金融科技、分支機(jī)構(gòu)擴(kuò)張與中小銀行風(fēng)險(xiǎn)

孫旭然 王康仕 王鳳榮

[摘 要]文章基于2013—2018年中國93家城市商業(yè)銀行數(shù)據(jù)，考察金融科技對中小銀行分支機(jī)構(gòu)擴(kuò)張及其風(fēng)險(xiǎn)的影響。研究發(fā)現(xiàn)，分支機(jī)構(gòu)擴(kuò)張?zhí)岣吡酥行°y行風(fēng)險(xiǎn);金融科技既能通過抑制中小銀行分支機(jī)構(gòu)擴(kuò)張，間接降低其風(fēng)險(xiǎn)，又能產(chǎn)生直接的風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避效應(yīng)。進(jìn)一步從空間維度考察，發(fā)現(xiàn)區(qū)域內(nèi)與跨區(qū)域分支機(jī)構(gòu)擴(kuò)張均加劇了銀行風(fēng)險(xiǎn)，且跨區(qū)域分支機(jī)構(gòu)擴(kuò)張的負(fù)面影響更為顯著;金融科技能緩解跨區(qū)域分支機(jī)構(gòu)擴(kuò)張帶來的風(fēng)險(xiǎn)加劇效應(yīng)，但未能改善區(qū)域內(nèi)分支機(jī)構(gòu)擴(kuò)張的風(fēng)險(xiǎn)影響。

[關(guān)鍵詞]金融科技;分支機(jī)構(gòu)擴(kuò)張;跨區(qū)域;中小銀行;風(fēng)險(xiǎn)

[中圖分類號] F832.33[文獻(xiàn)標(biāo)識碼]A[文章編號]1673-0461（2021）01-0082-10

一、引言及文獻(xiàn)綜述

在數(shù)字經(jīng)濟(jì)沖擊與金融改革背景下，銀行業(yè)務(wù)競爭主體日益多元化，市場競爭越發(fā)激烈。分支機(jī)構(gòu)的總量增長與結(jié)構(gòu)調(diào)整是商業(yè)銀行應(yīng)對激烈競爭，爭奪、控制和配置金融資源的重要手段[1-2]。隨著分支機(jī)構(gòu)規(guī)模的不斷擴(kuò)大，新設(shè)分支機(jī)構(gòu)的投入產(chǎn)出比、代理成本、風(fēng)險(xiǎn)防控壓力往往會逐步提高，商業(yè)銀行將不得不進(jìn)入集約式增長階段，減少分支機(jī)構(gòu)的設(shè)立[3]。與此同時，以大數(shù)據(jù)、人工智能和云計(jì)算等為代表的金融科技浪潮已切入傳統(tǒng)金融服務(wù)的腹地，催生并演化著商業(yè)銀行經(jīng)營模式和戰(zhàn)略重心調(diào)整。分支機(jī)構(gòu)作為銀行經(jīng)營前沿陣地和基礎(chǔ)渠道，其固有的價(jià)值創(chuàng)造能力受到數(shù)字渠道的沖擊和擠占，面臨日益收窄的利潤空間。傳統(tǒng)分支機(jī)構(gòu)似乎從價(jià)值資產(chǎn)變成經(jīng)營負(fù)擔(dān)，以線上渠道替代線下分支機(jī)構(gòu)設(shè)立已成為大型商業(yè)銀行的選擇。從實(shí)際情況來看，國有大行和全國股份制商業(yè)銀行作為率先在全國范圍廣泛布局分支機(jī)構(gòu)的大型銀行，近年來卻紛紛減少分支機(jī)構(gòu)設(shè)立，裁撤存量分支機(jī)構(gòu)，整體來看分支機(jī)構(gòu)規(guī)模均呈下降態(tài)勢（如圖1所示）。

但另一方面，當(dāng)前防范金融風(fēng)險(xiǎn)的方針下，中小銀行盲目擴(kuò)張分支機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)性備受關(guān)注。對于風(fēng)險(xiǎn)防控相對較弱的農(nóng)村商業(yè)銀行，2019年銀保監(jiān)會發(fā)布《關(guān)于推進(jìn)農(nóng)村商業(yè)銀行堅(jiān)守定位強(qiáng)化治理提升金融服務(wù)能力的意見》，要求農(nóng)村商業(yè)銀行“機(jī)構(gòu)不出縣（區(qū)）、業(yè)務(wù)不跨縣（區(qū)）”，嚴(yán)格控制分支機(jī)構(gòu)的設(shè)立，防范分支機(jī)構(gòu)擴(kuò)張帶來的風(fēng)險(xiǎn)問題。

