基于企業(yè)視角探析跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算

蔣輝清 胡剛

【摘要】】隨著中美貿(mào)易摩擦和金融科技戰(zhàn)的加劇，尤其是我國一部分高科技企業(yè)被美國納入“實(shí)體清單”，對(duì)于中國“走出去”跨國公司如何確保境外資金匯路安全，資金流連續(xù)性以及打破對(duì)美元過度依賴，提升人民幣國際化地位是我們必須面對(duì)和需要解決的問題。打通人民幣結(jié)算通道，推行跨境人民幣結(jié)算正是解決如上困境的一把鑰匙。在當(dāng)前形勢下探析跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算條件顯得尤為迫切和必要。文章通過梳理F公司跨境人民幣現(xiàn)狀并結(jié)合推進(jìn)跨境人民幣結(jié)算中實(shí)際面臨的痛點(diǎn)分析，進(jìn)一步提出打通跨境人民幣結(jié)算需具備的充要條件并嘗試給出具體的解決方案。文章還從國家、監(jiān)管、金融機(jī)構(gòu)以及企業(yè)自身四個(gè)層面提出一些具體的建議，以此對(duì)中國走出去企業(yè)跨境貿(mào)易進(jìn)行人民幣結(jié)算提供一些思路和參考。

【關(guān)鍵詞】跨境貿(mào)易；人民幣結(jié)算；人民幣國際化

【中圖分類號(hào)】F812.42

一、引言

2009年7月1日跨境人民幣結(jié)算正式啟動(dòng)，標(biāo)志著人民幣國際化邁出至關(guān)重要的一步。2016年10月1日，人民幣正式被IMF納入特別提款權(quán)（SDR）籃子，成為理論意義上的國際貨幣。2013年隨著國家“一帶一路”倡儀推進(jìn)，激活了人民幣跨境使用的新動(dòng)能。十多年來通過政府、金融機(jī)構(gòu)、企業(yè)三方的努力，人民幣已經(jīng)成為全球TOP5活躍幣種，根據(jù)央行發(fā)布的金融統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示人民幣跨境使用以來，截至2020年末人民幣跨境結(jié)算量達(dá)到283 806億元，同比增速44.36%。2020年末境外主體持有境內(nèi)人民幣金融資產(chǎn)89 850億元同比年初增長了40.1%。人民幣跨境收付金額也從2010年的1.75%提升到2020年的47%。人民幣國際化成就斐然，但從支付比例來看占比低于2%，與美元、歐元、英鎊和日元還有很大的差距。

為貫徹落實(shí)黨中央、國務(wù)院關(guān)于扎實(shí)做好“六穩(wěn)”工作、全面落實(shí)“六?！比蝿?wù)的決策部署，推動(dòng)形成以國內(nèi)大循環(huán)為主體、國內(nèi)國際雙循環(huán)相互促進(jìn)的新發(fā)展格局，進(jìn)一步發(fā)揮跨境人民幣業(yè)務(wù)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)、促進(jìn)貿(mào)易投資便利化的作用，人民銀行會(huì)同發(fā)改委、商務(wù)部、國資委、銀保監(jiān)會(huì)、外匯局聯(lián)合發(fā)布了《關(guān)于進(jìn)一步優(yōu)化跨境人民幣政策支持穩(wěn)外貿(mào)穩(wěn)外資的通知（銀發(fā)[2020]330號(hào)）》，將跨境人民幣資本金與外債資金在境內(nèi)使用，與外幣業(yè)務(wù)做到“一視同仁”。解決了跨境人民幣政策與外幣政策不一致問題，優(yōu)化了跨境人民幣投融資管理以及對(duì)跨境人民幣業(yè)務(wù)重點(diǎn)監(jiān)管名單形成機(jī)制。但更多的是從人民幣進(jìn)入視角，站在企業(yè)視角如何在業(yè)務(wù)源頭通過人民幣結(jié)算并沒有具體政策措施。

