LPR機(jī)制對(duì)區(qū)域性商業(yè)銀行的影響及對(duì)策分析

鄭海健

[摘 要]基于新LPR機(jī)制運(yùn)用近兩年實(shí)踐，文章在簡(jiǎn)要回顧中國(guó)利率市場(chǎng)化改革進(jìn)程的基礎(chǔ)上，重點(diǎn)分析了LPR改革對(duì)區(qū)域性商業(yè)銀行的貸款成本、貸款收益率、息差利差等財(cái)務(wù)壓力以及貸款定價(jià)管理、利率風(fēng)險(xiǎn)管理等內(nèi)部管理挑戰(zhàn)。最后，建議區(qū)域性商業(yè)銀行應(yīng)加快調(diào)整盈利模式、設(shè)置專業(yè)管理組織、提升差異化定價(jià)水平以及加權(quán)利率風(fēng)險(xiǎn)管理等對(duì)策。

[關(guān)鍵詞]LPR機(jī)制；利率市場(chǎng)化；定價(jià)管理

中圖分類號(hào)：F83 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：1674-1722（2021）14-0028-03

利率市場(chǎng)化和LPR機(jī)制內(nèi)容

（一）中國(guó)利率市場(chǎng)化進(jìn)程

從1983年實(shí)行利率“雙軌制”到2015年存貸款利率實(shí)現(xiàn)放開，中國(guó)利率市場(chǎng)化經(jīng)歷了近三十年的改革歷程，主要按照“貨幣市場(chǎng)利率—債券市場(chǎng)利率—外幣利率—人民幣存貸款利率”的順序穩(wěn)步推進(jìn)。具體來說，先放開貨幣、債券市場(chǎng)利率，再逐步推進(jìn)存、貸款利率市場(chǎng)化；存貸款利率市場(chǎng)化按照“先外幣、后本幣；先貸款、后存款；先長(zhǎng)期、大額，后短期、小額”的順序進(jìn)行。但中國(guó)各類利率的市場(chǎng)化進(jìn)展及傳導(dǎo)機(jī)制現(xiàn)狀各不相同：貨幣政策利率與銀行間市場(chǎng)利率高度市場(chǎng)化，整體高效傳導(dǎo)；但銀行市場(chǎng)外的利率形成受多因素干擾，傳導(dǎo)機(jī)制不通暢[1]。

總之，利率名義放開已基本完成，但貸款隱形下限、存款競(jìng)爭(zhēng)白熱化等限制真正的利率市場(chǎng)化深化改革。具體來說：

一是存在存貸款基準(zhǔn)利率和市場(chǎng)利率并存的“利率雙軌”問題。雖然貸款利率管制已經(jīng)放開，但銀行貸款利率仍主要參考貸款基準(zhǔn)利率定價(jià)，特別是部分銀行設(shè)定貸款利率隱性下限，導(dǎo)致市場(chǎng)利率下行不能有效傳導(dǎo)到貸款利率[2]。

二是銀行內(nèi)部的利率傳導(dǎo)機(jī)制不暢。部分銀行內(nèi)部存資金價(jià)格兩部門決策機(jī)制，占據(jù)主導(dǎo)地位的資產(chǎn)負(fù)債部市場(chǎng)化程度相對(duì)較低，市場(chǎng)化程度較高的金融市場(chǎng)部難以對(duì)貸款利率產(chǎn)生決定性影響。

三是存款利率管制放開后存款利率存在上行壓力。由于銀行普遍存在“存款立行”、追求規(guī)模等觀念，導(dǎo)致銀行特別是中小銀行有較強(qiáng)的高息攬儲(chǔ)沖動(dòng)。

