價(jià)值創(chuàng)造視角下大連企業(yè)經(jīng)營方式轉(zhuǎn)型的跟蹤與測度

賈興飛 張旭麗

〔內(nèi)容提要〕文章首先基于法約爾的經(jīng)營管理理論，構(gòu)建了價(jià)值創(chuàng)造視角下企業(yè)經(jīng)營模式轉(zhuǎn)型的理論框架。在理論框架的基礎(chǔ)上，明確了大連企業(yè)經(jīng)營模式轉(zhuǎn)型的評價(jià)體系。接著，以大連上市公司為研究樣本，研究了2003—2012年的10年間大連企業(yè)經(jīng)營方式轉(zhuǎn)型的趨勢與進(jìn)程。研究發(fā)現(xiàn)，大連企業(yè)商品經(jīng)營與資本經(jīng)營協(xié)調(diào)度的均值呈現(xiàn)出明顯的波動(dòng)，而波動(dòng)的原因主要是商品經(jīng)營能力與資本經(jīng)營能力發(fā)展不匹配。具體來看，商品經(jīng)營能力低下制約了大連企業(yè)的協(xié)調(diào)發(fā)展。最后，從利潤表的解構(gòu)、商品經(jīng)營能力的提升以及有效利用宏觀制度變革三個(gè)方面提出大連企業(yè)經(jīng)營方式有效轉(zhuǎn)型的政策建議。

〔關(guān)鍵詞〕價(jià)值創(chuàng)造 企業(yè)經(jīng)營方式 評價(jià)體系 測度

一、問題提出

2013年8月，習(xí)近平總書記來大連視察時(shí)指出，大連要建設(shè)成為產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化的先導(dǎo)區(qū)和經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展的先行區(qū)。為了有效貫徹落實(shí)習(xí)總書記的重要指示，2015年8月，大連市正式出臺《中共大連市委大連市人民政府關(guān)于加快建設(shè)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化的先導(dǎo)區(qū)和經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展的先行區(qū)的意見》。產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化和經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展成為大連市未來發(fā)展的主要抓手，而產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化在微觀層面體現(xiàn)在企業(yè)經(jīng)營方式的轉(zhuǎn)變上，經(jīng)濟(jì)社會的發(fā)展在微觀層面體現(xiàn)在企業(yè)價(jià)值創(chuàng)造能力的提升上，因而，加快企業(yè)經(jīng)營方式轉(zhuǎn)型升級、提升企業(yè)價(jià)值創(chuàng)造能力成為推動(dòng)“兩先區(qū)”建設(shè)的重要著力點(diǎn)。

與此同時(shí)，十七大報(bào)告中首次提出“加快轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式”，十八大報(bào)告明確要求“加快形成新的經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式”，十九大報(bào)告精準(zhǔn)定位為“正處于轉(zhuǎn)變發(fā)展方式的公關(guān)期”，可見轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式已成為我國發(fā)展的迫切要求和戰(zhàn)略航標(biāo)。經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式的轉(zhuǎn)變需要宏觀經(jīng)濟(jì)的調(diào)整、中觀區(qū)域發(fā)展的協(xié)調(diào)和微觀企業(yè)經(jīng)營方式的轉(zhuǎn)型。企業(yè)是經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的微觀基礎(chǔ)（楊智偉、董大海，2013），因而，加快企業(yè)經(jīng)營方式轉(zhuǎn)型升級、提升企業(yè)價(jià)值創(chuàng)造能力成為轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式的重要著力點(diǎn)。然而，現(xiàn)有的研究主要聚焦宏觀和中觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式轉(zhuǎn)變的內(nèi)涵、程度與趨勢，較少關(guān)注微觀企業(yè)經(jīng)營方式轉(zhuǎn)型的機(jī)理、路徑與測度。因此，大連企業(yè)經(jīng)營方式轉(zhuǎn)向何處、如何去轉(zhuǎn)、效果如何成為亟待解決的重要議題。本文基于價(jià)值創(chuàng)造視角來探討大連企業(yè)經(jīng)營方式轉(zhuǎn)型的路徑與效果，為大連加快轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式、實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展奠定基礎(chǔ)。

