住房?jī)r(jià)格對(duì)創(chuàng)業(yè)活動(dòng)的影響研究

徐 雅

(南京財(cái)經(jīng)大學(xué)，江蘇 南京 210023)

一、引言

近幾年來(lái)，全球創(chuàng)業(yè)活動(dòng)越來(lái)越活躍，創(chuàng)業(yè)已經(jīng)成為推進(jìn)國(guó)家創(chuàng)新戰(zhàn)略的重要支撐之一，其不僅是推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的重要?jiǎng)恿?，也是解決就業(yè)難題的重要途徑。尤其是當(dāng)前我國(guó)經(jīng)濟(jì)處于轉(zhuǎn)型時(shí)期，這也對(duì)創(chuàng)業(yè)提出了更高的要求。自2014年李克強(qiáng)總理提出“大眾創(chuàng)業(yè)，萬(wàn)眾創(chuàng)新” 后，國(guó)務(wù)院先后出臺(tái)?關(guān)于大力推進(jìn)大眾創(chuàng)業(yè)萬(wàn)眾創(chuàng)新若干措施的意見??關(guān)于推動(dòng)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展打造“雙創(chuàng)” 升級(jí)版的意見?等文件，政府工作報(bào)告中也多次提到要深入開展大眾創(chuàng)業(yè)，萬(wàn)眾創(chuàng)新，完善普惠性支持政策，可見“大眾創(chuàng)業(yè)，萬(wàn)眾創(chuàng)新”理念已深入人心。同時(shí)創(chuàng)業(yè)也是突破經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型、產(chǎn)業(yè)升級(jí)等難題的關(guān)鍵，所以促進(jìn)創(chuàng)業(yè)活動(dòng)發(fā)展顯得尤為重要。

然而，選擇創(chuàng)業(yè)往往比選擇雇傭要承擔(dān)更大的風(fēng)險(xiǎn)，啟動(dòng)資金成為開展創(chuàng)業(yè)活動(dòng)的關(guān)鍵因素。在資本市場(chǎng)不完善的情況下，家庭資產(chǎn)充當(dāng)了重要角色?？v觀已有文獻(xiàn)，不少國(guó)外學(xué)者認(rèn)為家庭財(cái)富和創(chuàng)業(yè)之間存在顯著的正向關(guān)系，即家庭財(cái)富的積累能夠促進(jìn)創(chuàng)業(yè)活動(dòng)并提升創(chuàng)業(yè)的規(guī)模和層次。就中國(guó)國(guó)情而言，住房資產(chǎn)占據(jù)了家庭資產(chǎn)的很大一部分，Li和Wu的研究認(rèn)為中國(guó)城市家庭資產(chǎn)的90%來(lái)自住房。因此國(guó)內(nèi)學(xué)者逐漸開始研究房?jī)r(jià)和創(chuàng)業(yè)之間的關(guān)系，但結(jié)論莫衷一是。一部分學(xué)者認(rèn)為房?jī)r(jià)上漲對(duì)創(chuàng)業(yè)活動(dòng)產(chǎn)生積極的正向影響，即家庭財(cái)富的積累會(huì)放松預(yù)算約束，促進(jìn)創(chuàng)業(yè)活動(dòng)的發(fā)展。周京奎和黃征學(xué)用流動(dòng)性約束作為中間渠道證明了住房制度改革對(duì)職工“下海”創(chuàng)業(yè)傾向有一定的正向影響，房?jī)r(jià)上漲促使家庭財(cái)富增加從而提高了個(gè)體創(chuàng)業(yè)的積極性。蔡

