企業(yè)海外投資風(fēng)險(xiǎn)與應(yīng)對(duì)

摘要：隨著經(jīng)濟(jì)不斷發(fā)展，我國企業(yè)對(duì)突破關(guān)鍵生產(chǎn)技術(shù)、掌控上游戰(zhàn)略資源、搶占全球市場份額的需求越來越迫切，在對(duì)外投資的過程中面臨著政治、經(jīng)濟(jì)、法律和決策四方面的主要風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)需要做好項(xiàng)目調(diào)研論證、建設(shè)完善的合規(guī)體系、加強(qiáng)合同管理、投保海外投資項(xiàng)目、建立海外風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制等，從而更好地應(yīng)對(duì)海外投資項(xiàng)目可能出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)。

關(guān)鍵詞：海外投資??投資風(fēng)險(xiǎn)??應(yīng)對(duì)策略

伴隨經(jīng)濟(jì)全球化的發(fā)展，我國越來越多的企業(yè)走出國門，在世界各地開疆辟土。有的是為尋找上游資源，有的是通過收購或兼并等形式獲取一定的技術(shù)，有的是通過海外投資建廠開拓新市場，不管采用怎樣的方式，本質(zhì)上都是進(jìn)行海外投資。

一、我國企業(yè)海外投資現(xiàn)狀

一是投資區(qū)域更加集中，我國企業(yè)對(duì)外投資主要集中于北美、歐洲及亞太地區(qū)，尤其對(duì)美投資表現(xiàn)出更大的熱情;二是投資主體較為多元，除了國企外，具有中小規(guī)模的民營企業(yè)也積極參與到海外投資活動(dòng)中;三是投資領(lǐng)域重點(diǎn)在制造業(yè);四是跨國并購呈現(xiàn)上升趨勢，在對(duì)外投資中，我國企業(yè)更傾向于采用并購方式進(jìn)行海外投資;五是投資戰(zhàn)略上，體現(xiàn)出全產(chǎn)業(yè)鏈布局傾向。

二、我國企業(yè)海外投資面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)

（一）政治風(fēng)險(xiǎn)

1.戰(zhàn)爭動(dòng)亂。一個(gè)國家在國內(nèi)局勢動(dòng)蕩或處于戰(zhàn)爭狀態(tài)時(shí)，基本的投資環(huán)境會(huì)被破壞，社會(huì)陷入無序狀態(tài)，經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)停滯或倒退，伴隨而來的還有通貨膨脹、貨幣貶值，各種經(jīng)濟(jì)技術(shù)交流中斷，投資終止或撤離等。

2.政府干預(yù)。一國政府為保護(hù)本國經(jīng)濟(jì)或重要行業(yè)、企業(yè)發(fā)展，常常會(huì)采取一定的政府干預(yù)行為，如規(guī)定關(guān)稅壁壘、產(chǎn)品配額、政府采購、特殊稅收優(yōu)惠政策、強(qiáng)制的行政法規(guī)等。

3.政府征收。征收分為直接征收和間接征收，直接征收是當(dāng)?shù)卣捎弥苯愚D(zhuǎn)移財(cái)產(chǎn)權(quán)的方法，將合法投資直接進(jìn)行國有化或是以其他方式進(jìn)行直接征收從而達(dá)到本國占有的目的。間接征收則顯得比較溫和，它通常不完全剝奪或者正式轉(zhuǎn)移投資者的合法財(cái)產(chǎn)權(quán)，而是通過撤銷某些重要許可、停止續(xù)期、限制產(chǎn)品出口、過高征稅等手段達(dá)到直接征收的效果。

4.政府違約。政府違約指所在國政府單方面解除或終止相關(guān)協(xié)議、合同，導(dǎo)致已簽署的項(xiàng)目無法繼續(xù)執(zhí)行。

（二）經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)

