地方資產(chǎn)管理公司的業(yè)務(wù)定位與戰(zhàn)略選擇探析

朱建設(shè)

【摘 要】采用科學(xué)的方法或工具進(jìn)行業(yè)務(wù)定位，精準(zhǔn)地分析與判斷形勢，務(wù)實有效地選擇具體戰(zhàn)略，是順利實施戰(zhàn)略的基本保證。地方資產(chǎn)管理公司成立時間短，對戰(zhàn)略選擇缺乏經(jīng)驗。文章以江西省金融資產(chǎn)管理股份有限公司為例，用麥肯錫公司的三層面增長理論解決業(yè)務(wù)定位問題，進(jìn)而選擇不同的加強(qiáng)型、升級型、延伸型、擴(kuò)張型、緊縮型、創(chuàng)新型戰(zhàn)略，這些必要的嘗試與探索，相信會給國內(nèi)的同類地方資產(chǎn)管理公司提供有益的啟示與借鑒。

【關(guān)鍵詞】資產(chǎn)管理;戰(zhàn)略;不良資產(chǎn)

【中圖分類號】F426.22 【文獻(xiàn)標(biāo)識碼】A 【文章編號】1674-0688（2021）03-0144-03

目前，各行各業(yè)都在忙于編制“十四五”規(guī)劃，企業(yè)尤其如此。作為我國不良資產(chǎn)收購處置的新生力量，各省、市接近60家地方資產(chǎn)管理公司基本上成立時間在5年以內(nèi)，大部分缺乏“十三五”規(guī)劃編制、調(diào)整、實施、評價的經(jīng)驗，對如何編制“十四五”規(guī)劃心中沒底。實踐中，編制規(guī)劃、制定企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略時，業(yè)務(wù)定位和選擇一直是一個挑戰(zhàn)，如果選擇了一個不適合的業(yè)務(wù)，企業(yè)運(yùn)作再努力也要失敗。因此，采用科學(xué)的方法或工具進(jìn)行業(yè)務(wù)定位與選擇是戰(zhàn)略實施成功的基本保證。

業(yè)務(wù)定位的問題解決后，各項業(yè)務(wù)戰(zhàn)略能否清晰、準(zhǔn)確，就成為企業(yè)戰(zhàn)略規(guī)劃能否落地的關(guān)鍵。根據(jù)企業(yè)內(nèi)外部要素的匹配情況，業(yè)務(wù)戰(zhàn)略總體上可以劃分為若干范式，典型的包括加強(qiáng)型戰(zhàn)略、升級型戰(zhàn)略、延伸型戰(zhàn)略、擴(kuò)張型戰(zhàn)略、緊縮型戰(zhàn)略、創(chuàng)新型戰(zhàn)略等6種類型?，F(xiàn)以筆者所在的江西省金融資產(chǎn)管理股份有限公司（簡稱江西AMC）為例，闡述在編制“十四五”規(guī)劃時如何進(jìn)行業(yè)務(wù)定位與業(yè)務(wù)戰(zhàn)略的選擇，供同行借鑒。

1 運(yùn)用三層面增長理論進(jìn)行業(yè)務(wù)定位

全球知名管理咨詢機(jī)構(gòu)——麥肯錫公司提出了三層面增長理論：第一層面是“守衛(wèi)和拓展核心業(yè)務(wù)”，第二層面是“建立即將涌現(xiàn)增長動力的業(yè)務(wù)”，第三層面是“創(chuàng)造有生命力的未來業(yè)務(wù)”。按照這個理論，在SWOT矩陣評價的基礎(chǔ)上，江西AMC的業(yè)務(wù)定位如下。

