提高上市公司財務(wù)報表價值相關(guān)性的研究

中國山東國際經(jīng)濟(jì)技術(shù)合作有限公司

引言

從概念上來看，上市公司是指經(jīng)過國務(wù)院或者國務(wù)院授權(quán)的證券管理部門批準(zhǔn)，獲得公開發(fā)行股票的權(quán)利，同時股票能合法地在證券交易所進(jìn)行上市交易的股份有限公司，隨著我國市場經(jīng)濟(jì)的逐步完善，上市公司的數(shù)量越來越多。財務(wù)管理是上市公司內(nèi)部管理的核心與關(guān)鍵，受到經(jīng)濟(jì)全球化發(fā)展的影響，以及上市公司經(jīng)營多元化、內(nèi)部股權(quán)關(guān)系日益復(fù)雜化的情況，給上市公司財務(wù)管理工作增加了不少的難度。上市公司財務(wù)報表將各自的相關(guān)會計資料轉(zhuǎn)化成公司管理方式，不同的報表使用者可以從不同角度了解上市公司的情況。從理論角度看，財務(wù)報表的每個項目都能進(jìn)行價值相關(guān)性檢測。在具體實踐中，相關(guān)人員在具體的管理實踐中應(yīng)加強(qiáng)對財務(wù)報表的重視，充分利用其在公司經(jīng)營管理中的積極意義和作用，加強(qiáng)財務(wù)報表價值相關(guān)性研究，確保財務(wù)報表編制的科學(xué)合理性和真實性，以為上市公司可持續(xù)發(fā)展提供有力支持。

一、財務(wù)報表與價值相關(guān)性概述

（一）財務(wù)報表

財務(wù)報表從其內(nèi)涵與概念上看是指企業(yè)在經(jīng)營發(fā)展中，其各項經(jīng)濟(jì)活動都需要采用會計方法來對其進(jìn)行記錄、匯總和整理，使之能夠充分地反映企業(yè)的財務(wù)情況、現(xiàn)金流量、經(jīng)營成果等。上市公司作為市場活動的主體之一，是金融市場中活躍的分子，其財務(wù)報表起到了很大的作用，金融機(jī)構(gòu)需要根據(jù)上市公司財務(wù)報表來開展投融資活動。上市公司財務(wù)報表的真實性，對于金融市場中投融資活動的準(zhǔn)確性具有嚴(yán)重的影響。上市公司的財務(wù)報表涉及的內(nèi)容比較多樣，如資產(chǎn)負(fù)債表、利潤表等，其真實性與可靠性，對財務(wù)報表使用者影響非常關(guān)鍵。財務(wù)報表分析屬于會計分析的重要組成部分，通過分析財務(wù)報表，可以判斷上市公司的各項財務(wù)收支情況、經(jīng)濟(jì)活動等，獲得全面、真實的分析結(jié)果。通過對財務(wù)報表分析，使用者能全面深刻地評價其經(jīng)營成果，認(rèn)識其各項經(jīng)濟(jì)活動和財務(wù)收支情況，分析存在的問題和原因，進(jìn)而科學(xué)決策，提高管理水平，促進(jìn)生產(chǎn)經(jīng)營正常發(fā)展。上市公司財務(wù)報表是要面相社會公開的，公開前需要經(jīng)過中國注冊會計師審核，合格后才能提交證券管理機(jī)構(gòu)，然后再直接向社會進(jìn)行信息數(shù)據(jù)披露。

