“一帶一路”倡議下金融監(jiān)管國(guó)際合作制度探析

劉艷平　趙達(dá)

[摘 要]現(xiàn)行國(guó)際金融監(jiān)管架構(gòu)的不合理，究其根源并非出自技術(shù)層面的問題，而是非技術(shù)層面的缺陷使然。金融機(jī)制的協(xié)同調(diào)整與優(yōu)化改革助推區(qū)域經(jīng)濟(jì)體系化與金融化是“一帶一路”建設(shè)的重大舉措。以國(guó)際政治經(jīng)濟(jì)學(xué)理論作為研究的起點(diǎn)，梳理現(xiàn)行金融監(jiān)管國(guó)際合作的法制類型，認(rèn)真審視監(jiān)管理念之包容性的價(jià)值蘊(yùn)藏與邏輯理路，關(guān)注為謀求金融發(fā)展的沿線國(guó)家迫切的融資需求，深入剖析構(gòu)建金融監(jiān)管國(guó)際合作制度的應(yīng)然性，在對(duì)“一帶一路”建設(shè)中的金融風(fēng)險(xiǎn)予以分析的基礎(chǔ)上，結(jié)合國(guó)際化金融監(jiān)管國(guó)際合作的內(nèi)部與外部原因，鋪就風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管的基礎(chǔ)，并深入發(fā)掘其在金融全球化進(jìn)程中對(duì)國(guó)際金融監(jiān)管合作難題破解的制度功效，以有效應(yīng)對(duì)國(guó)際金融交往中的金融風(fēng)險(xiǎn)，回應(yīng)金融監(jiān)管國(guó)際合作的必然之需，以期構(gòu)建并完善有效的金融監(jiān)管國(guó)際合作制度。

[關(guān)鍵詞]“一帶一路”;金融風(fēng)險(xiǎn);金融監(jiān)管;國(guó)際合作

[中圖分類號(hào)]F830 [文獻(xiàn)標(biāo)志碼]A [文章編號(hào)]1000-8284（2020）04-0106-07

一、問題的提出

面臨經(jīng)濟(jì)全球化浪潮的巨大沖擊，各國(guó)當(dāng)下的發(fā)展問題依然嚴(yán)峻。當(dāng)今世界發(fā)展格局變化日漸縱深復(fù)雜，金融創(chuàng)新產(chǎn)品走出國(guó)門并進(jìn)一步助推金融市場(chǎng)的國(guó)際化發(fā)展。金融國(guó)際化在積極助力于世界經(jīng)濟(jì)繁榮發(fā)展的同時(shí)，也顯露出日趨加劇的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，國(guó)際金融危機(jī)的深層次影響仍舊顯現(xiàn)，各國(guó)金融監(jiān)管部門的監(jiān)管局面也呈現(xiàn)出空前未有的復(fù)雜態(tài)勢(shì)。國(guó)際金融監(jiān)管搭建的框架從初始便遠(yuǎn)離了帕累托改進(jìn)式的，其邏輯的基點(diǎn)是對(duì)大國(guó)博弈的考量，并貫穿于整個(gè)現(xiàn)行國(guó)際金融監(jiān)管改革歷程的本末。通過對(duì)國(guó)際金融監(jiān)管體系的考察，現(xiàn)行國(guó)際金融監(jiān)管架構(gòu)的不合理究其根本并非出自技術(shù)層面的問題，而是非技術(shù)層面的缺陷使然。即議事規(guī)則、治理結(jié)構(gòu)以及實(shí)施效率等層面更多迎合的是以美國(guó)為主導(dǎo)的主要發(fā)達(dá)國(guó)家的利益訴求，或者說國(guó)際金融監(jiān)管究竟以怎樣的架構(gòu)及規(guī)則呈現(xiàn)，主要取決于主要發(fā)達(dá)國(guó)家的意志，即便是制度的變遷，以新的規(guī)則取代舊的規(guī)則，其新規(guī)則的實(shí)施效果亦是由主要發(fā)達(dá)國(guó)家間博弈進(jìn)程的緩急所決定的。換言之，在國(guó)際金融監(jiān)管框架規(guī)則的改進(jìn)進(jìn)程中，監(jiān)管新規(guī)忽略了監(jiān)管技術(shù)考量的效果因素，所有的一切統(tǒng)統(tǒng)讓位于核心國(guó)家發(fā)生的某種利益訴求，包括技術(shù)層面的因素以及學(xué)術(shù)層面的因由。