（二）LPR機(jī)制的主要內(nèi)容

為降低金融機(jī)構(gòu)對(duì)存貸款基準(zhǔn)利率的依賴，建立清晰、明確、完善的政策利率體系，傳達(dá)央行利率調(diào)控信號(hào)，引導(dǎo)市場(chǎng)利率運(yùn)行。2019年8月，中國(guó)人民銀行發(fā)布《改革完善 LPR 形成機(jī)制公告》，推動(dòng)貸款利率進(jìn)一步市場(chǎng)化，打通市場(chǎng)利率向貸款利率的傳導(dǎo)，疏通貨幣政策的傳導(dǎo)路徑。本次 LPR改革，表現(xiàn)為報(bào)價(jià)原則、形成方式、期限品種、報(bào)價(jià)行和報(bào)價(jià)頻率等五個(gè)“新”見表1。

為促進(jìn)LPR在銀行貸款中的運(yùn)用，有效降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)成本，一是自2019 年第三季度起，人民銀行將 LPR運(yùn)用情況納入MPA考核，增設(shè)“新發(fā)放貸款中參考 LPR定價(jià)占比”指標(biāo)。二是人民銀行積極采取措施引導(dǎo)銀行建立和完善 FTP 機(jī)制并運(yùn)用LPR構(gòu)建FTP。將在 FTP中運(yùn)用 LPR 的情況、全國(guó)性銀行貸款利率與 LPR 之間的點(diǎn)差納入MPA考核。三是2019 年 12 月 28 日中國(guó)人民銀行發(fā)布〔2019〕30 號(hào)公告，推進(jìn)存量浮動(dòng)利率貸款定價(jià)基準(zhǔn)轉(zhuǎn)換。并將轉(zhuǎn)換進(jìn)度納入MPA考核。同時(shí)，配套采取加強(qiáng)存款利率管理（結(jié)構(gòu)性存款保底收益率納入自律管理、規(guī)范存款創(chuàng)新產(chǎn)品發(fā)展、加強(qiáng)異地存款管理）、明示貸款年化利率、研究完善銀行間基準(zhǔn)利率等措施，取得明顯效果。

二、LPR機(jī)制對(duì)區(qū)域性商業(yè)銀行的挑戰(zhàn)和影響

隨著利率市場(chǎng)化改革的深入推進(jìn)，LPR機(jī)制對(duì)商業(yè)銀行特別是區(qū)域性商業(yè)銀行產(chǎn)生直接或間接的影響。

（一）傳統(tǒng)經(jīng)營(yíng)模式受到較大挑戰(zhàn)。本次LPR機(jī)制完善，貸款利率與市場(chǎng)利率聯(lián)動(dòng)性增強(qiáng)，區(qū)域性商業(yè)銀行依賴穩(wěn)定的存貸利差獲取較高收益的傳統(tǒng)經(jīng)營(yíng)模式受到較大挑戰(zhàn)。具體來說，區(qū)域性商業(yè)銀行特別是農(nóng)商行、信用社等金融機(jī)構(gòu)的存貸比較低，且貸款主要投放當(dāng)?shù)卣谫Y平臺(tái)等大企業(yè)、大客戶，但大客戶具有較高的議價(jià)能力，多數(shù)按照LPR浮動(dòng)加較少點(diǎn)數(shù)甚至減點(diǎn)執(zhí)行，LPR下降對(duì)銀行收入影響更強(qiáng)大。同時(shí)，大多數(shù)中小銀行資質(zhì)受限無法參與MLF交易，但貸款定價(jià)參與的LPR受MLF定價(jià)影響。在人行實(shí)施利率市場(chǎng)化的改革過程中，區(qū)域性商業(yè)傳統(tǒng)的息差收入盈利模式將遭到較大沖擊，盈利能力受到較大挑戰(zhàn)，經(jīng)營(yíng)模式亟待轉(zhuǎn)變。