第一層面：穩(wěn)步推進(jìn)不良資產(chǎn)收處業(yè)務(wù)。這是公司當(dāng)前的核心業(yè)務(wù)，是主業(yè)，在現(xiàn)階段及未來一段時期能夠為公司帶來大量的利潤和現(xiàn)金流。從公司近3年的經(jīng)營與財務(wù)數(shù)據(jù)來看，不良主業(yè)無論是在實現(xiàn)收入還是創(chuàng)造利潤方面，都大大超過投資業(yè)務(wù)，占總收入的比重逐年穩(wěn)步增大?！笆奈濉币?guī)劃期內(nèi)，受宏觀經(jīng)濟(jì)下行疊加新冠肺炎疫情影響，銀行、非銀行金融機(jī)構(gòu)、非金融機(jī)構(gòu)的不良資產(chǎn)預(yù)計將會大幅度快速增加，這給不良資產(chǎn)行業(yè)提供了大量的業(yè)務(wù)，市場空間廣闊，地方AMC理應(yīng)投入更多的資源與精力。該領(lǐng)域的業(yè)務(wù)應(yīng)以提高盈利能力為核心。

第二層面：大力開拓服務(wù)類業(yè)務(wù)。這一業(yè)務(wù)是指公司不需動用自己的資金，而是依托人才的專業(yè)化、既有業(yè)務(wù)的經(jīng)驗、技術(shù)的成熟運(yùn)用、良好的信譽(yù)等優(yōu)勢，以中間人的身份為客戶提供各類財務(wù)顧問、投資顧問、法律咨詢等服務(wù)并據(jù)以收取傭金或手續(xù)費(fèi)的業(yè)務(wù)。對該領(lǐng)域的業(yè)務(wù)，公司前期已經(jīng)做了一些模式探索，基本確立了盈利模式，并且已經(jīng)產(chǎn)生了非常好的效益或效果，在不久的將來，能夠像第一層面的業(yè)務(wù)一樣帶來穩(wěn)定的盈利。該領(lǐng)域的業(yè)務(wù)應(yīng)以規(guī)模擴(kuò)大及收入快速增長為主要目標(biāo)。

第三層面：積極開展投行業(yè)務(wù)。該領(lǐng)域的業(yè)務(wù)即地方AMC行業(yè)常說的“三重”業(yè)務(wù)：一是重組，即通過債務(wù)重組、資產(chǎn)抵債、資產(chǎn)出售、股權(quán)轉(zhuǎn)讓等方式，幫助企業(yè)償還債務(wù)。二是重整，借助法定性重整程序，統(tǒng)一暴露所有債務(wù)，凍結(jié)鎖定所有資產(chǎn)，并根據(jù)資產(chǎn)負(fù)債情況，對資產(chǎn)進(jìn)行出售、剝離、運(yùn)營或增值運(yùn)作，最大化地實現(xiàn)資產(chǎn)價值，從而一攬子徹底解決所有債務(wù)。三是重構(gòu)，對問題企業(yè)或機(jī)構(gòu)的資金、資產(chǎn)、人才、技術(shù)和管理等生產(chǎn)要素重新配置或外部引進(jìn)，構(gòu)建新的生產(chǎn)經(jīng)營模式，幫助企業(yè)擺脫困境，實現(xiàn)企業(yè)價值再造和提升，使企業(yè)獲得重生。該領(lǐng)域的業(yè)務(wù)應(yīng)以價值最大化為主要目標(biāo)。

2 業(yè)務(wù)戰(zhàn)略的選擇

2.1 加強(qiáng)型戰(zhàn)略

加強(qiáng)型戰(zhàn)略是在原有的業(yè)務(wù)基礎(chǔ)上，保持方向不變，繼續(xù)投入各類資源，以期獲得更大的產(chǎn)出與效能的戰(zhàn)略。加強(qiáng)型戰(zhàn)略的優(yōu)點在于能夠使企業(yè)將時間、資源和精力集中于核心業(yè)務(wù)之上。

江西AMC的加強(qiáng)型戰(zhàn)略描述如下：發(fā)揮區(qū)域優(yōu)勢，立足江西本省，繼續(xù)擴(kuò)大不良主業(yè)在本地的市場份額，做到省內(nèi)第一。