然而，在激烈與復(fù)雜的博弈過程中，新規(guī)則的制定與實(shí)施未能幸免緩慢與低效的宿命。諸多條款權(quán)利義務(wù)的設(shè)置因制定者之間的利益訴求難以達(dá)到平衡而在不間斷的博弈間不斷修改并數(shù)易其稿，即便通過了條款內(nèi)容，但在生效實(shí)施的過程中卻顯得異常的冗繁拖沓。就具體實(shí)施的情況而言，即便是出臺(tái)技術(shù)最優(yōu)的監(jiān)管措施，在實(shí)施過程中一旦沖擊到核心國(guó)家的利益，那么該規(guī)則終究被放水而難以產(chǎn)生實(shí)效。[1]由是，技術(shù)層面存在的缺陷看起來似乎并非決定性的因素，相較而言，如何有效協(xié)調(diào)各國(guó)之間的利益訴求并推進(jìn)監(jiān)管舉措的落實(shí)才是問題的癥結(jié)所在。

國(guó)家主席習(xí)近平在出訪中亞和東南亞國(guó)家期間，率先倡導(dǎo)共建“絲綢之路經(jīng)濟(jì)帶”的偉大倡議，隨后又進(jìn)一步提出創(chuàng)建“21世紀(jì)海上絲綢之路”的重大舉措。由此，“一帶一路”的偉大倡議應(yīng)際而生并贏得國(guó)際社會(huì)的矚目。2013年中國(guó)——東盟博覽會(huì)上國(guó)務(wù)院總理李克強(qiáng)進(jìn)一步強(qiáng)調(diào)構(gòu)筑面向東盟的海上絲綢之路。2015年3月28日，中國(guó)政府在發(fā)布的《推動(dòng)共建絲綢之路經(jīng)濟(jì)帶和21世紀(jì)海上絲綢之路的愿景與行動(dòng)》中正式提出并明確了關(guān)于“一帶一路”建設(shè)發(fā)展的愿景構(gòu)想，秉持開放的國(guó)家間區(qū)域合作理念，構(gòu)筑“一帶一路”一體化建設(shè)以契合世界多極化、經(jīng)濟(jì)全球化、社會(huì)信息化的變革趨勢(shì)，旨在協(xié)調(diào)國(guó)家間的經(jīng)濟(jì)政策合作，并推向縱深發(fā)展，在廣度與深度上強(qiáng)化國(guó)家間的區(qū)域合作，讓更多的國(guó)家與地區(qū)參與到“一帶一路”建設(shè)中來，共同打造開放、包容、均衡、普惠的區(qū)域經(jīng)濟(jì)合作架構(gòu)。

二、金融監(jiān)管國(guó)際合作的法制現(xiàn)狀

從語(yǔ)義學(xué)上分析，“監(jiān)管”之根本在于整體理性規(guī)范與約束個(gè)體自由的行為。金融監(jiān)管在整個(gè)法律體系的構(gòu)成中占有舉足輕重的地位，但在金融法律監(jiān)管層面更多的將關(guān)注點(diǎn)聚焦于國(guó)內(nèi)，而對(duì)國(guó)際金融監(jiān)管多有忽視。目前，金融監(jiān)管國(guó)際合作的法制類型主要體現(xiàn)在WTO金融模式、國(guó)際貨幣基金組織與世界銀行的監(jiān)管模式和國(guó)際銀行等模式。

（一）WTO金融模式

1995年生效的《服務(wù)貿(mào)易總協(xié)定》和1999年生效的有關(guān)金融服務(wù)的《第五議定書》彌合了全球性金融市場(chǎng)準(zhǔn)入與經(jīng)營(yíng)制度的不足，其建立起的統(tǒng)一的金融市場(chǎng)準(zhǔn)入及經(jīng)營(yíng)制度近乎是全球性的，其對(duì)國(guó)際金融法做出的巨大貢獻(xiàn)是毋庸置疑的。而在此制度生效之前，有關(guān)全球性金融市場(chǎng)的多邊制度并未構(gòu)建。GATS、金融服務(wù)附件、金融承諾表三部分內(nèi)容共同搭建起WTO有關(guān)金融服務(wù)市場(chǎng)準(zhǔn)入與經(jīng)營(yíng)制度的框架，以規(guī)制各成員方開放金融市場(chǎng)，服務(wù)于實(shí)現(xiàn)金融服務(wù)的自由化目標(biāo)。GATS的最終目標(biāo)即為通過各成員國(guó)在此協(xié)定下達(dá)成的承諾或承擔(dān)義務(wù)的方式以期逐步實(shí)現(xiàn)服務(wù)貿(mào)易的自由化。因金融服務(wù)的性質(zhì)引致亟須對(duì)金融業(yè)予以審慎監(jiān)管。然而，GATS的最終目標(biāo)并未以各成員國(guó)間的國(guó)內(nèi)管制制度的多邊協(xié)調(diào)以及實(shí)現(xiàn)金融監(jiān)管國(guó)際合作為指針，而招致WTO金融服務(wù)協(xié)定中金融監(jiān)管理念的欠缺。