財務(wù)報表分析集成了上市公司綜合信息的分析，其能體現(xiàn)上市公司的市場競爭力情況，吸引廣大投資者積極參與投資，是一種重要的融資方式，同時也是上市公司了解自身經(jīng)營狀況、對內(nèi)規(guī)劃投資發(fā)展方向、進(jìn)行庫存及資金管控的重要手段。而社會公眾通過上市公司財務(wù)報表分析，可以對公司的經(jīng)營發(fā)展及財務(wù)狀況等信息進(jìn)行了解，據(jù)此作為投資的依據(jù)。財務(wù)報表可能反映公司過去的經(jīng)營狀況，商業(yè)銀行可通過對財務(wù)報表分析，來綜合評價上市企業(yè)的各項情況，例如信用情況和償債能力等，根據(jù)結(jié)果好壞再來確定是否可以對該企業(yè)開展借貸業(yè)務(wù)。上市公司財務(wù)報表分析不僅要對基本財務(wù)指標(biāo)進(jìn)行分析，還要結(jié)合上市公司的具體情況，對每股收益、每股凈資產(chǎn)、凈資產(chǎn)收益率、每股現(xiàn)金流量等一些特殊指標(biāo)進(jìn)行分析。上市公司財務(wù)報表分析的利益主體最多，且要求不同。對利潤、財務(wù)指標(biāo)的操作具有普遍性、方法多樣性、復(fù)雜性等特點。

（二）價值相關(guān)性

國際財務(wù)會計報告是1980年FASB發(fā)布的，根據(jù)這個報告內(nèi)容，相關(guān)性的定義具體就是“信息能幫助用戶預(yù)測過去、現(xiàn)在和將來事項的結(jié)局，或去證實或糾正以往的預(yù)期的情況，從而影響其決策能力?！备鶕?jù)這個定義，可以看出會計信息需要同時具備可靠性和相關(guān)性，只有具備這兩個質(zhì)量特征，才能實現(xiàn)其功能作用，使財務(wù)目標(biāo)順利得到實現(xiàn)。價值相關(guān)性研究的主要內(nèi)容是各類會計信息與股票價格與價值的分析，根據(jù)此研究結(jié)果確定會計信息的決策有用性。趙宇龍將價值相關(guān)性實證研究進(jìn)行了劃分，將其分為三個領(lǐng)域，具體來說就是信息觀、計量觀和契約觀，這個領(lǐng)域的細(xì)化為其研究實施提供了支持。湯云為和陸劍橋在對理論與實踐研究的基礎(chǔ)上，依據(jù)研究方法的差異，將價值相關(guān)性進(jìn)行了分類，也就是信息觀研究和計價模型觀研究。上市公司股價使公司價值的動態(tài)計量結(jié)果，也反映了市場投資者的投資熱情程度，投資者通過分析相關(guān)信息，將財會信息作為投資決策的依據(jù)，對其投資進(jìn)行優(yōu)化。從理論維度看，在上市公司財務(wù)報表中的所有項目，都能進(jìn)行價值相關(guān)性檢測，但也要根據(jù)實際情況選擇重點。在當(dāng)今市場條件下，關(guān)于股票價格與財會信息的相關(guān)性研究等問題逐漸成為重點，針對這一研究課題也形成了不少的研究成果。財務(wù)報表價值相關(guān)性研究是指應(yīng)用數(shù)學(xué)統(tǒng)計原理與方法，將公司價值作為變量進(jìn)行考慮，將財務(wù)報表信息質(zhì)量作為自變量，在綜合考量內(nèi)外因素影響的基礎(chǔ)下，利用價值相關(guān)性理論，來正確評估自變量與因變量之間的聯(lián)系。

二、財務(wù)報表價值相關(guān)性的影響因素

從內(nèi)涵來看，有多種因素都會對財務(wù)報表價值相關(guān)性產(chǎn)生影響。

第一，經(jīng)營模式的影響。上市公司股東為了保證公司生產(chǎn)經(jīng)營決策的科學(xué)性，使其財務(wù)資源價值得到最大化實現(xiàn)，一般都在操作中選擇聘用職業(yè)經(jīng)理人模式，這種經(jīng)營模式相對優(yōu)勢較大。但在此種情況下，會導(dǎo)致財務(wù)報表內(nèi)容發(fā)生和出現(xiàn)一定的變化。例如，有的經(jīng)營者出于利益追求，會出現(xiàn)虛假財務(wù)報表或粉飾財務(wù)報表，導(dǎo)致財務(wù)報表的價值受到極大的影響。

