面向物流企業(yè)供應(yīng)鏈金融的擔(dān)保公司投保聯(lián)動業(yè)務(wù)模式研究

王焰 閆述乾

摘? ?要：為了有效解決物流企業(yè)的融資困難問題，加快物流企業(yè)供應(yīng)鏈金融的發(fā)展與創(chuàng)新，以X投融資擔(dān)保公司為例，研究投融資擔(dān)保公司的投貸保聯(lián)動業(yè)務(wù)模式。通過將債權(quán)方案與股權(quán)方案進(jìn)行融合的方法，為該投融資擔(dān)保公司搭建投貸保聯(lián)動模式，并且通過具體案例對所構(gòu)建的投貸保聯(lián)動模式進(jìn)行了效果預(yù)測。結(jié)果表明，投貸保聯(lián)動模式具有較強(qiáng)的可操作性，與金融中介機(jī)構(gòu)可以形成良好的互助合作。在這一模式下，由于擔(dān)保機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)識別能力較強(qiáng)、信貸機(jī)構(gòu)信貸評審程序完善、股權(quán)投資機(jī)構(gòu)投資經(jīng)驗(yàn)豐富，因此可以為物流企業(yè)提供良好的投融資服務(wù)，為提升物流企業(yè)的供應(yīng)鏈金融發(fā)展提供有力的保障。對于X投融資擔(dān)保公司來說，既要保障原先的收入水平，又要積極發(fā)揮投貸保聯(lián)動的優(yōu)勢，使得公司的收益能夠更加多樣，從而有利于公司以后的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型和營銷策略的制定。所以，投貸保聯(lián)動模式對于公司未來的發(fā)展具有很強(qiáng)的價值。

關(guān)鍵詞：供應(yīng)鏈金融;物流企業(yè);投貸保聯(lián)動;投融資擔(dān)保

中圖分類號：F27? ? ? 文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A? ? ? ? ?文章編號：1673-291X（2022）05-0127-03

引言

近年來，隨著物流行業(yè)的快速發(fā)展，投融資問題已經(jīng)成為影響和制約物流企業(yè)快速發(fā)展的主要問題之一。而供應(yīng)鏈金融作為一種新興的融資模式，已經(jīng)成為很多物流企業(yè)選擇的主要融資模式。

本文以物流企業(yè)的供應(yīng)鏈金融融資模式作為研究對象，分析該過程中的擔(dān)保、投資、貸款等行為，試圖分析并總結(jié)出一種新型的更加全面的“投貸保聯(lián)動模式”，來幫助企業(yè)解決融資困境，從而為物流企業(yè)供應(yīng)鏈金融的轉(zhuǎn)型和革新提供借鑒和建議[1]。本文的創(chuàng)新點(diǎn)在于，目前對于供應(yīng)鏈金融領(lǐng)域研究方向主要是以商業(yè)銀行為主，但并沒有將擔(dān)保公司在這一過程中的重要作用重視起來，本研究便抓住這一痛點(diǎn)，將擔(dān)保公司作為本次研究的對象，分析投貸保聯(lián)動模式對于供應(yīng)鏈金融領(lǐng)域研究的作用，并研究該模式的優(yōu)點(diǎn)和不足之處，從而為供應(yīng)鏈金融領(lǐng)域在整個物流行業(yè)的發(fā)展和應(yīng)用提供借鑒和參考，也能夠補(bǔ)充和完善相關(guān)方面的理論內(nèi)容。

一、基于債券方案和股權(quán)方案融合的投貸保聯(lián)動模式

本文構(gòu)建的投貸保聯(lián)動模式是由債權(quán)方案和股權(quán)方案相互融合而形成的業(yè)務(wù)模式。在這種模式里，銀行是信貸的主體，負(fù)責(zé)提供資金;擔(dān)保機(jī)構(gòu)是不可缺少的第三方，主要負(fù)責(zé)雙方的信用擔(dān)保;私募投資機(jī)構(gòu)則負(fù)責(zé)目標(biāo)企業(yè)的篩選，以發(fā)現(xiàn)在這方面具有優(yōu)勢的企業(yè)。除此之外還有金融中介，他們的任務(wù)在于保障雙方的信息溝通，使得融資雙方能夠達(dá)到信息方面的對等，對于提高融資的效率也有一定程度的積極意義。信貸機(jī)構(gòu)優(yōu)先對私募機(jī)構(gòu)嚴(yán)格挑選的標(biāo)的企業(yè)給予放款，同時，擔(dān)保機(jī)構(gòu)為以上所選定的企業(yè)提供擔(dān)保增信服務(wù)，以期幫助企業(yè)擺脫由多種原因造成的融資困境[3]。

（一）投貸保聯(lián)動的概念

顧名思義，投貸保聯(lián)動就是一種將擔(dān)保、投資和貸款合為一體的新型投融資模式，它能夠幫助企業(yè)有效解決融資問題，從而保障企業(yè)的生產(chǎn)計(jì)劃和運(yùn)營策略的正常開展，繼而保障企業(yè)的長久可持續(xù)發(fā)展。同時，該模式能夠在有效提高企業(yè)投融資的效率的同時，降低該過程中的風(fēng)險(xiǎn)，從而有助于公司實(shí)現(xiàn)更高的收益[4]。

