“區(qū)塊鏈+供應(yīng)鏈金融”創(chuàng)新模式

摘 要：供應(yīng)鏈金融在滿足企業(yè)融資需求方面發(fā)揮著重大作用，然而在日益發(fā)展的數(shù)字經(jīng)濟(jì)背景下也暴露出眾多問題。2021年我國政府工作報(bào)告首次單獨(dú)提及“創(chuàng)新供應(yīng)鏈金融服務(wù)模式”，這意味著供應(yīng)鏈金融的創(chuàng)新已上升為國家戰(zhàn)略。本文首先分析“區(qū)塊鏈+供應(yīng)鏈金融”創(chuàng)新模式的支撐理論，在此基礎(chǔ)上，選取中國首個(gè)“區(qū)塊鏈+供應(yīng)鏈金融”產(chǎn)品——布比壹諾金融進(jìn)行案例研究，探討供應(yīng)鏈金融如何獲得區(qū)塊鏈技術(shù)的價(jià)值賦能，并分析布比壹諾“區(qū)塊鏈+供應(yīng)鏈金融”的重要舉措及經(jīng)驗(yàn)借鑒，為我國供應(yīng)鏈金融模式的創(chuàng)新發(fā)展提供參考與啟示。

關(guān)鍵詞：金融創(chuàng)新;區(qū)塊鏈;供應(yīng)鏈金融;數(shù)字經(jīng)濟(jì);模式創(chuàng)新

一、前言

中小企業(yè)一直是推動(dòng)我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要力量，得到國家政府的高度重視。2021年11月，我國國務(wù)院一連發(fā)布了《關(guān)于進(jìn)一步加大對(duì)中小企業(yè)紓困幫扶力度的通知》、《為“專精特新”中小企業(yè)辦實(shí)事清單》和《提升中小企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力若干措施》三份文件，在文件中強(qiáng)調(diào)，中小企業(yè)要靈活精準(zhǔn)運(yùn)用多種金融政策工具。在此背景之下，供應(yīng)鏈金融的模式創(chuàng)新凸顯重要性。然而，進(jìn)入新經(jīng)濟(jì)時(shí)代后，鏈屬企業(yè)數(shù)量出現(xiàn)爆炸性增長(zhǎng)，信息的滯塞會(huì)極大地降低供應(yīng)鏈金融運(yùn)作的效率，也會(huì)導(dǎo)致資金需求方融資成本的增加。而這也正是傳統(tǒng)供應(yīng)鏈金融發(fā)展至此顯現(xiàn)出的最急需解決的一大弊端。2021年我國政府工作報(bào)告首次單獨(dú)提及“創(chuàng)新供應(yīng)鏈金融服務(wù)模式”，這意味著供應(yīng)鏈金融的創(chuàng)新已上升為國家戰(zhàn)略。如何將區(qū)塊鏈技術(shù)更好地整合到供應(yīng)鏈金融當(dāng)中，打造“區(qū)塊鏈+供應(yīng)鏈金融”創(chuàng)新模式，充分發(fā)揮二者的協(xié)同效應(yīng)，是當(dāng)前亟待研究的一個(gè)重要課題。

二、“區(qū)塊鏈+供應(yīng)鏈金融”創(chuàng)新模式的理論支撐框架

1.通證經(jīng)濟(jì)學(xué)

通證（Token）是數(shù)字經(jīng)濟(jì)的關(guān)鍵，基本思想是讓一個(gè)體系中的個(gè)體把各類權(quán)益證明進(jìn)行通證化，并置于市場(chǎng)的大框架之中，利用市場(chǎng)的價(jià)格發(fā)現(xiàn)機(jī)制使資源配置更加科學(xué)，并與實(shí)體經(jīng)濟(jì)相互滲透，打造價(jià)值共識(shí)，從而創(chuàng)造更高的價(jià)值。作為一個(gè)價(jià)值的載體，通證擁有自己獨(dú)一無二的優(yōu)勢(shì)。一方面，通證通過市場(chǎng)機(jī)制使價(jià)格更加公開透明;另一方面，憑借對(duì)數(shù)字憑證進(jìn)行加密這一手段，通證的安全性是以往任何方式都難以望其項(xiàng)背的。價(jià)值互聯(lián)網(wǎng)中高速流轉(zhuǎn)的過程也由此更加可靠且無可篡改，糾紛和摩擦發(fā)生的可能性也隨之大大降低。在區(qū)塊鏈的應(yīng)用領(lǐng)域里，經(jīng)濟(jì)價(jià)值是借助通證來傳達(dá)的，可以說區(qū)塊鏈?zhǔn)峭ㄗC應(yīng)用的絕佳典范，“區(qū)塊鏈+供應(yīng)鏈金融”創(chuàng)新模式擁有更低的流通成本、更廣的流通范圍和更快的流通速度。

