省級(jí)國(guó)有資本市場(chǎng)化運(yùn)作平臺(tái)風(fēng)險(xiǎn)防控的管理機(jī)制研究

文/楊志遠(yuǎn)(四川行政學(xué)院 成都 610072)

內(nèi)容提要：省級(jí)國(guó)有資本市場(chǎng)化運(yùn)作平臺(tái)的風(fēng)險(xiǎn)防控是實(shí)現(xiàn)其運(yùn)作目標(biāo)的關(guān)鍵保障。平臺(tái)風(fēng)險(xiǎn)管理流程的特異點(diǎn)在于管理流程的治理基礎(chǔ)、風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別機(jī)制和類(lèi)風(fēng)險(xiǎn)的結(jié)構(gòu)關(guān)系等三個(gè)方面；有必要圍繞防控主體與機(jī)制、資產(chǎn)定價(jià)等關(guān)鍵環(huán)節(jié),構(gòu)建分散決策的企業(yè)組織結(jié)構(gòu)以應(yīng)對(duì)市場(chǎng)不確定性,提升資本結(jié)構(gòu)的集中配置水平以實(shí)施風(fēng)險(xiǎn)管理,聚焦資產(chǎn)定價(jià)構(gòu)建資本結(jié)構(gòu)與企業(yè)組織結(jié)構(gòu)匹配的市場(chǎng)機(jī)制。加強(qiáng)省級(jí)平臺(tái)風(fēng)險(xiǎn)防控的模式構(gòu)建和機(jī)制培育,要注重在平臺(tái)風(fēng)險(xiǎn)防控的模式選擇、市場(chǎng)化的風(fēng)險(xiǎn)防控邊界確定、資本運(yùn)作風(fēng)險(xiǎn)防控和職能履行風(fēng)險(xiǎn)防控的體制并行、提升平臺(tái)風(fēng)險(xiǎn)治理能力以及強(qiáng)化平臺(tái)規(guī)范有序的風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)等五個(gè)方面的內(nèi)容。

包括國(guó)有資本投資和運(yùn)營(yíng)公司在內(nèi)的省級(jí)國(guó)有資本市場(chǎng)化運(yùn)作平臺(tái)(以下簡(jiǎn)稱(chēng)省級(jí)平臺(tái)),資本投資或運(yùn)營(yíng)過(guò)程中風(fēng)險(xiǎn)防控的管理工作是實(shí)現(xiàn)其運(yùn)作目標(biāo)的關(guān)鍵保障。省級(jí)平臺(tái)的風(fēng)險(xiǎn)防控與資本運(yùn)作高度融合,無(wú)論是其業(yè)務(wù)開(kāi)展的主要領(lǐng)域還是操作手段,都具有極為顯著的風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)色彩,優(yōu)化省級(jí)平臺(tái)的風(fēng)險(xiǎn)管理,是提高其資本運(yùn)作效率的題中之義。

一、省級(jí)平臺(tái)風(fēng)險(xiǎn)管理框架分析

省級(jí)平臺(tái)的風(fēng)險(xiǎn)管理,就是針對(duì)資本運(yùn)作過(guò)程中可能出現(xiàn)的市場(chǎng)、運(yùn)營(yíng)和權(quán)益類(lèi)風(fēng)險(xiǎn)在識(shí)別、評(píng)估的基礎(chǔ)上,應(yīng)用市場(chǎng)化手段對(duì)風(fēng)險(xiǎn)因素以及由此可能形成的風(fēng)險(xiǎn)損失進(jìn)行針對(duì)性、預(yù)防性管控,對(duì)已經(jīng)發(fā)生的風(fēng)險(xiǎn)事件進(jìn)行應(yīng)急性、控制性管理的全過(guò)程?？傮w而言,平臺(tái)風(fēng)險(xiǎn)管理既有一般企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理的共性,也有自身風(fēng)險(xiǎn)防控的特異性。從共性來(lái)看,平臺(tái)風(fēng)險(xiǎn)管理必然要遵循從風(fēng)險(xiǎn)預(yù)防、識(shí)別、評(píng)估、應(yīng)對(duì)等既定的管理流程。從特異性來(lái)看,平臺(tái)的風(fēng)險(xiǎn)管理在整個(gè)管理流程中更傾向于金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)管理流程,但由于平臺(tái)的特定功能性目標(biāo),管理流程上各個(gè)環(huán)節(jié)的重點(diǎn)必然會(huì)有所調(diào)整,以符合平臺(tái)履行資本功能的需要。具體來(lái)看,平臺(tái)的風(fēng)險(xiǎn)管理流程存在以下特異點(diǎn)。

首先,管理流程的治理基礎(chǔ)與金融機(jī)構(gòu)有差異。金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)管理的基礎(chǔ)是一系列核心的、共同的制度設(shè)計(jì),例如對(duì)資本金的限制性要求等。法人治理結(jié)構(gòu)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)管理有影響,但更為關(guān)鍵的影響是核心制度要求。這種情況與金融機(jī)構(gòu)共同的業(yè)務(wù)范圍有直接的聯(lián)系。而平臺(tái)的法人治理結(jié)構(gòu)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)管理有全方位和關(guān)鍵性的影響。平臺(tái)在風(fēng)險(xiǎn)管理過(guò)程中,必須首先考慮治理基礎(chǔ)問(wèn)題。

其次,風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別機(jī)制與平臺(tái)的功能實(shí)施直接相關(guān)。平臺(tái)針對(duì)市場(chǎng)、運(yùn)營(yíng)和權(quán)益等類(lèi)風(fēng)險(xiǎn)展開(kāi)的風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別,本身就與直接針對(duì)具體風(fēng)險(xiǎn)因素和事件進(jìn)行識(shí)別的風(fēng)險(xiǎn)管理流程有較大的區(qū)別。平臺(tái)有必要根據(jù)功能性目標(biāo)將明確風(fēng)險(xiǎn)事件可能出現(xiàn)的領(lǐng)域進(jìn)行區(qū)分,在各個(gè)風(fēng)險(xiǎn)“域”中再確定類(lèi)風(fēng)險(xiǎn)的種類(lèi),并形成不同領(lǐng)域、不同類(lèi)型風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別標(biāo)準(zhǔn),包括重要性水平及其相互關(guān)系。在此基礎(chǔ)上開(kāi)展的風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別才能在一個(gè)較為穩(wěn)定的流程框架中得以展開(kāi)。