而作為中小銀行的另一重要組成部分——城市商業(yè)銀行，卻把握政策放松機(jī)遇，近年來快速擴(kuò)張分支機(jī)構(gòu)（如圖2所示）。2006年，中國銀監(jiān)會出臺了《城市商業(yè)銀行異地分支機(jī)構(gòu)管理法辦法》，允許城市商業(yè)銀行根據(jù)市場和自愿的原則設(shè)立異地分支機(jī)構(gòu)，城市商業(yè)銀行邁出了設(shè)立異地分支機(jī)構(gòu)的步伐。2009 年，中國銀監(jiān)會公布《關(guān)于中小商業(yè)銀行分支機(jī)構(gòu)市場準(zhǔn)入政策的調(diào)整意見（試行）》，放松了對股份制商業(yè)銀行和城市商業(yè)銀行新設(shè)分支機(jī)構(gòu)的諸多限制。作為專門針對分支機(jī)構(gòu)市場準(zhǔn)入規(guī)制放松的首份公開文件，《關(guān)于中小商業(yè)銀行分支機(jī)構(gòu)市場準(zhǔn)入政策的調(diào)整意見（試行）》對商業(yè)銀行分支機(jī)構(gòu)擴(kuò)張以及異地設(shè)立產(chǎn)生了積極影響。2012 年以來，監(jiān)管機(jī)構(gòu)受經(jīng)濟(jì)下行壓力增加的影響進(jìn)一步放開了對中小銀行，尤其是城市商業(yè)銀行設(shè)立分支機(jī)構(gòu)的政策約束。作為中小銀行，城市商業(yè)銀行的管理能力及風(fēng)控措施較大銀行而言往往薄弱許多，卻又強(qiáng)于一般的農(nóng)村商業(yè)銀行，其擴(kuò)張分支機(jī)構(gòu)是否加劇了自身風(fēng)險(xiǎn)？數(shù)字技術(shù)與金融服務(wù)的深度耦合引致的線上服務(wù)渠道拓展是否對其分支機(jī)構(gòu)設(shè)立產(chǎn)生替代效應(yīng)，進(jìn)而是否影響了其風(fēng)險(xiǎn)水平？理論探索與實(shí)證研究這些問題，對破解中小銀行規(guī)模與風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)展難題，防范系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)，具有重要的理論意義與現(xiàn)實(shí)意義。

追溯已有研究，發(fā)現(xiàn)國內(nèi)外對商業(yè)銀行分支機(jī)構(gòu)擴(kuò)張的研究主要集中于驅(qū)動因素與影響兩個方面。既有對商業(yè)銀行分支機(jī)構(gòu)擴(kuò)張的驅(qū)動因素探討，主要基于外部政策調(diào)整、自身經(jīng)營狀況、客戶需求調(diào)整等方面，對于外部政策調(diào)整，又集中從美國與中國放松分支機(jī)構(gòu)設(shè)立的政策限制進(jìn)行考察。20世紀(jì)70年代開始，美國各州相繼放松了對商業(yè)銀行設(shè)立分支機(jī)構(gòu)的限制，由此引發(fā)了商業(yè)銀行分支機(jī)構(gòu)的迅猛擴(kuò)張[4]。蔡衛(wèi)星（2016）認(rèn)為《關(guān)于中小商業(yè)銀行分支機(jī)構(gòu)市場準(zhǔn)入政策的調(diào)整意見（試行）》放松了分支機(jī)構(gòu)市場準(zhǔn)入規(guī)制，并通過實(shí)證發(fā)現(xiàn)該政策顯著提高了商業(yè)銀行異地分支機(jī)構(gòu)數(shù)量[5]。對于自身經(jīng)營狀況，王擎等（2012）借助中國城市商業(yè)銀行數(shù)據(jù)，發(fā)現(xiàn)自身資產(chǎn)規(guī)模、資產(chǎn)質(zhì)量、市場勢力等經(jīng)營指標(biāo)是影響城市商業(yè)銀行擴(kuò)張分支機(jī)構(gòu)，尤其是設(shè)立區(qū)域外分支機(jī)構(gòu)的重要考慮因素[6]。對于客戶需求調(diào)整，劉飛和鄭曉亞（2015）認(rèn)為中小銀行設(shè)立擴(kuò)張分支機(jī)構(gòu)規(guī)模與輻射范圍的一個重要因素是當(dāng)前區(qū)域經(jīng)濟(jì)一體化熱潮不斷涌現(xiàn)，商業(yè)銀行客戶的跨區(qū)域經(jīng)營帶來的資金結(jié)算和由此衍生的金融服務(wù)需求迫使中小銀行追隨客戶設(shè)立越來越多的跨區(qū)域分支機(jī)構(gòu)[7]。

針對商業(yè)銀行分支機(jī)構(gòu)擴(kuò)張的影響研究，主要可分為服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)水平、商業(yè)銀行經(jīng)營績效、風(fēng)險(xiǎn)等維度。Jayaratne和Strahan（1996）實(shí)證發(fā)現(xiàn)分支機(jī)構(gòu)設(shè)立限制放開、分支機(jī)構(gòu)數(shù)量增多，促進(jìn)了經(jīng)濟(jì)增長[8]。Abrams（1999）則認(rèn)為分支機(jī)構(gòu)擴(kuò)張?zhí)岣吡松虡I(yè)銀行的經(jīng)營效率，但未對經(jīng)濟(jì)增長產(chǎn)生顯著影響[9]。Dehejia和Lleras-Muney（2007）基于美國1900—1940年銀行數(shù)據(jù)，分析發(fā)現(xiàn)分支機(jī)構(gòu)擴(kuò)張實(shí)現(xiàn)了規(guī)模經(jīng)濟(jì)，提高了商業(yè)銀行經(jīng)營效率[10]。進(jìn)一步，Sathye（2003）和Deville（2009）對不同國家銀行設(shè)立分支機(jī)構(gòu)的效率進(jìn)行了深入分析，并認(rèn)為分支機(jī)構(gòu)擴(kuò)張?zhí)岣吡松虡I(yè)銀行經(jīng)營效率[11-12]。李瑾（2019）基于2012—2017年26家中國上市商業(yè)銀行數(shù)據(jù)實(shí)證考察，發(fā)現(xiàn)商業(yè)銀行分支機(jī)構(gòu)數(shù)量的粗放型擴(kuò)張反而降低了銀行的效益與經(jīng)營質(zhì)量[13]。部分文獻(xiàn)進(jìn)一步重點(diǎn)探究了銀行設(shè)立異地分支機(jī)構(gòu)、進(jìn)行跨區(qū)域經(jīng)營對實(shí)體經(jīng)濟(jì)與銀行經(jīng)營績效的影響。Hughes et al.（1996）發(fā)現(xiàn)銀行分支機(jī)構(gòu)的地理多元化和銀行規(guī)模的提升都具有顯著的規(guī)模經(jīng)濟(jì)效應(yīng)，放松經(jīng)營地域限制加劇了銀行業(yè)競爭和并購，改善了銀行的經(jīng)營績效[14]。蔡衛(wèi)星（2016）借助放松管制的政策沖擊對商業(yè)銀行異地分支機(jī)構(gòu)數(shù)量的影響，檢驗(yàn)了商業(yè)銀行跨區(qū)域經(jīng)營與銀行績效的關(guān)系，發(fā)現(xiàn)跨區(qū)域經(jīng)營雖然能改善商業(yè)銀行的市場份額、凈息差和收入結(jié)構(gòu)，但也會帶來營業(yè)成本增加的負(fù)面影響[5]。