截至2021年9月我國已經(jīng)在25個(gè)國家和地區(qū)設(shè)立27個(gè)人民幣清算行，覆蓋港澳臺(tái)地區(qū)、東南亞、歐洲、南北美洲、大洋洲、中東和非洲。但與我國“走出去”企業(yè)業(yè)務(wù)拓展的領(lǐng)域還沒有完全匹配，做到全覆蓋。

二、推進(jìn)跨境人民幣業(yè)務(wù)的痛點(diǎn)分析

跨境人民幣結(jié)算在某些領(lǐng)域雖有較大進(jìn)展但跨境人民幣結(jié)算在貿(mào)易、金融、基礎(chǔ)設(shè)施等方面仍然存在諸多問題。

在貿(mào)易方面，我國產(chǎn)品和“走出去”企業(yè)的國際競爭力還不夠強(qiáng)，缺乏使用人民幣進(jìn)行貿(mào)易結(jié)算的主導(dǎo)權(quán)。在國際貿(mào)易領(lǐng)域體現(xiàn)為跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算與跨境貿(mào)易人民幣計(jì)價(jià)存在背離，即很多企業(yè)在貿(mào)易中使用了人民幣結(jié)算，卻仍然使用外幣（主要是美元）計(jì)價(jià)。

在金融方面，我國金融機(jī)構(gòu)的“走出去”遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于中國企業(yè)的“走出去”，導(dǎo)致現(xiàn)有的金融基礎(chǔ)設(shè)施無法滿足境內(nèi)外企業(yè)對(duì)跨境人民幣業(yè)務(wù)的金融服務(wù)需求。一方面，跨境金融基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)不完善，境外人民幣清算行網(wǎng)絡(luò)的建設(shè)遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于雙邊本幣互換協(xié)議網(wǎng)絡(luò)的建設(shè)；影響中國所簽署的大規(guī)模雙邊本幣互換協(xié)議難以在貿(mào)易投資實(shí)踐中得到使用，造成了人民幣國際化引擎的“空轉(zhuǎn)”。另一方面，銀行業(yè)保險(xiǎn)業(yè)支持科技創(chuàng)新尚存許多痛點(diǎn)難點(diǎn)。首先，因考核導(dǎo)向沒有設(shè)置差異化，導(dǎo)致金融機(jī)構(gòu)缺乏大力發(fā)展科技金融業(yè)務(wù)動(dòng)力。其次，銀行審慎穩(wěn)健的經(jīng)營理念與“走出去”企業(yè)業(yè)務(wù)需求不匹配，發(fā)展模式也不吻合。

在硬件系統(tǒng)方面，跨境人民幣結(jié)算CIPS系統(tǒng)的服務(wù)和報(bào)文直接送達(dá)終端用戶的能力還有待提高，表現(xiàn)在境外和境內(nèi)兩端都沒有正式做到CIPS系統(tǒng)直通效果。在方式和業(yè)務(wù)應(yīng)用場景還需不斷豐富，距離“哪里有人民幣，哪里就有CIPS服務(wù)”的宏偉目標(biāo)仍有較大差距。

總之，跨境結(jié)算對(duì)美元依賴程度仍然較高，境內(nèi)企業(yè)跨境結(jié)算幣種選擇話語權(quán)較弱；雙邊本幣互換協(xié)議、跨境金融網(wǎng)絡(luò)的廣度和境外清算行覆蓋率不高，交易對(duì)手貨幣政策和稅收政策影響、歐盟還發(fā)起對(duì)我國“走出去”企業(yè)“雙反”等因素疊加，成為跨境人民幣結(jié)算的難點(diǎn)和堵點(diǎn)。