二、大連企業(yè)經(jīng)營方式轉(zhuǎn)型的理論框架與評價(jià)體系

（一）大連企業(yè)經(jīng)營方式轉(zhuǎn)型的理論框架

企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)和管理活動(dòng)的不同組合形成了不同類型的經(jīng)營方式，具體可以分為產(chǎn)品經(jīng)營、商品經(jīng)營、資產(chǎn)經(jīng)營和資本經(jīng)營，如圖1所示。無論是產(chǎn)品經(jīng)營、商品經(jīng)營，還是資產(chǎn)經(jīng)營、資本經(jīng)營，都可以從經(jīng)營目標(biāo)、經(jīng)營理念、契約結(jié)構(gòu)和經(jīng)營活動(dòng)四方面進(jìn)行解讀。

從投入與產(chǎn)出的角度來看，四種經(jīng)營方式存在著密切的聯(lián)系，如圖2所示。產(chǎn)品經(jīng)營方式下，企業(yè)的所有權(quán)和經(jīng)營權(quán)由國家所有，企業(yè)像是一個(gè)生產(chǎn)車間，不注重投入，只需完成生產(chǎn)任務(wù)即可。商品經(jīng)營方式下，企業(yè)的所有權(quán)和經(jīng)營權(quán)存在一定程度的分離，所有權(quán)和經(jīng)營權(quán)的分離能夠激發(fā)企業(yè)的活力，提升企業(yè)的經(jīng)營效益。企業(yè)關(guān)注的視角不再僅停留在生產(chǎn)，而是關(guān)注供產(chǎn)銷的銜接，因?yàn)椋挥凶鹬貎r(jià)值規(guī)律，關(guān)注市場需求，產(chǎn)品才能真正轉(zhuǎn)化為資本，成為有效產(chǎn)出。資產(chǎn)經(jīng)營方式下，所有權(quán)和經(jīng)營權(quán)實(shí)現(xiàn)了完全分離，企業(yè)的管理者擁有對企業(yè)資產(chǎn)的經(jīng)營權(quán)，既定資產(chǎn)水平下的產(chǎn)出受到更多的重視。以資產(chǎn)的大量投入而獲得一定產(chǎn)出的方式不利于管理者的業(yè)績評價(jià)，企業(yè)更加注重既定資產(chǎn)投入下的產(chǎn)出。資本經(jīng)營方式下，企業(yè)的資本投入者發(fā)生了較大改變，企業(yè)權(quán)益融資增加，股東數(shù)量激增，股東關(guān)注的焦點(diǎn)在于投入資本的獲利情況，因此，既定資本投入下的產(chǎn)出成為企業(yè)管理者的經(jīng)營目標(biāo)。

（二）大連企業(yè)經(jīng)營方式轉(zhuǎn)型的評價(jià)體系

現(xiàn)代企業(yè)經(jīng)營方式轉(zhuǎn)型主要是從商品經(jīng)營向資本經(jīng)營轉(zhuǎn)變，本文主要討論大連企業(yè)從商品經(jīng)營向資本經(jīng)營轉(zhuǎn)型的情況，并從規(guī)模、結(jié)構(gòu)和效益三個(gè)層次來構(gòu)建商品經(jīng)營與資本經(jīng)營的評價(jià)體系。

從投入與產(chǎn)出的角度來看，規(guī)模、結(jié)構(gòu)和效益其實(shí)是投入、經(jīng)營和產(chǎn)出的縮影。無論是商品經(jīng)營活動(dòng)還是資本經(jīng)營活動(dòng)，都可具體呈現(xiàn)為從投入到產(chǎn)出的價(jià)值運(yùn)動(dòng)。依據(jù)法約爾對于經(jīng)營的分類，基于經(jīng)營活動(dòng)的視角剖析不同經(jīng)營方式下價(jià)值運(yùn)動(dòng)的差異與變化，如圖3所示。

產(chǎn)品經(jīng)營以原材料為經(jīng)營起點(diǎn)，通過對原材料的生產(chǎn)、制造、加工（即技術(shù)活動(dòng)），以及對經(jīng)營過程中的賬務(wù)處理和計(jì)劃、組織、指揮、協(xié)調(diào)和控制即會計(jì)活動(dòng)和管理活動(dòng)，實(shí)現(xiàn)了企業(yè)的產(chǎn)出。

