國有建筑企業(yè)融資模式與產(chǎn)品創(chuàng)新

牛青霞

摘 要：作為我國經(jīng)濟(jì)市場中重要一份子，建筑行業(yè)一直以飛快的速度向前發(fā)展。在抓發(fā)展的同時(shí)我們還要懂得居安思危，在清楚建筑行業(yè)自身特點(diǎn)和潛在風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上，采取行之有效的措施促進(jìn)其長遠(yuǎn)發(fā)展。其中企業(yè)融資問題就是一個(gè)關(guān)鍵的部分。本文結(jié)合筆者自身經(jīng)驗(yàn)，主要剖析國有建筑企業(yè)在融資方面的問題，并針對(duì)性給出了解決措施，以期能夠在完善國有建筑企業(yè)融資模式、創(chuàng)新融資產(chǎn)品方面給出一些建議。

關(guān)鍵詞：國有建筑企業(yè);融資模式;產(chǎn)品創(chuàng)新

我國建筑行業(yè)的發(fā)展一直呈高速的狀態(tài)，并且在國家和地方政府有針對(duì)性的政策引導(dǎo)下，建筑行業(yè)的業(yè)務(wù)范圍和模式在不斷改革，施工總承包、EPC、EPC+F、PPP等模式迅速發(fā)展起來。國有建筑企業(yè)能否順應(yīng)市場變化、解決業(yè)務(wù)承攬及實(shí)施過程中的融資需求對(duì)于其能否長遠(yuǎn)發(fā)展有決定性作用。因此，研究國有企業(yè)的融資模式和融資產(chǎn)品創(chuàng)新是具有深遠(yuǎn)意義。

一、國有建筑企業(yè)融資分析

企業(yè)融資由內(nèi)源融資和外源融資組成，前者是指企業(yè)將資金進(jìn)行投資的過程。內(nèi)源資金有自有資本、留存收益、折舊等，主要有成本較低、風(fēng)險(xiǎn)性低、可以自主管理但是具有一定的局限性等特點(diǎn);后者是指除了企業(yè)自己所有的資本之外，吸收其他經(jīng)濟(jì)主體的儲(chǔ)蓄，以轉(zhuǎn)化為自己投資的過程，主要形式有銀行貸款、利用股票、債券等進(jìn)行資金籌集。主要有效益高、有償性、風(fēng)險(xiǎn)性高、流動(dòng)性高等特點(diǎn)。對(duì)于國有建筑企業(yè)來說，除上述特點(diǎn)外，其融資特點(diǎn)非常明顯，主要有：銀行貸款，這是目前大部分企業(yè)采用的主要融資方式;股權(quán)融資，上市國有建筑企業(yè)大都更傾向于此種方式;債券融資，這是證券發(fā)行的形式之一，這種方式對(duì)企業(yè)要求極高，大部分企業(yè)是無法采用的;融資租賃，通過出租或租賃一些設(shè)備、機(jī)械，并收取一定租金的方式來減少費(fèi)用支出，近幾年越來越受到青睞;項(xiàng)目融資，是以項(xiàng)目名義籌措一年期以上資金，將后期項(xiàng)目營運(yùn)的收益作為債務(wù)償還資金，主要是企業(yè)在承接項(xiàng)目后，可以用項(xiàng)目名義進(jìn)行融資，這是目前國有建筑企業(yè)聯(lián)合政府、依托政策性金融機(jī)構(gòu)主推的一種融企銀合作方式，是推動(dòng)屬地化經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展的模式。

國有建筑企業(yè)以往融資方法有流動(dòng)資金貸款、應(yīng)收賬款保理及融資租賃等，近幾年銀行、融資租賃公司等金融機(jī)構(gòu)及融資平臺(tái)又不斷推出了新融資產(chǎn)品，包括供應(yīng)鏈金融、資產(chǎn)證券化（ABS）等模式，為國有建筑企業(yè)提供了很多新融資思路。但是，這些融資方法或多或少都會(huì)存在不足，導(dǎo)致國有建筑企業(yè)在融資方面無法做到真正轉(zhuǎn)型和創(chuàng)新。因此，急需一些新的或綜合性的融資措施來幫助國有建筑企業(yè)解決當(dāng)前問題，完成融資模式和融資產(chǎn)品創(chuàng)新，促進(jìn)企業(yè)長遠(yuǎn)發(fā)展。