（二）國(guó)際貨幣基金組織、世界銀行監(jiān)管

與世界銀行同時(shí)成立、并列為世界兩大金融機(jī)構(gòu)的國(guó)際貨幣基金組織依據(jù)《國(guó)際貨幣基金協(xié)定》成立，其職責(zé)在于監(jiān)察貨幣匯率和各國(guó)貿(mào)易情況，《國(guó)際貨幣基金協(xié)定》生效以來雖幾經(jīng)修改并運(yùn)行幾十年，但貨幣基金及貨幣基金組織機(jī)構(gòu)的宗旨并未改變。協(xié)定第1條從六個(gè)層面闡釋其宗旨，即實(shí)現(xiàn)國(guó)際貨幣穩(wěn)定合作以及匯兌的自由化，促成國(guó)際貿(mào)易平衡發(fā)展。作為國(guó)際組織的世界銀行，其成立的目的最初是幫助在二戰(zhàn)中遭受戰(zhàn)爭(zhēng)破壞的國(guó)家的重建，資助國(guó)家克服窮困。作為最后的貸款機(jī)構(gòu)的世界銀行發(fā)揮著便利國(guó)際貸款進(jìn)行的使命。

（三）國(guó)際銀行與證券監(jiān)管

國(guó)際銀行監(jiān)管的核心內(nèi)容是由巴塞爾委員會(huì)制定的一系列銀行監(jiān)管規(guī)則構(gòu)成的。于2016—2019年間陸續(xù)開始實(shí)施的第三版巴塞爾協(xié)議補(bǔ)充版本，對(duì)金融衍生工具的資本監(jiān)管做出了修改，包括進(jìn)一步量化監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)、風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)計(jì)量、信息披露、風(fēng)險(xiǎn)集中度、保證金等諸方面的監(jiān)管規(guī)則。除監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)量化外，巴塞爾委員會(huì)還公布了內(nèi)容涉及銀行風(fēng)險(xiǎn)加總和報(bào)告原則、穩(wěn)健薪酬做法、操作風(fēng)險(xiǎn)管理指引、資本規(guī)劃指引、銀行公司治理原則、監(jiān)管聯(lián)席會(huì)議指引、識(shí)別和處置脆弱銀行指引、全球系統(tǒng)重要性銀行信息披露指引等系列監(jiān)管原則和監(jiān)管指引。[2]

從目前金融監(jiān)管國(guó)際合作的法制類型來看，不論是WTO金融模式，抑或是國(guó)際貨幣基金組織與世界銀行監(jiān)管模式，還是國(guó)際銀行等模式，其局限性體現(xiàn)在金融監(jiān)管理念的缺失、金融監(jiān)管創(chuàng)新不足、監(jiān)管強(qiáng)制性不足、各種制度類型間的協(xié)調(diào)機(jī)制欠缺等方面。

三、構(gòu)建金融監(jiān)管國(guó)際合作制度的必然性

（一）“一帶一路”建設(shè)中的金融風(fēng)險(xiǎn)分析

海外投資是開拓海外市場(chǎng)以提升國(guó)力獲取高額回報(bào)的一種重要手段。然而，事實(shí)上因我國(guó)企業(yè)海外投資操作中面臨的潛在的巨大風(fēng)險(xiǎn)，以及投資目的國(guó)法律體系、法制體系與我國(guó)有較大的差異性，導(dǎo)致我國(guó)海外投資企業(yè)的投資收益率較低。其中，造成我國(guó)企業(yè)海外投資失敗的首要因素體現(xiàn)在投資目的國(guó)本身為高風(fēng)險(xiǎn)地區(qū)，或者投資項(xiàng)目本身通過尋租等違法路徑獲得，抑或投資項(xiàng)目未被列入東道國(guó)環(huán)境保護(hù)范疇等操作風(fēng)險(xiǎn)?！耙粠б宦贰苯ㄔO(shè)中將基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)資金投入到這些高風(fēng)險(xiǎn)地區(qū)，加之該地區(qū)走高的投資風(fēng)險(xiǎn)違約率，將帶給對(duì)外投資的企業(yè)無法預(yù)期的法律風(fēng)險(xiǎn)。不但投資收益無法得到保障，還會(huì)血本無歸招致巨額虧損。因此，金融監(jiān)管國(guó)際合作的架構(gòu)漸入人們的視野，但目前學(xué)者在分析國(guó)際金融風(fēng)險(xiǎn)因素與直接投資的關(guān)系時(shí)，沒有架構(gòu)起合理的理論框架，僅從金融風(fēng)險(xiǎn)單一維度進(jìn)行分析，對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)的測(cè)度不夠立體，指標(biāo)選取不夠豐富。[3]“一帶一路”的重要架構(gòu)歷經(jīng)論證已從概念部署進(jìn)入到實(shí)施階段。“一帶一路”沿線多數(shù)國(guó)家金融發(fā)展程度普遍不高，金融市場(chǎng)機(jī)制有待進(jìn)一步完善，但囿于長(zhǎng)期奉行以微觀審慎監(jiān)管為主的監(jiān)管機(jī)制，宏觀層面的國(guó)際合作統(tǒng)籌安排空白或者不足，導(dǎo)致無法應(yīng)對(duì)“一帶一路”沿線國(guó)家在金融交往中面臨的諸多風(fēng)險(xiǎn)，反而成了“一帶一路”倡議踐行的羈絆。謀求金融發(fā)展需要關(guān)注沿線國(guó)家迫切的資金需求，同時(shí)更要關(guān)注在“一帶一路”建設(shè)中存在的金融風(fēng)險(xiǎn)，以鋪就風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管的基礎(chǔ)。