2.激勵(lì)相容理論

當(dāng)一個(gè)體系中擁有眾多的個(gè)體，如果沒有一套合適的制度對(duì)體系里的個(gè)體加以規(guī)范，那么個(gè)體所實(shí)施的逐利行為很可能會(huì)為整個(gè)系統(tǒng)的共同利益體造成損害。而如果能有一種機(jī)制引導(dǎo)人們?cè)谧岳袨轵?qū)使下所采取的行動(dòng)正好可以實(shí)現(xiàn)集體的預(yù)定目標(biāo)，那么這一機(jī)制就是激勵(lì)相容的。這便是著名的“激勵(lì)相容”原則。該原則能有效地解決個(gè)人利益和集體利益相悖的難題，其目標(biāo)是設(shè)計(jì)一套共贏的制度，讓個(gè)體在追求個(gè)人利益的過程中也能使集體利益最大化。

“區(qū)塊鏈+供應(yīng)鏈金融”模式要持續(xù)穩(wěn)定地運(yùn)轉(zhuǎn)下去，除了需要底層技術(shù)作支撐，還需要在經(jīng)濟(jì)邏輯層面的自洽，如信息不對(duì)稱問題則是這個(gè)過程中的關(guān)鍵環(huán)節(jié)。此時(shí)，激勵(lì)相容制度便成為解決該問題的一劑良方。通過制度的改進(jìn)與優(yōu)化，各交易主體在追尋自身利益的同時(shí)，將按照制度所設(shè)計(jì)的走向調(diào)整自己的行為以提升信息的透明程度，最終實(shí)現(xiàn)個(gè)體與整體互利共贏的局面，這便能夠較好地解決“區(qū)塊鏈+供應(yīng)鏈金融”模式中的信息不對(duì)稱問題。

3.自償性貿(mào)易融資理論

自償性貿(mào)易融資的核心特質(zhì)是由點(diǎn)到鏈的延伸。該理論不再片面強(qiáng)調(diào)授信主體的財(cái)務(wù)特征和行業(yè)地位，也不再簡(jiǎn)單地依據(jù)對(duì)授信主體的孤立評(píng)價(jià)做出信貸決策，而是真正注重并結(jié)合其真實(shí)貿(mào)易背景。

自償性貿(mào)易融資理論為“區(qū)塊鏈+供應(yīng)鏈金融”模式的創(chuàng)新提供了非常重要的發(fā)展思路。與傳統(tǒng)信貸理論相比，在自償性貿(mào)易融資理論支持下的“區(qū)塊鏈+供應(yīng)鏈金融”模式主要在以下幾方面做出了改進(jìn)。首先，貸前的風(fēng)險(xiǎn)管控鏈條被拉長(zhǎng)，延長(zhǎng)至對(duì)貸款操作環(huán)節(jié)及單據(jù)的控制和判斷;其次，將主體準(zhǔn)入作為必經(jīng)之路的風(fēng)險(xiǎn)控制理念轉(zhuǎn)變?yōu)榛谶^程動(dòng)態(tài)控制的理念;最后，對(duì)額度風(fēng)險(xiǎn)的控制以及長(zhǎng)期信貸的思維模式轉(zhuǎn)化成單筆授信和貿(mào)易短流程的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估。