二、國有建筑企業(yè)融資問題分析

（一）流動(dòng)資金尤其是商業(yè)銀行貸款仍為主要融資方法

由于國有建筑企業(yè)本身規(guī)模特點(diǎn)及背景優(yōu)勢(shì)，流動(dòng)資金貸款尤其是商業(yè)銀行短期、長期貸款比較容易獲得，這雖然緩解了企業(yè)當(dāng)前資金問題，由于獲得比較容易，企業(yè)往往忽視管理現(xiàn)金流，應(yīng)收賬款清欠措施也不易到位，企業(yè)帶息負(fù)債規(guī)模和資產(chǎn)負(fù)債率只會(huì)越來越高，阻礙了國有企業(yè)降杠桿減負(fù)債進(jìn)程，嚴(yán)重過度舉債甚至可能導(dǎo)致資金鏈斷裂，帶來嚴(yán)重財(cái)務(wù)危機(jī)。

（二）融資方式過于單一

國有建筑企業(yè)流動(dòng)資金以銀行貸款為主，項(xiàng)目融資圍繞國家政策導(dǎo)向給予扶持和幫助，依托國家開發(fā)銀行、中國進(jìn)出口銀行、中國農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行對(duì)企業(yè)轉(zhuǎn)型項(xiàng)目進(jìn)行注資，缺乏其他有創(chuàng)新的融資方式，比如對(duì)標(biāo)行業(yè)前沿先進(jìn)單位，以注資或入股的形式對(duì)優(yōu)秀單位的優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目進(jìn)行投資，達(dá)成戰(zhàn)略合作，以“小投資撬動(dòng)大市場”理念，撬動(dòng)資金流回轉(zhuǎn);再者企業(yè)可以以項(xiàng)目為媒介，與發(fā)包單位談及整個(gè)項(xiàng)目的結(jié)算價(jià)，以融資方式提前收回該款項(xiàng)，再以融資付費(fèi)的方式支付發(fā)包單位費(fèi)用，達(dá)到合作共贏。

（三）國有建筑企業(yè)中上市公司占比較低

上市公司優(yōu)勢(shì)之一就是可以利用股票進(jìn)行融資。但是在國有建筑企業(yè)中，上市公司占比較少，因?yàn)檫@類公司一般達(dá)不到公司上市要求的利潤率。需要將優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)進(jìn)行優(yōu)化配置，組建股份公司或并購上市公司殼資源，有很大希望實(shí)現(xiàn)上市股票融資。而一些已經(jīng)上市的國有建筑企業(yè)，也不能滿足平均資產(chǎn)凈利率不低于6%的配股，增發(fā)要求最近三年的加權(quán)平均資產(chǎn)凈利率不低于10%的要求，所以要想利用上市股票進(jìn)行融資，國有建筑企業(yè)道路還是比較艱難的。

三、國有建筑企業(yè)融資模式與產(chǎn)品創(chuàng)新策略

（一）相關(guān)政府部門進(jìn)行政策法規(guī)的支持

相關(guān)政府部門應(yīng)完善相關(guān)政策法規(guī)，支持國有建筑企業(yè)進(jìn)行融資模式和產(chǎn)品創(chuàng)新?？梢栽谝韵路矫孢M(jìn)行政策上支持：如降低征稅;出臺(tái)系列政策法規(guī)對(duì)企業(yè)股權(quán)流動(dòng)、并購等行為進(jìn)行規(guī)范，為企業(yè)上市融資建立規(guī)范安全的市場環(huán)境;建立規(guī)范的信用擔(dān)保體系，對(duì)信用擔(dān)保認(rèn)定、評(píng)價(jià)等進(jìn)行制度上支持等，通過相關(guān)政府部門政策法規(guī)支持，為國有建筑企業(yè)拓寬融資渠道、創(chuàng)新融資模式保駕護(hù)航。

（二）國有建筑企業(yè)提高自身經(jīng)營管理水平

近幾年興起的EPC+F、PPP等融資方式對(duì)于創(chuàng)新融資模式和產(chǎn)品具有非常好的效果，但是前提是企業(yè)本身必須要具有很強(qiáng)融資能力，想要融合更多資金，決定因素還在于企業(yè)本身經(jīng)營管理水平高低，企業(yè)具有實(shí)力，才能更加強(qiáng)勁地融合資金。如上述提到的股票融資還有債券融資等，都對(duì)企業(yè)實(shí)力及利潤率有很苛刻要求。因此企業(yè)管理者應(yīng)該具有長遠(yuǎn)戰(zhàn)略眼光，將企業(yè)實(shí)力提升和融資能力結(jié)合起來，為了融資能力提升去提升自身實(shí)力，提升融資能力又反過來促進(jìn)企業(yè)長遠(yuǎn)發(fā)展。

（三）采取多種方法更新融資模式和渠道

建筑業(yè)國企應(yīng)該改變過去僅依賴于商業(yè)銀行貸款的融資方法，將目光轉(zhuǎn)向當(dāng)今金融市場上多種多樣的金融產(chǎn)品，用更多元的思路去制定融資戰(zhàn)略，主動(dòng)積極地去了解和接受各類融資新產(chǎn)品，從而取得更多融資。