針對商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)，Akhigbe和Whyte（2003）認(rèn)為商業(yè)銀行業(yè)務(wù)集中于一個區(qū)域少數(shù)分支機(jī)構(gòu)，容易承擔(dān)較高的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，而擴(kuò)張分支機(jī)構(gòu)、跨區(qū)域經(jīng)營則能幫助商業(yè)銀行分散風(fēng)險(xiǎn)，抵御經(jīng)濟(jì)波動帶來的沖擊[15]。Deng和Elyasiani（2008）的研究也發(fā)現(xiàn)商業(yè)銀行通過設(shè)立或收購異地分支機(jī)構(gòu)進(jìn)行跨區(qū)域經(jīng)營，能夠?qū)崿F(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟(jì)，降低銀行風(fēng)險(xiǎn)[4]。王擎等（2012）實(shí)證發(fā)現(xiàn)，增加異地分支機(jī)構(gòu)能有效分散投資風(fēng)險(xiǎn)，避免區(qū)域經(jīng)濟(jì)波動風(fēng)險(xiǎn)，降低銀行風(fēng)險(xiǎn)[6]。但是，Demsetz和Strahan（1997）則持相反觀點(diǎn)，認(rèn)為銀行增加分支機(jī)構(gòu)，進(jìn)行跨地域經(jīng)營雖然降低了收入波動率，但會提高銀行的經(jīng)營杠桿，同時跨區(qū)域經(jīng)營使商業(yè)銀行面臨更大范圍的競爭，迫于競爭壓力商業(yè)銀行會傾向于追求更高風(fēng)險(xiǎn)的業(yè)務(wù)[16]。Berger和De Young（2006）及Brickley et al.（2003）的研究進(jìn)一步表明銀行設(shè)立異地分支機(jī)構(gòu)會影響總行與分支機(jī)構(gòu)之間的信息傳遞，削弱總行對分行的監(jiān)督能力，從而增加銀行經(jīng)營成本與風(fēng)險(xiǎn)[17-18]。

綜上，已有文獻(xiàn)盡管考察了商業(yè)銀行分支機(jī)構(gòu)擴(kuò)張驅(qū)動因素與影響，但分支機(jī)構(gòu)擴(kuò)張的風(fēng)險(xiǎn)影響仍未達(dá)成一致結(jié)論，也少有探討金融科技對中小銀行分支機(jī)構(gòu)擴(kuò)張進(jìn)而對其風(fēng)險(xiǎn)的影響。對此，本文旨在運(yùn)用2013—2018年中國93家城市商業(yè)銀行數(shù)據(jù)，在以下兩個方面改進(jìn)和拓展了相關(guān)研究：首先，本章將金融科技引入對分支機(jī)構(gòu)擴(kuò)張和銀行風(fēng)險(xiǎn)的相關(guān)研究中，探討金融科技是否會通過影響分支機(jī)構(gòu)擴(kuò)張進(jìn)而影響中小銀行風(fēng)險(xiǎn)水平;其次，本章將銀行分支機(jī)構(gòu)擴(kuò)張拆分為區(qū)域內(nèi)分支機(jī)構(gòu)擴(kuò)張與跨區(qū)域分支機(jī)構(gòu)擴(kuò)張，從空間維度進(jìn)一步考察金融科技對區(qū)域內(nèi)以及跨區(qū)域經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)的異質(zhì)性影響，并嘗試分析其內(nèi)在機(jī)理。

二、理論分析

（一）分支機(jī)構(gòu)擴(kuò)張與中小銀行風(fēng)險(xiǎn)

一方面，分支機(jī)構(gòu)稀少往往導(dǎo)致商業(yè)銀行經(jīng)營業(yè)務(wù)集中在某一區(qū)域，甚至某一分支機(jī)構(gòu)，一旦該區(qū)域或該分支機(jī)構(gòu)發(fā)生意外情況，該銀行將面臨較高的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，而分支機(jī)構(gòu)的擴(kuò)張將有助于商業(yè)銀行分散風(fēng)險(xiǎn)[15]。但另一方面，分支機(jī)構(gòu)增加要求總行具備更強(qiáng)的信息搜集、分析及傳遞能力以及對分支機(jī)構(gòu)的監(jiān)督能力，既會直接增加商業(yè)銀行經(jīng)營成本及經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，也可能導(dǎo)致商業(yè)銀行提高經(jīng)營杠桿，盲目擴(kuò)張經(jīng)營規(guī)模。同時，分支機(jī)構(gòu)增加，業(yè)務(wù)規(guī)模擴(kuò)張將導(dǎo)致商業(yè)銀行面臨更廣范圍的競爭，導(dǎo)致其可能更傾向于發(fā)展風(fēng)險(xiǎn)更高的業(yè)務(wù)，從而進(jìn)一步加劇自身風(fēng)險(xiǎn)[16]。當(dāng)前，城市商業(yè)銀行快速持續(xù)增加分支機(jī)構(gòu)，其帶來的風(fēng)險(xiǎn)分散效應(yīng)可能遠(yuǎn)小于風(fēng)險(xiǎn)偏好效應(yīng)，且存在超出自身監(jiān)督檢查與經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)能力的可能性，從而加劇自身風(fēng)險(xiǎn)。

