綠色信貸對銀行不良率的影響研究

張鳳賢

摘? ?要：綠色信貸是銀行業(yè)金融機構服務生態(tài)文明建設、助力綠色發(fā)展的重要途徑和手段。本文在總結了相關理論及實證研究的基礎上，選取了14家代表性商業(yè)銀行2012—2018年的相關指標進行實證研究，通過設定研究假設、引入多個模型回歸結果進行比較分析，重點討論了在外部市場環(huán)境影響下，商業(yè)銀行發(fā)展綠色信貸對其不良率的影響。研究結果顯示，在引入外部市場環(huán)境因素，并控制了商業(yè)銀行資產(chǎn)規(guī)模、利潤、盈利能力、資本充足率等經(jīng)營績效指標的情況下，發(fā)展綠色信貸可以助力商業(yè)銀行改善資產(chǎn)質量和提升經(jīng)營管理能力。最后，本文從政策引導、科技運用、產(chǎn)品創(chuàng)新等方面提出了相關建議。

關鍵詞：綠色信貸;資產(chǎn)質量;外部環(huán)境

DOI：10.3969/j.issn.1003-9031.2021.10.009

中圖分類號：832? ? ? ? ? ? ? ?文獻標識碼：A? ? ? ? ? ? 文章編號：1003-9031（2021）10-0080-08

綠色信貸是銀行業(yè)金融機構服務生態(tài)文明建設、助力綠色發(fā)展的重要途徑和手段。對于銀行而言，發(fā)展綠色信貸，不僅體現(xiàn)在業(yè)務層面的創(chuàng)新和信貸結構的調整上，而且體現(xiàn)在其風險管理的優(yōu)化完善上，通過將環(huán)境與社會風險管理融入到銀行的信貸風險管理中，使得銀行的風險偏好更加符合社會經(jīng)濟高質量發(fā)展的要求，在實現(xiàn)經(jīng)濟效益與社會效益相統(tǒng)一的同時，可以更好防范信貸項目的環(huán)境風險，助力銀行信貸資產(chǎn)質量的改善。近年來，在我國加快推進生態(tài)文明建設、推動綠色發(fā)展的外部市場環(huán)境下，發(fā)展綠色信貸對于銀行防范化解信貸資金風險，更顯其重要意義。針對這一問題，許多學者從理論、實證等多個角度開展了相應的研究，本文擬結合前述學者的研究成果，對外部市場環(huán)境、銀行綠色信貸發(fā)展及其不良率間的聯(lián)系進行探討，并提出相應的建議。

一、文獻綜述與假設提出

（一）制度背景

我國在綠色信貸領域的探索早在2007年銀監(jiān)會《節(jié)能減排授信工作指導意見》中有所體現(xiàn)，而后，2012年銀監(jiān)會《綠色信貸指引》、2016年七部委《關于構建綠色金融體系的指導意見》等文件相繼頒布，為銀行業(yè)金融機構構建綠色發(fā)展體系、強化環(huán)境與社會風險管理、推動綠色信貸發(fā)展提供了基礎性制度依據(jù)。

按照監(jiān)管部門的要求，銀行業(yè)金融機構加快發(fā)展綠色信貸，通過建立健全綠色金融發(fā)展體制機制、推動綠色信貸產(chǎn)品創(chuàng)新、強化環(huán)境與社會風險管控、優(yōu)化調整信貸結構等，持續(xù)提升服務綠色發(fā)展的效能，適應外部市場環(huán)境需要。

（二）文獻綜述

在新的外部市場環(huán)境下，商業(yè)銀行發(fā)展綠色信貸可以在多大程度上改善自身的不良率等經(jīng)營績效？許多學者從理論、實證等多角度開展研究。陳科（2019）構建了政府、銀行和企業(yè)三方參與的博弈模型，用以分析綠色信貸市場中各相關主體的博弈結果，結果表明，采取行政引導、市場為主的方式，通過提高企業(yè)污染的處罰力度，降低企業(yè)的治污成本，可以更好地引導銀行執(zhí)行綠色信貸政策，發(fā)揮綠色信貸對經(jīng)濟健康發(fā)展的促進作用。宋亞偉（2019）從序貫博弈和實證研究兩個角度開展研究，結果顯示，商業(yè)銀行的綠色信貸政策有利于節(jié)能減排目標的實現(xiàn)，而其基于13家全國性商業(yè)銀行2010—2016年相關數(shù)據(jù)的實證研究表明，商業(yè)銀行實施綠色信貸政策、發(fā)展綠色信貸，有助于其降低信貸風險，提升財務績效。