棟梁等、李江一和李涵則對(duì)住房進(jìn)行了更細(xì)致的劃分，他們得出了一致的結(jié)論:擁有完全產(chǎn)權(quán)住房的家庭會(huì)大大提高創(chuàng)業(yè)可能性，胡明志和陳杰也進(jìn)一步驗(yàn)證了這一結(jié)論。然而，還有一部分學(xué)者認(rèn)為房?jī)r(jià)上漲對(duì)創(chuàng)業(yè)產(chǎn)生了負(fù)向的影響。林嵩認(rèn)為高房?jī)r(jià)對(duì)創(chuàng)業(yè)有顯著的負(fù)面作用，高房?jī)r(jià)阻礙了創(chuàng)業(yè)的發(fā)展。吳曉瑜等通過(guò)構(gòu)建一個(gè)兩期職業(yè)選擇模型分析房?jī)r(jià)上漲對(duì)創(chuàng)業(yè)選擇的影響，同時(shí)檢驗(yàn)出要結(jié)婚先買房的習(xí)俗抑制了創(chuàng)業(yè)活動(dòng)的產(chǎn)生，重點(diǎn)突出了無(wú)房人群創(chuàng)業(yè)的阻力之大。朱新蓉和熊禮慧則認(rèn)為房?jī)r(jià)越高對(duì)城鎮(zhèn)家庭創(chuàng)業(yè)越不利，降低了城鎮(zhèn)家庭創(chuàng)業(yè)的積極性。鑒于此，本文利用2003~2017年中國(guó)35個(gè)大中城市的面板數(shù)據(jù)研究房?jī)r(jià)和創(chuàng)業(yè)的關(guān)系，試圖從宏觀角度分析房?jī)r(jià)上漲對(duì)創(chuàng)業(yè)活動(dòng)產(chǎn)生的影響。

與已有文獻(xiàn)相比，本文的創(chuàng)新點(diǎn)在于:第一，以往文獻(xiàn)大部分是從微觀角度研究房?jī)r(jià)上漲和家庭創(chuàng)業(yè)選擇的關(guān)系，很少有文獻(xiàn)是從宏觀角度分析房?jī)r(jià)上漲和創(chuàng)業(yè)活動(dòng)的關(guān)系，所以本文選取的是全國(guó)35個(gè)大中城市的面板數(shù)據(jù)，有助于更好地從整體上把控房?jī)r(jià)上漲對(duì)創(chuàng)業(yè)活動(dòng)的影響；第二，將研究樣本根據(jù)創(chuàng)業(yè)活躍度進(jìn)行分類，分別比較房?jī)r(jià)對(duì)創(chuàng)業(yè)活躍地區(qū)和不活躍地區(qū)的影響，有助于完善差別化的房地產(chǎn)價(jià)格調(diào)控措施，為鼓勵(lì)創(chuàng)業(yè)發(fā)展提供決策支持；第三，為了避免創(chuàng)業(yè)和房?jī)r(jià)之間存在內(nèi)生性，本文選取人均國(guó)有土地出讓面積作為工具變量，采用兩階段回歸法進(jìn)行研究，保證研究結(jié)果的準(zhǔn)確性。

二、背景及理論分析

自20世紀(jì)90年代我國(guó)實(shí)行住房改革，住房被商品化和私有化之后，人們對(duì)住房需求也逐漸增多，房地產(chǎn)行業(yè)有了初步的發(fā)展，緊接著2002年國(guó)土資源部頒布了?招標(biāo)拍賣掛牌出讓國(guó)有土地使用權(quán)規(guī)定?后，我國(guó)房地產(chǎn)行業(yè)進(jìn)入了高速增長(zhǎng)的時(shí)期，房地產(chǎn)行業(yè)成為促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的重要推動(dòng)力。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，房地產(chǎn)開發(fā)投資額從2000年的4984.05億元上升到2017年的109798.53億元，房地產(chǎn)行業(yè)逐漸成為推動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要支柱產(chǎn)業(yè)。同階段房?jī)r(jià)也在快速增長(zhǎng)，圖1給出了我國(guó)35個(gè)大中城市2003~2017年商品房銷售平均價(jià)格的趨勢(shì)圖，可以很清晰地看到房?jī)r(jià)有明顯的上升趨勢(shì)。但房?jī)r(jià)的不斷上漲對(duì)地區(qū)創(chuàng)業(yè)活動(dòng)產(chǎn)生了一定的影響，主要有以下幾個(gè)方面:

圖1 2003~2017年35個(gè)大中城市平均房?jī)r(jià)趨勢(shì)圖

首先，房?jī)r(jià)上漲從財(cái)富效應(yīng)和抵押效應(yīng)對(duì)創(chuàng)業(yè)產(chǎn)生了正向影響。從財(cái)富效應(yīng)看，房?jī)r(jià)的快速增長(zhǎng)會(huì)增加家庭財(cái)富，從而鼓勵(lì)家庭創(chuàng)業(yè)。但就中國(guó)現(xiàn)實(shí)而言，黃靜和屠梅曾利用微觀調(diào)查數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)房?jī)r(jià)上漲并沒有使財(cái)富效應(yīng)增強(qiáng)，反而有所減弱。萬(wàn)曉莉等又做了進(jìn)一步的補(bǔ)充:只有把住房作為投資的中產(chǎn)以上家庭越來(lái)越多時(shí)，財(cái)富效應(yīng)才可能會(huì)增加。從抵押效應(yīng)看，由于創(chuàng)業(yè)初期需要投入大量的資金，資金約束成為他們創(chuàng)業(yè)時(shí)的難題，創(chuàng)業(yè)者除了動(dòng)用現(xiàn)有資金外，還需通過(guò)向銀行貸款解決資金問(wèn)題，房?jī)r(jià)上漲會(huì)提高房屋價(jià)值進(jìn)而增加貸款額度，有助于創(chuàng)業(yè)者順利創(chuàng)業(yè)。但由于我國(guó)金融市場(chǎng)體制的不完善以及創(chuàng)業(yè)高風(fēng)險(xiǎn)的特性，商業(yè)銀行往往會(huì)優(yōu)先考慮風(fēng)險(xiǎn)低且收益高的企業(yè)，因此在一定程度上限制了創(chuàng)業(yè)企業(yè)的發(fā)展。安勇和王拉娣基于投資結(jié)構(gòu)扭曲效應(yīng)分析了高房?jī)r(jià)對(duì)創(chuàng)業(yè)的擠出效應(yīng)，信貸投向的扭曲導(dǎo)致創(chuàng)業(yè)者無(wú)法滿足長(zhǎng)期的資金需求，加大了融資約束程度，阻礙了創(chuàng)業(yè)的發(fā)展。基于上述分析可知，房?jī)r(jià)上漲對(duì)創(chuàng)業(yè)的正向作用力度十分有限。

其次，房?jī)r(jià)的快速上漲從替代效應(yīng)對(duì)創(chuàng)業(yè)產(chǎn)生了負(fù)向影響。在房?jī)r(jià)快速上漲并取得暴利的背景下，由于理性人假設(shè)，人們?yōu)樽非笞约鹤畲蟮慕?jīng)濟(jì)利益，他們更愿意把錢投資到高回報(bào)率的房地產(chǎn)行業(yè)而忽略了其他低回報(bào)率的投資，比如進(jìn)行創(chuàng)業(yè)。Wang和Wen發(fā)現(xiàn)房地產(chǎn)投資的快速膨脹通過(guò)利率效應(yīng)對(duì)其他部門的投資形成顯著的擠占效應(yīng)。國(guó)內(nèi)學(xué)者鄧偉和紀(jì)明明認(rèn)為在持續(xù)上漲的房?jī)r(jià)下，房地產(chǎn)行業(yè)能獲得比其他行業(yè)更多的利潤(rùn)，對(duì)后者有一定的擠出效應(yīng)。崔瑩瑩等則從資本逐利本性角度看到，社會(huì)資本更愿意將資金配置到回收周期短、投資收益高的房地產(chǎn)行業(yè)，對(duì)不確定的資金投入會(huì)相應(yīng)減少。