（二）金融科技發(fā)展與中小銀行風(fēng)險(xiǎn)

大數(shù)據(jù)、區(qū)塊鏈、人工智能等數(shù)字技術(shù)的應(yīng)用能夠提升商業(yè)銀行對金融風(fēng)險(xiǎn)的甄別、防范和化解能力，提升了風(fēng)險(xiǎn)管控水平，直接降低商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)，即金融科技能通過信息不對稱水平降低、金融創(chuàng)新能力提升等賦能于中小銀行，直接影響降低其風(fēng)險(xiǎn)水平[19]。

（三）金融科技、分支機(jī)構(gòu)擴(kuò)張與銀行風(fēng)險(xiǎn)

一方面，金融科技既助力商業(yè)銀行提高線上獲客、線上經(jīng)營能力，又憑借線上經(jīng)營的成本優(yōu)勢，凸顯了線下分支機(jī)構(gòu)設(shè)立的沉沒成本，從而對線下分支機(jī)構(gòu)的設(shè)立產(chǎn)生替代效應(yīng)，抑制分支機(jī)構(gòu)擴(kuò)張，從而降低中小銀行風(fēng)險(xiǎn)。另一方面，金融科技能助力商業(yè)銀行豐富對分支機(jī)構(gòu)的監(jiān)管監(jiān)察手段，增強(qiáng)信息收集、分析處理及傳遞能力，緩解總行與分支機(jī)構(gòu)之間的信息不對稱問題，降低代理成本，進(jìn)一步降低分支機(jī)構(gòu)擴(kuò)張帶來的風(fēng)險(xiǎn)。

三、研究設(shè)計(jì)

（一）樣本選取

金融業(yè)通常將2013年余額寶上線作為中國金融科技發(fā)展的元年，故研究起始時間為2013年?；贐ankscope數(shù)據(jù)庫，文章進(jìn)一步剔除指標(biāo)數(shù)據(jù)缺失嚴(yán)重的銀行，以及未進(jìn)行跨區(qū)域經(jīng)營的少數(shù)樣本，并利用Wind 資訊銀行數(shù)據(jù)、銀行年報(bào)、銀行信用評級報(bào)告、銀行債券發(fā)行公告以及銀行官網(wǎng)公告進(jìn)行數(shù)據(jù)補(bǔ)缺與糾正，共獲取2013—2018年93家城市商業(yè)銀行的非平衡面板數(shù)據(jù)。

（二）計(jì)量模型設(shè)定及估計(jì)方法選擇

上述模型（1）、（2）為動態(tài)方程，故宜采用系統(tǒng)GMM方法進(jìn)行估計(jì)。動態(tài)方程采用系統(tǒng)GMM方法可處理其變量內(nèi)生性問題，并能通過殘差序列相關(guān)檢驗(yàn)及工具變量過度識別檢驗(yàn)判斷估計(jì)的合理性。具體來說，系統(tǒng)GMM估計(jì)要求不存在二階序列相關(guān)性，即AR（2）的對應(yīng)P值大于0.1，及通過Hansen檢驗(yàn)，即對應(yīng)P值大于0.1。

（三）模型變量選取

首先，因變量的選?。罕疚倪x取不良貸款率（NPL）衡量銀行風(fēng)險(xiǎn)水平（Risk）。

其次，自變量的選取：

（1）金融科技（FT）。本文采用北京大學(xué)數(shù)字金融研究中心編制的2013—2018年城市層面數(shù)字普惠金融指數(shù)中的深化水平指數(shù)來衡量。該指數(shù)采用了螞蟻金服的交易賬戶底層數(shù)據(jù)，從多個維度刻畫了中國各城市的金融科技發(fā)展水平，其中深化水平指數(shù)能一定程度避免對普惠性的過度重視，更客觀反映金融科技對金融業(yè)務(wù)的滲透水平。

（2）分支機(jī)構(gòu)擴(kuò)張（Tot）。本文采用商業(yè)銀行設(shè)立分支機(jī)構(gòu)數(shù)量的對數(shù)值來衡量銀行分支機(jī)構(gòu)擴(kuò)張水平，即利用中國銀監(jiān)會網(wǎng)站公開的227 867條金融許可證信息，篩選各商業(yè)銀行的分支機(jī)構(gòu)數(shù)量，取對數(shù)得到。進(jìn)一步，文章將分支機(jī)構(gòu)擴(kuò)張（Tot）分解為區(qū)域內(nèi)分支機(jī)構(gòu)擴(kuò)張（In）與跨區(qū)域分支機(jī)構(gòu)擴(kuò)張（Out），分別采用商業(yè)銀行設(shè)立于注冊地城市與注冊地以外城市的分支機(jī)構(gòu)數(shù)量對數(shù)值來衡量銀行跨區(qū)域經(jīng)營水平，即利用上述的227 867條金融許可證信息，篩選各商業(yè)銀行在中國各城市的分支機(jī)構(gòu)數(shù)量，并歸類計(jì)算出各商業(yè)銀行設(shè)立于注冊地與注冊地以外城市的分支機(jī)構(gòu)數(shù)量，取對數(shù)得到。