邵傳林等（2020）基于國內60家商業(yè)銀行2005—2017年面板數(shù)據(jù)的研究顯示，環(huán)境治理與商業(yè)銀行防范金融風險在短期上存在矛盾，但從長期來看，銀行發(fā)展綠色信貸有利于促進企業(yè)綠色轉型，進而降低銀行的信貸風險。何凌云等（2018）基于9家上市銀行2008—2016年的實證研究表明，商業(yè)銀行開展綠色可以在總體上促進其競爭力的提升。張琳等（2019）基于我國29家商業(yè)銀行2007—2016年的實證分析結果顯示，綠色信貸對銀行的當期財務績效沒有產(chǎn)生顯著影響，而滯后期的綠色信貸則會對銀行的財務績效起到正向促進作用。王建瓊等（2019）基于12家銀行2010—2017年的數(shù)據(jù)研究表明，綠色信貸規(guī)模增長有助于改善大型國有銀行的資產(chǎn)質量，而對于中小股份制銀行而言，綠色信貸規(guī)模與資產(chǎn)質量間呈倒U型關系，不良率隨著綠色信貸規(guī)模的擴大，先增后減。

（三）研究假設的提出

基于以上學者的研究成果，本文擬重點關注外部市場環(huán)境因素、商業(yè)銀行綠色信貸發(fā)展及其不良率之間的聯(lián)系，即在新的外部市場環(huán)境下，商業(yè)銀行發(fā)展綠色信貸能在多大程度上改善其信貸資產(chǎn)質量以及提升其經(jīng)營管理績效？因此，本文將商業(yè)銀行的不良率作為被解釋變量，將商業(yè)銀行的綠色信貸發(fā)展情況、外部市場環(huán)境變量、商業(yè)銀行的相關經(jīng)營管理能力指標等作為解釋變量，并根據(jù)前述相關的理論及實證研究成果，提出以下研究假設：

研究假設1：商業(yè)銀行發(fā)展綠色信貸與其不良率間存在負相關關系，即隨著商業(yè)銀行綠色信貸規(guī)?；蛘急鹊奶嵘?，其信貸資產(chǎn)不良率將隨之降低。

隨著我國加快推進生態(tài)文明建設，生態(tài)環(huán)境領域的執(zhí)法力度日趨強化和嚴格，企業(yè)在環(huán)保領域不達標，就面臨停業(yè)整頓、損害賠償?shù)认鄳男姓幜P乃至司法制裁，影響企業(yè)的財務狀況，進而可能導致其無法按時償還銀行貸款。商業(yè)銀行發(fā)展綠色信貸，一方面通過環(huán)境與社會風險防控融入其風險管理體系中，有效識別信貸客戶可能存在的環(huán)境風險，從而加以規(guī)避;另一方面通過綠色信貸，引導銀行信貸資源向綠色環(huán)保、節(jié)能減排等領域的信貸項目傾斜，從而有效降低信貸資產(chǎn)所面臨的環(huán)境風險。因此，本文的研究假設認為，商業(yè)銀行發(fā)展綠色信貸有助于其改善信貸資產(chǎn)質量。

研究假設2：商業(yè)銀行綠色信貸對其不良率的傳導存在時滯，即滯后一期的商業(yè)銀行綠色信貸發(fā)展狀況對其不良率的影響更加顯著。

提出這一研究假設的基礎，一方面，前述的相關實證研究已經(jīng)指出了綠色信貸與銀行績效間的時滯關系;另一方面，從理論上看，由于當期商業(yè)銀行的綠色信貸發(fā)展狀況更多地表現(xiàn)為其當期的風險管控及信貸結構調整努力，因此，其效應該更多體現(xiàn)在下一期的不良率上。