目前，各國(guó)金融監(jiān)管框架與體制難以有效回應(yīng)世界金融一體化的發(fā)展格局。金融資本隨著金融的創(chuàng)新發(fā)展，在國(guó)家之間以及地區(qū)之間的流動(dòng)性得到加強(qiáng)，多數(shù)國(guó)家所持的放松管制的態(tài)度，一方面加速促進(jìn)了全球金融市場(chǎng)的整體化發(fā)展，但同時(shí)金融脆弱性、虛擬性、結(jié)構(gòu)復(fù)雜性等特點(diǎn)也隨之凸顯，加之各國(guó)金融監(jiān)管理念、監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)以及具體政策上的分歧容易誘發(fā)跨國(guó)金融機(jī)構(gòu)實(shí)施“監(jiān)管套利”并加速金融風(fēng)險(xiǎn)的傳導(dǎo)。由是，為了防范上述風(fēng)險(xiǎn)與化解危機(jī)，需要形成統(tǒng)一的金融危機(jī)防范與風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制、統(tǒng)一的金融監(jiān)管框架與標(biāo)準(zhǔn)機(jī)制。尤其是針對(duì)匯率風(fēng)險(xiǎn)的防范。因匯率的變動(dòng)引起以外幣計(jì)價(jià)的資產(chǎn)或負(fù)債價(jià)值上下起伏所造成的損益即為匯率風(fēng)險(xiǎn)。作為重大市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的匯率風(fēng)險(xiǎn)在國(guó)際投資等金融活動(dòng)中廣泛存在?！耙粠б宦贰毖鼐€的60多個(gè)國(guó)家的貨幣屬于幣值不穩(wěn)定的國(guó)際流通性較差、匯率波動(dòng)較大、風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)偏高的小幣種，并且沿線國(guó)家的貿(mào)易結(jié)算仍普遍以美元作為計(jì)價(jià)單位，這樣就誘發(fā)了因投資收取的沿線國(guó)當(dāng)?shù)刎泿排c人民幣之間匯兌時(shí)的較大的匯率風(fēng)險(xiǎn)的滋生。匯率水平的巨大波動(dòng)一方面對(duì)本國(guó)經(jīng)濟(jì)造成了不穩(wěn)定性的同時(shí)，亦給整個(gè)沿線區(qū)域經(jīng)濟(jì)帶來較大的負(fù)面性，造成明顯的外部效應(yīng)。此外，因“一帶一路”沿線國(guó)家的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平較發(fā)達(dá)國(guó)家落后，國(guó)際貿(mào)易處于劣勢(shì)地位，招致在“一帶一路”建設(shè)中所面臨的匯率波動(dòng)層面的挑戰(zhàn)將更大，成為金融市場(chǎng)中潛在的金融風(fēng)險(xiǎn)的重要源頭。

在“一帶一路”建設(shè)實(shí)施中不可或缺政府以及區(qū)域間組織的相互合作，而當(dāng)面對(duì)國(guó)家間的利益分歧時(shí)，妥善解決國(guó)家間的利益摩擦是“一帶一路”倡議長(zhǎng)久存續(xù)的根基。[4] 為應(yīng)對(duì)“一帶一路”建設(shè)中巨大的潛在的金融風(fēng)險(xiǎn)，建立、健全金融監(jiān)管國(guó)際合作機(jī)制成為金融發(fā)展的必然。

（二）國(guó)際化金融監(jiān)管國(guó)際合作的內(nèi)部與外部原因

“一帶一路”構(gòu)想是新時(shí)代下我國(guó)首倡的一項(xiàng)國(guó)際合作倡議。但就規(guī)則治理與法律遵守能力而言，多數(shù)沿線國(guó)家的認(rèn)知程度偏低，履約能力不強(qiáng)，在“一帶一路”國(guó)際合作過程中可以預(yù)見必將面臨較多的法律風(fēng)險(xiǎn)。而各沿線國(guó)國(guó)家均享有自由獨(dú)立的主權(quán)，標(biāo)志著每一主權(quán)國(guó)家在國(guó)際社會(huì)中享有同其他國(guó)家平等的法律地位，在國(guó)際經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域這種法律地位的平等性的主要表現(xiàn)，就是國(guó)家之間不分大小、貧富和強(qiáng)弱，在關(guān)于世界性經(jīng)濟(jì)事物的討論、磋商和做出決定的整個(gè)過程中，每一主權(quán)國(guó)家均享有參與權(quán)與決策權(quán)。[5]那么，從本國(guó)的實(shí)際情況出發(fā)彼此協(xié)商，這正是“一帶一路”國(guó)際合作建設(shè)過程中，沿線國(guó)家主權(quán)平等原則的體現(xiàn)，最終構(gòu)建起與經(jīng)濟(jì)發(fā)展相契合的國(guó)際合作機(jī)制。