（3）銀行特征變量（Bank）。這包括規(guī)模Size（采用總資產(chǎn)對數(shù)來衡量）、信貸規(guī)模Loans（采用貸款總額與總資產(chǎn)比值來衡量）、資產(chǎn)收益率ROA（采用總資產(chǎn)凈利潤率衡量）以及年齡Age（采用銀行實(shí)際年齡的自然對數(shù)衡量）等。

（4）城市特征變量（City）。這包括城市經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平Eco（采用各地GDP增長率衡量）、金融發(fā)展水平Finan（采用各地信貸總額與GDP比值衡量）等。

（四）統(tǒng)計(jì)性描述

主要變量統(tǒng)計(jì)性描述如表1所示。

四、實(shí)證分析

（一）金融科技、分支機(jī)構(gòu)擴(kuò)張與中小銀行風(fēng)險(xiǎn)

首先，本文對模型（1）進(jìn)行系統(tǒng)GMM回歸，然后對引入金融科技與分支機(jī)構(gòu)擴(kuò)張交叉項(xiàng)的擴(kuò)展模型（2）也進(jìn)行系統(tǒng)GMM回歸，從而驗(yàn)證金融科技、分支機(jī)構(gòu)擴(kuò)張及其交互作用對銀行風(fēng)險(xiǎn)的影響。為盡量減少多重共線性的影響，本文對回歸中交叉項(xiàng)均進(jìn)行了中心化處理?；貧w結(jié)果見表2第（1）到（4）列。其次，為進(jìn)一步考察不可觀測的部分個體因素對回歸結(jié)果的影響，表2第（5）到（8）列采用雙向固定效應(yīng)模型回歸分析金融科技、分支機(jī)構(gòu)擴(kuò)張及其交互作用對銀行風(fēng)險(xiǎn)的影響。

表2第（1）、（2）列結(jié)果顯示，無論是否控制區(qū)域變量，分支機(jī)構(gòu)擴(kuò)張（L.Tot）對銀行風(fēng)險(xiǎn)（NPL）的系數(shù)均為正，且在1%水平下顯著，即分支機(jī)構(gòu)擴(kuò)張?zhí)岣吡算y行風(fēng)險(xiǎn)。同樣，表2第（5）、（6）列結(jié)果顯示，在控制個體效應(yīng)的情況下，無論是否控制區(qū)域變量，分支機(jī)構(gòu)擴(kuò)張（L.Tot）對銀行風(fēng)險(xiǎn)（NPL）的系數(shù)同樣均為正，且在1%水平下顯著，即分支機(jī)構(gòu)擴(kuò)張?zhí)岣吡算y行風(fēng)險(xiǎn)。一方面，分支機(jī)構(gòu)稀少往往導(dǎo)致商業(yè)銀行經(jīng)營業(yè)務(wù)集中在某一區(qū)域，甚至某一分支機(jī)構(gòu)，一旦該區(qū)域或該分支機(jī)構(gòu)發(fā)生意外情況，該銀行將面臨較高的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，而分支機(jī)構(gòu)的擴(kuò)張將有助于商業(yè)銀行分散風(fēng)險(xiǎn)。但另一方面，分支機(jī)構(gòu)增加一方面要求總行具備更強(qiáng)的信息搜集、分析、傳遞能力以及對分支機(jī)構(gòu)的監(jiān)督能力，既會直接增加商業(yè)銀行經(jīng)營成本及經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，也可能導(dǎo)致商業(yè)銀行提高經(jīng)營杠桿，盲目擴(kuò)張經(jīng)營規(guī)模。同時，分支機(jī)構(gòu)增加，業(yè)務(wù)規(guī)模擴(kuò)張將導(dǎo)致商業(yè)銀行面臨更廣范圍的競爭，導(dǎo)致其可能更傾向于發(fā)展風(fēng)險(xiǎn)更高的業(yè)務(wù)，從而進(jìn)一步加劇自身風(fēng)險(xiǎn)。在當(dāng)前城市商業(yè)銀行快速增加分支機(jī)構(gòu)，風(fēng)險(xiǎn)分散效應(yīng)可能遠(yuǎn)小于風(fēng)險(xiǎn)偏好效應(yīng)，從而加劇自身風(fēng)險(xiǎn)。

表2第（3）列結(jié)果顯示，金融科技（L.FT）對銀行風(fēng)險(xiǎn)（NPL）的系數(shù)為負(fù)，且在1%水平下顯著，即金融科技降低了銀行風(fēng)險(xiǎn)。第（4）列結(jié)果顯示，金融科技與分支機(jī)構(gòu)擴(kuò)張的交叉項(xiàng)（L.FT× L.Tot），對銀行風(fēng)險(xiǎn)（NPL）的系數(shù)為負(fù)，且在5%水平下顯著，即金融科技能抑制銀行分支機(jī)構(gòu)的擴(kuò)張，進(jìn)而降低了銀行風(fēng)險(xiǎn)。同樣，第（7）、（8）列結(jié)果顯示，即便在控制個體效應(yīng)的情況下，金融科技（L.FT）對銀行風(fēng)險(xiǎn)（NPL）的系數(shù)為負(fù)，且在1%水平下顯著，即金融科技降低了銀行風(fēng)險(xiǎn)，金融科技與分支機(jī)構(gòu)擴(kuò)張的交叉項(xiàng)（L.FT×L.Tot），對銀行風(fēng)險(xiǎn)（NPL）的系數(shù)為負(fù)，且在10%水平下顯著，即金融科技能抑制銀行分支機(jī)構(gòu)的擴(kuò)張，進(jìn)而降低了銀行風(fēng)險(xiǎn)。首先，金融科技既助力商業(yè)銀行提高線上獲客、線上經(jīng)營能力，又憑借線上經(jīng)營的成本優(yōu)勢，凸顯了線下分支機(jī)構(gòu)設(shè)立的沉沒成本，從而對線下分支機(jī)構(gòu)的設(shè)立產(chǎn)生替代效應(yīng)。其次，大數(shù)據(jù)、區(qū)塊鏈、人工智能等數(shù)字技術(shù)的應(yīng)用能夠提升商業(yè)銀行對金融風(fēng)險(xiǎn)的甄別、防范和化解能力，提升了風(fēng)險(xiǎn)管控水平，直接降低商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)。最后，金融科技能助力商業(yè)銀行豐富對分支機(jī)構(gòu)的監(jiān)管監(jiān)察手段，增強(qiáng)信息收集、分析處理及傳遞能力，緩解總行與分支機(jī)構(gòu)之間的信息不對稱問題，降低代理成本，降低分支機(jī)構(gòu)擴(kuò)張帶來的風(fēng)險(xiǎn)，同時為商業(yè)銀行擴(kuò)展業(yè)務(wù)規(guī)模、開展新型業(yè)務(wù)提供了技術(shù)保障。[HJ1.3mm]表2第（1）到（8）列結(jié)果還顯示，規(guī)模（Size）與資產(chǎn)收益率（ROA）對銀行風(fēng)險(xiǎn)（NPL）的系數(shù)均為負(fù)，且在1%水平下顯著，即規(guī)模與資產(chǎn)收益率的提高降低了銀行風(fēng)險(xiǎn)。