三、F公司跨境結(jié)算的現(xiàn)狀

F公司是一家國際知名的信息通信網(wǎng)絡(luò)產(chǎn)品與解決方案提供商。從2005年開始拓展海外市場，經(jīng)過16年的耕耘和布局已經(jīng)在東南亞、南亞、歐洲、拉美、獨(dú)聯(lián)體、中東、北非、東南非世界各地多個(gè)國家擁有30多家海外機(jī)構(gòu)（子公司、代表處、分公司和海外工廠），截止目前產(chǎn)品銷售覆蓋超過90個(gè)國家與地區(qū)。由于F公司的客戶基本上是大T運(yùn)營商，通信市場屬于的甲方市場，加上近年來客戶對(duì)DDP交付要求和轉(zhuǎn)移匯率風(fēng)險(xiǎn)的壓力，在簽約幣種選擇上客戶具有較高的話語權(quán)。以2020年F公司與客戶簽約的合同幣種比例可以看出，非美貨幣占比超過50%。具體如表1所示。

根據(jù)F公司2020年全年與客戶側(cè)回款幣種統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)來看，美元占比31%；人民幣5%；其他幣種64%。F海外子公司與F母公司結(jié)算數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)結(jié)果為：美元占比84%；人民幣12%；歐元4%。2020年F公司跨境人民幣收匯金額超過5億人民幣。占比為2020年回款幣種金額的7%。

經(jīng)過持續(xù)推進(jìn)，截止目前F公司打通了菲律賓、印尼、巴西、馬來、印度、俄羅斯、墨西哥、智利、新加坡、阿根廷、南非、土耳其12國的跨境人民幣結(jié)算通道。轉(zhuǎn)回路徑除巴西、智利、巴基斯坦為CIPS，其余國別在境外段均為SWIFT系統(tǒng)。同時(shí)在與最終客戶側(cè)進(jìn)行人民幣結(jié)算，目前還有較大阻礙，比如在法律政策方面，印尼不允許DDP合同簽本幣以外的其他幣種合同；馬來、印度等國的甲方市場客戶接受人民幣的意愿度不高；沙特、阿曼無人民幣結(jié)算匯率通道；中東國家美元、歐元匯率獲取更方便，中資銀行覆蓋率低或中資銀行還沒有獲取相關(guān)資質(zhì)牌照，尤其是與子公司業(yè)務(wù)關(guān)聯(lián)度很強(qiáng)的海關(guān)、稅務(wù)部門系統(tǒng)的直聯(lián)。

四、F公司推進(jìn)跨境人民幣業(yè)務(wù)充要條件分析

影響跨境人民幣結(jié)算的因素也有多種，主要有人民幣匯率、中國企業(yè)和產(chǎn)品的競爭力、跨境金融網(wǎng)絡(luò)廣度以及離岸金融市場的發(fā)展。歸根結(jié)底還是企業(yè)在結(jié)算幣種上是否具有絕對(duì)的話語權(quán)。從F公司業(yè)務(wù)實(shí)踐來看，能達(dá)成人民幣交易的場景有如下幾種：

第一，我國三大運(yùn)營商在獲取的電信牌照后在海外投資運(yùn)營。比如：中國電信在菲律賓投資了DITO獲取了第三張電信牌照。因母公司用人民幣投資設(shè)立，因此F公司在菲律賓子公司與DITO簽署了合同支付和結(jié)算幣種均采用人民幣。

第二，我國部分高科技公司被BIS列入實(shí)體清單，為確保資金安全，采用多元化幣種方案，海外兩家中國公司通過人民幣進(jìn)行結(jié)算。即采用美元報(bào)價(jià)，人民幣結(jié)算方式。

第三，F(xiàn)公司海外子公司與海外業(yè)主簽署的美元合同，但受外部環(huán)境影響，雙方協(xié)商同意將美元合同更換為人民幣合同進(jìn)行結(jié)算。一般是與中國比較友好國家的海外運(yùn)營商客戶。

第四，海外非運(yùn)營商客戶對(duì)價(jià)格比較敏感，尤其是當(dāng)人民幣與當(dāng)?shù)刎泿艆R率大大優(yōu)于美元與當(dāng)?shù)刎泿艆R率時(shí)候，通過提前進(jìn)行標(biāo)前引導(dǎo)鎖定人民幣結(jié)算條款合同。