近些年尤其是新冠肺炎疫情后，江西省內(nèi)的銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)受到宏觀經(jīng)濟(jì)的影響，不良資產(chǎn)規(guī)模不斷擴(kuò)大，它們亟須通過地方AMC收購處置這些不良資產(chǎn)以緩解沉重的資金壓力，化解風(fēng)險隱患。在江西省，傳統(tǒng)的國有四大金融資產(chǎn)公司都設(shè)有分支機(jī)構(gòu)，與江西AMC形成競爭關(guān)系。無論是成立時間、業(yè)務(wù)經(jīng)驗還是資本實力，江西AMC都不占明顯優(yōu)勢。但從另一個角度來看，因為是地方AMC，對本省的政治、經(jīng)濟(jì)、文化、政策、產(chǎn)業(yè)、企業(yè)等方面，比國有四大金融資產(chǎn)公司更加了解、更加務(wù)實、更加靈活、更加“接地氣”。因此，揚(yáng)長避短，江西AMC在未來發(fā)展過程中不應(yīng)與四大國有資產(chǎn)公司直接競爭，而是應(yīng)當(dāng)發(fā)揮自身的區(qū)域優(yōu)勢與人脈優(yōu)勢，積極開展與江西本省城商行、農(nóng)商行、農(nóng)信社等金融機(jī)構(gòu)的合作，以合理的價格獲得不良資產(chǎn)的處置權(quán)，解決省內(nèi)金融機(jī)構(gòu)困境的同時獲取更多的客戶資源，達(dá)到“多贏”局面。

2.2 升級型戰(zhàn)略

隨著時間的推移，企業(yè)所處的外部環(huán)境可能會發(fā)生變化，企業(yè)的發(fā)展基礎(chǔ)可能會發(fā)生改變，需要重新審視企業(yè)的商業(yè)模式，進(jìn)行必要的調(diào)整、優(yōu)化、創(chuàng)新，這就是升級型戰(zhàn)略。

江西AMC的升級型戰(zhàn)略描述如下：運(yùn)用投行思維，分階段推進(jìn)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型升級，成為行業(yè)內(nèi)率先轉(zhuǎn)型的特色鮮明的企業(yè)。

在未來的發(fā)展中，江西AMC要抓住政策機(jī)遇期，借鑒國內(nèi)、國際優(yōu)秀的投資機(jī)構(gòu)的經(jīng)驗，分階段推進(jìn)業(yè)務(wù)優(yōu)化升級。具體而言，整個“十四五”規(guī)劃期內(nèi)，在前2年（2021—2022年），公司可聚焦不良資產(chǎn)收購處置業(yè)務(wù)，大力推進(jìn)不良資產(chǎn)的收購、重組與出售，深耕細(xì)作，運(yùn)用投行思維，挖掘低估值的不良資產(chǎn)，使用多種金融工具（包括債轉(zhuǎn)股業(yè)務(wù)），盤活不良資產(chǎn)，實現(xiàn)資產(chǎn)高效增值，形成多方共贏。在中間的2年（2023—2024年），公司可選擇“不良+”模式，以不良業(yè)務(wù)為主、特殊資產(chǎn)投資與運(yùn)營為輔，實現(xiàn)主業(yè)鮮明、副業(yè)有特色的多元化資產(chǎn)管理，提升利潤空間。在最后的1年（2025年），公司可根據(jù)實際情況，圍繞不良資產(chǎn)主業(yè)，擇機(jī)進(jìn)入證券、保險、信托、融資租賃等金融服務(wù)領(lǐng)域，做行業(yè)內(nèi)率先轉(zhuǎn)型的特色鮮明企業(yè)。