（二）金融科技、跨區(qū)域分支機(jī)構(gòu)擴(kuò)張與中小銀行風(fēng)險(xiǎn)

表3為金融科技、跨區(qū)域分支機(jī)構(gòu)擴(kuò)張對銀行風(fēng)險(xiǎn)的影響。表3第（1）、（2）、（3）列分析區(qū)域內(nèi)分支機(jī)構(gòu)擴(kuò)張與跨區(qū)域分支機(jī)構(gòu)擴(kuò)張對銀行風(fēng)險(xiǎn)的影響。結(jié)果顯示，區(qū)域內(nèi)分支機(jī)構(gòu)擴(kuò)張（In）對銀行風(fēng)險(xiǎn)（NPL）的系數(shù)均為正，且在10%水平下顯著，而跨區(qū)域分支機(jī)構(gòu)擴(kuò)張（Out）對銀行風(fēng)險(xiǎn)（NPL）的系數(shù)均為正，且在1%水平下顯著，即區(qū)域內(nèi)分支機(jī)構(gòu)擴(kuò)張與跨區(qū)域分支機(jī)構(gòu)擴(kuò)張均提高了銀行風(fēng)險(xiǎn)，且跨區(qū)域分支機(jī)構(gòu)擴(kuò)張對銀行風(fēng)險(xiǎn)的提高更為顯著。相對于區(qū)域內(nèi)分支機(jī)構(gòu)擴(kuò)張，一方面，跨區(qū)域分支機(jī)構(gòu)擴(kuò)張更加劇了總行與分支機(jī)構(gòu)的信息不對稱水平，削弱了總行對分支機(jī)構(gòu)的監(jiān)督監(jiān)控水平，從而引發(fā)道德風(fēng)險(xiǎn)問題，不利于商業(yè)銀行的穩(wěn)健經(jīng)營;另一方面，跨區(qū)域設(shè)立分支機(jī)構(gòu)放棄了城市商業(yè)銀行扎根當(dāng)?shù)氐目蛻魞?yōu)勢、成本優(yōu)勢以及當(dāng)?shù)卣龀终?，?jīng)營管理成本以及當(dāng)?shù)厣虡I(yè)銀行帶來的競爭往往大大提高，可能導(dǎo)致其傾向于從事風(fēng)險(xiǎn)更高業(yè)務(wù)。

表3第（4）、（5）、（6）列進(jìn)一步分別引入金融科技與區(qū)域內(nèi)分支機(jī)構(gòu)擴(kuò)張以及跨區(qū)域分支機(jī)構(gòu)擴(kuò)張的交叉項(xiàng)，考察金融科技、區(qū)域內(nèi)/跨區(qū)域分支機(jī)構(gòu)擴(kuò)張及其交互作用對銀行風(fēng)險(xiǎn)的影響。結(jié)果顯示，金融科技與區(qū)域內(nèi)分支機(jī)構(gòu)擴(kuò)張的交叉項(xiàng)（L.FT× L.In），對銀行風(fēng)險(xiǎn)（NPL）的系數(shù)不顯著，即金融科技尚不能抑制銀行區(qū)域內(nèi)分支機(jī)構(gòu)的擴(kuò)張，進(jìn)而降低了銀行風(fēng)險(xiǎn);金融科技與跨區(qū)域分支機(jī)構(gòu)擴(kuò)張的交叉項(xiàng)（L.FT× L.Out），對銀行風(fēng)險(xiǎn)（NPL）的系數(shù)為負(fù)，且在10%水平下顯著，即金融科技能抑制銀行跨區(qū)域分支機(jī)構(gòu)的擴(kuò)張，進(jìn)而降低銀行風(fēng)險(xiǎn)。相較于區(qū)域內(nèi)分支機(jī)構(gòu)擴(kuò)張，城市商業(yè)銀行設(shè)立跨區(qū)域分支機(jī)構(gòu)往往更能獲取異地客戶、擴(kuò)張業(yè)務(wù)規(guī)模以及分散自身風(fēng)險(xiǎn)的考慮，但也往往面臨更高的經(jīng)營成本、更嚴(yán)重的信息不對稱問題。因此，金融科技發(fā)展帶來線上渠道的跨空間、低成本、高風(fēng)險(xiǎn)管控、低信息不對稱水平的優(yōu)勢更為顯著，從而產(chǎn)生更大的替代效應(yīng)與風(fēng)險(xiǎn)防范效應(yīng)。