第三,類(lèi)風(fēng)險(xiǎn)的結(jié)構(gòu)關(guān)系決定風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估標(biāo)準(zhǔn)。平臺(tái)在風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別基礎(chǔ)上開(kāi)展的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估,既要評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)因素轉(zhuǎn)變?yōu)轱L(fēng)險(xiǎn)事件的可能性,還必須在資本運(yùn)作的高度評(píng)估類(lèi)風(fēng)險(xiǎn)之間的結(jié)構(gòu)關(guān)系并做出策略性判斷。這一判斷是風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估標(biāo)準(zhǔn)形成的前置條件。市場(chǎng)、運(yùn)營(yíng)和權(quán)益等類(lèi)風(fēng)險(xiǎn)在平臺(tái)不同的發(fā)展階段、不同的市場(chǎng)環(huán)節(jié)和不同的功能性目標(biāo)側(cè)重點(diǎn)上其重要程度是不同的。例如在市場(chǎng)出現(xiàn)大幅度波動(dòng)的情況下,市場(chǎng)類(lèi)風(fēng)險(xiǎn)就較為突出,在這一背景下展開(kāi)的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估就必須更為關(guān)注市場(chǎng)類(lèi)風(fēng)險(xiǎn),并對(duì)市場(chǎng)類(lèi)風(fēng)險(xiǎn)向運(yùn)營(yíng)類(lèi)和權(quán)益類(lèi)風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)或轉(zhuǎn)變的機(jī)制進(jìn)行預(yù)判。

第四,平臺(tái)運(yùn)作重點(diǎn)決定風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)策略組合。風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)策略包括市場(chǎng)化處置和組織內(nèi)部處置兩種形式。由于所處的領(lǐng)域和從事的業(yè)務(wù)差異,投資平臺(tái)和運(yùn)營(yíng)平臺(tái)顯然有著不同的風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)策略組合。投資平臺(tái)更傾向于采用規(guī)范的金融風(fēng)險(xiǎn)工具來(lái)實(shí)現(xiàn)其風(fēng)險(xiǎn)管理的目標(biāo),而運(yùn)營(yíng)平臺(tái)則更為關(guān)注通過(guò)組織內(nèi)部的風(fēng)險(xiǎn)管理流程和資本結(jié)構(gòu)的針對(duì)性調(diào)整來(lái)是實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)管理的目標(biāo)。相對(duì)而言,投資平臺(tái)的風(fēng)險(xiǎn)管理策略組合更為穩(wěn)定,更側(cè)重于在外部市場(chǎng)中形成風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)的具體策略。而運(yùn)營(yíng)平臺(tái)的策略組合則更具靈活性,更側(cè)重于在組織內(nèi)部實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)的配置與應(yīng)對(duì)結(jié)構(gòu)。

二、省級(jí)平臺(tái)風(fēng)險(xiǎn)管理的體制基礎(chǔ)分析

平臺(tái)風(fēng)險(xiǎn)管理能夠有效實(shí)施,除建立完整的風(fēng)險(xiǎn)管理流程外,有必要將風(fēng)險(xiǎn)管理融入平臺(tái)運(yùn)作的全過(guò)程對(duì)其進(jìn)行充分的制度支持和資源保障。這是風(fēng)險(xiǎn)管理能夠?qū)ζ脚_(tái)資本運(yùn)作形成積極支持的關(guān)鍵所在,也是平臺(tái)風(fēng)險(xiǎn)管理的體制基礎(chǔ)關(guān)注的重點(diǎn)內(nèi)容。

(一)核心問(wèn)題：防控主體與機(jī)制

平臺(tái)體制基礎(chǔ)的核心問(wèn)題就是要明確風(fēng)險(xiǎn)防控的主體與機(jī)制。在公司制企業(yè)中,風(fēng)險(xiǎn)管理由隸屬于董事會(huì)的風(fēng)險(xiǎn)管理委員會(huì)來(lái)謀劃,由具體的風(fēng)險(xiǎn)管理部門(mén)或法律部門(mén)來(lái)具體實(shí)施。風(fēng)險(xiǎn)管理具有相對(duì)獨(dú)立的內(nèi)部“第三方”特征。這一體制可以是平臺(tái)風(fēng)險(xiǎn)管理實(shí)施的基本框架。但就平臺(tái)所承擔(dān)的功能性目標(biāo)而言,這一框架實(shí)際上很難完成應(yīng)該承擔(dān)的管理職能。

其原因在于風(fēng)險(xiǎn)管理委員會(huì)的相對(duì)獨(dú)立性不夠。風(fēng)險(xiǎn)管理委員會(huì)實(shí)際上是董事會(huì)執(zhí)行其職能的機(jī)構(gòu),其所有的決策均是在董事會(huì)領(lǐng)導(dǎo)下完成的。風(fēng)險(xiǎn)管理委員會(huì)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)識(shí)、判斷和應(yīng)對(duì),代表的是董事會(huì)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)識(shí)和態(tài)度。如果平臺(tái)的風(fēng)險(xiǎn)管理架構(gòu)僅僅依賴(lài)于一般性的風(fēng)險(xiǎn)管理模式,那么最終平臺(tái)的風(fēng)險(xiǎn)管理實(shí)質(zhì)上只能依賴(lài)于董事會(huì)的相機(jī)判斷、權(quán)衡與決策。因此,從平臺(tái)內(nèi)部結(jié)構(gòu)看,風(fēng)險(xiǎn)管理的相對(duì)獨(dú)立性實(shí)際上缺乏關(guān)鍵性的制度支撐。

平臺(tái)并非單純的資本運(yùn)作機(jī)構(gòu),而是承擔(dān)國(guó)有資本職能的投資或運(yùn)營(yíng)機(jī)構(gòu)。國(guó)有資本職能的實(shí)現(xiàn)也要求更具獨(dú)立性的風(fēng)險(xiǎn)防控體制。而在一般的風(fēng)險(xiǎn)管理框架下,政府要對(duì)平臺(tái)進(jìn)行影響,除派出人員進(jìn)入董事會(huì)影響決策外別無(wú)它途。平臺(tái)作為“耦合型”企業(yè)組織,一方面要履行國(guó)有資本職能,另一方面要按照市場(chǎng)規(guī)律來(lái)實(shí)施資本運(yùn)作,從組織的角度看,這兩個(gè)方面的結(jié)合點(diǎn)如果僅僅依靠派出人員參與決策來(lái)實(shí)現(xiàn),缺乏穩(wěn)定的制度安排,那么最終國(guó)有資本職能實(shí)現(xiàn)將只能依靠單一的手段來(lái)加以控制和影響。這種組織設(shè)計(jì)本身就具有較高的風(fēng)險(xiǎn)性。