最后，中國(guó)先買房后結(jié)婚的定律阻礙了創(chuàng)業(yè)活動(dòng)的發(fā)展。在中國(guó)，人口結(jié)構(gòu)的變化加劇了婚姻市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)，對(duì)年輕人來(lái)說(shuō)，擁有住房是結(jié)婚的必備條件，這不得不迫使年輕人把所有精力投入到買房中，根本無(wú)暇顧及其他。?中國(guó)金融穩(wěn)定報(bào)告?顯示，2018年末，我國(guó)住戶部門貸款余額47.9萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)18.2%，占存款類金融機(jī)構(gòu)全部貸款余額的35.1%，房貸約束是影響居民消費(fèi)的重要機(jī)制之一。房屋貸款的出現(xiàn)會(huì)減少家庭的未來(lái)消費(fèi)，使得家庭對(duì)創(chuàng)業(yè)投資更加謹(jǐn)慎，對(duì)創(chuàng)業(yè)行為存在負(fù)向影響?；谏鲜龇治?，本文提出假設(shè):房?jī)r(jià)上漲對(duì)地區(qū)創(chuàng)業(yè)活動(dòng)具有抑制作用。

三、研究設(shè)計(jì)

(一)模型設(shè)定與變量選擇

根據(jù)上述分析，本文需要檢驗(yàn)房?jī)r(jià)與創(chuàng)業(yè)活動(dòng)的關(guān)系，即城市房?jī)r(jià)上漲是否會(huì)抑制地區(qū)創(chuàng)業(yè)活動(dòng)發(fā)展。為此，構(gòu)建基本回歸方程如下:

式中，

i

表示城市，

t

表示年份。Entre

衡量的是地區(qū)創(chuàng)業(yè)活動(dòng)的指標(biāo)，Houseprice

代表的是城市的平均房?jī)r(jià)，

X

為一系列控制變量，

ε

為隨機(jī)擾動(dòng)項(xiàng)。主要變量具體說(shuō)明如下。

1.因變量

目前已有研究中對(duì)區(qū)域創(chuàng)業(yè)水平的衡量主要有兩種方法:勞動(dòng)力市場(chǎng)法和生態(tài)學(xué)法，二者的共同點(diǎn)在于都是通過(guò)觀測(cè)一段時(shí)期地區(qū)新創(chuàng)企業(yè)數(shù)量作為該地區(qū)的創(chuàng)業(yè)水平，而差異在于選取的基數(shù)有所不同，勞動(dòng)力市場(chǎng)法是以人口作為基數(shù)計(jì)算創(chuàng)業(yè)率，而生態(tài)學(xué)法則是用地區(qū)總企業(yè)數(shù)作為基數(shù)計(jì)算創(chuàng)業(yè)率。因?yàn)樯鷳B(tài)學(xué)法未考慮到公司規(guī)模大小的差異，容易造成結(jié)果偏誤，所以全國(guó)創(chuàng)業(yè)觀察(GEM)更認(rèn)可勞動(dòng)力市場(chǎng)法作為衡量地區(qū)創(chuàng)業(yè)水平的指標(biāo)，因此本文將采用勞動(dòng)力市場(chǎng)法作為因變量。

2.自變量

該變量是衡量地區(qū)房?jī)r(jià)水平的指標(biāo)，本文使用城市商品房銷售價(jià)格作為自變量，同時(shí)采用住宅銷售價(jià)格進(jìn)行穩(wěn)健性檢驗(yàn)。根據(jù)前面的理論假說(shuō)，房?jī)r(jià)上漲對(duì)地區(qū)創(chuàng)業(yè)活動(dòng)有抑制作用，預(yù)測(cè)在之后的回歸結(jié)果中，該變量的符號(hào)為負(fù)。

3.控制變量

金融發(fā)展水平:本文采用金融機(jī)構(gòu)貸款余額占GDP的比重來(lái)衡量。創(chuàng)業(yè)者無(wú)論是在創(chuàng)業(yè)初期還是后期都對(duì)資金有著長(zhǎng)期的需求，如果一個(gè)地區(qū)的金融發(fā)展水平越好，越有助于企業(yè)獲得更多資金維持企業(yè)長(zhǎng)期運(yùn)轉(zhuǎn)，推動(dòng)該地區(qū)創(chuàng)業(yè)活動(dòng)穩(wěn)定發(fā)展。

