國有資本運(yùn)營公司資金集中管理探究

劉力

摘 要：近年來，國務(wù)院和各省市國資委積極開展國有資本運(yùn)營公司的試點(diǎn)，試點(diǎn)改革取得了積極進(jìn)展，成效顯著。資金集中管理的效率和管控效能是國有資本運(yùn)營公司經(jīng)營的重中之重。本文就國有資本運(yùn)營公司資金集中管理的主要手段和現(xiàn)行模式進(jìn)行分析，提出提升資金集中管控效能的路徑。

關(guān)鍵詞：國有資本運(yùn)營公司;資金集中管理;管控效能

2005年開始，國務(wù)院國資委在深化國有企業(yè)改革指標(biāo)意見中提出改組組建國有企業(yè)投資、運(yùn)營公司，中央和地方國資委近年來積極推進(jìn)國有資本運(yùn)營公司試點(diǎn)，并取得顯著成效。資金的風(fēng)險(xiǎn)管理及資金風(fēng)險(xiǎn)的控制是國有資本運(yùn)營公司經(jīng)營的重中之重，是公司財(cái)務(wù)集中管控的的重要支撐和主要手段。建立資金集中管理平臺(tái)，有助于發(fā)揮國有資本運(yùn)營平臺(tái)的資源集中優(yōu)勢，最大限度盤活資金使用效率，在降低資金成本的同時(shí)提升資金收益。本文就國有資本運(yùn)營公司資金集中管理的主要手段和現(xiàn)行模式進(jìn)行分析，針對目前國有資本運(yùn)營公司資金集中管理過程中存在的問題，提出相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)防范措施和管控效能提升路徑。

1 國有資本運(yùn)營公司資金集中管理的主要手段

國有資本運(yùn)營公司由于其承擔(dān)的特殊職能和政策安排，管控模式通常體現(xiàn)為集權(quán)式管控，通過融資集中管理、資金不定期歸集、資金集中結(jié)算、賬戶集中管理、理財(cái)集中管理等手段進(jìn)行資金集中管理。

1.1 資金籌集集中管理

國有資本運(yùn)營公司由于資產(chǎn)實(shí)力雄厚，融資能力強(qiáng)，信用評級高，在債券市場中議價(jià)能力強(qiáng)。此外，由于國有資本運(yùn)營平臺(tái)承擔(dān)政府管控職能的抓手，與各級政府存在天然的聯(lián)系，權(quán)益性融資的申請也具備集團(tuán)優(yōu)勢。國有資本運(yùn)營公司可以通過資金籌集集中管理，實(shí)時(shí)跟蹤存量債務(wù)狀況，嚴(yán)控債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。另外，資金籌集集中管理可以降低國有資本運(yùn)營公司整體的資金成本水平，再通過內(nèi)部借款方式給下屬企業(yè)，保障流動(dòng)性安全，支持業(yè)務(wù)發(fā)展，既優(yōu)化整體資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，又控制下屬企業(yè)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