商品經(jīng)營以企業(yè)的成本投入為起點(diǎn)，關(guān)注既定成本條件下的利潤情況。為了實(shí)現(xiàn)既定投入的利潤最大化，企業(yè)必須注重價(jià)值規(guī)律，關(guān)注產(chǎn)出與市場的銜接，加大滿足市場的有效產(chǎn)品的產(chǎn)出。商品經(jīng)營方式下的經(jīng)營活動(dòng)除了技術(shù)活動(dòng)、會計(jì)活動(dòng)和管理活動(dòng)外，商業(yè)活動(dòng)的重要性逐漸凸顯。

資產(chǎn)經(jīng)營以資產(chǎn)的投入為起點(diǎn)，關(guān)注在既定資產(chǎn)投入的情況下企業(yè)的收益情況。為了實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)增值最大化，企業(yè)必須更加關(guān)注資產(chǎn)的損耗，設(shè)備的維修與保養(yǎng)（即安全活動(dòng)）受到更多的重視。資產(chǎn)經(jīng)營方式下除了商業(yè)活動(dòng)、技術(shù)活動(dòng)、會計(jì)活動(dòng)和管理活動(dòng)外，安全活動(dòng)更多地被提上議事日程。

資本經(jīng)營以資本的投入為起點(diǎn)，關(guān)注在既定資本投入的情況下企業(yè)的收益情況。為了實(shí)現(xiàn)資本增值最大化，企業(yè)必須厘清資本來源和資本的有效配置（即財(cái)務(wù)活動(dòng)）。資本經(jīng)營方式下的經(jīng)營活動(dòng)除了安全活動(dòng)、商業(yè)活動(dòng)、技術(shù)活動(dòng)、會計(jì)活動(dòng)和管理活動(dòng)外，更加注重財(cái)務(wù)活動(dòng)。

基于以上分析可以看出：反映商品經(jīng)營規(guī)模的指標(biāo)與商品經(jīng)營的投入相對應(yīng)，包括營業(yè)收入和存貨；反映商品經(jīng)營結(jié)構(gòu)的指標(biāo)與商品經(jīng)營的過程相對應(yīng)，包括銷售成本率、銷售費(fèi)用率和管理費(fèi)用率反映商品經(jīng)營效益的指標(biāo)主要是指商品經(jīng)營的產(chǎn)出，包括營業(yè)收入增長率、銷售利潤率、存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率。同樣，反映資本經(jīng)營規(guī)模的指標(biāo)與資本經(jīng)營的投入相對應(yīng)，包括凈資產(chǎn)、負(fù)債；反映資本經(jīng)營結(jié)構(gòu)的指標(biāo)與資本經(jīng)營的過程相對應(yīng)，包括財(cái)務(wù)費(fèi)用率、負(fù)債利息率、資產(chǎn)負(fù)債率；反映資本經(jīng)營效益的指標(biāo)主要是指資本經(jīng)營的產(chǎn)出，包括資本增值率、凈資產(chǎn)收益率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、總資產(chǎn)報(bào)酬率。見表1。

三、大連企業(yè)經(jīng)營方式轉(zhuǎn)型的趨勢分析

（一）樣本選擇

基于數(shù)據(jù)的可獲取性，本課題選取19家大連上市公司進(jìn)行企業(yè)經(jīng)營方式轉(zhuǎn)型的分析與測度，具體公司明細(xì)如表2所示。樣本期間為2003-2012年，去除數(shù)據(jù)不完整的公司，最終得到144個(gè)觀測值。

（二）大連企業(yè)經(jīng)營方式轉(zhuǎn)型的測度結(jié)果

借鑒胡俊南（2012）對協(xié)調(diào)度的定義，把商品經(jīng)營與資本經(jīng)營的協(xié)調(diào)度取值在0-1之間，具體劃分為5個(gè)等級區(qū)間，如表3所示；并且將綜合發(fā)展指數(shù)分為低等（F≤0）、中低等（0

由圖4可以看出，在2003-2012年的10年間，大連企業(yè)商品經(jīng)營與資本經(jīng)營協(xié)調(diào)度的均值呈現(xiàn)出明顯的波動(dòng)，除2005年和2011年商品經(jīng)營與資本經(jīng)營的協(xié)調(diào)度超過0.8，協(xié)調(diào)度相對較高，其他年度商品經(jīng)營與資本經(jīng)營的協(xié)調(diào)度基本都在0.8以下，相對較低，說明大連企業(yè)商品經(jīng)營與資本經(jīng)營的協(xié)調(diào)度總體有待提升。

