的時間序列分析，文章關(guān)鍵詞或主題共線分析、聚類知識圖譜分析，結(jié)合了多路徑的運算與社會網(wǎng)絡(luò)的方法，側(cè)重于探測和分析學(xué)科或者行業(yè)的研究熱點問題，并通過形象的圖譜預(yù)測分析行業(yè)發(fā)展趨勢，并以此推測學(xué)科的學(xué)術(shù)研究前端間的潛在聯(lián)系。

CiteSpace是一款著眼于分析學(xué)術(shù)文獻中所包含的隱性特征的計量分析軟件。通過尋徑網(wǎng)絡(luò)算法和共線知識圖譜理論進行可視化圖譜的繪制，以此形象地展示相關(guān)研究學(xué)科熱點問題，挖掘?qū)W科潛在演變動力機制，深究相關(guān)主題的研究前沿。本文使用 CiteSpace5.7版本軟件，對保理的相關(guān)文獻進行整理后分別做了發(fā)文量時間序列變化分析、發(fā)文作者與發(fā)文機構(gòu)頻數(shù)及分布知識圖譜、關(guān)鍵詞共線與關(guān)鍵詞聚類知識圖譜與探究前沿?zé)狳c的時區(qū)圖來探索保理行業(yè)的學(xué)術(shù)研究問題。

1.2 數(shù)據(jù)來源與CiteSpace參數(shù)設(shè)置

為保證此次選取文獻的質(zhì)量，本文決定采用 CNKI知網(wǎng)收錄為文獻來源平臺，對2011-2021年的文獻以“保理”為關(guān)鍵詞，進行檢索，并對文獻進行人工手動剔除，剔除掉信息缺失與關(guān)聯(lián)度極低的文章。在保證文章質(zhì)量的基礎(chǔ)上，最終得到了4162篇文章。

將以上從知網(wǎng)所檢索的原始文章數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)換成適用于CiteSpace分析的 WOS 數(shù)據(jù)形式，并以此輸入CiteSpace軟件進行圖譜分析，形成頻數(shù)及分布表，以此繪制科學(xué)知識圖譜。本次研究對相關(guān)參數(shù)進行設(shè)置：在時間間隔欄中輸入2011-2021年，以此限定圖譜橫坐標(biāo)范圍;在最小統(tǒng)計閾值中選定為“1”年;主題詞來源選擇作者關(guān)鍵詞與拓展關(guān)鍵詞;在圖譜節(jié)點來源中，輸入“機構(gòu)”“作者”“關(guān)鍵詞”作為繪制圖譜的節(jié)點對象;最后在網(wǎng)絡(luò)裁剪中，選擇“最小生成樹剪裁”。1.3 發(fā)文量時間序列分析

將2011-2021年十年間中國知網(wǎng)收錄的4162篇文獻每年發(fā)文情況分布以折線圖形式表示。圖1展示十年間以保理為關(guān)鍵詞的文獻的年度變化趨勢。從圖中可以發(fā)現(xiàn)，保理的研究情況呈現(xiàn)總體穩(wěn)步增長、中間時有回落的特點。2021年保理研究以546篇的發(fā)文量達到近10年峰值。并照此趨勢，未來學(xué)者們對于保理研究熱度可能持續(xù)升溫。

2 發(fā)文作者與機構(gòu)知識圖譜分析

2.1 發(fā)文作者

在CiteSpace軟件參數(shù)面板中設(shè)置閾值為“top10 per slice”，而后在節(jié)點面板中選擇作者，并設(shè)置作者閾值為0。最終得到可視化圖譜如圖2所示。