（二）債權(quán)方案設(shè)計(jì)

1.債權(quán)方案結(jié)構(gòu)

在債權(quán)方案中，銀行、私募股權(quán)投資機(jī)構(gòu)、擔(dān)保機(jī)構(gòu)根據(jù)簽訂的戰(zhàn)略合作協(xié)議來負(fù)責(zé)各項(xiàng)具體事務(wù)，以實(shí)現(xiàn)融資服務(wù)的系統(tǒng)化、一體化。值得一提的是，貸款授信額度和擔(dān)保增信額度是由銀行和擔(dān)保機(jī)構(gòu)分別依據(jù)事先制定好的合作協(xié)議而執(zhí)行;對于貸款的標(biāo)的企業(yè)的選定，則是由私募股權(quán)投資機(jī)構(gòu)通過相關(guān)的調(diào)查并結(jié)合內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)控制系統(tǒng)進(jìn)行最終確定[5]。而在規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)方面，則主要包括信用分擔(dān)、風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避、再擔(dān)保等主要內(nèi)容。

2.目標(biāo)企業(yè)的篩選

目標(biāo)企業(yè)篩選的前提是擔(dān)保機(jī)構(gòu)或者企業(yè)自身給出的相關(guān)真實(shí)信息，根據(jù)這些信息將不同的企業(yè)進(jìn)行評級劃分，最后將排名靠前的企業(yè)作為最優(yōu)目標(biāo)企業(yè)，便完成了這一工作[9]。具體評價指標(biāo)如表1所示。

（三）股權(quán)方案設(shè)計(jì)

1.設(shè)立投貸保聯(lián)動基金

投貸保聯(lián)動模式下，銀行、私募股權(quán)投資機(jī)構(gòu)、擔(dān)保機(jī)構(gòu)共同構(gòu)成了股權(quán)方案的合作方，三方通過設(shè)立投貸保聯(lián)動基金對標(biāo)的企業(yè)進(jìn)行投融資。

2.股權(quán)方案的設(shè)計(jì)思路

投貸保聯(lián)動基金啟動后為股權(quán)方案的設(shè)計(jì)做好了鋪墊。本次設(shè)計(jì)的股權(quán)方案包括投貸保聯(lián)動基金、投資程序、投后管理、項(xiàng)目退出及收益分配等環(huán)節(jié)。具體內(nèi)容如圖1所示。

二、投貸保聯(lián)動模式案例結(jié)果分析與討論

本次研究以X投融資擔(dān)保公司參與的面向某物流企業(yè)的融資項(xiàng)目為例，對其投貸保聯(lián)動的業(yè)務(wù)模式展開深入的研究和分析。

（一）債權(quán)端及股權(quán)端框架分析

通常情況下，戰(zhàn)略協(xié)議對信貸機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)范疇進(jìn)行了明確的限制和規(guī)定，規(guī)定其循環(huán)授信額度為5億人民幣，并以五年為限。同時還規(guī)定了向單個客戶提供的額度最高為1億元人民幣，且不可超過這一限制。在這樣的條件下，X公司以5億元的循環(huán)擔(dān)保授信作為資本而向信貸機(jī)構(gòu)提供100%的本息擔(dān)保。篩選標(biāo)的企業(yè)時，私募股權(quán)投資機(jī)構(gòu)充分發(fā)揮其優(yōu)勢，組建相關(guān)的專業(yè)能力過硬的團(tuán)隊(duì)，以實(shí)現(xiàn)融資企業(yè)的擇優(yōu)遴選[12]。

X投融資擔(dān)保公司與信貸機(jī)構(gòu)、私募股權(quán)投資機(jī)構(gòu)共同發(fā)起設(shè)立“物流業(yè)發(fā)展股權(quán)基金”，三家機(jī)構(gòu)分別作為普通合伙人General partner（GP），同時，各認(rèn)購有限合伙人Limited partner（LP）份額2 000萬元，其他的2億元LP份額則借由募集而得。