1.跨市場(chǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)防范之需。在金融一體化格局下，單憑任何某一國(guó)家的國(guó)內(nèi)金融監(jiān)管制度體系是難以承載抵御金融交往中存在的跨國(guó)金融風(fēng)險(xiǎn)的，這也進(jìn)一步證實(shí)了金融監(jiān)管的國(guó)際合作舉措是有其存在的內(nèi)部動(dòng)因的。關(guān)于這一點(diǎn)，Stephen Morris & Hyun Song Shin和Brunnermeier等人通過模型演化的形式清晰地展示出來，這也為金融監(jiān)管尋求國(guó)際合作奠定了理論基礎(chǔ)。諸多因素的綜合效用，一方面歸因于金融體系自身具備的鏈條屬性與傳導(dǎo)屬性;另一方面出于互聯(lián)網(wǎng)金融模式下，金融與網(wǎng)絡(luò)的融合進(jìn)一步拓展了金融發(fā)展的時(shí)空維度，使得金融跨境交易與跨境服務(wù)成為常態(tài);再者，金融創(chuàng)新發(fā)展打破了傳統(tǒng)態(tài)勢(shì)下銀行業(yè)、保險(xiǎn)業(yè)、證券業(yè)等分業(yè)經(jīng)營(yíng)模式，融合業(yè)務(wù)的開展在創(chuàng)新金融產(chǎn)品、金融服務(wù)的同時(shí)，隨之滋生出較為隱蔽的跨境與跨市場(chǎng)潛在的巨大的金融風(fēng)險(xiǎn)。而這種風(fēng)險(xiǎn)的復(fù)雜性、潛在性與系統(tǒng)性特點(diǎn)，是金融監(jiān)管的國(guó)際化的內(nèi)生性的因素。

“一帶一路”建設(shè)實(shí)現(xiàn)了沿線國(guó)家之間金融業(yè)務(wù)的聯(lián)系日漸增多，也順勢(shì)增加了跨市場(chǎng)性金融風(fēng)險(xiǎn)，而風(fēng)險(xiǎn)一旦爆發(fā)在跨越原有金融分業(yè)經(jīng)營(yíng)界限，迅速在不同金融市場(chǎng)之間傳遞而難以抑制的同時(shí)，以不可阻擋之勢(shì)最終可能演變成一場(chǎng)全球金融危機(jī)。由是，強(qiáng)化沿線各國(guó)之間的金融合作，架構(gòu)行之有效的“一帶一路”金融合作監(jiān)管法律機(jī)制成為必然。同時(shí)，巴塞爾委員會(huì)制定的一系列制度規(guī)范因缺乏強(qiáng)制約束力對(duì)金融監(jiān)管僅起到指導(dǎo)、協(xié)調(diào)的作用，為彌合制度功能上的缺陷以實(shí)現(xiàn)有效監(jiān)管并真正發(fā)揮防范與治理金融危機(jī)的國(guó)際條約功能，制定具有強(qiáng)制約束力的金融監(jiān)管國(guó)際條約來服務(wù)于“一帶一路”建設(shè)，并在制度上供給金融創(chuàng)新之需。

2.金融創(chuàng)新之需。運(yùn)用新工具、融入新的服務(wù)方式、以新市場(chǎng)新體制促成金融領(lǐng)域的結(jié)構(gòu)性變化，以實(shí)現(xiàn)金融創(chuàng)新。金融創(chuàng)新在推動(dòng)金融發(fā)展的光環(huán)下，也無法祛除其從誕生之日起規(guī)避監(jiān)管的魅惑。但是，金融創(chuàng)新缺乏系統(tǒng)性強(qiáng)有力的監(jiān)管機(jī)制以至于制度安排缺位是造成次貸危機(jī)進(jìn)而演變?yōu)槿蛐越鹑谖C(jī)的誘因之一。金融機(jī)構(gòu)為爭(zhēng)奪金融市場(chǎng)置身于激烈的角逐中，為勝出而選擇推出新的金融產(chǎn)品謀求金融創(chuàng)新，在進(jìn)行金融創(chuàng)新的過程中潛在的隱蔽性風(fēng)險(xiǎn)亦無法消弭，金融手段的濫用與金融監(jiān)管的缺位是招致金融危機(jī)蔓延不斷的根源?！耙粠б宦贰苯ㄔO(shè)中構(gòu)建金融監(jiān)管機(jī)制、提供有效的制度保障是有序發(fā)展金融市場(chǎng)的重中之重。