4.產(chǎn)業(yè)集群理論

集群的基本思想是具有相似性質(zhì)或有共同目標(biāo)且在區(qū)位上又具備一定聯(lián)系的企業(yè)共同組合在一起。就其內(nèi)部而言，各個(gè)體緊密聯(lián)系，相得益彰。當(dāng)與群外的實(shí)體產(chǎn)生交互時(shí)，它們又會(huì)以一個(gè)整體的形式共同對(duì)外進(jìn)行各種經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。在一個(gè)健全的產(chǎn)業(yè)集群之內(nèi)，各實(shí)體分工明確，各司其職，秩序井然，各節(jié)點(diǎn)上的客戶和供應(yīng)商或由于合作年限長(zhǎng)久，或由于相互之間有較大的利益關(guān)聯(lián)，它們之間具備穩(wěn)定的契約關(guān)系。集群理論可以指導(dǎo)“區(qū)塊鏈+供應(yīng)鏈金融”模式的工作思路，讓“區(qū)塊鏈+供應(yīng)鏈金融”集群中的實(shí)體在穩(wěn)定的狀態(tài)下不斷發(fā)展，并在此進(jìn)程中各實(shí)體之間資金、技術(shù)、信息等資源互通有無，互利共贏，帶動(dòng)了整個(gè)集群的發(fā)展。

三、布比壹諾“區(qū)塊鏈+供應(yīng)鏈金融”模式案例分析

1.布比壹諾金融概述

作為中國首個(gè)發(fā)布“區(qū)塊鏈+供應(yīng)鏈金融”產(chǎn)品的公司，布比壹諾金融是一個(gè)基于區(qū)塊鏈、大數(shù)據(jù)、人工智能等技術(shù)的分布式供應(yīng)鏈金融網(wǎng)絡(luò)，是布比公司打造的企業(yè)級(jí)區(qū)塊鏈基礎(chǔ)服務(wù)平臺(tái)。致力于為客戶提供“技術(shù)支撐+業(yè)務(wù)咨詢+資源撮合”三位一體金融服務(wù)的布比壹諾金融于2017年5月正式發(fā)布，并一舉成為中國首個(gè)“區(qū)塊鏈+供應(yīng)鏈金融”產(chǎn)品。該平臺(tái)目前已經(jīng)形成了覆蓋全產(chǎn)業(yè)鏈各應(yīng)用場(chǎng)景的產(chǎn)品體系，包括倉單質(zhì)押融資、應(yīng)收賬款融資、票據(jù)托管貼現(xiàn)、消費(fèi)金融理財(cái)、大宗商品交易等場(chǎng)景。

2.布比區(qū)塊鏈模塊架構(gòu)總結(jié)

布比模塊體系架構(gòu)劃分為四個(gè)組成模塊，即賬戶中心模塊、分布式賬本服務(wù)模塊、區(qū)塊鏈擴(kuò)展服務(wù)模塊以及策略與管理模塊。各模塊的分工介紹如下。

（1） 賬戶中心模塊。賬戶中心模塊主要負(fù)責(zé)公鑰和私鑰的生成，主要與數(shù)據(jù)的隱私保護(hù)相關(guān)。

（2） 分布式賬本服務(wù)模塊。分布式賬本服務(wù)在負(fù)責(zé)賬本數(shù)據(jù)存儲(chǔ)的同時(shí)還要確保底層數(shù)據(jù)的強(qiáng)一致性以此抵抗來自“惡意”節(jié)點(diǎn)的攻擊。該項(xiàng)功能的實(shí)現(xiàn)得益于分布式賬本服務(wù)中的共識(shí)服務(wù)架構(gòu)。共識(shí)服務(wù)不僅是區(qū)塊鏈的核心，也是區(qū)塊鏈區(qū)別于傳統(tǒng)分布式系統(tǒng)的標(biāo)志。它是保障底層數(shù)據(jù)強(qiáng)一致性的中流砥柱。此外，各節(jié)點(diǎn)還可通過分布式賬本服務(wù)所依附的P2P協(xié)議進(jìn)行消息分發(fā)。

（3） 區(qū)塊鏈擴(kuò)展服務(wù)模塊。區(qū)塊鏈擴(kuò)展服務(wù)是一種更高級(jí)別的服務(wù)，主要負(fù)責(zé)信息的跨鏈交互和擴(kuò)展，解決價(jià)值孤島問題。