外資依存程度:本文采用外商直接投資額/GDP的比重來(lái)衡量。外商直接投資可能會(huì)對(duì)地區(qū)創(chuàng)業(yè)活動(dòng)產(chǎn)生不利的影響，外商直接投資的增多說(shuō)明我國(guó)引進(jìn)了更多國(guó)外的技術(shù)、人才，過(guò)多地依賴國(guó)外技術(shù)，容易阻礙我國(guó)企業(yè)的發(fā)展，也對(duì)創(chuàng)業(yè)活動(dòng)產(chǎn)生不利影響。

人均收入水平:用人均GDP來(lái)表示一個(gè)地區(qū)的創(chuàng)業(yè)活動(dòng)與該地的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平密切相關(guān)，經(jīng)濟(jì)水平較高的地區(qū)市場(chǎng)需求大，平臺(tái)資源多，更能吸引創(chuàng)業(yè)者前來(lái)創(chuàng)業(yè)，提高該地區(qū)的創(chuàng)業(yè)發(fā)展水平。

基礎(chǔ)設(shè)施水平:本文用政府公共預(yù)算支出/GDP來(lái)表示。創(chuàng)業(yè)環(huán)境是創(chuàng)業(yè)者考慮的首要因素，政府的公共預(yù)算支出越多，表明該地區(qū)在公共服務(wù)、教育、醫(yī)療等社會(huì)保障的投入量越多，更能為創(chuàng)業(yè)者提供一個(gè)良好的創(chuàng)業(yè)環(huán)境，減少創(chuàng)業(yè)的失敗率。

投資發(fā)展水平:本文用固定資產(chǎn)投資/GDP來(lái)表示。固定資產(chǎn)投資可能會(huì)對(duì)創(chuàng)業(yè)活動(dòng)產(chǎn)生負(fù)面影響，統(tǒng)計(jì)資料顯示，2018年房地產(chǎn)投資占固定資產(chǎn)投資約為19%，是固定資產(chǎn)投資的重要組成部分。隨著房?jī)r(jià)的上漲，企業(yè)會(huì)加大對(duì)房地產(chǎn)的投資而忽略了對(duì)其他部門的投資，容易造成部門發(fā)展不均衡，阻礙了創(chuàng)業(yè)的發(fā)展。

(二)數(shù)據(jù)來(lái)源及描述性統(tǒng)計(jì)

本文使用了2003年至2017年35個(gè)大中城市的數(shù)據(jù)，數(shù)據(jù)主要來(lái)源于國(guó)家統(tǒng)計(jì)局、?中國(guó)統(tǒng)計(jì)年鑒??中國(guó)國(guó)土資源年鑒?、各城市統(tǒng)計(jì)年鑒等。表1是35個(gè)大中城市主要變量的描述性統(tǒng)計(jì)結(jié)果。

表1 主要變量的描述性統(tǒng)計(jì)結(jié)果

(三)內(nèi)生性問(wèn)題的討論與工具變量的設(shè)定

從作用邏輯來(lái)看，各城市房?jī)r(jià)和地區(qū)創(chuàng)業(yè)活動(dòng)之間可能存在特定的內(nèi)生性。引起內(nèi)生性的問(wèn)題主要有三方面:聯(lián)立性、遺漏變量與測(cè)量誤差。首先從聯(lián)立性來(lái)看，創(chuàng)業(yè)活動(dòng)影響當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)發(fā)展，而當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)發(fā)展和房?jī)r(jià)之間又存在必然的關(guān)系。其次，對(duì)于遺漏變量的偏誤，盡管我們引入了與地區(qū)創(chuàng)業(yè)活動(dòng)相關(guān)的特征變量，但是理論上仍然存在未觀測(cè)到的遺漏變量。最后，由于本文選取的變量為宏觀數(shù)據(jù)，在測(cè)量時(shí)會(huì)出現(xiàn)一定的誤差，致使所測(cè)量數(shù)據(jù)與理想中的變量值不完全相符，影響參數(shù)估計(jì)的一致性和因果關(guān)系的推斷。針對(duì)以上內(nèi)生性問(wèn)題，本文通過(guò)尋找房?jī)r(jià)的工具變量，緩解內(nèi)生性問(wèn)題所造成的估計(jì)偏誤。

