中國實(shí)業(yè)投資率下降之謎：經(jīng)濟(jì)金融化視角

鄧宏

[摘 要]近年來，我國實(shí)業(yè)的投資率呈現(xiàn)出不斷下降的趨勢，對于國民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展產(chǎn)生明顯的影響，相對寬松的政策環(huán)境與激勵(lì)措施未能合理地優(yōu)化現(xiàn)階段的投資狀況，其下降的原因始終影響著經(jīng)濟(jì)繁榮?；诖?，文章從經(jīng)濟(jì)金融化視角開展分析，探索中國實(shí)業(yè)投資率降低的原因，主要包括實(shí)體經(jīng)濟(jì)資金分配、資本的生存規(guī)則、相關(guān)的政策措施、實(shí)體經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)等方面，針對性地提出合理的發(fā)展策略，以供參考。

[關(guān)鍵詞]中國實(shí)業(yè);投資率;經(jīng)濟(jì)金融化視角

[DOI]10.13939/j.cnki.zgsc.2021.22.011

現(xiàn)階段，中國實(shí)體經(jīng)濟(jì)在發(fā)展過程中逐漸陷入困境，出現(xiàn)大量的問題，如外部需求逐漸減少、內(nèi)部需求疲弱、投資與稅收的回報(bào)降低、生產(chǎn)成本增加等，影響國內(nèi)經(jīng)濟(jì)繁榮。實(shí)體經(jīng)濟(jì)是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的基礎(chǔ)與前提，想要經(jīng)濟(jì)發(fā)展穩(wěn)定，必須建立完善的控制經(jīng)濟(jì)，抑制泡沫經(jīng)濟(jì)，優(yōu)化實(shí)體經(jīng)濟(jì)，并對現(xiàn)階段的分配制度進(jìn)行改革，建立符合時(shí)代發(fā)展需求的經(jīng)濟(jì)體制，滿足現(xiàn)階段的發(fā)展需求。

1 基于金融化視角分析中國實(shí)業(yè)投資率下降的原因

1.1 金融業(yè)中實(shí)體經(jīng)濟(jì)資金占比逐漸降低

受我國的經(jīng)濟(jì)環(huán)境因素影響，當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)不斷地調(diào)整，大量制造企業(yè)受到?jīng)_擊，該類企業(yè)在發(fā)展過程中逐漸陷入困境，面臨經(jīng)營困難，如資金短缺、市場縮小、競爭越來越激烈等，金融機(jī)構(gòu)對其投資意愿降低，大量的商業(yè)銀行逐漸轉(zhuǎn)向其他具有國有企業(yè)背景或者房地產(chǎn)項(xiàng)目中，對制造業(yè)等實(shí)體經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生巨大的沖擊，造成不良的影響，限制經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。與此同時(shí)，在發(fā)展過程中原有的鼓勵(lì)與引導(dǎo)金融業(yè)相關(guān)政策存在時(shí)間較長，導(dǎo)致其引導(dǎo)效應(yīng)降低，逐漸降低金融機(jī)構(gòu)對實(shí)體經(jīng)濟(jì)支持的積極性，最終造成實(shí)業(yè)投資率降低[1]。

1.2 資本以追求利潤作為基礎(chǔ)的生存準(zhǔn)則

現(xiàn)階段，實(shí)體經(jīng)濟(jì)許多部門在發(fā)展過程中越來越依賴于銀行貸款，通過貸款進(jìn)行擴(kuò)張，造成產(chǎn)能過剩，如據(jù)相關(guān)的調(diào)查顯示，現(xiàn)階段的汽車、鋼鐵、水泥、機(jī)械、造船以及重工業(yè)等其運(yùn)營率小于70%，盈利能力明顯降低，整體銷售不足。企業(yè)在發(fā)展過程中，為獲取充足的利潤，經(jīng)常進(jìn)行其他產(chǎn)業(yè)投資，以自身的制造平臺(tái)為抵押進(jìn)行銀行貸款，進(jìn)入其他行業(yè)開展投資，其運(yùn)作邏輯主要以營利為目的，最終造成實(shí)業(yè)投資率降低[2]。

1.3 未能建立完善的監(jiān)督機(jī)制與考核機(jī)制

在實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中，我國未能建立完善的考核機(jī)制，相關(guān)的政策不足，導(dǎo)致整體的監(jiān)督效果降低，難以制訂完善的計(jì)劃。主要的原因在于現(xiàn)階段鼓勵(lì)與支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展需要經(jīng)過大量的實(shí)踐，利用跟蹤、評估以及監(jiān)督來保證其符合實(shí)際情況，但部分地區(qū)金融機(jī)構(gòu)在發(fā)展中忽視實(shí)體經(jīng)濟(jì)的內(nèi)涵，單純以信用增長規(guī)模來評價(jià)，難以保證其符合現(xiàn)階段的實(shí)際情況，影響最終的執(zhí)行效果[3]。

1.4 大量的實(shí)體經(jīng)濟(jì)企業(yè)盈利能力降低

在發(fā)展過程中，由于現(xiàn)階段信貸增長速度加快，導(dǎo)致現(xiàn)階段的不良信貸數(shù)量增加，金融機(jī)構(gòu)對現(xiàn)階段的實(shí)體經(jīng)濟(jì)提供的信貸支持意愿降低，造成信貸擴(kuò)張與收縮周期開始出現(xiàn)。實(shí)際上，信貸的過度擴(kuò)張必然會(huì)造成現(xiàn)階段的信貸危機(jī)問題，也是經(jīng)濟(jì)體系在發(fā)展過程中呈現(xiàn)出的內(nèi)在規(guī)律，最終造成企業(yè)的發(fā)展受限，降低企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益[4]。