第二，公司規(guī)模的影響。如果上市公司規(guī)模相對不大，那么其內(nèi)部財務(wù)與經(jīng)營管理等的影響，不會對業(yè)內(nèi)和社會產(chǎn)生影響，社會各界對公司的關(guān)注度與研究熱情也會偏低。在此種情況下，如果上市公司發(fā)布編制財務(wù)報表，就會對社會和行業(yè)產(chǎn)生很大的影響，其財務(wù)數(shù)據(jù)質(zhì)量影響也會更大，甚至?xí)κ袌霎a(chǎn)生強(qiáng)烈的沖擊。不過，若上市公司經(jīng)營規(guī)模是比較大的，其在行業(yè)領(lǐng)域與資本市場上的影響力和引導(dǎo)力也會比較強(qiáng)，受到的關(guān)注也會非常過，財經(jīng)學(xué)者、媒體行業(yè)、社會大眾對其決策方向、經(jīng)營質(zhì)量、財務(wù)水平的研究也會比較深入。當(dāng)上市公司編制和發(fā)布財務(wù)報表后，若數(shù)據(jù)質(zhì)量不高，就會產(chǎn)生嚴(yán)重影響，甚至可能對社會經(jīng)濟(jì)發(fā)展產(chǎn)生影響。這就必須要確保財務(wù)會計信息真實和透明。

第三，公司股權(quán)結(jié)構(gòu)的影響。從上市公司投資層面來講，如果公司股權(quán)結(jié)構(gòu)不夠科學(xué)，一個或多個股東的份額超出其他股東，就會成為大股東謀取私利的重要途徑，對其他中型股東、小型股東的利益產(chǎn)生損害。很多上市公司財務(wù)報表內(nèi)容被修改的情況，都是發(fā)生在流通股占比相對來說不是很高，但是法人股占比卻是非常高的上市公司內(nèi)部管理中。

三、提高上市公司財務(wù)報表價值相關(guān)性的策略

（一）完善公司上市及相關(guān)會計制度

根據(jù)不同公司的發(fā)展情況和所處的發(fā)展階段，結(jié)合其發(fā)展前景等因素，為其提供有針對性的上市制度、股票發(fā)行規(guī)定等，為那些具有發(fā)展前景但競爭力尚有不足的公司或產(chǎn)業(yè)提供優(yōu)質(zhì)的支持，特別是完善創(chuàng)業(yè)板市場。發(fā)揮市場調(diào)節(jié)作用，對股票發(fā)行后的定價進(jìn)行引導(dǎo)，確保上市公司在上市之后，能公平公正地參與市場競爭，使其自覺地提供真實財務(wù)報表，避免發(fā)生粉飾行為。要對應(yīng)披露的關(guān)聯(lián)交易事項進(jìn)行規(guī)范，同時還要規(guī)范及關(guān)聯(lián)交易的關(guān)聯(lián)方關(guān)系，以免影響財務(wù)報表使用者的決策。同時，還要規(guī)范相關(guān)會計制度，完善會計制度和會計準(zhǔn)則?？茖W(xué)制定相對應(yīng)的規(guī)章制度，對不完善的地方，及時進(jìn)行修改和增刪，使粉飾財務(wù)報表的想法和行為止步于萌芽階段。

