犇星新材沖擊IPO

林楠

湖北有望再添一家上市公司。

近日，證監(jiān)會披露了湖北犇星新材料股份有限公司（以下簡稱“犇星新材”）招股說明書。招股說明書顯示，犇星新材擬在上海證券交易所上市，發(fā)行不超過6360萬股股票，募集21億元資金。

這是一家怎樣的企業(yè)？6月29日，支點財經(jīng)就此采訪了犇星新材。

市場地位：行業(yè)“領(lǐng)頭羊”

成立于2004年的犇星新材，總部位于湖北隨州，主要從事精細(xì)化工產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售和相關(guān)貿(mào)易業(yè)務(wù)。該公司主要產(chǎn)品可分為三類：硫醇甲基錫等環(huán)保型PVC（一種通用塑料）熱穩(wěn)定劑，毒死蜱原藥（殺蟲劑）等農(nóng)藥原藥產(chǎn)品，戊唑醇環(huán)氧化合物（用于生產(chǎn)戊唑醇?xì)⒕鷦┑染?xì)化工中間體。

經(jīng)過10多年的發(fā)展，犇星新材已成為行業(yè)“領(lǐng)頭羊”。根據(jù)中國塑料加工工業(yè)協(xié)會塑料助劑專業(yè)委員會統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2017年至2019年，犇星新材硫醇甲基錫全球市場占有率（以產(chǎn)品市場銷售量計算）均占據(jù)第一名的位置，且市場份額占比不斷提升，對應(yīng)數(shù)據(jù)分別為22%、24%、26%。

根據(jù)中國農(nóng)藥工業(yè)協(xié)會出具的證明，同期犇星新材毒死蜱原藥國內(nèi)市場占有率，均排名國內(nèi)前三名，對應(yīng)數(shù)據(jù)分別為15.3%、25.5%、25%。

招股說明書披露的信息顯示，犇星新材精細(xì)化工中間體雖未能如PVC熱穩(wěn)定劑和農(nóng)藥原藥那樣名列前茅，但也收獲了不錯的成績。自2019年7月起，犇星新材與德國拜耳正式開展合作，并成為后者戊唑醇環(huán)氧化合物全球重要供應(yīng)商，相關(guān)銷量也因此大幅提升。

截至目前，犇星新材的PVC熱穩(wěn)定劑、農(nóng)藥原藥及精細(xì)化工中間體這三類系列產(chǎn)品，已銷往國內(nèi)20多個省（區(qū)、市），并出口至美國、德國等全球30多個國家和地區(qū)，在國內(nèi)外擁有1500余家客戶。

反映在犇星新材的業(yè)績上，則是連年上漲。2017年到2019年，犇星新材的營業(yè)收入、凈利潤和扣非凈利潤，分別從14.26億元、1.8億元、1.69億元，上漲到24.77億元、4.26億元、4.22億元。

企業(yè)高管：勵志典范

能夠取得這樣的成績，與犇星新材實際控制人之一戴百雄不無關(guān)系。

目前，戴百雄也是犇星新材的董事長兼總經(jīng)理，直接持有犇星新材19%股權(quán)。事實上，戴百雄并非犇星新材的創(chuàng)始人，而是以職業(yè)經(jīng)理人的身份進(jìn)入公司，最初并不持有公司的股份。

戴百雄究竟與犇星新材有著怎樣的淵源？這還要從犇星新材前身湖北犇星化工有限責(zé)任公司（以下簡稱“犇星有限”）的設(shè)立說起。

犇星有限未設(shè)立之前，戴百雄在總部同樣位于隨州的湖北省齊星汽車車身股份有限公司（以下簡稱“齊星車身”）任總經(jīng)理。齊星車身成立于1997年，主營業(yè)務(wù)為汽車車身、車橋、專用車等產(chǎn)品的生產(chǎn)銷售。為分散經(jīng)營風(fēng)險，堅持多業(yè)并舉的多元化發(fā)展戰(zhàn)略，齊星車身希望跨領(lǐng)域進(jìn)行投資。

2003年，齊星車身啟動跨界戰(zhàn)略，決定進(jìn)軍精細(xì)化工領(lǐng)域，并選擇了從PVC熱穩(wěn)定劑切入，主要研發(fā)生產(chǎn)硫醇甲基錫。

這是因為PVC作為基礎(chǔ)化工原材料，被廣泛應(yīng)用于汽車、建材、工業(yè)、農(nóng)業(yè)、包裝、日用品、兒童玩具及醫(yī)療耗材等塑料加工領(lǐng)域，而PVC熱穩(wěn)定劑是用于抑制PVC加熱過程中性能下降的改性材料。

在PVC熱穩(wěn)定劑中，硫醇甲基錫具有熱穩(wěn)定性好、安全綠色環(huán)保的特性，是全球PVC熱穩(wěn)定劑廣泛使用的最主要品種，但由于技術(shù)門檻較高，我國在21世紀(jì)初才開始有所發(fā)展。

為了能成功研發(fā)出硫醇甲基錫，齊星車身還專門設(shè)立子公司湖北犇星科技發(fā)展有限公司（以下簡稱“犇星科技”），并出資1000萬元聯(lián)合精細(xì)化工企業(yè)武漢天澤科技有限公司（以下簡稱“天澤科技”）等合作方，于2004年1月設(shè)立了犇星有限，并派出戴百雄擔(dān)任犇星有限的總經(jīng)理。