（二）盈利能力收到較大限制。LPR機(jī)制完善以來，LPR多次下調(diào)。截至2020年末，1年期的LPR 利率較2019年8月20日下降 40BP至3.85%，5年期以上LPR 利率較2019年8月20日下降 20BP至4.65%；銀行新發(fā)放貸款加權(quán)平均利率5.03%，創(chuàng)有統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)以來最低。一般類新發(fā)放貸款的加權(quán)平均利率5.39%，同比下降44BP。企業(yè)類新發(fā)放貸款的加權(quán)平均利率4.61%，同比下降51BP，均超過LPR降幅，充分反映了LPR趨于下行趨勢(shì)。在LPR機(jī)制背景下，區(qū)域性中小商業(yè)銀行以較高的存款利率和較低的貸款利率換取穩(wěn)定的市場(chǎng)份額沖動(dòng)更強(qiáng)，這種“高存款利率，低貸款利率”的利率競(jìng)爭(zhēng)手段，長(zhǎng)期執(zhí)行下來，必將導(dǎo)致存款付息成本增加，貸款收益水平的整體下移，存貸利差被進(jìn)一步壓縮，盈利能力降低。

（三）風(fēng)險(xiǎn)管理能力面臨較大考驗(yàn)。在新冠肺炎疫情和LPR改革下，銀行業(yè)整體信貸風(fēng)險(xiǎn)承壓，各家銀行對(duì)大型客戶常出現(xiàn)非理性報(bào)價(jià)，優(yōu)質(zhì)客戶的利率議價(jià)能力較強(qiáng)，大型客戶保證規(guī)模增長(zhǎng)[3]。但區(qū)域性商業(yè)銀行在大型客戶的總部?jī)?yōu)勢(shì)、資金優(yōu)勢(shì)都比不過全國(guó)性大銀行，區(qū)域性商業(yè)銀行被迫開展客戶下沉，追求較高的信用溢價(jià)，提高風(fēng)險(xiǎn)偏好，導(dǎo)致整體信用風(fēng)險(xiǎn)上升。同時(shí)，銀行貸款以更具市場(chǎng)化的 LPR 為定價(jià)基準(zhǔn)，增加了銀行貸款利率隨市場(chǎng)利率同步波動(dòng)，銀行利率風(fēng)險(xiǎn)敞口擴(kuò)大。作為區(qū)域性商業(yè)銀行受制于缺乏足夠的經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)和應(yīng)對(duì)手段，主動(dòng)管理利率風(fēng)險(xiǎn)和利率定價(jià)的能力都較弱，更多是被動(dòng)應(yīng)對(duì)，更是缺乏利率風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖工具使用，利率風(fēng)險(xiǎn)管理能力亟待提高。

（四）自主定價(jià)能力亟待提高。在定價(jià)管理上，國(guó)有大行、股份制銀行普遍建立了完備的資產(chǎn)負(fù)債、FTP、成本分?jǐn)偂?nèi)部評(píng)級(jí)、利率定價(jià)管理等系統(tǒng)，能夠準(zhǔn)確計(jì)量客戶、產(chǎn)品的各項(xiàng)成本和綜合貢獻(xiàn)，實(shí)行差異化、個(gè)性化定價(jià)[4]。在LPR背景下，差異化定價(jià)、精準(zhǔn)化營(yíng)銷等手段，顯得尤為重要。但區(qū)域性中小銀行更多采取市場(chǎng)跟隨的定價(jià)策略，并采用簡(jiǎn)單的LPR加點(diǎn)模型，僅運(yùn)用合作年限、擔(dān)保方式、信用評(píng)級(jí)等少數(shù)幾個(gè)差異化指標(biāo)，對(duì)客戶自主化定價(jià)水平差距較大。目前，大多數(shù)區(qū)域性商業(yè)銀行尚未有成熟的定價(jià)管理機(jī)制和科技系統(tǒng)支撐，來應(yīng)對(duì)貸款基準(zhǔn)利率向LPR轉(zhuǎn)變。