（二）優(yōu)化上市公司內(nèi)控管理

上市公司在內(nèi)部管理實踐中，要提高董事會的獨立性，將其在公司治理結(jié)構(gòu)中的主導(dǎo)地位與作用充分發(fā)揮出來，使其能對各項管理工作進(jìn)行有效監(jiān)督和規(guī)范。上市公司要結(jié)合實際情況，建立完善的內(nèi)控管理體系，強(qiáng)化公司內(nèi)控管理執(zhí)行力。公司高管人員要率先垂范，嚴(yán)格執(zhí)行內(nèi)控管理制度，使公司的生產(chǎn)、運營、投資、融資、決策等各項經(jīng)營管理措施，都能順利得到貫徹執(zhí)行。完善公司的激勵機(jī)制和獎懲機(jī)制，實施股權(quán)激勵制度，將全員內(nèi)控管理制度執(zhí)行情況納入績效考核中。加強(qiáng)對內(nèi)外部風(fēng)險的防范意識，確保公司資金與資產(chǎn)安全和增值。實施財務(wù)內(nèi)控全過程管理，優(yōu)化應(yīng)付款項審核、催收及結(jié)算等。完善內(nèi)部法人治理結(jié)構(gòu)，暢通股東大會、經(jīng)理執(zhí)行機(jī)構(gòu)、監(jiān)事會以及審計機(jī)構(gòu)的溝通，增進(jìn)公司與外部監(jiān)管機(jī)構(gòu)之間的聯(lián)系，提高監(jiān)督管理的效能?？茖W(xué)設(shè)置監(jiān)督管理崗位，明確人員的崗位職責(zé)與權(quán)限，不相容職務(wù)之間要嚴(yán)格分離。設(shè)定風(fēng)險管理目標(biāo)，健全風(fēng)險評估體系，科學(xué)制定風(fēng)險預(yù)警機(jī)制和防范機(jī)制及問責(zé)機(jī)制，增強(qiáng)公司整體管理水平。設(shè)立專門的內(nèi)部審計機(jī)構(gòu)，強(qiáng)化事前審計和事中審計，審計中介機(jī)構(gòu)工作的獨立性以及審慎性，合理擴(kuò)大相關(guān)監(jiān)管機(jī)構(gòu)的督查范圍，實現(xiàn)公司內(nèi)控水平不斷優(yōu)化提升。

（三）加強(qiáng)資本市場投資保護(hù)

上市公司要想有效提升財務(wù)報表價值性，就要遵循相關(guān)法律法規(guī)，合法合規(guī)地對資本市場的整體秩序狀態(tài)進(jìn)行保護(hù)。編制財務(wù)報表的時候，相關(guān)人員在實踐操作中，需要嚴(yán)格根據(jù)資本市場相關(guān)法規(guī)要求和財務(wù)工作方面的各項規(guī)范、制度的規(guī)定，對財務(wù)報表相關(guān)信息和數(shù)據(jù)進(jìn)行準(zhǔn)確整理和記錄，使其符合公司實際經(jīng)營情況，真實反映公司的財務(wù)狀況，從而避免發(fā)生財務(wù)報表虛假披露等諸多不良情況。國家也要不斷地完善上市公司相關(guān)的法律法規(guī)，對上市公司和投資企業(yè)合同關(guān)系管理和經(jīng)營信息透明度情況進(jìn)行明確規(guī)定，安排專人專項市場監(jiān)管的方式對投資者的權(quán)益與企業(yè)的合法權(quán)益進(jìn)行保護(hù)。投資者也要加強(qiáng)法律法規(guī)的學(xué)習(xí)，不斷提升自身的法律保護(hù)能力與維權(quán)意識，間接地促進(jìn)上市公司財務(wù)報表信息準(zhǔn)確和真實，促進(jìn)健康、互利、互信的資本市場環(huán)境順利構(gòu)建。

此外，還要不斷提升財務(wù)會計從業(yè)人員的職業(yè)道德素養(yǎng)。相關(guān)部門可建立科學(xué)和完善財務(wù)會計職業(yè)道德規(guī)范，加強(qiáng)上市公司相關(guān)人員的職業(yè)道德教育，增強(qiáng)其誠信意識，樹立正確的價值觀和職業(yè)發(fā)展目標(biāo)。在會計準(zhǔn)入領(lǐng)域，要在會計職業(yè)考試中加大道德考試比重，這樣可以對財務(wù)會計從業(yè)人員產(chǎn)生潛移默化的影響，使其自覺主動地學(xué)習(xí)職業(yè)道德知識，加強(qiáng)自身職業(yè)道德建設(shè)。上市公司要建立崗位責(zé)任制，對會計人員強(qiáng)化崗位管理和思想政治教育，完善追責(zé)機(jī)制，對其關(guān)聯(lián)關(guān)系進(jìn)行明確和規(guī)范管理。行業(yè)協(xié)會也要積極參與到會計從業(yè)人員的道德教育中，將財務(wù)會計從業(yè)人員的繼續(xù)教育落到實處，協(xié)助會計從業(yè)人員建立良好的從業(yè)價值觀，并強(qiáng)化財務(wù)對會計人員的道德監(jiān)督。

