渠道理論下我國(guó)企業(yè)營(yíng)運(yùn)資金管理效率研究

吳凱進(jìn) 杜雨欣

摘 要：營(yíng)運(yùn)資金是企業(yè)得以持續(xù)發(fā)展的基石，同時(shí)營(yíng)運(yùn)資金管理是企業(yè)的核心戰(zhàn)略任務(wù)。近年來，經(jīng)濟(jì)全球化在曲折中發(fā)展，加上加工制造業(yè)的生產(chǎn)成本不斷提高，致使該類企業(yè)向東南亞等地區(qū)轉(zhuǎn)移，使我國(guó)紡織企業(yè)發(fā)展面臨很大壓力，營(yíng)運(yùn)資金管理效率更需要被關(guān)注。本文基于渠道理論，運(yùn)用主成分分析法，從采購(gòu)、生產(chǎn)、銷售、投資、籌資五個(gè)渠道入手，分析紡織行業(yè)營(yíng)運(yùn)資金管理效率影響因素，并以此提出建議。

關(guān)鍵詞：渠道理論? 紡織企業(yè)? 營(yíng)運(yùn)資金? 主成分分析

1 紡織行業(yè)營(yíng)運(yùn)資金管理特點(diǎn)

原材料占營(yíng)運(yùn)資金比例大、應(yīng)收賬款回收期長(zhǎng)、存貨周轉(zhuǎn)期長(zhǎng)是目前我國(guó)紡織行業(yè)營(yíng)運(yùn)資金管理的主要特點(diǎn)。一是原材料占營(yíng)運(yùn)資金比例大，就紡織業(yè)來說，產(chǎn)品成本主要來源于原材料，其價(jià)格的變動(dòng)往往會(huì)對(duì)紡織行業(yè)的利潤(rùn)水平造成直接影響。棉花、蠶絲等原材料受氣候影響大，更為營(yíng)運(yùn)資金的需求帶來了不確定性。二是應(yīng)收賬款回收期長(zhǎng)，我國(guó)紡織企業(yè)大都規(guī)模較小，管理層往往缺乏對(duì)客戶信用管理的認(rèn)識(shí)，不重視客戶授信的管理，造成部分應(yīng)收賬款難以收回，增加了壞賬金額，造成營(yíng)運(yùn)資金的損失。三是存貨周轉(zhuǎn)期長(zhǎng)。紡織企業(yè)為滿足廣大消費(fèi)者需求，一般會(huì)大批量生產(chǎn)來擴(kuò)大銷售規(guī)模，這種重營(yíng)銷的推廣生產(chǎn)模式忽視了紡織產(chǎn)品季節(jié)性和流行性的特點(diǎn)，很容易受市場(chǎng)波動(dòng)影響，造成存貨積壓。

2 紡織企業(yè)營(yíng)運(yùn)資金管理效率指標(biāo)的選擇

根據(jù)我國(guó)紡織企業(yè)營(yíng)運(yùn)資金管理特點(diǎn)，紡織企業(yè)采取的重營(yíng)銷的生產(chǎn)模式往往會(huì)造成原材料采購(gòu)多和存貨周轉(zhuǎn)期長(zhǎng)，另外由于規(guī)模小會(huì)使應(yīng)收賬款回收期長(zhǎng)?？梢娂徔椘髽I(yè)營(yíng)運(yùn)資金管理效率主要受生產(chǎn)和銷售兩個(gè)渠道的影響，但為了更深入全面探究，本文將從采購(gòu)、生產(chǎn)、銷售、籌資和投資五個(gè)渠道著手，選取八個(gè)指標(biāo)進(jìn)行紡織企業(yè)營(yíng)運(yùn)資金管理效率的研究，如表1所示。

2.1 采購(gòu)渠道的影響指標(biāo)