不過，天澤科技未能如約完成新品研發(fā)任務(wù)。同年10月，天澤科技退出犇星有限。次年8月，犇星科技將其持有的犇星有限12%股權(quán)（對應(yīng)出資額120萬元），無償轉(zhuǎn)讓給戴百雄作為管理層激勵，由其主導(dǎo)新產(chǎn)品研發(fā)。

戴百雄不負(fù)眾望，通過引進(jìn)核心技術(shù)人員攻克技術(shù)難題，最終成功研發(fā)出硫醇甲基錫。2006年，在戴百雄的帶領(lǐng)下，犇星有限還將產(chǎn)品種類擴(kuò)展到了農(nóng)藥原料及精細(xì)化工中間體。兩年后，犇星有限另一股東持有的5%股權(quán)（對應(yīng)出資額50萬元），也無償轉(zhuǎn)讓給了戴百雄。

“從犇星有限設(shè)立起，戴百雄就一直擔(dān)任總經(jīng)理或主要管理者，他具有卓越的管理能力和領(lǐng)導(dǎo)力。在公司成立初期，他主導(dǎo)了新產(chǎn)品的研發(fā)和市場拓展工作，并取得了不錯的成績?！睂Υ靼傩鄣哪芰Γ瑺男切虏氖终J(rèn)可。

2011年，因投資轉(zhuǎn)向，齊星車身及其實際控制人徐德注銷了犇星科技，轉(zhuǎn)而直接持有犇星有限相應(yīng)股權(quán)，并將部分股權(quán)轉(zhuǎn)讓給了其他管理層。2017年3月，他們還將剩余全部股權(quán)進(jìn)行了轉(zhuǎn)讓。

其中，戴百雄受讓了犇星有限2%股權(quán)（對應(yīng)出資額20萬元）。至此，戴百雄直接持有犇星有限的股權(quán)達(dá)到19%。共青城厚鼎投資管理合伙企業(yè)（有限合伙） （以下簡稱“厚鼎投資”）受讓了犇星有限63%股權(quán)（對應(yīng)出資額630萬元），并成為了犇星有限的控股股東。

同年4月2日，厚鼎投資的實際控制人曹海兵與戴百雄簽署了《一致行動協(xié)議》，協(xié)議約定有效期10年。犇星有限的實際控制人，由徐德變更為戴百雄和曹海兵。

此后，犇星有限又經(jīng)歷了幾次股權(quán)轉(zhuǎn)讓及注冊資本增資。其間，犇星有限也整體變更為犇星新材，控股股東從曹海兵控制的厚鼎投資，變更為厚鼎投資子公司上海厚犇企業(yè)管理合伙企業(yè)（有限合伙）（以下簡稱“上海厚犇”）。對犇星新材的持股，曹海兵從直接持有變更為間接持有。

因此，截至目前，曹海兵通過上海厚犇間接持有犇星新材32%股權(quán)，戴百雄直接持有犇星新材19%股權(quán)，他們合計控制犇星新材51%股權(quán)。

最大風(fēng)險：疫情的不確定性

此次IPO，犇星新材擬發(fā)行不超過6360萬股股票，募集21億元資金，主要用于硫醇甲基錫擴(kuò)產(chǎn)和有機(jī)基復(fù)合熱穩(wěn)定劑建設(shè)項目、農(nóng)藥原藥和農(nóng)藥中間體建設(shè)項目、研發(fā)中心建設(shè)項目及補充流動資金等。

犇星新材認(rèn)為，募集資金投資項目順利實施后，公司的生產(chǎn)能力、整體研發(fā)能力將進(jìn)一步增強(qiáng)。

犇星新材告訴支點財經(jīng)，未來公司將不斷優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，進(jìn)一步豐富產(chǎn)品線，在PVC助劑行業(yè)進(jìn)行其他改性助劑的研發(fā)和生產(chǎn)，從而提高PVC材料的綜合性能，引領(lǐng)PVC功能性新材料的發(fā)展。同時，公司也將繼續(xù)研發(fā)和生產(chǎn)高效、低毒農(nóng)藥原藥及中間體，促進(jìn)全球農(nóng)藥轉(zhuǎn)型升級，增強(qiáng)自身競爭能力及行業(yè)地位。

不過，在闖關(guān)IPO路上，犇星新材也面臨業(yè)績下滑的風(fēng)險。

和大部分企業(yè)一樣，今年初突如其來的新冠肺炎疫情，對犇星新材也造成了一定影響。

犇星新材表示，由于公司位于湖北省隨州市，今年一季度的生產(chǎn)經(jīng)營和財務(wù)狀況受到了沖擊，受物流不暢、延期復(fù)工等因素影響，公司在原材料采購、產(chǎn)品生產(chǎn)和交付等方面比正常進(jìn)度有所延后。

犇星新材同時強(qiáng)調(diào)，隨著國內(nèi)疫情得到有效控制，公司生產(chǎn)和物流逐步恢復(fù)，相關(guān)廠區(qū)均已恢復(fù)生產(chǎn)，公司將積極組織生產(chǎn)，滿足客戶訂單需求，預(yù)計未來能逐步恢復(fù)正常狀態(tài)。

然而，相比國內(nèi)市場，犇星新材的國外市場更讓人擔(dān)憂。近年來，公司在國外市場的銷售收入不斷提高，國外市場銷售收入在主營業(yè)務(wù)收入中的占比也是逐年增加，且均在30%以上。

犇星新材坦言，若新冠肺炎疫情在全球范圍內(nèi)持續(xù)蔓延甚至進(jìn)一步惡化，進(jìn)而給全球宏觀經(jīng)濟(jì)帶來負(fù)面影響，公司的經(jīng)營業(yè)績也將因此受到不利影響。