1.匯率風(fēng)險(xiǎn)。匯率風(fēng)險(xiǎn)，指在一定時(shí)期的國際經(jīng)濟(jì)交易當(dāng)中，以他國貨幣計(jì)價(jià)的資產(chǎn)（或債權(quán)）與負(fù)債（或債務(wù)），因匯率波動(dòng)導(dǎo)致其價(jià)值漲跌的可能性。匯率風(fēng)險(xiǎn)常見的三種形式是：交易風(fēng)險(xiǎn)、折算風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)。交易風(fēng)險(xiǎn)是指在交易過程中使用指定的某種外幣作為交易的幣種，交易方因外幣匯率波動(dòng)而承受損失的風(fēng)險(xiǎn)。折算風(fēng)險(xiǎn)又稱會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)，指企業(yè)對(duì)資產(chǎn)負(fù)債表做會(huì)計(jì)處理時(shí)，使用某種外幣轉(zhuǎn)換為記賬貨幣，由于匯率波動(dòng)而形成企業(yè)賬面損失的風(fēng)險(xiǎn)。經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)是指由于匯率波動(dòng)而影響企業(yè)成本，并引發(fā)企業(yè)在未來一段時(shí)間內(nèi)收益或現(xiàn)金流量減少的風(fēng)險(xiǎn)。

2.市場風(fēng)險(xiǎn)。海外投資的市場風(fēng)險(xiǎn)主要來自國際市場產(chǎn)品價(jià)格、客戶需求、供需格局等。（1）投資所在國的市場產(chǎn)品價(jià)格大幅回落會(huì)大大壓縮投資方的利潤空間，甚至可能使其出現(xiàn)虧損;（2）客戶需求決定了市場規(guī)模的大小，當(dāng)客戶需求發(fā)生變化時(shí)，將會(huì)直接影響到投資方產(chǎn)品的銷售和投資收益;（3）供需格局反映了市場供方與需方的力量對(duì)比情況。即使市場需求沒有發(fā)生變化，但其他投資方也看到了市場機(jī)會(huì)，增加市場供給，導(dǎo)致市場競爭加劇也會(huì)增加企業(yè)海外投資的風(fēng)險(xiǎn)。

3.經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)通常指投資方不適應(yīng)當(dāng)?shù)氐慕?jīng)營環(huán)境，所采用的經(jīng)營策略不恰當(dāng)而引起的風(fēng)險(xiǎn)。

（三）法律風(fēng)險(xiǎn)

企業(yè)法律風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)因經(jīng)營活動(dòng)不符合法律規(guī)定或者外部法律事件導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)損失的可能性。法律風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的原因主要來自于兩個(gè)因素：一、法律環(huán)境因素。包括法律法規(guī)的不完善，執(zhí)法存在不公正，合同相對(duì)人惡意欺詐、違約或失信等;二、企業(yè)自身因素。包括企業(yè)自身對(duì)法律法規(guī)重視程度不夠，法律意識(shí)淡薄，經(jīng)營決策對(duì)法律因素考慮不周全，或存在故意違法經(jīng)營等。我國企業(yè)在進(jìn)行海外投資常遇到的法律風(fēng)險(xiǎn)主要有以下幾種：企業(yè)成立、運(yùn)營法律風(fēng)險(xiǎn);合同簽訂、履約法律風(fēng)險(xiǎn);企業(yè)并購法律風(fēng)險(xiǎn);人力資源法律風(fēng)險(xiǎn);財(cái)務(wù)稅收法律風(fēng)險(xiǎn)。

（四）決策風(fēng)險(xiǎn)

1.決策目標(biāo)不清晰。目標(biāo)具有指向性作用，為各類活動(dòng)指明方向，同時(shí)目標(biāo)也是決策的出發(fā)點(diǎn)，并為決策提供標(biāo)準(zhǔn)。明確清晰的目標(biāo)是進(jìn)行有效決策的前提，清楚界定決策目標(biāo)及相關(guān)邊界條件，確定一個(gè)合理的決策范圍，才有可能制定有效的決策。目標(biāo)模糊會(huì)導(dǎo)致盲目決策，浪費(fèi)企業(yè)資源，并引發(fā)相應(yīng)的決策風(fēng)險(xiǎn)。