2.3 延伸型戰(zhàn)略

所謂延伸型戰(zhàn)略，類似一體化戰(zhàn)略，通過拓展和延伸產(chǎn)業(yè)鏈的上下游，有效提升企業(yè)資源利用效率，實現(xiàn)協(xié)同效應(yīng)，形成產(chǎn)業(yè)領(lǐng)導(dǎo)力優(yōu)勢。

江西AMC的延伸型戰(zhàn)略描述如下：依托主業(yè)，衍生發(fā)展服務(wù)類業(yè)務(wù)，完善業(yè)務(wù)生態(tài)圈。

通過對江西AMC人力資源的分析，無論是學(xué)歷、職稱、職業(yè)資格、專業(yè)、年齡等方面，都處于國內(nèi)地方AMC的中上游水平。因此，“十四五”規(guī)劃期內(nèi)，江西AMC應(yīng)當(dāng)充分依托收購、經(jīng)營、管理、處置金融不良資產(chǎn)這一核心業(yè)務(wù)積累起來的實踐經(jīng)驗，充分利用人才知識化、專業(yè)化程度高的優(yōu)勢，在前期已經(jīng)有效探索的基礎(chǔ)上，加大力度，為有需求的相關(guān)企業(yè)提供投資、財務(wù)、法律顧問咨詢等服務(wù)類業(yè)務(wù)，既解決了企業(yè)的難題，又拓寬了企業(yè)自身的業(yè)務(wù)收入來源，培育了新的經(jīng)濟(jì)增長點。

2.4 擴(kuò)張型戰(zhàn)略

擴(kuò)張型戰(zhàn)略是通過增加人力、物力、資本的投入，擴(kuò)大經(jīng)營規(guī)模，擴(kuò)充經(jīng)營范圍，提高市場份額的一種戰(zhàn)略。

江西AMC的擴(kuò)張型戰(zhàn)略描述如下：公司本部繼續(xù)省內(nèi)擴(kuò)圍省外布點，子公司繼續(xù)市場滲透。

在“十三五”期間成功布局省內(nèi)5個地市的基礎(chǔ)上，“十四五”期間，江西AMC本部將繼續(xù)在贛州等地與當(dāng)?shù)赜袑嵙Φ膰蠛腺Y設(shè)立子公司，助力地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展，延伸業(yè)務(wù)范圍，繼續(xù)保持省內(nèi)最有影響力的地方AMC地位。

走出江西，走向全國，是公司發(fā)展到一定階段進(jìn)而做強(qiáng)做大做優(yōu)的必然之路。為推動公司不良資產(chǎn)的營銷、推介、處置，做大公司不良業(yè)務(wù);為從省外發(fā)現(xiàn)挖掘好的投資機(jī)會或投資項目，做強(qiáng)公司投行業(yè)務(wù);為把省外的資金或金融機(jī)構(gòu)或金融人才引進(jìn)來，增強(qiáng)公司資本力量與整體實力，“十四五”期間，江西AMC將擇機(jī)在省外尤其是沿海發(fā)達(dá)城市（比如上海、深圳）設(shè)立分支機(jī)構(gòu)，為公司拓展業(yè)務(wù)、貢獻(xiàn)利潤、提升形象、創(chuàng)造價值。

在省內(nèi)已經(jīng)設(shè)立的5家地市子公司及未來要設(shè)立的子公司，將立足本地，深耕本地，市場滲透，業(yè)務(wù)下沉，深入研究當(dāng)?shù)氐膬?yōu)勢特色產(chǎn)業(yè)，深入尋找挖掘當(dāng)?shù)氐臉I(yè)務(wù)機(jī)會，在服務(wù)當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)與社會發(fā)展的基礎(chǔ)上給母公司創(chuàng)造價值。

2.5 緊縮型戰(zhàn)略

緊縮型戰(zhàn)略是指企業(yè)通過主動減少資源的投入，縮小經(jīng)營規(guī)模，避開競爭對手的進(jìn)攻，實現(xiàn)自身資源的優(yōu)化，提高自身的核心競爭力。