（4） 策略與管理模塊。策略與管理模塊則像是“后勤保障”工作，主要在于為其他模塊提供訪問策略控制的解決方案，確保各組成部分能正常運(yùn)轉(zhuǎn)。

3.布比“區(qū)塊鏈+供應(yīng)鏈金融”模式實(shí)現(xiàn)的技術(shù)特色

經(jīng)過大量產(chǎn)品場(chǎng)景驗(yàn)證以及業(yè)務(wù)模型的數(shù)據(jù)測(cè)試分析，布比“區(qū)塊鏈+供應(yīng)鏈金融”模式在區(qū)塊鏈技術(shù)上有很大的突破。

（1） 高效共識(shí)算法。布比區(qū)塊鏈的共識(shí)算法基于不會(huì)產(chǎn)生鏈分叉且具有強(qiáng)一致性的拜占庭容錯(cuò)算法，可以實(shí)現(xiàn)秒級(jí)交易驗(yàn)證。此技術(shù)兼顧了效率與安全。

（2） 可靠的隱私保護(hù)。在隱私保護(hù)方面，布比區(qū)塊鏈利用多項(xiàng)高級(jí)密碼學(xué)技術(shù)，可以實(shí)現(xiàn)非交互式隱私保護(hù)，并動(dòng)態(tài)隱藏交易金額、交易地址等關(guān)鍵信息。

（3） 可擴(kuò)展的跨鏈互操作技術(shù)?？蓴U(kuò)展的跨鏈互操作技術(shù)采用互聯(lián)鏈體系結(jié)構(gòu)，先建立一條Relay Chain，然后利用SPV技術(shù)和其他業(yè)務(wù)鏈進(jìn)行適配，再根據(jù)具體業(yè)務(wù)需求搭建平行鏈，平行鏈能夠根據(jù)預(yù)設(shè)的跨鏈協(xié)議對(duì)接到Relay Chain上，從而實(shí)現(xiàn)不同鏈條的互通。這樣不僅可以降低跨鏈架構(gòu)復(fù)雜度，而且具有更高的靈活性，更能契合實(shí)際業(yè)務(wù)場(chǎng)景。

布比區(qū)塊鏈的上述的技術(shù)特色，和供應(yīng)鏈金融模式的特性高度吻合，加上先進(jìn)的數(shù)字技術(shù)，共同為布比壹諾“區(qū)塊鏈+供應(yīng)鏈金融”模式的建立創(chuàng)造了條件，并提供強(qiáng)有力的支持。

4.布比壹諾“區(qū)塊鏈+供應(yīng)鏈金融”的重要舉措及經(jīng)驗(yàn)借鑒

通過對(duì)布比壹諾“區(qū)塊鏈+供應(yīng)鏈金融”運(yùn)作流程的分析，我們發(fā)現(xiàn)布比壹諾“區(qū)塊鏈+供應(yīng)鏈金融”模式有以下重要舉措和經(jīng)驗(yàn)值得學(xué)習(xí)借鑒。

（1） 重視聯(lián)盟鏈的打造，分層級(jí)進(jìn)行信息處理。布比供應(yīng)鏈基于區(qū)塊鏈技術(shù)優(yōu)勢(shì)，將核心企業(yè)作為切入點(diǎn)，推出一個(gè)專為供應(yīng)鏈金融打造的聯(lián)盟鏈“布諾”，讓鏈上各參與主體加入“布諾”中，將供應(yīng)鏈網(wǎng)絡(luò)中各主體有機(jī)地連接起來，且利用平臺(tái)提供實(shí)名認(rèn)證、資產(chǎn)管理、在線融資、資金管控以及數(shù)據(jù)溯源等基礎(chǔ)功能，首先滿足各參與方業(yè)務(wù)層面的作業(yè)管理需求。同時(shí)，布比壹諾金融將供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)運(yùn)作部分和信息處理部分分別放在兩個(gè)不同的層級(jí)中運(yùn)行，兩層級(jí)相互配合，并駕齊驅(qū)。布比在供應(yīng)鏈金融服務(wù)層級(jí)上設(shè)置好與供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)相關(guān)的各項(xiàng)參數(shù)及業(yè)務(wù)流程，在區(qū)塊鏈服務(wù)層級(jí)上設(shè)置與資產(chǎn)數(shù)字化、信息登記、數(shù)據(jù)共享等信息處理工作相關(guān)的模塊。