圖譜中的節(jié)點大小代表作者以保理為關(guān)鍵詞的發(fā)文次數(shù)，與作者出現(xiàn)次數(shù)成正比。節(jié)點之間的連線代表作者們的合作程度。圖2共有374個節(jié)點，46條連線，網(wǎng)絡(luò)密度為0.0007。從圖中也能直觀看出，作者間的連線較為稀疏，網(wǎng)絡(luò)密度極低，說明有關(guān)保理的研究作者相關(guān)間的合作程度較小，但以樊紅敏、陳彥蓉等作者節(jié)點較大，發(fā)文次數(shù)皆為22次，說明其形成了一定規(guī)模的合作團隊，且作者間單次協(xié)作次數(shù)較多。同時，在形成規(guī)模的作者中，多為報社記者或者商業(yè)保理公司團隊，間接說明商業(yè)保理在我國尚處于報道的新興階段，作者間的合作聯(lián)系也不強，發(fā)文研究也較為獨立。

2.2 發(fā)文機構(gòu)

在CiteSpace的參數(shù)選取面板設(shè)置“Threshold”（闕值設(shè)置選擇）：top 20 per slice，其后選擇節(jié)點設(shè)置中的機構(gòu)，設(shè)置發(fā)文機構(gòu)中的閾值為0，獲得發(fā)文機構(gòu)的知識圖譜如圖3所示。

共獲得319個節(jié)點，27條連線，密度為0.0005。在這之中，各機構(gòu)網(wǎng)絡(luò)密度較低，說明在保理研究中，各機構(gòu)間的互動協(xié)作程度也較低。中央財經(jīng)大學(xué)法學(xué)院以發(fā)文量為6篇文章的次數(shù)位居保理研究之首，其次是上海金融學(xué)院，發(fā)文量為5篇。其后為中建商業(yè)保理有限公司、中國人民銀行天津分行、東北財經(jīng)大學(xué)等等。說明在金融或法律見長的高校或者公司，都是現(xiàn)階段商業(yè)保理研究的主力軍。綜上所述，發(fā)文量為前10的作者與發(fā)文機構(gòu)見表1。

3 保理關(guān)鍵詞共線知識圖譜分析

在軟件的參數(shù)選取面板設(shè)置“Threshold”（闕值設(shè)置選擇）：top 20 per slice，其后點擊“Node Types”（節(jié)點來源）：Keyword（關(guān)鍵詞）。選擇Node Types 中的 Keyword，設(shè)置 Node Lables中的關(guān)鍵詞閾值為6，得到清晰的可視化結(jié)果，獲得的主要關(guān)鍵詞共現(xiàn)的知識圖譜如圖4所示。

關(guān)鍵詞是論文主要內(nèi)容的提煉，能體現(xiàn)作者的主要觀點和學(xué)術(shù)思想。跟蹤關(guān)鍵詞可有利于我們挖掘當(dāng)今學(xué)界對于相關(guān)領(lǐng)域研究熱點。如圖4所示，圖中總共有77個關(guān)鍵詞節(jié)點，99條共線關(guān)系的連線，節(jié)點密度為0.0332。不同節(jié)點的大小，代表著關(guān)鍵詞頻數(shù)大小的不同，節(jié)點越大，關(guān)鍵詞出現(xiàn)在發(fā)文數(shù)量的頻次就越高。在圖4中，關(guān)鍵詞“應(yīng)收賬款”的節(jié)點最大，頻次是294。其他諸如“中小企業(yè)”“供應(yīng)鏈金融”“商業(yè)保理”“保理業(yè)務(wù)”等在圖譜中節(jié)點也很大，都是保理研究的熱門方向。值得注意的是，近幾年部分文獻中有學(xué)者發(fā)現(xiàn)反向保理這一新運作模式已逐漸成為保理行業(yè)的主流模式。出現(xiàn)在圖4中供應(yīng)鏈金融向左上方延申的節(jié)點。根據(jù)國家相關(guān)文件與政策精神，本文認(rèn)為，未來以核心企業(yè)為資質(zhì)擔(dān)保的供應(yīng)鏈金融下反向保理融資模式將會成為保理行業(yè)發(fā)展與研究的重中之重。關(guān)鍵詞共線出現(xiàn)的頻數(shù)詳情（排名前五）見表2。