按照工具變量法的基本思路和邏輯，需要找到一個(gè)與房?jī)r(jià)有直接關(guān)系，而與創(chuàng)業(yè)沒有直接關(guān)系的外生變量，因此，本文以人均國(guó)有土地出讓面積作為房?jī)r(jià)的工具變量。一方面是因?yàn)橥恋厥亲≌袌?chǎng)中最重要的投入因素，并且土地價(jià)格在房屋成本中占很大一部分，是影響房?jī)r(jià)的主要原因，符合相關(guān)性假設(shè)；另一方面，就外生性而言，由于我國(guó)在土地公有制背景下實(shí)行嚴(yán)格的土地用途管制制度和保護(hù)耕地制度，城市用地受到中央和地方政府的嚴(yán)格管控，中央政府在一定程度上是從各地區(qū)發(fā)展均衡的角度來(lái)決定用地指標(biāo)，而不是完全由經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平來(lái)決定用地指標(biāo)，符合外生性的假設(shè)。

四、回歸結(jié)果及分析

(一)全樣本的基本回歸結(jié)果

表2給出了全樣本的回歸結(jié)果。其中第1列和第3列未控制時(shí)間效應(yīng)，而第2列和第4列控制了時(shí)間效應(yīng)。第1列和第2列采用OLS估計(jì)方法得到的結(jié)果是房?jī)r(jià)上漲和創(chuàng)業(yè)活動(dòng)的正向關(guān)系，雖然通過(guò)了5%的顯著性檢驗(yàn)，但控制時(shí)間效應(yīng)后地區(qū)創(chuàng)業(yè)水平的系數(shù)僅為0.044，也就說(shuō)明房?jī)r(jià)上漲對(duì)促進(jìn)地區(qū)創(chuàng)業(yè)活動(dòng)的影響微弱。第3列和第4列是采用人均土地用地出讓面積作為房?jī)r(jià)的工具變量，并通過(guò)2SLS估計(jì)方法得到了結(jié)果，模型中的DWH/F的檢驗(yàn)結(jié)果均在1%顯著水平上拒絕了不在內(nèi)生性問(wèn)題的原假設(shè)，同時(shí)第一階段回歸的F統(tǒng)計(jì)量也均在1%的水平上大于10，說(shuō)明本文的工具變量選取是合理的，不存在弱工具變量的問(wèn)題。結(jié)果顯示，無(wú)論是否控制時(shí)間固定效應(yīng)，房?jī)r(jià)上漲都對(duì)地區(qū)創(chuàng)業(yè)活動(dòng)產(chǎn)生負(fù)向影響，房?jī)r(jià)每上升1000元，該地區(qū)的創(chuàng)業(yè)率將下降12.1%，這表明房?jī)r(jià)上漲阻礙了城市創(chuàng)業(yè)活動(dòng)的發(fā)展。該結(jié)果基本驗(yàn)證了本文的假設(shè):房?jī)r(jià)過(guò)快上漲對(duì)地區(qū)創(chuàng)業(yè)活動(dòng)有抑制作用。

表2 全樣本的回歸結(jié)果

從控制變量的回歸結(jié)果來(lái)看，基礎(chǔ)設(shè)施、金融發(fā)展、人均GDP的回歸系數(shù)顯著為正，說(shuō)明基礎(chǔ)設(shè)施、金融發(fā)展水平更好的地區(qū)更能吸引人才前去創(chuàng)業(yè)，而固定資產(chǎn)投資和對(duì)外開放程度的回歸系數(shù)顯著為負(fù)，要合理引導(dǎo)資金流入領(lǐng)域，平衡各部門之間的發(fā)展，不要過(guò)多依賴國(guó)外技術(shù)，創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)發(fā)展更多依靠自身的投入和建設(shè)。