因此,平臺(tái)的風(fēng)險(xiǎn)管理主體在組織內(nèi)部的地位需要進(jìn)一步加強(qiáng)。要有效提高其地位,關(guān)鍵還在于“耦合型”的組織設(shè)計(jì)的調(diào)整,有必要在平臺(tái)內(nèi)部層級(jí)式管理模式的條件下,一方面發(fā)揮國(guó)有企業(yè)的制度優(yōu)勢(shì),為企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理奠定堅(jiān)實(shí)的制度基礎(chǔ),另一方面也需要優(yōu)化平臺(tái)組織設(shè)計(jì),劃定企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理邊界,壓縮風(fēng)險(xiǎn)組織內(nèi)部傳導(dǎo)空間,為平臺(tái)風(fēng)險(xiǎn)管理的有效實(shí)施奠定基礎(chǔ)。

(二)關(guān)鍵環(huán)節(jié)：定價(jià)、策略和市場(chǎng)

在具體操作中,平臺(tái)風(fēng)險(xiǎn)管理需要把握住資產(chǎn)定價(jià)、投資和運(yùn)營(yíng)策略、市場(chǎng)工具運(yùn)用等三個(gè)關(guān)鍵環(huán)節(jié)。其中,資產(chǎn)定價(jià)是平臺(tái)風(fēng)險(xiǎn)管理的核心基礎(chǔ),投資和運(yùn)營(yíng)策略是主要的實(shí)現(xiàn)領(lǐng)域,市場(chǎng)化工具運(yùn)用是風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)的主要方式。

清晰的資產(chǎn)定價(jià)是平臺(tái)資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)管理的基礎(chǔ)性條件。從國(guó)有企業(yè)改革的進(jìn)程來(lái)看,國(guó)有企業(yè)改革一方面是企業(yè)組織方式的改革和調(diào)整,另一方面就是企業(yè)資產(chǎn)定價(jià)的不斷明晰過(guò)程。這兩個(gè)方面的協(xié)同共進(jìn)水平將決定國(guó)有企業(yè)改革進(jìn)程。客觀而言,沒(méi)有清晰的資產(chǎn)定價(jià),國(guó)有企業(yè)改革就無(wú)從推進(jìn)。反過(guò)來(lái),不在改革的進(jìn)程中持續(xù)引入市場(chǎng),國(guó)有資產(chǎn)的價(jià)格形成也難以有切實(shí)的體制基礎(chǔ)。資產(chǎn)價(jià)格不清晰是平臺(tái)運(yùn)營(yíng)類(lèi)、權(quán)益類(lèi)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的重要因素。平臺(tái)作為國(guó)有資本投資或運(yùn)營(yíng)的企業(yè)組織圍繞國(guó)有資本布局調(diào)整和國(guó)有資本的結(jié)構(gòu)調(diào)整所展開(kāi)的一系列活動(dòng),更需要有清晰的資產(chǎn)價(jià)格作支撐。要實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo),不是簡(jiǎn)單地“賦予”資產(chǎn)一個(gè)價(jià)格,而是通過(guò)市場(chǎng)策略和交易組合,為資產(chǎn)創(chuàng)造一個(gè)良好的市場(chǎng)化交易環(huán)境,將資產(chǎn)“引入”市場(chǎng),最后由市場(chǎng)交易活動(dòng)來(lái)確定資產(chǎn)價(jià)格。

富于產(chǎn)業(yè)特色的投資或運(yùn)營(yíng)策略是平臺(tái)風(fēng)險(xiǎn)管理的主要實(shí)現(xiàn)領(lǐng)域。平臺(tái)的資本投資或運(yùn)營(yíng)實(shí)際上有雙重目標(biāo),一方面是實(shí)現(xiàn)對(duì)關(guān)鍵領(lǐng)域的戰(zhàn)略影響,另一方面是實(shí)現(xiàn)更有效率的國(guó)有資產(chǎn)配置。以更為規(guī)范的市場(chǎng)化態(tài)勢(shì)進(jìn)入市場(chǎng)是平臺(tái)要推進(jìn)的主要工作。平臺(tái)要實(shí)現(xiàn)的目標(biāo),從資本的戰(zhàn)略影響角度看,就是識(shí)別、評(píng)價(jià)和創(chuàng)造具有戰(zhàn)略?xún)r(jià)值的企業(yè)組織。從資產(chǎn)的有效配置角度看,就是發(fā)現(xiàn)、形成、承載和發(fā)展更具經(jīng)濟(jì)價(jià)值的國(guó)有資產(chǎn)。資本戰(zhàn)略影響的可實(shí)現(xiàn)度對(duì)資產(chǎn)有效配置結(jié)構(gòu)有決定性影響,而資產(chǎn)有效配置結(jié)構(gòu)對(duì)資本戰(zhàn)略影響的實(shí)現(xiàn)有實(shí)質(zhì)性約束。產(chǎn)業(yè)特色越突出,資本戰(zhàn)略影響越容易實(shí)現(xiàn),資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu)的效率目標(biāo)也越容易滿(mǎn)足。投資或運(yùn)營(yíng)策略無(wú)法對(duì)資本戰(zhàn)略影響和資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu)形成有效支撐,無(wú)法創(chuàng)造資產(chǎn)定價(jià)的市場(chǎng)環(huán)境,是平臺(tái)市場(chǎng)類(lèi)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的主要根源。根據(jù)平臺(tái)的功能性目標(biāo),結(jié)合具體產(chǎn)業(yè)發(fā)展的規(guī)律確定富于產(chǎn)業(yè)特色的投資或運(yùn)營(yíng)策略是平臺(tái)風(fēng)險(xiǎn)管理的應(yīng)有之義。

市場(chǎng)化工具應(yīng)用是平臺(tái)風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)的主要方式。平臺(tái)風(fēng)險(xiǎn)管理的規(guī)范度與其采用市場(chǎng)化風(fēng)險(xiǎn)控制工具水平直接相關(guān)。從組織內(nèi)部的風(fēng)險(xiǎn)管理而言,按照奈特(Knight,1916)的觀點(diǎn),管理“頭部化”和專(zhuān)業(yè)化是必然的趨勢(shì)。平臺(tái)由于其特殊的國(guó)有經(jīng)濟(jì)管理層級(jí)定位風(fēng)險(xiǎn)向平臺(tái)集中的態(tài)勢(shì)更為明顯。在強(qiáng)調(diào)市場(chǎng)化資本投資或運(yùn)營(yíng)相機(jī)決策的同時(shí),平臺(tái)內(nèi)部的風(fēng)險(xiǎn)管理應(yīng)通過(guò)采用規(guī)范穩(wěn)定的市場(chǎng)化工具,來(lái)提高管理的穩(wěn)定性、連續(xù)性和可預(yù)期性。包括風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估、轉(zhuǎn)移、對(duì)沖工具的采用,對(duì)于平臺(tái)劃定風(fēng)險(xiǎn)管理邊界、確定管理權(quán)限、明確應(yīng)對(duì)策略具有積極的意義。