四、完善金融監(jiān)管國(guó)際合作制度的構(gòu)想

構(gòu)建什么樣的規(guī)制與監(jiān)管制度能夠有效地應(yīng)對(duì)國(guó)際金融風(fēng)險(xiǎn)？任何制度的建構(gòu)必須根植于現(xiàn)實(shí)。[6]當(dāng)前，金融已經(jīng)國(guó)際化，“一帶一路”所涉66個(gè)國(guó)家的法律體系極其復(fù)雜且非常多元，[7]因此在推進(jìn)其金融發(fā)展的進(jìn)程中潛藏著巨大的法律風(fēng)險(xiǎn)。尋求應(yīng)對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)的制度構(gòu)想，在法律全球化的浪潮中構(gòu)筑起推動(dòng)“一帶一路”倡議順利實(shí)施，并與我國(guó)發(fā)展相契合的依賴路徑。

（一）監(jiān)管理念的迭新

在國(guó)際金融監(jiān)管架構(gòu)選擇的對(duì)弈中，我們不能跳出金融監(jiān)管制度與金融創(chuàng)新發(fā)展的程度的適配，最大限度克服金融市場(chǎng)中的信息偏在現(xiàn)象，是需要以防范金融風(fēng)險(xiǎn)的全面覆蓋為前提的。同時(shí)，也無法忽視現(xiàn)代市場(chǎng)條件下歸因于內(nèi)生性或者外生性變化而飽受風(fēng)險(xiǎn)影響的現(xiàn)實(shí)困局。因此，對(duì)于國(guó)際金融監(jiān)管理念的厘定，當(dāng)下以及未來一段時(shí)間內(nèi)應(yīng)當(dāng)以微觀審慎監(jiān)管與宏觀審慎監(jiān)管的協(xié)調(diào)監(jiān)管為追逐的目標(biāo)。詳言之，以宏觀審慎監(jiān)管為出發(fā)點(diǎn)，構(gòu)建國(guó)際金融市場(chǎng)系統(tǒng)或者各國(guó)協(xié)議監(jiān)管框架，以“關(guān)聯(lián)性”監(jiān)管金融組織機(jī)構(gòu)為突破口，進(jìn)而對(duì)金融組織機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)的微觀數(shù)據(jù)進(jìn)行實(shí)時(shí)追蹤并予以公開披露，服務(wù)于為各國(guó)金融當(dāng)局提供有關(guān)本國(guó)乃至全球金融體系的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)數(shù)據(jù)。在法律意義上應(yīng)當(dāng)涵蓋所有進(jìn)入金融市場(chǎng)從事交易行為的全部法人實(shí)體，掃除監(jiān)管“盲區(qū)”，尤其是關(guān)注場(chǎng)外衍生交易以及對(duì)影子銀行的監(jiān)管，以避免金融風(fēng)險(xiǎn)的積聚的過度，并以制度克服市場(chǎng)失靈現(xiàn)象，最終能夠有效地防范系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)。

國(guó)際化常因信息分散與金融衍生工具的增加，造成金融發(fā)展與實(shí)際經(jīng)濟(jì)發(fā)展呈非均衡之勢(shì)，進(jìn)而招致國(guó)際貨幣運(yùn)行處于高風(fēng)險(xiǎn)狀態(tài)。[8]只有轉(zhuǎn)變思維，強(qiáng)調(diào)不同國(guó)家間的國(guó)際金融合作與協(xié)調(diào)，以實(shí)現(xiàn)信息集中和對(duì)國(guó)際金融風(fēng)險(xiǎn)的有效監(jiān)管。

（二）構(gòu)建多邊金融協(xié)調(diào)合作機(jī)制

金融資本借勢(shì)于世界金融一體化格局，其自身的流動(dòng)性很強(qiáng)。借助于傳導(dǎo)效應(yīng)理論的推理與論證，主流觀點(diǎn)將金融監(jiān)管國(guó)際合作作為微觀金融組織體日常經(jīng)營(yíng)得以安全運(yùn)行的保證。為了實(shí)現(xiàn)金融資本在世界范圍內(nèi)流動(dòng)的順暢以及整個(gè)金融體系的平穩(wěn)運(yùn)轉(zhuǎn)與金融的有序性，跨越國(guó)界的金融監(jiān)管已成為燃眉之需。謀求制度供給的前提離不開各國(guó)之間合作溝通的強(qiáng)化。不合作或者合作失當(dāng)可能招致本國(guó)金融監(jiān)管失效，造成金融體系的不平穩(wěn)性，同時(shí)，亦會(huì)成為金融危機(jī)爆發(fā)的導(dǎo)引。根據(jù)學(xué)者們的觀點(diǎn)以及實(shí)證研究論證，在“一帶一路”建設(shè)中，金融監(jiān)管若受限于國(guó)界維度，那么可以預(yù)知，用一國(guó)的監(jiān)管機(jī)制適用到微觀金融組織體跨境經(jīng)營(yíng)身上，其有效性備受質(zhì)疑。因此，“一帶一路”建設(shè)中的金融監(jiān)管不能受制于一國(guó)空間維度的局限，而應(yīng)當(dāng)謀求沿線國(guó)家的合作監(jiān)管。

