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    2021主要預(yù)期目標(biāo):國內(nèi)生產(chǎn)總值增長6%以上

    2021-04-07 07:14
    證券市場紅周刊 2021年9期
    關(guān)鍵詞:貨幣政策重點(diǎn)制造業(yè)

    川財(cái)證券:2020年下半年以來,國內(nèi)經(jīng)濟(jì)基本面持續(xù)修復(fù),報(bào)告重提GDP增速目標(biāo),并將2021年GDP增速定在6%以上。報(bào)告指出,2021年財(cái)政赤字率擬按3.2%左右安排,較去年“3.6%以上”表述有所下調(diào),財(cái)政政策總量回歸常態(tài)化。但在結(jié)構(gòu)上,報(bào)告進(jìn)一步加強(qiáng)對基本民生、重點(diǎn)領(lǐng)域的支出保障,提出建立常態(tài)化財(cái)政資金直達(dá)機(jī)制,并將2.8萬億元中央財(cái)政資金納入直達(dá)機(jī)制,市縣基層有望獲得更加及時(shí)有力的財(cái)力支持。在政府債務(wù)融資方面,報(bào)告提出擬安排發(fā)行地方政府專項(xiàng)債券3.65萬億元,規(guī)模較2020年減少1000億元,并不再發(fā)行特別抗疫國債,2021年社融同比增速有望維持穩(wěn)健。值得一提的是,今年報(bào)告在繼續(xù)推進(jìn)區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展、“兩新一重”的同時(shí),強(qiáng)調(diào)“優(yōu)先支持在建工程”,年內(nèi)固定資產(chǎn)投資動能有望溫和發(fā)力,周期、傳統(tǒng)制造業(yè)有望率先受益。貨幣政策有望向科技、小微領(lǐng)域重點(diǎn)傾斜。報(bào)告將金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的功能放到了更加突出的位置,強(qiáng)調(diào)推動實(shí)際貸款利率進(jìn)一步降低,并繼續(xù)引導(dǎo)金融系統(tǒng)向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)讓利。總量方面,報(bào)告堅(jiān)持“穩(wěn)健的貨幣政策要靈活精準(zhǔn)、合理適度”,并恢復(fù)M2、社融增速與名義GDP增速基本匹配的表述,流動性總量將維持合理充裕。結(jié)構(gòu)方面,報(bào)告著重提及小微企業(yè)、科技創(chuàng)新、綠色發(fā)展等重點(diǎn)領(lǐng)域,貨幣政策也有望向上述領(lǐng)域重點(diǎn)傾斜。

    平安證券:中長期關(guān)注經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型和政策主線。一是碳中和和綠色經(jīng)濟(jì)主題下的工業(yè)清潔生產(chǎn)行業(yè)、新能源行業(yè)、節(jié)能環(huán)保行業(yè)以及交通運(yùn)輸電氣化行業(yè);二是數(shù)字經(jīng)濟(jì)和先進(jìn)制造業(yè)主題下的大數(shù)據(jù)、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、5G為代表的數(shù)字產(chǎn)業(yè),以及關(guān)鍵基礎(chǔ)材料制造、制造業(yè)單項(xiàng)冠軍、高端制造業(yè)等板塊;三是消費(fèi)經(jīng)濟(jì)主題下的品牌消費(fèi)、服務(wù)消費(fèi)(健康消費(fèi))以及新消費(fèi)等板塊。

    東吳證券:之前的報(bào)告中均會提到使用多種貨幣政策工具,但本次會議僅提及“加大再貸款再貼現(xiàn)支持普惠金融力度”,這反映出貨幣政策操作將保持謹(jǐn)慎。結(jié)合政府工作重點(diǎn),我們認(rèn)為在十四五規(guī)劃期間有以下投資領(lǐng)域值得關(guān)注:以“安全”為主題的科技創(chuàng)新、國防軍工、糧食安全;以“綠色”、“碳中和”為主題的清潔能源、環(huán)衛(wèi)和相關(guān)制造業(yè)投資;以“雙循環(huán)”為主題的可選消費(fèi)、鄉(xiāng)村振興相關(guān)的公用事業(yè)、人口老齡化相關(guān)的養(yǎng)老及醫(yī)療服務(wù)領(lǐng)域。

    圖說

    根據(jù)統(tǒng)計(jì)局的調(diào)查,“反映勞動力成本高和勞動力供應(yīng)不足的企業(yè)比重分別為36.2%和18.3%,均為近期高點(diǎn)”,從側(cè)面反映“就地過年”政策未能為節(jié)日生產(chǎn)提供充足的勞動力;外需呈現(xiàn)走弱的跡象,但從市場預(yù)期看,出口企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動預(yù)期指數(shù)為60.8%,位于高位景氣區(qū)間。“就地過年”未能改變假期對PMI的拖累,但排除春節(jié)效應(yīng)后,PMI指數(shù)表現(xiàn)并不弱,3月有望迎來反彈。制造業(yè)、出口和服務(wù)業(yè)等經(jīng)營活動的預(yù)期均處于高位,企業(yè)對后續(xù)經(jīng)濟(jì)保持樂觀。隨著疫情影響的消散,服務(wù)業(yè)恢復(fù)速度有望加快,為經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇提供新動能,后續(xù)關(guān)注出口訂單及價(jià)格指數(shù)上漲壓力。

    ——摘自東方證券宏觀經(jīng)濟(jì)研究報(bào)告

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