2.決策程序不科學(xué)?？茖W(xué)的決策程序是確定決策目標(biāo)，根據(jù)目標(biāo)制定相應(yīng)的備選方案，對(duì)各備選方案進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)、收益評(píng)估，根據(jù)評(píng)估結(jié)果來決定決策方案。在實(shí)際的企業(yè)決策過程中，常常是企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)人進(jìn)行個(gè)人決策，決策缺少科學(xué)的依據(jù)及合理的程序，最終導(dǎo)致決策的有效性大打折扣。

3.決策缺乏有效監(jiān)督。決策監(jiān)督的作用主要是幫助決策者在制定決策時(shí)，及時(shí)發(fā)現(xiàn)可能存在的問題，防患于未然。在決策執(zhí)行過程中，當(dāng)執(zhí)行活動(dòng)失控或結(jié)果不及預(yù)期時(shí)，在沒有有效監(jiān)督的情況下，難以及時(shí)查清真相，采取糾偏措施，從而延誤時(shí)機(jī)，給企業(yè)造成巨大損失。

三、海外投資風(fēng)險(xiǎn)的應(yīng)對(duì)

（一）做好項(xiàng)目調(diào)研與論證

1.項(xiàng)目調(diào)研。投資新項(xiàng)目前，我國企業(yè)需要通過調(diào)研，清楚了解一個(gè)國家或地區(qū)的政治穩(wěn)定程度;該國對(duì)外來投資的態(tài)度，是否曾經(jīng)發(fā)生過政府干預(yù)，以及外來投資國有化的先例;法律法規(guī)制度完善程度，該國對(duì)待法律的態(tài)度，有無法律、法規(guī)、政策朝令夕改的情況，是否存在選擇性執(zhí)法;該國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展情況，項(xiàng)目所屬行業(yè)的市場容量、競爭格局，本國對(duì)該行業(yè)有無保護(hù)政策或其他限制性規(guī)定;該國貨幣匯率的穩(wěn)定程度，有無對(duì)外匯的管制要求等。

2.項(xiàng)目可行性研究與論證。項(xiàng)目可行性研究與論證需要清晰說明項(xiàng)目建設(shè)的必要性，對(duì)現(xiàn)有市場的供需做客觀分析，合理預(yù)測目標(biāo)市場規(guī)模，根據(jù)市場規(guī)模大小確定投資規(guī)模，并做初步的方案設(shè)計(jì)、投資估算及經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià);根據(jù)預(yù)計(jì)收入、成本、費(fèi)用情況進(jìn)行財(cái)務(wù)分析，以判斷投資的收益率;對(duì)各類風(fēng)險(xiǎn)隱患進(jìn)行識(shí)別、評(píng)估，并制定相應(yīng)的預(yù)案;綜合評(píng)估投資收益與風(fēng)險(xiǎn)，從而決定是否進(jìn)行項(xiàng)目投資。

（二）完善企業(yè)合規(guī)體系建設(shè)

1.建立健全企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理制度。我國企業(yè)應(yīng)在充分調(diào)研的基礎(chǔ)上識(shí)別各類風(fēng)險(xiǎn)，并制定規(guī)范有效的風(fēng)險(xiǎn)管理制度。健全、科學(xué)的風(fēng)險(xiǎn)管理制度可實(shí)現(xiàn)以下目標(biāo)：（1）將風(fēng)險(xiǎn)水平控制在一定范圍內(nèi)，使風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生時(shí)不會(huì)對(duì)企業(yè)造成致命傷害;（2）使企業(yè)行為遵守法律法規(guī)的要求;（3）提升企業(yè)的經(jīng)營效率與效果;（4）風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生時(shí)，各項(xiàng)應(yīng)急措施與危機(jī)處理計(jì)劃有章可循。