第五，F(xiàn)公司海外子公司從客戶側(cè)收取本幣在當(dāng)?shù)刭徣嗣駧藕笤賲R回母公司。

通過業(yè)務(wù)場景分析可以得知，進(jìn)行跨境人民幣結(jié)算必要條件為所在國政策法律允許進(jìn)行人民幣外匯結(jié)算，同時(shí)擁有人民幣外匯來源，即當(dāng)?shù)貒c我國央行簽訂貨幣互換協(xié)議或有充足的人民幣外匯儲(chǔ)備。進(jìn)行跨境人民幣結(jié)算的充分條件為客戶的意愿。通常如果客戶是海外子公司，那么只要跨境人民幣匯路通道無賭點(diǎn)，是可以主動(dòng)選擇人民幣結(jié)算的。如果最終客戶是海外業(yè)主，那么需要業(yè)主同意人民幣結(jié)算支付的條款方可執(zhí)行。

通過梳理F公司跨境人民幣業(yè)務(wù)情況，跨境人民幣結(jié)算的充要條件如圖1。

五、F公司推進(jìn)跨境人民幣結(jié)算的解決方案

推行跨境人民幣結(jié)算的解決方案基于合作共贏作為切入點(diǎn)。從匯率風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)的視角，通過非美貨幣與人民幣對(duì)美元匯率同頻共振，打開人民幣結(jié)算合作空間。

（一）雙邊貿(mào)易本幣結(jié)算合作是重要的切入點(diǎn)：兩種結(jié)算方式的對(duì)比

在傳統(tǒng)美元結(jié)算方式下，貿(mào)易方各自承擔(dān)本國貨幣兌美元的匯率風(fēng)險(xiǎn)，本幣結(jié)算方式下，貿(mào)易雙方中，一方完全承擔(dān)匯率風(fēng)險(xiǎn)，另一方完全不承擔(dān)匯率風(fēng)險(xiǎn)。在匯率同頻共振條件下，采用本幣結(jié)算，一方不承擔(dān)匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，另一方承擔(dān)的匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)小于采用美元結(jié)算所要承擔(dān)的匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，帶來雙方利益的契合。

在匯率同頻共振條件下，采用本幣結(jié)算帶來雙方利益契合點(diǎn)見表2。

（二）人民幣結(jié)算方案選擇

結(jié)論：外幣計(jì)價(jià)+人民幣結(jié)算+遠(yuǎn)期鎖匯。優(yōu)選方案一，次之方案二，方案三最劣?？蛻魺o意愿情況下：可通過商務(wù)折扣、贈(zèng)送、匯率優(yōu)化或其他雙方能接受的方案（見表3）。

（三）推行人民幣結(jié)算可行性排序（見表4）

（四）引導(dǎo)客戶進(jìn)行人民幣結(jié)算的“六步法”

第一步：找準(zhǔn)切入點(diǎn)：本幣與美元匯率波動(dòng)劇烈，與人民幣波動(dòng)相對(duì)平緩。

第二步：明確目標(biāo)客戶切換幣種事宜關(guān)鍵決策人以及決策鏈。

第三步：定位客戶痛點(diǎn)（采購成本增加）并明確切換至人民幣結(jié)算的核心價(jià)值。（客戶的好處是什么？）

第四步：多維度考量輸出人民幣報(bào)價(jià)方案對(duì)客戶更有價(jià)值的支撐材料。

第五步：與決策鏈條上的關(guān)鍵客戶召開專項(xiàng)會(huì)議，傳遞切換人民幣結(jié)算價(jià)值（更有競爭力的商務(wù)報(bào)價(jià)）。

第六步：簽訂合同，方案落地。

六、結(jié)論及對(duì)策建議

跨境人民幣結(jié)算從2009年7月1日正式啟動(dòng)，到2015年10月8日人民幣跨境支付系統(tǒng)（CIPS）正式上線。2016年10月1日，人民幣正式被IMF納入特別提款權(quán)（SDR）籃子，成為理論意義上的國際貨幣。到現(xiàn)在人民幣成為全球第五大活躍支付幣種。人民幣在國際化的道路上跨越了里程碑式的臺(tái)階，但人民幣要真正實(shí)現(xiàn)國際化成為比肩目前美元的地位還有很長的路要走。要從國家、監(jiān)管部門、金融機(jī)構(gòu)、企業(yè)四位一體進(jìn)行立體推進(jìn)。