五、穩(wěn)健性考察：中介效應(yīng)檢驗(yàn)

（一）計(jì)量模型設(shè)定

以上回歸初步探究了金融科技影響銀行風(fēng)險(xiǎn)的傳導(dǎo)機(jī)制，但是金融科技與跨區(qū)域經(jīng)營的交互項(xiàng)回歸，可能只是揭示出金融科技與跨區(qū)域經(jīng)營之間的內(nèi)在互動關(guān)系，而未能識別金融科技會通過跨區(qū)域經(jīng)營，進(jìn)而影響銀行風(fēng)險(xiǎn)的傳導(dǎo)機(jī)制。為有效識別該傳導(dǎo)機(jī)制，本文借鑒中介效應(yīng)檢驗(yàn)方法，構(gòu)建如下依次遞歸模型（3）、（4）、（5）檢驗(yàn)金融科技→跨區(qū)域經(jīng)營→銀行風(fēng)險(xiǎn)的傳導(dǎo)機(jī)制：

模型（3）中進(jìn)一步加入城市銀行競爭水平C（采用中國銀監(jiān)會網(wǎng)站公開的227 867條金融許可證信息，得到的中國各城市所有銀行的分支機(jī)構(gòu)數(shù)量的自然對數(shù)值衡量）。

具體步驟如下，第一步，對模型（3）回歸，檢驗(yàn)金融科技對銀行風(fēng)險(xiǎn)的回歸系數(shù)是否顯著;第二步，對模型（6）回歸，檢驗(yàn)金融科技對本文認(rèn)定的中間變量——分支機(jī)構(gòu)擴(kuò)張的影響效應(yīng)是否顯著為正;第三步，對模型（7）回歸，檢驗(yàn)金融科技與分支機(jī)構(gòu)擴(kuò)張對銀行風(fēng)險(xiǎn)回歸系數(shù)的顯著性，考察傳導(dǎo)機(jī)制是否成立，以及是完全中介效應(yīng)還是為部分中介效應(yīng)。表4、5、6報(bào)告了上述依次遞歸模型，即金融科技通過分支機(jī)構(gòu)擴(kuò)張這個中介傳導(dǎo)機(jī)制，影響銀行風(fēng)險(xiǎn)的檢驗(yàn)結(jié)果。

（二）金融科技、分支機(jī)構(gòu)擴(kuò)張與中小銀行風(fēng)險(xiǎn)：中介效應(yīng)模型

表4第（1）到（4）列結(jié)果顯示，無論是否控制區(qū)域變量經(jīng)濟(jì)發(fā)展、金融深化還是競爭，模型（3）中金融科技（FT）對分支機(jī)構(gòu)擴(kuò)張（L.Tot）的系數(shù)均顯著為負(fù)，說明金融科技抑制銀行分支機(jī)構(gòu)的擴(kuò)張。第（5）、[KG-*4]（6）列結(jié)果顯示，

金融科技（FT）對銀行風(fēng)險(xiǎn)（NPL）的系數(shù)均顯著為負(fù)，而分支機(jī)構(gòu)擴(kuò)張（L.Tot）對銀行風(fēng)險(xiǎn)（NPL）的系數(shù)也顯著為正。這說明，存在部分性質(zhì)的中介效應(yīng)，即金融科技既直接降低了銀行風(fēng)險(xiǎn)，又通過分支機(jī)構(gòu)擴(kuò)張這一中介傳導(dǎo)機(jī)制，對銀行風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生了進(jìn)一步的抑制作用。從而進(jìn)一步驗(yàn)證了上述分析，即金融科技既能通過對分支機(jī)構(gòu)設(shè)立的替代效應(yīng)，通過減少分支機(jī)構(gòu)的設(shè)立間接降低風(fēng)險(xiǎn)，又能通過提升商業(yè)銀行對金融風(fēng)險(xiǎn)的甄別、防范和化解能力，增強(qiáng)信息收集、分析處理及傳遞能力，緩解總行與分支機(jī)構(gòu)之間的信息不對稱問題，直接降低風(fēng)險(xiǎn)。

（三）金融科技、跨區(qū)域分支機(jī)構(gòu)擴(kuò)張與銀行風(fēng)險(xiǎn)：中介效應(yīng)模型

表5第（1）到（4）列結(jié)果顯示，無論是否控制區(qū)域變量經(jīng)濟(jì)發(fā)展、金融深化還是競爭，模型（3）中金融科技（FT）對跨區(qū)域分支機(jī)構(gòu)擴(kuò)張（Out）的系數(shù)均顯著為負(fù)，說明金融科技抑制銀行跨區(qū)域分支機(jī)構(gòu)的擴(kuò)張。第（5）、（6）列結(jié)果顯示，金融科技（FT）對銀行風(fēng)險(xiǎn)（NPL）的系數(shù)均顯著為負(fù)，而跨區(qū)域分支機(jī)構(gòu)擴(kuò)張（Out）對銀行風(fēng)險(xiǎn)（NPL）的系數(shù)也顯著為正。這說明，存在部分性質(zhì)的中介效應(yīng)，即金融科技既直接降低了銀行風(fēng)險(xiǎn)，又通過跨區(qū)域分支機(jī)構(gòu)擴(kuò)張這一中介傳導(dǎo)機(jī)制，對銀行風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生了進(jìn)一步的抑制作用。此外，表5回歸系數(shù)較之表4均更為顯著。