三、區(qū)域性商業(yè)銀行應(yīng)對(duì)LPR的對(duì)策建議

深化 LPR 改革，并帶動(dòng)存款利率市場(chǎng)化，推動(dòng)實(shí)現(xiàn)利率“兩軌合一軌”，完善貨幣政策調(diào)控和傳導(dǎo)機(jī)制，是人民銀行當(dāng)前和今后很長(zhǎng)一段時(shí)間的重點(diǎn)工作內(nèi)容。區(qū)域性商業(yè)銀行應(yīng)順應(yīng)利率市場(chǎng)化大勢(shì)，加快補(bǔ)足自身短板，探索一條具有區(qū)域性特色的發(fā)展之路。

（一）完善發(fā)展定位，調(diào)整盈利模式。

區(qū)域性商業(yè)銀行主要分為城商行和農(nóng)商行（含信用社）兩大類。銀保監(jiān)會(huì)一直要求要增強(qiáng)地方中小銀行金融服務(wù)能力。城商行重點(diǎn)服務(wù)地方經(jīng)濟(jì)、小微企業(yè)和城鄉(xiāng)居民，農(nóng)商行堅(jiān)持支農(nóng)支小市場(chǎng)定位。這是區(qū)域性銀行傳統(tǒng)的人熟地熟情況熟的優(yōu)勢(shì)所在，更是應(yīng)對(duì)利率市場(chǎng)化、提升盈利能力的必然選擇。

一是突出服務(wù)場(chǎng)景，有效降低負(fù)債成本。區(qū)域性銀行存款主要呈現(xiàn)“大額存款占比高、長(zhǎng)期存款占比高”特點(diǎn)，導(dǎo)致負(fù)債成本較高。要圍繞客戶的吃穿住行、生意往來等場(chǎng)景，加強(qiáng)支付服務(wù)平臺(tái)建設(shè)，提高客戶日常結(jié)算資金沉淀。同時(shí)，要加強(qiáng)存款結(jié)構(gòu)調(diào)整，提升存款差異化定價(jià)水平，優(yōu)化客戶結(jié)構(gòu)、期限結(jié)構(gòu)、價(jià)格結(jié)構(gòu)等，合理有效控制并降低付息成本。

二是豐富線上產(chǎn)品，保持信貸量?jī)r(jià)平衡發(fā)展。近年來，區(qū)域性銀行與騰訊、阿里、京東等科技巨頭合作，互聯(lián)網(wǎng)模式的聯(lián)合貸款、助貸等業(yè)務(wù)蓬勃發(fā)展，但今年年初監(jiān)管部門下發(fā)的《商業(yè)銀行互聯(lián)網(wǎng)貸款管理暫行辦法》，限制了此類貸款擴(kuò)張。區(qū)域性商業(yè)銀行要加強(qiáng)金融科技投入或購(gòu)買大型銀行的成熟金融科技服務(wù)，切合小微企業(yè)、鄉(xiāng)村振興等縣域主體抵押物少需求，大力開發(fā)線上貸款品種，加大信貸投放。

三是推動(dòng)多元化經(jīng)營(yíng)，提高非息收入占比。區(qū)域性商業(yè)銀行要加快多元化經(jīng)營(yíng)步伐，申請(qǐng)取得證券基金托管、投行、國(guó)際業(yè)務(wù)等資質(zhì)牌照，積極發(fā)展投行類業(yè)務(wù)。抓住鄉(xiāng)村振興、區(qū)域經(jīng)濟(jì)圈等國(guó)家戰(zhàn)略機(jī)遇，積極發(fā)展財(cái)富管理、代銷基金理財(cái)?shù)?，滿足縣域特定的財(cái)富管理需求。同時(shí)，規(guī)模較大的區(qū)域性銀行可獨(dú)資或合資設(shè)立基金公司、消費(fèi)金融公司、金融租賃公等司，實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)和收益來源的多元化。