(三)評(píng)價(jià)指標(biāo)：能力保障、環(huán)境支持和策略組合

風(fēng)險(xiǎn)管理作為管理體系被正式引入國(guó)有企業(yè)現(xiàn)代企業(yè)制度建設(shè)中已有十余年歷史。但風(fēng)險(xiǎn)管理在國(guó)有企業(yè)中的實(shí)際應(yīng)用并不顯著。投資管理實(shí)際上內(nèi)含風(fēng)險(xiǎn)管理,在一些企業(yè),風(fēng)險(xiǎn)管理被誤認(rèn)為內(nèi)部審計(jì),或者被局限于法律風(fēng)險(xiǎn)的范疇。這些已經(jīng)發(fā)生的情況在平臺(tái)建設(shè)過(guò)程中應(yīng)當(dāng)給予高度重視和針對(duì)性調(diào)整。要明確、完整、規(guī)范、獨(dú)立且有效的風(fēng)險(xiǎn)管理是平臺(tái)資本投資或運(yùn)營(yíng)業(yè)務(wù)開(kāi)展的核心工作。要使風(fēng)險(xiǎn)管理在平臺(tái)中得到有效實(shí)施,必須形成風(fēng)險(xiǎn)管理的對(duì)應(yīng)性評(píng)價(jià)機(jī)制。

能力保障是平臺(tái)風(fēng)險(xiǎn)管理的基礎(chǔ)性評(píng)價(jià)內(nèi)容。平臺(tái)的能力保障主要包括防控風(fēng)險(xiǎn)因素、應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)事件的技術(shù)、資源和組織能力。對(duì)能力保障進(jìn)行評(píng)價(jià)是平臺(tái)風(fēng)險(xiǎn)管理進(jìn)行“自我檢測(cè)”的關(guān)鍵性過(guò)程。能力保障是平臺(tái)風(fēng)險(xiǎn)管理的基礎(chǔ),平臺(tái)風(fēng)險(xiǎn)管理能不能得到有效實(shí)施,首先在于是否有足夠的手段來(lái)識(shí)別、評(píng)價(jià)風(fēng)險(xiǎn)因素,是否有足夠的手段來(lái)應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)事件和覆蓋風(fēng)險(xiǎn)損失。技術(shù)能力是識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)因素的前提,要解決的問(wèn)題是“能不能發(fā)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)”。風(fēng)險(xiǎn)并不是依靠直覺(jué)就能夠察知的可能性,風(fēng)險(xiǎn)要成為平臺(tái)管理中的客觀實(shí)在對(duì)象必須通過(guò)技術(shù)分析來(lái)確定其重要性。資源能力和組織能力是平臺(tái)應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)和覆蓋風(fēng)險(xiǎn)損失的兩種手段,提供兩種可能性來(lái)解決“能不能應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)”問(wèn)題。其中,資源能力是指平臺(tái)在法人治理結(jié)構(gòu)的支撐下,獲得足夠的應(yīng)對(duì)或覆蓋風(fēng)險(xiǎn)敞口資源的可能性。組織能力是指平臺(tái)利用資本結(jié)構(gòu)和內(nèi)外部組織結(jié)構(gòu)使得風(fēng)險(xiǎn)能夠在組織內(nèi)部得到針對(duì)性配置的可能性。

內(nèi)部環(huán)境支持是平臺(tái)風(fēng)險(xiǎn)管理的制度性評(píng)價(jià)內(nèi)容。平臺(tái)風(fēng)險(xiǎn)管理的有效實(shí)施,還取決于平臺(tái)內(nèi)部是否有一整套風(fēng)險(xiǎn)管理的制度體系和運(yùn)作機(jī)制。主要包括風(fēng)險(xiǎn)共識(shí)、針對(duì)運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的制度性防控體制和內(nèi)部審計(jì)制度。內(nèi)部環(huán)境支持主要解決的問(wèn)題包括兩個(gè)方面。一是平臺(tái)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)是否存在共同認(rèn)識(shí),如果沒(méi)有,要通過(guò)內(nèi)部環(huán)境支持評(píng)價(jià)和風(fēng)險(xiǎn)管理的深入實(shí)施來(lái)加以培育。二是平臺(tái)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的制度性防控是否可行和可信,這是在具體風(fēng)險(xiǎn)事件應(yīng)對(duì)過(guò)程中應(yīng)對(duì)策略能夠執(zhí)行的前提。在這兩個(gè)方面中,風(fēng)險(xiǎn)共識(shí)是貫穿于法人治理層面的風(fēng)險(xiǎn)治理和平臺(tái)管理層面的風(fēng)險(xiǎn)治理的共同內(nèi)容。針對(duì)風(fēng)險(xiǎn)共識(shí),對(duì)內(nèi)部環(huán)境支持的評(píng)價(jià)應(yīng)高度關(guān)注平臺(tái)的組織文化是否內(nèi)含對(duì)組織及人員進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)培育的相關(guān)內(nèi)容。

可操作策略組合是平臺(tái)風(fēng)險(xiǎn)管理的應(yīng)用性評(píng)價(jià)內(nèi)容。平臺(tái)風(fēng)險(xiǎn)管理的落腳點(diǎn),關(guān)鍵還在于應(yīng)用,即應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的實(shí)際表現(xiàn)。在市場(chǎng)化環(huán)境條件下,平臺(tái)應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)要依賴(lài)一系列成熟的市場(chǎng)化工具組合形成的策略組合,來(lái)完成風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)、風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移、風(fēng)險(xiǎn)互換等操作。風(fēng)險(xiǎn)管理的策略組合要重視其可操作性。一方面,鑒于平臺(tái)本身資本運(yùn)作的特殊性,對(duì)于引入的市場(chǎng)化工具要進(jìn)行適應(yīng)性調(diào)整,使其符合平臺(tái)的需要,與平臺(tái)的資本運(yùn)作融合為一體。另一方面,在資本運(yùn)作實(shí)踐深入進(jìn)行的過(guò)程中,要在實(shí)踐中不斷提高風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)策略組合的成熟度和針對(duì)性。在對(duì)平臺(tái)風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)策略組合進(jìn)行評(píng)價(jià)的過(guò)程中,既要關(guān)注可操作性,也要關(guān)注市場(chǎng)化水平,只有高度市場(chǎng)化的策略組合才能確保平臺(tái)風(fēng)險(xiǎn)管理的有效性。