（四）優(yōu)化上市公司組織管理結(jié)構(gòu)

通過調(diào)查研究的情況來看，有不少上市公司在組織管理結(jié)構(gòu)方面，還是有一些問題存在的，比較典型的如大股東獨攬大權(quán)、在對控股方進(jìn)行管理流于形式、內(nèi)審質(zhì)量不高等，極大地影響了上市公司的經(jīng)營管理質(zhì)量，甚至影響到了決策執(zhí)行與公司的社會公信力等，對不同投資者的利益關(guān)系也產(chǎn)生了損害。上市公司要立足實際，采用現(xiàn)代先進(jìn)的管理理念，創(chuàng)建體系化、層次化的內(nèi)部組織管理體系，設(shè)立董事職位，使其擁有高度獨立的權(quán)利與權(quán)威性；對公司進(jìn)行綜合治理，監(jiān)督與控制管理人員情況，使各類管理行為與經(jīng)營責(zé)任層層得到落實。建立監(jiān)事會機(jī)構(gòu)，對公司財務(wù)情況和管理人員的決策行為進(jìn)行審計監(jiān)察，使財務(wù)報表的價值得到真正實現(xiàn)。完善各項獎勵，如股權(quán)激勵、物質(zhì)激勵、獎金激勵等，使相關(guān)人員保持高度工作積極主動性和責(zé)任感，提高工作質(zhì)量。

（五）動態(tài)監(jiān)督管理資本市場運行狀況

上市公司財務(wù)報表信息的價值實現(xiàn)，還會受到市場運行狀況的影響。上市公司要做好監(jiān)督和管理市場工作，最大限度地消除灰色利潤形成。監(jiān)管團(tuán)隊要不斷創(chuàng)新思維，加強(qiáng)學(xué)習(xí)，提高市場感知能力、鑒別能力和自身財務(wù)知識水平，提升市場監(jiān)管能力。相關(guān)部門也要加強(qiáng)宏觀調(diào)控，可通過輔助行政手段來提高治理效果。如政府加大監(jiān)管和處罰力度，提高監(jiān)管部門的抽查頻率，同時還要強(qiáng)化處罰力度。若發(fā)現(xiàn)財務(wù)報表造假，不僅要扣除造假所得額外收益，還需要嚴(yán)厲罰款，遏制上市公司財務(wù)報表造假的動機(jī)。國家要進(jìn)一步完善企業(yè)信用評級機(jī)制，應(yīng)用先進(jìn)的信息技術(shù)手段完善信息平臺建設(shè)，多措并舉健全企業(yè)信用檔案。如果上市公司出現(xiàn)財務(wù)報表造假行為，應(yīng)當(dāng)被計入企業(yè)信用檔案。此外，還要通過科技手段的有效利用，來促進(jìn)監(jiān)管成本不斷降低。要充分應(yīng)用信息技術(shù)，加強(qiáng)信息平臺建設(shè)，將企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營過程中的各類信息全部實現(xiàn)相關(guān)部門的互聯(lián)互通，以實現(xiàn)信息實時有效查詢，提高上市公司財務(wù)報表舞弊行為的發(fā)現(xiàn)率和被查處率，提高監(jiān)管部門的監(jiān)管效率，降低成本。提高監(jiān)管中介機(jī)構(gòu)進(jìn)入資本市場的門檻，培養(yǎng)和提升中介服務(wù)機(jī)構(gòu)人員的服務(wù)責(zé)任感與職業(yè)道德精神，使財務(wù)報表能準(zhǔn)確體現(xiàn)上市公司目前財務(wù)價值屬性，為投資者投資行為保駕護(hù)航。

結(jié)語

綜上所述，上市公司在新的形勢下，要重視財務(wù)報表價值相關(guān)性研究，深入分析財務(wù)報表存在的問題，有針對性地采取措施進(jìn)行完善，以最大限度地發(fā)掘財務(wù)報表信息數(shù)據(jù)的決策有用性，提升財務(wù)管理水平和質(zhì)量，從根本上促進(jìn)企業(yè)良好發(fā)展。