2.完善企業(yè)決策機(jī)制。完善的企業(yè)決策機(jī)制主要由權(quán)力結(jié)構(gòu)、責(zé)權(quán)利關(guān)系和組織保證體系組成。（1）明確決策主體。企業(yè)的決策呈現(xiàn)出由簡單到復(fù)雜、由下級(jí)到上級(jí)、由分散到集中的特點(diǎn)，為保證決策的有效性，企業(yè)需要明確各種決策的主體;（2）權(quán)力均衡。決策權(quán)力既要避免過于集中，使決策風(fēng)險(xiǎn)過大，導(dǎo)致相關(guān)人員積極性不高;同時(shí)也要避免決策權(quán)力過于分散，導(dǎo)致決策效率低下，錯(cuò)失市場機(jī)遇;（3）責(zé)權(quán)利關(guān)系。決策者行為受到責(zé)權(quán)利關(guān)系的影響主要表現(xiàn)為其行為受利益驅(qū)動(dòng)、受責(zé)任約束、因權(quán)力保證。要保證決策行為的科學(xué)、合理，需要匹配與權(quán)力相適應(yīng)的利益，處理好責(zé)、權(quán)、利三者之間的關(guān)系;（4）組織保證體系。為保證決策主體履行職能，除賦予其相應(yīng)的權(quán)力外，還應(yīng)提供組織的保證，如：有效的信息管理系統(tǒng)、企業(yè)智囊團(tuán)隊(duì)、外部咨詢力量等。

3.培育合規(guī)企業(yè)文化。加強(qiáng)企業(yè)合規(guī)文化培訓(xùn)，使全員樹立合規(guī)意識(shí)，在日常工作中踐行合規(guī)思想與理念;結(jié)合考核，強(qiáng)化合規(guī)管理，從而讓合規(guī)的企業(yè)文化深入人心。

（三）加強(qiáng)合同管理

1.做好合同簽署前的項(xiàng)目背景調(diào)查。在啟動(dòng)簽約前，需了解清楚真實(shí)的項(xiàng)目背景、簽約方及合同標(biāo)的物是否涉及國際制裁、項(xiàng)目是否有最終用戶以及最終用戶的身份、對(duì)方是否在相關(guān)制裁名單中等。

2.嚴(yán)格履行合同義務(wù)。合同簽署后，需要嚴(yán)格按照合同約定履行合同義務(wù)，對(duì)于履行合同中出現(xiàn)的問題需要與另一方保持密切溝通，并做好相關(guān)文件的收集整理工作，以作為日后出現(xiàn)合同糾紛時(shí)可以出示的證據(jù)。

3.加強(qiáng)合同條款審核與評(píng)估。合同條款的描述要清晰、準(zhǔn)確，避免任何歧義。在簽訂合同時(shí)，企業(yè)需要認(rèn)真審核相關(guān)條款，對(duì)重要條款的描述進(jìn)行仔細(xì)推敲與評(píng)估，特別是合同中的特殊條款，如：違約責(zé)任、索賠、不可抗力、適用法律、仲裁調(diào)解機(jī)構(gòu)等相關(guān)條款。

（四）采用靈活的投資結(jié)構(gòu)或成立合資公司

1.引入當(dāng)?shù)貦C(jī)構(gòu)或具有影響力的國際機(jī)構(gòu)參與項(xiàng)目股權(quán)投資。在海外投資項(xiàng)目中，可以邀請(qǐng)所在國政府、企業(yè)或其他有影響力的國際機(jī)構(gòu)參與項(xiàng)目投資，共同享受項(xiàng)目未來的收益以及分擔(dān)存在的風(fēng)險(xiǎn)。這些機(jī)構(gòu)的參與，可使海外項(xiàng)目在開展本地化經(jīng)營時(shí)面臨的阻力更小，也更容易得到所在國政策上的支持、法律上的保護(hù)。

2.成立合資公司。邀請(qǐng)當(dāng)?shù)貦C(jī)構(gòu)或國際機(jī)構(gòu)直接參與企業(yè)經(jīng)營，成立合資公司。一方面可以充分利用合作伙伴在市場、信息、政策、社會(huì)關(guān)系方面的優(yōu)勢，彌補(bǔ)投資企業(yè)在以上方面的短板，增強(qiáng)企業(yè)整體實(shí)力;另一方面通過與本國企業(yè)、機(jī)構(gòu)進(jìn)行合作，投資方可以取得一定的本國企業(yè)身份，從而降低海外投資的政治、社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)，提升企業(yè)抗風(fēng)險(xiǎn)的能力。