1.2 資金運(yùn)用集中管理

資金運(yùn)用，指公司使用自有資金支持日常運(yùn)營、償付債務(wù)本息、支付資本性支出和理財(cái)集中管理的過程。一是國有資本運(yùn)營公司可以考慮建立資產(chǎn)配置情況表，保持資金配置總量應(yīng)與公司的籌資能力相適應(yīng)，并為業(yè)務(wù)創(chuàng)新、發(fā)展、持續(xù)增長預(yù)留資源，以推動(dòng)公司戰(zhàn)略目標(biāo)的實(shí)現(xiàn);二是國有資本運(yùn)營公司可以考慮建立資金滾動(dòng)預(yù)測，持續(xù)優(yōu)化自有資金配置，持續(xù)提高資金使用效率。資金運(yùn)用決策應(yīng)基于全面的成本收益評估，優(yōu)先選擇成本收益比占優(yōu)的資金運(yùn)用項(xiàng)目。國有資本運(yùn)營公司下屬企業(yè)應(yīng)在自有資金配置額度內(nèi)使用資金，滿足各項(xiàng)具體業(yè)務(wù)的合規(guī)、風(fēng)控要求，并嚴(yán)守公司流動(dòng)性“紅線”;三是國有資本運(yùn)營公司應(yīng)當(dāng)控制債務(wù)存量和債務(wù)兌付的各個(gè)環(huán)節(jié)的風(fēng)險(xiǎn)，保持與上級財(cái)政部門緊密對接，做到各項(xiàng)債務(wù)融資工具及時(shí)兌付、各項(xiàng)銀行或金融機(jī)構(gòu)貸款及時(shí)還本付息，維護(hù)集團(tuán)信用;四是國有資本運(yùn)營公司可以考慮統(tǒng)籌管理理財(cái)產(chǎn)品，憑借與銀行等金融機(jī)構(gòu)的良好合作關(guān)系和資金歸集的優(yōu)勢，獲得高息存款，提升資金的使用效率。

1.3 資金調(diào)撥和定價(jià)

國有資本運(yùn)營公司可以考慮將資金集中存放在公司總部開立的資金賬戶，同時(shí)對下屬企業(yè)銀行賬戶集中管理，未經(jīng)公司批準(zhǔn)不得自行開立銀行資金賬戶。銀行賬戶的統(tǒng)一配置可以為資金系統(tǒng)信息化的上線打下良好基礎(chǔ)，提升資金使用及管理效率。此外，制定內(nèi)部借款的利息定價(jià)，調(diào)配資金資源，為業(yè)務(wù)設(shè)置風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)，引導(dǎo)下屬企業(yè)業(yè)務(wù)投向符合公司戰(zhàn)略部署。

2 國有資本運(yùn)營公司資金集中管理現(xiàn)行模式

資金集中管理的現(xiàn)行主要模式有統(tǒng)收統(tǒng)支模式、凈額結(jié)算（Netting）、撥付備用金模式、再開發(fā)票中心（Re-Invoicing Center）、結(jié)算中心模式、內(nèi)部銀行模式、財(cái)務(wù)公司模式、現(xiàn)金池模式等。目前國有資本運(yùn)營公司存在幾個(gè)特點(diǎn)：一是公司業(yè)務(wù)各有側(cè)重;二是資產(chǎn)體量差距較大;三是金融特性較強(qiáng)。由于上述特點(diǎn)，國有資本運(yùn)營公司需要根據(jù)自身的具體情況選擇適合的資金集中管理模式，這樣才能最大限度地發(fā)揮資金集中的效益。國有資本運(yùn)營公司實(shí)行資金集中管理主要有結(jié)算中心模式、內(nèi)部銀行模式、財(cái)務(wù)公司模式三種。

2.1 結(jié)算中心模式

資金結(jié)算中心通常的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)是集團(tuán)總部設(shè)立專門的資金管理機(jī)構(gòu)，有的國有資本運(yùn)營公司將結(jié)算中心設(shè)定為與財(cái)務(wù)部地位平行的職能部門，有的在財(cái)務(wù)部內(nèi)設(shè)結(jié)算中心小組（其資金管理職能由財(cái)務(wù)部統(tǒng)籌）。結(jié)算中心的主要職能為對集團(tuán)總部、分支機(jī)構(gòu)、子公司的資金進(jìn)行集中管控，所屬分支機(jī)構(gòu)、子公司僅設(shè)置出納崗，但資金支付的復(fù)核需經(jīng)過結(jié)算中心同意。結(jié)算中心對成員單位的資金進(jìn)行適時(shí)歸集，并對成員單位的資金進(jìn)行統(tǒng)一的調(diào)度。但結(jié)算中心由于僅為集團(tuán)總部職能部門，不具備法人資格，管理的專業(yè)性相對不高。結(jié)算中心模式適合生命周期處于成長期、機(jī)構(gòu)較為精簡、治理結(jié)構(gòu)簡單的企業(yè)集團(tuán)使用。

