電商企業(yè)的風(fēng)險識別與防范

李曉旭

摘 要：隨著經(jīng)濟的發(fā)展，企業(yè)面臨多元的市場經(jīng)濟，經(jīng)營難度加大，需要及時把握市場信息，及時調(diào)整風(fēng)險管理，本文以蘇寧易購為研究對象，首先識別企業(yè)在運營中存在的財務(wù)風(fēng)險，在此基礎(chǔ)上提供防范對策

關(guān)鍵詞：蘇寧易購;投資風(fēng)險;風(fēng)險識別

一、企業(yè)的介紹

蘇寧易購是一家B2C網(wǎng)上購物平臺，現(xiàn)已覆蓋傳統(tǒng)家電、3C電器、日用百貨等品類。2011年，蘇寧易購強化虛擬網(wǎng)絡(luò)與實體店面的同步發(fā)展，不斷提升網(wǎng)絡(luò)市場份額。2015年8月17日蘇寧易購正式入駐天貓。2017年11月，蘇寧易購正式宣布，成立蘇寧易購汽車公司。2019年2月12日蘇寧易購在年會上表示將收購WD百貨。5月15日，WD百貨正式更名為蘇寧易購廣場。6月23日，蘇寧易購宣布擬出資48億元收購JLF中國80%股份。

二、財務(wù)風(fēng)險的識別

1.籌資風(fēng)險

（1）風(fēng)險描述

按照籌資風(fēng)險的成因不同，負(fù)債的籌資風(fēng)險可以分為現(xiàn)金性籌資風(fēng)險和收支性籌資風(fēng)險，它是指企業(yè)因借入資金而產(chǎn)生的喪失償債能力的可能性和股東收益的可變性。企業(yè)只要存在籌資，就必然會承擔(dān)一定程度的風(fēng)險。在我國，大部分的企業(yè)普遍都存在著資金短缺的問題，但是通過自身積累等方式籌資是極其有限的，因此，必然要通過舉債籌借一定數(shù)量的資金。因此，這樣就會帶來一定的風(fēng)險。因企業(yè)籌資風(fēng)險的存在有其客觀必然性，所以企業(yè)往往在籌資過程中必須要運用各種行之有效的手段和措施，加強對籌資風(fēng)險的分析和處理，只有這樣才能使企業(yè)在瞬息萬變的市場競爭中，立于不敗之地。本文就2017年-2019年蘇寧易購來具體分析籌資活動所帶來的風(fēng)險。

通常情況下，企業(yè)想要實現(xiàn)籌資，其渠道主要包含兩大類：一類是所有者投資，通過發(fā)行債券等實現(xiàn)籌資;一類是借入資金，通過長短期借款等方式達到籌資目的。表1為蘇寧易購公司2017年-2019年籌資活動現(xiàn)金流量表，可以發(fā)現(xiàn)2017年-2019年籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額呈上升趨勢，2017年籌資活動凈流量凈額為-91051萬元，2018年籌資活動現(xiàn)金流量凈額相比2017年增加了2344459萬元，從表中具體可以得知主要是由于發(fā)行債券導(dǎo)致的現(xiàn)金凈額大幅度上升;此外在表中可以得知2017年籌資活動現(xiàn)金流入為1691974萬元，相對于對比于2018年的6375958和2019年的9150887明顯較少，而其他通過取得借款和吸收投資變動幅度并不大。通過圖表所示這些籌集資金的各項指標(biāo)可以得出，蘇寧易購籌資的方式相對單一，大都是依靠借款收取現(xiàn)金，因此在這樣的方式下，蘇寧易購在采取大量的借款的方式來實現(xiàn)籌資，雖然在一定程度上可以使得資金更好地實現(xiàn)流通，與此同時也會導(dǎo)致企業(yè)在運營過程中發(fā)生企業(yè)問題或者投資失敗以及投入的項目無法按時完成。由于借入了大量資金而導(dǎo)致企業(yè)由于金額較大不能按時還款利息，從而導(dǎo)致信用危機，增加借款的償債風(fēng)險;而此外蘇寧易購還利用所有者投資的方式，發(fā)行大量債券來吸收資金籌集資金，雖然也是實現(xiàn)了資金的吸收，但是債券市場的不穩(wěn)定性會加大資金活動的不穩(wěn)定性，導(dǎo)致企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的不穩(wěn)定性。雖然蘇寧易購籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額上升，但償還債務(wù)所支付的現(xiàn)金也同樣大幅度的上升，這樣就會導(dǎo)致債務(wù)規(guī)模擴大，企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險增加，一旦無法承擔(dān)，則會導(dǎo)致面臨破產(chǎn)等危機。因此在籌資過程中必須根據(jù)企業(yè)的實際狀況下，再運用各種行之有效的手段和措施，從而實現(xiàn)降低在籌資活動中所帶來的籌資風(fēng)險。