1.5 實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展中風(fēng)險(xiǎn)逐漸增大

實(shí)體經(jīng)濟(jì)是國民經(jīng)濟(jì)的基礎(chǔ)，不同行業(yè)的利潤存在明顯的不同，受實(shí)體經(jīng)濟(jì)自身因素的影響，在發(fā)展過程中需要面臨較為明顯的“空心化”風(fēng)險(xiǎn)，金融資本更愿意進(jìn)入利潤較大的市場中，如債券、股市、房地產(chǎn)以及期貨等，降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展動(dòng)力，并且市場的發(fā)展對私人投資進(jìn)入實(shí)體經(jīng)濟(jì)也產(chǎn)生一定的影響，降低私人投資的積極性。與此同時(shí)，現(xiàn)階段的實(shí)體經(jīng)濟(jì)在發(fā)展過程中需要高度依賴融資渠道，資金來源呈現(xiàn)出單一性，主要的原因在于現(xiàn)階段中國金融多層次資本市場還存在不完善情況，內(nèi)部呈現(xiàn)出復(fù)雜性與脆弱性，融資結(jié)構(gòu)中直接融資整體的比例相對較低，難以支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

2 基于經(jīng)濟(jì)金融化視角的中國實(shí)業(yè)投資率下降應(yīng)對策略

在當(dāng)前的時(shí)代背景下，基于經(jīng)濟(jì)金融化視角，我國應(yīng)積極對中國實(shí)業(yè)投資率降低進(jìn)行控制，從多個(gè)角度開展優(yōu)化，根據(jù)現(xiàn)階段的實(shí)際情況開展創(chuàng)新，提出相對應(yīng)的策略，以促使其投資率逐漸提升，帶動(dòng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定的發(fā)展，具體來說可以從以下幾個(gè)方面開展。

2.1 完善現(xiàn)有金融體系，打造全新的金融產(chǎn)品結(jié)構(gòu)

明確實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展特點(diǎn)，針對現(xiàn)階段的金融行業(yè)來說，應(yīng)明確自身的現(xiàn)狀，樹立正確的發(fā)展觀念，完善現(xiàn)有的金融體系，打造全新的金融產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，始終堅(jiān)持以金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革為基礎(chǔ)主線，實(shí)現(xiàn)整體的金融行業(yè)宏觀調(diào)控，打造全新的發(fā)展模式，為行業(yè)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展奠定良好的基礎(chǔ)，適應(yīng)時(shí)代發(fā)展。推進(jìn)金融改革，打造符合市場需求的金融產(chǎn)品，保證金融業(yè)在實(shí)體經(jīng)濟(jì)方面的資金投入力度增大，保證其占比提升，為經(jīng)濟(jì)的發(fā)展提供良好的動(dòng)力。不斷優(yōu)化現(xiàn)階段的財(cái)政成本，解決人民發(fā)展與經(jīng)濟(jì)發(fā)展之間存在的矛盾，消除傳統(tǒng)發(fā)展中存在的問題，針對性的優(yōu)化，從根本上推進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。例如，在未來的發(fā)展過程中，我國實(shí)業(yè)投資率將不斷地下降，因此將促使相關(guān)的貨幣政策逐漸放松，優(yōu)化固定資產(chǎn)投資，以帶動(dòng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展，優(yōu)化貨幣政策指標(biāo)，降低利率，同時(shí)在發(fā)展過程中還應(yīng)合理地創(chuàng)新政策，利用新政策來促使現(xiàn)階段金融機(jī)構(gòu)支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的積極性提升，滿足當(dāng)前的發(fā)展需求[5]。

2.2 加強(qiáng)機(jī)制的優(yōu)化對金融機(jī)構(gòu)開展合理的引導(dǎo)

明確金融機(jī)構(gòu)對實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展產(chǎn)生的影響，從多個(gè)角度開展創(chuàng)新，例如可以根據(jù)現(xiàn)階段的實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展情況建立完善的發(fā)展機(jī)制，以此為基礎(chǔ)，引導(dǎo)大型的銀行或者金融機(jī)構(gòu)積極參與實(shí)體經(jīng)濟(jì)投資，帶動(dòng)中小金融機(jī)構(gòu)逐漸參與放款，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展提供良好的支撐，尤其是對于中小企業(yè)來說，可以為其發(fā)展奠定良好的基礎(chǔ)，降低資金風(fēng)險(xiǎn)。加強(qiáng)對金融機(jī)構(gòu)與服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)相關(guān)的政策開展監(jiān)督，保證其各項(xiàng)措施有序地開展，充分發(fā)揮出自身的作用，帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長。例如，可以根據(jù)實(shí)際情況對國外的監(jiān)督、現(xiàn)場檢查等形式進(jìn)行深入的研究，分析相關(guān)的影響因素，靈活進(jìn)行機(jī)制與方法創(chuàng)新，做好經(jīng)濟(jì)發(fā)展的支撐。深入研究實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù)統(tǒng)計(jì)、金融機(jī)構(gòu)的開發(fā)以及評價(jià)體系的優(yōu)化，形成完整的定量評價(jià)體系，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展?fàn)I造優(yōu)質(zhì)的環(huán)境，降低其他因素產(chǎn)生的干擾。在未來的發(fā)展過程中，金融化對固定資產(chǎn)投資水平的影響將進(jìn)一步增大，呈現(xiàn)出明顯的相關(guān)體系，因此應(yīng)保證現(xiàn)階段的評價(jià)體系中相關(guān)的評價(jià)指標(biāo)合理，如總量、質(zhì)量、結(jié)構(gòu)等，滿足現(xiàn)階段新經(jīng)濟(jì)、制造業(yè)以及中小企業(yè)發(fā)展需求[6]。