現(xiàn)階段，國企融資模式依然比較陳舊，過分依賴于金融機(jī)構(gòu)貸款，融資方法單一、渠道狹窄。為了改變這種局面，保證國有建筑企業(yè)融資能力提高，應(yīng)該充分結(jié)合所有有利資源，努力轉(zhuǎn)變?nèi)谫Y方式，在結(jié)合規(guī)劃融資成本和收益的前提下，制定行之有效的融資策略。并且，也要時(shí)時(shí)關(guān)注國家政策動(dòng)態(tài)、行業(yè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢(shì)、上下游產(chǎn)業(yè)鏈合作充分利用當(dāng)?shù)卣o予的財(cái)政補(bǔ)貼、稅收優(yōu)惠及融資鼓勵(lì)等，切實(shí)加強(qiáng)聚攏資金、發(fā)展企業(yè)能力。

另外，國有建筑企業(yè)還要具有長遠(yuǎn)發(fā)展目標(biāo)和眼光，不僅關(guān)注國內(nèi)融資成功企業(yè)案例，還要積極向西方發(fā)達(dá)國家企業(yè)融資實(shí)踐學(xué)習(xí)。比如西方國家時(shí)間證明股權(quán)融資是實(shí)現(xiàn)企業(yè)股份制改造、實(shí)現(xiàn)融資重要有效手段。現(xiàn)階段我國在此方面也有了初步環(huán)境鋪墊，目前我國初步建立主板板、創(chuàng)業(yè)板、新三板、區(qū)域性股權(quán)交易市場等多樣化融資示例，建筑國企要摒棄單一融資觀念，樹立組合各種融資渠道、發(fā)揮融資合力新觀念，讓企業(yè)在資本市場環(huán)境下，擁有更加強(qiáng)大實(shí)力，充分利用股權(quán)融資優(yōu)勢(shì)，保證企業(yè)充足資金到位。

（四）革新融資結(jié)構(gòu)，合理配置內(nèi)外源融資

阻礙國有建筑企業(yè)融資水平發(fā)展的一個(gè)重要因素是融資結(jié)構(gòu)不合理，對(duì)其融資結(jié)構(gòu)進(jìn)行革新，合理配置內(nèi)外源融資配置很迫切。首先企業(yè)要了解和明確自身融資結(jié)構(gòu)，根據(jù)自身實(shí)際狀況及政策制度條件，將內(nèi)源及外源融資數(shù)量和比例進(jìn)行合理調(diào)整，加大內(nèi)源融資占比，具體操作有：第一，加大提取盈余公積金比例;第二，相關(guān)政策和制度對(duì)企業(yè)內(nèi)源資本積累進(jìn)行引導(dǎo)，通過降低稅率、減少負(fù)擔(dān)的方式來增強(qiáng)內(nèi)源融資的自我補(bǔ)充能力;第三，還可以通過加強(qiáng)固定資產(chǎn)折舊的管理來提高內(nèi)源融資規(guī)模，根據(jù)實(shí)際情況加快機(jī)器折舊速度，促進(jìn)企業(yè)技術(shù)升級(jí)、提高科技水平的同時(shí)還可以讓企業(yè)的內(nèi)源性融資增多。除此之外，外源性融資渠道也要想辦法去拓寬，通過提升企業(yè)整體實(shí)力，采用發(fā)行債券或企業(yè)上市發(fā)行股票的方式去獲得外源性融資。

四、結(jié)束語

建筑行業(yè)在國民經(jīng)濟(jì)中扮演著重要的角色，該行業(yè)的發(fā)展對(duì)其他行業(yè)比如原材料、交通、能源等行業(yè)的發(fā)展具有強(qiáng)力的推動(dòng)作用，而且對(duì)解決就業(yè)問題、擴(kuò)大內(nèi)需產(chǎn)生了積極的影響。在建筑行業(yè)中，國有企業(yè)更是發(fā)揮了主力軍的作用，但是大量資金短缺讓該類企業(yè)的發(fā)展陷入了瓶頸期。筆者結(jié)合國有建筑企業(yè)的情況，分析了企業(yè)在融資方面存在的問題，針對(duì)性地給出了更新融資模式、創(chuàng)新融資產(chǎn)品的措施，促進(jìn)國有建筑企業(yè)加強(qiáng)融資渠道建設(shè)、獲得融資資金，促進(jìn)企業(yè)長遠(yuǎn)發(fā)展。

參考文獻(xiàn)：

[1]鄭真，A國有建筑企業(yè)融資存在的問題及對(duì)策研究[D].云南大學(xué)，2015年11月01日.