（2） 加強(qiáng)鏈條主體身份核驗(yàn)，設(shè)立合約化管理。在搭建好基本框架后，布比壹諾金融還會(huì)對(duì)已經(jīng)加入聯(lián)盟鏈的各主體進(jìn)行身份核驗(yàn)，只有經(jīng)過驗(yàn)明正身的主體才能參與到業(yè)務(wù)當(dāng)中。業(yè)務(wù)開展后，區(qū)塊鏈對(duì)數(shù)據(jù)的存儲(chǔ)以及認(rèn)證發(fā)揮著至關(guān)重要的作用。布比區(qū)塊鏈在此擁有獨(dú)一無二的優(yōu)勢(shì)，其具有很高的吞吐量，其處理性能滿足萬級(jí)TPS的需求，可以輕松容納海量的數(shù)據(jù)。當(dāng)各主體將交易所需的合約上傳到鏈條中時(shí)，區(qū)塊鏈便適時(shí)地發(fā)揮出其對(duì)數(shù)據(jù)的穩(wěn)定存儲(chǔ)功能。

布比壹諾金融提供了兩種類型的合約，包括標(biāo)準(zhǔn)化合約和可編程合約。顧名思義，標(biāo)準(zhǔn)化合約主要應(yīng)用于簡(jiǎn)單的場(chǎng)景，執(zhí)行效率較高。反之，可編程合約主要針對(duì)復(fù)雜的場(chǎng)景，布比區(qū)塊鏈可支持用戶根據(jù)自身需求自行編程。在合約數(shù)據(jù)錄入的形式上，布比壹諾金融已實(shí)現(xiàn)大規(guī)模的自動(dòng)化或半自動(dòng)化錄入數(shù)據(jù)。這極大地提高了數(shù)據(jù)錄入的效率與準(zhǔn)確性。

（3） 嚴(yán)格履行權(quán)限驗(yàn)證。布比壹諾區(qū)塊鏈能根據(jù)事先定義好的權(quán)限管理模塊準(zhǔn)確無誤地對(duì)需要開啟權(quán)限的主體進(jìn)行權(quán)限驗(yàn)證。布比壹諾“區(qū)塊鏈+供應(yīng)鏈金融”的權(quán)限控制涵蓋兩方面，即信息的寫入和讀取。對(duì)于數(shù)據(jù)信息寫入權(quán)限，布比會(huì)在同一賬戶下設(shè)置多位用戶，并為它們?cè)O(shè)置不同的權(quán)限，滿足多方簽名控制的使用場(chǎng)景。對(duì)于數(shù)據(jù)信息讀取權(quán)限，用戶可以授予和撤回單用戶或用戶組對(duì)數(shù)據(jù)的操作權(quán)限，用戶可以對(duì)用戶組進(jìn)行靈活配置。需要進(jìn)行權(quán)限驗(yàn)證的數(shù)據(jù)包括用戶賬戶信息、交易信息等，粒度可以細(xì)化到交易或賬戶的各屬性字段。如此一來，區(qū)塊鏈便很好地為業(yè)務(wù)的推進(jìn)提供了技術(shù)上的保障。該過程其實(shí)也是一個(gè)信息互通的過程。布比壹諾金融利用區(qū)塊鏈將各主體提供的資料在鏈條網(wǎng)絡(luò)中進(jìn)行廣播，其他主體也由此可以獲得經(jīng)過廣播的各類信息。

