社會責(zé)任與企業(yè)財務(wù)績效文獻(xiàn)綜述

□文/孫玉忠 張洮溪

（黑龍江八一農(nóng)墾大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院黑龍江·大慶）

［提要］本文主要對企業(yè)社會責(zé)任對企業(yè)財務(wù)績效的相關(guān)文獻(xiàn)與實證研究進(jìn)行梳理與總結(jié)，并對國內(nèi)外相關(guān)學(xué)者的理論觀點展開述評，以期能夠為該領(lǐng)域廣泛深入地研究提供一定的參考與借鑒。

20世紀(jì)初，我國企業(yè)的社會責(zé)任缺失案例屢屢出現(xiàn)，各種媒體頻繁報道，社會各界也逐漸意識到企業(yè)在保障自身發(fā)展的同時，也需要勇于承擔(dān)社會責(zé)任。近年來，越來越多的企業(yè)家用自己的實際行動來踐行自己的社會責(zé)任，節(jié)能減排，創(chuàng)造就業(yè)機(jī)會，嚴(yán)把產(chǎn)品質(zhì)量關(guān)，扎緊安全關(guān)。尤其是在新冠肺炎疫情期間廣大企業(yè)家們積極捐獻(xiàn)物資，提供防疫物品，充滿責(zé)任感和使命感。本研究在綜述社會責(zé)任對企業(yè)財務(wù)績效的研究基礎(chǔ)上為以后的研究提供借鑒意義。

一、企業(yè)社會責(zé)任的概念

企業(yè)社會責(zé)任較早的概念是由Oliver Sheldon在1924年提出，其在《管理的哲學(xué)中》寫道，企業(yè)不應(yīng)該只關(guān)注經(jīng)濟(jì)利益，也應(yīng)該滿足公司外各類人群的需要，企業(yè)的經(jīng)營也應(yīng)該對其他的個體、環(huán)境和造成的社會影響負(fù)責(zé)，但是并沒有受到當(dāng)時人們的重視。而Bowen（1953）出版的《商人的社會責(zé)任》中首次對社會責(zé)任做出了學(xué)術(shù)定義、他認(rèn)為企業(yè)在經(jīng)營活動中應(yīng)該將社會責(zé)任納入到考慮范疇之中，在做出決策的同時也有相應(yīng)的義務(wù)產(chǎn)生。1979年，Carroll在《公司績效的三維概念模型》中對社會責(zé)任進(jìn)行了四維度的區(qū)分，分別為經(jīng)濟(jì)責(zé)任、法律責(zé)任、倫理責(zé)任和資源責(zé)任。將這四個責(zé)任做成金字塔模型，一步一步解析了企業(yè)需到承擔(dān)的責(zé)任。Friedam在1962年只把經(jīng)濟(jì)責(zé)任當(dāng)作社會責(zé)任，Carroll拓寬了社會責(zé)任研究的思路。20世紀(jì)90年代后，社會責(zé)任逐漸和利益相關(guān)者結(jié)合，學(xué)者們開始從利益相關(guān)者的視角來定義社會責(zé)任，認(rèn)為企業(yè)不僅僅要考慮股東，還要考慮內(nèi)外部的其他利益相關(guān)者，是社會責(zé)任的研究者開始著眼于研究具體的對象，包括消費者、大眾、債權(quán)人債務(wù)人、政府以及對環(huán)境的責(zé)任，社會責(zé)任的研究也逐漸走向微觀層面。1991年，Carroll在提出社會責(zé)任四維度區(qū)分后，又提出了綜合性的社會責(zé)任，他認(rèn)為社會責(zé)任是社會對企業(yè)寄托的期望，包括經(jīng)濟(jì)、法律、倫理和慈善。Turker（2009）認(rèn)為社會責(zé)任對利益相關(guān)者的影響超過了其經(jīng)濟(jì)利益。Aguinis和Glavas（2013）認(rèn)為社會責(zé)任應(yīng)該將考慮三重底線，分別為經(jīng)濟(jì)績效、環(huán)境績效以及社會績效。而在中國，學(xué)者們也開始從不同的視角來看待社會責(zé)任。賈生華、鄭海東（2007）從協(xié)同視角看待社會責(zé)任問題，認(rèn)為企業(yè)政府和社會應(yīng)該共同互動，缺一不可。楊漢明等（2011）基于可持續(xù)增長視角，認(rèn)為只關(guān)注自己的經(jīng)濟(jì)利益而不關(guān)注社會利益的企業(yè)是不能夠長期存在的，社會責(zé)任是企業(yè)業(yè)績可持續(xù)增長的基礎(chǔ)。郝云宏（2012）從合法性視角突出制度理性，認(rèn)為這是企業(yè)履行社會責(zé)任的邏輯起點。