自“一帶一路”倡議提出后，我國(guó)作為倡導(dǎo)者雖然已經(jīng)做了大量的工作，但在法律供給層面，制度保障不足，構(gòu)建起適應(yīng)“一帶一路”倡議實(shí)施的法律體系是亟待解決的問題。面對(duì)金融市場(chǎng)全球化，應(yīng)當(dāng)建立多邊金融協(xié)調(diào)合作機(jī)制以強(qiáng)化“一帶一路”各沿線國(guó)家金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)之間的協(xié)調(diào)合作，以提升沿線國(guó)家金融監(jiān)管合作效率。推進(jìn)沿線國(guó)家訂立本外幣互換協(xié)議的進(jìn)程，加快銀行業(yè)、證券業(yè)以及保險(xiǎn)業(yè)監(jiān)管合作備忘錄簽訂的進(jìn)程。為降低匯兌成本的同時(shí)減少匯兌風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生，應(yīng)在外匯市場(chǎng)直接交易貨幣。同時(shí)，為防范應(yīng)對(duì)系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)當(dāng)協(xié)調(diào)沿線各國(guó)訂立跨境危機(jī)管理協(xié)議，制定應(yīng)對(duì)危機(jī)的合作機(jī)制。

（三）發(fā)揮多邊金融機(jī)構(gòu)延展金融監(jiān)管覆蓋面

在“一帶一路”建設(shè)中，設(shè)立多邊金融機(jī)構(gòu)以搭建基金平臺(tái)拓寬基金投資范圍，推動(dòng)沿線國(guó)家金融市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)相互融通，提升絲路基金營(yíng)運(yùn)成效。為搭建沿線國(guó)家金融合作平臺(tái)，由我國(guó)主導(dǎo)在沿線地區(qū)設(shè)立了多個(gè)多邊合作基金，對(duì)在資本融通中實(shí)現(xiàn)金融監(jiān)管合作起到十分重要的作用。在投資項(xiàng)目中通過沿線國(guó)家相互合作的實(shí)踐修正金融監(jiān)管合作模式。同時(shí)，創(chuàng)新投融資方式，借助于亞洲基礎(chǔ)設(shè)施投資銀行為沿線國(guó)家推出的優(yōu)越的投融資服務(wù)，為建設(shè)所需資金提供便利的融資條件，使沿線國(guó)有獲得投資基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的資本，并帶動(dòng)資本趨于融合，以延展沿線國(guó)家開展金融合作的深度。

“一帶一路”建設(shè)進(jìn)程中，信息共享是關(guān)鍵。所以，應(yīng)相互披露各自區(qū)域內(nèi)存在的金融風(fēng)險(xiǎn)，通過信息交流機(jī)制實(shí)現(xiàn)各沿線國(guó)家跨境誠(chéng)信合作，為區(qū)域間資金業(yè)務(wù)往來、互設(shè)金融機(jī)構(gòu)、信用風(fēng)險(xiǎn)預(yù)防構(gòu)筑信息保障的屏障。

（四）實(shí)施差異化經(jīng)營(yíng)與管理機(jī)制

在金融合作深化的過程中，應(yīng)尊重沿線國(guó)家的法制與經(jīng)營(yíng)理念、運(yùn)行原則。必須正視“一帶一路”各沿線國(guó)之間的差異性，無論是經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)存在的差異化，還是各自的宗教文化信仰的不同，包括國(guó)家金融組織機(jī)構(gòu)的運(yùn)行機(jī)制與監(jiān)管制度亦不相同，在充分尊重的基礎(chǔ)上，尋求合作。在此進(jìn)程中，順應(yīng)“一帶一路”金融之需，明確境外金融業(yè)務(wù)主營(yíng)方向以避免經(jīng)營(yíng)管理的盲目性帶來的金融風(fēng)險(xiǎn)。充分了解沿線各國(guó)的法律法規(guī)，依托當(dāng)?shù)赝顿Y環(huán)境、投資政策制定域外金融安全制度、風(fēng)險(xiǎn)預(yù)防機(jī)制以及配套的應(yīng)急機(jī)制，以服務(wù)于開展投資融資、國(guó)際結(jié)算等方面金融服務(wù)的制度需求。