（二）項(xiàng)目運(yùn)行的優(yōu)勢分析

由X投融資擔(dān)保公司、某信貸機(jī)構(gòu)及私募投資機(jī)構(gòu)三家金融中介共同打造的該融資平臺項(xiàng)目，充分地發(fā)揮了投貸保聯(lián)動業(yè)務(wù)模式的優(yōu)越性，實(shí)際操作起來靈活便捷?？傮w來說，這一模式的長處主要體現(xiàn)在以下方面。首先是實(shí)現(xiàn)了債權(quán)和股權(quán)的有機(jī)結(jié)合，使融資過程中的三方都能從中獲取最大收益，也使得整個過程的風(fēng)險(xiǎn)降到了最低。其次是實(shí)現(xiàn)了合作企業(yè)的合理篩選。某私募投資機(jī)構(gòu)擁有豐富的股權(quán)投資經(jīng)驗(yàn)，同時信貸機(jī)構(gòu)的信貸評審經(jīng)驗(yàn)也很豐富，X投融資擔(dān)保公司也發(fā)揮了經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)的專業(yè)能力，對股權(quán)融資和債權(quán)融資進(jìn)行了全方位的風(fēng)險(xiǎn)把控。三是建立X投融資擔(dān)保公司、私募投資機(jī)構(gòu)、信貸機(jī)構(gòu)再擔(dān)保的多重分保機(jī)制，平均到每個金融中介機(jī)構(gòu)的擔(dān)保責(zé)任比例相對分散，風(fēng)險(xiǎn)可控性較好。同時，三者都能最大限度發(fā)揮出自身的優(yōu)勢，以實(shí)現(xiàn)自身利益和合作利益的最大化。另外，如果我們從金融中介的角度來看，投貸保的互相聯(lián)動使得其收益方式更加多樣，這為金融中介的未來發(fā)展開辟出了一片新天地，使其具有更旺盛的生命力和活力?？偟膩碚f，投貸保聯(lián)動模式對于物流企業(yè)供應(yīng)鏈金融具有相當(dāng)重要的理論和實(shí)操意義，相信會在未來的市場發(fā)展進(jìn)程中促使物流行業(yè)取得進(jìn)一步的發(fā)展。

對于信貸機(jī)構(gòu)而言，更加嚴(yán)格的企業(yè)篩選標(biāo)準(zhǔn)能夠有效遴選出合適的借貸對象，為這些綜合評價較高的企業(yè)提供貸款和投資時，相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)會更低，得到收益和回報(bào)的概率也更為穩(wěn)定，并且也幫助對方實(shí)現(xiàn)了融資渠道和方式的多樣性，解決了資金短缺的問題，最終達(dá)成雙贏的局面。即使是擔(dān)保機(jī)構(gòu)，也能從中獲得數(shù)額不菲的擔(dān)保收益，以保障自身的正常盈利。同時，在這一模式中，金融中介的參與度也得以大大提高，這使得參與融資的雙方不再會因信息的不全面而產(chǎn)生不必要的糾紛，也大大提升了融資的速度。綜上所述，投貸保聯(lián)動模式既保障了所有參與主體的多方共贏，又實(shí)現(xiàn)了融資渠道的多樣化，為整個物流行業(yè)今后的發(fā)展提供了全新的思路和理念。

三、結(jié)論

本文構(gòu)建的基于債權(quán)方案與股權(quán)方案融合的投貸保聯(lián)動模式是目前金融市場關(guān)注和發(fā)展的創(chuàng)新業(yè)務(wù)模式。結(jié)合具體的成功案例，切實(shí)證明了投貸保聯(lián)動模式具有實(shí)操性，對于豐富融資渠道、充實(shí)融資方面的理論也具有十分重要的意義。

投貸保聯(lián)動模式可以有效緩解物流企業(yè)的融資困難，也為金融機(jī)構(gòu)在產(chǎn)品方面的創(chuàng)新和改進(jìn)提供了思路;除此之外，國家政府、金融機(jī)構(gòu)、銀行保險(xiǎn)、投資理財(cái)?shù)刃袠I(yè)都提升了對其的關(guān)注度，并開展了廣泛而深入的研究。隨著時代的發(fā)展和市場形勢的變化，企業(yè)的融資需求越來越普遍，需求量也越來越大，這就要求金融投資業(yè)必須適應(yīng)市場，積極開發(fā)和創(chuàng)新金融產(chǎn)品，并且推廣投貸保聯(lián)動模式，使其能最大程度上發(fā)揮出自身的價值?？偟膩碚f，“投貸保聯(lián)動”模式的探索和實(shí)際應(yīng)用，必將為整個物流行業(yè)的融資狀況帶來極大的改觀。

本研究不足之處在于并沒有涉及到投貸保模式下風(fēng)險(xiǎn)防控體系的研究。從事實(shí)上來說，投貸保聯(lián)動模式更需要完善對于風(fēng)險(xiǎn)的把控。所以，后續(xù)研究可以圍繞全方位的風(fēng)險(xiǎn)防控體系的建立來展開，重點(diǎn)研究。在原有業(yè)務(wù)模式的基礎(chǔ)上，提升風(fēng)險(xiǎn)評估的標(biāo)準(zhǔn)和力度，加強(qiáng)標(biāo)的企業(yè)的篩選工作，以從源頭上降低風(fēng)險(xiǎn)。除了內(nèi)部的潛在風(fēng)險(xiǎn)之外，類似于市場風(fēng)險(xiǎn)、行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)等外部風(fēng)險(xiǎn)也要重點(diǎn)關(guān)注。對于市場形勢、國家和地方政策、行業(yè)發(fā)展前景等因素也要深入分析。只有這樣，才能全面規(guī)避融資過程中的風(fēng)險(xiǎn)。

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[責(zé)任編輯? ?興? ?華]

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