三、省級(jí)平臺(tái)風(fēng)險(xiǎn)管理規(guī)則分析

風(fēng)險(xiǎn)管理是高度融合于平臺(tái)資本運(yùn)作的管理過(guò)程。平臺(tái)的資本運(yùn)作就是要充分發(fā)揮增量和存量資本的帶動(dòng)和聯(lián)接作用,提高單個(gè)企業(yè)的資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)效率,進(jìn)而提高以資本結(jié)構(gòu)為紐帶形成的企業(yè)群體的整體功能。風(fēng)險(xiǎn)管理是服從于這一運(yùn)作目標(biāo)的管理子過(guò)程,其目標(biāo)就是要提高資本運(yùn)作效率和提升資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的安全性。要實(shí)現(xiàn)管理目標(biāo),省級(jí)平臺(tái)的風(fēng)險(xiǎn)管理應(yīng)遵循以下管理規(guī)則。

(一)構(gòu)建分散決策的企業(yè)組織結(jié)構(gòu)以應(yīng)對(duì)市場(chǎng)不確定性

在市場(chǎng)條件下,平臺(tái)的資本運(yùn)作就是要應(yīng)對(duì)不確定性,在其中把握機(jī)遇、規(guī)避和處置風(fēng)險(xiǎn)。應(yīng)對(duì)不確定性是市場(chǎng)的天然優(yōu)勢(shì)。市場(chǎng)之所以?xún)?yōu)于計(jì)劃,就是因?yàn)槭袌?chǎng)的分散決策機(jī)制有著內(nèi)在決定的機(jī)遇把握、風(fēng)險(xiǎn)分散和承擔(dān)機(jī)制,而市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)性交換機(jī)制又形成了不確定性識(shí)別和風(fēng)險(xiǎn)在更大空間中配置的基本手段。平臺(tái)作為“頭部”企業(yè),要形成的恰當(dāng)企業(yè)群體的組織形式就是高度模擬市場(chǎng)、應(yīng)對(duì)高度市場(chǎng)不確定性、以分散決策為主要特征的企業(yè)群體。平臺(tái)不應(yīng)對(duì)投資對(duì)象進(jìn)行直接管理,而是在治理層面上影響企業(yè)管理的重大決策。企業(yè)管理的具體實(shí)施,則是由企業(yè)自主決策完成的。平臺(tái)對(duì)企業(yè)組織的影響取決于資本聯(lián)接,而平臺(tái)資本聯(lián)接的總和就形成了平臺(tái)的資本結(jié)構(gòu)。應(yīng)對(duì)不確定性所需要的分散決策機(jī)制使得企業(yè)能夠以更大的獨(dú)立性來(lái)處置自身資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中面對(duì)的不確定性問(wèn)題。這種組織結(jié)構(gòu)的明顯好處就在于分散決策機(jī)制可以更為快速地對(duì)市場(chǎng)信號(hào)做出反應(yīng),使得企業(yè)能夠在應(yīng)對(duì)市場(chǎng)不確定性過(guò)程中發(fā)現(xiàn)市場(chǎng)機(jī)遇。這是平臺(tái)堅(jiān)持以經(jīng)濟(jì)價(jià)值為首要目標(biāo)實(shí)施資本運(yùn)作必須要堅(jiān)持的第一個(gè)基本原則。

(二)提升資本結(jié)構(gòu)的集中配置水平以實(shí)施風(fēng)險(xiǎn)管理

適應(yīng)和應(yīng)對(duì)不確定性所要求的以自主經(jīng)營(yíng)企業(yè)主體為基本單位的分散決策機(jī)制盡管有其優(yōu)點(diǎn),但其缺陷也是明顯的。與傳統(tǒng)的集團(tuán)公司相比較,企業(yè)個(gè)體往往存在風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)資源不足、策略組合有限等缺陷。在市場(chǎng)環(huán)境下,面對(duì)波動(dòng)性很大的市場(chǎng)類(lèi)風(fēng)險(xiǎn),企業(yè)依靠自身的力量往往很難擺脫困境。從市場(chǎng)整體的角度看也是如此。市場(chǎng)作為分散決策主體的集合,主體之間的競(jìng)爭(zhēng)性強(qiáng)于合作性,因此市場(chǎng)總體上也很難形成應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的集體行動(dòng)。周期性的市場(chǎng)衰退從制度層面上看其原因也在于此。平臺(tái)作為國(guó)有資本市場(chǎng)化運(yùn)作平臺(tái),既要通過(guò)組織形式的針對(duì)性設(shè)計(jì)來(lái)充分發(fā)揮市場(chǎng)機(jī)制分散決策的優(yōu)勢(shì),也要通過(guò)企業(yè)治理的針對(duì)性調(diào)整和管理的創(chuàng)新性應(yīng)對(duì)來(lái)規(guī)避市場(chǎng)的缺陷。要做到這一點(diǎn),就要對(duì)傳統(tǒng)的國(guó)有大型集團(tuán)公司組織形式進(jìn)行改革,突出企業(yè)群體之間的資本聯(lián)接與紐帶,通過(guò)資本結(jié)構(gòu)的集中化、特色化和專(zhuān)業(yè)化來(lái)形成風(fēng)險(xiǎn)防控的基本框架。資本結(jié)構(gòu)在兩個(gè)層面上提供了平臺(tái)風(fēng)險(xiǎn)管理的基本需求。一是通過(guò)資本的集中來(lái)適應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)向平臺(tái)集中的趨勢(shì),為平臺(tái)風(fēng)險(xiǎn)管理提供技術(shù)和資源能力保障。二是形成平臺(tái)內(nèi)部的風(fēng)險(xiǎn)配置的資本結(jié)構(gòu)空間,為企業(yè)群體內(nèi)部的風(fēng)險(xiǎn)互換提供組織保障。這是平臺(tái)實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)管理目標(biāo)要遵循的第二個(gè)基本原則。