(二)分樣本的基本回歸結(jié)果

為了考察房?jī)r(jià)上漲對(duì)創(chuàng)業(yè)活動(dòng)的影響是否因具體情況而有所不同，本文將35個(gè)大中城市按創(chuàng)業(yè)活躍度分為兩類進(jìn)行比對(duì)分析。該分類是依據(jù)中國(guó)城市創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)指數(shù)其中一個(gè)維度——新企業(yè)進(jìn)入進(jìn)行分類的。新企業(yè)進(jìn)入在一定程度上能夠反映該地區(qū)的創(chuàng)業(yè)活躍度。因此將全樣本按活躍度分為處于平均值之上和處于平均值之下的兩個(gè)子樣本。

表3第1列和第2列給出了創(chuàng)業(yè)活躍度高于平均值的地區(qū)的房?jī)r(jià)上漲對(duì)創(chuàng)業(yè)活動(dòng)影響的回歸結(jié)果，用OLS方法得出房?jī)r(jià)上漲對(duì)創(chuàng)業(yè)活動(dòng)的正向影響，但地區(qū)創(chuàng)業(yè)水平的系數(shù)僅為0.062，用2SLS方法未能通過(guò)10%的顯著性檢驗(yàn)，說(shuō)明創(chuàng)業(yè)活躍度位于平均值之上的地區(qū)受房?jī)r(jià)上漲的影響并不顯著。第3列和第4列給出了創(chuàng)業(yè)活躍度低于平均值的地區(qū)的房?jī)r(jià)上漲對(duì)創(chuàng)業(yè)活動(dòng)影響的回歸結(jié)果，其中，用2SLS方法得出的回歸結(jié)果顯示房?jī)r(jià)上漲對(duì)地區(qū)創(chuàng)業(yè)活動(dòng)有著顯著的負(fù)向影響，房?jī)r(jià)每上漲1000元，地區(qū)的創(chuàng)業(yè)率將降低26.6%，這說(shuō)明在創(chuàng)業(yè)活躍度低的地區(qū)的房?jī)r(jià)上漲對(duì)創(chuàng)業(yè)活動(dòng)的抑制作用更大，可能的原因是大部分創(chuàng)業(yè)活躍度低的地區(qū)沒有出臺(tái)更多對(duì)創(chuàng)業(yè)人才利好的政策，高房?jī)r(jià)阻礙了地區(qū)創(chuàng)業(yè)發(fā)展，而處于創(chuàng)業(yè)活躍度高的地區(qū)如北京、上海、深圳、武漢、南京等為吸引人才出臺(tái)了“放寬落戶、發(fā)放補(bǔ)貼、提供住房” 等一系列政策，提供了良好的創(chuàng)業(yè)環(huán)境，減少了房?jī)r(jià)上漲對(duì)創(chuàng)業(yè)活動(dòng)的負(fù)面影響。

表3 按創(chuàng)業(yè)活躍度分類的回歸結(jié)果

五、穩(wěn)健性檢驗(yàn)

考慮到可能存在變量選取而導(dǎo)致的結(jié)果誤差，影響結(jié)果的穩(wěn)健性，故本文采用替換變量法來(lái)進(jìn)行穩(wěn)健性檢驗(yàn)。將住宅銷售價(jià)格替換商品房銷售價(jià)格作為城市房?jī)r(jià)的代理變量，分別進(jìn)行OLS和2SLS回歸估計(jì)。表4中第1列和第2列是基于全樣本下的回歸結(jié)果，回歸結(jié)果仍顯示房?jī)r(jià)上漲對(duì)創(chuàng)業(yè)產(chǎn)生顯著的負(fù)向影響，第3列和第4列為處于創(chuàng)業(yè)活躍度平均值之上地區(qū)的回歸結(jié)果，未通過(guò)顯著性檢驗(yàn)，第5列和第6列為處于創(chuàng)業(yè)活躍度平均值之下的地區(qū)的回歸結(jié)果，可以看到房?jī)r(jià)上漲對(duì)創(chuàng)業(yè)活動(dòng)的影響顯著為負(fù)，并且受到的抑制作用更大。以上結(jié)果并未發(fā)生實(shí)質(zhì)性改變，也再次為房?jī)r(jià)上漲對(duì)創(chuàng)業(yè)有抑制作用的假設(shè)提供了實(shí)證支持。