2.2 內(nèi)部銀行模式

內(nèi)部銀行和結(jié)算中心模式一樣，也是企業(yè)集團(tuán)總部設(shè)立的專門的資金管理部門，但通常此部門獨(dú)立于財(cái)務(wù)部門之外，而且內(nèi)部銀行參照商業(yè)銀行的部分職能定位，相比于結(jié)算中心多了對集團(tuán)分支機(jī)構(gòu)、子公司等成員單位的內(nèi)部借款業(yè)務(wù)，擁有內(nèi)部借款利率的定價(jià)職能。但是內(nèi)部銀行由于同樣不具有獨(dú)立法人資格，雖然擁有商業(yè)銀行的部分職能，但風(fēng)險(xiǎn)管理能力較弱。內(nèi)部銀行模式較為適合集團(tuán)主業(yè)集中度較高、內(nèi)部成員單位業(yè)務(wù)關(guān)聯(lián)度較強(qiáng)且融資需求較高的大型企業(yè)集團(tuán)。

2.3 財(cái)務(wù)公司模式

不同于結(jié)算中心和內(nèi)部銀行是集團(tuán)總部的內(nèi)設(shè)部門，財(cái)務(wù)公司是集團(tuán)總部的下屬獨(dú)立法人單位，設(shè)立門檻較高，需要經(jīng)過中國人民銀行的批準(zhǔn)。財(cái)務(wù)公司也是參照商業(yè)銀行的部分職能與管理方式，設(shè)立的經(jīng)營部分銀行業(yè)務(wù)的非銀行金融機(jī)構(gòu)。財(cái)務(wù)公司可以為集團(tuán)、分公司及子公司等各個(gè)成員單位提供多樣化的金融服務(wù)，可以辦理成員單位委托投資和委托貸款、承銷企業(yè)債券、發(fā)放貸款、擔(dān)保、辦理票據(jù)承兌與貼現(xiàn)等業(yè)務(wù)。此外，財(cái)務(wù)公司還可以發(fā)行債券、同業(yè)拆借等。財(cái)務(wù)公司模式適合資金實(shí)力雄厚、組織管理體系運(yùn)行良好的大型企業(yè)集團(tuán)。

3 國有資本運(yùn)營公司資金集中管理效能提升路徑

3.1 建立符合業(yè)務(wù)發(fā)展實(shí)際的資金集中管理制度和組織體系

國有資本運(yùn)營公司應(yīng)根據(jù)上級主管政府部門的指引，結(jié)合自身實(shí)際，制定符合自身發(fā)展的管理制度，包括對資金的籌集、運(yùn)用、存放、清算、調(diào)撥和定價(jià)流程進(jìn)行規(guī)范和控制的行為等各個(gè)業(yè)務(wù)流程和環(huán)節(jié)。

國有資本運(yùn)營公司可考慮建立自上而下的三層管理組織體系：董事會(huì)、經(jīng)理層及資金管理部等職能部門及各業(yè)務(wù)部門、分支機(jī)構(gòu)。董事會(huì)負(fù)責(zé)確定公司資金管理框架，確保公司的資金管理體系支持公司戰(zhàn)略實(shí)施。經(jīng)理層在董事會(huì)授權(quán)范圍內(nèi)全面負(fù)責(zé)公司資金管理工作，負(fù)責(zé)制定公司資金管理的各項(xiàng)制度細(xì)則，確定資金資產(chǎn)配置的原則，評估其執(zhí)行情況等。公司資金管理部是資金管理工作的主辦單位，負(fù)責(zé)執(zhí)行資金管理的主要工作。