供應(yīng)商管理水平和應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)率是兩種用來衡量企業(yè)在該渠道管理營(yíng)運(yùn)資金時(shí)效率的重要指標(biāo)。結(jié)合供應(yīng)鏈相關(guān)理論，供應(yīng)商管理在企業(yè)采購(gòu)中影響重大，企業(yè)通過和供應(yīng)商創(chuàng)建優(yōu)良的合作關(guān)系，一方面可以在保質(zhì)的基礎(chǔ)上，與供應(yīng)商洽談協(xié)商采購(gòu)材料的價(jià)格，降低采購(gòu)成本，從而減少在該渠道營(yíng)運(yùn)資金的占用。另一方面能夠避免與新的供應(yīng)商締約合同時(shí)成本的增加;在應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)率上，其反映了企業(yè)無償占用供應(yīng)商資金的能力。當(dāng)兩者之間存在良好的合作關(guān)系時(shí)，企業(yè)可進(jìn)行賒購(gòu)。當(dāng)應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)率越小時(shí)，營(yíng)運(yùn)資金管理效率越高。

2.2 生產(chǎn)渠道的影響指標(biāo)

原材料、存貨的周轉(zhuǎn)率是企業(yè)在判斷生產(chǎn)渠道營(yíng)運(yùn)資金管理效率優(yōu)劣的主要指標(biāo)。原材料周轉(zhuǎn)率反映了企業(yè)一個(gè)經(jīng)營(yíng)周期內(nèi)原材料流動(dòng)次數(shù)，原材料不僅會(huì)占用該渠道的營(yíng)運(yùn)資金，而且放置倉(cāng)庫(kù)也會(huì)增加管理費(fèi)用，其值越大，效率越高。存貨周轉(zhuǎn)率反映了存貨的實(shí)際周轉(zhuǎn)速度，而存貨中的在產(chǎn)品和產(chǎn)成品主要占用該渠道的資金，其值越大，效率越高。

2.3 銷售渠道的影響指標(biāo)

應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率和客戶聚集度是銷售渠道營(yíng)運(yùn)資金管理效率評(píng)判的重要依據(jù)。關(guān)于前者，賒銷是最為重要的影響因素。當(dāng)適當(dāng)采用賒銷策略，企業(yè)的銷售收入會(huì)大大增加，但過度采用，會(huì)延長(zhǎng)收賬時(shí)間，減緩資金回流速度，不利于企業(yè)的持續(xù)發(fā)展。其值越大，效率越高;在客戶聚集度方面，當(dāng)客戶集中程度越高，企業(yè)與客戶會(huì)建立更緊密的關(guān)系，從而使得營(yíng)運(yùn)資金管理效率提高。

2.4 籌資渠道的影響指標(biāo)

籌資營(yíng)運(yùn)資金率是衡量籌資渠道營(yíng)運(yùn)資金管理效率的主要指標(biāo)，其值可用企業(yè)籌資渠道營(yíng)運(yùn)資金占營(yíng)運(yùn)資金總額的比例表示。該比例越高，說明企業(yè)營(yíng)運(yùn)資金的來源越廣泛，發(fā)生資金鏈斷裂的可能性就越小，該渠道營(yíng)運(yùn)資金管理效率就越高。

2.5 投資渠道的影響指標(biāo)

投資渠道營(yíng)運(yùn)資金率是衡量一個(gè)企業(yè)其渠道營(yíng)運(yùn)資金管理效率的主要影響指標(biāo)，其值可用企業(yè)投資渠道營(yíng)運(yùn)資金占營(yíng)運(yùn)資金總額的比例表示。該比例越合理，說明企業(yè)在日常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中資金的流動(dòng)性越好，效率越高。

3 實(shí)證研究

3.1 數(shù)據(jù)來源

本文從上海證券交易所及深圳證券交易所網(wǎng)站發(fā)布的我國(guó)紡織企業(yè)在2018年披露的年度報(bào)表中的相關(guān)數(shù)據(jù)作為樣本，并將不同數(shù)據(jù)庫(kù)的相關(guān)數(shù)據(jù)進(jìn)行對(duì)比來確保數(shù)據(jù)的準(zhǔn)確性和嚴(yán)謹(jǐn)性?？紤]到ST公司往往財(cái)務(wù)異常，在研究營(yíng)運(yùn)資金管理時(shí)不具有典型性，所以本文剔除ST公司，選取了18家樣本公司。本文選用SPSS 20.0和Excel進(jìn)行數(shù)據(jù)處理和分析。