表4 穩(wěn)健性結(jié)果

六、結(jié)論及建議

本文采用了2003~2017年35個(gè)大中城市的面板數(shù)據(jù)，研究了房?jī)r(jià)上漲對(duì)地區(qū)創(chuàng)業(yè)活動(dòng)的影響。實(shí)證結(jié)論顯示:第一，基于全樣本來(lái)看，房?jī)r(jià)上漲對(duì)地區(qū)創(chuàng)業(yè)活動(dòng)有顯著的負(fù)向影響，表現(xiàn)為房?jī)r(jià)每上漲1000元，導(dǎo)致該地區(qū)的創(chuàng)業(yè)率下降12.5%，房?jī)r(jià)的持續(xù)上漲阻礙了創(chuàng)業(yè)的發(fā)展；第二，創(chuàng)業(yè)活躍度低的地區(qū)比創(chuàng)業(yè)活躍度高的地區(qū)受房?jī)r(jià)上漲的負(fù)向影響更大，可能的原因是創(chuàng)業(yè)活躍度低的地區(qū)首先地理位置不占優(yōu)勢(shì)，其次缺少扶持創(chuàng)業(yè)發(fā)展的政策，對(duì)人才沒有吸引力；第三，金融發(fā)展水平高、基礎(chǔ)設(shè)施好的地區(qū)會(huì)對(duì)地區(qū)創(chuàng)業(yè)活動(dòng)產(chǎn)生顯著的正向影響，說(shuō)明創(chuàng)業(yè)環(huán)境是決定個(gè)體是否創(chuàng)業(yè)的重要考慮因素，而固定資產(chǎn)投資、對(duì)外直接投資的增多在一定程度上抑制了創(chuàng)業(yè)的發(fā)展，要平衡部門和部門之間的發(fā)展。

根據(jù)上述分析可知，盡管房地產(chǎn)投資拉動(dòng)了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，但從長(zhǎng)期看，房?jī)r(jià)的持續(xù)上漲會(huì)抑制地區(qū)的創(chuàng)業(yè)活動(dòng)，不利于地區(qū)的可持續(xù)發(fā)展。因此，為促進(jìn)創(chuàng)業(yè)活動(dòng)長(zhǎng)期發(fā)展提出以下幾點(diǎn)建議:第一，堅(jiān)持“房住不炒”的定位，建立調(diào)控房地產(chǎn)行業(yè)的長(zhǎng)效機(jī)制，理性地看待房地產(chǎn)市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的貢獻(xiàn)，有效遏制房地產(chǎn)泡沫對(duì)社會(huì)產(chǎn)生的不利影響；第二，地方政府應(yīng)加大對(duì)創(chuàng)業(yè)扶持政策的力度，積極引導(dǎo)資金向創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)領(lǐng)域流入，加快構(gòu)建體系化、全面化的創(chuàng)業(yè)生態(tài)系統(tǒng)；第三，有效落實(shí)人才引進(jìn)政策，適當(dāng)放寬落戶條件，提高城市對(duì)創(chuàng)業(yè)人才的包容度，降低房?jī)r(jià)上漲帶來(lái)的負(fù)面影響；第四，政府應(yīng)加大對(duì)基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)，完善地方創(chuàng)業(yè)投融資的支持體系，為創(chuàng)業(yè)人才提供一個(gè)良好的創(chuàng)業(yè)環(huán)境。