二、社會責(zé)任的維度

一些學(xué)者依據(jù)組織行為學(xué)，將企業(yè)社會責(zé)任劃分為兩大類：內(nèi)部社會責(zé)任和外部社會責(zé)任。內(nèi)部社會責(zé)任主要是指內(nèi)部利益相關(guān)者，主要對象為員工；外部社會責(zé)任主要是指外部利益相關(guān)者，例如環(huán)境責(zé)任、慈善公益等。國內(nèi)學(xué)者王金順、尤力（1990）在國內(nèi)較早研究了企業(yè)社會責(zé)任的內(nèi)涵與企業(yè)如何履行社會責(zé)任，將社會責(zé)任劃分為內(nèi)部與外部責(zé)任。鄭海東（2007）構(gòu)建了社會責(zé)任三維模型，將企業(yè)社會責(zé)任劃為三個方面，主要包括內(nèi)部人的責(zé)任、對外商業(yè)合作方的責(zé)任以及對公眾的責(zé)任。對內(nèi)部社會責(zé)任的對象又細(xì)分為股東、管理者和員工；對外部商業(yè)合作方的責(zé)任對象主要是債權(quán)人、供應(yīng)商、分銷商和消費者；對公眾責(zé)任的對象則是政府、環(huán)境以及社區(qū)。陳莞（2017）依據(jù)利益相關(guān)者理論并且對企業(yè)的社會責(zé)任維度進(jìn)行了創(chuàng)新，將企業(yè)的社會責(zé)任劃分為三個層面：貨幣層、人力層和社會層。貨幣層面的企業(yè)責(zé)任主要是指對股東和債權(quán)人責(zé)任；人力層社會責(zé)任的對象為內(nèi)部員工；社會層的社會責(zé)任對象主要是指政府、合作方以及顧客。張雯（2012）將企業(yè)社會責(zé)任劃分為四部分：市場責(zé)任、用工責(zé)任、環(huán)境責(zé)任、公益責(zé)任。

三、企業(yè)社會責(zé)任與企業(yè)財務(wù)績效

企業(yè)社會責(zé)任與企業(yè)財務(wù)績效的關(guān)系并沒有統(tǒng)一的結(jié)論，呈現(xiàn)出多元化的結(jié)果。周虹在其文章中列示了20世紀(jì)90年代之后的學(xué)者兩者關(guān)系的14篇綜述文章，對國際期刊上的主流經(jīng)濟(jì)管理類雜志上發(fā)表的300多篇文獻(xiàn)進(jìn)行綜述整理。雖然得出的結(jié)論較為多元，但是從總體來看，大多數(shù)的學(xué)者都認(rèn)為社會責(zé)任與財務(wù)績效存在正相關(guān)的關(guān)系，相關(guān)結(jié)論的文獻(xiàn)也遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出其他類型的文獻(xiàn)。

（一）正相關(guān)關(guān)系。認(rèn)為兩者成正向關(guān)系的學(xué)者認(rèn)為雖然傳統(tǒng)企業(yè)技術(shù)研發(fā)、人才引進(jìn)、產(chǎn)品質(zhì)量等方法能夠提高了企業(yè)的核心競爭力，但是由于周期、環(huán)境的影響，它們對企業(yè)提升的空間也越來越有限，而承擔(dān)社會責(zé)任，順應(yīng)大眾輿論走向也成為企業(yè)快速增加其附加值的解決方案，能給企業(yè)找到一個新的經(jīng)濟(jì)增長點。學(xué)者們大多從社會交換理論，信號傳遞理論以及利益相關(guān)者理論的角度出發(fā)。