3.2 相關(guān)性分析

利用SPSS統(tǒng)計(jì)軟件，本文將8個(gè)自變量進(jìn)行兩兩相關(guān)分析，以此衡量變量之間的相關(guān)密切程度，結(jié)果如表2所示。Pearson檢驗(yàn)表明相關(guān)系數(shù)絕對(duì)值越接近1，相關(guān)性越強(qiáng)。由表2可知，相關(guān)系數(shù)等于1的指標(biāo)有8對(duì)，大于0.7的有4對(duì)，有顯著相關(guān)關(guān)系的指標(biāo)有較多對(duì)，說明指標(biāo)之間是存在相關(guān)關(guān)系的，在進(jìn)一步探究指標(biāo)間的內(nèi)在聯(lián)系時(shí)，用主成分分析較為合適。

3.3 主成分的選取

主成分分析法將相關(guān)性很高的變量轉(zhuǎn)化為彼此不相關(guān)的綜合性指標(biāo)，這幾項(xiàng)綜合性指標(biāo)會(huì)覆蓋原來較多變量所反映的信息，從而減少工作計(jì)算量，所以本文采用主成分分析法進(jìn)行數(shù)據(jù)處理。本文主成分抽取條件為特征值大于1，得到特征值分別為2.377、1.814、1.539的前三個(gè)主成分，三個(gè)主成分累計(jì)方差貢獻(xiàn)率達(dá)71.613%，即涵蓋了原有指標(biāo)的大部分信息，結(jié)果較令人滿意，如表3所示。

由表4分析可以得到：從第一成分來看，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率指標(biāo)X5占較大載荷量，可以將第一成分概括為銷售渠道營(yíng)運(yùn)資金管理效率影響因子;從第二主成分來看，供應(yīng)商管理水平指標(biāo)X1占較大載荷量，可將第二主成分概括為采購(gòu)渠道營(yíng)運(yùn)資金管理效率影響因子;從第三主成分來看，存貨周轉(zhuǎn)率X4占較大載荷量，可將第三主成分概括為生產(chǎn)渠道營(yíng)運(yùn)資金管理效率影響因子。

由此可知，銷售、采購(gòu)、生產(chǎn)渠道營(yíng)運(yùn)資金影響因子主要影響我國(guó)紡織企業(yè)營(yíng)運(yùn)資金管理效率，且每個(gè)因子對(duì)原有8個(gè)指標(biāo)的解釋度分別為29.711%、22.669%及19.233%。其中對(duì)原有指標(biāo)的解釋程度最大的是銷售渠道營(yíng)運(yùn)資金影響因子，其值達(dá)到29.711%，為3個(gè)主因子中貢獻(xiàn)率最大的因子。

4 提升我國(guó)紡織企業(yè)營(yíng)運(yùn)資金管理效率的建議

通過實(shí)證分析得到，我國(guó)紡織企業(yè)管理效率主要受銷售、采購(gòu)、生產(chǎn)渠道營(yíng)運(yùn)資金影響因子的影響，從而得到我國(guó)紡織企業(yè)營(yíng)運(yùn)資金效率主要受供產(chǎn)銷渠道的影響。因此，本文將著重從這三個(gè)渠道提出提升營(yíng)運(yùn)資金管理效率的建議。