4 時區(qū)圖分析

為了進一步研究保理行業(yè)的前沿?zé)狳c，依據(jù)關(guān)鍵詞共線知識圖譜研究，制作了保理前沿時區(qū)圖（如圖5所示）（參數(shù)與關(guān)鍵詞共線內(nèi)部一樣）。通過圖中坐標(biāo)可以看到，從2011年到2021年期間，主要關(guān)鍵詞首次在對應(yīng)年份出現(xiàn)的先后次序，自下而上、從左到右的演進變遷直觀呈現(xiàn)出來了。

在幾個節(jié)點較大的關(guān)鍵詞中，“應(yīng)收賬款”“中小企業(yè)”出現(xiàn)于2011年，“供應(yīng)鏈金融”“商業(yè)保理”分別出現(xiàn)于2012和2013年。2011-2013年是諸多關(guān)鍵詞首次出現(xiàn)較多的三年，學(xué)者重點關(guān)注供應(yīng)鏈下保理業(yè)務(wù)本身的意義。2014-2021年學(xué)界對保理的研究傾向與金融的結(jié)合和對風(fēng)險的關(guān)注。其中2018年開始了對反向保理的研究熱度。

5 保理關(guān)鍵詞聚類知識圖譜分析

點擊“Extract Cluster Keywords”（提取聚類關(guān)鍵詞），單擊Use Keywords，聚類方法選擇LLR 和LSI，經(jīng)過對比之后選擇LLR 聚類方法得到該領(lǐng)域所有關(guān)鍵詞的聚類圖譜如圖6所示。

關(guān)鍵詞的聚類圖譜可以表明該領(lǐng)域的不同研究關(guān)注點。如圖6所示，圖中有7個聚類標(biāo)簽。聚類的序號是#0-#3，#4-#6，聚類序號排序越靠前，即數(shù)字越小，說明該聚類中出現(xiàn)的關(guān)鍵詞越多，相反則越少。在保理研究中，共形成“應(yīng)收賬款管理”“p2p”“出口商”“債券讓與”“供應(yīng)鏈融資”“民法典”“國際保理”7個標(biāo)簽，即保理研究中的研究重點。其中以“應(yīng)收賬款管理”關(guān)鍵詞頻數(shù)最大，為17次。在圖6? 中，聚類節(jié)點間的連線粗細(xì)代表著各關(guān)鍵詞共線的頻次?！肮?yīng)鏈融資”“出口商”“p2p”等內(nèi)部連線較粗，說明這幾個聚類內(nèi)部的關(guān)鍵詞節(jié)點共線強度高。同時，7個聚類中除了#3債券讓與外跨聚類的連線多，表明在這些研究方向之間的共同被引程度高。這啟示未來學(xué)者可以從債券讓與的角度作為學(xué)術(shù)研究的新切入點。6 結(jié)語

本文實證樣本選取CNKI收錄的以保理為關(guān)鍵詞的文章，運用CiteSpace5.7軟件對檢索的4162篇文章進行量化分析與知識圖譜可視化分析。將樣本文獻的發(fā)文總量以折線圖的形式表示出來，并對發(fā)文作者、發(fā)文機構(gòu)的分布與合作進行了研究，最后繪制了關(guān)鍵詞知識共線圖譜和關(guān)鍵詞聚類知識圖譜，描繪出了保理研究前沿的時區(qū)圖。根據(jù)研究結(jié)果，可以得出如下結(jié)論：（1）發(fā)文數(shù)量盡管有一兩年的回落，但總體呈現(xiàn)逐年遞增的總體特征。（2）發(fā)文作者和發(fā)文機構(gòu)之間的合作程度較差，未來各保理相關(guān)學(xué)者有廣闊的合作空間。同時，主要發(fā)文機構(gòu)來自于金融見長的高校或者金融保理企業(yè)。（3）根據(jù)關(guān)鍵詞圖譜顯示，過去主要在供應(yīng)鏈金融的背景下，基于運營管理中應(yīng)收賬款管理與融資的前提下研究保理行業(yè)。而在未來，保理的研究熱度將會持續(xù)上升，并且未來學(xué)者的研究重點會傾向于將保理與風(fēng)險相結(jié)合，研究新型反向保理的商業(yè)保理模式。

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