社會交換理論認(rèn)為，人類社會的原則就是互相幫助，也就是一個利益互換的過程。企業(yè)的社會責(zé)任實際上是自己利益的一種付出，企業(yè)希望這種利益付出能帶來對自己有利的資源，進(jìn)而可以促進(jìn)企業(yè)發(fā)展，提高企業(yè)的財務(wù)績效。具體表現(xiàn)為企業(yè)的社會責(zé)任付出看作是一種無形資產(chǎn)的投資，而這種無形投資可以為新產(chǎn)品的推廣做好鋪墊，幫助企業(yè)樹立品牌形象，降低消費者對價格的敏感程度，而在當(dāng)企業(yè)出現(xiàn)危機(jī)時，企業(yè)承擔(dān)更多的社會責(zé)任也更能增加消費者對企業(yè)的寬容度。

信號傳遞理論認(rèn)為，信息不對稱的情況下，公司會向外部傳達(dá)內(nèi)部信息，降低外部利益相關(guān)者獲取信息的成本，并可以快速地找到目標(biāo)信息。而社會責(zé)任就是公司用于傳遞信號的工具，它可以給外部以積極的信息，履行社會責(zé)任會影響投資者對企業(yè)盈利的判斷，當(dāng)企業(yè)社會責(zé)任履行得好時，市場會給予企業(yè)很高的評價，有助于企業(yè)獲取資金。獲得更多的政策扶植和產(chǎn)業(yè)政策，并且可以吸引更多優(yōu)秀人才進(jìn)入企業(yè)，有利于企業(yè)長遠(yuǎn)發(fā)展。

利益相關(guān)者認(rèn)為，企業(yè)的利益不僅僅是股東的利益，也包括各個利益相關(guān)者的利益，企業(yè)不能片面的追求股東財富最大化，因為企業(yè)的資本不僅僅包括股東投入的權(quán)益資本和債務(wù)人投入的債務(wù)資本，還有政府提供的制度環(huán)境資本、供應(yīng)商的市場資本、員工的人力資本等。企業(yè)不應(yīng)該持有“股東至上”的邏輯，應(yīng)該與各個利益相關(guān)者保持平衡。如果打破這種平衡，利益這會做出反擊，這也會給企業(yè)帶了很多的風(fēng)險：人才外流、資金斷鏈、消費者抵制等問題。而在實證方面的研究也頗為豐富.喬海曙（2009）提出以股東、員工、消費者、政府為金融企業(yè)建立社會責(zé)任體系，運用層次分析和極值標(biāo)準(zhǔn)化計算比重對我國14家銀行進(jìn)行面板分析，得出金融企業(yè)對財務(wù)績效正向作用的結(jié)論。胡亞敏、陳寶峰（2013）研究了農(nóng)業(yè)企業(yè)的數(shù)據(jù)，根據(jù)計量模型分析的結(jié)果來看，農(nóng)業(yè)企業(yè)在履行好社會責(zé)任后會對農(nóng)業(yè)企業(yè)的財務(wù)績效有一個正向作用，并且最終會實實在在轉(zhuǎn)化為企業(yè)的競爭力。而在此之后，學(xué)者們在國際化背景的上市公司、上市園林公司、新聞出版業(yè)等行業(yè)進(jìn)行研究，都證明了社會責(zé)任的履行與企業(yè)財務(wù)績效的正相關(guān)關(guān)系。