4.1 優(yōu)化采購(gòu)渠道設(shè)計(jì)，建立供應(yīng)鏈戰(zhàn)略合作聯(lián)盟

對(duì)于采購(gòu)渠道營(yíng)運(yùn)資金管理效率的提升，紡織企業(yè)可以采取優(yōu)化采購(gòu)渠道設(shè)計(jì)和建立供應(yīng)鏈戰(zhàn)略合作聯(lián)盟的措施：一是優(yōu)化采購(gòu)渠道設(shè)計(jì)，企業(yè)采購(gòu)要以消費(fèi)者喜好為導(dǎo)向，精確定位商品材質(zhì)和款式。并根據(jù)紡織產(chǎn)品制作周期等特點(diǎn)，合理規(guī)劃企業(yè)的采購(gòu)和生產(chǎn)數(shù)量，同時(shí)注重區(qū)域化差異;二是建立供應(yīng)鏈戰(zhàn)略合作聯(lián)盟。企業(yè)可將日本豐田的JIT思想擴(kuò)展到供應(yīng)商管理上，使供需之間的聯(lián)系更加緊密，逐步建成供應(yīng)商戰(zhàn)略合作聯(lián)盟。在面對(duì)市場(chǎng)需求發(fā)生變化時(shí)，紡織企業(yè)能實(shí)現(xiàn)彼此之間信息的共享，做到積極響應(yīng)“供給側(cè)改革”。

4.2 培養(yǎng)產(chǎn)品設(shè)計(jì)人才，構(gòu)建需求驅(qū)動(dòng)生產(chǎn)模式

紡織企業(yè)可以通過培養(yǎng)產(chǎn)品設(shè)計(jì)人才和構(gòu)建需求驅(qū)動(dòng)生產(chǎn)模式來提升生產(chǎn)渠道營(yíng)運(yùn)資金管理效率。在培養(yǎng)產(chǎn)品設(shè)計(jì)人才方面，由于當(dāng)代以消費(fèi)者為核心，設(shè)計(jì)創(chuàng)新將成為紡織企業(yè)成功的關(guān)鍵因素。企業(yè)為了使紡織產(chǎn)品標(biāo)新立異，能夠搶占市場(chǎng)，就要注重設(shè)計(jì)人才的引進(jìn)和培養(yǎng)，力爭(zhēng)生產(chǎn)出集個(gè)性與共性審美為一體的紡織產(chǎn)品，減少不暢銷產(chǎn)品的生產(chǎn)，從而減少原材料與存貨的積壓;在構(gòu)建需求驅(qū)動(dòng)生產(chǎn)模式方面，采用這種拉式模式追求精細(xì)化生產(chǎn)，提高資源利用率。

4.3 加強(qiáng)銷售渠道管理，完善客戶反饋體系

紡織企業(yè)可以從加強(qiáng)銷售渠道管理及完善客戶反饋體系來提升銷售渠道營(yíng)運(yùn)資金管理效率：一是加強(qiáng)銷售渠道管理，企業(yè)可以對(duì)應(yīng)收賬款管理制度進(jìn)行改革升級(jí)，設(shè)立專門對(duì)應(yīng)收賬款進(jìn)行監(jiān)控管理的部門，完善對(duì)顧客的信用考核體系。同時(shí)企業(yè)應(yīng)順應(yīng)時(shí)代潮流，促進(jìn)銷售渠道多元化，利用好互聯(lián)網(wǎng)大數(shù)據(jù)平臺(tái)，同時(shí)抓好“線上線下”;二是完善客戶反饋體系，企業(yè)要基于紡織企業(yè)產(chǎn)品的特殊性，密切關(guān)注顧客的反饋意見，及時(shí)調(diào)整生產(chǎn)計(jì)劃，減少庫(kù)存。

參考文獻(xiàn)

房小兵，胡思玥.行為財(cái)務(wù)與建筑企業(yè)營(yíng)運(yùn)資金管理：影響機(jī)理分析[J].會(huì)計(jì)研究，2016（03）.

張敦力，張今，江新峰.企業(yè)營(yíng)運(yùn)資金管理問題研究——以格力電器為例[J].財(cái)會(huì)通訊，2018（08）.

王靖春.煤炭上市公司營(yíng)運(yùn)資金管理效率評(píng)價(jià)研究[J].會(huì)計(jì)之友，2018（05）.

于雅靜，薄建奎.基于渠道理論的M公司營(yíng)運(yùn)資金管理研究[J].財(cái)會(huì)通訊，2018（23）.