（五）購買海外投資保險(xiǎn)

由于海外投資面對(duì)的不可預(yù)知因素多，投資風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較大，我國企業(yè)可通過為海外項(xiàng)目購買保險(xiǎn)，將風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行轉(zhuǎn)移，從而降低投資的風(fēng)險(xiǎn)水平。投保時(shí)，企業(yè)應(yīng)綜合考慮保險(xiǎn)公司類型、保險(xiǎn)種類及保險(xiǎn)費(fèi)率等，選擇合適的保險(xiǎn)能有效提升項(xiàng)目的抗風(fēng)險(xiǎn)能力。

（六）建立海外風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制

通過建立海外風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制，我國企業(yè)可以及時(shí)獲得項(xiàng)目所在國和地區(qū)的安全風(fēng)險(xiǎn)信息，根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)類型、潛在危害大小，及時(shí)采取應(yīng)對(duì)措施，降低風(fēng)險(xiǎn)帶來的損害。（1）多渠道收集項(xiàng)目所在國和地區(qū)的風(fēng)險(xiǎn)信息。企業(yè)可及時(shí)關(guān)注使領(lǐng)館的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警通知;保持和當(dāng)?shù)刂匈Y企業(yè)的聯(lián)系。當(dāng)?shù)氐闹匈Y企業(yè)，尤其是一些國企、央企在當(dāng)?shù)匾话愣忌罡嗄?，?duì)本國的政治、經(jīng)濟(jì)、社會(huì)等方面有較全面的認(rèn)識(shí)，同時(shí)在該地區(qū)有較為廣泛的社會(huì)關(guān)系，很容易提前獲悉各種風(fēng)險(xiǎn);利用第三方安防中介機(jī)構(gòu)的優(yōu)勢及時(shí)獲取信息;（2）設(shè)置風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)與應(yīng)對(duì)措施。將風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分類，并根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)對(duì)項(xiàng)目、人員可能帶來的傷害程度設(shè)置風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)，對(duì)每一項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)制定相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)措施。

由于世界不同國家存在著顯著的政治、經(jīng)濟(jì)、文化、宗教、法律等方面的差異，我國企業(yè)在海外投資時(shí)難免會(huì)面臨各種各樣的風(fēng)險(xiǎn)。為減少各類風(fēng)險(xiǎn)帶來的損失，我國企業(yè)需要對(duì)海外投資項(xiàng)目做充分的調(diào)研與論證，完善企業(yè)的合規(guī)體系建設(shè)，加強(qiáng)合同管理，通過參股、控股等形式參與當(dāng)?shù)赝顿Y，為海外投資進(jìn)行投保，建立海外風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制，從而達(dá)到降低海外投資風(fēng)險(xiǎn)的目的。

參考文獻(xiàn)：

[1]Ali?Hashemizadeh，?Yanbing?Ju，?Seyed?Mojtaba?Hosseini?Bamakan，?et?al.?Renewable?energy?investment?risk?assessment?in?belt?and?road?initiative?countries?under?uncertainty?conditions.2021，?214.

[2]王輝耀，苗綠.我國企業(yè)全球化報(bào)告2020[M].北京：社會(huì)科學(xué)文獻(xiàn)出版社，2020.

[3]張建碧.“一帶一路”背景下企業(yè)海外投資風(fēng)險(xiǎn)防控[J].會(huì)計(jì)之友，2019（11）.

[4]趙鋒偉.論我國石油企業(yè)海外投資風(fēng)險(xiǎn)分析及應(yīng)對(duì)措施[J].財(cái)經(jīng)界，2016（33）.

[5]許艷.淺析海外承包工程及海外投資的匯率風(fēng)險(xiǎn)和應(yīng)對(duì)措施[J].現(xiàn)代商業(yè)，2012（32）.

[6]肖黎.我國農(nóng)業(yè)海外投資的六類風(fēng)險(xiǎn)與應(yīng)對(duì)措施[J].求索，2012（3）.

（蔣根華，中國石油技術(shù)開發(fā)有限公司）