博弈論是一種適用于討論合作和競(jìng)爭(zhēng)選擇問題的分析工具。[9]從這個(gè)角度審視金融監(jiān)管，其實(shí)質(zhì)為金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)與被監(jiān)管主體兩者間的博弈。依此理論，金融監(jiān)管國(guó)際合作其實(shí)質(zhì)為國(guó)家與國(guó)家層面的融合對(duì)弈的結(jié)果。微觀金融組織體的理性選擇，往往基于躲避監(jiān)管的投機(jī)心理，將經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)設(shè)立在監(jiān)管力度不強(qiáng)、監(jiān)管不嚴(yán)的國(guó)家?；谶@種心理傾向，從制度與體系的回應(yīng)性上考量，為了達(dá)到金融有效監(jiān)管，金融監(jiān)管國(guó)際合作成為必然選擇。而國(guó)家間的金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)博弈的結(jié)果是什么？對(duì)弈能促成充分有效的競(jìng)爭(zhēng)，不同國(guó)家的金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)之間歷經(jīng)無限次的重復(fù)博弈，將從競(jìng)爭(zhēng)格局走向堪稱完美博弈的納什均衡。由是，不同國(guó)家之間利益驅(qū)動(dòng)下的長(zhǎng)期反復(fù)的博弈過程，最終是促成對(duì)弈雙方走向合作的光明之路。

五、結(jié)論

“一帶一路”倡議以促進(jìn)區(qū)域性經(jīng)濟(jì)共同發(fā)展為使命，但絕非某一單個(gè)國(guó)家發(fā)展所能成就的，而是所輻射范圍內(nèi)的沿線國(guó)家共同繪制的宏偉藍(lán)圖。為面對(duì)跨國(guó)投資中可能發(fā)生的巨大投資風(fēng)險(xiǎn)，沿線國(guó)通力合作至關(guān)重要。協(xié)商擬定共同應(yīng)對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)的多邊協(xié)議，構(gòu)建協(xié)商交流機(jī)制，搭建高層次的融資平臺(tái)，完善與跨國(guó)金融業(yè)務(wù)相適應(yīng)的規(guī)范國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)主體行為規(guī)范的法律制度，形成與合作沿線國(guó)家利益共享金融合作監(jiān)管的共識(shí)，為絲綢之路經(jīng)濟(jì)帶建設(shè)的順利推進(jìn)提供制度供給。審視并省思目前有關(guān)國(guó)際金融監(jiān)管的立法制度，進(jìn)一步深入探討如何達(dá)致國(guó)際金融監(jiān)管的有效性，為“一帶一路”沿線國(guó)家的法律合作構(gòu)筑夯實(shí)的經(jīng)濟(jì)與政治根基，也為金融法律全球化的構(gòu)筑營(yíng)造發(fā)展空間。

[參 考 文 獻(xiàn)]

[1] 王達(dá).美國(guó)主導(dǎo)下的現(xiàn)行國(guó)際金融監(jiān)管框架：演進(jìn)、 缺陷與重構(gòu)[J].國(guó)際金融研究，2013，（10）：37-39.

[2] 王兆星.國(guó)際銀行監(jiān)管規(guī)則改革趨勢(shì)和幾點(diǎn)思考[J].金融監(jiān)管研究，2016，（1）：2.

[3] 王貞力，林建宇.國(guó)際金融風(fēng)險(xiǎn)因素與中國(guó)對(duì)東盟直接投資的區(qū)位選擇[J].南京審計(jì)大學(xué)學(xué)報(bào)，2009，（1）：103.

[4] 曲麗麗，韓雪.“一帶一路”建設(shè)中金融風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別及監(jiān)管研究[J].學(xué)習(xí)與探索，2016，（8）：134.

[5] 陳安.國(guó)際經(jīng)濟(jì)法專論（上冊(cè)）[M].北京：高等教育出版社，2002：275.

[6] 韓龍.論防范國(guó)際金融風(fēng)險(xiǎn)和危機(jī)的制度體系建構(gòu)[J].蘇州大學(xué)學(xué)報(bào)（哲學(xué)社會(huì)科學(xué)版），2009，（3）：27.

[7] 何佳馨.“一帶一路”倡議與法律全球化之譜系分析及路徑選擇[J].法學(xué)，2017，（6）：102.

[8] 王勇.論國(guó)際金融風(fēng)險(xiǎn)及其防范[J].河南金融管理干部學(xué)院學(xué)報(bào)，2001，（1）：50.

[9] 燕曉偉，趙然.金融監(jiān)管國(guó)際合作理論在金融危機(jī)之后的嬗變[J].金融理論與實(shí)踐，2013，（9）：30.

〔責(zé)任編輯：劉 陽(yáng)〕

[收稿日期]2020-05-27

[基金項(xiàng)目]2018年黑龍江省哲學(xué)社會(huì)科學(xué)研究項(xiàng)目“金融發(fā)展、金融法治的內(nèi)在邏輯與體系建構(gòu)研究”（18FXE447）;黑龍江省省屬高等學(xué)?；究蒲袠I(yè)務(wù)費(fèi)科研項(xiàng)目“互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新法律規(guī)制研究”（2018-KYYWF-E011）

[作者簡(jiǎn)介]劉艷平（1978—），女，內(nèi)蒙古科爾沁左翼中旗人，講師，博士研究生，從事金融法研究;趙達(dá)（1988—），男，黑龍江哈爾濱人，碩士研究生，從事行政管理學(xué)研究。