(三)聚焦資產(chǎn)定價(jià)構(gòu)建資本結(jié)構(gòu)與企業(yè)組織結(jié)構(gòu)匹配的市場(chǎng)機(jī)制

應(yīng)對(duì)不確定性所要求的以分散決策為主要特征的企業(yè)組織結(jié)構(gòu),與應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)所要求的以風(fēng)險(xiǎn)集中應(yīng)對(duì)的平臺(tái)資本結(jié)構(gòu)是一種互補(bǔ)平衡關(guān)系。企業(yè)組織結(jié)構(gòu)在應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)方面存在的缺陷,由平臺(tái)資本結(jié)構(gòu)來(lái)彌補(bǔ),而平臺(tái)在應(yīng)對(duì)不確定性方面的缺陷,則由企業(yè)組織結(jié)構(gòu)來(lái)彌補(bǔ)。企業(yè)組織結(jié)構(gòu)具有系統(tǒng)的首要地位,平臺(tái)資本結(jié)構(gòu)從屬于、服務(wù)于企業(yè)組織結(jié)構(gòu)。之所以說(shuō)這一對(duì)關(guān)系是平衡關(guān)系,在于兩者之間如果缺乏協(xié)調(diào),無(wú)論是企業(yè)組織結(jié)構(gòu)完全決定了平臺(tái)資本結(jié)構(gòu)或者反過(guò)來(lái),均難以適應(yīng)市場(chǎng)機(jī)制形成有效的風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制。要認(rèn)識(shí)到企業(yè)所承載的國(guó)有資產(chǎn)的價(jià)格是企業(yè)組織結(jié)構(gòu)和平臺(tái)資本結(jié)構(gòu)的共同基礎(chǔ)。通過(guò)形成有效的、可信的企業(yè)資產(chǎn)定價(jià)機(jī)制,為兩種結(jié)構(gòu)共同形成平臺(tái)資本運(yùn)作空間奠定堅(jiān)實(shí)的市場(chǎng)基礎(chǔ),是平臺(tái)風(fēng)險(xiǎn)管理需要遵循的第三個(gè)原則。

四、當(dāng)前省級(jí)平臺(tái)風(fēng)險(xiǎn)防控的工作重點(diǎn)

基于以上分析,當(dāng)前省級(jí)平臺(tái)風(fēng)險(xiǎn)防控要注重把握以下要點(diǎn),做到在高質(zhì)量發(fā)展進(jìn)程中構(gòu)建有針對(duì)的平臺(tái)風(fēng)險(xiǎn)防控模式,充分發(fā)揮平臺(tái)風(fēng)險(xiǎn)防控的體制“樞紐”作用。

(一)平臺(tái)風(fēng)險(xiǎn)防控的模式選擇

從風(fēng)險(xiǎn)防控角度看平臺(tái)的組織設(shè)計(jì)有不一樣的認(rèn)識(shí)。同樣是監(jiān)管方-國(guó)有資本市場(chǎng)化運(yùn)作平臺(tái)-國(guó)有企業(yè)的雙重委托代理結(jié)構(gòu)未必有同樣的資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)。平臺(tái)可以選擇將風(fēng)險(xiǎn)防控的重點(diǎn)內(nèi)部化或者通過(guò)市場(chǎng)化手段外部化,并由此形成迥異的風(fēng)險(xiǎn)防控組織架構(gòu)。主要有以下幾類(lèi)。

第一,金融機(jī)構(gòu)模式。即平臺(tái)類(lèi)似權(quán)屬企業(yè)的龍頭是風(fēng)險(xiǎn)治理主體,風(fēng)險(xiǎn)管理分散于各權(quán)屬企業(yè)。這種模式相當(dāng)于實(shí)體類(lèi)國(guó)有企業(yè)徹底金融化,本身存在的風(fēng)險(xiǎn)及其傳導(dǎo)方向顯而易見(jiàn)。與當(dāng)前國(guó)有企業(yè)分類(lèi)改革的趨勢(shì)和國(guó)有資產(chǎn)分類(lèi)管理的客觀態(tài)勢(shì)均不符合。因此在實(shí)踐中對(duì)于形成類(lèi)似模式的平臺(tái)要注意評(píng)估其恰當(dāng)性,高度重視此類(lèi)平臺(tái)本身作為風(fēng)險(xiǎn)源的防控問(wèn)題。

第二,集團(tuán)公司模式。平臺(tái)是風(fēng)險(xiǎn)治理和風(fēng)險(xiǎn)管理的綜合體,各權(quán)屬企業(yè)是風(fēng)險(xiǎn)防控的組織手段,這是目前在大型國(guó)有企業(yè)普遍存在的情況,也是由大型國(guó)有企業(yè)集團(tuán)改制為國(guó)有資本市場(chǎng)化運(yùn)作平臺(tái)最可能出現(xiàn)的情況。這種情況相當(dāng)于照搬了目前大型國(guó)有企業(yè)集團(tuán)資產(chǎn)管理的現(xiàn)實(shí)做法,缺乏實(shí)質(zhì)性的改革。

第三,項(xiàng)目/權(quán)益風(fēng)險(xiǎn)防控模式。即平臺(tái)只關(guān)注與自身投資或運(yùn)營(yíng)業(yè)務(wù)開(kāi)展的風(fēng)險(xiǎn)防控,權(quán)屬企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)防控自主決策和實(shí)施。也就是說(shuō),平臺(tái)對(duì)權(quán)屬企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)防控只管控到直接接受投資和運(yùn)營(yíng)業(yè)務(wù)的層級(jí),而不考慮在這一層級(jí)之下的、目標(biāo)國(guó)有企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)防控具體架構(gòu)。這一模式的好處在于就平臺(tái)而言,通過(guò)組織設(shè)計(jì)和職責(zé)邊界設(shè)定有效地將風(fēng)險(xiǎn)防控的范圍擴(kuò)展到了最大,在最大的可能性上保障了風(fēng)險(xiǎn)防控目標(biāo)實(shí)現(xiàn)；壞處在于目標(biāo)國(guó)有企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)實(shí)質(zhì)上處于平臺(tái)的風(fēng)險(xiǎn)防控體系之外。制度層面的“無(wú)責(zé)”界定并不能免除平臺(tái)因目標(biāo)國(guó)有企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)失控應(yīng)承擔(dān)的間接責(zé)任。

第四,職能導(dǎo)向的風(fēng)險(xiǎn)防控模式。即平臺(tái)重點(diǎn)對(duì)國(guó)有資本職能履行相關(guān)的業(yè)務(wù)活動(dòng)進(jìn)行全過(guò)程、全環(huán)節(jié)、全領(lǐng)域的風(fēng)險(xiǎn)防控。這一模式的好處是能夠在平臺(tái)國(guó)有資本職能實(shí)現(xiàn)方面做到全面風(fēng)險(xiǎn)防控,為國(guó)有資本職能發(fā)揮奠定良好的內(nèi)外部環(huán)境基礎(chǔ)；壞處在于國(guó)有資本功能的多重目標(biāo)在平臺(tái)資本投資和運(yùn)營(yíng)過(guò)程中的“硬性”執(zhí)行未必會(huì)始終與投資和運(yùn)營(yíng)等市場(chǎng)化工具相符合,存在破壞市場(chǎng)化工具的可能性,進(jìn)而使得平臺(tái)的風(fēng)險(xiǎn)防控成為超越經(jīng)濟(jì)價(jià)值的管理目標(biāo)。