（二）負(fù)相關(guān)關(guān)系。而一些學(xué)者的研究也表示出企業(yè)履行社會責(zé)任與企業(yè)財務(wù)績效之間的負(fù)相關(guān)關(guān)系。主要的理論支持為委托代理理論和股東價值最大化。委托代理理論的觀點認(rèn)為，隨著生產(chǎn)規(guī)模的擴(kuò)大，出現(xiàn)了分工的細(xì)化、能力的專業(yè)化，權(quán)力的擁有者并沒有足夠的能力精力來應(yīng)付公司的各項事務(wù)，需要聘用專業(yè)的經(jīng)理人來委托他們來行使權(quán)力。股東價值最大化是在考慮資本成本的情況下，使公司所有者的收益達(dá)到最大。企業(yè)的管理層行使的是股東委托給他的權(quán)利，而不是全社會給他的權(quán)利，而股東的目的是為了賺取利潤，股東的利益永遠(yuǎn)是第一位，要優(yōu)于其他利益相關(guān)者的利益。履行社會責(zé)任被“股東至上”主義者認(rèn)為是管理層忽視了企業(yè)的主要目標(biāo)，將企業(yè)的目標(biāo)多元化，使企業(yè)的精力與財富放在了不相干的地方，最后可能導(dǎo)致企業(yè)在運用上的風(fēng)險，而如果社會要求企業(yè)履行社會責(zé)任，那么政府應(yīng)該出面對企業(yè)進(jìn)行相應(yīng)的稅收優(yōu)惠和政府補(bǔ)貼。我國著名的經(jīng)濟(jì)學(xué)家張維迎在一次研討會上發(fā)言認(rèn)為大部分企業(yè)價值是將社會責(zé)任掛在嘴邊，他歸結(jié)為利潤是一種社會責(zé)任，并且認(rèn)為企業(yè)的社會責(zé)任就是追求利潤。在實證方面，Vance（1975）在通過對比分析后發(fā)現(xiàn)，履行社會責(zé)任更多的企業(yè)表現(xiàn)明顯要低于另一組。Freeman（2010）研究表示公司履行社會責(zé)任和得到的回報并不成比例，消費者不愿意支付更多的價格購買這些公司的產(chǎn)品。賴徐楠等研究信息技術(shù)上市公司得出社會責(zé)任變量對當(dāng)期財務(wù)績效影響大多為負(fù)數(shù)。張濤等（2011）研究山東省國有企業(yè)得出兩者相關(guān)關(guān)系不明顯，并且社會責(zé)任的個別指標(biāo)與財務(wù)績效呈現(xiàn)負(fù)相關(guān)關(guān)系。

（三）非線性關(guān)系。還有一些學(xué)者則認(rèn)為，社會責(zé)任與企業(yè)績效之間并非簡單的為正相關(guān)或負(fù)相關(guān)關(guān)系，而是呈現(xiàn)出一種非線性的相關(guān)關(guān)系。而之所以出現(xiàn)非線性相關(guān)關(guān)系的原因是企業(yè)承擔(dān)的社會責(zé)任有不同的屬性，當(dāng)企業(yè)承擔(dān)與利益相關(guān)者有關(guān)的社會責(zé)任時，社會責(zé)任與財務(wù)績效會呈現(xiàn)正相關(guān)關(guān)系，而當(dāng)企業(yè)承擔(dān)社會責(zé)任超出一定的限度承擔(dān)了與利益相關(guān)者關(guān)系不大的社會責(zé)任時，企業(yè)可能會因為付出過多的成本而導(dǎo)致一種非線性的相關(guān)關(guān)系。馮鋒、竇鑫豐利用上市公司的面板數(shù)據(jù)回歸后，都發(fā)現(xiàn)社會責(zé)任與企業(yè)績效呈現(xiàn)倒U型關(guān)系。呂爽在基于面板門限回歸模型實證分析中，也得出結(jié)論：社會責(zé)任與企業(yè)績效的非線性關(guān)系。

四、小結(jié)

目前來看，企業(yè)社會責(zé)任對企業(yè)財務(wù)績效的研究結(jié)論并不統(tǒng)一，但大多數(shù)的研究還是認(rèn)為履行社會責(zé)任可以對企業(yè)的財務(wù)績效產(chǎn)生積極的影響。但是，主要還是在對企業(yè)客觀表現(xiàn)的研究，對企業(yè)經(jīng)營內(nèi)部的“黑箱”問題研究缺乏討論。