由圖5可以看出，大連企業(yè)商品經(jīng)營發(fā)展水平總體在0以下，說明與其他上市公司相比，大連企業(yè)商品經(jīng)營能力低于平均值，而資本經(jīng)營能力總體在0以上，說明與其他上市公司相比，大連企業(yè)資本經(jīng)營能力高于平均值。以上結(jié)果表明，大連企業(yè)商品經(jīng)營能力相對較低，而資本經(jīng)營能力相對較高。此外，將發(fā)展水平與協(xié)調(diào)度統(tǒng)一起來進(jìn)行查看，可以看出，當(dāng)商品經(jīng)營發(fā)展水平與資本經(jīng)營發(fā)展水平相差較大時(shí)（如2003年、2009年），企業(yè)的協(xié)調(diào)度相對較低；當(dāng)商品經(jīng)營能力與資本經(jīng)營能力相差較小時(shí)（如2005年），企業(yè)的協(xié)調(diào)度相對較高。大連企業(yè)商品經(jīng)營發(fā)展水平低下限制了商品經(jīng)營與資本經(jīng)營的協(xié)調(diào)發(fā)展，制約了企業(yè)經(jīng)營方式的有效運(yùn)行。因此，有效提升大連企業(yè)商品經(jīng)營能力對于真正促進(jìn)大連企業(yè)的高質(zhì)量發(fā)展至關(guān)重要。

從表4可以看出，2003-2012年大連企業(yè)商品經(jīng)營與資本經(jīng)營的協(xié)調(diào)度的均值為0.66，2003-2006、2007-2012年分別為0.64、0.67，均為基本協(xié)調(diào)，通過獨(dú)立樣本T檢驗(yàn)發(fā)現(xiàn)，2006年前后協(xié)調(diào)度不具有明顯的差異。說明2006年前后大連企業(yè)的協(xié)調(diào)度變化不大，商品經(jīng)營與資本經(jīng)營的協(xié)調(diào)度沒有取得明顯的提升。

從表5可以看出，2003-2012年大連企業(yè)商品經(jīng)營發(fā)展水平的均值為-0.1，2003-2006、2007-2012年分別為-0.03、-0.16，屬于低等水平，通過獨(dú)立樣本T檢驗(yàn)發(fā)現(xiàn)，2006年前后不具有明顯的差異。說明大連企業(yè)商品經(jīng)營發(fā)展水平總體較低，并且2006年后商品經(jīng)營發(fā)展水平所有降低。

從表6可以看出，2003-2012年大連企業(yè)資本經(jīng)營發(fā)展水平為0.14，2006年前后分別為0.19、0.09，綜合發(fā)展指數(shù)均為中低等。通過獨(dú)立樣本T檢驗(yàn)發(fā)現(xiàn)，2006年前后資本經(jīng)營發(fā)展水平不具有明顯的差異。可見，大連企業(yè)的資本經(jīng)營發(fā)展水平和商品經(jīng)營發(fā)展水平均相對較低，相對于商品經(jīng)營能力，資本經(jīng)營能力更好一些。因此，有效提升大連企業(yè)的商品經(jīng)營發(fā)展水平和資本經(jīng)營發(fā)展水平，特別是商品經(jīng)營發(fā)展水平，對于大連企業(yè)經(jīng)營方式的轉(zhuǎn)型至關(guān)重要。