在國家層面，在金融體系建立方面：建立和健全與國際對(duì)接金融體系，實(shí)現(xiàn)資本賬戶的自由兌換和自由流動(dòng)，為人民幣國際化奠定基礎(chǔ)條件。在合作共贏方面，持續(xù)推進(jìn)“一帶一路”倡儀，使人民幣成為周邊國際的硬通貨進(jìn)而發(fā)展成人民幣區(qū)域化和準(zhǔn)國際化；同時(shí)利用與伊朗簽訂的25年長周期協(xié)議，投資4000億人民幣為契機(jī)，通過與俄羅斯、伊朗等中東石油生產(chǎn)大國深度合作，雙方互補(bǔ)性強(qiáng)，建立“石油—人民幣”結(jié)算機(jī)制，隨著中俄伊三國合作，打破了美國至關(guān)重要的石油美元體系，有利于突破美元在大宗商品定價(jià)方面的壟斷地位，促進(jìn)人民幣國際化。加強(qiáng)金融基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)方面，加強(qiáng)“在岸—離岸”市場良性互動(dòng)，推進(jìn)人民幣國際化。

在監(jiān)管機(jī)構(gòu)層面：通過優(yōu)化績效考核、創(chuàng)新業(yè)務(wù)試點(diǎn)、改進(jìn)外部環(huán)境以及完善風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償與獎(jiǎng)勵(lì)政策。逐步修正銀行視角與企業(yè)視角之間的差異，改變銀行穩(wěn)健審慎的經(jīng)營理念，與“走出去”企業(yè)業(yè)務(wù)需求進(jìn)行匹配，與發(fā)展模式相吻合。

在金融機(jī)構(gòu)層面：打通中資銀行在主要國別匯路通道，中資企業(yè)布局的相對(duì)集中區(qū)域在具體業(yè)務(wù)場景和經(jīng)營模式方面需要對(duì)齊TOP3的世界性銀行，對(duì)中資企業(yè)海外子公司所需的配套產(chǎn)品和基礎(chǔ)設(shè)施短板需要補(bǔ)齊。具備外資銀行和海外本地銀行的相關(guān)資質(zhì)條件。能及時(shí)響應(yīng)“走出去”企業(yè)的訴求。加強(qiáng)跨境金融基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，讓實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù)落地到企業(yè)的真實(shí)需求中，提升跨境金融網(wǎng)絡(luò)的廣度和深度。

在企業(yè)層面：“走出去”企業(yè)應(yīng)充分挖掘跨境貿(mào)易人民幣的真實(shí)需求，提升產(chǎn)品和核心技術(shù)競爭力，提升在貿(mào)易合同簽訂中的話語權(quán)，為人民幣作為計(jì)價(jià)和結(jié)算貨幣奠定基礎(chǔ)。通過營造“新型互利合作關(guān)系”，培育客戶需求，降低客戶對(duì)美元結(jié)算的依賴路徑，推動(dòng)人民幣從雙邊使用過渡到多邊使用。

在推進(jìn)跨境人民幣結(jié)算過程中仍有許多基礎(chǔ)性工作要做，人民幣國際化尚有很長的路要走。但人民幣國際化已經(jīng)寫入國家“十四五”規(guī)劃中：穩(wěn)慎推進(jìn)人民幣國際化，堅(jiān)持市場驅(qū)動(dòng)和企業(yè)自主選擇，營造以人民幣自由使用為基礎(chǔ)的新型互利合作關(guān)系。我們也深信隨著國家經(jīng)濟(jì)軟實(shí)力提升、國際地位的提高，人民幣在國際化道路上會(huì)越走越寬。

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