研究假設3：商業(yè)銀行的資產(chǎn)規(guī)模、盈利能力、資本充足率、利潤等與其不良率負相關。

選取上述指標主要在于，前述的相關實證研究中，也主要將上述的資產(chǎn)、利潤、資本、盈利等指標引入到其模型進行分析。越大的資產(chǎn)規(guī)模、利潤，越強的盈利能力，越高的資本充足率，意味著更高的銀行抗風險能力、更好的財務績效和更強的經(jīng)營管理，在信貸風險管理和不良管控等方面也會有著更好的表現(xiàn)。因此，本文將商業(yè)銀行的資產(chǎn)規(guī)模、盈利能力、資本充足率、利潤等指標作為研究的解釋變量，用以體現(xiàn)不同銀行主體間的經(jīng)營指標差異對銀行不良率的影響。此外，隨著近年來銀行業(yè)金融機構競爭態(tài)勢的加劇，國有大型銀行、股份制銀行等機構間的業(yè)務差異已趨于模糊，而且商業(yè)銀行的相關經(jīng)營指標也已體現(xiàn)了不同類型銀行間在規(guī)模等方面的差異。因此，本文更傾向于從商業(yè)銀行相關經(jīng)營指標的角度討論，不再進行對不同類型銀行進行分組研究。

研究假設4：外部市場環(huán)境因素對商業(yè)銀行不良率有著顯著影響。

之所以將外部市場環(huán)境因素作為一項重要的解釋變量進行討論，是因為前述的相關研究都重點關注了商業(yè)銀行經(jīng)營指標等內部因素的影響，但對于外部市場環(huán)境因素的研究分析相對較少。將商業(yè)銀行的不良率作為被解釋變量，而宏觀經(jīng)濟的增速等外部市場環(huán)境因素無疑將會對銀行不良率的變化產(chǎn)生顯著影響。因此，本文將體現(xiàn)外部市場環(huán)境的相關變量納入到討論中。

二、研究設計

（一）數(shù)據(jù)來源和變量描述

本文選取了數(shù)據(jù)披露狀況相對較好的14家商業(yè)銀行（包括工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行、中國銀行、建設銀行、交通銀行、招商銀行、光大銀行、興業(yè)銀行、民生銀行、平安銀行、浦發(fā)銀行、華夏銀行、中信銀行、渤海銀行）作為研究對象，上述對象中包括了主要的國有大型銀行和股份制銀行，體現(xiàn)了較高的代表性。

在數(shù)據(jù)來源方面，本文選取了上述銀行公開披露的年度報告及企業(yè)社會責任報告中的相關數(shù)據(jù)，出于數(shù)據(jù)可比等方面的考慮，相關數(shù)據(jù)選取的時段為2012至2018年。

在變量設置方面，本文將商業(yè)銀行在年報中披露的年度不良率（NPL）作為被解釋變量，將商業(yè)銀行的綠色信貸余額占比（GC）、總資產(chǎn)（TA）、凈利潤（PF）、資本充足率（CAR）、總資產(chǎn)收益率（ROA）等作為解釋變量，同時引入我國年度的GDP增長率（GDP）作為外部市場環(huán)境變化的表征作為解釋變量（見表1）。

（二）模型設定

在模型（2）、模型（3）、模型（4）的回歸分析中，同樣引入隨機效應模型和固定效應模型分別回歸，并進行hausman檢驗，以便比較相應模型的準確性。

三、實證結果

（一）描述性統(tǒng)計

根據(jù)整理的相關數(shù)據(jù)，得出本文討論所需相關變量的描述性統(tǒng)計情況見表2。

（二）模型估計與結果分析

根據(jù)前述模型設定進行回歸分析，相關結果見表3。

1.在考慮了外部市場環(huán)境因素的情況下，商業(yè)銀行的綠色信貸占比越高，其不良率越低。模型回歸結果顯示，在不考慮外部市場環(huán)境因素（GDP）的模型（3）、模型（4）中，無論是當期還是滯后期的綠色信貸余額占比指標（GC）的參數(shù)均不顯著;而在考慮了外部市場環(huán)境因素（GDP）的模型（1）、模型（2）中，（GC）的參數(shù)均顯著為負。因此，可以認為，商業(yè)銀行發(fā)展綠色信貸的益處應更多地結合外部市場環(huán)境因素加以考慮，正是有了近年來生態(tài)文明建設的加快推進、綠色發(fā)展的高度重視，才使得在GDP由高速增長向中高速增長換擋的背景下，商業(yè)銀行得以通過發(fā)展綠色信貸，強化環(huán)境與社會風險管理，減少高污染、高排放等領域的信貸投放，將信貸資源向綠色環(huán)保領域傾斜，在適應國家經(jīng)濟社會綠色發(fā)展要求的同時，有效助力其資產(chǎn)質量的管控，實現(xiàn)了其經(jīng)濟效益與社會效益的統(tǒng)一。