基于以上認(rèn)識(shí),平臺(tái)風(fēng)險(xiǎn)防控的模式應(yīng)當(dāng)是項(xiàng)目/權(quán)益風(fēng)險(xiǎn)防控模式和職能導(dǎo)向的風(fēng)險(xiǎn)防控模式的結(jié)合體。前者是完全市場(chǎng)化的準(zhǔn)金融運(yùn)作機(jī)制,后者則必須要發(fā)展出一套獨(dú)立的防控機(jī)制,以確保國(guó)有資本職能在資本投資和運(yùn)營(yíng)過(guò)程中的一以貫之體現(xiàn)和執(zhí)行。要做到這一點(diǎn),國(guó)有資本市場(chǎng)化運(yùn)作平臺(tái)應(yīng)在多個(gè)方面加強(qiáng)模式構(gòu)建和機(jī)制培育。

(二)市場(chǎng)化的風(fēng)險(xiǎn)防控邊界確定

省級(jí)平臺(tái)的“監(jiān)管”體制性特征和資本市場(chǎng)化運(yùn)作機(jī)構(gòu)的雙重定位,使得平臺(tái)的管理邊界較之一般的企業(yè)組織更為模糊。由此帶來(lái)的問(wèn)題是省級(jí)平臺(tái)的風(fēng)險(xiǎn)防控邊界難以確定,不是因監(jiān)管職能的代行而無(wú)限擴(kuò)大,就是因市場(chǎng)化運(yùn)作而縮小。確定合理的市場(chǎng)化風(fēng)險(xiǎn)防控邊界是平臺(tái)職能履行的關(guān)鍵。省級(jí)平臺(tái)的權(quán)屬企業(yè)數(shù)量和層級(jí)結(jié)構(gòu)關(guān)系是邊界確定的關(guān)鍵。主要應(yīng)考慮以下幾個(gè)方面：一是省級(jí)平臺(tái)投資和運(yùn)營(yíng)的產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域不宜過(guò)多,集中在一個(gè)領(lǐng)域最佳,確有必要的,不宜超過(guò)三個(gè)領(lǐng)域。過(guò)于龐雜的產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域會(huì)導(dǎo)致平臺(tái)內(nèi)部業(yè)務(wù)活動(dòng)體系的混亂,難以實(shí)現(xiàn)管理資源的集中。不對(duì)產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域進(jìn)行控制,平臺(tái)最終會(huì)演變?yōu)榧兇獾臏?zhǔn)金融機(jī)構(gòu),且由于其處于正規(guī)金融監(jiān)管體系之外,風(fēng)險(xiǎn)防控難度極大。二是權(quán)屬企業(yè)應(yīng)突出主業(yè),按主業(yè)的產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的不同進(jìn)行分類(lèi),在平臺(tái)的投資和運(yùn)營(yíng)過(guò)程中加以區(qū)別對(duì)待。在平臺(tái)內(nèi)部應(yīng)針對(duì)不同的產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域,形成事務(wù)部式業(yè)務(wù)獨(dú)立開(kāi)展模式,同時(shí)形成事務(wù)部之間必要的業(yè)務(wù)活動(dòng)內(nèi)部協(xié)調(diào)機(jī)制。三是嚴(yán)控權(quán)屬企業(yè)法人層級(jí)和管理層級(jí)。強(qiáng)化管制要求,對(duì)權(quán)屬企業(yè)的組織擴(kuò)張進(jìn)行明確限制。四是嚴(yán)控權(quán)屬企業(yè)之間形成過(guò)于復(fù)雜的投資關(guān)系。省級(jí)平臺(tái)應(yīng)對(duì)權(quán)屬企業(yè)的投資關(guān)系進(jìn)行常態(tài)化、動(dòng)態(tài)化管理,以把握適時(shí)的投資結(jié)構(gòu)關(guān)系。五是省級(jí)平臺(tái)開(kāi)展的直接投資和運(yùn)營(yíng)業(yè)務(wù)以投資和運(yùn)營(yíng)的對(duì)象企業(yè)和投入資本大小為基本依據(jù),實(shí)施對(duì)應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)防控工作。平臺(tái)參與權(quán)屬企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)防控主要圍繞風(fēng)險(xiǎn)治理機(jī)制,聚焦權(quán)屬企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管理能力、資源和流程支持,不介入權(quán)屬企業(yè)具體的風(fēng)險(xiǎn)管理工作。

(三)資本運(yùn)作風(fēng)險(xiǎn)防控和職能履行風(fēng)險(xiǎn)防控的體制并行

省級(jí)平臺(tái)在資本市場(chǎng)化運(yùn)作風(fēng)險(xiǎn)防控機(jī)制基礎(chǔ)上,還應(yīng)圍繞資本職能的履行建立職能履行的風(fēng)險(xiǎn)防控體制。資本的市場(chǎng)化運(yùn)作風(fēng)險(xiǎn)防控體制主要解決經(jīng)濟(jì)價(jià)值職能履行面臨的風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題,而資本職能要解決的核心問(wèn)題是平臺(tái)履行職能失靈現(xiàn)象。鑒于平臺(tái)資本職能履行是基于權(quán)屬企業(yè)群體而言的整體概念,在職能履行風(fēng)險(xiǎn)防控體制建設(shè)方面應(yīng)注意以下問(wèn)題。

第一,資本職能履行和風(fēng)險(xiǎn)防控體制應(yīng)有相對(duì)獨(dú)立性。資本市場(chǎng)化運(yùn)作風(fēng)險(xiǎn)防控機(jī)制不能取代職能履行風(fēng)險(xiǎn)防控體制,前者是“風(fēng)險(xiǎn)治理+風(fēng)險(xiǎn)管理”的市場(chǎng)化機(jī)制,后者是“職能規(guī)劃+職能監(jiān)管”的管理體制,兩者的區(qū)別較大。

第二,應(yīng)以省級(jí)平臺(tái)黨委為核心,構(gòu)建職能履行風(fēng)險(xiǎn)防控體制。應(yīng)高度重視和探索黨委在平臺(tái)業(yè)務(wù)活動(dòng)開(kāi)展過(guò)程中風(fēng)險(xiǎn)防控作用的發(fā)揮。黨委“管大事”關(guān)鍵就要體現(xiàn)在風(fēng)險(xiǎn)防控上。黨委在履行風(fēng)險(xiǎn)防控職能上具有組織、人員上的便利,也有公司治理、管理上的現(xiàn)實(shí)需要。平臺(tái)和權(quán)屬企業(yè)的黨組織建設(shè)與生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的高度融合也提供了風(fēng)險(xiǎn)防控的最佳切入點(diǎn)。