3.2 協(xié)同金融資金資源，為業(yè)務(wù)賦能

國有資本運(yùn)營公司可以考慮充分利用與銀行和券商等金融機(jī)構(gòu)的合作優(yōu)勢，發(fā)揮資源統(tǒng)籌協(xié)調(diào)作用，與業(yè)務(wù)團(tuán)隊(duì)共享金融資源，為公司整體價(jià)值最大化作出積極貢獻(xiàn)。如引入銀行、保險(xiǎn)資金參與設(shè)立基金，做強(qiáng)做大基金規(guī)模;發(fā)揮協(xié)同作用，將融租租賃業(yè)務(wù)延伸;發(fā)揮與金融機(jī)構(gòu)的議價(jià)能力，對接業(yè)務(wù)的資金需求，適時(shí)在業(yè)務(wù)前端主動(dòng)參與金融機(jī)構(gòu)的談判，積極發(fā)揮協(xié)同作用等，服務(wù)于公司發(fā)展大局，支撐業(yè)務(wù)發(fā)展，實(shí)現(xiàn)公司價(jià)值最大化。

3.3 推動(dòng)資金管理系統(tǒng)的體系升級

資金管理信息系統(tǒng)是財(cái)務(wù)信息共享平臺(tái)的一個(gè)子模塊，可以為集團(tuán)的資金集中管理提供重要的工具支撐。國有資本運(yùn)營公司應(yīng)結(jié)合公司實(shí)際情況，推進(jìn)資金管理信息系統(tǒng)的建立、完善和升級，使資金管理系統(tǒng)與其他財(cái)務(wù)共享平臺(tái)，如財(cái)務(wù)核算系統(tǒng)、費(fèi)用控制系統(tǒng)、稅務(wù)系統(tǒng)等各個(gè)板塊完美銜接，形成集團(tuán)整體的財(cái)務(wù)管理信息化體系閉環(huán)?？紤]實(shí)施費(fèi)用報(bào)銷、銀企直聯(lián)、會(huì)計(jì)核算的信息化共享建設(shè)，費(fèi)用報(bào)銷電子化、銀企直聯(lián)，打通業(yè)務(wù)、財(cái)務(wù)、銀行之間的流程節(jié)點(diǎn)，規(guī)避重復(fù)處理活動(dòng)，費(fèi)用報(bào)銷實(shí)現(xiàn)批處理，大大提高報(bào)銷效率。同時(shí)，資金管理系統(tǒng)上線可以實(shí)現(xiàn)資金預(yù)算管理、實(shí)時(shí)監(jiān)測資金動(dòng)態(tài)、實(shí)時(shí)跟蹤委托存貸款和資金狀況分析等功能，確保公司資金安全，降低運(yùn)營成本和財(cái)務(wù)費(fèi)用，提升資金集中管理的效率和使用效益。

3.4 強(qiáng)化資金管理的監(jiān)督評價(jià)

國有資本運(yùn)營公司要建立健全法人治理結(jié)構(gòu)，建立資金集中管理的監(jiān)督評價(jià)體系。一方面，充分運(yùn)用國資委派駐的專職外部董事、獨(dú)立董事、紀(jì)檢監(jiān)察、監(jiān)事會(huì)、中介機(jī)構(gòu)、內(nèi)部審計(jì)等多方力量，開展對資金管理的監(jiān)督評價(jià)工作。另一方面利用專項(xiàng)審計(jì)調(diào)查、年度決算審計(jì)等外部審計(jì)手段，及時(shí)排查風(fēng)險(xiǎn)隱患，并進(jìn)行整改，確保資金安全高效運(yùn)轉(zhuǎn)。

4 結(jié)語

實(shí)行資金集中管理是國有資本運(yùn)營公司發(fā)展的必然選擇，是實(shí)現(xiàn)集團(tuán)財(cái)務(wù)管控力的主要手段之一。加強(qiáng)資金集中管理有利于國有資本運(yùn)營公司及時(shí)掌握集團(tuán)資金運(yùn)行情況，優(yōu)化集團(tuán)資源配置，達(dá)到降低融資成本、提高資金收益及提高風(fēng)險(xiǎn)防范能力的目的，增強(qiáng)國有資本運(yùn)營公司整體實(shí)力和市場競爭力，實(shí)現(xiàn)可持續(xù)的高質(zhì)量發(fā)展。

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