2.商業(yè)銀行的綠色信貸占比對其不良率的影響在時間傳導上存在一定程度的時滯，但這一效應并不明顯。通過對比考慮了綠色信貸時滯效應的模型（1）和未考慮綠色信貸時滯效應的模型（2），可以看到，兩個模型的綠色信貸余額占比指標GC參數(shù)顯著性差異不大，但滯后一期的GC參數(shù)（-1.240）小于當期的GC參數(shù)（-1.142），表明商業(yè)銀行發(fā)展綠色信貸，對于后續(xù)不良率的影響大于對當期不良率的影響，但從數(shù)值和參數(shù)顯著性上看，這一時滯效應并不明顯。這一回歸結果表明，發(fā)展綠色信貸，不僅是一個短期上的商業(yè)銀行經(jīng)營管理行為，而是商業(yè)銀行在推動綠色發(fā)展，服務生態(tài)文明建設過程中的一項重要戰(zhàn)略轉型，其通過引導信貸投向、強化風險管理，在長期上促進了商業(yè)銀行風險管控能力的提升。

3.商業(yè)銀行的資產(chǎn)規(guī)模、盈利能力、資本充足率等與其不良率負相關，但利潤與不良率正相關。模型（1）至（4）大部分的回歸結果顯示，商業(yè)銀行的資產(chǎn)規(guī)模（TA）越大、總資產(chǎn)收益率（ROA）越高、資本充足率（CAR）越高，其不良率越低，這也進一步證實了本文前述提出的相關假設，即越大的資產(chǎn)規(guī)模，越強的盈利能力，越高的資本充足率，意味著該商業(yè)銀行有著更好經(jīng)營管理和風險管控水平，因此其不良率也會相對較低。但4個模型的回歸結果顯示，商業(yè)銀行的凈利潤（PF）與其不良率之間卻存在著一定程度的正相關關系，即在商業(yè)銀行凈利潤增加時，其不良率也會有一定程度的增加?？紤]到商業(yè)銀行在核銷處置不良貸款、壓降不良率時，會沖減其利潤，因此，商業(yè)銀行的利潤與不良率間也存在著此消彼長的關系。這種此消彼長的關系體現(xiàn)在數(shù)量上即表現(xiàn)為不良率下降時，銀行利潤也會沖減，商業(yè)銀行不良率與其利潤之間存在著正相關關系。在本文的討論中，這種數(shù)量上正相關關系的影響超過了商業(yè)銀行利潤增長體現(xiàn)出來的對其不良管控方面的促進作用（在數(shù)量上體現(xiàn)為利潤與不良率呈現(xiàn)負相關關系），使得凈利潤（PF）的回歸參數(shù)為正。

4.外部市場環(huán)境因素影響顯著。在未考慮外部市場環(huán)境因素（GDP）的模型（3）、模型（4）中，Hausman檢驗的結果顯示，應當選擇固定效應模型;而在考慮外部市場環(huán)境因素的模型（1）、模型（2）中，Hausman檢驗的結果顯示，應當選擇隨機效應模型。同時，在模型（1）、模型（2）的回歸結果中，外部市場環(huán)境因素（GDP）的參數(shù)均顯著為負。上述的結果表明，外部市場環(huán)境因素（GDP）與商業(yè)銀行不良率間存在著不可忽略的、顯著的負相關關系。因此，在討論商業(yè)銀行綠色信貸發(fā)展及其不良率等經(jīng)營績效時，需要將外部市場環(huán)境因素納入到討論范圍中，才能更好的評估兩者之間的關系。

四、結論與建議

（一）結論

隨著國家生態(tài)文明建設的加快推進，在新的外部市場環(huán)境下，發(fā)展綠色信貸已成為商業(yè)銀行強化風險管理、改善資產(chǎn)質量、提升經(jīng)營管理能力的重要手段之一。發(fā)展綠色信貸不僅體現(xiàn)著商業(yè)銀行服務生態(tài)文明建設、服務綠色發(fā)展和綠色轉型的社會責任，更是其在防范化解信貸資產(chǎn)環(huán)境風險、引導信貸資金流向綠色產(chǎn)業(yè)、推進金融供給側結構性改革等方面的具體實踐。本文的研究結果表明，在考慮了商業(yè)銀行資產(chǎn)規(guī)模、利潤、盈利能力、資本充足率等經(jīng)營績效指標的基礎上，銀行發(fā)展綠色信貸可以在短期和長期上助力其改善資產(chǎn)質量，這一效應尤其在考慮了外部市場環(huán)境的情況下會更加顯著。因此，商業(yè)銀行發(fā)展綠色信貸實現(xiàn)了經(jīng)濟效益與社會效益、環(huán)境效益的相統(tǒng)一。