第三,應(yīng)在法人治理層面建立資本運(yùn)作風(fēng)險(xiǎn)防控和職能履行風(fēng)險(xiǎn)防控的內(nèi)部相互評(píng)價(jià)和交流機(jī)制。資本市場(chǎng)化運(yùn)作風(fēng)險(xiǎn)防控工作做得好不好要站在資本職能履行的角度來(lái)加以評(píng)價(jià)。反過(guò)來(lái),職能履行到不到位也要站在資本市場(chǎng)化運(yùn)作的角度來(lái)加以認(rèn)識(shí)。相互評(píng)價(jià)與交流的常態(tài)化實(shí)施必然會(huì)催生更具針對(duì)性的風(fēng)險(xiǎn)防控機(jī)制。一個(gè)較為切實(shí)的做法在于平臺(tái)黨委應(yīng)針對(duì)國(guó)有資本職能履行,形成向股東會(huì)和董事會(huì)進(jìn)行年度報(bào)告的常態(tài)化制度。權(quán)屬企業(yè)黨委對(duì)平臺(tái)也應(yīng)有類(lèi)似的報(bào)告和比較交流制度設(shè)計(jì)。

(四)重視提升平臺(tái)風(fēng)險(xiǎn)治理能力

從省級(jí)平臺(tái)及其權(quán)屬企業(yè)之間的內(nèi)部結(jié)構(gòu)關(guān)系來(lái)看,平臺(tái)與權(quán)屬企業(yè)通過(guò)協(xié)同治理共同實(shí)現(xiàn)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的防控是平臺(tái)風(fēng)險(xiǎn)防控的應(yīng)然性體制設(shè)計(jì)。要注意防治兩個(gè)極端,一是平臺(tái)自身缺乏風(fēng)險(xiǎn)管控能力,完全依賴(lài)其權(quán)屬企業(yè)完成的風(fēng)險(xiǎn)管理,二是平臺(tái)風(fēng)險(xiǎn)管控?zé)o邊界完全覆蓋了權(quán)屬企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管理。從當(dāng)前的情況看,短期內(nèi)要注意防控第一個(gè)極端。相當(dāng)部分平臺(tái)存在資本注入不足、投資和運(yùn)營(yíng)工具開(kāi)發(fā)不夠等問(wèn)題,平臺(tái)自身的風(fēng)險(xiǎn)防控能力較弱,對(duì)權(quán)屬企業(yè)的資本影響力有待進(jìn)一步提高。加強(qiáng)平臺(tái)的風(fēng)險(xiǎn)治理能力要高度重視技術(shù)、組織和資源三個(gè)方面的支持。技術(shù)支持方面應(yīng)側(cè)重于開(kāi)發(fā)以資產(chǎn)定價(jià)為目標(biāo)的、有效的平臺(tái)風(fēng)險(xiǎn)防控技術(shù)工具；組織支持方面應(yīng)側(cè)重于拓展平臺(tái)及權(quán)屬企業(yè)共同治理形成的風(fēng)險(xiǎn)防控空間并優(yōu)化其結(jié)構(gòu),尤其重視以平臺(tái)自身的并行式風(fēng)險(xiǎn)防控模式為核心,通過(guò)充分發(fā)揮黨組織的框架性支撐作用持續(xù)優(yōu)化平臺(tái)及其權(quán)屬企業(yè)構(gòu)成的風(fēng)險(xiǎn)防控的企業(yè)全體風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)部化分擔(dān)和處置機(jī)制；資源支持應(yīng)側(cè)重于提升平臺(tái)資本與資產(chǎn)的匹配度、優(yōu)化資本市場(chǎng)化配置機(jī)制。

(五)強(qiáng)化平臺(tái)規(guī)范有序的風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)

無(wú)論是投資還是運(yùn)營(yíng),也無(wú)論是在既定區(qū)域、領(lǐng)域內(nèi)開(kāi)展業(yè)務(wù),還是跨區(qū)域、跨領(lǐng)域拓展業(yè)務(wù),平臺(tái)以風(fēng)險(xiǎn)防控為核心構(gòu)建的資本投資或運(yùn)營(yíng)體制,都要強(qiáng)調(diào)規(guī)范的風(fēng)險(xiǎn)防控制度建設(shè)。應(yīng)考慮以下幾個(gè)方面的重要工作,持續(xù)優(yōu)化平臺(tái)的風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)工作。一是制定風(fēng)險(xiǎn)防控手冊(cè)。針對(duì)投資或運(yùn)營(yíng)業(yè)務(wù)的特征,結(jié)合資本職能規(guī)劃的要求,制定對(duì)應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)防控手冊(cè),從而在制度上建立其業(yè)務(wù)活動(dòng)、職能履行和風(fēng)險(xiǎn)防控之間的直接制度聯(lián)系,并將其作為企業(yè)基礎(chǔ)性業(yè)務(wù)知識(shí)指南,在全體員工和權(quán)屬企業(yè)中進(jìn)行常態(tài)化普及。二是組建系統(tǒng)化風(fēng)險(xiǎn)防控專(zhuān)業(yè)人員隊(duì)伍。按照重點(diǎn)領(lǐng)域、重點(diǎn)業(yè)務(wù)、重點(diǎn)企業(yè)和重大事件的分類(lèi)優(yōu)化決策和應(yīng)對(duì)機(jī)制,設(shè)立常態(tài)化風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估制度和應(yīng)急性風(fēng)險(xiǎn)處置小組兩類(lèi)專(zhuān)門(mén)人員團(tuán)隊(duì)。常態(tài)化專(zhuān)門(mén)人員團(tuán)隊(duì)由具體業(yè)務(wù)開(kāi)展部門(mén)的一線(xiàn)負(fù)責(zé)人、具體工作人員和黨支部或小組負(fù)責(zé)人構(gòu)成。應(yīng)急性風(fēng)險(xiǎn)處置小組人員由一線(xiàn)負(fù)責(zé)人、事務(wù)部負(fù)責(zé)人和黨支部負(fù)責(zé)人構(gòu)成。三是優(yōu)化內(nèi)部控制。對(duì)關(guān)鍵性業(yè)務(wù)和領(lǐng)域要實(shí)行業(yè)務(wù)流程的全過(guò)程壓力測(cè)試,查找風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn),評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)敞口,為風(fēng)險(xiǎn)防控工作奠定程序基礎(chǔ)。