四、大連企業(yè)經(jīng)營方式轉(zhuǎn)型的政策建議

（一）基于利潤表的解構(gòu)實(shí)現(xiàn)商品經(jīng)營與資本經(jīng)營的協(xié)調(diào)發(fā)展

從經(jīng)營目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)角度來看，企業(yè)的經(jīng)營目標(biāo)由商品經(jīng)營目標(biāo)向資本經(jīng)營目標(biāo)轉(zhuǎn)變，即由短期利潤最大化向長期資本增值最大化轉(zhuǎn)變。資本經(jīng)營的目標(biāo)是資本增值，張先治（2007）在其所著的《高級財(cái)務(wù)管理》中提出：資本增值額=企業(yè)凈利潤-股權(quán)資本機(jī)會成本。首先，從凈利潤的角度來看，胡俊南（2012）指出，凈利潤是由商品經(jīng)營活動(dòng)和資本經(jīng)營活動(dòng)共同創(chuàng)造的，如表7所示。只有將商品經(jīng)營活動(dòng)和資本經(jīng)營活動(dòng)有效融合，才能更好地實(shí)現(xiàn)凈利潤的增加。會計(jì)理念由歷史成本觀向公允價(jià)值觀的轉(zhuǎn)變以及具體會計(jì)準(zhǔn)則中借款費(fèi)用、資產(chǎn)減值、長期股權(quán)投資等的變革和調(diào)整，具體到利潤表中，就是對公允價(jià)值變動(dòng)收益（損失）、財(cái)務(wù)費(fèi)用、資產(chǎn)減值損失、投資收益這些項(xiàng)目背后所反映的資本經(jīng)營活動(dòng)的規(guī)范和引導(dǎo)。這表明，企業(yè)不僅關(guān)注商品經(jīng)營利潤，而且更加注重資本經(jīng)營收益的實(shí)現(xiàn)，通過對資本經(jīng)營活動(dòng)的引導(dǎo)更好地實(shí)現(xiàn)商品經(jīng)營與資本經(jīng)營的融合發(fā)展。

（二）在保持資本經(jīng)營能力的基礎(chǔ)上大力提升商品經(jīng)營能力

大連企業(yè)商品經(jīng)營與資本經(jīng)營協(xié)調(diào)度的均值呈現(xiàn)出明顯的波動(dòng)，而波動(dòng)的原因主要是商品經(jīng)營能力與資本經(jīng)營能力發(fā)展不匹配。與其他上市公司相比，大連企業(yè)資本經(jīng)營能力相對較高，而商品經(jīng)營能力相對較低，商品經(jīng)營能力低下制約了大連企業(yè)的協(xié)調(diào)發(fā)展，不利于企業(yè)高質(zhì)量運(yùn)行。大連素有“東北亞金融中心”的美譽(yù)，金融產(chǎn)業(yè)的發(fā)展帶動(dòng)了資本經(jīng)營的發(fā)展，然而，資本經(jīng)營需要商品經(jīng)營為基礎(chǔ)，需要商品的供產(chǎn)銷為資本經(jīng)營提供資金來源，否則就變成了無根之水。長期的商品經(jīng)營能力的低迷會使得原有相對發(fā)達(dá)的資本經(jīng)營缺乏內(nèi)生動(dòng)力，不利于大連市經(jīng)濟(jì)的高質(zhì)量發(fā)展。因此，有效提升大連企業(yè)的商品經(jīng)營能力，實(shí)現(xiàn)商品經(jīng)營與資本經(jīng)營的良效運(yùn)行對于大連企業(yè)實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展至關(guān)重要。

（三）利用宏觀制度變革引導(dǎo)企業(yè)經(jīng)營方式轉(zhuǎn)型

企業(yè)經(jīng)營方式的轉(zhuǎn)型需要打破原有的利益結(jié)構(gòu)，自然會遭到來自企業(yè)內(nèi)部的巨大阻力，主動(dòng)變革往往難以實(shí)現(xiàn)，困難重重。宏觀制度變革會影響微觀企業(yè)的行為和方式，如經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式轉(zhuǎn)變影響企業(yè)的經(jīng)營目標(biāo)、會計(jì)準(zhǔn)則變革影響企業(yè)的經(jīng)營理念、稅制改革影響企業(yè)的經(jīng)營活動(dòng)，而經(jīng)營目標(biāo)、經(jīng)營理念和經(jīng)營活動(dòng)的改變也意味著企業(yè)經(jīng)營方式的轉(zhuǎn)型。可見，宏觀制度變革對促進(jìn)和引導(dǎo)微觀企業(yè)經(jīng)營方式轉(zhuǎn)型，容易打破企業(yè)內(nèi)部的固有阻力，促進(jìn)企業(yè)經(jīng)營方式的有效轉(zhuǎn)型。

（作者單位：大連民族大學(xué)國際商學(xué)院）