從與相關研究的比較來看，本文的結果與前述的研究成果均顯示了發(fā)展綠色信貸對商業(yè)銀行經(jīng)營管理績效的促進作用，但本文還關注了以下的分析差異：一是關注了外部市場環(huán)境因素的影響。研究結果表明在綠色信貸對經(jīng)營管理績效的影響分析中，外部市場環(huán)境因素影響顯著，因此，在模型設定時，既要考慮到商業(yè)銀行自身經(jīng)營績效等指標，也要考慮外部市場因素指標，有助于提升模型分析的全面性。二是比較了發(fā)展綠色信貸的當期影響和滯后影響。研究結果顯示商業(yè)銀行發(fā)展綠色信貸，在當期和后續(xù)都會促進其改善資產(chǎn)質量。

（二）建議

1.加強政策引導。一方面，通過產(chǎn)業(yè)政策引導政府資金及社會資本流向生態(tài)環(huán)保、綠色節(jié)能領域，保障綠色環(huán)保產(chǎn)業(yè)健康可持續(xù)發(fā)展，降低商業(yè)銀行綠色資產(chǎn)的風險，同時，通過強化環(huán)保執(zhí)法監(jiān)管，加大環(huán)境領域行政處罰力度，加快淘汰高污染高能耗產(chǎn)能，進一步拉大商業(yè)銀行非綠色資產(chǎn)和綠色資產(chǎn)間的風險溢價水平，以外部市場產(chǎn)業(yè)政策的間接引導，推動商業(yè)銀行發(fā)展綠色信貸、強化環(huán)境風險評估。另一方面，探索運用降低銀行綠色資產(chǎn)風險權重、綠色信貸資產(chǎn)利息收入稅收減免等監(jiān)管政策措施，對綠色信貸發(fā)展得好、創(chuàng)新活躍的商業(yè)銀行實施差異化激勵措施，依托監(jiān)管政策的引導，推動商業(yè)銀行的綠色轉型。

2.加強科技運用。近年來，隨著互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)等數(shù)字科技的創(chuàng)新發(fā)展，越來越多的商業(yè)銀行通過強化金融科技運用，依托大數(shù)據(jù)分析等手段，推出了線上辦理、便捷操作的互聯(lián)網(wǎng)大數(shù)據(jù)融資產(chǎn)品，同時通過采集聯(lián)通行內行外相關數(shù)據(jù)源，實現(xiàn)了對信貸客戶從貸前風險核查準入到貸后風險監(jiān)測預警的全流程風險管控。順應市場的發(fā)展變化，需要在科技運用方面加強推進，通過搭建環(huán)保領域的信息共享平臺，發(fā)布綠色產(chǎn)業(yè)項目的相關清單目錄，引導銀行精準主動對接綠色產(chǎn)業(yè)融資需求，提升綠色信貸服務能力;將環(huán)境行政許可、執(zhí)法檢查、行政處罰等相關信息與商業(yè)銀行進行互聯(lián)互通，讓銀行更加便捷地掌握信貸客戶的環(huán)境風險狀況，及時采取相應措施保障信貸資金安全。

3.加強產(chǎn)品創(chuàng)新。綠色信貸僅是綠色金融的眾多產(chǎn)品服務之一，從產(chǎn)品層面看，商業(yè)銀行通過運用其金融牌照優(yōu)勢，可以拓展的綠色金融產(chǎn)品服務包括了綠色資產(chǎn)支持證券、綠色項目股權投資基金等。要鼓勵綠色金融產(chǎn)品創(chuàng)新，加快培育碳交易所等綠色金融交易場所和綠色債券、綠色基金等綠色融資新模式。通過搭建綠色金融的多層次融資體系，推進綠色產(chǎn)業(yè)項目更好地通過綠色金融市場實現(xiàn)價值發(fā)現(xiàn)，進而實現(xiàn)更有效率的資源配置;通過產(chǎn)品創(chuàng)新，引導商業(yè)銀行等金融機構更好地運用綠色金融產(chǎn)品服務綠色產(chǎn)業(yè)項目的金融需求。

（責任編輯：夏凡）

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