表6第（1）到（4）列結(jié)果顯示，無論是否控制區(qū)域變量經(jīng)濟(jì)發(fā)展、金融深化還是競爭，模型（3）中金融科技（FT）對區(qū)域內(nèi)分支機(jī)構(gòu)擴(kuò)張（In）的系數(shù)均不顯著，說明金融科技尚且不能抑制銀行區(qū)域內(nèi)分支機(jī)構(gòu)的擴(kuò)張。第（5）、（6）列結(jié)果顯示，金融科技（FT）對銀行風(fēng)險(xiǎn)（NPL）的系數(shù)均顯著為負(fù)，而區(qū)域內(nèi)分支機(jī)構(gòu)擴(kuò)張（In）對銀行風(fēng)險(xiǎn)（NPL）的系數(shù)也顯著為正。這說明，不存在中介效應(yīng)，即金融科技不能通過跨區(qū)域內(nèi)分支機(jī)構(gòu)擴(kuò)張這一中介傳導(dǎo)機(jī)制，對銀行風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生作用。

表5與表6回歸結(jié)果進(jìn)一步驗(yàn)證了上述分析，即相較于區(qū)域內(nèi)分支機(jī)構(gòu)擴(kuò)張，城市商業(yè)銀行設(shè)立跨區(qū)域分支機(jī)構(gòu)面臨更高的經(jīng)營成本、更嚴(yán)重的信息不對稱問題與更高風(fēng)險(xiǎn)，而金融科技發(fā)展帶來線上渠道的跨空間、低成本、高風(fēng)險(xiǎn)管控、低信息不對稱水平的優(yōu)勢更為顯著，從而產(chǎn)生更顯著的替代效應(yīng)與風(fēng)險(xiǎn)防范效應(yīng)。

六、結(jié)論與啟示

（一）研究結(jié)論

文章采用2013—2018年93家銀行的非平衡面板數(shù)據(jù)，借助商業(yè)銀行分支機(jī)構(gòu)擴(kuò)張指標(biāo)（進(jìn)一步分解為區(qū)域內(nèi)分支機(jī)構(gòu)擴(kuò)張與跨區(qū)域分支機(jī)構(gòu)擴(kuò)張），并結(jié)合金融科技（普惠金融數(shù)字化指數(shù)）城市一級指標(biāo)構(gòu)建交叉項(xiàng)，并輔以中介效應(yīng)遞歸模型，深入檢驗(yàn)了金融科技發(fā)展、分支機(jī)構(gòu)擴(kuò)張對中小銀行風(fēng)險(xiǎn)的影響。研究發(fā)現(xiàn)：分支機(jī)構(gòu)擴(kuò)張?zhí)岣吡酥行°y行風(fēng)險(xiǎn);金融科技既能通過抑制分支機(jī)構(gòu)擴(kuò)張，間接降低中小銀行風(fēng)險(xiǎn)，又能產(chǎn)生直接的技術(shù)溢出效應(yīng)，分散銀行風(fēng)險(xiǎn)。進(jìn)一步，從空間維度考察發(fā)現(xiàn)，區(qū)域內(nèi)與跨區(qū)域分支機(jī)構(gòu)擴(kuò)張均提高了銀行風(fēng)險(xiǎn)，且跨區(qū)域分支機(jī)構(gòu)擴(kuò)張的風(fēng)險(xiǎn)效應(yīng)更顯著;金融科技能緩解跨區(qū)域分支機(jī)構(gòu)擴(kuò)張的風(fēng)險(xiǎn)加劇效應(yīng)，降低銀行風(fēng)險(xiǎn)。

（二）研究啟示

上述的研究結(jié)果的啟示意義在于：

第一，銀行業(yè)改革應(yīng)積極利用金融科技引導(dǎo)中小銀行經(jīng)營轉(zhuǎn)型，提高中小銀行提高線上經(jīng)營能力，防范分支機(jī)構(gòu)，尤其是跨區(qū)域分支機(jī)構(gòu)，過度設(shè)立的風(fēng)險(xiǎn)效應(yīng)。金融科技既能通過技術(shù)溢出直接降低中小銀行風(fēng)險(xiǎn)，又能對分支機(jī)構(gòu)設(shè)立產(chǎn)生替代效應(yīng)。因此，轉(zhuǎn)型經(jīng)濟(jì)背景下金融體制機(jī)制改革應(yīng)重視金融科技的發(fā)展以及金融科技在銀行信貸領(lǐng)域的融合升級，積極推動中小銀行數(shù)字化轉(zhuǎn)型。

第二，政府應(yīng)重視中小銀行的風(fēng)險(xiǎn)管理，及時調(diào)整分支機(jī)構(gòu)設(shè)立的政策規(guī)范，控制中小銀行分支機(jī)構(gòu)設(shè)立數(shù)量與異地經(jīng)營水平。日益嚴(yán)峻的競爭環(huán)境往往迫使中小銀行追逐高風(fēng)險(xiǎn)行為。因此，相關(guān)監(jiān)管部門應(yīng)根據(jù)銀行業(yè)務(wù)調(diào)整，適時制定、修改監(jiān)管規(guī)則，同時加強(qiáng)跟蹤研究與風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警，不斷完善監(jiān)管體系。

第三，中小銀行應(yīng)主動利用金融科技發(fā)展機(jī)遇，提高自身風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控防控能力。日益嚴(yán)峻的競爭環(huán)往往致使中小銀行不得不拓展業(yè)務(wù)范疇，加快金融創(chuàng)新，在競爭中面臨更大的風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)營壓力、轉(zhuǎn)型壓力。針對中小銀行傳統(tǒng)風(fēng)控日漸乏力，如何應(yīng)用金融科技融合自身發(fā)展，將是中小銀行提高風(fēng)險(xiǎn)管控效率、防范系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的重要舉措。

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（責(zé)任編輯：蔡曉芹）