（2）籌資風(fēng)險識別

來自負(fù)債的風(fēng)險，如果負(fù)債過重勢必會增大企業(yè)的償債壓力，提高資金使用成本;另外，負(fù)債結(jié)構(gòu)不合理也會令企業(yè)的籌資風(fēng)險隨之提升。

由表3可以看出，2017年-2019年蘇寧易購的流動比率分別為1.37、1.41和1.00，2017年-2019年速動比率分別為 1.08、1.17和0.78，該公司的流動比率和速動比率都表現(xiàn)出下降的形勢，而且從整體上看，公司指標(biāo)遠低于行業(yè)平均指標(biāo)，說明公司的短期償債能力越來越弱，沒有足夠的能力還清短期負(fù)債，容易導(dǎo)致公司的短期償債風(fēng)險變大，資產(chǎn)流動性不高的風(fēng)險。

由表2和表3的分析得知2017年、2018年、2019年該公司負(fù)債總額持續(xù)增加，企業(yè)負(fù)債的不斷增加，支付的利息也會逐漸增多。對于企業(yè)而言，應(yīng)該合理安排長期負(fù)債與短期負(fù)債的比例。如果企業(yè)背負(fù)太多的短期負(fù)債，就會嚴(yán)重影響企業(yè)的現(xiàn)金流，使企業(yè)承受償債壓力;如果企業(yè)背負(fù)過重的長期負(fù)債，將為企業(yè)后續(xù)發(fā)展埋下隱患，導(dǎo)致發(fā)展后勁不足。

2.投資風(fēng)險

（1）風(fēng)險描述

投資風(fēng)險是指企業(yè)為了獲得收益而對某項目進行投資，未來一段時間可能獲得收益或造成失敗的風(fēng)險。由于企業(yè)在進行投資決策時，沒有進行預(yù)算管理，企業(yè)盲目投資，就可能造成投資失敗，增加企業(yè)的投資風(fēng)險。

從表4可以看出，2019年的投資活動現(xiàn)金流量小計較2017年、2018年較少，主要由于該企業(yè)在2019年收購了WD百貨、JLF80%的股份，這些投資活動還沒有獲得回報，2018年、2019年投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為負(fù)數(shù)，購建無形資產(chǎn)、固定資產(chǎn)的金額不斷增加，表明企業(yè)為了擴張而購建了很多資產(chǎn)，企業(yè)2019年投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額是-2087111，對比2017年的-301016、2018年的1343747減少了非常多，因為在2019年以48億收購JLF80%股份，導(dǎo)致該公司沒有其余的財力去投資其余前景好的項目，容易形成投資風(fēng)險。

（2）投資風(fēng)險的識別

蘇寧易購是一家全品類B2C在線電子商城，為了更好地經(jīng)營，首先建立網(wǎng)上交易平臺改造線下門店，其次在3C中增加了圖書、箱包、服飾等，在逐步發(fā)展的過程中，讓人們認(rèn)識到蘇寧易購的經(jīng)營范圍不僅僅只是在電器行業(yè)，在其他領(lǐng)域包括圖書、箱包、服飾等產(chǎn)品上也有經(jīng)營。但是，蘇寧易購在為了實現(xiàn)這些目標(biāo)采取了擴張戰(zhàn)略，增加了許多的線下門店。但是蘇寧易購這樣的做法雖然也會帶來一些利益，但是線下門店屬于長期投資，這類長期投資往往需要大量時間，建設(shè)周期較長，投資投入也相對較大，成本大大增加，風(fēng)險也隨之而來，隨著線下規(guī)模的增大，風(fēng)險程度也會增加。