江西AMC的緊縮型戰(zhàn)略描述如下：逐步收縮剝離保理供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)，聚焦不良主業(yè)。

近兩年經(jīng)濟(jì)不景氣尤其是新冠肺炎疫情發(fā)生后，大多數(shù)中小微企業(yè)生存更加困難，陷入了訂單減少、入不敷出、資金緊張的境地，這催生了供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)的蓬勃快速發(fā)展。從江西省的競爭環(huán)境看，省內(nèi)各國企、優(yōu)勢民企圍繞各自的業(yè)務(wù)鏈條、生態(tài)圈，紛紛成立自己的供應(yīng)鏈服務(wù)公司，一旦形成自我循環(huán)的“閉環(huán)”，省內(nèi)的市場將被逐漸分割，預(yù)計供應(yīng)鏈金融這個領(lǐng)域的競爭會日趨激烈，大概率會成為“紅?！保皫啄甑母呤找嫒兆訉⒉粡?fù)存在。從內(nèi)部看，江西AMC控股的保理、供應(yīng)鏈金融公司除了貢獻(xiàn)利潤之外，基本上很少與不良資產(chǎn)主業(yè)發(fā)生關(guān)聯(lián)，這導(dǎo)致該有的協(xié)同效應(yīng)得不到充分有效的發(fā)揮。因此，“十四五”規(guī)劃期內(nèi)，江西AMC應(yīng)有所舍棄，主動逐步收縮甚至整體剝離保理供應(yīng)鏈金融這類業(yè)務(wù)，集中精力聚焦公司不良主業(yè)的發(fā)展。

2.6 創(chuàng)新型戰(zhàn)略

創(chuàng)新型戰(zhàn)略是指企業(yè)根據(jù)環(huán)境變化，通過主動的體制機(jī)制創(chuàng)新、組織機(jī)構(gòu)變革、業(yè)務(wù)流程再造、利用新技術(shù)、采用新模式、開發(fā)新產(chǎn)品等方式，在競爭中保持領(lǐng)先優(yōu)勢的一種戰(zhàn)略。

江西AMC的創(chuàng)新型戰(zhàn)略描述如下：加強(qiáng)金融科技的運(yùn)用，創(chuàng)新業(yè)務(wù)模式。

從技術(shù)層面，移動互聯(lián)網(wǎng)、人工智能、云計算、區(qū)塊鏈、大數(shù)據(jù)分析等先進(jìn)技術(shù)正以迅猛發(fā)展的態(tài)勢重塑金融行業(yè)生態(tài)。從政策層面，國家及金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)也對金融科技給予更大的重視與扶持。江西AMC應(yīng)抓住這個難得的政策機(jī)遇期，加快加強(qiáng)金融科技在業(yè)務(wù)中的運(yùn)用，創(chuàng)新業(yè)務(wù)模式。

現(xiàn)在銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)已經(jīng)在金融科技的運(yùn)用方面布局多年且投入巨大。具體到各地的AMC，由于成立時間較短及成本方面的原因，對金融科技的運(yùn)用還處在觀望階段。從技術(shù)運(yùn)用看，大數(shù)據(jù)和人工智能技術(shù)在數(shù)據(jù)和信息服務(wù)、交易撮合服務(wù)、法律及催收服務(wù)、資金服務(wù)等領(lǐng)域發(fā)揮著越來越大的作用。隨著技術(shù)的更新迭代，金融科技在解決不良資產(chǎn)市場的核心問題，即信息不對稱和道德風(fēng)險領(lǐng)域，預(yù)計會發(fā)揮巨大的作用。順應(yīng)時勢，江西AMC應(yīng)注重大數(shù)據(jù)平臺建設(shè)，積累相關(guān)數(shù)據(jù)，積極推動“金融科技+不良資產(chǎn)”模式，加快不良資產(chǎn)處置速度和提升不良資產(chǎn)處置效率。

參 考 文 獻(xiàn)

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