（4） 完善層級(jí)傳遞和溯源模塊的建設(shè)。在布比壹諾“區(qū)塊鏈+供應(yīng)鏈金融”模式中，當(dāng)業(yè)務(wù)開展時(shí)，相關(guān)的債權(quán)債務(wù)關(guān)系也會(huì)由區(qū)塊鏈廣播到各主體上，這相當(dāng)于信息公示的過程。此時(shí)，布比壹諾金融的供應(yīng)鏈金融層級(jí)就會(huì)對(duì)融資企業(yè)進(jìn)行各類審查，審查通過以后便會(huì)按部就班地開展融資流程。在此環(huán)節(jié)，區(qū)塊鏈層級(jí)將發(fā)揮其強(qiáng)大的信息處理功能，它能將各類資產(chǎn)數(shù)字化并生成數(shù)字憑證。債權(quán)債務(wù)關(guān)系的數(shù)字憑證可以隨著融資企業(yè)的層層遞推而按需拆分，核心企業(yè)的信用也隨之一級(jí)一級(jí)傳遞下去。因?yàn)橛袛?shù)字憑證作為依據(jù)，整個(gè)交易流程都能一五一十地在區(qū)塊鏈中記錄，所以能很好地實(shí)現(xiàn)日后追溯。

對(duì)于供應(yīng)鏈金融這類多環(huán)節(jié)緊密相連且需要大量依靠信用發(fā)揮作用的業(yè)務(wù)而言，追溯是一個(gè)必不可少的環(huán)節(jié)。布比壹諾金融在此項(xiàng)工作上提供了一個(gè)很好的范例。目前布比已在各大領(lǐng)域中都運(yùn)用上了區(qū)塊鏈溯源技術(shù)，還特地上線了相應(yīng)的溯源模塊“物鏈”，實(shí)現(xiàn)了雙向追溯功能。

（5） 使用跨鏈技術(shù)，打破信息孤島。在信息交互上，布比壹諾“區(qū)塊鏈+供應(yīng)鏈金融”在盡可能不對(duì)原有業(yè)務(wù)流程做改造的前提下，努力打破信息孤島問題，為供應(yīng)鏈網(wǎng)絡(luò)中各主體提供真實(shí)的參與方信息及貿(mào)易信息，并與賬戶體系建立連接通道，提供防止賴賬及惡意拖延付款情況的自動(dòng)清結(jié)算通道。在此，布比使用了跨鏈技術(shù)，將不同鏈條上的信息有機(jī)地整合起來，解決了供應(yīng)鏈產(chǎn)品在不同范圍內(nèi)關(guān)于產(chǎn)品信息的互通問題。

四、總結(jié)

區(qū)塊鏈技術(shù)能有效解決傳統(tǒng)供應(yīng)鏈金融發(fā)展中的很多痛點(diǎn)，包括提高信息的透明度以及共享效率、促進(jìn)核心企業(yè)信用價(jià)值的傳遞、強(qiáng)化合約執(zhí)行準(zhǔn)確度和效率的提升?！皡^(qū)塊鏈+供應(yīng)鏈金融”在我國還是個(gè)新興技術(shù)模式，一項(xiàng)復(fù)雜技術(shù)要想持續(xù)地往正確的方向上發(fā)展，引入適當(dāng)?shù)耐獠勘O(jiān)管便成為一項(xiàng)必要之舉。區(qū)塊鏈技術(shù)自身的跨鏈交互則為此提供了一個(gè)很好的平臺(tái)。除此之外，要想讓區(qū)塊鏈技術(shù)在更廣闊的空間發(fā)揮作用，還需圍繞技術(shù)發(fā)展和業(yè)務(wù)場(chǎng)景的關(guān)鍵環(huán)節(jié)，推動(dòng)完善區(qū)塊鏈技術(shù)在金融領(lǐng)域應(yīng)用的規(guī)范標(biāo)準(zhǔn)，促進(jìn)各方對(duì)區(qū)塊鏈技術(shù)達(dá)成共識(shí)?？傊?，區(qū)塊鏈技術(shù)讓傳統(tǒng)供應(yīng)鏈金融突破了自身的局限，進(jìn)入了全新的智慧發(fā)展階段，相信隨著技術(shù)不斷進(jìn)步以及制度建設(shè)不斷完善，“區(qū)塊鏈+供應(yīng)鏈金融”將會(huì)引領(lǐng)我國金融模式的創(chuàng)新潮流。

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作者簡(jiǎn)介：高明華，（管理學(xué)）會(huì)計(jì)學(xué)博士，副教授，主要研究方向：經(jīng)濟(jì)管理、會(huì)計(jì)審計(jì)