（二）優(yōu)化組織體系，建設(shè)專業(yè)團(tuán)隊(duì)。

目前，國(guó)有大行、絕大多數(shù)股份行都成立了專業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債管理部門，加強(qiáng)外部政策研究、內(nèi)部資產(chǎn)負(fù)債管理，充分發(fā)揮業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)管理、利率風(fēng)險(xiǎn)管理及提升定價(jià)能力等的作用。有條件的區(qū)域性商業(yè)銀行應(yīng)加快資產(chǎn)負(fù)債管理部門設(shè)置，有效提升全行資產(chǎn)負(fù)債的精細(xì)化管理水平。條件有限的區(qū)域性商業(yè)銀行建議成立成立利率市場(chǎng)化領(lǐng)導(dǎo)小組，定期就國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)走勢(shì)、同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)、轉(zhuǎn)型升級(jí)、風(fēng)險(xiǎn)管理、定價(jià)管理等方面進(jìn)行專題討論，從全行層面引領(lǐng)、指導(dǎo)、推動(dòng)全行在利率市場(chǎng)化背景下的深化改革、轉(zhuǎn)型升級(jí)工作[5-6]。同時(shí)，通過外部引進(jìn)與內(nèi)部培育相結(jié)合的方式，加強(qiáng)資產(chǎn)負(fù)債管理隊(duì)伍建設(shè)，如研究團(tuán)隊(duì)、定價(jià)團(tuán)隊(duì)等，即做好方向研究[7]。

（三）強(qiáng)化客戶分類，提升差異定價(jià)

區(qū)域性商業(yè)銀行要加強(qiáng)客戶分類分層管理，構(gòu)建客戶分類分類指標(biāo)體系和運(yùn)用機(jī)制，打好精準(zhǔn)營(yíng)銷、差異定價(jià)的基礎(chǔ)[8]。可通過分步走的策略縮小與先進(jìn)銀行差距，如先按客戶的規(guī)模和價(jià)值貢獻(xiàn)進(jìn)行分類和運(yùn)用，再按貢獻(xiàn)度、忠誠(chéng)度等綜合打分進(jìn)行分類運(yùn)用，最后按千人千面、敏感性方式劃分客戶。同時(shí)，加強(qiáng)建設(shè)FTP、成本分?jǐn)?、RWA、評(píng)級(jí)、稅務(wù)等系統(tǒng)，對(duì)現(xiàn)有業(yè)務(wù)的各項(xiàng)成本實(shí)現(xiàn)精確分?jǐn)偤蜏?zhǔn)確計(jì)量，奠定定價(jià)基礎(chǔ)，對(duì)資產(chǎn)負(fù)債業(yè)務(wù)實(shí)施差異化定價(jià)，提升客戶定價(jià)的自主性和主動(dòng)性。

（四）提高科技支撐，增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)防控

近年來，科技和金融的融合不斷加深，金融科技對(duì)銀行業(yè)的管理水平提升日益重要。區(qū)域性商業(yè)銀行應(yīng)緊跟時(shí)代潮流，加大對(duì)科技領(lǐng)域投入或探索建立金融科技子公司，加強(qiáng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)管理的科技支撐，提高自身主動(dòng)管理利率風(fēng)險(xiǎn)的能力?？梢越⒔y(tǒng)一基礎(chǔ)性數(shù)據(jù)系統(tǒng)，實(shí)現(xiàn)所有業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)錄入、提取、匯總等統(tǒng)一管理，為實(shí)證分析和科學(xué)預(yù)測(cè)奠定基礎(chǔ)。采用利率敏感性缺口分析和久期-凸度分析、VaR 分析和動(dòng)態(tài)模擬分析等計(jì)量模型以及利率預(yù)測(cè)模型和決策機(jī)制，進(jìn)行利率風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)測(cè)和預(yù)測(cè)，及時(shí)優(yōu)化業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)、期限結(jié)構(gòu)。區(qū)域性商業(yè)銀行也應(yīng)該參與利率衍生品交易，如與客戶開展LPR為基礎(chǔ)的貸款利率互換業(yè)務(wù)，對(duì)沖利率風(fēng)險(xiǎn)。

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